公司整体财务数据关键指标变化 - 公司本季度销售额达14亿美元创季度新高，较去年同期的12亿美元增长1.861亿美元，增幅15.0%，国际销售额增长20.2%，国内销售额增长8.5%[63][66][67] - 毛利率从44.1%提升350个基点至47.6%，得益于国际批发和直接面向消费者业务的利润率提升[66][68] - 销售费用从7410万美元增至8530万美元，增加1120万美元，增幅15.2%，主要因国内营销支出增加1200万美元[66][69] - 一般及行政费用增加860万美元，增幅2.0%，主要因全球仓库和配送费用增加2180万美元，部分被零售劳动力成本减少1000万美元抵消[66][70] - 利息收入从230万美元降至80万美元，减少150万美元，降幅65.5%，主要因平均利率降低；利息费用增加210万美元，增幅105.8%，因本季度全额借款及支持中国业务的额外借款[66][71] - 所得税费用从74.3万美元增至289.9万美元，增加215.6万美元，增幅290.2%，有效税率从15.3%升至20.2%，主要因中国和美国等高税率地区盈利能力增强[66][73][75] - 归属于非控股股东的净收益从亏损790万美元转为盈利1590万美元，增加2390万美元，主要因合资企业盈利能力提升[75] 各业务线数据关键指标变化 - 国内批发业务销售额降至3.747亿美元，减少330万美元，降幅0.9%，销售数量略降至1690万双，平均售价从21.32美元涨至21.89美元，毛利率降至37.3%，下降110个基点[74][75] - 国际批发业务销售额增至7.122亿美元，增加1.37亿美元，增幅23.8%，主要因中国市场增长174.4%，销量增长12.7%，平均售价上涨9.9%，毛利率升至45.0%，提升320个基点[75] - 直接面向消费者业务销售额增至3.416亿美元，增加5240万美元，增幅18.1%，主要因电商销售增长143.0%和零售销售增长13.6%，平均售价上涨9.8%，销量增长7.6%，毛利率升至64.1%，提升810个基点[75][76] 公司资金相关情况 - 2020年3月公司为预防疫情借款4.9亿美元，2021年3月31日未使用信贷额度为1050万美元，通过增额功能还有2.5亿美元可用[79] - 截至2021年3月31日，公司有13亿美元现金及现金等价物，其中7.413亿美元（占比58%）存于美国境外，约3.793亿美元可汇回美国且无需额外缴税[79] - 2021年3月31日公司营运资金为22亿美元，较2020年12月31日的21亿美元增加1亿美元；现金及现金等价物为13亿美元，较2020年12月31日的14亿美元减少[80] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为1380万美元，较2020年同期的1.35亿美元减少1.212亿美元[81] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为1.055亿美元，较2020年同期的7630万美元增加2920万美元，主要因投资购买增加2730万美元[82] - 2021年第一季度资本支出约为8420万美元，预计2021年剩余时间资本支出约为2亿 - 2.5亿美元[82] - 2021年第一季度融资活动提供净现金3480万美元，较2020年同期的5.58亿美元减少5.232亿美元，主要因长期借款所得款项减少5.238亿美元[83] - 截至2021年3月31日，未偿还的短期和长期借款为7.797亿美元，其中4.525亿美元来自无担保循环信贷安排[84] 公司债务契约及市场风险情况 - 公司长期债务义务包含财务和非财务契约，截至季度报告日期，公司遵守所有短期和长期借款的债务契约[84] - 与2020年年度报告相比，市场风险信息无重大变化[86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达14.3亿美元，较去年同期增长1.43亿美元或15%，较2019年第一季度增长11.9%；按固定汇率计算，销售额增长1.17%或1.459亿美元 [8][19] - 毛利润为6.796亿美元，较去年同期增长24.1%或1.319亿美元；毛利率为47.6%，较去年同期增加350个基点 [22] - 总运营费用为5.28亿美元，较去年同期增加1990万美元或3.9%；销售费用为8530万美元，较去年同期增加1120万美元或15.2%；一般及行政费用为4.427亿美元，较去年同期增加860万美元或2% [22] - 运营收益为1.577亿美元，较去年同期的4480万美元增加252%或1.129亿美元；运营利润率为11%，去年同期为3.6%，2019年为13% [23] - 净利润为9860万美元，摊薄后每股收益为0.63美元，去年同期净利润为4910万美元，摊薄后每股收益为0.32美元 [23] - 本季度有效所得税率为20.2%，去年同期为15.3% [23] - 季度末现金、现金等价物和投资总额为15.1亿美元，较2020年3月31日增加1.482亿美元或10.8%；贸易应收账款为7.988亿美元，较2020年3月31日增加260万美元 [24] - 总库存为10.7亿美元，较2020年3月31日增加8.3%或8180万美元；总债务为7.797亿美元，2020年3月31日为6.998亿美元 [25] - 第一季度资本支出为8420万美元，预计2021年全年资本支出在2亿 - 2.5亿美元之间 [25][26] - 预计2021年第二季度销售额在14.5亿 - 15亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.4 - 0.5美元之间；预计2021财年销售额在58亿 - 59亿美元之间，摊薄后每股净收益在1.8 - 2美元之间；预计全年毛利率与2020年持平或略有上升，有效税率约为20% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 国际业务 - 国际业务增长20.2%，国际销售额占第一季度总销售额的57.8% [8] - 国际批发业务较去年第一季度增长23.8%，较2019年增长13%；其中中国业务增长174%，较2019年增长45.5% [9] - 子公司业务销售额较2020年下降4.8%，较2019年增长4.2%，主要因西班牙、意大利和英国的临时关闭和营业时间减少 [10] - 经销商业务较去年下降6.5%，但俄罗斯、台湾、土耳其和乌克兰等市场在本季度实现增长 [10] - 国际直接面向消费者业务较2020年第一季度增长1.9%，较2019年增长4.4%，主要得益于公司自有电子商务网站以及韩国、印度和泰国的销售增长，但受英国等市场临时关闭影响 [14] 国内业务 - 国内业务增长8.5% [8] - 国内批发业务第一季度销售额较2020年同期下降不到1%，较2019年第一季度增长8.1%，主要受物流挑战影响 [11] - 国内直接面向消费者业务较2020年增长18.1%，较2019年增长13.1%；其中电子商务渠道增长143%，实体店增长13.6%；平均销售单价上涨10.9% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第一季度业务较去年增长174%，较2019年增长45.5%，主要得益于强劲的电子商务表现 [9][20] - 欧洲市场部分国家业务较去年略有下降，但较2019年有所上升；开放市场销售表现良好，如德国；英国市场因全季度关闭，子公司业务受影响 [10][55] - 印度市场本季度表现良好，达到疫情前水平，但新的封锁措施将产生影响 [104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在欧洲拓展电子商务业务，今年夏天将在爱尔兰开设新网站并对英国网站进行改造 [14] - 公司正在推进BOPIS和BOPACK计划，并计划在2021年增加更多电子商务网站 [28] - 公司正在加强基础设施建设，在秘鲁、英国和日本建设新的配送中心，中国150万平方英尺的配送中心预计年中全面投入使用，北美配送中心预计2022年扩建至260万平方英尺 [28][29] - 公司认为国内批发渠道有机会，欢迎竞争对手退出，将凭借产品优势服务客户 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍对公司业务产生影响，但消费者对舒适技术产品的高需求使2021年开局良好，类似2019年 [7] - 公司对第一季度业绩满意，认为是一个坚实的开端，尽管国际业务仍受疫情相关困难影响 [16] - 公司对分销商业务在第二季度及全年的改善持乐观态度 [10] - 公司对品牌的力量充满信心，认为第一季度的业绩表明随着世界从疫情中复苏，品牌具有强大的竞争力 [18] - 公司对国内批发业务全年的表现持乐观态度，认为物流问题将在第二季度得到解决 [63] - 公司认为中国市场潜力巨大，未受到抵制其他西方品牌事件的影响 [58] 其他重要信息 - 第一季度公司新开12家自有门店，其中6家在国际市场；第二季度已开7家，包括安特卫普的第一家门店；第一季度关闭20家门店，预计本月底再关闭1家；第一季度第三方门店净增106家，季度末门店总数达3989家 [15] - 公司在第一季度的营销活动中邀请了多位名人参与，包括托尼·罗莫、乔恩·格鲁登、豪伊·朗和布鲁克·伯克等 [16] - 公司在第一季度被行业领先出版物《鞋类Plus》评为年度公司，这是15年内第9次获此殊荣 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国内同店销售中线上和线下的贡献分别是多少，业务从1月到3月的趋势如何 - 1月至2月中旬，电子商务表现明显优于整体业务；2月下旬至3月，随着营销活动起效和限制放宽，线上和线下业务均显著增长，国内批发合作伙伴的销售也反映出对品牌的强劲需求 [33] 问题2: 国际分销商业务在第二季度是否会有类似第一季度的改善，何时能完全恢复 - 相对于2020年，预计第二季度会有类似甚至更好的改善；相对于2019年仍有挑战，但从第二季度到第四季度会有显著改善 [35] 问题3: 零售和国际业务毛利率大幅增长，但全年毛利率指导仅持平或略有上升的原因是什么 - 平均销售单价的增长不会消退，品牌和舒适技术产品表现良好；下半年存在输入成本压力，且随着零售业务恢复，电子商务的混合效益会减弱；此外，分销商业务的恢复会对毛利率产生一定影响，但公司整体盈利会增加 [37][39] 问题4: 是否预计平均销售单价会持续强劲，是否存在供需失衡影响平均销售单价，库存情况如何 - 预计平均销售单价将持续强劲，随着各业务板块恢复，业务组合会发生变化；公司认为库存状况良好，平均销售单价的提高是由于舒适技术产品的成功和减少了降价促销，公司在物流方面表现出色，能够应对供需失衡 [43] 问题5: 库存是否为利用二、三季度需求改善做好准备，二季度和全年指引暗示年中已完成全年盈利指引一半以上，下半年是否有重大增量费用或保守假设 - 公司根据多种情景制定指引，混合业务对业绩有较大影响；今年税率较高，且本季度有外汇损失；考虑到市场动态，这是谨慎的做法，公司会努力取得更好的业绩 [47] 问题6: 广告是否立即推动了业务和电子商务的增长 - 广告产生了显著影响，时机把握得当，与市场限制放宽和刺激措施发放时间吻合，在各个渠道都有效果，且聚焦于表现出色的舒适技术产品 [49] 问题7: 今年剩余季度的广告投放计划如何 - 预计广告投放不会有异常，可参考公司以往按收入百分比的投放情况；当业务组合向中国等市场倾斜时，会有少数股东权益影响 [52] 问题8: 欧洲市场在本季度的拖累程度如何，中国市场的需求来源以及市场潜力如何，是否受到抵制其他西方品牌事件的影响 - 欧洲市场部分国家较去年略有下降但较2019年上升，开放市场销售良好；批发业务因零售商希望在重新开业时库存充足而受益，但重新开业时间越长，下半年可能有轻微影响；中国市场潜力巨大，未受到抵制事件影响，电子商务表现出色 [55][58][60] 问题9: 国内批发渠道的机会如何，第一季度提到的物流问题如何发展 - 公司对国内批发业务全年表现乐观，认为是凭借产品实力取得的；欢迎竞争对手退出，将服务好客户；第一季度的物流问题是发货时间从第一季度推迟到第二季度，预计第二季度会有改善 [63][71] 问题10: 产品趋势在疫情恢复阶段如何演变 - 公司专注于舒适技术鞋类，产品涵盖广泛，满足消费者对舒适和时尚的需求；市场对产品需求高，库存周转快，价格有望保持稳定 [66][67] 问题11: 国内批发业务销售额下降0.9%是发货延迟从四季度到一季度还是一季度到二季度，发货规模如何 - 是发货时间从第一季度推迟到第二季度，具体规模未详细说明，预计第二季度会有类似或更好的结果 [71] 问题12: 公司资产负债表上有15亿美元流动性，股票回购计划已到期，是否会有新的回购计划，如何考虑资产负债表上的合理流动性 - 目前环境仍不确定，优先考虑偿还疫情初期提取的贷款；之后将资金投入业务，如进行的各项投资；是否进行股票回购将由董事会评估 [73] 问题13: 从12月到现在业务流量的改善情况如何，4月是否延续了这种优势 - 1月和2月与2020年第四季度情况相似，季度中期开始市场情况好转，消费者意向和流量都有所改善，且这种趋势持续至今，部分国际市场重新开业也有积极影响 [76] 问题14: 批发商对今年下半年的看法如何，特别是国内市场 - 公司看到对斯凯奇产品的良好需求，正在与客户合作准备返校和秋冬订单；产品表现良好，销售和定价稳定，客户对公司的交付能力有信心；公司的积压订单表明下半年业务将有较大参与度 [79][81] 问题15: Arch Fit和Max Cushioning在产品组合中的规模或渗透率如何 - 公司将自己视为舒适技术公司，所有畅销产品都包含舒适和技术元素，Arch Fit和Max Cushioning广泛应用于多种款式和类别，是产品线的重要组成部分 [84] 问题16: 目前电子商务业务规模如何，对全年的看法如何，美国刺激措施对整体业务的影响如何 - 难以区分刺激措施的影响，营销活动可能是最有力的因素，同时市场限制放宽和刺激措施发放时间接近；综合国内外市场，本季度电子商务业务占比为中两位数，呈积极趋势 [87][88] 问题17: 从总营收角度看电子商务业务情况如何，在DTC平台内数字业务的扩展空间有多大 - 国内电子商务业务接近该业务的20%；难以确定增长上限，数字交易 volume将继续增长，但下季度国内数据可能面临挑战，因将与去年只能在线购买的时期比较；公司相信电子商务业务将继续增长，是直接面向消费者业务的重要组成部分，相关投资将长期受益 [92][93] 问题18: 考虑到消费者对产品创新的响应、平均销售单价上升和电子商务业务改善，长期来看毛利率能达到什么水平 - 公司战略是继续在国际市场和直接面向消费者渠道发展业务，这通常会带来更高的毛利率；今年存在输入成本压力，但长期来看业务组合仍将受益；毛利率不会每个季度都有350个基点的大幅增长，但预计每年会逐步提高；如果低毛利率业务（如经销商业务）增长较快，会稀释混合效益，但公司整体盈利会增加 [96][97] 问题19: 最近披露的薪酬结构变化和首次提供全年指引的原因是什么 - 这是公司业务发展的自然演变，公司一直致力于提升业务，在产品、营销、信息技术和基础设施等方面进行了大量投资；这些变化有助于更好地管理业务，与市场实践保持一致，也是公司持续发展的一步 [100][101] 问题20: 印度市场本季度表现如何，复苏情况怎样 - 印度市场本季度表现良好，达到疫情前水平，但新的封锁措施（特别是德里和孟买）将产生影响；公司对印度市场长期前景仍持乐观态度 [104][105]

