收入和利润（同比环比） - 公司第二季度销售额创纪录达到24.4亿美元，同比增长13.1%[90][91] - 营业利润下降16.2%至1.7308亿美元，营业利润率下降250个基点至7.1%[89] - 公司2025年上半年销售额为48.52亿美元，同比增长10.0%，其中国际销售增长14.2%，国内销售增长3.2%[103] - 公司2025年上半年净收益为4.08亿美元，同比增长0.7%，归属于公司的净收益为3.73亿美元，同比增长7.5%[102] 各条业务线表现 - 批发业务销售额增长15.0%至13.0亿美元，直接面向消费者业务销售额增长11.0%至11.4亿美元[91][98][100] - 批发业务毛利率下降250个基点至41.4%，直接面向消费者业务毛利率保持67.0%不变[98][100] - 批发业务销售额增长11.0%至28.34亿美元，直销业务销售额增长8.8%至20.18亿美元[103][109][111] 成本和费用（同比环比） - 毛利率下降160个基点至53.3%，主要由于单位成本上升和关税增加[92][99] - 营业费用增加1.503亿美元至11.3亿美元，占销售额比例上升90个基点至46.2%[93] - 公司毛利率下降100个基点至52.7%，主要由于国内关税税率上升导致单位成本增加[104] - 营业费用增长13.8%至21.18亿美元，占销售额比例上升140个基点至43.6%，主要由于劳动力成本增加8400万美元和设施相关成本增加5400万美元[105] 各地区表现 - 其他收入为4551.7万美元，主要受益于欧洲有利的外汇汇率[94] - 其他收入为7000万美元，相比去年同期的370万美元支出有所改善，主要由于欧洲外汇汇率有利变动[106] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为13.77亿美元，其中95.0%（13.09亿美元）位于美国境外[113] 管理层讨论和指引 - 公司目标在2026年实现年销售额100亿美元[87] - 非控制权益和可赎回非控制权益的净收益下降49.6%至1220.7万美元，主要由于中国合资企业盈利减少[97] - 公司未使用的信贷额度为6.14亿美元，另有2.50亿美元可通过增额条款获得[114] - 2025年上半年资本支出为3.31亿美元，其中1.57亿美元用于全球分销基础设施扩建，1.11亿美元用于零售店和直销技术投资[118] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划剩余额度为7.899亿美元[120]

收入和利润（同比环比） - 第二季度销售额为24.4亿美元，同比增长13.1%，其中外汇汇率有利影响为3390万美元[3][6] - 归属于公司的净利润为1.705亿美元，同比增长21.5%，摊薄每股收益为1.13美元[3][6] - 2025年第二季度总销售额为24.4亿美元，同比增长13.1%[15][16] - 2025年上半年总销售额为48.516亿美元，同比增长10.0%[15][16] - 2025年第二季度归属于公司的净收益为1.705亿美元，同比增长21.5%[13] - 2025年第二季度稀释后每股收益为1.13美元，同比增长24.2%[13] - 2025年第二季度销售额为24.4亿美元，同比增长11.5%[18] - 2025年第二季度毛利润为13.01亿美元，同比增长9.0%[18] - 2025年上半年销售额为48.516亿美元，同比增长10.3%[18] - 2025年上半年毛利润为25.557亿美元，同比增长8.3%[18] 成本和费用（同比环比） - 第二季度毛利率为53.3%，同比下降160个基点[3] - 营业费用为11.282亿美元，占销售额的46.2%，同比增长15.4%[3] - 2025年第二季度毛利率为53.3%，同比下降160个基点[15] - 2025年第二季度运营利润为1.731亿美元，同比下降14.3%[18] - 2025年上半年运营利润为4.382亿美元，同比下降12.0%[18] 各条业务线表现 - 批发销售额增长15.0%，直接面向消费者销售额增长11.0%[6] - 批发销售部门2025年第二季度销售额为13.014亿美元，同比增长15.0%[15] - 直接面向消费者部门2025年第二季度销售额为11.386亿美元，同比增长11.0%[15] 各地区表现 - 国际销售额2025年第二季度为15.779亿美元，同比增长22.0%[16] - EMEA地区2025年第二季度销售额为7.315亿美元，同比增长48.5%[16] - 中国地区2025年第二季度销售额为2.872亿美元，同比下降8.2%[16] 其他财务数据 - 营业利润为1.731亿美元，同比下降16.2%，营业利润率为7.1%[3] - 上半年销售额为48.516亿美元，同比增长10.0%，毛利率为52.7%[5] - 截至2025年6月30日，现金及现金 equivalents为13.77152亿美元，较2024年底增长23.4%[11] - 库存为18.71805亿美元，较2024年底下降2.5%[11] - 总资产为92.78116亿美元，较2024年底增长9.7%[11] - 2025年第二季度摊薄每股收益为1.13美元，同比下降8.8%[18] - 2025年上半年摊薄每股收益为2.46美元，同比下降10.3%[18] - 2025年第二季度非控股权益及可赎回非控股权益为1220万美元，同比下降49.3%[18] - 2025年上半年非控股权益及可赎回非控股权益为3480万美元，同比下降38.8%[18]

