公司业绩 - Stratasys Ltd 最近公布了第三季度财报 显示效率有所提升 但营收增长仍然是一个值得关注的问题 [1] 投资策略 - 长期投资者通常持有5-10年的投资期限 倾向于保持投资简单化 [1] - 投资组合应包括成长型 价值型和分红型股票的混合 但更倾向于寻找价值型股票 [1] - 有时会通过出售期权来增加收益 [1]

文章核心观点 - 2024年第三季度Stratasys盈利超预期但营收下滑 公司对2024年业绩作出展望 同时给出相关股票建议 [1][2][8] 盈利情况 - 2024年第三季度每股收益1美分 高于Zacks共识预期的亏损2美分 去年同期非GAAP每股收益为4美分 [1] - 过去四个季度中 公司有三个季度盈利超Zacks共识预期 一个季度未达预期 平均盈利惊喜为37.5% [1] 营收情况 - 季度营收同比下降13.6%至1.4亿美元 低于共识预期3.08% 主要受宏观经济环境影响客户资本设备支出 [2] - 产品收入同比下降16.9%至9410万美元 其中系统收入同比暴跌38.4%至3170万美元 耗材收入同比增长1%至6240万美元 [3] - 服务收入同比下降6.1%至4590万美元 其中客户支持收入同比增长1.3%至3100万美元 [3] 利润指标 - 非GAAP毛利润同比下降8.8%至6950万美元 非GAAP毛利率扩大130个基点至49.6% [4] - 非GAAP运营费用同比下降6.1%至6960万美元 非GAAP运营亏损为10万美元 去年同期为盈利410万美元 利润率收缩260个基点至负0.1% 调整后EBITDA暴跌47.9%至510万美元 [4] 产品发展 - 本季度公司因新产品推出实现显著增长 包括Origin 2、Stratasys Neo Build Processor for Investment Casting和TechStyle Fabric Alignment Station 拓展了制造应用和用例 [5] - F3300和TrueDent等产品在第三季度需求强劲 F3300推动了旗舰F3300工业平台的需求 能提供高精度的高质量耐用热塑性零件 [6] 资产负债表 - 第三季度末公司现金及短期存款为1.4395亿美元 上季度末为1.509亿美元 [7] - 截至9月的季度 公司经营现金流出为450万美元 上季度末为240万美元 [7] 2024年展望 - 管理层预计2024年营收在5.7亿至5.8亿美元之间 非GAAP每股收益在3至7美分之间 毛利率在49%至49.2%之间 非GAAP运营利润率在0.6%至1.3%之间 [8] - 预计2024年运营费用在2.76亿至2.78亿美元之间 调整后EBITDA在2500万至2800万美元之间 [9] - 此前公司预测2024年非GAAP每股收益在1至5美分之间 毛利率在48.7%至49%之间 非GAAP运营利润率在0.5%至1%之间 调整后EBITDA在2400万至2700万美元之间 [9] - 公司2024年营收和运营费用预测保持不变 [10] 股票相关 - Stratasys目前Zacks排名为3（持有） [11] - 对零售批发行业感兴趣的投资者可考虑Arista Networks、Accenture和Adobe 目前Zacks排名均为2（买入） [11] - Arista Networks年初至今上涨68.1% 长期盈利增长率预计为10.06% [12] - Accenture年初至今上涨5.5% 长期盈利增长率预计为7.8% [12] - Adobe年初至今下跌10.7% 长期盈利增长率预计为12.4% [12]

Exhibit 99.1 STRATASYS LTD. CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS FOR THE THREE AND NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2024 (UNAUDITED) 1 STRATASYS LTD. CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (Unaudited) INDEX TO CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS FOR THE THREE AND NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2024 (UNAUDITED) | Item | Page | | --- | --- | | Consolidated Balance Sheets | 3 | | Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Loss | 4 | | Consolidated Statem ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度合并营收为1.4亿美元，较2023年同季度的1.621亿美元有所下降，原因是资本设备支出持续疲软[25] - 产品营收方面，第三季度为9410万美元，去年同期为1.132亿美元其中系统营收为3170万美元，较去年同期的5150万美元下降，但较第二季度有环比改善[26] - 消耗品营收较去年同期增长1%至6240万美元，这是连续第八个季度的同比增长[27] - 服务营收（包括Stratasys Direct）为4590万美元，较去年同期的4890万美元有所下降，若不考虑资产剥离，服务营收降幅略超0.5%，其中客户支持营收较去年同期增长1.3%[28] - GAAP毛利润率本季度扩大至44.8%，较去年同期的40.5%有所增长，非GAAP毛利润率本季度增长至49.6%，较去年同期的48.3%增长，为2019年第四季度以来最高[29] - GAAP运营费用为8820万美元，较去年同期的1.084亿美元有所下降，非GAAP运营费用为6960万美元，较去年同期的7420万美元下降，非GAAP运营费用占本季度营收的49.7%，较去年同期的45.8%有所上升[30] - GAAP运营亏损本季度为2550万美元，较去年同期的4280万美元的亏损有所减少，非GAAP运营亏损本季度为10万美元，去年同期为运营收益410万美元[31] - GAAP净亏损本季度为2660万美元（摊薄后每股0.37美元），较去年同期的4730万美元（摊薄后每股0.68美元）的净亏损有所减少，非GAAP净收益本季度为40万美元（摊薄后每股0.01美元），较去年同期的240万美元（摊薄后每股0.04美元）有所下降，调整后的EBITDA本季度为510万美元，较去年同期的980万美元有所下降[32] - 本季度运营现金仅使用450万美元，较去年同季度的1270万美元有所改善，年初至今运营现金流保持为正，本季度末现金、现金等价物和短期存款为1.44亿美元，较今年第二季度末的1.509亿美元有所减少[33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在产品营收中，系统营收较去年同期下降，消耗品营收连续八个季度同比增长，反映出已售系统的利用率保持强劲，尽管硬件销售近期疲软，但预计在可预见的未来消耗品需求仍有韧性[26][27] - 服务营收（包括Stratasys Direct）较去年同期下降，不过客户支持营收较去年同期增长1.3%[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过在受益于新兴大趋势的高增长目标行业中进行有针对性的材料、知识和工作流解决方案创新，来推动长期股东价值，包括应对供应链风险、回流、新移动性、定制化、可持续性以及在整个制造领域不断追求更高效率和更低成本[15] - 公司正在采取行动，通过减少15%的劳动力来重新调整运营成本以适应当前市场动态，并通过消除实施障碍来加速客户采用，目标是创建一个更具弹性的商业模式，持续产生利润和正现金流，且在2025年实现更高的盈利能力和现金流[20][21] - 公司在多个领域推出新产品，如F3300工业平台、Origin 2打印机及Origin Cure后处理系统、Stratasys Neo Build Processor等，以满足不同行业需求并扩大市场份额[16][17][18] - 公司认为自身在添加剂制造领域已经领先数十年，通过采取的行动，已重新定位公司以在未来继续保持领导地位，尽管当前市场存在不确定性，但公司相信随着宏观环境的改善，凭借其市场领先的系统、软件和消耗品，将在资本支出恢复时表现出色[38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战，如高成本资本环境下客户对新技术投资缺乏紧迫性，但公司看到设备利用率等积极信号，认为技术需求存在，且随着时间推移对客户将更重要，公司正在利用这段时间强化行业内最佳产品组合，为市场好转做准备[57] - 公司相信行业的大趋势（如供应链弹性、本地化制造、新移动趋势、定制化、数字化制造等）不受利率水平影响，只是需要等待市场转变时机，目前正在投资以增加技术在成熟应用案例中的使用，提高客户的接受度[58] - 公司认为在宏观环境改善时，如汽车工具市场，目前客户在添加剂制造方面的支出占比很低，但潜在增长空间巨大，存在巨大的上升潜力[60] 其他重要信息 - 2024年9月公司董事会批准了5000万美元的股票回购计划，且已开始执行，公司致力于在保持强劲资产负债表的同时最大化股东价值，并寻求将某些高价值资产货币化等额外措施来释放价值[19] 问答环节所有的提问和回答 问题：若按照第四季度营收指引，每股收益指引似乎暗示收支平衡，是否预计毛利润率会回落或者运营支出有变化（如更高的展会费用等）？另外，从同比角度看，2025年第一季度是否也能像第四季度一样有同比改善？ - 回答：关于如何对第四季度建模，根据已有的年度每股收益和前九个月每股收益可算出第四季度每股收益范围为正0.08 - 0.12美元，第四季度将显著受益于公司重组，目前说2025年上半年情况还为时过早，且未给出2025年的指引[42][44][46] 问题：消耗品营收虽然同比增长但环比已连续两个季度下降，且同比增长率从12%降至1%，是否担心第四季度会出现负增长，如何恢复高个位数增长？ - 回答：公司有非常稳固的经常性营收模式，消耗品营收的同比增长反映了稳定的营收流，从年同比来看公司致力于增长，按季度来看可能会有波动，公司定期推出新材料，新设备消耗更多也有助于增长[49][50][51] 问题：上周是否有新一轮的裁员，这是新的举措还是之前计划的延续？ - 回答：公司只有一次重组计划，目前有正常的人员流动和招聘，没有新一轮裁员[53] 问题：在过去18 - 24个月的周期中，如制造业疲软、政策不确定性、通货膨胀、利率等因素，能否对这些因素的重要性进行排序？如果利率不下调，但政策确定且制造业活动改善，是否更有信心释放被压抑的需求？另外，关于毛利润率指引，是否存在产品组合问题或者只是出于保守考虑？公司是否已经开始回购股票，回购的节奏和用途如何？ - 回答：宏观环境是主要问题，尽管存在诸多挑战，但设备利用率等表明技术是被需要的，公司正在等待市场好转，大趋势不受利率影响，公司相信市场好转时会有巨大上升空间；第四季度毛利润率预计将略高于第三季度，计划在第四季度销售更多硬件，这会影响产品组合；公司已在第四季度开始购买股票，会在购买股票和确保现金状况之间找到平衡，并将在第四季度结果中更新相关情况[57][62][65] 问题：能否更新F3300的推出情况？选举结果对美国制造业回流的机会有何影响，是否与客户有相关讨论以及哪些终端市场会受益？ - 回答：F3300的推出情况进展顺利，已向丰田、BAE系统、日产等多种市场的客户发货，由于其性能优越，会产生飞轮效应，公司对其前景乐观；选举结果支持本地化制造等大趋势，对公司是有利的，但目前不能分享客户相关情况[69][71] 问题：在两次降息、政府换届以及竞争对手被收购的情况下，新的产品线（如Origin 2和Neo）与H350相比需求趋势如何？另外，重组计划进展顺利，是否能在不裁员的情况下进一步削减成本？ - 回答：需求是存在的，在某些情况下潜在客户数量比经济衰退前更多，但销售周期变长，客户决策更谨慎；公司一直关注效率并严格监控成本，重组计划有与员工数量相关的节省，也有其他非员工数量相关的节省，如关闭某些地点等，目前重点是完成这些方面的成本节省[75][80] 问题：之前提到年底15%的员工数量削减目标，目前提前完成计划，今年还剩下多少比例未完成？另外，TrueDent在下个季度及以后有哪些关键的里程碑？ - 回答：4000万美元的节省目标中很大一部分与员工数量有关，但也有其他非员工数量相关的举措，如关闭某些地点等，目前只是完成了年度目标节省的一小部分，在第四季度有信心实现更大比例的年度节省目标；TrueDent的关键里程碑包括从北美扩展到EMEA和APAC地区，以及在与领先机构和实验室建立信誉和教育方面的进展，例如将参加3月下旬的IDS展会等[86][87][89] 问题：在公司的终端市场中，哪些市场有早期复苏迹象，哪些市场客户仍然比较谨慎？地理区域上本季度需求趋势有何变化？另外，GrabCAD Print Pro的营收贡献在未来一年有何预期？ - 回答：复苏迹象从强到弱依次为政府和国防、航空航天、汽车工具、牙科和医疗；地理区域上需求趋势没有明显变化，目前硬件市场疲软；GrabCAD Print Pro的营收正在显著增长，软件具有高毛利率，目前的发展趋势很有前景，当营收足够大时会提供更详细的数据[95][96][97]

业绩总结 - Q3 2024总收入为1.4亿美元，同比下降13.6%[17] - Q3 2024毛利润为6270万美元，毛利率为44.8%，同比增长4.3%[17] - Q3 2024净亏损为2660万美元，净利率为-19.0%，同比改善10.2%[17] - Q3 2024稀释每股亏损为0.37美元，同比改善0.31美元[17] - Q3'24的GAAP净亏损为2,661.4万美元，相较于Q3'23的净亏损为4,727.9万美元有所改善[25] - Q3'24的非GAAP净收入为240万美元，而Q3'23为40万美元，显示出盈利能力的回升[27] - Q3'24的非GAAP EBITDA为980万美元，占总收入的3.6%，相比Q3'23的510万美元和6%有所下降[26] - Q3'24的GAAP运营费用为8820万美元，占总收入的63%，相比Q3'23的1.084亿和74.2%有所改善[24] 用户数据 - 消耗品收入在Q3 2024达到6240万美元，同比增长1.0%[18] 未来展望 - 2024年预计收入在5.7亿至5.8亿美元之间，非GAAP毛利率为49.0%至49.2%[31] - 2024年展望中，预计将提高毛利率和利润[16] 新产品和新技术研发 - F3300工业平台在国际制造技术展上展示，旨在提升制造业的市场份额[10] 市场扩张和并购 - 公司计划在2025年第一季度实现4000万美元的年度成本节约[14] - 公司启动5000万美元的股票回购计划，以最大化股东价值[13] 负面信息 - 公司实施15%的员工裁减以应对市场动态，已在Q3见效[14] 其他新策略和有价值的信息 - Q3'24的现金及现金等价物为1.44亿美元，较Q2'24的1.509亿美元有所下降[29] - Q3'24的净营运资本为3.499亿美元，较Q2'24的3.593亿美元有所减少[29] - Q3'24的非GAAP运营费用预计在2500万至2800万美元之间[31] - 公司在关键举措的有效实施下，运营得到了精简，利润率得到了提升[34]

