人工智能对金融服务业的影响 - 理解颠覆性技术全面影响的关键是以史为鉴 基于人工智能的技术承诺改革或至少增强金融服务公司前中后台系统的现象即是一个例证 [2] - 人工智能必须证明其价值 当信息技术显著降低证券交易和运营相关成本时 即证明其价值并满足市场需求 [10] - 信息技术进步为金融服务公司前中后台运营团队支持期权、期货和抵押贷款支持证券等产品的新方式铺平了道路 [10] SS&C Technologies的战略与历史 - 公司自1986年成立以来 身处过去主要信息技术革命的前沿 目前亦处于观察人工智能在证券行业产生涟漪效应的有利位置 [3] - 公司通过收购积累资源 例如2018年收购DST Systems后 获得了30万平方英尺的高架数据中心支持 并通过此次收购获得了约1.3万名新全球客户 [11] - 公司已完成约80次收购 并探索其服务、系统和软件之间的新联系 [6] SS&C Technologies的人工智能布局 - 收购Blue Prism是受人工智能及相关技术机器人流程自动化和机器学习的启发 此次收购金额为16亿美元 旨在获得规模效应 [5] - 公司现已创建3500名"数字员工" 并通过SS&C Blue Prism为行业提供实施代理人工智能等解决方案 [5][6] - 人工智能已证明有助于评估代码 进而应用于构建模块 从而帮助公司进行系统集成 [12] 收购Calastone以拓展数字资产托管业务 - 公司以约7.66亿英镑（约合10.3亿美元）的价格从私募股权巨头凯雷集团完成对Calastone的收购 以应对数字资产托管这一新关注领域 [14] - Calastone的250名员工将立即加入SS&C全球投资者与分销解决方案部门 其在伦敦、卢森堡、香港、台北、新加坡、纽约和悉尼设有办事处 [15] - Calastone的解决方案将补充公司在基金行政管理、过户代理、人工智能和智能自动化方面的产品 合并后的团队将提供统一的实时运营平台以降低全球基金行业参与者的成本、复杂性和运营风险 [16] 对人工智能替代人力资源的看法 - 仓促裁员可能适得其反 使公司没有足够员工支持运营 缺乏人手的公司最终会寻求SS&C的帮助 [13] - 默认采取裁员并非良好管理的标志 裁员仅在必要时进行 公司员工数量多年来根据经济现实经历了许多起伏 [13] - 为支持客户不断变化的需求 公司还通过招聘前中后台专业人员来获取人力资源专业知识 以提供持续和新颖的支持 [10]

文章核心观点 - 行业正致力于将退休福利与员工在职福利（如医疗保险）的注册和管理流程整合，以提供一个全面、连续且可随生活事件调整的“一站式”体验 [1][3][7] - 公司通过技术手段（如第三方仪表盘、API集成）实现跨平台账户（包括外部401k计划、IRA）的聚合和统一操作，旨在提升员工参与度和财务健康水平 [6][9][11] - 尽管技术可行且部署难度不大，但该理念在生态系统内的推广面临现有记录保存者对其用户参与度和平台控制权的担忧，需要通过持续对话和合作来推动 [13][14][16] 技术与解决方案 - 公司倡导采用仪表盘和单点互动平台，将退休计划中的部分安全、可靠的交易功能外部化，通过第三方仪表盘呈现 [6] - 技术方案能够整合外部401k账户、IRA及其他账户，提供全面的财务视图，并支持发起转账、调整资产配置、更改缴费水平和受益人指定等操作 [9][10][11] - 部署该技术方案被评估为难度不高，关键在于说服记录保存者通过API将其部分功能接口开放给第三方门户，技术上仅是调用不同的应用程序 [16][17] 行业趋势与挑战 - 行业在过去40年取得了显著进步，例如自动注册和自动增加缴费等功能，但当前目标是实现更全面的员工参与和教育 [2][3] - “财务健康”是退休行业的热门概念，其重要组成部分就是获得统一的仪表盘视图，以应对员工职业生涯中可能服务于多个雇主的普遍情况 [8] - 集团保险产品通常具有可转换特性，员工离职时可将其转换为个人保单，这体现了福利与退休规划之间的直接联系 [3] - 生态系统内合作至关重要，尽管记录保存者对其重金投入的用户体验平台有控制权顾虑，但关于全局性、整体性视角的对话正获得越来越多关注 [14][15]