政策导向与宏观规划 - 中共中央政治局会议提出深入实施提振消费专项行动，强调在扩大商品消费的同时培育服务消费新增长点[1] - 中办国办印发《提振消费专项行动方案》，明确鼓励国内外优质品牌开设首店及举办首发首秀首展活动[1] - 北京市出台《深化改革提振消费专项行动方案》，提出鼓励首店、旗舰店落地并举办高能级首秀活动，2024年前5月新增首店近400家[2][3] - 上海推出"首发上海3.0版"政策，对亚洲及以上级别首店给予100万元奖励，2025年一季度新增首店173家含7家全球/亚洲首店[5][6] - 重庆10部门联合推出首店经济支持措施，2025年发布申报指南，近三年累计落地品牌首店892个[7][8] 首店经济业态特征 - 首店定义为行业引领性品牌在区域内的首次落地或品牌创新跨界形态[1] - 北京朝阳区累计引进首店2372家，国贸商城23万平米空间内聚集100余家首店，单店节假日客流可达上万人次[2][3] - 上海运动品牌首店形成集群效应，激活买手店、集合店、咖啡+零售等新业态，催生"潮鞋打卡路线"社交热点[4][5] - 重庆观音桥商圈首店更新周期3-6个月，地下商业体24小时运营，18-28岁顾客占比86%，2023-2025年引进首店140余家[6][7] 品牌案例与市场反馈 - 瑞典户外品牌"火柴棍"北京首店112平米，法国"波灵恩"中国首店落地三里屯[2] - 德国家电品牌嘉格纳华北首店融合中国传统文化元素，吸引京津冀及远程客户[2] - 霍卡在上海开设全球首家品牌体验中心，提供体测服务与训练指导，2021年已设全球首家直营店[3][4] - 耐克、阿迪达斯等国际运动品牌将中国区总部设上海，推动产品本土化[5] - 重庆迪桑特明日世界西南首店、耐克全新零售概念店带动商圈活力[6] 城市差异化发展策略 - 北京采取"国际大牌+本土原创"双轨策略，朝阳区计划强化全球首秀与本土培育[3] - 上海通过通关效率优化和高额奖励吸引高能级首店，运动品牌首店占比显著[5][6] - 重庆聚焦青年消费，推动首店与夜经济联动，建立"全周期培育"机制[7][8]

