业绩总结 - Sallie Mae银行在2023年第一季度的总风险资本比率为13.3%，核心一级资本比率为12.0%[8] - 2023年第一季度，Sallie Mae银行的净利润为1.14亿美元，较2022年同期的1.28亿美元有所下降[10] - 2023年第一季度，Sallie Mae银行的净息差为5.70%，较2022年第一季度的5.29%增加了41个基点[12] - 2023年第一季度，Sallie Mae银行的私人教育贷款净核销额为8300万美元[16] - 2023年第一季度，Sallie Mae银行的逾期30天以上的私人教育贷款占还款贷款的比例为3.40%，较2022年第四季度和去年同期有所改善[17] - 2023年第一季度，Sallie Mae银行的教育贷款停止偿还率为1.4%[21] - Sallie Mae银行在2023年第一季度结束时，流动性占总资产的比例为19.7%，较去年同期的17.2%有所增加[22] - Sallie Mae银行在2023年第一季度执行了一项资产支持证券(ABS)融资交易，比2022年前一笔交易的利差提高了23个基点[25] - Sallie Mae银行在2023年第一季度的总存款为273亿美元，其中103亿美元为经纪人存款，115亿美元为零售和其他存款[28] - Sallie Mae银行在2023年第一季度结束时，超过美国联邦存款保险公司(FDIC)保险限额的存款金额为4.71亿美元[30] 市场趋势 - Sallie Mae是私人教育贷款市场的领导者[32] - 2021年至2022年，Sallie Mae的私人教育贷款增长率从4%增加到10%[37] - 过去8年，拥有学士学位或更高学历的25-29岁人口平均每年增长0.6%[38] - 2020-2021学年，55%的学生毕业时带着学生贷款，平均贷款金额为29,400美元[39] - 大学毕业生的中位收入为52,000美元，比仅有高中文凭的人的收入高73%[40] 公司策略 - Sallie Mae的核心产品为学生提供友好的条款，帮助他们成功还款[41] - Sallie Mae持续关注高ROE增长，自2020年1月至2023年3月回购了44%的普通股[44] - Sallie Mae采用混合持有/出售贷款模式，预计资产负债表将保持相对稳定[47] - Sallie Mae的学生贷款组合多样化，增加股东价值[48]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GAAP摊薄每股收益为0.47美元，2022年同期为0.45美元 [6] - 2023年第一季度净私人贷款冲销为8300万美元，占平均还款贷款的2.11%，较2022年第四季度下降104个基点，但高于2022年同期的1.89% [8] - 2023年第一季度末流动性占总资产的19.7%，2022年同期为17.2% [11][23] - 2023年第一季度净息差从2022年第一季度的5.29%增长至5.7% [12] - 2023年第一季度所得税费用为3700万美元，有效税率为24%，略低于预期的年度运行率25% [21] - 2023年第一季度运营费用为1.55亿美元，高于2022年第四季度的1.38亿美元和2022年同期的1.32亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度私人教育贷款发放额为24亿美元，较2022年第一季度增长12%，创公司历史最高水平 [6] - 2023年第一季度大一新生贷款发放额占比27%，也创公司历史最高 [7] - 2023年第一季度私人教育贷款30天以上逾期率为3.4%，低于2022年第四季度的3.77%和2022年同期的3.5% [18] - 2023年第一季度末私人教育贷款处于宽限期的比例为1.4%，低于2022年第四季度末的1.8%，与2022年同期持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全年公司在私人学生贷款市场的份额较2021年增加90个基点，达到58% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划2023年出售30亿美元贷款，已达成约20亿美元私人教育贷款的出售定价协议，预计5月初完成交易，还计划在第三季度额外出售10亿美元贷款 [12][14] - 公司将利用贷款出售释放的资本回购股票，以创造股东价值并减少资本对净息差的影响 [13] - 公司持续在营销和贷款发放方面进行技术、数据和分析以及渠道拓展等方面的投资，以提高效率和控制成本 [32][33] - 行业竞争方面，有一些有学生贷款业务历史的参与者进入在校贷款市场，但公司凭借品牌、与学校的关系以及自身投资取得了较好的业务增长 [31][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管银行业出现动荡，但公司资产负债表和流动性状况依然强劲，存款稳定，未保险存款占比仅2% [10][11] - 经济环境不确定，宏观经济仍有恶化可能，公司将持续监测信贷趋势并适时调整全年信贷正常化预期 [10] - 公司对2023年业务发展持乐观态度，但鉴于年初时间尚早和经济不确定性，维持之前发布的2023年关键指标指引不变 [25][29] 其他重要信息 - 公司在准备贷款损失拨备时会考虑多个季度间可能变化的输入因素，包括CECL模型输入和管理层认为必要的叠加因素，目前使用穆迪的S1和S3预测，权重分别为40%、30%和30% [16] - 2023年第一季度提前还款速度与2022年第四季度基本持平，但低于2022年同期，公司认为较慢的提前还款速度有利于资产留在账上更久 [17] - 第一季度新未承诺贷款准备金为5600万美元，本季度利润表上记录的贷款损失拨备总额为1.14亿美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否愿意出售超过计划的贷款 - 公司目前计划额外出售10亿美元贷款，但会根据市场深度、溢价和套利情况评估，若有机会创造显著股东价值，董事会会考虑调整计划 [27] 问题2: 第一季度业绩超预期，为何不提高全年指引 - 年初时间尚早，经济环境不确定，可能影响信贷，且贷款发放受旺季影响较大，旺季尚未到来，公司认为应看到更持续的表现后再更新指引 [29] 问题3: 第一季度贷款发放成功的驱动因素及对全年的展望 - 公司在营销和贷款发放方面进行了技术、数据和分析以及渠道拓展等方面的投资，同时拥有强大品牌和与学校的良好关系，目前业务略超全年计划，但贷款发放受旺季影响大，需观察第二季度情况再考虑是否调整指引 [32][34] 问题4: 此次贷款出售能释放多少资本 - 公司资产负债表上有13%的总风险加权资本，贷款损失准备金为6.3%，出售代表性样本贷款将释放可观的资本和准备金，出售溢价在指引假设范围内，公司预计近期会合理回购股票 [36] 问题5: 此次贷款出售在季度内的进展情况及是否有无法完成的风险 - 本季度市场波动大，基准利率对溢价很重要，但买家对贷款信用表现和现金流理解良好，公司未对固定利率部分进行套期保值，交易进展顺利，未来贷款出售利率仍有利，但套期保值是最大不确定因素 [39] 问题6: 运营问题是否已解决，是否还有其他里程碑 - 公司在第四季度业绩基础上进行了一系列改变，团队还在研究更多想法和改变，以提高效率和更好服务客户，这是良好的第一步，未来可能还有更多进展 [43] 问题7: 净冲销率改善是否仅因运营变化，是否有增加冲销贷款销售 - 回收情况无异常，贷款销售按既定流程进行，业绩改善主要是因为2022年提到的暂时性影响已消除，催收部门表现提升也有帮助 [46] 问题8: 此次20亿美元贷款出售与去年10月的交易相比，买家的喜好差异 - 公司出售的是代表性资产池，买家群体不断发展，对资产类别理解更深入，信贷表现和现金流基本相同，唯一不确定因素是利率环境，此次交易结束时利率与上次接近 [50][52] 问题9: 目前通过Nitro渠道的贷款流量占比及未来预期 - 公司未披露具体流量数据，Nitro与其他数字营销融合，难以区分其影响，但Nitro能在客户有贷款需求前建立信任关系，战略价值高，交易表现超预期，公司未来会继续投资此类客户获取模式 [54][56] 问题10: 4月的逾期趋势更新情况 - 公司未披露4月数据，且运营数据通常在月底集中体现，目前提供的数据不完整，公司会按季度和月度发布信贷趋势数据 [58] 问题11: 鉴于美联储接近加息周期尾声，公司对资产敏感性套期保值的考虑 - 公司的目标是锁定稳定的净息差，增加固定利率资金主要是因为借款人选择固定利率的比例增加，资产敏感性在正负2%之间波动，若利率继续上升，可能会进行一些远期固定利率互换操作，目前风险敞口有限，会观察夏季情况，主要目标不是预测美联储行动 [60][61] 问题12: 贷款买家的特点以及对资金市场波动的敏感性 - 贷款最终买家主要是大型信贷基金和保险基金，他们对利率升降敏感，会根据利率调整出价，公司会考虑对未来贷款出售进行套期保值 [63] 问题13: 还款暂停期结束对下半年需求和信贷质量的影响，以及存款贝塔系数和收益率的趋势 - 公司认为客户还款习惯良好，信用质量有保障，联邦贷款政策的变化总体对还款和信用有积极影响，重启联邦贷款还款对公司信用影响不大，也不影响长期贷款发放；公司银行存款状况良好，大部分存款利率锁定，市场型货币市场存款稳定，存款贝塔系数在低百分比区间，预计全年净息差略高于2022年 [65][70]

净利润及私人教育贷款情况 - 2023年第一季度，SLM公司净利润为11.45亿美元，较去年同期的12.75亿美元有所下降[75] - SLM公司私人教育贷款净额为2049.77亿美元，较去年同期的2126.63亿美元略有下降[75] - 2023年第一季度，净利润为1.14亿美元，较去年同期净利润1.28亿美元下降了8%[1] 财务指标影响因素 - SLM公司关键财务指标主要受到私人教育贷款组合的净利息收入、贷款销售收益、信用损失准备金费用和运营费用的影响[77] 公司运营情况 - 公司通过分析和监控流动性需求，保持过剩流动性和多样化的资金来源，如银行存款、发行抵押债务和贷款销售[110] - 公司的流动性管理受董事会批准的政策监管，考虑了现金流预测的波动性、预期资产和负债到期、预期贷款需求等因素，以建立最低流动性指导方针[110] - 公司的主要流动性需求包括在市场周期中持续资助业务、资助私人教育贷款的发起以及满足银行存款的资金流出[110] 资产负债情况 - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日的共同股权一级资本占风险加权资产比率为12.0％和12.9％[121] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日的总资本占风险加权资产比率为13.3％和14.2％[121] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日的一级资本占平均资产比率为10.0％和10.3％[121]

公司财务帮助措施 - 公司针对客户的财务困难提供多种帮助措施，包括延长还款期限、暂时降低利率等[21] - 公司在COVID-19疫情期间采取了多项措施，包括提供援助信息、增强在线功能，以及提供灾难性宽限期帮助[22] 教育贷款市场 - 私人教育贷款市场增长主要受大学入学水平、学费成本和联邦政府资金可用性等因素影响[27] - 若教育成本增长超过家庭收入、储蓄、联邦贷款和奖学金总和，学生和家庭可能更多依赖私人教育贷款[28] - 私人教育贷款市场资金来源估计在2021-2022年度保持在110亿美元[34] - 教育支出总额在2021-2022年度达到4830亿美元，私人教育贷款占比仅为2.4%[36] 竞争对手和市场趋势 - 公司的主要竞争对手包括Discover Bank、Citizens Financial Group、PNC Bank等[30] - 预计未来几年大学入学人数将保持相对稳定[31] - 四年制公立和私立非营利机构的学费和费用平均每年增长1.7%和2.5%[32] 监管和合规 - CFPB拥有广泛的权力，包括制定规定、直接或间接执行法律、监督私人教育贷款行业、对金融机构进行合规检查[42] - CFPB与美国教育部签署谅解备忘录，共享借款人投诉信息，定期讨论投诉性质和解决投诉的信息[42] - CFPB对学生贷款行业持续关注，进行多项与私人教育贷款市场和学生贷款服务相关的倡议[42] 银行监管和股息支付 - 银行受到FDIC和UDFI的审查和监管，以及CFPB的消费者合规监管和审查[43] - 银行及其非银行子公司和管理人员等可能面临违法违规的民事和刑事处罚[44] - 银行与CFPB的调查相关，但银行未被指控或涉及诉讼，且不被指控有任何不当行为[44] - 银行有权利要求Navient根据分拆和分配协议对其进行赔偿，Navient认为银行可能需要赔偿某些潜在责任[44] 公司股票回购计划 - 公司实施了股票回购计划，包括2019年和2020年的回购计划，用于回购公司的普通股[45]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度每股亏损0.33美元，全年摊薄后每股收益1.76美元，季度亏损因信贷损失准备金增加和非上市股权证券投资减值 [6] - 2022年全年净利息收入15亿美元，高于2021年，净息差从2021年的4.81%增至2022年的5.31% [10] - 2022年全年运营费用5.59亿美元，处于指导区间低端，核心学生贷款业务全年运营费用仅增长7.8% [10][23] - 2022年第四季度回购1000万股，自2022年1月1日以来流通股减少14%，自2020年1月1日以来减少44% [11] - 2022年净私人教育贷款冲销3.86亿美元，高于二季度末设定的修订范围 [11] - 预计2023年冲销在3.45亿 - 3.85亿美元之间，第四季度增加1.81亿美元准备金 [13] - 2022年第四季度信贷损失拨备2.97亿美元，较上一季度增加9000万美元，较去年同期增加3.13亿美元 [16] - 2022年第四季度末，私人教育贷款储备达14.8亿美元，占总学生贷款敞口的6.3% [17] - 2022年第四季度末，30天以上逾期的私人教育贷款占比3.8%，较第三季度略有上升，较去年同期上升 [18] - 2022年第四季度末，处于宽限期的私人教育贷款占比1.8%，较第三季度末增加，低于去年同期 [19] - 2022年第四季度，投资组合净冲销率为3.1%，全年冲销率为2.55%，预计2023年全年私人教育贷款冲销率为2.4% - 2.5% [19] - 预计2023年全年摊薄后非GAAP核心每股收益在2.50 - 2.70美元之间，非利息费用在6.1亿 - 6.2亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度私人教育贷款发放额为8.19亿美元，较2021年第四季度增长11%，全年发放额约60亿美元，较2021年增长10% [7] - 2022年核心学生贷款借贷市场份额同比增加200个基点，低年级学生贷款发放量较去年增加15% [8] - 2022年第四季度贷款发放的共同借款人比例为82%，2021年第四季度为83%，全年发放贷款的共同借款人比例为86% [9] - 2022年第四季度贷款发放的平均FICO评分为747，2021年第四季度为749，全年平均FICO评分为747 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 固定收益市场利率达到2022年贷款销售时的水平，信用利差正在正常化，提前还款速度放缓 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2023年私人学生贷款市场将恢复更正常的增长率，公司发放引擎强劲，提前还款速度放缓，有利于资产负债表增长或继续贷款销售 [24] - 计划在2023年出售30亿美元贷款，可能在第二季度和第三季度进行，同时仍有5.81亿美元的股票回购授权 [25] - 持续致力于资本回报战略，未来将继续评估业绩和运营变化的有效性，并进行进一步改进 [14][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在多数方面表现强劲，但冲销结果比原预期差，预计2023年冲销将低于2022年，但冲销率可能仍处于高位 [5][12] - 尽管冲销率较高，但公司已采取增加准备金和运营变革等措施，预计有助于未来业绩免受影响 [24] - 对2023年发放前景感到乐观，认为市场将更像正常市场，长期来看市场将以中高个位数增长 [29][30] 其他重要信息 - 会议讨论包含预测、期望和前瞻性陈述，实际结果可能与讨论内容有重大差异，相关因素可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3] - 会议提及非GAAP指标核心收益，相关描述、与GAAP指标的全面对账及GAAP结果可在公司网站投资者页面的收益补充文件中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年发放增长预期降至5% - 6%的原因 - 2021年受联邦政府HEERF计划影响，学生借款需求降低，2022年该计划结束后市场反弹，2023年市场将更像正常市场，长期来看市场以中高个位数增长 [29] 问题: 利率环境改善、提前还款放缓和较高信用损失对贷款价值和销售收益的影响 - 固定收益市场波动后，ABS利差收紧，市场活跃，提前还款大幅放缓延长了贷款期限，增加了剩余现金流，虽2022年冲销超预期且可能持续到2023 - 2024年，但对贷款全生命周期预期影响不大，公司对贷款销售持乐观态度 [32][33][34] 问题: 指导中假设的贷款销售收益利润率情况 - 公司不愿提供更具体信息 [37] 问题: 共同借款人比例下降的驱动因素及无共同借款人贷款的冲销和逾期占比 - 从细分客户群体看，共同借款人比例无实质性变化，比例下降是因一些吸引年龄较大、信用风险较成熟客户的项目增长，这些客户无需共同借款人；过去几年有共同借款人与无共同借款人贷款的违约比例无明显变化 [38][40] 问题: 终身损失估计从1.75%提高到1.9%是否正确，以及在难以预测当前季度信用指标的情况下如何有信心估计终身损失 - 之前1.75%的表述是为说明全生命周期违约率，1.9%是基于CECL实施以来的披露信息，对当前冲销进行标准化处理后得出；公司面临行政和运营变化难以预测的问题，需依靠管理层判断计算适当的叠加因素；对未来预测更有信心的原因包括信用管理实践变化已过一年、重建了损失预测分析模型、公司有能力应对机会并改进催收和损失缓解计划 [43][44][46] 问题: 除了宽限期政策变化和运营问题，借款人的潜在财务健康状况如何，哪些薄弱环节导致了问题 - 未看到整个投资组合存在广泛压力，从第三季度末到第四季度，一些较小的分层风险细分市场压力增大，如高还款额且处于还款第一年的借款人；这些借款人刚毕业，收入可能未完全匹配还款额，加上通货膨胀和其他可变利率贷款的影响，导致其财务状况较脆弱 [52][55] 问题: 流程方面具体出了什么问题，第四季度采取了哪些补救措施 - 历史投资组合建模未充分考虑当前经济环境下分层风险细分市场的不同模式，公司采取了一系列措施，包括调整领导人才和团队组织、为分层风险群体开发特定计划、实施预逾期损失缓解计划、改进催收技术、优化培训计划等 [59][60][61] 问题: 公司1.9%的违约率与同行相比差异的原因 - 公司当前处于还款期的贷款数量比过去几年大幅增加，违约率受贷款期限和运营、宽限期政策变化影响；不同公司的客户、承销和定价策略不同，难以直接比较损失率，公司更关注贷款全生命周期的ROE [64][68][69] 问题: 投资组合的重新定价机制 - 一半投资组合与一个月LIBOR挂钩，另一半为固定利率，近年来借款人选择固定利率的比例增加；公司资产略有敏感性，受益于LIBOR上升，目标是保持稳定的净息差 [72] 问题: 2023年贷款销售目标与2022年相似，对股票回购节奏和资本回报计划的影响 - 公司希望保持30亿美元的贷款销售计划，随着CECL逐步实施，维持过去的股票回购规模更具挑战性，今年剩余的股票回购授权约5.81亿美元，实际规模可能略低于此；随着CECL对股权的影响完全消除，公司有望在不进行大规模贷款销售的情况下实现资本增长和回报股东 [74] 问题: 在承销前端是否会根据新的建模和分析进行调整 - 每年进入旺季时，公司会回顾各分层风险细分市场的损失、回报、定价和ROE情况，会根据对潜在损失的更多了解进行边际调整，但不会进行重大重新定义，同时会确保考虑的是真正的全生命周期损失变化而非短期环境因素 [78] 问题: 贷款买家如何看待损失上升的情况 - 买家在定价贷款组合时会考虑违约预期，但全生命周期损失增加1% - 2%对投资组合的内部收益率影响不大，买家会评估公司投资组合的问题并得出合理结论，公司预计违约率会有所改善 [81] 问题: 净息差高于5%的具体情况及季度波动节奏 - 净息差预计与2022年相近，上下浮动几个基点；公司资金来源稳定且期限较长，每年更换20% - 30%的资金，投资组合表现可预测，净息差存在周期性但不如过去明显 [84][85] 问题: 本季度较高的损失预期计入拨备后，是否减少了未来拨备增加的需求，以及净冲销指导中假设的失业率 - 根据CECL，当前已为未来所有预期损失预留准备金，除非投资组合表现或经济前景发生重大变化，2023年只需为新贷款发放增加准备金；公司使用穆迪的预测，综合考虑不同经济情景，未看到失业率有重大变化，但经济前景的负面变化是拨备增加的一个因素 [87][88] 问题: 如何看待联邦学生贷款还款重启对公司损失预测的影响 - 分析认为联邦学生贷款还款重启对损失预测有轻微负面影响，债务减免可能有轻微正面影响；公司客户大多已养成按时还款的习惯，且联邦借款人有多种宽限期和收入型还款选择，因此影响可能较小 [91][92][93]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度GAAP摊薄每股收益为0.29美元，去年同期为0.24美元 [6] - 2022年1月1日以来，公司回购了5.53亿美元股票，流通股减少近3400万股，即11%；自2020年1月以来，流通股减少42%，平均价格为15.40美元，预计2022年剩余时间继续每日回购股票 [7] - 2022年前九个月净利息收入达11亿美元，高于去年同期，净利息收益率从去年同期的5.03%升至5.27%，预计全年约为5.25% [7][20] - 第三季度所得税费用为3000万美元，去年同期为1900万美元，有效税率为28.2%，预计全年约为26% [20] - 第三季度运营费用为1.5亿美元，去年同期为1.4亿美元，同比增长7% [21] - 第三季度末流动性占总资产的23.2%，总风险资本率为14.6%，CET1为13.3%，GAAP股权加贷款损失准备金与风险加权资产比率为15.7% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度私人教育贷款发放额为24亿美元，较2021年第三季度增长13%，截至9月底申请量同比增长13%，新生和大二学生申请量增长15%，2022年第三季度共同签署率为89%，略高于2021年第三季度的88%，批准时平均FICO评分为747，2021年第三季度为749 [9] - 第三季度末私人教育贷款和宽限期占比为1.4%，略高于2022年第二季度末的1.3%，低于去年同期的2.3%；30天以上逾期贷款占还款贷款的3.7%，与第二季度持平，高于去年同期的2.4%；第三季度私人教育贷款净冲销额为9800万美元，年化冲销率为2.7%，略高于上一季度的2.6%，预计全年冲销率约为2.3%，30天以上逾期率第四季度下降，全年维持在低3%水平 [18][19] - 公司决定停止在账面上发行信用卡，并达成初步协议出售2900万美元的信用卡组合，未来将专注寻找合适的推荐和营销合作伙伴 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 电影公司提供的经济预测显示，大学毕业生失业率加权平均预测与上一季度基本持平，为2.56%，较去年同期下降31个基点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注加强核心业务，最大化品牌价值，通过收购Nitro