员工福利注册流程的演变 - 员工福利注册流程在过去10到15年从机械层面已变得更为简化 [3] - 新技术显著改善并增强了员工在福利选择过程中的参与度 [3] - 尽管有所改进，但在整合退休规划和可保性证明方面仍存在挑战 [5] 可保性证明流程的现状与改进 - 可保性证明本质上是一份医疗史问卷，用于申请超额团体人寿或自愿伤残保险 [10] - 该在线系统的实施过程通常不复杂，主要工作量在于保险公司配置其专有申请表以满足各州监管要求 [12][13] - 系统提供工具以便利配置各州特定的问卷，新增雇主群组后可在数小时内完成测试准备 [14] 技术应用带来的效率提升 - 线上可保性证明系统处理了超过200万份申请 [11] - 流程效率大幅提升，从提交到决策的处理时间从过去的数月缩短至数小时或数天 [15] - 自动裁决率高达70%，当健康问题回答符合预设规则时可自动批准 [16] 技术整合对参与率的影响 - 纸质流程时代申请放弃率很高，因为人们不愿填写表格并邮寄给保险公司 [16] - 当可保性证明流程与注册流程完全整合后，申请提交完成率超过80% [17] - 在年度注册过程中存在自动化机会，例如自动注册未参与者或利用新法规自动提高缴款水平 [6] 福利信息的全面性 - 行业有改进空间，需在销售点向员工提供更丰富的信息，使其了解福利的全貌，而不仅仅是医疗、牙科、视力或人寿保险 [2] - 改进方向是帮助员工理解所有福利如何影响其长期规划，包括退休 [2] - 行业发展趋势是更全面地讨论福利，开放式注册是其中的一部分 [1]

基金变更核心内容 - SS&C ALPS Advisors宣布对ALPS | O'Shares Europe Quality Dividend ETF进行战略性变更 自2025年10月1日起生效 [1] - 基金新名称为ALPS | O'Shares International Developed Quality Dividend ETF [1] - 基金新交易代码为OEFA 将在Cboe BZX交易所交易 [1] - 基金跟踪的基准指数名称变更为O'Shares International [1] 公司背景 - 此次变更由SS&C ALPS Advisors执行 该公司是SS&C Technologies Holdings Inc的全资子公司 [1] - SS&C Technologies Holdings Inc为纳斯达克上市公司 股票代码为SSNC [1]

核心观点 - SS&C Technologies Holdings Inc (NASDAQ: SSNC) 被列为目前最被低估的纳斯达克股票之一 [1] - 瑞银重申对该公司的买入评级 目标价为110美元 并将其列为重点推荐标的 [1] - 公司为投资者提供了一个独特的机会 使其能从金融服务业的变革中受益 这种变革由资产复杂性增加带来的大量数据需求所推动 [1] 业务表现与财务数据 - 尽管市场波动加剧 公司在第二季度表现出韧性 客户留存率达到97% 较上年同期提升了20个基点 [1] - 公司业务线和客户关系的多元化 帮助其实现了结构性更高的有机收入增长 但市场尚未完全认识到这一点 [1] 战略收购与技术创新 - 公司以16亿美元收购了BluePrism 该收购持续通过推动自动化来改进其人工智能战略 [2] - 公司首个AI代理解决方案已售予一家保险集团 该方案将人工工作量减少了高达80% [2] 产品与服务 - 公司提供软件和服务 旨在简化金融服务业和医疗保健领域复杂的业务流程 [2]