政策导向与宏观规划 - 中共中央政治局会议提出深入实施提振消费专项行动，重点培育服务消费新增长点[1] - 中办国办印发《提振消费专项行动方案》，鼓励国内外品牌开设首店及举办首发首秀首展活动[1] - 北京市出台《深化改革提振消费专项行动方案》，明确支持首店、旗舰店落地及高能级首秀活动[3] 首店经济区域发展动态 北京市场 - 2024年底朝阳区累计引进首店2372家，国际品牌如瑞典"火柴棍"、法国"波灵恩"、德国嘉格纳等加速布局[2][3] - 国贸商城聚集400多家商户中首店占比超25%（100余家），现象级首店单日客流可达上万人次[2][3] - 2025年前5月北京新增首店近400家，举办首秀等活动近200场[3] 上海市场 - 霍卡全球首家品牌体验中心落地新天地商圈，提供体测服务等创新体验[4][5] - 萨洛蒙、昂跑等国际运动品牌集中开设亚太/全球首店，带动买手店、集合店等新业态[5] - 2025年一季度上海新增首店173家，其中高能级首店占比23.1%（含7家全球/亚洲首店）[6] - 上海推出"首发上海3.0版"政策，对亚洲及以上首店最高奖励120万元[6] 重庆市场 - 观音桥商圈引入迪桑特、耐克等西南/重庆首店，小众女装品牌首店吸引青年客群（18-28岁占比86%）[7] - 2023-2025年5月某地下商业体累计引进首店140余家，品牌更新周期3-6个月[7] - 近三年重庆举办首发活动120余场，落地首店892个，政策支持包括《首店经济发展若干措施》等[7][8] 行业模式与创新实践 - 首店定义扩展至品牌创新跨界形态（如嘉格纳融合中国传统文化元素）[2] - 国际品牌通过首店测试市场潜力（嘉格纳北京店吸引跨区域客群）[2] - 体验式消费成为核心策略（霍卡体测服务、昂跑双层设计门店）[4][5] - 首店与夜经济、青年消费场景深度绑定（重庆24小时运营商业体）[7][8] 经济影响与行业趋势 - 首店经济被定义为"新型综合消费模式"，推动新产品、新业态涌现[5] - 国际品牌加速本土化布局（耐克、阿迪达斯等将中国总部设于上海）[5] - 政策形成全周期培育机制，从品牌筛选到长效运营构建生态链[8]

斯凯奇新品功能 - 斯凯奇推出内置隐藏隔层的儿童运动鞋 可放置苹果AirTag追踪器 隔层位于鞋跟处需掀开插入垫片放置[1] - 该产品非苹果官方合作 属斯凯奇自主开发的第三方产品 且不随鞋附赠AirTag设备[1] 技术应用现状 - 苹果AirTag官方定位为物品追踪器（钥匙/钱包/行李）但家长已将其用于儿童追踪[2] - 现有市场已出现兼容AirTag的追踪配件 包括手环/鞋垫/别针及仿制洞洞鞋饰件[2] 技术原理与局限 - AirTag采用蓝牙信标技术而非内置GPS 通过周边苹果设备传递位置信号[3] - 该技术对高速移动物体（如校车上儿童）追踪效果有限[3] 技术滥用风险 - 苹果因AirTag被用于恶意追踪（藏匿于包/车中实施骚扰）遭遇集体诉讼[4] - 苹果已增加反追踪功能 当非关联AirTag随行时通过iPhone/Apple Watch向用户发出提醒[4] 产品定位与延伸可能 - 斯凯奇该产品仅提供儿童尺码 降低非自愿追踪成人风险[5] - 此类技术常态化可能延伸至成人领域 如为痴呆症患者设计防走失鞋款[5] - 产品存在被用于非合意追踪成年人的潜在风险[5] 行业活动动态 - TechCrunch Disrupt 2025大会将迎来Netflix/ElevenLabs/Wayve/红杉资本等科技与风投巨头参与[6][7] - 该活动聚焦初创企业成长洞察 注册门票最高可享675美元优惠[6][7][8]

公司动态 - Skechers USA Inc 宣布与3G Capital达成最终协议 3G将以私有化交易收购公司全部流通股 [3] - 交易方案为股东提供两种选择 每股63美元现金 或每股57美元现金加1单位私有化后实体权益 [5] - 私有化后实体的权益单位将受到转让限制等常规条款约束 [3] 股价表现 - 公告前12个月内Skechers普通股交易价格接近每股80美元 引发股东对交易估值合理性质疑 [4] 法律进展 - Portnoy律师事务所已就Skechers潜在证券欺诈行为启动调查 可能代表投资者提起集体诉讼 [1] - 该律所创始合伙人累计为投资者追回55亿美元损失 [5] - 受损失投资者可联系Lesley Portnoy律师探讨法律救济途径 [1][2]

