H&R Block 第三季度业绩 - 调整后每股收益为5 38美元 超出Zacks共识预期5 1% 同比增长8 9% [1] - 总营收22 8亿美元 小幅超出预期1 4% 同比增长4 2% [1] - 美国税务准备及相关服务收入214万美元 同比下降5 2% [3] - 金融服务收入5450万美元 同比下降12 6% [3] - 国际收入6040万美元 同比下降11 5% [3] - Wave收入2670万美元 同比增长13 3% [3] 财务与债务状况 - 期末现金及等价物7 73亿美元 低于上年同期的7 946亿美元 [4] - 长期债务11 4亿美元 较2024年3月底的15亿美元有所减少 [4] - 经营活动现金流出4 293亿美元 资本支出7180万美元 [4] 2025财年展望 - 预计全年营收36 9-37 5亿美元 中值37 2亿美元符合市场预期 [5] - 调整后每股收益指引5 15-5 35美元 中值5 25美元高于市场预期的5 23美元 [5] - 预计EBITDA在9 75-10 2亿美元之间 有效税率13% [5] 股价表现 - 过去一年股价上涨25 3% 跑赢行业18%的跌幅 [2] 同业公司业绩对比 - Fiserv第一季度调整每股收益2 14美元 超预期2 9% 同比增13 8% [7] - Fiserv调整营收48亿美元 低于预期1 6% 但同比增5 5% [7] - Interpublic Group调整每股收益33美分 超预期10% 但同比降8 3% [8] - Interpublic Group净营收20亿美元 同比降20% 总营收23亿美元同比降7 2% [8]

公司概况 - H&R Block Inc 是一家提供自助和协助报税服务的公司 主要收入来自美国境内的税务准备服务 同时也通过特许权使用费 相关服务以及加拿大等国际业务创收 [1] 业务模式 - 公司核心业务为美国税务准备服务 辅以特许经营模式和国际市场拓展 形成多元化收入结构 [1] 投资者方法论 - 投资策略聚焦于通过贴现现金流模型(DCF)识别定价错误的证券 该方法综合考量股票所有潜在价值驱动因素 而非局限于传统价值投资 股息投资或成长型投资框架 [1] （注：文档[2][3]内容均为免责声明与披露条款 根据任务要求已跳过）

公司业绩表现 - 公司第一季度财报表现不及市场预期 导致股价遭遇抛售 年内累计下跌超过46% [1] - 公司整体毛利润增长9% 达到22.9亿美元 调整后每股收益增长19% 至0.56美元 [10] - 公司对全年业绩指引转向谨慎 将2025年毛利润增长预期从至少15%下调至12% 预计增长将在下半年加速 第二季度预计增长9.5% 第三季度预计低双位数增长 第四季度预计中双位数增长 [10] Cash App业务分析 - Cash App业务是导致此次股价抛售的主要原因 该业务起源于2013年推出的Square Cash 现已发展成为提供储蓄账户、经纪账户、加密货币服务、借记卡、贷款和报税等服务的点对点支付平台 [2][3] - Cash App毛利润增长显著放缓 第一季度增长10%至13.8亿美元 低于市场共识预期的14.2亿美元 且较第四季度16%的增速大幅下降 [4][6] - Cash App资金流入量增长持续减速 第一季度仅增长8%至769亿美元 月活跃用户数停滞不前 连续五个季度维持在5700万 [5][6] - 业务增长放缓部分归因于税务退税季节消费者支出行为的变化 非自由支配支出保持稳定 但自由支配支出受到影响 [6] Square业务分析 - Square业务最初旨在帮助商户通过手机和平板电脑接受信用卡支付 现已发展成为帮助零售商管理整体运营的平台 [2] - Square第一季度总支付额增长7% 其中美国市场GPV增长6% 国际市场GPV以恒定汇率计算增长21% [9] - 产品创新被公司视为关键增长驱动力 公司预计第二季度GPV增速将加速至高个位数 4月份GPV已跃升9.6% [9] 未来增长驱动力 - 公司于3月在美国将高利润的Afterpay功能整合进Cash App 并启动了有史以来规模最大的全国品牌宣传活动 覆盖其前15大市场 [7] - 公司近期获得FDIC批准 可通过Cash App Borrow在全国范围内提供消费贷款 这将扩大贷款可用性并通过自主发放和服务贷款来改善贷款经济效益 [8] - 这些举措 结合大型营销活动 有望在今年晚些时候及未来重振增长 [13] 市场估值与展望 - 股价抛售后 公司股票基于分析师对2025年收益预估的远期市盈率仅为9倍 估值非常低廉 [12] - 增长放缓及全年指引下调是投资者失望的主要原因 尤其是Cash App用户群无法增长的问题 [12] - 低市场预期与低迷的估值相结合 使得此次抛售可能代表未来一年内一个良好的买入机会 [13]