College提升直接面向消费者的营销能力，拓宽数据收集范围，增加贷款发放量并降低获客成本 [22] - 公司实施贷款出售和股票回购套利策略，计划2022年完成30亿美元贷款出售，平均溢价接近10% [6] - 公司资金策略是80%通过存款融资，20%通过资产支持市场融资，预计未来几年资产负债表将以低个位数增长，存款基础将相应增长 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年推动冲销率上升的因素将在很大程度上局限于2022年，预计到2023年初这些因素将基本或完全消除 [5][13] - 尽管宏观经济环境动荡，但公司核心投资组合未出现疲软迹象，经济预测相对强劲，尤其是大学毕业生失业率方面 [24] - 公司预计2023年市场将趋于正常，有利于继续实施贷款出售策略 [30] 其他重要信息 - 公司投资者关系团队将进行调整，Brian Cronin将转至商业部门担任关键领导职务，Melissa Brono将接替其担任投资者关系团队负责人，过渡将持续到年底 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度贷款增长情况及贷款销售收益能否持续 - 公司表示难以预测市场状况和具体溢价，但会继续致力于向股东返还资本和实施套利策略，预计2023年市场将正常化，贷款销售策略将继续 [29][30] 问题2: 学生返校行为差异及提前还款速度放缓情况 - 行业数据显示疫情对不同学校和地区影响不均，部分地区和学校恢复较慢；公司认为提前还款速度放缓对业务有利，可能进一步减速，公司已将当前趋势纳入展望和模型 [33][34][35] 问题3: 贷款合并业务放缓是否会带来积极的信用组合转变 - 公司认为合并业务并非业务的主要部分，目前没有足够经验判断是否会出现重大信用组合转变，预计不会因加权平均计算而出现重大信用指标变化 [38][39] 问题4: 贷款销售拍卖过程的情况 - 每次贷款销售都会吸引更多感兴趣的买家，目前至少有十几家，买家包括保险公司、固定收益基金经理、对冲基金等，拍卖过程中银行会帮助买家证券化贷款并分配到合适的投资组合 [41] 问题5: 股票回购计划是否仍按原计划进行以及CECIL阶段对回购计划的影响 - 公司计划2022年在股票回购上花费约7亿美元，目前已花费约5.8亿美元；CECIL贡献是资本计划的关键部分，贷款销售和股票回购计划是中期战略，有助于在CECIL阶段向股东返还资本 [45][46][47] 问题6: 存款业务增长情况及资金策略和计划 - 公司资金策略是80%通过存款融资，20%通过资产支持市场融资，预计未来几年资产负债表将以低个位数增长，存款基础将相应增长，将扩大零售/互联网存款市场和经纪存款市场的业务 [49] 问题7: 贷款销售的三个组成部分是否向好及相关逻辑评价 - 公司认为该逻辑正确，贷款加权平均期限延长是净利好，信用表现一直很稳定，投资者了解该资产类别；贷款销售的盈利能力还应考虑储备释放，这仍是公司重要策略 [52][53] 问题8: 除信用卡业务外，是否有其他拓展客户营销的领域 - 公司通过收购Nitro College增强了直接面向消费者的营销能力，未来将通过直接产品推荐和利用客户数据实现盈利；信用卡和现有存款产品将是第一步，未来几个季度将公布更多机会的路线图 [55][57][58]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度归属于公司普通股股东的净利润为72,641千美元，2021年同期为71,674千美元；2022年前九个月为540,494千美元，2021年同期为850,689千美元[163] - 2022年第三季度摊薄后每股收益为0.29美元，2021年同期为0.24美元；2022年前九个月为2.03美元，2021年同期为2.59美元[163] - 2022年第三季度资产回报率为1.0%，加权平均股数为253,716千股；2021年同期资产回报率为1.0%，加权平均股数为304,511千股；2022年前九个月资产回报率为2.6%，加权平均股数为266,065千股；2021年同期资产回报率为3.8%，加权平均股数为329,064千股[163] - 2022年第三季度未处于套期关系的工具未实现收益（损失）为0千美元，2021年同期为 - 3,571千美元；2022年前九个月为 - 248千美元，2021年同期为 - 21,383千美元[169] - 2022年第三季度利息重分类为0千美元，2021年同期为3,615千美元；2022年前九个月为243千美元，2021年同期为21,544千美元[169] - 2022年第三季度衍生品和套期活动净收益（损失）为0千美元，2021年同期为44千美元；2022年前九个月为 - 5千美元，2021年同期为161千美元[169] - 2022年第三季度GAAP净收入为7517.2万美元，2021年同期为7284万美元；2022年前九个月GAAP净收入为5.46057亿美元，2021年同期为8.54248亿美元[170] - 2022年第三季度信贷损失拨备为2.07598亿美元，2021年同期为1.38442亿美元；2022年前九个月信贷损失拨备为3.36193亿美元，2021年同期为 - 176.48万美元[172] - 2022年前九个月公司出售32.9亿美元私人教育贷款，包括30.8亿美元本金和2.13亿美元资本化利息，实现收益3.25亿美元[176] - 2022年第三季度净收入为7500万美元，摊薄后每股收益0.29美元，2021年同期净收入7300万美元，摊薄后每股收益0.24美元[184] - 2022年前三季度净收入为5.46亿美元，摊薄后每股收益2.03美元，2021年同期净收入8.54亿美元，摊薄后每股收益2.59美元[186] - 2022年第三季度净利息收入较去年同期增加1200万美元，主要因净息差增加24个基点[184] - 2022年前三季度净利息收入较去年同期增加8000万美元，主要因净息差增加57个基点[186] - 2022年第三季度信贷损失拨备为2.08亿美元，去年同期为1.38亿美元[184] - 2022年前三季度信贷损失拨备为3.36亿美元，去年同期为负1800万美元[186] - 2022年第三季度贷款销售收益为7500万美元，去年同期无贷款销售[184] - 2022年前三季度贷款销售收益为3.25亿美元，去年同期为4.03亿美元[186] - 2022年第三季度所得税费用为3000万美元，有效所得税税率升至28.2%，去年同期为1900万美元，有效所得税税率为21.0%[184] - 2022年前三季度所得税费用为1.81亿美元，有效所得税税率为24.9%，去年同期为2.76亿美元，有效所得税税率为24.4%[186] - 2022年第三季度与2021年同期相比，利息收入增加72,356千美元，其中利率因素增加78,333千美元，资产规模因素减少5,977千美元[191] - 2022年前九个月与2021年同期相比，净利息收入增加79,934千美元，其中利率因素增加122,102千美元，资产规模因素减少42,168千美元[191] - 2022年第三季度，公司利息支出增加60,364千美元，其中利率因素增加60,797千美元，资产规模因素减少433千美元[191] - 2022年前九个月，公司利息收入增加129,577千美元，其中利率因素增加183,748千美元，资产规模因素减少54,171千美元[191] - 2022年第三季度，公司净利息收入增加11,992千美元，其中利率因素增加16,757千美元，资产规模因素减少4,765千美元[191] - 2022年9月30日止三个月和九个月的冲销较上年同期增加，导致净冲销年化准备金覆盖率下降[222] - 2022年第三和前九个月，银行分别向公司宣派2.41亿美元和6.42亿美元股息；2021年第三和前九个月，分别宣派5000万美元和12亿美元股息[252] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，期末私人教育贷款净额为18,980,852千美元，2021年同期为20,561,961千美元；期末联邦家庭教育贷款计划（FFELP）贷款净额为641,450千美元，2021年同期为703,355千美元；期末教育贷款总额净额为19,622,302千美元，2021年同期为21,265,316千美元[163] - 