公司业务动态 - SS&C Technologies Holdings Inc 宣布延长与英国顶级独立特许财务规划公司The Private Office的服务协议 [1] - 公司将为TPO开发一个名为TPO Invest的顾问平台 该平台将提供用户友好的数字界面和多种投资产品接入 [3] 客户合作详情 - 公司通过其Hubwise平台支持TPO的数字优先财富管理平台 服务内容包括客户服务、交易、托管、结算以及监管支持 [2] - TPO利用该平台协助超过50名顾问 为2,900名客户管理着价值28亿美元的资产 [2] - 平台帮助顾问提供养老金管理、投资、税务规划和现金管理等服务 [2] 公司业务定位 - SS&C Technologies Holdings Inc 为金融服务和医疗保健行业提供软件和服务 以自动化复杂的业务流程 [3]

公司战略与收购 - 公司收购南非领先的基金服务提供商Curo Fund Services [2] - 此次收购将为公司带来约300名新员工 [3] - 被收购方Curo Fund Services管理资产规模超过1704亿美元 [2] 收购整合与运营 - 收购交易尚待南非竞争委员会批准 [3] - Curo业务将作为公司全球投资者与分销解决方案集团内的独立部门运营 [3] - Curo已在使用公司的基金会计和资产服务技术 [3] 市场前景与业务影响 - 公司预计此次收购将提升在南非及非洲大陆的创新能力和服务交付水平 [4] - 收购旨在确保Curo现有客户的业务连续性并促进增长 [4] - 公司全球客户基础覆盖超过22000家机构 [4] 行业定位 - 公司为金融服务和医疗保健行业提供软件和服务 [4]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为15.368亿美元，同比增长5.9%，其中软件服务收入12.677亿美元（占比82.5%），许可证和维护收入2.691亿美元（占比17.5%）[66] - 2025年上半年总收入30.507亿美元，同比增长5.7%，有机收入增长贡献1.238亿美元，收购贡献3380万美元[67] - 软件服务收入2025年Q2同比增长6.3%（12.677亿→11.924亿），主要受有机增长4390万美元和收购2090万美元驱动[66] - 许可证和维护收入2025年Q2同比增长3.9%（2.691亿→2.591亿），其中有机增长贡献700万美元[66] - 外汇波动对2025年Q2收入产生1350万美元有利影响，但增加成本530万美元不利影响[66][70] 成本和费用（同比环比） - 总成本2025年Q2同比增长6.2%至7.999亿美元，软件服务成本占比54.7%（同比降0.1个百分点）[69][70] - 毛利率2025年Q2为48.0%，同比下降0.1个百分点，主要受外汇波动530万美元不利影响[69][70] - 运营费用2025年Q2同比增长5.9%至3.924亿美元，其中销售与营销费用占比9.9%（同比升0.1个百分点）[73][75] - 研发费用2025年Q2同比下降0.5%至1.281亿美元，占总收入比例降至8.3%（2024年同期8.9%）[73][75] 业务线表现 - 2024年9月收购Battea及2025年2月收购FPS Trust Company合计贡献Q2收入2090万美元[64][66] 利息和税务 - 净利息支出在2025年第二季度和上半年分别为1.055亿美元和2.107亿美元，相比2024年同期的1.133亿美元和2.293亿美元有所下降，主要由于平均利率从6.80%/6.83%降至6.14%/6.11%[77] - 其他净收入(支出)在2025年第二季度为-110万美元，上半年为610万美元，其中股息收入分别为250万美元和1370万美元，但被外汇折算损失190万美元/410万美元以及公允价值调整损失170万美元/350万美元部分抵消[78] - 联营企业权益收益在2025年第二季度和上半年分别为160万美元和390万美元，显著低于2024年同期的1730万美元和1960万美元，主要因2024年包含1620万/1740万美元的投资账面价值调整[79] - 所得税准备金在2025年第二季度为5840万美元(有效税率24.4%)，上半年为1.065亿美元(21.3%)，相比2024年同期显著增加，主要受税务审计结算、股权奖励税收优惠及国内外收入构成变化影响[80][81] 现金流和资本结构 - 2025年上半年经营活动现金流为6.451亿美元，同比增长7970万美元，主要来自3.943亿美元净利润和4.299亿美元非现金调整，部分被1.791亿美元营运资本变动抵消[86] - 资本结构包含33.2亿美元Term B-8贷款(2031年到期)、7.85亿美元Term A-9贷款(2029年到期)以及27.5亿美元优先票据(2027年/2032年到期)[91] - 循环信贷额度6亿美元中，截至2025年6月30日剩余5.966亿美元可用额度，另有7500万美元信用证子额度已使用340万美元[92] - 公司持有2.423亿美元现金位于已确定永久再投资的非美子公司，未计提相关所得税[89] 财务比率和契约 - 公司需满足循环信贷额度下的财务比率，当循环信贷额度下的未偿还贷款和非现金抵押信用证超过2000万美元且达到循环信贷额度总承诺的30%时[100] - Term A-9贷款从2024年12月31日开始的季度将适用5.25倍的合并净担保杠杆比率，重大收购后可选择增至5.75倍[100] - 截至2025年6月30日的十二个月，归属于SS&C普通股股东的合并EBITDA为23.584亿美元[107] - 截至2025年6月30日，公司的实际合并净担保杠杆比率为1.55倍，远低于6.25倍的契约要求[109] 利率和外汇风险 - 公司平均每日现金余额约为25亿美元，利率每上升100个基点，预计年净收入将增加1230万美元[113] - 截至2025年6月30日，公司可变利率债务约为41.05亿美元，利率每上升100个基点，年利息支出将增加4110万美元[114] - 公司持有的公允价值约为4280万美元的权益证券投资，公允价值变动10%将影响净收入约320万美元[115] - 2025年上半年，公司约32%的收入来自美国境外客户，约24%的收入来自非美元货币[117] 会计政策更新 - 公司预计在2025年12月31日年度财务报表中采用FASB ASU 2023-09，仅影响财务披露，不影响财务状况或现金流[110] - 公司正在评估FASB ASU 2024-03的影响，该标准要求从2026年12月15日后的财年开始额外披露费用类别[111] 其他财务数据 - 2025年第二季度支付股息每股0.25美元，总计1.225亿美元，略高于2024年同期的每股0.24美元(总计1.198亿美元)[84] - 客户资金义务在2025年6月30日达到29.978亿美元，主要包含客户转账余额和药房理赔义务资金[85]