财务数据关键指标变化 - 2020年公司销售额为46亿美元，较2019年的52亿美元减少6亿美元，降幅11.9%，国内业务降12.9%，国际业务降11.2%[107] - 2020年毛利润降至22亿美元，较2019年的25亿美元减少3亿美元，毛利率为47.6%，与上一年基本持平[108] - 2020年销售费用降至3.181亿美元，较2019年的3.699亿美元减少5180万美元，降幅14.0%[109] - 2020年一般及行政费用增至17.54亿美元，较2019年的16.25亿美元增加1.287亿美元，增幅7.9%[110] - 2020年利息收入降至590万美元，较2019年的1180万美元减少590万美元，利息费用增加880万美元[111] - 2020年所得税费用降至850.2万美元，较2019年的8875.3万美元大幅减少，有效税率降至5.5%[112] - 2020年归属于非控股股东的净利润降至4770万美元，较2019年的8070万美元减少3300万美元[113] - 2020年末公司营运资金为21亿美元，较2019年末的16亿美元增加5亿美元[120] - 2020年经营活动提供的净现金为3.315亿美元，较2019年的4.266亿美元减少9510万美元[121] - 2020年投资活动净现金使用量为3.125亿美元，较2019年的3.441亿美元减少3160万美元[122] - 2020年资本支出约为3.099亿美元，2019年约为2.361亿美元，预计2021年为2.75 - 3.25亿美元[122] - 2020年融资活动提供的净现金为5.333亿美元，2019年净现金使用量为1.32亿美元，变化为6.653亿美元[123] 债务与信贷相关情况 - 2020年末公司未使用信贷额度为880万美元，另有2.5亿美元可通过无担保循环信贷安排获取[118] - 截至2020年12月31日，未偿还的短期和长期借款为7.35亿美元[124] - 截至2020年12月31日，公司的重大合同义务和商业承诺总计4.161407亿美元[126] - 截至2020年12月31日，未偿还的信用证总额约为3870万美元[127] - 截至2020年12月31日，公司有7.35亿美元债务，无担保循环信贷安排下还有2.5亿美元额外借款额度[63] 业务收入来源 - 公司主要收入来自鞋类销售和品牌授权特许权使用费[128] 汇率与关税影响 - 公司在2020年和2019年，汇率波动对库存成本无重大影响，且未进行套期保值活动[130] - 海外制造并进口到美国、欧盟等国家的产品需缴纳海关关税，未来贸易政策变化可能影响销售和盈利能力[65] - 公司面临中美贸易政策不确定性，美国对中国商品加征关税及贸易协议未达成可能影响公司业务和毛利率[67] 人员与股权结构 - 截至2020年12月31日，公司在全球拥有超11500名员工[73] - 公司董事长兼首席执行官罗伯特·格林伯格实益持有86.5%的已发行B类普通股，其直系亲属实益持有7.9%，吉尔·施瓦茨伯格实益持有29.8%[78][80] - 截至2020年12月31日，罗伯特·格林伯格实益拥有公司股东可投票总数的37.6%，其与直系亲属共同拥有43.4%，吉尔·施瓦茨伯格拥有18.0%[80] 业务经营风险 - 公司季度收入和经营业绩会因多种因素波动，可能导致股价波动，鞋类产品国内销售旺季通常在第二和第三季度[77] - 若合同制造商、供应商或被许可方违反劳动、贸易等法律，可能损害公司声誉和经营业绩[68] - 现有和未来未预期的诉讼可能对公司业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[69][71] - 公司未来成功依赖关键人员，若无法留住他们，业务可能受损[72] - 若无法保护知识产权或被诉侵权，公司竞争能力可能受威胁，还可能产生费用和责任[74] - 信息安全系统、信息技术系统和基础设施的漏洞或受损可能导致信息泄露、业务中断和声誉受损[76] 公司收购相关影响 - 特拉华州法律、公司章程或细则规定会使第三方收购公司更困难[81] - 格林伯格先生大量实益持股、优先股授权等因素或延迟、阻止控制权变更[81] - 上述因素或阻碍以高于A类普通股市场价格的溢价收购A类普通股[81] - 上述因素或对A类普通股市场价格产生不利影响[81]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为13.2亿美元，较上年减少600万美元或0.05%，按固定汇率计算，销售额减少3350万美元或2.5% [9][19] - 毛利润为6.484亿美元，较上年增加1070万美元，毛利率较上年增加超100个基点 [21] - 总运营费用增加4740万美元或8.6%，至5.957亿美元，销售费用增加920万美元或10.4%，至9790万美元，一般及行政费用增加3810万美元或8.3%，至4.978亿美元 [21] - 运营收益为5770万美元，上年为9410万美元，净利润为5330万美元，摊薄后每股收益为0.34美元，净收入包含一次性离散税收优惠1590万美元，剔除该优惠后，摊薄后每股收益为0.24美元，上年净利润为5950万美元，摊薄后每股收益为0.39美元，本季度实际所得税率为负14% [22] - 季度末现金及现金等价物为13.7亿美元，较2019年12月31日增加5.459亿美元或66.2%，贸易应收账款为6.198亿美元，较上年末减少4%或2550万美元，总库存为10.2亿美元，较2019年12月31日减少5%或5310万美元 [22][23] - 2020年12月31日，总债务（包括流动和长期部分）为7.35亿美元，2019年12月31日为1.21亿美元，第四季度资本支出为9670万美元，预计2021年总资本支出在2.75亿至3.25亿美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 国内批发业务 - 第四季度销售额增长1.2%或350万美元，主要来自运动休闲、步行和工作鞋类，以及男装业务高个位数的改善 [9][10][19] 国际业务 - 销售额同比增长1.1%，较第三季度环比增长4.5%，国际批发业务较去年第四季度增长2.5%，合资企业业务增长19.4%，子公司增长12.7%，分销商业务下降57.9%或7260万美元 [9][15][20] 直接面向消费者业务 - 下降6.4%，国内下降7.6%，国际下降4.4%，国内电子商务渠道增长142.7%，部分抵消了下降 [10][12][20] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 第四季度销售额增长29.7%，全年收入超9亿美元，主要得益于电子商务渠道的强劲表现，特别是双十一和12·12活动期间 [20][37] 欧洲市场 - 第四季度增长约23%，主要是因为首次开店时表现强劲，获得了显著的市场份额，且批发业务在店铺关闭期间未出现显著下滑 [37][38] 拉丁美洲市场 - 第四季度作为一个整体增长近30% [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是扩大国际业务版图，加强直接面向消费者的关系，通过提升销售点系统、电子商务平台、配送中心和供应链生产能力来支持业务发展 [16][18] - 计划在欧洲和南美洲推出新的网站，以提供更好的品牌体验和新的销售渠道 [12] - 持续管理库存流动，在开放市场满足需求，在受影响市场谨慎支出，尽可能推动销售 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年上半年，许多市场仍将受到疫情挑战，但部分国家已显示出复苏迹象，公司业务在上半年仍将受全球疫情影响，但对战略举措、品牌相关性和产品创新有信心，认为短期和长期都有增长机会 [17][27] - 尽管零售市场仍存在不确定性，但公司品牌实力、独特的价值主张和健康的资产负债表使其有信心在2021年及以后恢复增长 [25] 其他重要信息 - 第四季度新开19家自有门店，其中12家为国际门店，关闭6家门店，第一季度至今已关闭18家，预计第一季度末再关闭5 - 7家，第四季度新开108家第三方门店，季度末门店总数达3891家 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于复苏时间及库存和前置时间对上半年业务的影响 - 公司表示不确定疫苗和疫情情况，鉴于1月和2月欧洲仍有店铺关闭，上半年业务仍会受影响，但如果全球零售更快全面开放，公司有机会大幅增长，库存方面与其他公司面临类似问题，但公司认为自身在生产和库存管理方面表现良好，若市场大幅开放，公司最早在第二季度就能实现强劲复苏 [29][30][31] 问题2: 如何看待明年第四季度的一般及行政费用（G&A） - 公司认为G&A方面，运营利润率的恢复会滞后，因为零售业务难以实现杠杆效应，且今年削减的一些成本需要恢复，如补偿激励和劳动力成本，2021年情况会逐渐改善，2022年假设零售恢复到可实现杠杆效应的水平，情况会更好，此外，今年的基础设施投资在初期会带来一些阻力，但后期会有助于提升运营利润率 [32][33][34] 问题3: 欧洲业务增长的驱动因素及对第一季度的展望，以及对中国市场第一季度收入的看法 - 欧洲业务第四季度增长是因为首次开店表现强劲，获得市场份额，且批发业务在店铺关闭期间未显著下滑，若按计划在2月中旬至月底、最迟3月初开放，将有机会在春季继续供应和销售；对于中国市场，公司不与2020年比较，而是希望超越2019年，虽然第一季度数据可能因去年同期的关闭而显得异常，但品牌在市场的持续增长令人乐观 [37][38][40] 问题4: 毛利率增长的驱动因素、电子商务占全年总销售额的百分比以及对第一季度毛利率的展望 - 第四季度毛利率增长得益于全价销售情况良好、电子商务的强劲贡献以及国际批发业务（不包括分销商销售）占比提高，展望未来，毛利率会向2019 - 2020年的正常水平回归，零售和国际业务（特别是中国市场）的贡献增加会带来一些好处，但产品成本、到岸成本和运输成本会带来一些阻力，预计毛利率将保持稳定，不会有显著增长 [41][42][43] 问题5: 何时收入能恢复到2019年的正常水平以及必要条件 - 公司认为目前业务的主要逆风是政府对零售业务营业时间的限制，这直接影响了直接面向消费者渠道和分销商市场，若能摆脱这些限制，公司有信心超越2019年的收入水平，因为开放市场的业务已获得市场份额，且需求强劲 [46][47][49] 问题6: 第四季度和全年电子商务收入占零售收入的百分比 - 国内电子商务收入占比高于之前提供的10%，总体电子商务收入占总销售额的比例约为20%，考虑到分销商业务的下降对整体收入的稀释，实际占比情况会有所不同 [51][52][54] 问题7: 国内批发业务春季订单情况及该渠道未来的发展 - 国内批发业务的积压订单同比增加，需求明显高于去年同期，预计随着疫情发展，该业务将持续增长，且本季度部分订单因交付时间问题推迟到2021年，若没有这些影响，业务增长可能更好 [56][57][58] 问题8: 未来店铺开设计划及租金谈判情况 - 明年净开店数量相对历史水平将较为温和，主要集中在国际市场，本季度已进行了一些店铺关闭操作，且在季度末前还会有更多，租金谈判是持续的工作，通常在续约时进行，短期内不会有重大变化，开店速度较前几年有所放缓 [59][60] 问题9: 2021年毛利率是否会因业务结构调整而面临压力，以及是否应将2019年毛利率视为更正常的水平 - 2021年业务结构调整带来的好处不会持续，业务结构会对毛利率构成一定阻力，但有利的定价会带来一些积极影响，同时运输成本等成本压力也会存在，与2019年相比，毛利率可能持平或略有上升，具体受业务结构影响较大，零售业务的恢复情况会影响毛利率走势 [62][63] 问题10: 中国市场双十一的增长情况、对2021年市场表现的看法以及高尔夫店的拓展机会 - 中国市场整体表现良好，第一季度和第二季度因基数较低会有较好的同比表现，预计全年增长情况与之前类似，主要得益于电子商务的增长，虽然线下业务尚未完全恢复，但随着时间推移会逐渐改善，双十一和12·12等活动对第四季度增长起到了重要作用，高尔夫店方面，公司会考虑拓展该类别，但不是主要的增长举措，主要用于展示品牌 [64][65][68] 问题11: 电子商务业务的盈利情况以及是否达到更具盈利能力的规模水平 - 电子商务业务盈利能力良好，过去因增长水平受限而受到一定抑制，目前公司对其盈利表现满意，且预计未来仍将保持良好态势，公司过去在配送和履约方面进行了大量投资，未来12个月将提高运营效率 [71][73][74] 问题12: 忠诚度计划的详情以及与电子商务和数字业务的连接方式，还有相关的客户营销举措 - 忠诚度计划进行了全面改造，从技术和消费者服务角度都有显著提升，旨在增强现有忠诚度计划的功能，包括营销和交易能力，与网站重新上线和移动应用程序推出相结合，形成新的消费者服务模式，目标是吸引和留住消费者，提高他们的购买频率和终身价值，但具体细节将在推出时公布 [75][77][78] 问题13: 印度市场全年和第四季度的表现，以及除中国外最乐观的国际市场和表现未达预期的市场 - 印度市场受疫情影响严重，但第四季度表现超出预期，市场开始重新活跃，电子商务业务仍处于早期阶段，公司对该市场长期前景乐观；国际市场方面，公司对大多数市场都很乐观，亚洲（如中国、印度和其他东南亚国家）、拉丁美洲和欧洲都有很大的增长机会，短期内品牌在各市场的增长没有明显限制 [81][82][83] 问题14: 国际批发业务中，预期毛利率应因业务结构调整而有更大提升，但实际未达预期，是否有海外市场因素对毛利率造成压力 - 没有特别的因素对毛利率造成压力，部分市场仍受关闭影响，存在销售天数损失的情况，但整体批发业务的健康状况良好，公司对毛利率的改善情况感到满意，并对未来发展持乐观态度 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为13亿美元，较上年同期下降3.9%，但较第二季度增长78.3% [8] - 国内批发销售额增长6.3%或1880万美元，国际批发销售额下降0.5%，经销商业务下降43.7%，子公司业务增长1.5%，合资企业业务增长14%，中国销售额增长23.9% [17][18] - 直接面向消费者的销售额下降16.9%，国内下降15.3%，国际下降19.6%，但国内电子商务业务增长172.1% [18] - 毛利润为6.251亿美元，较上年减少2800万美元，毛利率与上年基本持平 [19] - 总运营费用增加2430万美元或4.7%，至5.362亿美元，销售费用减少1160万美元或11.9%，至8590万美元，一般及行政费用增加3590万美元或8.7%，至4.503亿美元 [19] - 运营收益为9210万美元，上年为1.474亿美元，净利润为6430万美元，摊薄后每股收益0.41美元，调整后净利润为8260万美元，摊薄后每股收益0.53美元，上年净利润为1.031亿美元，摊薄后每股收益0.67美元，有效所得税税率从上年的15.8%降至15.4% [20] - 季度末现金、现金等价物和投资为15亿美元，较2019年12月31日增加4.682亿美元或45.4%，贸易应收账款为7.09亿美元，较2019年12月31日增加9.9%或6360万美元，较2019年12月30日增加7%或4660万美元，总库存为10.5亿美元，较2019年12月31日减少1.5%或1650万美元，但较2019年9月30日增加18.3%或1.63亿美元，总债务为8.12亿美元，2019年12月31日为1.212亿美元 [20][21][22] - 第三季度资本支出为6360万美元，预计全年剩余时间资本支出在1 - 1.25亿美元之间 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内批发业务增长主要来自成人运动、休闲和凉鞋鞋类，以及男女系列的个位数增长，儿童鞋类实现两位数增长，业务在本季度恢复增长，增长6.3% [9] - 直接面向消费者业务下降16.9%，国内电子商务业务增长172.1%，实体零售店有改善趋势 [11][12][18] - 合资企业业务增长14%，由中国市场增长23.9%带动，欧洲子公司业务整体增长18.1%，经销商业务下降两位数 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场销售增长23.9%，电子商务业务表现强劲 [10][18] - 欧洲子公司业务整体增长18.1%，德国、法国和中东欧市场增长显著 [10] - 部分市场如澳大利亚、新西兰和斯堪的纳维亚等有正销售增长，而中东等市场因门店关闭经销商业务下降两位数 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资直接面向消费者的能力和全球分销基础设施，整合实体和数字生态系统，打造全渠道体验 [13][14][17] - 升级多个地区的电子商务平台，扩大全球物流中心，提高供应链产能以满足未来产品需求 [14][15] - 加强广告宣传，开展数字、店内、户外和电视广告活动 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍影响全球业务，但公司在多个市场实现有意义的改善，相信第三季度业绩表明产品的相关性、公司分销模式的弹性以及从疫情中复苏的能力 [8] - 消费者在疫情期间更注重舒适，公司的运动和休闲鞋类及服装符合需求 [9] - 随着市场重新开放，公司有机会满足需求，不同地区复苏速度不同，稳定开放的市场销售增长良好 [10] - 对第三季度表现满意，相信公司能成功应对动态环境，但因环境不可预测，本季度不提供收入和盈利指引 [24] - 认为消费者将继续青睐舒适产品，公司产品有全球吸引力，看到短期和长期增长机会，未来将处于更有利地位 [26] 其他重要信息 - 第三季度除少数门店外，所有零售门店均已开业，部分门店营业时间受限，本季度新开24家公司自有门店和189家第三方门店，关闭48家第三方门店，计划在第四季度开设多个关键门店 [11][13] - 本季度开始全面更新销售点系统，并与电子商务渠道连接，实现线上购物线下取货 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国返校季业务趋势及9 - 10月业务情况 - 没有明确的返校季，7 - 9月销售分布更均衡，8月同店销售略低，9月略高，9月同店销售好于季度和8月，10月零售业务和需求保持良好 [28][29] 问题2: Prime Day是否影响10月同店销售 - 难以确定是由某一天导致，自5 - 6月重新开业以来业务逐渐改善，需求增加，不太可能是单一一天的影响 [30][31] 问题3: 本季度因疫情采取的行动对SG&A的影响 - SG&A增加的主要驱动因素是一次性非现金费用，排除该费用后，公司积极管理G&A以应对销售下降，同时为恢复中的业务提供支持 [32][33] 问题4: 国际批发子公司和合资企业业务在第四季度的趋势 - 市场分为已稳定恢复和仍受疫情影响两类，若当前环境不变，第四季度情况与本季度相似，市场恢复正常后品牌将恢复增长 [35][36] 问题5: 国际批发毛利率下降30个基点的原因及下一季度的趋势 - 公司对毛利率表现满意，体现了定价纪律和市场策略，部分市场如中国有更多促销活动，但被销量增加和渠道结构变化带来的好处所抵消 [38][39][40] 问题6: 排除非竞争费用后，G&A增加1800万美元的原因及是否为单季度影响 - 排除一次性费用后，G&A增加主要是由业务量驱动的成本，与业务结构有关，本季度主要集中在亚洲市场和电子商务业务的增长 [41][42] 问题7: 9月季度收入增长是否有6月季度的追赶效应，以及明年能否延续 - 有追赶效应，第二季度未完成的需求在第三季度释放，公司认为明年可以延续增长，但需关注疫情发展 [45][46] 问题8: 第四季度库存能否满足各地区业务需求，以及对库存增长18%的看法 - 公司认为能够根据需求补充库存，库存增长主要是因为中国市场为双十一做准备，以及公司作为零售商需要更多库存，整体库存状况良好 [50][51] 问题9: 批发渠道表现强劲的驱动因素，以及如何看待批发、DTC和电子商务业务的增长平衡，是否受欧洲市场关闭影响 - 批发渠道增长受线上需求、库存需求和产品需求等因素驱动，产品在多个类别表现良好，目前欧洲市场尚未出现销售下降，但需关注疫情发展 [54][55][57] 问题10: 美国批发业务能否在第三季度基础上继续增长，第四季度订单情况如何 - 目前销售情况良好，预计在疫情环境不变的情况下，第四季度和第一季度订单仍有增长空间，但需关注疫情和市场环境变化 [60][61] 问题11: 中国市场第四季度增长是否会放缓，有哪些风险 - 第四季度主要受双十一和双十二影响，早期迹象良好，公司对中国市场持乐观态度，目前市场表现优于其他品牌 [64][65][66] 问题12: 零售业务目前开业门店比例和营业时间限制情况，以及第四季度是否有改善，预计恢复时间 - 零售业务全球情况不一，国内非商场和旅游依赖型门店表现良好，欧洲市场有改善趋势，南美部分地区门店关闭，整体情况随市场正常化逐渐改善 [69][70][71] 问题13: 中国双十一的预期情况，是否会更具促销性 - 公司对双十一持乐观态度，中国电子商务业务表现良好，公司准备更充分，但需平衡利润率和市场机会，同时关注双十二 [72][74][75] 问题14: 电子商务业务增长对毛利率和EBIT利润率的影响 - 电子商务业务毛利率和EBIT利润率均高于平均零售水平，公司对此满意并将继续投资 [77][78][80]

业绩总结 - 2020年第二季度，Skechers的销售额下降了47.1%[8] - 2020年第二季度的毛利率为64.5%[8] - 2019年，Skechers的净销售额为52亿美元[12] - 2020年第二季度，Skechers的毛利率为38.6%[9] - 2015年至2019年，Skechers的复合年销售增长率为16.0%[8] 用户数据 - 2020年第二季度，Skechers的国际销售占比为22.5%[6] - 2020年第二季度，Skechers的平均单价增长了1.6%[9] 门店和市场扩张 - 截至2020年6月30日，Skechers在全球拥有超过3500家门店[7] - 2020年第二季度，Skechers的公司自营店数量为818家[8] 未来展望 - 2015年至2019年，Skechers的复合年销售增长率为22.5%[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额降至7.295亿美元，同比减少42%，按固定汇率计算减少41% [9][19] - 国内批发销售额下降57.2%，国际批发销售额下降29.9%，直接面向消费者的销售额下降47.1% [9][19][20] - 毛利润为3.686亿美元，同比下降2.412亿美元，毛利率提高约210个基点至50.5% [20] - 总运营费用减少7300万美元或14.5%至4.321亿美元，销售费用减少5330万美元或46.9%，一般和行政费用减少1970万美元或5% [20][21] - 运营亏损6100万美元，净亏损6810万美元，摊薄后每股亏损0.44美元，有效所得税税率降至7.2% [21] - 6月30日，现金、现金等价物和投资超过15.6亿美元，较去年12月31日增加5.245亿美元或50.9% [22] - 应收账款为4.78亿美元，较去年12月31日减少25.9%，较去年6月30日减少25.5% [22] - 总库存为10.3亿美元，较去年12月31日减少3.9%，较去年6月30日增加20.1% [23] - 总债务为7.633亿美元，较去年12月31日的1.212亿美元有所增加 [23] - 第二季度资本支出为7590万美元，预计全年剩余时间资本支出在1 - 1.5亿美元之间 [24][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际批发业务下降29.9%，国内批发业务下降57.2% [9][19] - 直接面向消费者业务下降47.1%，其中电子商务业务增长428.2% [11][20] - 可比同店销售额在直接面向消费者业务中下降45.6%，美国下降35.9%，国际下降66.9% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场增长11.5%，引领复苏，6月18日销售期间电子商务表现强劲 [9][19] - 澳大利亚、法国、德国、印度尼西亚、西班牙、韩国、中国台湾等市场出现复苏和稳定趋势 [10] - 截至目前，全球超过90%的第三方斯凯奇商店和公司自有商店已重新开业 [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极审查全球库存余额和生产承诺，使其与预测需求保持一致 [8][15] - 向数字广告转型，支持在线销售，推出新的在线购物平台，并计划在多个国家推广 [9][13] - 继续推出新的零售POS系统，提供更高效的结账体验和相关功能 [14] - 设计和提供舒适、创新、时尚和高品质的产品，满足不同消费者需求 [14] - 认为舒适休闲的鞋类产品符合消费者需求，公司产品具有全球吸引力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍是重大担忧，影响公司业务、财务状况、现金流和经营业绩，但公司有信心应对危机 [4][8][16] - 尽管近期仍不确定，但公司品牌具有全球吸引力，一旦情况正常化，有望继续增长 [16][27] - 预计中国市场将继续增长，但全年难以达到历史增长水平 [110][111] - 欧洲市场整体趋势良好，但各市场情况不同，需具体分析 [115][116] 其他重要信息 - 本季度新开7家公司自有商店，102家第三方斯凯奇商店，全球门店总数达3615家 [13] - 中国配送中心预计第三季度开始有限运营，2021年上半年全面投入运营 [25] - 公司将继续投资打造全渠道解决方案，包括强大的数字和移动功能 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电子商务业务在本季度占直接面向消费者业务的比例，以及电子商务毛利率和未来利润率情况 - 电子商务业务在本季度占直接面向消费者业务的比例高于80%，电子商务对整体直接面向消费者业务有增益作用 [33][35] 问题2: 6月美国国内同店销售额情况，7月业务趋势，以及部分市场是否开始实现收入转正 - 6月美国国内同店销售额为个位数下降，7月表现稍逊但接近，国际业务有所改善，进入低两位数下降 [41] - 部分市场如德国、中国台湾等已实现正增长，欧洲业务整体加速，预计部分国家本季度实现正增长 [42][43] 问题3: 批发渠道库存消化时间和恢复正常订单流的时间 - 难以确定库存消化时间和恢复正常订单流的时间，取决于门店开业速度、疫情发展和疫苗情况 [45] - 公司认为库存状况良好，希望在第一季度末恢复正常的订单和库存控制 [46] 问题4: 国内和国际批发业务毛利率提高的驱动因素，以及第三季度毛利率的变化趋势 - 批发业务毛利率提高得益于产品优势、品牌实力和严格的库存管理，公司未进行过度促销 [48][49] - 若业务复苏，直接面向消费者业务的混合效益可能减弱，但整体业务将更健康；若零售关闭增多，业务集中在线上，可能仍有一定优势 [51] 问题5: 下半年SG&A费用情况，产品延迟和加速情况，以及新忠诚度计划情况 - SG&A费用取决于业务表现，若零售环境改善，费用可能增加，但会有相应的收入增长 [54] - 产品供应受供应链中断和库存管理影响，但未影响销售，供应链正在恢复 [55][56] - 新忠诚度计划将是现有计划的重大改进，具体推出时间将根据假期和数字配套措施的推出情况确定 [58] 问题6: 美国批发渠道发货情况、积压订单和下半年订单情况 - 美国批发渠道发货活跃，需求高于预期，配送中心每周七天运营 [61] - 积压订单正在增加，业务在本季度逐渐增强 [63] 问题7: 第三季度批发业务情况，公司对受挑战零售商的风险敞口及应对措施 - 公司不评论第三季度批发业务情况 [64] - 公司已计提1050万美元的额外坏账费用，认为风险基本可控，受挑战零售商仍有订单需求 [66] 问题8: 6月批发业务情况，是否看到批发合作伙伴市场份额增加，以及剔除亚洲后的全球库存情况 - 公司不提供月度批发业务数据，但本季度每月业务逐渐改善 [69] - 难以确定批发合作伙伴市场份额是否增加，需综合考虑库存和销售情况 [71] - 剔除亚洲后，全球其他地区库存同比增长非常温和 [74] 问题9: 公司门店战略，工作鞋类业务表现，以及返校季业务规划 - 公司将继续投资打造全渠道解决方案，门店策略可能会有混合转变，而非减少门店数量 [78][79] - 工作鞋类业务在本季度表现良好，是促销和广告活动的一部分 [81] - 公司将根据零售门店和批发客户的订单模式做出反应，认为无论学校是否开学，业务都能保持良好表现 [83][84] 问题10: 7月美国业务放缓的原因，新网站的特点和对公司的影响 - 7月美国业务放缓可能与疫情热点地区有关，公司在佛罗里达州和得克萨斯州有大量门店 [88] - 新网站是一次全面改造，具有更好的导航、商品展示和后台系统，支持多种购物方式，预计将提高多种指标 [90][92] 问题11: 下半年库存规划，是否从防御性库存策略转向进攻性策略，以及坏账费用的处理方式 - 库存增长取决于疫情和供应链情况，公司认为目前库存状况良好，7 - 8月库存可能下降，新生产计划在6月开始，预计8 - 9月恢复正常 [96][98] - 公司将谨慎平衡收货与需求，根据疫情情况调整策略 [101] - 坏账费用是基于谨慎和合理的考虑，并非过度激进，公司将继续努力收回欠款 [103] 问题12: 随着门店开业，电子商务业务是否放缓，以及对中国市场未来增长的看法 - 电子商务业务仍显著高于年初预期，虽门店开业后有一定回落，但需求仍然很高，新网站将推动其发展 [108] - 公司对中国市场持谨慎乐观态度，预计将继续增长，但全年难以达到历史增长水平 [110][111] 问题13: 中国市场利润率情况，以及欧洲市场的具体情况 - 中国市场利润率健康，早期有一定折扣活动，但不影响长期前景 [113] - 欧洲市场整体趋势良好，但各市场情况不同，英国市场面临一些挑战，其他市场如德国、法国等表现积极 [115][116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为12.4亿美元，较去年同期减少3440万美元，降幅2.7%；按固定汇率计算，销售额减少1490万美元，降幅1.2% [10][16] - 国内批发销售额增长9%，即3130万美元；国际批发销售额下降8.4%；直接面向消费者的销售额下降4.2% [10][16][17] - 毛利润为5.477亿美元，较上年减少428万美元，毛利率下降约220个基点至44.1% [18] - 总运营费用增加7830万美元，增幅18.2%，至5.081亿美元；运营收益下降73%，至4480万美元，运营利润率为3.6% [18][19] - 净利润下降54.9%，至4890万美元，摊薄后每股收益为0.32美元；有效所得税税率从上年的19.5%降至15.3% [20] - 截至2020年3月31日，现金、现金等价物和投资超过13.7亿美元，较2019年12月31日增加3.353亿美元，增幅32.5% [21] - 应收账款为7.962亿美元，较2019年12月31日增加23.4%，较2019年3月31日增加8.1% [21] - 总库存为9.857亿美元，较2019年12月31日减少7.9%，较2019年3月31日增加33% [22] - 总债务为6.998亿美元，较2019年3月31日的1.104亿美元有所增加 [22] - 营运资金增加1.377亿美元，至约17亿美元 [23] - 第一季度资本支出为6130万美元，预计今年剩余时间的资本支出在1 - 1.25亿美元之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内批发业务增长9%，主要得益于女性和男性Go系列、男女USA系列以及工作和街头品类的强劲表现 [16] - 国际批发业务下降8.4%，其中全资子公司增长9.4%，但合资企业下降38.9%，主要受中国市场影响 [17] - 分销商业务增长1%；直接面向消费者业务下降4.2%，国内下降8%，国际增长2.5% [17] - 公司自有电商平台第一季度增长超过70%，本月至今增长超过250% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场2月和3月业务活动显著减少，国际批发业务若排除中国则增长6.2% [10] - 德国、中欧东欧和日本的子公司以及澳大利亚、斯堪的纳维亚和土耳其的分销商市场增长较高 [10] - 中国市场在线业务1月实现低两位数增长，4月恢复到中个位数增长，目前几乎所有门店已开业且呈稳定增长态势 [12] - 德国、斯堪的纳维亚和奥地利等市场已重新开放 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极审查全球库存余额和生产承诺，使其与预测需求相匹配，以保持品牌健康发展势头 [9] - 重新评估资本支出，优先考虑关键和战略项目，如中国的首个自有配送中心，并继续战略投资电商业务 [24] - 计划在未来1 - 18个月内在所有子公司运营的国家推出电商业务 [32] - 公司认为自身品牌优势、产品和分销渠道的多样性、与工厂和批发合作伙伴的稳固关系以及强大的资产负债表和充足的流动性，有助于在疫情后确保稳定和成功 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大影响，目前市场重新开放时间和业务氛围存在不确定性 [4][7] - 公司采取了一系列措施应对危机，包括实施旅行限制、居家办公政策、关闭全球门店、调整运营费用、提取信贷额度等，有信心成功应对危机 [8][13] - 公司认为消费者在危机期间仍追求舒适、品质和价值，品牌优势明显，市场重新开放后有望继续保持领先地位 [11][13] 其他重要信息 - 公司在墨西哥合资企业的收购中，本季度记录了约800万美元的一次性非现金购买价格调整 [18] - 公司在3月从高级无担保信贷额度中提取了4.9亿美元，使即时可用流动性超过13亿美元，还有2.5亿美元的额外流动性可通过该额度的扩展功能获得 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前数字业务的规模和增长情况 - 公司认为目前数字业务年运行率可能接近5亿美元，且增长显著，计划在未来1 - 18个月内在所有子公司运营的国家推出电商业务 [31][32] 问题: 公司实体店目前的关闭和开业比例 - 除中国外，实体店仍全部关闭，但德国有第三方店铺开业且销售情况良好；中国目前接近100%的门店已开业，但并非全部满负荷运营 [34][35] 问题: 公司今年SG&A的管理思路和大致范围 - 由于实体店开业时间不确定，难以给出SG&A的具体范围，公司会尽可能限制可控支出，关注实体店重新开业情况，并投资电商业务 [37] 问题: 5亿美元数字业务的运行率是指4月的情况吗 - 这是截至4月的运行率，结合了中国市场较长时间的情况以及公司对其他大客户在线销售的大致估算，实际数字可能更大 [40] 问题: 公司为发展数字业务在物流或投资方面的举措及能否在短时间内完成 - 公司已在莫雷诺谷工厂破土动工建设专门的在线业务大楼，并在比利时增加了70万平方英尺的场地用于在线业务；公司一直计划向数字业务转型，并非因疫情临时调整，且已具备相关系统和能力，有望在今年年底前在全球推广 [42][43] 问题: 公司在中国市场重建业务的运营经验能否应用于欧洲和北美市场 - 从物流角度来看，运营模式变化不大，公司一直在扩大配送中心建设，且具备快速调整的能力；公司计划在5月或6月推出新的在线业务，希望在今年年底前在全球推广 [45][46] 问题: 中国市场第二季度至今的总收入情况以及中国市场占公司总收入的比例 - 中国电商业务呈正增长，实体店整体恢复到去年同期的70% - 75%且持续增长；去年中国市场收入约8.5亿美元，占公司总收入的一定比例 [49] 问题: 第一季度毛利率下降220个基点的原因 - 主要归因于国际市场，特别是中国市场的影响，以及墨西哥合资企业收购的购买价格会计处理；国内毛利率本季度表现良好 [52] 问题: 公司的休假情况及开始时间 - 零售层面的休假在关闭门店两周后开始，这是全球性问题，不同国家情况不同；大部分休假相关情况从第二季度开始，公司会继续为休假员工提供福利 [56][57] 问题: 公司在除中国外的市场恢复运营的能力以及新的常态是什么样的 - 公司仍保留核心运营能力，正在积极管理生产承诺以匹配需求；批发渠道方面，等待主要客户重新接收货物的消息，目前已看到一些积极迹象；公司将根据不同国家的情况逐一处理，同时也在向在线业务合作伙伴转移部分业务 [60][61][62] 问题: 库存的新鲜度以及在市场恢复时将其推向市场的能力 - 公司认为从物理层面看，库存处理没有问题，且市场有需求；公司具有灵活性，可以根据不同市场的需求转移库存；在线业务的表现也有助于了解消费者需求，从而更好地管理库存 [65][66][67] 问题: 公司预计美国零售业务在5月是否关闭以及第二季度SG&A的范围 - 由于无法准确预测零售业务恢复时间，公司无法提供具体的SG&A范围；公司有多个计划，但都取决于零售环境的重新开放情况；公司会优先考虑必要和关键的支出，并利用好在线业务 [70] 问题: 公司在第二季度削减了多少开支 - 广告支出在4月和5月大幅削减，这是公司较大的一项开支；同时，G&A中有很大一部分与可变运营相关，由于很多运营暂停，这部分也有削减空间 [72][73] 问题: 公司是否看到批发客户的在线业务有补货订单 - 有证据表明一些从自有库存发货的客户，特别是销售斯凯奇产品的客户，仍在接收产品；公司也在持续向主要在线客户发货，且自身在线业务也在不断增长 [75] 问题: 公司在重新开放门店时的安全措施 - 公司自门店关闭以来一直在制定安全措施，会遵循CDC和最佳实践，成为门店安全方面的领导者 [77] 问题: 门店重新开放在多大程度上受地方政府或州政府的影响 - 公司会遵循地方政府和州政府的指导方针和安全规定，会根据具体情况评估每个潜在的开店机会 [79] 问题: 公司削减生产订单的幅度以及第二季度的情况 - 公司已大幅削减生产承诺，但未具体量化；公司与工厂合作，根据预测需求调整库存和订单，同时在与工厂的合作中建立了灵活性，可根据情况进行调整 [83][84] 问题: 公司在当前环境下的促销策略以及竞争情况 - 在中国市场，促销活动早期较为激进，目前逐渐减少；在美国市场，目前的促销活动未超出正常范围；市场重新开放时可能需要一定的促销活动来吸引客户，但这取决于每个市场的重新开放情况；公司会根据市场情况灵活调整促销策略 [86][87] 问题: 约5亿美元的电商业务运行率是否包括skechers.com、Amazon.com和Zappos.com等平台 - 包括上述所有平台，这只是一个大致范围，实际数字可能更大，因为还有很多未知的第三方在线销售渠道 [90] 问题: 4月中国市场的增长情况是指电商业务还是整体业务 - 指中国市场的整体业务，其中电商业务是主要驱动力，实体店恢复到去年同期的70% - 80% [92][94] 问题: SG&A中可变成本和固定成本的比例 - 公司主要关注现金支出以确保充足的流动性，对于折旧和摊销等非现金成本不太关注；一些通常被认为是固定成本的项目，如租金，公司也在考虑调整；具体比例难以确定，公司会对所有成本进行评估和调整 [96] 问题: 公司总部和全球门店的开店计划 - 全球门店开店数量将大幅减少，具体数量取决于零售环境的发展和未来市场情况；公司会等待有更好的零售环境可见性后再做决策，但仍有在门店层面继续增长的意愿；公司总部项目正在评估中，会根据具体情况进行调整 [98][99] 问题: 今年库存余额的走势 - 由于无法确定销售情况，难以预测库存余额的走势；公司在库存管理上建立了灵活性，会根据销售情况进行调整，同时避免承担不必要的库存风险 [102][103] 问题: 公司如何平衡商品品类的风险管理和市场新颖性 - 公司认为自身在商品品类管理方面有核心竞争力，目前商品组合良好；会根据市场情况调整生产周期，确保有足够的优质产品供应，并根据销售情况灵活调整 [105][106] 问题: 公司为中国加盟商收回库存的储备对销售和毛利率的影响规模 - 收回库存的储备金额较大，但对毛利率的影响不显著，因为销售和成本同时减少；这一举措有助于确保品牌在中国市场重新开放时处于强势地位 [109] 问题: 公司电商业务目前的盈利能力以及未来的发展趋势 - 目前电商业务盈利能力较强，处于早期增长阶段；随着时间推移，运营利润率可能会有一定下降压力，但预计在可预见的未来不会出现稀释情况 [111]

业绩总结 - 2019年Skechers的年销售额为52亿美元，较2018年增长32.8%[6] - 2019年第四季度的销售增长为10.4%，毛利率为35.0%[10] - 2015年至2019年间，Skechers的复合年销售增长率为22.5%[6] - 2019年Skechers的毛利率为46.4%[6] 用户数据 - 2019年Skechers的国际销售占比为销售总额的60%[4] - Skechers在全球拥有超过3500家零售店，覆盖170多个国家[7] - 2019年Skechers的第三方拥有店铺数量为2747家[6] - 2019年Skechers的公司自有店铺数量为800家[8] 产品与价格 - 2019年Skechers的平均每双鞋价格上涨了1.0%[10] 股东回报 - 截至2019年12月31日，Skechers已回购近460万股普通股，耗资1.3亿美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 2019年销售额达52.2亿美元，同比增长12.5%（5.78亿美元）；第四季度净销售额13.3亿美元，增长23.1% [6] - 第四季度国际业务占总销售额的59.3%，全年占比57.9% [7] - 第四季度直接面向消费者业务销售额增长19.4%，全球同店销售额增长9.9% [7] - 第四季度毛利润6.377亿美元，同比增加1.221亿美元，毛利率提高20个基点至47.9% [19] - 第四季度总运营费用增加1.115亿美元（25.5%）至5.483亿美元，占销售额的比例从40.4%升至41.2% [20] - 第四季度运营收益增长12.4%至9400万美元，运营利润率为7.1%（上年为7.7%） [22] - 第四季度净利润增长25.7%至5950万美元，摊薄后每股收益0.39美元（上年为0.31美元） [22] - 2019年12月31日，现金、现金等价物和投资超10亿美元，较2018年12月31日减少3450万美元（3.2%） [23] - 第四季度末应收账款6.992亿美元，较2018年12月31日增加1.416亿美元 [23] - 第四季度末总库存约11亿美元，较2018年12月31日增加2.066亿美元（23.9%） [23] - 