收入和利润（同比） - 2025年第二季度预计总运营收入在5.385亿至5.417亿美元之间，2024年同期实际为5.73629亿美元[2] - 2025年第二季度预计净亏损在3835.5万至3355.9万美元之间，2024年同期实际净利润为142.9万美元[2] - 2025年第二季度预计调整后EBITDA在8727.7万至9046.4万美元之间，2024年同期实际为9996万美元[2] - 2025年第二季度预计无杠杆自由现金流在7487.7万至7856.4万美元之间，2024年同期实际为7640万美元[2] - 2025年第二季度核心广告收入预计在3.314亿至3.334亿美元之间，2024年同期为3.365亿美元；政治收入预计在300万至320万美元之间，2024年同期为2950万美元；分销收入预计在1.957亿至1.966亿美元之间，2024年同期为1.996亿美元[2] - 2025年第二季度本地媒体业务利润预计在5480万至5680万美元之间，2024年同期为8810万美元；斯克里普斯网络业务利润预计在5500万至5700万美元之间，2024年同期为3770万美元[6] 成本和费用（同比） - 斯克里普斯网络业务预计利润率超过27%，比2024年第二季度高出超900个基点，预计费用较2024年同期下降12%[6] 其他财务数据（同比） - 截至2025年6月30日，预计现金及现金等价物为3166万美元，2024年同期实际为2665.1万美元[7] - 截至2025年6月30日，预计长期债务（含流动部分）为26.23704亿美元，2024年同期实际为28.69304亿美元[7] 各条业务线表现 - 2025年第二季度初步数据包含本地媒体、斯克里普斯网络和其他业务的运营收入，以及各业务的详细收支情况和调整后EBITDA、无杠杆自由现金流的计算方式[2][5]

公司体育战略 - 公司加强体育战略布局 重点发展全国和地方合作伙伴关系 包括WNBA和NWSL等联盟 [1] - 新增体育资产如SI Women's Games和Fort Myers Tip-Off女子大学篮球锦标赛 计划在第四季度推出 形成全年优质体育内容矩阵 [1][9] - 与拉斯维加斯王牌队和佛罗里达美洲豹队等球队建立新合作 强化关键市场观众与广告商联系 [2] 财务表现 - 2025年第一季度Scripps Networks部门收入1.98亿美元 占公司总收入37.8% 创四季度以来最高分部利润率32% [3] - 联网电视收入同比增长42% 主要受益于广告销售执行力和WNBA/NWSL赛事直播需求增长 [3] 行业竞争格局 - Gray Media与新奥尔良圣徒队延长五年合作 并新增NFL卡罗莱纳黑豹队合作 将提供西班牙语直播 [4] - Tegna与印第安纳狂热队达成多年转播协议扩展 新增11个中西部市场覆盖460万户家庭免费观看18场比赛 [5] 股价与估值 - 公司股价年内上涨48.9% 远超广播电视行业25.4%和消费 discretionary板块11.4%的涨幅 [6] - 当前远期12个月市销率0.13倍 显著低于行业4.48倍 价值评分A级 [10] - 2025年第二季度Zacks共识预期每股亏损4美分 过去60天维持不变 同比改善73.33% [12]

行业背景 - 本地媒体行业正经历观众习惯和技术变革带来的重塑 两家主要公司E W Scripps(SSP)和TEGNA(TGNA)采取不同策略应对行业变化 [1][2] - SSP通过战略收购和AI工具提升运营效率 TEGNA则侧重领导团队重组和销售策略创新 [3][7] SSP公司分析 - 通过收购科罗拉多州CBS附属台KKTV扩大西部市场布局 保持区域多元化组合 [3] - 采用集中化生产和AI工具控制成本 员工成本降低帮助费用仅增长1% [4][6] - 2025年Q1本地媒体收入3 25亿美元 政治广告贡献300万美元 部门利润3500万美元 [6] - 预计2025年每股收益0 08美元 同比下滑92 59% 但近期估值保持稳定 [6] TEGNA公司分析 - 实施新闻资源共享机制 AI工具辅助新闻采编 佛罗里达州销售测试创造新收入机会 [7] - 受消费者信心疲软影响 广告主支出趋谨慎 分销收入持平 广告业务受宏观经济冲击 [8][10] - 截至2025年3月总债务30 8亿美元 净杠杆率2 8倍 商誉及无形资产占总资产73% [9][10] - 2025年每股收益预期1 61美元 同比下滑47 56% 估值近期无变化 [10] 估值与市场表现 - SSP远期市销率0 12倍 显著低于TEGNA的0 94倍 两者价值评分均为A级 [11] - 年内SSP股价上涨41 2% TEGNA下跌8 6% 投资者更看好SSP的盈利改善趋势 [13] 发展前景 - SSP具备更积极的增长策略 包括战略收购和AI应用 成本管控成效显著 [16][18] - TEGNA面临广告环境疲软和宏观不确定性 短期增长潜力受限 [18]