截至2022年9月30日，期末信用卡贷款净额为0千美元，2021年同期为16,211千美元；2022年平均信用卡贷款为0千美元，2021年为14,894千美元；2022年前九个月平均信用卡贷款为0千美元，2021年同期为12,821千美元[163] - 2022年平均教育贷款为20,614,487千美元，2021年为21,658,098千美元；2022年前九个月平均教育贷款为21,359,026千美元，2021年同期为21,584,629千美元[163] - 截至2022年9月30日，公司LIBOR风险敞口方面，总资产为74.30878亿美元，总负债为27.33202亿美元，总权益（优先股）为2.5107亿美元，表外衍生品名义总额为34.75737亿美元[174] - 截至2022年9月30日，公司信用卡应收款待售金额为2900万美元，计划退出并出售信用卡业务[179] - 截至2022年9月30日，公司总生息资产为27,808,568千美元，收益率7.42%；截至2021年9月30日，总生息资产为28,180,365千美元，收益率6.30%[189] - 截至2022年9月30日，公司贷款投资组合净额为19,622,302千美元，其中私人教育贷款占比97%，FFELP贷款占比3%[194] - 2022年第三季度，公司私人教育贷款平均余额为19,958,763千美元，收益率9.43%；FFELP贷款平均余额为655,724千美元，收益率5.03%[189] - 截至2022年9月30日，公司总负债和权益为28,496,086千美元；截至2021年9月30日，总负债和权益为28,835,653千美元[189] - 2022年第三季度，公司贷款投资组合净增420,974千美元，主要源于固定利率和可变利率贷款的发放[197] - 截至2021年9月30日三个月末，公司总贷款持有投资净额为2.1281527亿美元，其中私人教育贷款为2.0561961亿美元，FFELP贷款为703355美元，信用卡为16211美元[198] - 截至2022年9月30日九个月末，公司总贷款持有投资净额为1.9622302亿美元，其中私人教育贷款为1.8980852亿美元，FFELP贷款为641450美元[200] - 截至2021年9月30日九个月末，公司总贷款持有投资净额为2.1281527亿美元，其中私人教育贷款为2.0561961亿美元，FFELP贷款为703355美元，信用卡为16211美元[201] - 2022年9月30日，公司私人教育贷款投资组合中处于全额本息还款状态的贷款较2021年9月30日减少1%，占比为39%[201] - 截至2022年9月30日三个月，“第三方贷款整合”占公司私人教育贷款投资组合中全额本息还款状态贷款的3.9%，占总私人教育贷款投资组合的1.5%；2021年同期分别为5.5%和2.0%[201] - 2022年第三季度，公司私人教育贷款总发放额为2.350951亿美元，其中“智能选择 - 仅付利息”为464602美元，占比20%；“智能选择 - 固定还款”为770183美元，占比33%；“智能选择 - 延期还款”为939835美元，占比40%；“研究生贷款”为176114美元，占比7%；“家长贷款”为217美元[205] - 2022年前九个月，公司私人教育贷款总发放额为5.155256亿美元，其中“智能选择 - 仅付利息”为995603美元，占比19%；“智能选择 - 固定还款”为1.67913亿美元，占比33%；“智能选择 - 延期还款”为2.025277亿美元，占比39%；“研究生贷款”为424807美元，占比8%；“家长贷款”为30439美元，占比1%[206] - 2022年第三季度，公司私人教育贷款发放时带共同借款人的贷款占比为88.6%，平均FICO信用评分在审批时为747；2021年同期分别为87.8%和749[203] - 2022年前九个月，公司私人教育贷款发放时带共同借款人的贷款占比为86.6%，平均FICO信用评分在审批时为747；2021年同期分别为86.7%和750[206] - 2021年12月，公司停止提供“家长贷款”产品，在终止日期前收到的申请将继续处理，最终放款将在2022年12月中旬前完成[206] - 截至2022年9月30日的三个月，私人教育贷款准备金为45256千美元，2021年同期为 - 6995千美元；FFELP贷款准备金为29千美元，2021年同期为50千美元；信用卡准备金为 - 333千美元，2021年同期为415千美元[208][210] - 截至2022年9月30日的九个月，私人教育贷款准备金为 - 2852千美元，2021年同期为 - 269371千美元；FFELP贷款准备金为110千美元，2021年同期为77千美元；信用卡准备金为263千美元，2021年同期为511千美元[212][213] - 2022年9月30日，私人教育贷款持有投资组合中处于全额本息还款状态的占比39%，2021年9月30日为36%[215] - 2022年9月30日，私人教育贷款还款中当前贷款余额为14002955千美元，占比96.3%；2021年余额为15115541千美元，占比97.6%[218] - 2022年9月30日，私人教育贷款还款中30 - 59天逾期贷款余额为255241千美元，占比1.8%；2021年余额为199942千美元，占比1.3%[218] - 2022年9月30日，私人教育贷款还款中60 - 89天逾期贷款余额为151812千美元，占比1.0%；2021年余额为101512千美元，占比0.6%[218] - 2022年9月30日，私人教育贷款还款中90天及以上逾期贷款余额为136548千美元，占比0.9%；2021年余额为73137千美元，占比0.5%[218] - 2022年9月30日，私人教育贷款还款占比72.4%，2021年为71.4%[218] - 2022年9月30日，私人教育贷款还款中的逾期率为3.7%，2021年为2.4%[218] - 2022年9月30日，处于宽限期的私人教育贷款占还款和宽限期贷款的1.4%，2021年为2.3%[218] - 截至2022年9月30日，私人教育贷款（用于投资）还款中的逾期率从2021年9月30日的2.4%升至3.7%，宽限期利率从2.3%降至1.4%[219] - 截至2022年9月30日，私人教育贷款（用于投资）损失准备金期初余额为10.74744亿美元，期末余额为11.90427亿美元[222] - 截至2022年9月30日，准备金占期末贷款总额的百分比为5.92%，占期末还款中贷款的百分比为8.18%[222] - 截至2022年9月30日，净冲销年化准备金覆盖率为3.04，净冲销占平均还款中贷款的年化百分比为2.67%[222] - 截至2022年9月30日，还款中逾期贷款占期末还款中贷款的百分比为3.74%，宽限期贷款占期末还款和宽限期贷款的百分比为1.36%[222] - 截至2022年9月30日，期末贷款总额为201.04463亿美元，平均还款中贷款为14.674437亿美元