总债务1.212亿美元（2018年12月31日为9700万美元） [24] - 营运资金降至15.8亿美元（2018年12月31日为16.2亿美元） [24] - 第四季度资本支出6600万美元，2019年全年为2.407亿美元，预计2020年为3.25 - 3.5亿美元 [25] - 预计2020年第一季度销售额在14 - 14.25亿美元之间，摊薄后每股收益在0.7 - 0.75美元之间 [27] - 预计2020年有效税率在16% - 18%之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第四季度国内销售额增长13%，其中直接面向消费者业务增长60.3%，同店销售额增长10.3%；国内批发业务增长10.4%，发货量增长12.9%，平均单价上涨约1% [10] - 第四季度末美国有497家公司自有零售门店，该季度新开9家，改造1家，扩建2家；2020年第一季度新开7家，关闭3家；计划年底前再开75 - 85家 [11] - 第四季度男性、女性和儿童国内业务均有改善，运动和工作系列增长显著 [12] 国际业务 - 第四季度国际销售额增长31.2%（按固定汇率计算为32.3%），批发业务增长32.8%，直接面向消费者业务增长24.7%，同店销售额增长8.8% [13][14] - 第四季度末国际零售门店有3050家，净增231家；其中公司自有门店新开12家，计划再开40 - 50家，包括印度的15家 [14] - 第四季度合资或第三方门店新开259家，关闭40家；预计2020年新开550 - 650家 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度按美元增长计算，最大的驱动市场是中国、印度、英国、阿联酋和墨西哥；智利和香港因政治动荡未实现增长 [13][14] - 印度市场第四季度增长率超50%，全年接近该水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其独特的产品和广泛的营销使其在全球品牌中脱颖而出，国际业务将继续成为主要增长驱动力 [7][9] - 计划在2020年实现全球各国的直接面向消费者的在线电子商务业务 [31] - 2020年资本支出计划包括完成中国配送中心建设、扩建美国配送设施、开设新店、改造和扩建门店、扩建公司总部以及进行技术投资 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对中国的健康危机表示深切关注，但对斯凯奇在中国的品牌实力仍持乐观态度，认为这是暂时的挑战 [9][17] - 基于强劲的积压订单和直接面向消费者渠道的良好表现，公司对2020年及以后的业务发展持乐观态度 [9][28] 其他重要信息 - 第四季度产品新增Arch Fit系列，在罗马和上海迪士尼小镇开设旗舰店，高尔夫球手取得佳绩，被评为热门品牌，包装塑料减少至7%且100%可回收 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售业务中电子商务的增长情况以及未来发展前景 - 电子商务业务增长显著，部分月份达三位数增长，但目前仅占直接面向消费者销售额的低两位数，仍有很大增长空间 [31] - 公司过去几年进行了大量投资，正在重新平台化，计划将其推广到全球，未来结合实体店和全渠道模式，有望取得更大发展 [31][33] 问题2: 中国疫情对销售指引的影响 - 公司预计各业务板块仍将增长，已对中国业务本季度情况进行保守预估，但具体影响仍有待观察，其他业务板块的强劲表现将支撑整体业绩 [35] 问题3: 印度市场的增长情况和前景 - 印度市场前景光明，本季度增长率超50%，全年接近该水平，已成为国际子公司业务的重要贡献者，未来有望继续增长 [37] 问题4: 中国市场的预期变化和供应链情况 - 1月中国市场表现良好，2月和3月受旅行限制和消费不确定性影响较大，预计情况会逐渐改善，公司在指引中已留有余地 [40] - 供应链目前不是短期问题，公司提前储备了货物，中国以外工厂有产能和原材料，第一季度预计不受太大影响 [41] 问题5: 美国批发业务第一季度的情况及其他业务板块的收入指引 - 对美国批发业务下一季度表现乐观，预计与本季度相似或更好，目前积压订单和订单流量良好，但需关注中国疫情的全球影响 [43] - 除国际批发业务受中国影响外，其他业务板块预计有类似的增长模式，国际批发业务积压订单表现出色 [44] 问题6: 销售、一般和行政费用（SG&A）的增长趋势 - 公司目标是SG&A与收入同步增长，但2020年中国配送中心的启动成本和墨西哥投资的会计调整会有一次性影响 [46] - 需关注中国业务的后续情况，可能需要在某些季度进行去杠杆化，但目前难以具体预测 [47] 问题7: 2020年欧洲市场的看法和能否抵消中国市场的挑战 - 欧洲市场增长显著，高于国际批发业务平均水平，第一季度和第二季度的积压订单表现良好，产品在各渠道都很受欢迎，有望拉动业务克服中国市场的挑战 [54] 问题8: 公司自有门店同店销售额增长的驱动因素 - 增长驱动因素包括产品、品牌接受度、广告宣传带来的客流量以及较高的转化率，价格和平均销售价格（ASP）影响不大 [57] 问题9: 各品类和款式推动增长的情况以及儿童业务恢复增长的原因 - 各品类表现良好，女性、男性业务增长显著，儿童业务恢复增长，休闲风格和舒适功能产品受欢迎，运动品类的奖项也有帮助 [61][62] - 儿童业务增长得益于产品更新和市场环境回归正常 [100] 问题10: 毛利率的情况以及关税压力的更新 - 本季度关税对国内批发业务毛利率有影响，但其他业务的增长抵消了部分影响，预计第一季度仍有一定压力，需处理高关税库存 [66][67] 问题11: 零售定价趋势和电子商务业务模式的看法演变 - 零售定价增长得益于品牌实力，本季度国内批发业务价格略有上涨，主要是销量和价格的双重作用 [70] - 电子商务业务是重要投资领域，今年将重新平台化美国网站并推广到全球，还将重新推出忠诚度计划和改造POS系统，该业务经济前景良好，与实体店结合的全渠道模式有很大潜力 [72][74] 问题12: 中国市场去年的销售额、第一季度预计减少的金额、在中国的生产占比、上半年产品的库存情况以及中国工厂的复工情况 - 中国市场去年销售额在8亿多美元，第一季度情况不确定，公司已进行一定程度的削减 [77][79] - 在中国的生产占比约为一半略少，其中大部分是供应中国市场 [81][82] - 第一季度生产基本有保障，4月不是重要月份，后续情况需观察 [84] - 多数工厂计划周一复工，但工人留存和开工时间不确定，部分地区下周复工 [86] 问题13: 直接面向消费者业务对毛利率的影响以及外汇（FX）对毛利率的影响 - 直接面向消费者业务对毛利率有积极影响，但FX可能会抵消部分好处，长期来看，发展该业务和国际业务对整体毛利率有提升作用 [91] - 第一季度FX可能对毛利率有适度压力，预计降低约100个基点，具体情况需在季度末确定 [93] 问题14: 中国市场电子商务和实体店收入的占比以及失去的实体店销售额能否由电子商务弥补 - 中国市场约三分之一的收入来自电子商务，不同季度有所变化，目前电子商务表现良好，但情况变化快，难以准确预测 [94] 问题15: 关税对毛利率的影响以及后续定价策略 - 下一季度成本影响可能更高，需处理高关税产品，资源重新分配、供应商定价策略和公司定价措施将逐步抵消影响，但时间不确定，同时需关注FX和中国市场情况 [98] 问题16: 香港市场今年的压力情况 - 香港市场规模不大，对整体影响不显著，一年时间较长，不确定是否会持续有压力 [102] 问题17: 中国三线及以下城市的品牌接受度和增长挑战 - 公司对中国长期前景乐观，第四季度中国业务增长良好，品牌在消费者中反响强烈，未来将拓展三线及以下城市，目前接受度很高 [106] 问题18: 与天猫的合作情况以及新配送中心对电子商务增长的作用 - 天猫是重要合作伙伴，公司与天猫合作紧密，排名良好，新配送中心对运营效率和长期供应有好处，但对与天猫等平台的战略关系影响不大 [109][110] 问题19: 美国加速开设实体店的原因以及费用和去杠杆方面的考虑 - 开设的是盈利的大盒子门店，在有吸引力的地点有优惠的租赁费率，且认为美国市场仍有很大增长空间 [113] - 实体店与在线业务互补，是全渠道战略的一部分，有助于接近消费者 [114]