文章核心观点 公司将在8月7日市场收盘后公布2025年第二季度运营结果，8月8日上午9点举行管理层电话会议 [1] 公司信息 - 公司是多元化媒体公司，专注于建立连接，是美国最大的地方电视台广播公司之一 [2] - 运营超60个电视台，覆盖40多个市场，通过全国新闻媒体和娱乐品牌触达美国家庭 [2] - 是美国最大的广播频谱持有者，体育业务服务专业和大学体育联盟等 [2] - 成立于1878年，是斯克里普斯全国拼字比赛的主办方，座右铭是“给予光明，人们将找到自己的路” [2] 财报电话会议安排 - 电话会议重播将存档并可在线访问，约4小时后可通过http://ir.scripps.com/获取 [1] - 参加直播网络研讨会需访问http://ir.scripps.com/注册，注册链接在“即将举行的活动”下 [3] - 电话拨入需访问网站获取号码，收听需访问https://edge.media-server.com/mmc/p/b5ypkwtr [3] - 提问分析师需访问https://register-conf.media-server.com/register/BI5a189a303a934b0489eaa21e66a094a1获取不同拨入号码和PIN [3] 联系方式 - 媒体联系人为Becca McCarter，电话(513) 410 - 2425，邮箱[email protected] [1] - 投资者联系人为Carolyn Micheli，电话(513) 977 - 3732，邮箱[email protected] [1]

交易概述 - Gray Media与Scripps公司达成电视台互换协议 涉及五个中小型市场的电视台交换 将形成新的双头垄断结构 [1] - 交易旨在增强双方市场覆盖范围和财务稳定性 从而提升本地新闻和体育节目的公共服务能力 [2] - 交易为资产对等交换 不涉及现金支付 [5] Gray Media交易细节 - Gray将收购Scripps旗下位于密歇根州兰辛市的WSYM(福克斯)和路易斯安那州拉斐特市的KATC(ABC)电视台 [3] - WSYM收购将在兰辛市形成双头垄断 Gray已拥有WILX(NBC)电视台 [3] - KATC收购将加强Gray在路易斯安那州东南部的市场地位 [3] - Gray计划在收购完成后增加两个电视台的新闻工作人员和本地新闻直播时长 [4] Scripps交易细节 - Scripps将收购Gray旗下位于科罗拉多州科罗拉多斯普林斯市的KKTV(CBS) 科罗拉多州大章克申市的KKCO(NBC)和KJCT-LP(ABC) 以及爱达荷州双瀑布市的KMVT(CBS)和KSVT-LD(福克斯) [4] - 这些收购将增强Scripps在美国西部地区的市场地位 包括蒙大拿 爱达荷 科罗拉多 犹他 亚利桑那 内华达和加利福尼亚等州 [4] - Scripps计划利用新电视台扩大本地体育和新闻战略覆盖 [5] 交易时间表 - 交易预计在2025年第四季度完成 需获得监管机构批准 [6] - 需要获得过时的本地所有权限制豁免 以适应现代高度竞争的媒体环境 [6] 公司背景 - Scripps是美国最大的本地电视广播公司之一 运营60多个电视台 覆盖40多个市场 拥有全国性新闻媒体Scripps News和Court TV 以及多个娱乐频道 [8] - Gray Media是美国最大的本地电视台所有者 覆盖113个电视市场 约占美国家庭的37% 拥有78个顶级评级电视台市场 是最大的Telemundo附属集团 [9]

公司股价表现 - 公司股价年初至今上涨51.1%，远超广播电台和电视行业34.1%的涨幅以及消费 discretionary 行业12.4%的回报 [2] - 公司股价表现优于竞争对手 Nexstar Media Group (14.7%)、Paramount Global (23.3%) 和 Sinclair (-8.4%) [2] 公司战略与执行 - 公司通过加强体育直播和联网电视(CTV)战略的执行以及严格的成本管理推动股价上涨 [3] - 公司续签了WNBA的多年合作协议，并新增坦帕湾闪电队比赛转播权，提升广告需求和观众参与度 [6][7] - 公司推出新的本地电视台The Spot - Tampa Bay 66，并结合应用流媒体服务，创造线上线下结合的观看体验 [7] 财务表现与目标 - Scripps