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度GAAP摊薄每股收益为1.29美元，去年同期为0.44美元 [6] - 2022年第二季度公司回购2000万股股票，自2022年1月1日以来流通股减少11%，自2020年1月以来减少42%，平均价格为15.41美元 [7] - 2022年第二季度净息差为5.29%，去年同期为4.7%，预计2022年全年净息差维持在5%左右 [12] - 2022年第二季度运营费用为1.32亿美元，与上一季度持平，去年同期为1.28亿美元，核心业务运营费用仅增长5% [13] - 公司将全年净冲销指导提高至3.25 - 3.45亿美元，此前为2.7 - 2.9亿美元，全年冲销率预计为2.3%，此前预期为1.75% [14] - 公司重申全年费用指导为5.55 - 5.65亿美元，将全年发起增长预期提高至9% - 11%，下调全年摊薄非GAAP每股收益指导至2.5 - 2.7美元 [24][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第二季度私人教育贷款发起额为6.16亿美元，较2021年第二季度增长16%，高于年初指导 [7] - 2022年前半年低年级申请量较2021年前半年增长16.6%，7月旺季增长趋势持续 [7] - 2022年第二季度新发起贷款信用质量与过去几年一致，共同签署率为74%，略低于2021年第二季度的76%，平均FICO评分为746，2021年第二季度为750 [8] - 2022年6月与2021年6月相比，两大再融资竞争对手的再融资量分别下降60%和37%，月度合并量下降21% [8] - 私人教育贷款30天以上逾期率为3.7%，高于2022年第一季度的3.5%和去年同期的2.1%，预计第三季度下降，全年接近3% [11] - 私人教育贷款处于宽限期的比例为1.3%，低于2022年第一季度末的1.4%和去年同期末的3% [11] - 第二季度私人教育贷款净冲销为9550万美元，年化冲销率为2.56%，超过4月提供的2.25%的预测，预计第三季度保持在较高水平，第四季度下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行贷款出售和股票回购计划，预计第三季度进行10亿美元贷款出售并继续回购股票，若市场出现重大干扰可能推迟至第四季度，均需董事会批准并考虑资本水平 [23][24] - 公司通过决策矩阵综合考虑贷款出售溢价、释放资本、股票倍数等因素，判断是否进行贷款出售和股票回购，目前仍处于有利区间 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度和上半年业绩强劲，但面临充满挑战和波动的环境，每股收益指导下降是由于利率上升和利差扩大导致贷款出售溢价降低，以及特定信贷压力，预计这些压力主要集中在2022年 [5] - 大学市场在经历几年疫情异常趋势后正逐渐恢复正常，公司业务在大学入学、发起、合并和费用方面有积极表现 [5][14] - 公司积极监测投资组合，借款人FICO评分保持强劲，可变利率贷款表现与固定利率贷款一致，未观察到经济环境带来的异常压力 [23] 其他重要信息 - 私人教育贷款储备为11.9亿美元，占总学生贷款敞口的5.4%，储备率较上一季度和去年同期略有上升 [10] - 公司使用穆迪的Base、S1和S3预测，权重分别为40%、30%和30%计算信贷损失准备金，预计未来继续使用该组合，除非出现特殊不确定时期 [10] - 第二季度贷款出售使准备金减少1.16亿美元，为新学年未偿贷款承诺预留1.2亿美元准备金，本季度计入3100万美元信贷损失准备金 [11] - 公司流动性和资本状况良好，季度末流动性占总资产的20.3%，总风险资本率为15.6%，一级普通股权益资本率为14.3% [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何确保信贷问题不会再次出现 - 公司对间隔年群体和信贷管理政策变化这两个因素已有了解，间隔年群体表现比标准退学群体差很多，目前早期进入还款期的间隔年群体表现已趋于正常，这让公司对建模更有信心 [29][30][31] - 信贷管理政策变化是新计划，公司通过准备金考虑了长期影响，目前看到的短期影响是正常的调整效应，随着实际经验增加，公司对情况发展更有把握 [32][33] 问题: 高利率低溢价时期如何确定贷款出售量 - 公司有决策矩阵，综合考虑贷款出售溢价、释放资本、股票倍数等因素，判断是否创造价值，目前仍处于有利区间，只要在此区间就会继续该计划，若超出则会重新考虑 [35][36][37] - 近期市场不仅利率上升，还存在更广泛的波动和风险规避倾向，影响了市场溢价预期，公司会根据市场情报调整策略 [38] 问题: 信贷管理政策变化对收益和冲销的影响是短期还是长期 - 基于目前情况，公司认为这是2022年的短期影响，政策变化有长期和短期影响，长期影响已通过CECL准备金考虑，目前看到的是短期调整效应，即部分边缘借款人因政策变化更快进入违约阶段 [41][42][43] - 公司有足够准备金应对预期的贷款损失增加，目前看到的冲销增加是一种加速效应，CECL准备金已完全考虑了相关影响 [44] 问题: 基于出售收益，何时决定出售贷款 - 公司通过估算股权资本成本、计算投资组合净现值，并与保守的市盈率倍数进行比较，确定有利区间，极端情况下，股票价格被极度低估时，出售溢价可能远低于8% [47] - 公司通过竞争性拍卖出售贷款，不会公开具体出售价格决策框架，但有稳健方法，即使以较低溢价出售贷款，也是为了更有效地配置资本，创造股东价值 [49] 问题: 出售贷款时，除了出售溢价还有哪些收益 - 出售贷款时，公司还会释放5.4%的CECL准备金和13%的资本，这些也被视为收益的一部分 [50] 问题: 明年宏观环境不变时，调整一次性影响后准备金运行率是否会下降 - 是的，今年准备金中有相当一部分是针对这些暂时性影响，明年这些影响消除后，准备金运行率会下降，但仍受增长、组合、经济前景等因素影响 [51][52][54] 问题: 如何看待准备金率与冲销指导上升的矛盾，以及准备金率未来趋势 - 公司通常引用的准备金水平更准确，包含应计利息应收款和承诺，目前为5.4%，较之前略有上升 [58] - 公司提供指导时，先计算年末CECL贷款损失准备金要求，再加上意外冲销所需的额外准备金，以反映季度末到年末的预期冲销，这就是冲销指导上升的原因 [59]

财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净利润为3.40316亿美元，2021年同期为1.39009亿美元；2022年上半年净利润为4.67853亿美元，2021年同期为7.79015亿美元[160] - 2022年第二季度摊薄后每股收益为1.29美元，2021年同期为0.44美元；2022年上半年摊薄后每股收益为1.72美元，2021年同期为2.28美元[160] - 2022年第二季度资产回报率为4.9%，2021年同期为1.9%；2022年上半年资产回报率为3.3%，2021年同期为5.2%[160] - 2022年第二季度未套期关系工具未实现收益（损失）为 - 694.9万美元，2021年同期为 - 1781.2万美元；2022年上半年为 - 24.8万美元，2021年同期为 - 1781.2万美元[166] - 2022年第二季度利息重分类为703.8万美元，2021年同期为1792.9万美元；2022年上半年为243万美元，2021年同期为1792.9万美元[166] - 2022年第二季度衍生品和套期保值活动净收益（损失）为8.9万美元，2021年同期为11.7万美元；2022年上半年为 - 5000美元，2021年同期为11.7万美元[166] - 2022年第二季度GAAP净收入为342,073千美元，2021年同期为140,201千美元；2022年上半年GAAP净收入为470,885千美元，2021年同期为781,408千美元[169] - 2022年第二季度信贷损失拨备为30,545千美元，2021年同期为69,677千美元；2022年上半年信贷损失拨备为128,595千美元，2021年同期为 - 156,090千美元[171] - 2022年第二季度总投资组合净冲销为 - 96,022千美元，2021年同期为 - 43,050千美元；2022年上半年总投资组合净冲销为 - 172,052千美元，2021年同期为 - 90,662千美元[171] - 2022年第二季度净收入为3.42亿美元，摊薄后每股收益1.29美元，去年同期净收入1.4亿美元，摊薄后每股收益0.44美元[182] - 2022年前六个月净收入为4.71亿美元，摊薄后每股收益1.72美元，去年同期净收入7.81亿美元，摊薄后每股收益2.28美元[184] - 2022年第二季度净利息收入较去年同期增加2400万美元，主要因净息差增加59个基点，平均生息资产减少14亿美元[182] - 2022年前六个月净利息收入较去年同期增加6800万美元，主要因平均贷款余额增加2.06亿美元和净息差增加74个基点，平均生息资产减少16亿美元[184] - 