文章核心观点 《The Pragmatic Investor》涵盖全球宏观、国际股票、大宗商品、科技和加密货币等领域，旨在为各层级投资者提供投资指引，其负责人James Foord专注构建稳健且多元化的投资组合以实现财富保值增值 [1] 分组1 - 《The Pragmatic Investor》涵盖全球宏观、国际股票、大宗商品、科技和加密货币等领域 [1] - 《The Pragmatic Investor》为各层级投资者提供投资指引 [1] - 《The Pragmatic Investor》的特色包括投资组合、每周市场更新时事通讯、可操作交易、技术分析和聊天室 [1] 分组2 - James Foord是一名经济学家，有十年全球市场分析经验 [1] - James Foord领导投资团队The Pragmatic Investor [1] - The Pragmatic Investor专注构建稳健且多元化的投资组合以实现财富保值增值 [1]

文章核心观点 - Block公司公布令人失望的第一季度业绩后，周五股价暴跌，各分析师对此发表看法并调整评级和目标价 [1] 各机构分析师观点 Benchmark - 分析师Mark Palmer将评级从买入下调至持有，Cash App毛利润13.8亿美元未达预期，公司总支付额和调整后每股收益也未达共识 [2] - 管理层称Cash App放缓是因旅游和娱乐等可自由支配支出疲软，预计下半年毛利润增长将重新加速 [3] KeyBanc Capital Markets - 分析师Alex Markgraff维持增持评级，将目标价从65美元降至60美元，公司调整后EBITDA未达共识，管理层下调全年指引 [4] - 全年指引下调反映宏观环境进一步疲软，新指引仍意味着Cash App和Square全年毛利润加速增长，但绝对水平较低 [5] RBC Capital Markets - 分析师Daniel Perlin重申跑赢大盘评级，将目标价从86美元降至63美元，Cash App总支付额同比降32%、环比降10%，远低于预期 [6] - 4月有改善迹象让管理层对下半年毛利润增长有信心，但指引大幅下调，反映更谨慎宏观展望和Cash App持续困境 [7] JPMorgan - 分析师Tien - tsin Huang重申增持评级，将目标价从90美元降至60美元，公司出现罕见营收未达预期情况，因Cash App意外疲软，Square表现略超预期 [8] - 指引下调反映4月后宏观环境更弱，但仍暗示增长加速，不过不如之前陡峭，管理层将毛利润增长指引下调3个百分点至12% [9] Needham - 分析师Mayank Tandon维持买入评级，将目标价从90美元降至60美元，公司第一季度业绩喜忧参半，Cash App流入资金疲软且消费者支出承压 [11] - 管理层预计宏观环境导致支出压力增大，反映在第二季度疲软指引和全面下调的2025年展望中，但国际业务势头稳定，2025年下半年仍可能增长 [12] Canaccord Genuity - 分析师Joseph Vafi重申买入评级，将目标价从100美元降至80美元，Cash App在退税季流入资金受影响，第一季度毛利润同比增速从16%降至10% [13] - 公司将2025年毛利润预测从102.2亿美元降至99亿美元，该展望较为保守，4月趋势好于预期 [14] Stephens - 分析师Charles Nabhan重申增持评级和75美元目标价，Cash App毛利润增长9.7%至13.8亿美元未达预期，反映各主要关键绩效指标增长率下降 [15] - Cash App面临更严峻比较基数，其放缓和指引下调可能使股价承压 [16] Seaport Global - 分析师Jeff Cantwell将评级从买入下调至中性，此前对公司第一季度的预估下调不足，两业务部门增长不佳 [17] - 尽管指引下调，分析师仍预计公司今年数据有进一步下行空间，目前认为公司不具投资价值 [17] 股价表现 - 周五发布消息时，Block股价下跌19.70%，至46.96美元 [18]

