公司合作与产品整合 - Stratasys Ltd 宣布与生成式建模、设计和仿真软件公司Novineer建立合作伙伴关系 [1] - 合作核心是将Novineer的聚合物性能仿真解决方案NoviPath集成至Stratasys的GrabCAD Print Pro™软件中 [1] 技术优势与客户价值 - 该集成能为工程师提供更快速、更具成本效益的设计方式 [1] - 工程师能够设计出更轻、更坚固且性能可预测的零部件 [1] - 该方案可以减少对安全性进行物理测试的需求 [1]

核心观点 - 空中客车公司正利用Stratasys的增材制造技术进行规模化生产 每年生产超过25000个可用于飞行的3D打印部件 标志着该技术已成为航空领域的主流生产方法 [1][4] 合作规模与进展 - 空中客车使用Stratasys技术生产的认证聚合物部件已超过20万个并处于现役状态 [1] - 合作已从最初的备用乘务员座椅部件扩展到为A320 A350和A400M等多种机型生产部件 [1][2] - 双方合作证明增材制造已实现真正的大规模生产集成 并成为关键差异化因素 [4] 技术应用效益 - 在A350机型上应用Stratasys 3D打印部件实现了43%的重量减轻 [2] - 生产前置时间缩短了85% 节省了数周的生产时间 [2] - 消除了最低订购量的要求 实现了按需分布式制造 [2][3] - 制造灵活性得以提升 降低了对复杂供应链的依赖 降低了成本并改善了客户响应时间 [3] 对航空业的影响 - 技术应用有助于减少飞机停飞时间 最小化库存存储 并避免昂贵的供应链延迟 [3] - 更轻 更快 更具弹性的供应链需求正在全球加速Stratasys技术的采用 [4] - 数以万计的认证部件已投入使用 表明整个航空航天行业正处在一个转折点 [4] - 该技术有助于空中客车实现其到2050年实现碳中和的路线图 [3] 公司技术与行业地位 - Stratasys拥有满足航空航天行业最严苛标准数十年的经验 其高性能材料和增材制造平台获得全球主要原始设备制造商和供应商的信任 [4] - 公司的解决方案被证明能为生产及维护 修理和大修应用提供经过认证的 可重复的部件 帮助航空航天领导者保持机队运营并降低运营成本 [4] - Stratasys通过智能互联3D打印机 聚合物材料 软件生态系统和按需部件 为航空航天 汽车 消费品和医疗保健等行业提供创新3D打印解决方案 在产品价值链的每个阶段提供竞争优势 [6]

公司产品与技术进展 - Stratasys的RadioMatrix 3D打印技术已在美国全面上市 该技术为临床医生提供了一个创建放射真实模型的平台[1] - RadioMatrix采用名为radiopaque的材料 据称是首款可控制放射不透明度的3D打印材料 使临床医生能制作具有"完全可调"X射线成像可见度的患者特异性模型[1] - 该技术适用于基于图像的培训和手术规划 旨在为研究创造更可控、可重复的环境[2] - 公司高管称RadioMatrix在美国全面商业化是推进影像教育和培训的"重要一步"[2] - 该技术为放射科医生和设备制造商提供打印超现实、定制化且放射学精确模型的能力 旨在取代传统的体模解决方案和对尸体的依赖[3] 合作研究与验证成果 - 2025年2月 Stratasys与西门子医疗展示了合作数据 显示3D打印的RadioMatrix"体模"能在CT成像中高度复制真实人体组织 在灰质和静脉等关键区域报告的偏差低至单个亨氏单位[3] - 研究发现 解剖学上真实、放射学精确的体模能保留个体患者特有的精细解剖细节和病理变异[4] - 西门子医疗将其成像算法与Stratasys的3D打印材料结合 改善了放射科医生验证和优化CT协议的方式 并加速了用于更精确诊断和治疗规划的新成像算法的开发[4] 行业应用与效益 - 在医疗领域 3D打印正在推动手术规划及术中辅助的变革 《Academic Radiology》发表的研究表明 使用3D解剖模型作为手术指南可使手术时间平均减少62分钟 并使每个病例节省3,720美元成本[6] - 在成像相关培训协议之外 3D打印技术正驱动医疗领域变革[6] 行业市场前景 - 根据GlobalData分析 医疗3D打印市场正以21%的复合年增长率增长 预计市场估值将从2022年的20亿美元增至2026年的40亿美元[5] 相关合作与拓展 - Stratasys正与CollPlant Biotechnologies合作开发3D打印乳房植入物[7] - 美国生物技术公司FluidForm Bio正致力于利用悬浮水凝胶自由可逆嵌入技术推进人类心脏组织的3D打印[7]