2022年第二季度信贷损失拨备为3100万美元，去年同期为7000万美元[182] - 2022年前六个月信贷损失拨备为1.29亿美元，去年同期为负1.56亿美元[184] - 2022年第二季度贷款销售收益为2.4亿美元，去年同期为400万美元[182] - 2022年前六个月贷款销售收益为2.5亿美元，去年同期为4.03亿美元[184] - 2022年第二季度所得税费用为1.14亿美元，去年同期为5300万美元，有效所得税率从27.5%降至25.0%[182] - 2022年前六个月所得税费用为1.52亿美元，去年同期为2.57亿美元，有效所得税率从24.7%降至24.4%[184] - 截至2022年6月30日，公司平均生息资产为2.7495703亿美元，收益率6.75%；2021年同期为2.8892432亿美元，收益率6.03%[187] - 截至2022年6月30日，公司净利息收益率为5.29%，2021年同期为4.70%[187] - 2022年第二季度与2021年同期相比，利息收入增加2.8341亿美元，其中利率因素贡献5.0078亿美元，资产规模因素减少2.1737亿美元[190] - 2022年上半年与2021年同期相比，净利息收入增加6.7942亿美元，其中利率因素贡献10.4658亿美元，资产规模因素减少3.6716亿美元[190] - 截至2022年6月30日，公司总负债和权益为2.8126003亿美元，2021年同期为2.9447020亿美元[187] - 截至2022年6月30日，公司非生息资产为63.03亿美元，2021年同期为55.4588亿美元[187] - 2022年3个月和6个月的冲销费用较2021年同期增加，导致净冲销备抵覆盖率（年化）比率下降[216] - 截至2022年6月30日，应计利息应收款为11.7191亿美元，其中90天或以上逾期的私人教育应计利息为543.3万美元，无法收回利息的拨备为734.4万美元；2021年12月31日，应计利息应收款为11.87123亿美元，90天或以上逾期利息为363.5万美元，拨备为493.7万美元；2021年6月30日，应计利息应收款为13.0564亿美元，90天或以上逾期利息为346.9万美元，拨备为410.4万美元[226] - 截至2022年6月30日，主要流动性来源中无限制现金和流动性投资总计5.897898亿美元，其中控股公司和其他非银行子公司为405.5万美元，银行部分为3.645596亿美元，可供出售投资为2.248247亿美元；2021年12月31日，总计6.660314亿美元，控股公司和其他非银行子公司为258.8万美元，银行部分为4.332015亿美元，可供出售投资为2.325711亿美元[229] - 2022年第二季度末三个月，主要流动性来源中无限制现金和流动性投资平均余额为6.060882亿美元；2021年同期为7.101309亿美元；2022年上半年为5.916762亿美元；2021年上半年为7.758903亿美元[231] - 截至2022年6月30日，总存款为19.979721亿美元，其中计息存款为19.977265亿美元，非计息存款为245.6万美元；2021年12月31日，总存款为20.828124亿美元，计息存款为20.826692亿美元，非计息存款为143.2万美元[232] - 截至2022年6月30日，200亿美元总存款中，90亿美元为经纪存款，110亿美元为零售和其他存款；2021年12月31日，208亿美元总存款中，101亿美元为经纪存款，107亿美元为零售和其他存款[232] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，计息存款中的大型综合账户分别占存款总额77亿美元和73亿美元[232] - 2022年和2021年第二季度，公司分别确认经纪定期存单安置费费用400万美元；2022年和2021年上半年分别为700万美元和800万美元[232] - 2022年和2021年第二季度，公司支付给第三方经纪人的经纪定期存单费用分别为200万美元和100万美元；2022年和2021年上半年分别为400万美元和100万美元[232] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，超过FDIC保险限额的存款分别为5.23亿美元和7.43亿美元，应计存款利息分别为3300万美元和3500万美元[236] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司与衍生品相关的净正风险敞口分别为800万美元和900万美元[238] - 2022年6月30日，普通股一级资本（相对于风险加权资产）实际金额为32.3674亿美元，比率为14.3%；一级资本（相对于风险加权资产）实际金额为32.3674亿美元，比率为14.3%；总资本（相对于风险加权资产）实际金额为35.19403亿美元，比率为15.6%；一级资本（相对于平均资产）实际金额为32.3674亿美元，比率为11.2%[247] - 2022年3个月和6个月，银行向公司宣布的股息分别为2.93亿美元和4.01亿美元；2021年同期分别为1.23亿美元和11亿美元[248] - 2022年6月30日，无担保借款总额为9.87384亿美元，有担保借款总额为42.31926亿美元，总计52.1931亿美元；2021年12月31日，无担保借款总额为9.86138亿美元，有担保借款总额为49.44852亿美元，总计59.3099亿美元[250] - 2022年6月30日，利率敏感性分析显示，EAR在+300基点、+100基点、 - 100基点冲击下分别为+0.8%、+0.3%、 - 0.6%，EAR在+300基点、+100基点、 - 100基点斜坡下分别为+0.4%、+0.1%、 - 0.3%，EVE在+300基点、+100基点、 - 100基点下分别为 - 10.8%、 - 3.7%、+3.6%；2021年EAR在+300基点、+100基点冲击下分别为+2.4%、+0.9%，EAR在+300基点、+100基点斜坡下分别为+2.4%、+0.8%，EVE在+300基点、+100基点下分别为 - 14.6%、 - 5.2%[263] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，净私人教育贷款为185.1125亿美元，2021年同期为193.89089亿美元[160] - 截至2022年6月30日，净FFELP贷款为6.63452亿美元，2021年同期为7.14609亿美元[160] - 截至2022年6月30日，净信用卡为2662.6万美元，2021年同期为1144.6万美元[160] - 截至2022年6月30日，公司贷款投资组合净额为1.9201328亿美元，其中私人教育贷款占比96%，FFELP贷款占比4%[192] - 截至2021年12月31日，公司贷款投资组合净额为2.0341283亿美元，其中私人教育贷款占比97%，FFELP贷款占比3%[192] - 2022年第二季度，公司私人教育贷款平均余额为2.0259956亿美元，FFELP贷款为67.5081亿美元，信用卡为2.822亿美元[194] - 2022年上半年，公司私人教育贷款平均余额为2.1054698亿美元，FFELP贷款为68.2768亿美元，信用卡为2.7425亿美元[194] - 截至2022年6月30日的三个月，投资性贷款净额期末余额为1.9201328亿美元，其中私人教育贷款为1.851125亿美元，FFELP贷款为66.3452万美元，信用卡为2.6626万美元[195] - 截至2022年6月30日的六个月，投资性贷款净额期末余额为1.9201328亿美元，其中私人教育贷款为1.851125亿美元，FFELP贷款为66.3452万美元，信用卡为2.6626万美元[198] - 2022年6月30日，公司私人教育贷款投资组合中处于全额本息还款状态的贷款较2021年6月30日增加5%，占比达43%[199] - 截至2022年6月30日的三个月，“第三方贷款整合”占公司私人教育贷款投资组合中全额本息还款状态贷款的4.2%，占总私人教育贷款投资组合的1.8%；2021年同期分别为4.5%和1.7%[199] - 