Networks部门贡献了公司总收入的37.8%，尽管收入同比下降5.4%，但利润从4970万美元增至6410万美元 [14] - 部门支出下降16%，利润率达到32%，为2022年底以来的最高水平 [14] - 公司已超过2025年利润率扩张400-600个基点的目标，并确认将继续保持这一趋势 [14] 行业竞争与定位 - 公司在国家网络和CTV领域保持竞争力，尽管竞争对手如Nexstar、Sinclair和Paramount Global也在加强布局 [10][11] - Nexstar通过NASCAR广播中的品牌片段加强体育直播业务，Sinclair通过多播网络和粉丝优先节目快速成长，Paramount Global则扩大Pluto TV的规模 [11] 估值与市场预期 - 公司股票当前远期12个月市盈率为7.72倍，远低于行业的32.10倍，具有较高的投资价值 [16] - 2025年每股收益预期为8美分，过去60天上调了1美分，但预计同比下降92.59% [15] - 2025年收入预期为21.9亿美元，预计同比下降12.81% [15] 未来展望 - 公司通过体育内容扩展和CTV业务增长，有望持续吸引广告需求并创造收入增长动力 [20] - 公司通过优化国家网络覆盖和深化观众参与度，预计将在2025年保持增长势头 [20]

第72届斯克里普斯·霍华德新闻奖 - 奖项表彰了揭露全球医院连锁机构财务不当管理、致命野火等关键社会问题的杰出新闻报道 [1] - 本届奖项从近600份参赛作品中选出12个类别的获奖者，评审团由资深媒体人组成 [1] - 总奖金14万美元将颁发给获奖新闻机构和记者，包括最具影响力的"影响力奖" [2] 获奖作品及行业影响 - 《波士顿环球报》与有组织犯罪和腐败报道项目合作的作品《斯图尔德医疗保健公司焦点报道》获商业/金融报道奖 [3] - 《STAT》的《医疗保健巨擘》同时获得全国/国际调查报道奖和影响力奖，揭露联合健康集团利用医生网络减少竞争、牺牲患者和纳税人利益增加利润的行为 [3][4] - 《卫报美国》与法医建筑合作的作品《马拉松：被保密笼罩的美国大型有毒火灾》获环境报道奖 [3] 新闻教育计划 - 获奖记者将获得差旅津贴，前往大学向新闻专业学生展示作品 [4] - 该计划由斯克里普斯·霍华德基金与新闻与大众传播教育协会合作开展，旨在培养未来新闻人才 [5] - 密苏里大学新闻学院的Mark Horvit教授和宾州州立大学传播学院的Marie Hardin院长分别获得年度教师和年度管理者称号 [5] 斯克里普斯·霍华德基金背景 - 该基金致力于通过新闻教育、儿童扫盲和地方事业创建知情和参与社区 [6] - 支持新闻业的方式包括奖学金、实习、少数族裔招募和发展以及第一修正案事业 [6] - 年度"如果你给孩子一本书..."活动已向全国贫困儿童分发数千本新书 [6]

公司动态 - 公司高管将于2025年6月5日在纽约哈佛俱乐部参加Gabelli第17届媒体与体育研讨会 首席财务官Jason Combs和首席传播与投资者关系官Carolyn Micheli将在美国东部时间上午8:30进行演讲 随后将与参会投资者会面 [1] - 演讲将提供网络直播 需通过指定链接注册 会议结束后数周内可在公司官网"投资者信息"栏目观看回放 [2] 公司概况 - 公司是美国领先的多元化媒体集团 专注于建立连接 拥有60多个电视台 覆盖40多个市场 是美国最大的地方电视广播公司之一 [2] - 旗下拥有全国性新闻平台Scripps News和Court TV 以及娱乐频道ION系列(ION ION Plus ION Mystery) Bounce Grit和Laff等品牌 [2] - 公司是美国广播频谱资源的最大持有者 体育业务Scripps Sports为职业和大学体育联盟提供覆盖全美100%电视家庭的转播服务 [2] - 公司成立于1878年 长期运营Scripps National Spelling Bee拼写大赛 [2]

活动概述 - Gabelli Funds将于2025年6月5日在纽约哈佛俱乐部举办第17届媒体与娱乐研讨会[1] - 活动聚焦媒体生态系统中的行业动态、当前趋势和业务基本面[1] - 特别设置体育投资、媒体与电信监管、广告专题讨论环节[1] - 提供一对一管理层会晤机会 并支持线上直播参与[1] 参会企业名单 - 体育娱乐类：亚特兰大勇士控股(NASDAQ:BATRA/K)、Churchill Downs(NASDAQ:CHDN)、Genius Sports(NYSE:GENI)、TKO Group(NYSE:TKO)[2][5] - 媒体制作类：AMC Networks(NASDAQ:AMCX)、Lionsgate