文章核心观点 - 因一季度业绩不佳及指引下调，Block股价周五下跌，当前并非投资该公司的好时机 [1][2][3][6] 股价表现 - 周五Block股价下跌，截至美国东部时间下午12:55下跌20.7%，盘中一度下跌24.3%，同期标普500和纳斯达克综合指数分别上涨1.5%和1.8% [1] 一季度业绩情况 - 一季度营收同比下降3%至57.7亿美元，低于预期的62亿美元 [2] - 每股收益同比增长19%至0.56美元，但低于华尔街预期的0.97美元 [2] 业绩指引情况 - 公司预计二季度毛利润为24.5亿美元，全年为99.6亿美元，低于分析师预期的25.4亿美元和102亿美元 [3] - 公司称宏观环境疲软、消费者支出乏力以及通常强劲的退税季资金流入减少导致业绩低于预期 [3] 核心产品情况 - 核心增长产品Cash App毛利润同比增长10%至13.8亿美元，但未达预期，且增速仅为竞争对手Venmo的一半 [5]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容 专注中小盘市场 也关注蓝筹公司等 采用技术辅助内容创作 所有内容由人类编辑和撰写 [2][3][5] 关于编辑 - 编辑Angela Harmantas有超15年北美股票市场报道经验 专注初级资源股 曾为多国领先行业出版物报道 还从事过投资者关系工作 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速 易获取 有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容 内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] 市场与内容覆盖 - 公司是中小盘市场专家 也让社区了解蓝筹公司 大宗商品和更广泛的投资故事 内容吸引积极的个人投资者 [3] - 团队提供涵盖生物科技和制药 矿业和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术使用 - Proactive积极采用技术 人类内容创作者经验丰富 团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布内容均由人类编辑和撰写 符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度调整后每股收益未达预期但同比增长，净收入未达预期且同比下降，股价盘前下跌，各业务板块表现有差异，公司给出积极业绩指引 [1][8] 第一季度业绩情况 整体业绩 - 调整后每股收益56美分，未达Zacks共识预期36.36%，同比增长19.1% [1] - 净收入57.7亿美元，未达共识预期6.65%，同比下降3.1% [1] - 消费者支出变化影响收入增长，股价盘前下跌21.29% [1] 收入结构 - 交易收入15.5亿美元，占净收入26.9%，同比增长2.6%，其中Square生态系统贡献14.8亿美元，同比增长5.9%，Cash App贡献6620万美元，同比下降39.4% [2] - 订阅和服务收入18.9亿美元，占净收入32.8%，同比增长12.4% [3] - 硬件收入2870万美元，占净收入0.5%，同比下降11.7% [3] - 比特币收入23亿美元，占净收入39.9%，同比下降15.7% [3] 支付指标 - 总支付额（GPV）568亿美元，同比增长4.4%，其中Square的GPV为541亿美元，同比增长7.2%，美国GPV增长5.6%，国际GPV增长15%（按固定汇率计算增长21%） [3] - Cash App的GPV为27亿美元，同比下降32% [4] - BNPL平台商品交易总额同比增长13%至103亿美元 [4] 运营情况 - 毛利润同比增长9.3%至22.9亿美元，其中Square毛利润8.979亿美元，同比增长9.5%，Cash App毛利润13.8亿美元，同比增长9.6% [5] - Cash App每月交易活跃用户毛利润同比增长9%至81美元 [5] - BNPL平台毛利润同比增长14%至2.37亿美元 [5] - 调整后EBITDA为8.128亿美元，同比增长15.3% [5] - 运营费用18.4亿美元，同比增长5.1% [6] - 调整后运营收入4.663亿美元，运营利润率8.1%，同比扩大200个基点 [6] 资产负债表 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物余额70.9亿美元，高于2024年12月31日的81亿美元 [7] - 截至2024年3月31日，长期债务51亿美元，环比未变 [7] - 2025年第一季度回购680万股A类普通股，花费4.45亿美元，截至2025年3月31日，当前授权下还有40亿美元可用 [7] 业绩指引 第二季度指引 - 预计毛利润24.5亿美元，同比增长9.5%，调整后运营收入4.5亿美元，运营利润率18% [8] - Zacks共识预期第二季度收入65.9亿美元，同比增长7.07%，每股收益1美元，同比增长7.53% [9] 2025年全年指引 - 预计毛利润99.6亿美元，较2024年报告数据增长12%，不利外汇因素预计使毛利润减少50个基点 [9] - 调整后运营收入预计为19亿美元，运营利润率19% [10] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [11] - Affirm、Compass和Dayforce是Zacks计算机与技术板块中排名较好的股票，Affirm排名为1（强力买入），Compass和Dayforce排名为2（买入） [11] - Affirm和Compass定于5月8日公布2025年第一季度业绩，Dayforce定于5月7日公布 [12]