公司参与者 - 公司高管包括执行副总裁兼首席财务官Brian Norman Schell、投资者关系主管Justine Stone、总裁兼首席运营官Rahul Kanwar以及创始人、董事会主席兼首席执行官William C Stone [1] - 参与电话会议的分析师来自摩根大通、加拿大皇家银行资本市场、威廉布莱尔公司、瑞银投资银行、摩根士丹利、DA Davidson和杰富瑞等机构 [1] 电话会议开场 - 电话会议由运营商Abby主持，欢迎参与者参加SS&C Technologies 2025年第二季度财报电话会议 [2] - 投资者关系主管Justine Stone介绍了与会高管，包括董事长兼首席执行官Bill Stone、总裁兼首席运营官Rahul Kanwar以及首席财务官Brian Schell [3] 免责声明 - 公司提醒与会者注意前瞻性声明的免责条款，这些声明涉及未来预期、计划和前景，包括财务展望 [4] - 实际结果可能因各种重要因素而与前瞻性声明存在重大差异 [4]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达15.4亿美元 同比增长5.9% [1] - 每股收益(EPS)为1.45美元 较去年同期1.27美元增长14.2% [1] - 营收超Zacks一致预期1.52亿美元 超出幅度1.32% [1] - EPS超分析师共识预期1.39美元 超出幅度4.32% [1] 细分业务 - 软件服务业务调整后营收12.7亿美元 同比增6.3% 与分析师平均预期完全一致 [4] - 软件服务业务未调整营收12.7亿美元 超分析师平均预期12.5亿美元 [4] - 许可证及维护业务营收2.691亿美元 同比增3.9% 超分析师平均预期2.6485亿美元 [4] - 许可证及维护业务调整后营收2.691亿美元 同比增3.9% 超分析师平均预期2.5269亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨2.5% 同期标普500指数上涨5.9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]