资本集团旗舰基金持仓变动 - 资本集团旗下规模1344.77亿美元的EUPAC基金二季度大幅增持腾讯控股62.62%，持股数增至1843.36万股，持仓市值达11.81亿美元 [1][2][3] - 该基金同期增持阿里巴巴49.35%，增持拼多多30.69%，增持美的集团22.3%，增持比亚迪股份206.22% [2][3] - 但减持贵州茅台25.61%，减持比亚迪A股59.16%，减持汇川技术8.9% [2][3] 基金重仓股结构 - EUPAC基金前五大重仓股为台积电（持仓67.21亿美元）、空客（30.21亿美元）、诺和诺德（29.38亿美元）、SAP（28.01亿美元）和UniCredit（20.76亿美元） [1] - 台积电占基金净值5.3%，空客和诺和诺德各占2.2%，SAP占2.1% [2] - 另一只规模700.27亿美元的New World基金前五大重仓股包含台积电（45.73亿美元）、美卡多（17.04亿美元）、微软（14.96亿美元）、腾讯控股（14.11亿美元）和SK海力士（12.91亿美元） [6][7] 不同基金策略差异 - New World基金二季度增持腾讯控股34.37%，增持美的集团54.38%，增持网易5.03% [6] - 国际成长和收益基金（规模172.58亿美元）则减持腾讯控股21.28%，但增持网易14%，增持中国财险2.12% [8][9] - 该基金重仓股包括台积电（6.35亿美元）、BAE系统（4.18亿美元）和道达尔（3.04亿美元） [9] 近期港股调仓动向 - 7月以来资本集团举牌中国人保和友邦保险H股 [10][11] - 同期增持海螺水泥H股，但减持创科实业和看准科技 [10][11] 全球配置观点 - 资本集团认为美国以外地区股票估值更具吸引力，可提供多元化收入来源 [13] - 强调投资应关注企业商业模式和客户结构而非总部所在地，例如MSCI欧洲指数中70%企业收入来自欧洲以外地区 [13] - 指出当前美国股市机会辐射范围扩大，在小盘股、中盘股和持续派息股票中发现机会 [13]

业绩总结 - 2024年销售额预计为43.7亿美元，较2023年的39.5亿美元增长约5.3%[40] - 2024年每股稀释收益预计为0.67美元，较2023年增长约9.8%[38] - 2024年整体毛利率提升120个基点，运营利润率提升30个基点[38] 用户数据 - 2024年预计销售297百万双鞋，显示出强劲的市场需求[36] - 2024年国际直销渠道销售占比62%，国内直销渠道占比38%[40] 市场表现 - 2024年美洲地区销售增长21%，欧洲、中东和非洲地区增长7%[40] - 2024年国际批发渠道销售增长36%，国内批发渠道销售增长21%[40] 财务状况 - 2024年自由现金流为10亿美元，现金及投资总额为2.71亿美元[41] - 公司计划通过回购约10%的市场资本化来增强股东回报[41] 其他信息 - 公司在全球拥有超过5300家门店，覆盖180多个国家[4]