文章核心观点 - Block股价周五暴跌超20%，或迎第二糟糕交易日，源于季度报告不佳及分析师因Cash App问题纷纷下调评级 [1] 股价表现 - Block股价周五暴跌超20%，或迎第二糟糕交易日 [1] 评级调整 - 第一季度盈利未达预期引发华尔街震动，多家公司包括富国银行、海港证券、蒙特利尔银行和基准公司等连夜下调该股票评级 [2] - 基准公司在报告中将Block评级下调至持有，称应用程序活跃用户数量停滞比用户支出减少更令人担忧 [2] 业绩情况 - 金融服务公司在营收、毛利润和支付量方面全面未达预期，并下调全年业绩指引，原因包括宏观不确定性、消费者支出疲软以及税收返还旺季流入低于预期 [3] - Cash App第一季度毛利润为13.8亿美元，同比增长10%，但低于StreetAccount普遍预期的14.2亿美元 [4] - Cash App月活跃用户数维持在5700万不变，尽管推出新功能，但流入仅增长8% [4] 公司表态 - 首席执行官杰克·多尔西在财报电话会议上表示公司对网络和网络密度关注不足，需通过银行服务和借贷加深与客户的互动，同时要确保网络持续增长，从点对点业务开始 [4]

文章核心观点 今日早盘美国股指期货上涨，周五道指期货涨约200点，盘前多只股票下跌 [1] 各公司情况 Block, Inc. - 公司公布的第一季度财报不及预期，盘前股价大幅下跌，季度每股收益56美分，低于市场预期的87美分，季度营收57.7亿美元，未达市场共识预期的62亿美元，盘前股价下跌21.9%至45.66美元 [1][2] Advantage Solutions Inc. - 盘前股价下跌18.9%至1.07美元，将于5月12日公布第一季度财报 [4] Ardelyx, Inc. - 公布的季度财报不及预期，盘前股价下跌16.4%至4.57美元 [4] Atlassian Corporation - 发布的第四季度销售指引低于预期，盘前股价下跌16%至192.35美元 [4] LendingTree, Inc. - 第一季度销售业绩不及预期，发布的第二季度销售指引低于预期并下调2025财年销售指引，盘前股价下跌12.9%至47.14美元 [4] Cytokinetics, Incorporated - 宣布FDA延长Aficamten的处方药用户费用法案行动日期，盘前股价下跌12.1%至37.71美元 [4] Roku, Inc. - 发布的2025财年销售指引低于预期，盘前股价下跌6.4%至63美元 [4] Ingersoll Rand Inc. - 季度业绩不佳并下调2025财年盈利指引，盘前股价下跌4.7%至72.63美元 [4] Apple Inc. - 第二财季营收953.6亿美元，高于分析师预期的945.3亿美元，每股收益1.65美元，高于分析师预期的1.63美元，但CEO称因关税6月季度成本将受9亿美元影响，盘前股价下跌2.9%至207.24美元 [4] Amazon.com, Inc. - 周四收盘后公布的第一季度财报强于预期，预计第二季度净销售额1590亿至1640亿美元，增长7%至11%，分析师预计该季度净销售额1609.1亿美元，盘前股价下跌2.3%至185.93美元 [4]