公司业绩 - Stratasys最新季度每股收益为0.01美元，超出市场预期的亏损0.02美元，较去年同期的0.04美元有所下降 [1] - 公司最新季度营收为1.4001亿美元，低于市场预期的3.08%，较去年同期的1.6213亿美元下降 [2] - 过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，但未能超出营收预期 [2] 股价表现 - Stratasys股价年初至今下跌41.3%，同期标普500指数上涨25.5% [3] - 公司股票当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现将与市场持平 [6] 行业表现 - Stratasys所属的计算机外设行业在Zacks行业排名中处于后39% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，差距超过2倍 [8] 未来展望 - 公司未来季度每股收益预期为0.10美元，营收预期为1.4514亿美元 [7] - 当前财年营收预期为5.7168亿美元，每股收益预期为盈亏平衡 [7] - 投资者应关注公司未来几个季度的盈利预期变化 [4][5] 同行业公司 - Dragonfly Energy Holdings Corp预计最新季度每股亏损0.18美元，同比下降5.9% [9] - Dragonfly Energy Holdings Corp最新季度营收预期为1412万美元，同比下降11.1% [10]

文章核心观点 - Stratasys公司股价上涨9.9%,主要得益于3D打印设备需求增加、战略合作伙伴关系以及产品线扩展 [1] - Stratasys公司正在进行组织重组和成本最小化策略,这也为其股价带来支撑 [1] - Stratasys公司预计将在下一季度报告中录得每股亏损0.02美元,同比下降150%,收入预计为1.4445亿美元,同比下降10.9% [2] - 尽管Stratasys公司的盈利和收入增长预期很重要,但过去的研究表明,盈利预测修正趋势与股价走势有很强的相关性 [2] 行业和公司概况 - Stratasys公司是一家3D打印设备制造商 [1][2] - Stratasys公司目前的股票评级为Zacks Rank 3(Hold) [3] - Stratasys公司属于计算机外围设备行业,同行业公司Immersion公司最近一个交易日收盘上涨2% [3] - Immersion公司预计下一季度每股收益为0.15美元,同比增长87.5%,目前的股票评级也为Zacks Rank 3(Hold) [4]

文章核心观点 Stratasys公司股价表现不佳，受高利率、宏观经济不确定性和资本设备支出减少影响，业绩下滑，虽有3D打印技术和重组策略，但前景仍面临挑战，当前估值偏高，被建议卖出 [1][2][6] 股价表现 - Stratasys股价年初至今暴跌47.7%，跑输Zacks计算机与科技板块和计算机外围设备行业 [1] - 同期板块回报19.4%，行业下跌27.4%，公司落后于同行Mercury Systems、Immersion和TransAct Technologies [1] - 同期TransAct Technologies股价下跌38%，Immersion和Mercury Systems股价分别上涨25.6%和0.7% [1] 业绩情况 - 2024年上半年总收入同比下降8.8%至2.82亿美元，产品收入1.92亿美元、服务收入8900万美元，分别下降8.2%和9.8% [1] - 2024年第三季度收益共识估计为每股2美分，过去30天下调71.4%；全年收益共识估计为每股5美分，过去30天下调64.3% [2] - 2024年第三季度收入共识估计为1.526亿美元，同比下降5.9%；全年收入共识估计为5.7亿美元，同比下降9.18% [3] 前景展望 - 问题将持续影响2024年下半年业绩，因采购延迟和销售周期延长 [2] - 尽管硬件销售近期疲软，但预计耗材需求在可预见未来保持稳定，下半年硬件销售有望因产品管线改善、政府销售增加和牙科业务持续强劲而增长 [2] 技术与市场 - 公司在3D打印领域推出新技术，并与AM Craft合作以最大化增材制造效益 [4] - 3D解决方案用户群不断增加，具有长期投资潜力 [4] - 2024年全球3D打印市场估计为175亿美元，预计到2029年增至374亿美元，期间增长16.4% [4] - 公司近期让一名患者参与临床研究，分析3D打印模型在骨科肿瘤学中的疗效，是重要里程碑 [4] 重组策略 - 公司实施两项新策略为股东增值，一是调整成本结构，主要通过裁员15%抵消宏观经济波动影响 [5] - 二是利用现有技术和创新能力，从2025年第一季度开始在当前收入水平上实现8%的EBITDA利润率以提高市场份额 [5] 结论 - 公司股票估值偏高，价值评分为D [6] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），建议投资者暂时远离该股票 [6]

文章核心观点 - 公司在2024年第二季度录得每股亏损4美分,符合市场预期,而上年同期每股非GAAP收益为4美分 [1] - 公司收入同比下降13.6%至1.38亿美元,未达市场预期 [1] - 收入下降部分由于剥离某些业务以及汇率不利影响所致 [1] 公司业务表现 产品业务 - 产品收入同比下降14.2%至9360万美元 [2] - 其中系统收入同比大跌40%至2900万美元,但耗材收入增长6.3%至6460万美元 [2] 服务业务 - 服务收入同比下降12.2%至4440万美元 [2] - 其中客户支持收入增长3.8%至3050万美元 [2] 盈利指标 - 非GAAP毛利同比下降9.8%至6770万美元,毛利率小幅提升50个基点至49% [2] - 非GAAP营业费用同比下降2.2%至7090万美元 [2] - 非GAAP营业亏损为320万美元,上年同期盈利500万美元,营业利润率下降540个基点至-2.3% [2] - 调整后EBITDA大幅下降78.3%至230万美元 [2] 业务发展 - 与AM Craft建立合作关系,支持EASA认证的航空零件的增材制造,拓展航空领域机会 [3] - 推出新产品如SAF高清打印功能、H350 1.5版本以及SAF聚丙烯材料,拓展制造应用和使用场景 [3] - 软件产品如GrabCAD Print Pro和GrabCAD Streamline Pro需求强劲,带动公司表现 [3] 财务状况 - 第二季度末现金及短期存款为1.509亿美元,较上季度末的1.611亿美元有所下降 [4] - 经营活动现金流为负2.4百万美元,上季度为正7.3百万美元 [4] 2024年展望 - 管理层下调2024年全年收入预期至5.7-5.8亿美元,非GAAP每股收益预期为0.01-0.05美元 [5] - 毛利率预期为48.7%-49%,非GAAP营业利润率预期为0.5%-1% [5] - 预计营业费用为2.76-2.78亿美元,调整后EBITDA为2400-2700万美元 [5] - 此前公司预期2024年收入为6.3-6.45亿美元,非GAAP每股收益0.12-0.19美元,毛利率49%-49.5%,非GAAP营业利润率2.5%-3.5%,营业费用2.92-2.97亿美元,调整后EBITDA4000-4500万美元 [6]

文章核心观点 - Stratasys二季度销售逊于预期并下调2024财年指引 [1] 业绩情况 - 2024财年二季度营收1.3804亿美元，未达分析师普遍预期的1.4634亿美元；调整后每股亏损0.04美元，优于分析师预期的0.05美元 [2] 公司计划 - 计划到2024年底裁员15%，从2025年第一季度起每年节省成本4000万美元，实现8%的年度EBITDA利润率 [2] 指引调整 - 将2024财年营收预期下调至5.7 - 5.8亿美元（此前为6.3 - 6.45亿美元），低于普遍预期的6.3163亿美元 [2] - 下调调整后每股收益预期至0.01 - 0.05美元（此前为0.12 - 0.19美元），低于普遍预期的0.15美元 [2] - 下调调整后EBITDA预期至2400 - 2700万美元（此前为4000 - 4500万美元），调整后运营利润率为0.5% - 1.0%（此前为2.5% - 3.5%） [2] 未来预期 - 预计第三季度营收略高于二季度，但低于普遍预期的1.6078亿美元 [2] - 预计经营活动产生正现金流 [2] 股价表现 - 周四股价下跌9.9%，收于6.92美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - Needham分析师James Ricchiuti维持买入评级，将目标价从12美元下调至10美元 [2] - Lake Street分析师Troy Jensen维持买入评级，将目标价从15美元下调至11美元 [2] - Cantor Fitzgerald分析师Troy Jensen维持增持评级，将目标价从23美元下调至12美元 [2] 分析师综合目标价 - 基于8位分析师评级，Stratasys的平均目标价为17.4美元，最高为Crosawerel于2022年2月4日给出的80美元，最低为N给出的10美元 [3]