Planet Labs公司动态 - 成功发射搭载AI功能的Pelican 5和Pelican 6卫星并已建立联系开始调试 [1] - 新型高分辨率卫星扩展公司Pelican舰队并增加先进机载AI处理能力 支持全球成像产品 为2026年额外发射计划做准备 [2] Plug Power公司业务 - 获得NASA价值800万美元合同 将向俄亥俄州两个NASA设施供应高达218,000公斤液态氢 这是公司首次获得该机构氢供应奖项 [2] - 合同展示公司满足NASA严格性能要求的能力 为公司在增长中的航天领域拓展机会奠定基础 [2] Stratus公司产品发布 - 在美国全面推出radio matrix 3D打印材料 使全国医疗提供商和研究人员可获得高度可调的X射线可见3D打印医疗模型 [3] - 早期研究表明该材料能在CT成像中紧密复制真实人体组织 实现更精准的培训、设备测试和成像算法开发 [3] Spire Global公司进展 - 通过SpaceX Transporter 15任务发射11颗卫星 包括客户卫星及3颗新卫星以加强自身双重用途星座 [3] - 此次任务扩展公司甲烷监测舰队 增强全球物联网网络 提升大气和海事数据能力 [4]

公司动态 - Stratasys Ltd 宣布其 RadioMatrix™ 放射不透明3D打印材料在美国全面上市 [1] - 该里程碑基于前期的有限部署 标志着美国各地的医疗保健提供商、设备制造商和研究机构首次能够广泛获取并利用该材料 [1] - RadioMatrix 是首个也是唯一一个用于高级医学成像和培训应用的此类材料 [1] 产品与技术 - 新上市的产品为 RadioMatrix™ 放射不透明3D打印材料 [1] - 该材料专门用于高级医学成像和培训应用 [1]

公司动态 - Stratasys Ltd 宣布其 Digital Anatomy 解决方案被奥地利医疗培训与创新公司 Addion GmbH 及 Eyecer.at GmbH 采用 [1] - 该解决方案用于创建欧洲首个用于眼睑手术训练的3D打印解剖眼球模型 [1] - 该解决方案已在因斯布鲁克大学解剖学研究所实施 使外科医生和医学生能够练习精细手术 [1]

战略合作与市场拓展 - 公司通过投资并与工业金属3D打印公司Tritone Technologies建立关键业务合作，以加强其在增材制造行业的领导地位 [1] - 此次合作将尖端的工业级金属和陶瓷技术纳入公司的产品组合，推动其成为全面、端到端的广泛增材制造解决方案提供商 [2] - 合作旨在通过消除选择和技术供应商的复杂性来进一步降低采用增材制造的门槛，该复杂性有时会给客户带来挑战 [3] 技术整合与产品能力 - Tritone的金属和陶瓷产品面向批量生产，与公司应对行业向规模化制造大趋势的战略相一致 [3] - 合作将公司的聚合物喷射专长与Tritone的核心MoldJet技术相结合，这是一种突破性的金属和陶瓷增材制造工艺 [7] - MoldJet是唯一无需粉末的增材制造技术，能够以工业规模和速度实现金属和陶瓷部件的高通量生产，克服了以往的挑战 [7] 市场机遇与客户需求 - 公司首席执行官指出，包括政府、国防和航空航天在内的制造商经常要求公司在聚合物产品之外提供可靠、工业级的金属解决方案 [4] - 此次合作显著扩大了公司的总可寻址市场 [4] - Tritone为全球客户提供专有金属解决方案，适用于工具、医疗设备、国防、通用工业和时尚等广泛行业 [6] 合作细节与协同效应 - 公司参与了最新一轮投资，获得了初始的少数股权，并拥有在未来增加股权和潜在所有权的选择权 [4] - 双方制定了分阶段的商业协议，以促进紧密合作，重点是支持Tritone的分销商网络并利用销售和营销协同效应 [4] - 投资方认为，两家公司的合作及其核心的强大协同效应将加速它们的增长并为市场带来重要价值 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.37亿美元，同比下降2.1% [13] - 产品收入为9410万美元，与去年同期持平；服务收入为4290万美元，低于去年同期的4590万美元 [13] - 系统收入为3210万美元，略高于去年同期的3170万美元；耗材收入为6200万美元，略低于去年同期的6240万美元 [13] - 客户支持收入为2930万美元，低于去年同期的3100万美元 [14] - GAAP毛利率为41%，低于去年同期的44.8%；非GAAP毛利率为45.3%，低于去年同期的49.6% [14] - GAAP运营费用为7880万美元，占收入的57.5%，低于去年同期的8820万美元（占收入的63%）；非GAAP运营费用为6200万美元，占收入的45.3%，低于去年同期的6960万美元（占收入的49.7%） [15] - GAAP运营亏损为2270万美元，去年同期亏损为2550万美元；非GAAP运营收入为10万美元，去年同期非GAAP运营亏损为10万美元 [16] - GAAP净亏损为5560万美元，每股亏损0.65美元，去年同期净亏损为2660万美元，每股亏损0.37美元；非GAAP净利润为150万美元，每股收益0.02美元，去年同期净利润为40万美元，每股收益0.01美元 [16] - 调整后EBITDA为500万美元，与去年同期的510万美元基本持平 [17] - 运营活动产生的现金流为690万美元，去年同期为使用450万美元 [17] - 季度末现金及短期存款为2.55亿美元，无债务 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件销售同比增长，特别是在航空航天和国防领域表现强劲 [7] - FDM F3300系统获得一家大型科技公司采购，用于大规模原型制作和未来生产VR/AR产品零件 [9] - SAF粉末技术平台在航空航天、汽车和政府等核心垂直领域持续扩张 [9] - H-350平台被全球前三的制药公司采用，开拓医疗设备和药物开发新机会 [9] - 牙科业务进行战略投资，包括任命新的全球牙科负责人和推出Soft Relax后处理解决方案 [11][12] - 耗材收入稳定，公司战略聚焦于高消耗的制造应用，而非低端快速原型制作 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防领域表现强劲，获得波音、巴西航空工业公司等行业领导者的订单 [7] - 国防业务表现突出，获得霍尼韦尔、TE Connectivity和L3Harris的采购 [7] - 与美国海军合作，在Trident Warrior 25演习中展示了分布式先进制造能力，连接了超过8000英里的资产 [8] - 汽车领域与Andretti Global延长合作伙伴关系，并为其新总部设计优化的3D打印实验室 [10] - 牙科市场被视为重要增长垂直领域，并进行了战略性投资和人员任命 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略围绕供应链本地化、下一代移动出行、可持续发展目标、个性化以及企业效率提升和成本削减等宏观趋势 [6] - 专注于在航空航天和国防、牙科、医疗、工装和工业机械部件等高价值垂直领域建立竞争优势 [25] - 技术定位为制造应用，区别于专注于原型制作的竞争对手 [25] - 通过价格调整来抵消关税影响，并预计第四季度毛利率将改善 [14][23] - 严格控制运营费用，预计第四季度运营费用将较第三季度略有下降 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境导致资本设备支出持续受限，对营收和毛利率造成压力 [4][13] - 尽管更广泛应用的 timelines 延长，但在特定垂直领域看到令人鼓舞的迹象 [20] - 经常性收入流稳定，为公司增长提供了重要基础 [20] - 行业长期驱动因素（如供应链弹性）并未减弱，反而因贸易和关税格局演变而得到加强 [6] - 对公司在关键增长行业中的渗透和竞争地位保持信心 [21] 其他重要信息 - 第三季度发生一项与对UltiMaker投资相关的非现金、非经常性减值费用3390万美元，导致GAAP净亏损扩大 [16] - 公司重申2025年全年财务指引：收入预计在5.5亿至5.6亿美元之间，非GAAP毛利率在46.7%至47%之间，非GAAP运营利润率在1.5%至2%之间，调整后每股收益在0.13至0.16美元之间，调整后EBITDA在3000万至3200万美元之间 [19] - 预计2025年全年运营现金流将同比增长 [19] - 在牙科树脂中主动移除有争议的有毒化学物质TPO，强调对患者安全和可持续性的承诺 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 毛利率的改善轨迹预期 [22] - 管理层预计毛利率将从第四季度开始改善，并持续到2026年，主要得益于第三季度实施的价格调整的全面影响，以及关税和库存减少影响的缓解 [23] 问题: 2026年潜在的重大营收增长机会 [24] - 