Studios(NASDAQ:LION)、Nexstar Media Group(NASDAQ:NXST)[2] - 广播电视类：Gray Television(NYSE:GTN/A)、Sinclair Inc(NASDAQ:SBGI)、TEGNA Inc(NYSE:TGNA)[2] - 综合传媒类：Rogers Communications(TSX:RCI A/B)、Live Nation Entertainment(NYSE:LYV)、Madison Square Garden(NYSE:MSGS/E)[2][5] 专题讨论环节 - 体育投资专题：探讨行业参与路径[3] - 电视广告协会(TVB)专题：分析广告市场动向[3] - 媒体与电信监管专家会议：由前FCC委员Rob McDowell主持[3] 组织架构 - 研究团队包括联席首席投资官Christopher Marangi和价值投资组合经理Hanna Howard[4][6] - 运营支持由客户关系主管Isabella DeLuca和营销助理Sadie Keating负责[3] - 母公司GAMCO Investors为美国证监会注册投资顾问[6]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总运营收入为524,393千美元，较2024年同期的561,464千美元有所下降[24] - 2025年第一季度运营收入为27,475千美元，较2024年同期的43,388千美元有所下降[24] - 2025年第一季度净亏损为3,455千美元，2024年同期为净收入1,626千美元[24] - 2025年第一季度归属于公司股东的净亏损为18,843千美元，较2024年同期的12,751千美元有所增加[24] - 2025年第一季度基本和摊薄后普通股每股净亏损均为0.22美元，2024年同期均为0.15美元[24] - 2025年第一季度综合收入（亏损）为 - 3,419千美元，2024年同期为1,660千美元[26] - 2025年第一季度净亏损345.5万美元，2024年同期净利润162.6万美元[27] - 2025年和2024年第一季度归属于股东的净亏损分别为1.8843亿美元和1.2751亿美元[56] - 2025年第一季度运营收入为5.24393亿美元，较2024年同期减少3710万美元，降幅6.6%，其中核心广告、政治和分销收入分别减少1120万、1270万和1360万美元[128] - 2025年第一季度总运营收入为5.24393亿美元，同比下降6.6%；运营亏损164.57万美元，去年同期盈利54.69万美元[142] - 2025年前三个月Local Media营收减少2740万美元，降幅7.8%；Scripps Networks营收减少1130万美元，降幅5.4%[146][152] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总运营费用为496,918千美元，较2024年同期的518,076千美元有所下降[24] - 2025年第一季度股份支付费用为560万美元，2024年同期为460万美元[54] - 2025年和2024年第一季度重组成本分别为410万美元和500万美元[63] - 2025年和2024年第一季度有效所得税税率分别为79%和70%[69] - 2025年和2024年第一季度经营租赁成本分别为550万美元和610万美元[71] - 2025年第一季度总折旧为1490.4万美元，较2024年的1512万美元有所减少；无形资产摊销为2355.6万美元，与2024年的2356.8万美元基本持平[113] - 2025年第一季度物业和设备新增为185.4万美元，远低于2024年的1789.7万美元[113] - 2025年前三个月员工薪酬成本减少370万美元，广告和促销成本减少330万美元，全国销售佣金减少260万美元[131] - 2025年和2024年第一季度重组成本分别为410万美元和500万美元[132] - 2025年前三个月利息费用减少1120万美元，循环信贷安排利息同比减少620万美元[134] - 2025年和2024年第一季度有效所得税税率分别为79%和70%[136] - 2025年第一季度成本收入为3.17153亿美元，较2024年同期减少1140万美元，降幅3.5%，编程费用减少380万美元，降幅1.8% [129] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.37239亿美元，较2024年同期减少845.4万美元，降幅5.8% [128] 各条业务线表现 - 