截至2022年6月30日的三个月，私人教育贷款发起总额为6.15648亿美元，其中“智能选项 - 仅付利息”为1.00672亿美元（占比16%），“智能选项 - 固定还款”为1.97552亿美元（占比32%），“智能选项 - 延期还款”为2.18334亿美元（占比36%），“研究生贷款”为0.98233亿美元（占比16%），“家长贷款”为0.0857亿美元[202] - 截至2022年6月30日的六个月，私人教育贷款发起总额为28.04305亿美元，其中“智能选项 - 仅付利息”为5.31001亿美元（占比19%），“智能选项 - 固定还款”为9.08947亿美元（占比32%），“智能选项 - 延期还款”为10.85442亿美元（占比39%），“研究生贷款”为2.48693亿美元（占比9%），“家长贷款”为0.30222亿美元[203] - 截至2022年6月30日的三个月，私人教育贷款发起时带共同借款人的贷款占比为74.4%，审批时平均FICO分数为746[201] - 截至2022年6月30日的六个月，私人教育贷款发起时带共同借款人的贷款占比为85.0%，审批时平均FICO分数为747[203] - 2021年12月，公司停止提供家长贷款产品，在终止提供日期前收到的贷款申请将继续处理，最终放款将在2022年12月中旬前完成[203] - 2022年6月30日止三个月的研究生贷款发起额中，包含30万美元的家长贷款

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP摊薄每股收益为0.45美元，而去年同期为1.75美元，主要因2021年第一季度出售32亿美元贷款产生3.99亿美元收益 [8] - 2022年第一季度净利息收益率为2.59%，较去年同期显著上升，预计2022年全年将维持在5%左右，2023年也将保持类似水平 [15] - 2022年第一季度运营费用为1.33亿美元，高于上一季度的1.25亿美元和去年同期的1.26亿美元，若排除收购Nitro College的300万美元费用，运营费用仅增长4% [18] - 截至季度末，流动性占总资产的17%，总风险资本率为14.2%，CET1为12.9%，GAAP股权加贷款损失准备金与风险加权资产之比为15.4% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度私人教育贷款发放额为22亿美元，较2021年第一季度增长6%，符合全年指导预期 [8] - 2022年第一季度私人教育贷款30天以上逾期率为3.5%，高于第四季度的3.3%和去年同期的2.1%，预计2022年将维持在3%左右 [13] - 2022年第一季度私人教育贷款处于宽限期的比例为1.4%，低于第四季度的1.9%和去年同期的3.7% [13] - 2022年第一季度私人教育贷款冲销率为1.89%，略低于上季度预测的2%，预计2022年第二季度将达到2.25%的峰值，全年总计略高于1.75% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 穆迪预测消费者通胀率到22年底将降至2%左右，并保持在该水平，同时预计未来几年联邦基金利率峰值为2.8% [24] - 穆迪估计消费者储蓄比疫情前趋势高出2.7万亿美元，消费者资产负债表显著改善，可支配收入与债务比率处于高位 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用贷款出售收益和资本释放，在当前股价低迷时积极回购股票，以创造股东价值并减少资本对净利息收益率的影响 [7] - 公司预计在CECL阶段维持相对稳定的资产负债表，利用贷款出售所得进行股票回购；完成阶段后，将恢复资产负债表的有机增长 [9] - 公司收购Nitro College，期待利用其客户获取和管理能力，在旺季过后进一步整合团队，推动有机增长 [10] - 公司认为未来四到五年私人学生贷款行业可能与过去相似，虽存在一些趋势变化，但也带来了业务机会 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政治环境对公司业务具有建设性，政府关注联邦贷款计划，公司支持相关努力，认为其与自身业务互补 [20] - 拜登政府将联邦还款假期延长至2022年8月31日，公司预计这将对信用质量和第三方整合产生一定边际效益，但会对再融资业务的盈利能力造成压力 [21][22] - 2022年秋季大学入学人数预计将比2021年略有增加，高选择性学校表现更佳，公司调查显示多数学校申请人数增加且预计能达到或超过入学目标 [23] - 公司认为当前经济环境存在市场波动和通胀压力，但消费者状况良好，就业和工资增长前景乐观，核心业务和战略具有韧性，能够应对经济变化 [24][25] - 公司重申每股收益、贷款增长和费用的指导预期，略微上调净冲销预期，预计全年摊薄非GAAP核心每股收益在2.80 - 3.00美元之间，私人教育贷款发放增长8% - 10%，非利息费用在5.55 - 5.65亿美元之间，总贷款组合净冲销在2.7 - 2.9亿美元之间 [27][28] 其他重要信息 - 公司原计划第一季度出售10亿美元贷款，第三季度出售20亿美元贷款，后调整为第二季度出售20亿美元贷款，预计第三季度完成最后10亿美元贷款出售 [6] - 公司在第一季度回购1000万股股票，平均价格为18.46美元，自2022年1月1日以来，流通股数量减少3%，自2020年1月1日以来减少37%，平均价格为15.70美元 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在2022年是否有意愿进行超过12.5亿美元授权的股票回购，以及是否会出售超过30亿美元的贷款 - 公司会在股价较低时更积极地进行股票回购，但需考虑资本水平和贷款资金需求等因素；目前未考虑增加贷款出售，但会持续评估市场情况 [28][29] 问题: 排除疫情恢复影响，如何看待私人学生贷款行业的长期增长趋势 - 公司认为未来四到五年行业可能与过去相似，虽存在一些趋势变化，但也带来了业务机会，如证书和培训项目等 [30][31] 问题: 公司在困难环境下完成20亿美元贷款出售的过程，以及可变利率部分对贷款出售的帮助，未来贷款出售溢价的韧性如何 - 公司团队与众多买家合作，投资者对学生贷款现金流和表现的建模能力提高，市场表现良好；可变利率部分可抵消固定利率部分的价值下降；未来公司对贷款出售项目有信心，将继续与买家合作 [33][34] 问题: 第一季度贷款发放增长率略低于全年目标，公司有哪些因素能使其在2022年实现更高的发放增长率 - 秋季是新的旺季，招生趋势的持续改善、HEERF资金的结束、营销能力的提升和客户管理项目的改进，将有助于公司实现全年8% - 10%的发放增长目标 [35][36] 问题: 公司股票回购的激进程度是否有限制 - 公司实施股票回购计划需遵循相关规则，与前四周的交易量有关，但公司有能力在短期内大量回购股票而不影响股价 [37][38] 问题: 公司是否看到客户群体面临通胀压力的迹象 - 除特定贷款组合出现较高逾期和违约率外，核心贷款组合表现良好，近期大学毕业生和年轻劳动者工资增长强劲，足以应对通胀压力 [39][40] 问题: 能否详细介绍贷款出售情况，投资者需求是否增加，未来在高波动环境下是否能继续获得两位数收益 - 公司通过确保资产质量和培养优质潜在买家，建立了稳健的贷款出售流程；虽无法预测每次拍卖结果，但市场表现较为理性，未来将继续努力 [42][43] 问题: 2022年每股收益指导不变，但净冲销预测略高，有哪些因素可以抵消 - 公司净利息收益率增强，预计以低于初始计划的价格回购股票；同时，CECL下贷款损失准备金的机制使得违约增加并非完全是增量影响，而是时间差异 [45][46] 问题: 学校合作伙伴对学费定价的预期如何，会对贷款需求产生什么影响 - 疫情期间学校努力维持学费稳定，疫情缓解后预计学费和费用将有一定边际增长；大学为提升项目质量和吸引力，可能会继续增加投入，从而推动学费上涨，这种结构性因素可能会持续存在 [48][49][50]