管理层强调其制造应用战略，并指出在航空航天、国防、牙科、医疗、工装和工业部件等高价值垂直领域处于有利地位，预计这些领域将在2026年推动增长 [25][26][27] 问题: 重大生产应用机会的更新和销售周期 [29] - 管理层确认这些是相同的重点机会，并指出销售周期出现轻微改善迹象，尽管周期仍较长（1-2年）[30]；并以与AM Craft在航空认证零件方面的合作为例，说明增材制造解决供应链问题的潜力 [31][32][33] 问题: 耗材收入趋势和第四季度展望 [34] - 管理层表示尽管环境挑战，耗材收入今年基本稳定；随着公司销售更多用于制造应用的高消耗工业系统，预计耗材消耗将逐渐增加 [35][36] 问题: 运营费用展望 [38] - 管理层预计第四季度非GAAP运营费用将较第三季度略有下降，同时平衡成本控制和在研发及销售营销方面的投资 [38] 问题: 生产应用中材料定价和毛利率前景 [39] - 管理层承认材料成本是部件价格的一个因素，但强调在高性能应用（如航空航天）中，认证是比材料成本更大的障碍；公司正通过收购和整合来提升材料规模效益并降低价格 [39][40] 问题: 牙科市场的机会规模和获取计划 [42] - 管理层对牙科机会感到乐观，指出已聘请专家并拥有明确计划，专注于修复牙科等特定应用，并已与主要牙科供应商合作 [43][44] 问题: 大型科技客户采购F3300的后续潜力和生产阶段影响 [45] - 管理层对此次采购的潜力感到兴奋，并指出经过漫长销售周期后胜出证明了其技术能力；客户从原型到生产的过渡能力是一个关键优势 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.37亿美元，同比下降2.1% [13] - 产品收入为9410万美元，与去年同期持平；服务收入为4290万美元，去年同期为4590万美元 [13] - 系统收入为3210万美元，略高于去年同期的3170万美元；耗材收入为6200万美元，去年同期为6240万美元 [13] - 客户支持收入为2930万美元，去年同期为3100万美元 [14] - GAAP毛利率为41%，低于去年同期的44.8%；非GAAP毛利率为45.3%，低于去年同期的49.6% [14] - GAAP运营费用为7880万美元，占收入的57.5%，去年同期为8820万美元，占收入的63%；非GAAP运营费用为6200万美元，占收入的45.3%，去年同期为6960万美元，占收入的49.7% [15] - GAAP运营亏损为2270万美元，去年同期亏损2550万美元；非GAAP运营收入为10万美元，去年同期运营亏损10万美元 [16] - GAAP净亏损为5560万美元，或每股亏损0.65美元，去年同期净亏损为2660万美元，或每股亏损0.37美元；非GAAP净利润为150万美元，或每股收益0.02美元，去年同期净利润为40万美元，或每股收益0.01美元 [16] - 调整后EBITDA为500万美元，去年同期为510万美元 [17] - 运营活动产生的现金流为690万美元，去年同期为使用450万美元 [17] - 季度末现金及短期存款为2.55亿美元，无债务 [17] - 重申2025年全年收入指引为5.5亿至5.6亿美元，非GAAP毛利率指引为46.7%至47%，非GAAP运营利润率指引为1.5%至2%，调整后每股收益指引为0.13至0.16美元，调整后EBITDA指引为3000万至3200万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件销售同比增长，特别是在航空航天和国防领域，制造系统如F-3300、770、450、Neo 800 Plus、H-350和Origin系统表现强劲 [7] - 选择性激光烧结粉末技术平台在航空航天、汽车和政府等核心垂直领域持续扩张 [9] - 牙科业务进行战略投资，包括任命新的全球牙科负责人和推出新的后处理解决方案Soft Relax [11][12] - 耗材收入保持稳定，公司战略转向高价值制造应用，其耗材消耗量远高于原型机 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防领域表现强劲，获得波音、巴西航空工业公司等商业航空客户，以及霍尼韦尔、TE Connectivity和L3Harris等国防客户 [7] - 参与美国海军Trident Warrior 25演习，展示了分布式先进制造能力，连接超过8000英里的资产 [8] - 汽车领域与Andretti