公司本地媒体业务包括超60家地方电视台及相关数字业务，斯克里普斯网络业务包括斯克里普斯新闻和法庭电视等全国新闻媒体及娱乐品牌[100][101] - 2025年第一季度，本地媒体业务收入为3.25389亿美元，斯克里普斯网络业务收入为1.98007亿美元，总合并运营收入为5.24393亿美元[105] - 2024年第一季度，本地媒体业务收入为3.52836亿美元，斯克里普斯网络业务收入为2.09278亿美元，总合并运营收入为5.61464亿美元[109] 管理层讨论和指引 - 2025年4月10日完成一系列债务再融资交易，产生交易成本约7000万美元[92] - 公司用新的B - 2定期贷款对约1.11亿美元的2026年定期贷款进行再融资，剩余部分现金偿还；用2亿美元新的B - 2定期贷款和3.4亿美元新的B - 3定期贷款对约5.4亿美元的2028年定期贷款进行再融资，剩余部分现金偿还[94] - 公司用总额最高达2.08亿美元的新循环信贷安排取代现有循环信贷安排，到期日为2027年7月，另有一项总额最高达7000万美元的非展期新循环信贷安排，到期日为2026年1月；还设立了一项总额最高达4.5亿美元的新三年期应收账款证券化安排[94] - 截至2025年4月10日，公司在应收账款证券化安排下提取约3.62亿美元用于偿还部分2026年定期贷款；2026年、2028年定期贷款和现有循环信贷安排无未偿还余额[94] - 公司有5.45亿美元2028年到期的新B - 2定期贷款未偿还本金，利率为SOFR加5.75%；3.4亿美元2029年到期的新B - 3定期贷款未偿还本金，利率为SOFR加3.35%[94] - 2025年4月10日，公司完成一系列再融资交易，新的2028年和2029年定期贷款本金分别为5.45亿和3.4亿美元，新的循环信贷额度分别为2.08亿和7000万美元，还设立了最高4.5亿美元的应收账款证券化工具[125] - 2025年4月10日，公司完成一系列再融资交易，产生约7000万美元交易成本[163] - 公司循环信贷安排第八次修订案允许在2025年9月30日前最高杠杆为两年平均EBITDA的4.75倍，之后降至4.50倍；新循环信贷安排在2026年9月30日前最高第一留置权净杠杆比率为3.50，2026年12月31日财季及之后降至3.25倍[164][165] - 2025年4月10日再融资交易中，公司用新的2028年B - 2定期贷款为约1.11亿美元2026年定期贷款再融资；用2亿美元2028年B - 2定期贷款和3.4亿美元2029年B - 3定期贷款为约5.4亿美元2028年定期贷款再融资；用新循环信贷额度取代现有额度；签订最高4.5亿美元应收账款证券化安排[166] - 公司董事会授权在2026年3月1日前，通过赎回或公开市场购买减少最高5亿美元高级有担保和无担保票据本金余额[168] - 2025年剩余时间，公司预计向SERPs福利支付额外贡献120万美元；已满足合格福利养老金计划监管资金要求，2025年无强制缴款[171] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月31日季度无未注册股权证券销售和高级证券违约情况[14][15] - 2025年5月5日股东大会上，Nishat A. Mehta获43,811,441票支持、2,823,711票弃权当选董事，Burton F. Jablin获44,033,245票支持、2,601,907票弃权当选董事，Kim Williams获28,537,240票支持、18,097,912票弃权当选董事[17] - 截至2025年3月31日，公司总资产为5,116,189千美元，较2024年12月31日的5,198,575千美元有所下降[23] - 截至2025年3月31日，应收账款坏账准备为850万美元，2024年12月31日为740万美元[50] - 截至2025年3月31日，未实现收入为1230万美元，2024年12月31日为1820万美元[51] - 2025年第一季度确认了720万美元的收入，该收入包含在2024年12月31日的未实现收入中[51] - 截至2025年3月31日，累计资本支出应计额为215万美元，2024年同期为88.2万美元[27] - 截至2025年3月31日，因相关业绩标准未达成，790万股潜在稀释证券未纳入摊薄每股收益计算[56] - 2025年和2024年3月31日摊薄每股收益计算分别排除1050万和440万份无稀释作用的受限股票单位影响[57] - 2024年出售Broadcast Music, Inc.