公司业绩与展望调整 - Abercrombie & Fitch下调2025年全年利润预期，预计关税将减少5000万美元收益 [1][2] - Macy's尽管一季度业绩超预期，仍下调全年每股收益预期，原因包括关税、消费者支出放缓及促销竞争加剧 [3] - Target预计2025年销售额将下降，此前预测为增长1%，归因于关税不确定性和消费者支出减弱 [3] - Diageo预计2025年年度利润将减少1.5亿美元，计划通过未指定措施抵消约一半影响 [4] - 丰田汽车估计3月和4月利润减少12.5亿美元，预计到2025年营业利润下降近21% [5] - Steve Madden撤回2025年财务指引，此前预计收入增长高达19% [6] - Rivian下调2025年车辆交付和资本支出目标，提及全球经济和贸易政策不确定性 [6] - AMD预计2025年因对华芯片出口限制将损失15亿美元收入 [7] - 法拉利提到2025年收益可能减少50个基点，因美国对欧洲汽车加征关税 [7] - Mattel暂停全年指引，可能提高玩具价格以应对关税影响 [8] - 福特预计2025年息税前利润减少15亿美元，暂停全年指引 [8] - 苹果预计第二季度关税将导致9亿美元利润损失，中国销售低于预期 [10] - 通用汽车将2025年收益预期从137-157亿美元下调至100-125亿美元 [12] - 麦当劳报告2025年一季度美国同店销售下降3.6%，为2020年以来最大降幅 [12] - Stellantis暂停2025财年财务指引，因关税相关不确定性 [12] - 梅赛德斯-奔驰因关税政策波动撤回2025年展望 [12] - UPS撤回2025年890亿美元收入指引，计划裁员2万人 [12] - Kraft Heinz下调全年展望，因运营环境波动及关税和通胀压力 [13] - JetBlue撤回2025年展望，预计需求疲软将持续 [13] - Snap不提供第二季度指引，因宏观经济不确定性可能影响广告需求 [14] - 沃尔沃警告2025年将是充满挑战的一年，撤回2025和2026年指引 [14] - 百事可乐下调2025年盈利预期，因供应链成本上升和消费者环境疲软 [15] - 宝洁将2025年销售增长预期从最高4%下调 [15] - 美国航空撤回全年指引，主舱需求显著减弱 [15] - Skechers撤回全年展望，称贸易政策导致宏观经济不确定性 [15] - Thermo Fisher Scientific撤回全年利润预测，预计对华销售减少4亿美元 [16] - Chipotle下调全年同店销售增长预期，因消费者支出担忧加剧 [17] - 阿拉斯加航空撤回2025年指引，因近期经济不确定性和波动 [17] - 西南航空撤回2025年指引，称宏观经济不确定性使预测困难 [17] - 联合航空维持全年预测，但发布第二指引显示2025年收益大幅降低 [17] - 罗技撤回2026财年展望，因关税环境持续不确定性 [17] - 沃尔玛将撤回5月15日一季度报告中的运营收入预测 [17] - 达美航空撤回全年指引，此前已下调一季度每股收益预期40-50美分 [18] 行业影响与趋势 - 沃尔玛警告无法完全吸收关税压力，零售利润率狭窄将导致价格上涨 [5] - 富士康调整展望，从强劲增长调整为显著增长，称美国关税政策严重影响全球供应链 [5] - 亚马逊称未来业绩难以预测，新增关税和贸易政策为影响因素 [11] - 行业普遍面临供应链中断风险，福特提及潜在报复性关税影响 [8] - 多个行业提及消费者支出放缓或需求疲软，包括零售、航空和餐饮 [3][13][15][17] - 全球经济和地缘政治条件变化成为多家公司撤回指引的共同原因 [11][12][14][15][17]

公司国际业务表现 - 公司2025年第一季度总营收达24.1亿美元 同比增长7.1% [4] - 欧洲、中东及非洲地区营收7.182亿美元 占比29.78% 超出分析师预期1.35% [5] - 亚太地区营收5.89亿美元 占比24.42% 低于分析师预期4.78% [6] 地区营收历史对比 - 欧洲、中东及非洲地区上季度营收占比21.63%(4.786亿美元) 去年同期占比27.87%(6.276亿美元) [5] - 亚太地区上季度营收占比29.04%(6.424亿美元) 去年同期占比26.85%(6.045亿美元) [6] 市场预期数据 - 华尔街预测本季度总营收23.4亿美元 同比增长8.4% [7] - 预计欧洲、中东及非洲地区营收占比24.7%(5.7635亿美元) 亚太地区占比25.1%(5.8738亿美元) [7] - 全年营收预期95.9亿美元 同比增长6.9% 其中欧洲、中东及非洲地区预计占比26.7%(25.6亿美元) 亚太地区25.8%(24.7亿美元) [8] 股票市场表现 - 过去四周股价上涨27.2% 同期标普500指数上涨9.1% [13] - 过去三个月股价下跌2.5% 同期标普500指数下跌3.1% 所属消费品板块整体下跌1.9% [13] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预示可能跑输大盘 [12] 国际业务战略意义 - 国际业务可对冲本土经济下行风险 并受益于高增长经济体 [3] - 全球布局带来汇率波动 地缘政治等挑战 [3] - 国际收入趋势对预测公司未来方向具有重要参考价值 [9]