Global延长合作伙伴关系，并为其新总部设计优化的3D打印实验室 [10] - 牙科市场迎来新的领导层，并专注于数字牙科和增材制造机会 [11][43] - 一家大型科技公司（涉足社交媒体、人工智能创新、虚拟和增强现实硬件）购买了四台FDM F3300系统，用于大规模原型制作和未来的生产零件制造 [9][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略围绕供应链本地化、下一代移动出行、可持续发展目标、个性化以及企业效率和成本削减等重塑制造业的基本趋势 [6] - 专注于高价值垂直领域，如航空航天和国防（特别是无人机）、汽车工具、假牙、精密机械部件和医疗解剖模型 [4][5][25] - 通过技术帮助客户缓解供应链风险、应对地缘政治问题和减少关税影响 [6] - 在关键增长行业持续渗透，建立基础设施以扩大在国防、航空航天零件和汽车工具等领域的领先地位 [21] - 通过选择性提价来抵消关税影响，并预计第四季度毛利率将改善 [14][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境导致资本设备销售面临谨慎态度，但公司通过严格的成本管理实现了稳健的运营现金流和每股收益 [4] - 客户参与保持实质性和战略性，公司正在建立基础架构以推动关键高价值垂直领域的增长和规模扩张 [4] - 尽管更广泛采用的时间表延长，但在特定垂直领域和应用中看到令人鼓舞的迹象，经常性收入流稳定 [20] - 利润率纪律和成本行动有助于有效保护盈利能力，并利用强化的资产负债表通过战略投资保持技术领先地位 [20] - 对增材制造在生产应用中的扩展作用充满信心 [21] 其他重要信息 - 第三季度发生一项与对Ultimaker投资相关的非现金、非经常性减值费用3390万美元，或每股0.40美元 [16] - 成为首批主动从所有牙科树脂中去除有争议的有毒化学物质TPO的牙科增材公司之一 [12] - 与FAA、国家航空研究所合作启动了一项全面的SAF表征项目，涉及五个关键行业的供应商 [10] - 通过AM Craft合作，其德克萨斯州的Stratasys Direct Manufacturing站点获得认证，用于生产经过认证的航空零件，未来还计划认证亚利桑那州和明尼苏达州的站点 [32][33] 问答环节所有的提问和回答 问题：毛利率的改善轨迹 [22] - 预计毛利率将从第四季度开始改善，并持续到2026年，这得益于第三季度实施的价格上涨的全面影响，以及关税、产品组合和库存减少影响的缓解 [23] 问题：2026年潜在的重大收入机会 [24] - 公司专注于制造应用，在航空航天和国防、牙科、医疗、工具和一些工业机械部件等高价值领域处于有利地位，预计这些用例将在2026年实现增长 [25][26][27] 问题：重大生产应用机会的更新和销售周期 [29] - 所讨论的机会是相同的，销售周期长（1-2年），但本季度首次看到曙光，略有改善；以航空航天为例，说明了增材制造如何解决供应链和物流问题 [30][31][32][33] 问题：耗材收入趋势和第四季度展望 [34] - 尽管环境充满挑战，但耗材收入今年保持稳定；随着公司转向销售更多高消耗的制造用机器，预计耗材消耗将逐渐增加 [35][36] 问题：运营费用展望 [38] - 预计第四季度非GAAP运营费用将较第三季度略有下降，公司将在严格的成本管理和对研发及销售营销的投资之间取得平衡 [39] 问题：生产应用中材料定价和毛利率前景 [39] - 材料定价是零件成本的最大变量之一，公司正通过收购和整合材料业务来创造规模效应并降低材料成本；但在许多目标应用中，高性能材料的成本并非主要障碍，认证才是 [40] 问题：牙科市场的机会规模和时机 [42] - 牙科市场机会巨大，公司已聘请顶尖专家并制定了明确计划，专注于修复牙科和其独特技术有优势的特定用例，现有主要客户包括Affordable Care和Glidewell [43][44] 问题：大型科技公司购买F3300的后续采购和生产制造前景 [45] - 该客户应用潜力巨大，公司经过漫长销售周期从众多竞争对手中胜出，证明了其高端FDM能力；客户计划从原型制作过渡到生产制造，这体现了技术的巨大优势 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.37亿美元，同比下降2.1%，反映出宏观环境导致的资本设备支出限制 [12] - 产品收入为9410万美元，与去年同期持平；服务收入为4290万美元，低于去年同期的4590万美元 [12] - 系统收入为3210万美元，略高于去年同期的3170万美元；耗材收入为6200万美元，略低于去年同期的6240万美元 [12] - 客户支持收入为2930万美元，低于去年同期的3100万美元 [13] - GAAP毛利率为41%，低于去年同期的44.8%；非GAAP毛利率为45.3%，低于去年同期的49.6%，主要受关税上调、收入下降、产品组合变化以及库存减少导致的吸收率影响 [13][14] - GAAP运营费用为7880万美元，占收入的57.5%，低于去年同期的8820万美元（占收入的63%）；非GAAP运营费用改善至6200万美元，占收入的45.3%，低于去年同期的6960万美元（占收入的49.7%），主要得益于成本节约措施 [14] - GAAP运营亏损为2270万美元，较去年同期的2550万美元亏损有所收窄；非GAAP运营收入为10万美元，去年同期为运营亏损10万美元 [15] - GAAP净亏损为5560万美元，或每股亏损0.65美元，去年同期净亏损为2660万美元，或每股亏损0.37美元；本季度计入了与对Ultimaker投资相关的3390万美元非现金、非经常性减值费用，或每股0.40美元 [15] - 非GAAP净利润为150万美元，或每股0.02美元，去年同期净利润为40万美元，或每股0.01美元 [15] - 调整后EBITDA为500万美元，与去年同期的510万美元基本持平 [16] - 运营活动产生的现金流为690万美元，去年同期为使用450万美元；季度末现金、现金等价物和短期存款为2.55亿美元，较第二季度末增加40万美元，且无债务 [16] - 公司重申2025年全年收入指引为5.5亿至5.6亿美元，非GAAP毛利率指引为46.7%至47%，非GAAP运营利润率指引为1.5%至2%，调整后每股收益指引为0.13至0.16美元，调整后EBITDA指引为3000万至3200万美元，并预计运营现金流将实现同比增长 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件销售同比有所增长，特别是在航空航天和国防领域，所有制造导向系统（如F-3300、770、450、新Neo 800 Plus以及H-350和Origin系统）均取得进展 [6] - 商用航空领域赢得波音、巴航工业等行业领导者订单 [6] - 国防业务表现强劲，获得霍尼韦尔、TE Connectivity和L3Harris的采购 [6] - 粉末基SAF技术平台在航空航天、汽车和政府等核心垂直领域持续扩张，第三季度一家全球前三的制药公司采用了H-350平台 [8] - 牙科业务进行战略性投资，聘请Chris Cabot担任全球牙科业务副总裁，并推出Soft Relax后处理解决方案，可减少90%的手工劳动 [10] - 公司成为首批主动在所有牙科树脂中去除有争议的毒性化学物质TPO的牙科增材制造公司之一 [11] - 耗材业务今年保持稳定持平，尽管环境充满挑战；公司战略重点转向高利用率、高消耗的制造应用，而非低端快速原型制作 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防领域表现强劲，涉及商用航空、国防应用及无人机组件 [6][9] - 汽车领域与Andretti Global延长多年合作伙伴关系，并为其新总部设计优化的3D打印实验室 [9] - 牙科市场被视为重要增长垂直领域，公司正通过技术投资和人才引进加速发展 [10] - 与美国海军在"Trident Warrior 25"演习中合作，展示了分布式先进制造在增强军事战备方面的关键作用，连接了超过8000英里的资产 [7] - 与FAA、美国国家航空研究所合作启动全面的SAF表征项目，涉及五个关键行业的供应商，以应对无人机组件、航空零件、工装和小批量生产应用的新兴需求 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略围绕重塑制造业的基本趋势：供应链本地化、下一代移动出行、可持续发展目标、个性化以及企业对效率和成本削减的持续关注 [5] - 专注于其能够影响的领域：运营卓越、客户伙伴关系以及执行战略，以推动增材制造在关键高价值垂直领域（如航空航天和国防、汽车工装、牙科、精密机械零件和医疗解剖建模）的采用 [4] - 定位为高端制造应用领域的领导者，在这些领域增材制造是传统制造的有力替代方案 [4][24] - 致力于通过战略性投资维持技术领导地位，并利用强劲的资产负债表把握价值提升机会 [19] - 认为在不断变化的贸易和关税环境下，其提供的本地化、灵活制造的价值主张更具战略意义 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境导致的资本设备销售谨慎态度持续存在，但公司在特定垂直领域和应用中看到令人鼓舞的迹象 [4][18] - 经常性收入流的稳定性为增长提供了重要基础 [18] - 尽管更广泛采用的时间线延长，但公司已做好准备在行业改善时抓住机会 [18] - 关税税率从最初预期的10%提高至15%，对毛利率造成压力；公司已在第三季度实施选择性涨价以抵消影响，并预计第四季度将看到全面效果 [13][22] - 销售周期长（可能长达一至两年），但本季度末看到曙光，略有改善 [28] - 在航空航天领域，商用航空存在供应链问题，仅2025年航空公司因短缺和供应链问题产生的成本就高达110亿美元，新飞机积压订单达17000架，为增材制造解决备件问题提供了巨大机遇 [29][30] 其他重要信息 - 公司参与了美国海军旗舰舰队实验演习"Trident Warrior 25"，展示了分布式3D打印能力，七个不同站点利用其打印机生产符合美国军用标准的轻质、耐腐蚀聚合物零件，相比传统供应链展示了更快的周转时间和更低的交付成本 [7] - 一家美国大型科技公司（涉足社交媒体、AI创新、VR/AR硬件）在本季度投资了四台最新的FDM F3300系统，初始用于其自动化平台和下一代机器人的大规模原型制作，后续计划用于其VR和AR产品的生产零件制造 [8][41] - 通过与AM Craft的合作，公司正将其Stratasys Direct Manufacturing站点认证为经认证航空零件的生产地，旨在打造全球最大的经认证航空零件服务局，创建按需生产备件的分布式网络 [30][31] - 公司预计第四季度运营费用将较第三季度略有下降，并在严格控制成本管理与保障增长引擎（研发、销售和市场投入）之间取得平衡 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 毛利率的预期轨迹如何？能否回到去年水平？ [21] - 预计毛利率将从第四季度开始改善，并持续到2026年；第三季度实施的涨价措施将在第四季度产生全面效果，但具体水平尚难确定 [22] 问题: 与社交媒体AI公司等重大机会是否会在2026年对收入产生实质性影响？最令人兴奋的增量收入机会是什么？ [23] - 公司战略明确聚焦制造业，在航空航天和国防、牙科、医疗、工装及工业机械零件等高端市场处于有利地位；这些应用案例将在明年实现增长，硬件销售今年已显着增长 [24][25] 问题: 重大生产应用机会的销售周期更新？这些是否与之前讨论的机会相同？ [27] - 这些是相同的机会；销售周期长（1-2年），但本季度首次看到曙光，略有改善；公司具备交付全解决方案的能力，并以航空航天领域的AM Craft合作为例，说明增材制造如何解决实际供应链问题 [28][29][30][31] 问题: 耗材业务趋势及第四季度预期？ [32] - 今年耗材业务基本持平稳定，尽管环境挑战；公司战略重心转向高消耗的制造应用，此类机器的材料消耗量远高于原型机；随着更多大型工业机器的销售，耗材消耗将逐步增加 [32][33] 问题: 非GAAP运营费用为6200万美元，未来是否会增长？还是继续控制成本？ [35] - 预计第四季度运营费用将较第三季度略有下降；公司将继续平衡严格的成本管理与对研发、销售和市场等增长引擎的投资 [35] 问题: 生产应用中材料定价对单件成本的影响及未来材料毛利率展望？ [36] - 材料定价是可变成本的重要组成部分；公司通过收购材料厂商和整合后台运营来创造规模效应，降低材料成本；但在所瞄准的高性能材料应用（如航空航天）中，认证是主要壁垒而非材料成本，因为解决的问题价值巨大；长期来看，公司将持续优化材料价格以渗透更多应用 [36][37] 问题: 牙科市场的机会规模、捕获能力及时间表？ [39] - 未分享具体数字；但通过招募顶尖人才和聚焦修复牙科等特定应用，公司拥有明确计划；现有客户包括美国领先的牙科提供商Affordable Care和Glidewell；对公司技术前景非常乐观 [39][40] 问题: 关于某AI社交媒体公司购买F3300的后续采购前景及转向生产后的增量机会？ [41] - 未透露客户名称；但该应用潜力巨大；公司经过漫长销售周期从众多竞争对手中胜出，证明了其高端FDM能力；F3300允许客户从原型制作无缝过渡到生产，在速度和上市时间方面具有巨大优势 [41]