获得1810万美元税前现金收益[65] - 2025年出售西棕榈滩电视台大楼，预计获4000万美元现金，该物业账面价值750万美元[66] - 截至2025年3月31日，经营租赁使用权资产为8422.9万美元，融资租赁相关固定资产净值为2646.4万美元[72] - 截至2025年3月31日，不可撤销租赁未来最低租赁付款总额经营租赁为1.12703亿美元，融资租赁为9708.7万美元[73] - 截至2024年12月31日和2025年3月31日，商誉净值为19.68574亿美元[74] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，其他无形资产分别为1.613077亿美元和1.635488亿美元[74] - 未来五年无形资产预计摊销费用分别为：2025年剩余时间6770万美元，2026年8650万美元，2027年8340万美元，2028年6200万美元，2029年6200万美元，2030年6190万美元，以后年度4.102亿美元[75] - 2024年第四季度年度商誉减值测试显示，地方媒体报告单元公允价值超过账面价值超20%，斯克里普斯网络报告单元超1.3%[77] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，长期债务净账面价值分别为2.558994亿美元和2.56056亿美元[78] - 截至2025年3月31日，循环信贷安排下未偿还金额为2500万美元，利率为7.19%[79] - 2026年到期定期贷款截至2025年3月31日和2024年12月31日利率分别为7.00%和7.03%[81] - 2028年到期定期贷款截至2025年3月31日和2024年12月31日利率分别为7.44%和7.47%[83] - 2029年高级担保票据发行金额为5.5亿美元，年利率3.875%，2029年1月15日到期[85] - 截至2025年3月31日，员工薪酬和福利为2.9259亿美元，递延FCC重新包装收入为3.6701亿美元，节目负债为2.21215亿美元等[95] - 截至2025年3月31日的三个月，应收账款为4.755亿美元，其他流动资产为 - 806.1万美元，应付账款为 - 767.9万美元等[96] - 2025年第一季度经营活动净现金使用330.9万美元，2024年同期提供4543.6万美元[27] - 2025年第一季度投资活动净现金使用989万美元，2024年同期使用508.5万美元[27] - 2025年第一季度融资活动净现金提供1330.6万美元，2024年同期使用4544.1万美元[27] - 2025年第一季度现金及现金等价物增加10.7万美元，2024年同期减少509万美元[27] - 2025年第一季度员工福利计划净定期福利成本为548.2万美元，2024年同期为532.6万美元；2025年第一季度向SERPs计划供款30万美元，预计2025年剩余时间再供款120万美元[98] - 2021年1月7日，公司发行6000股A系列优先股，面值每股10万美元，股息率9%，按季度复利[115] - 2025年1月，公司宣布与Gray Media等成立合资企业EdgeBeam Wireless，公司承诺出资1280万美元获得25%股权，一季度已出资640万美元[123] - 截至2025年3月31日，公司总资产为5.116189亿美元，较2024年12月31日的5.198575亿美元有所减少[113] - 2024年2月9日出售Broadcast Music, Inc.获得1810万美元税前现金收益[135] - 2025年经营活动现金使用330万美元，2024年为提供4540万美元；投资活动现金使用990万美元，2024年为510万美元；融资活动现金提供1330万美元，2024年为使用4540万美元[157] - 2025年现金及现金等价物增加10.7万美元，2024年减少509万美元[157] - 截至2025年3月31日，公司有5.85亿美元循环信贷额度，到期日为2026年1月7日；定期贷款未偿还余额为13亿美元，年度所需本金还款总额为1560万美元[161] - 截至2025年3月31日，公司有13亿美元高级票据未偿还，其中5.23亿美元高级有担保票据年利率为3.875%，2029年1月15日到期；8.18亿美元高级无担保票据中，2027年7月15日到期的年利率为5.875%，2031年1月15日到期的年利率为5.375%[162] - 2021年1月7日，公司发行6000股A类优先股，面值每股10万美元；截至2025年3月31日，累计未宣告和未支付股息达7060万美元；发行优先股时，伯克希尔·哈撒韦获得以每股13美元购买最高2310万股A类股的认股权证[169] - 截至20