公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.2美元 低于市场预期的0.24美元 同比去年0.57美元下降64.91% [1] - 季度营收5.59亿美元 低于预期2.94% 但同比去年5.2355亿美元增长6.81% [2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌38.1% 同期标普500指数上涨8.3% [3] - 当前市场对下季度预期为每股收益0.42美元 营收7.1574亿美元 本财年预期每股收益1.47美元 营收25.2亿美元 [7] - 同行企业Wolverine World Wide预计季度每股收益0.22美元 同比增长46.7% 营收预期4.4648亿美元 同比增长5% [9][10] 行业状况 - 所属鞋类及零售服装行业在Zacks行业排名中处于后24%区间 [8] - 行业排名前50%的企业表现通常比后50%高出2倍以上 [8]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度总收入为5.59亿美元，同比增长6.8%[6] - 公司第二季度净亏损3950万美元，摊薄后每股亏损0.56美元[6] - 调整后净利润为1390万美元，摊薄后每股收益0.20美元[6] - 2025年第二季度调整后营业利润为2262.9万美元，较2024年同期的5450.3万美元下降58.5%[23] - 2025年上半年调整后净利润为5627.2万美元，较2024年同期的8824.1万美元下降36.2%[25] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.20美元，较2024年同期的0.57美元下降64.9%[25] 各条业务线表现 - 批发业务收入为3.606亿美元，同比下降6.4%，剔除Kurt Geiger后下降12.8%[5] - 直接面向消费者收入为1.955亿美元，同比增长43.3%，剔除Kurt Geiger后下降3.0%[7] - 批发业务毛利率为30.0%，同比下降310个基点[5] - 直接面向消费者业务毛利率为58.7%，同比下降560个基点[7] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度税前费用830万美元（税后620万美元），与收购业务库存公允价值调整相关，计入销售成本[26] - 2025年第二季度税前费用3880万美元（税后3880万美元），与收购相关的管理层和Kurt Geiger员工补偿相关，计入运营费用[26] - 2025年第二季度税前费用810万美元（税后890万美元），与合资企业收购和成立相关，计入运营费用[26] - 2025年第二季度税前费用470万美元（税后360万美元），与法律和解及相关费用相关，计入运营费用[26] - 2025年第二季度税前费用50万美元（税后40万美元），与遣散费及相关费用相关，计入运营费用[26] - 2025年第二季度税前费用240万美元（税后180万美元），与Almost Famous和ATM收购或有支付负债估值变动相关[26] - 2025年第二季度税前收益930万美元（税后710万美元），与Kurt Geiger收购外汇对冲合约结算相关[26] - 2025年第二季度税前费用80万美元（税后60万美元），与替换公司循环信贷设施相关的未摊销债务发行成本冲销相关，计入利息费用[26] - 2024年第二季度税前费用10万美元（税后10万美元），与收购业务库存公允价值调整相关，计入销售成本[27] - 2024年第二季度税前费用100万美元（税后70万美元），与合资企业收购和成立相关，计入运营费用[27] 现金流和资本支出 - 2025年上半年净现金流入运营活动为6253万美元，较2024年同期的9380万美元下降33.3%[21] - 2025年上半年资本支出为1751.6万美元，同比增长88.9%[21] - 2025年上半年公司收购业务净支出3.864亿美元，较2024年同期的425.9万美元大幅增加[21] - 2025年6月30日现金及现金等价物为1.117亿美元，较2024年12月31日的1.899亿美元下降41.2%[19][21] 资产和债务 - 公司期末净债务为1.816亿美元[9] - 截至2025年6月30日，公司总资产为18.95亿美元，较2024年12月31日的14.12亿美元增长34.2%[19] - 2025年6月30日存货为4.369亿美元，较2024年12月31日的2.576亿美元增长69.6%[19] - 2025年6月30日长期债务为2.878亿美元，2024年12月31日无长期债务[19] 其他重要内容 - 公司运营392家实体零售店和7个电商网站[8] - 公司宣布季度现金股息为每股0.21美元[11]

财务表现 - 2025年第二季度总收入同比增长6.8%至5.59亿美元 其中批发业务收入3.606亿美元(同比下降6.4%) 直营业务收入1.955亿美元(同比大增43.3%) [4][5][8] - 调整后毛利率为41.9% 同比下降1.6个百分点 主要受新关税影响 批发业务毛利率下降3.1个百分点至30% 直营业务毛利率下降3个百分点至58.7% [4][5][8] - 公司净亏损3950万美元(摊薄每股亏损0.56美元) 去年同期净利润3540万美元(摊薄每股收益0.49美元) 调整后净利润1390万美元(摊薄每股收益0.20美元) [8] 业务运营 - 批发业务中 剔除新收购的Kurt Geiger后收入下降12.8% 其中鞋类收入下降11.7% 配饰/服装收入下降14.6% [4] - 直营业务中 剔除Kurt Geiger后收入下降3% 实体店和电商渠道均出现下滑 [5] - 截至季度末 公司运营392家实体零售店(含98家奥特莱斯) 7个电商网站和130个国际市场的特许经营店 其中Kurt Geiger贡献73家实体店和72个特许经营点 [6] 资本结构 - 截至2025年6月30日 公司总债务2.935亿美元 现金及等价物1.119亿美元 净债务1.816亿美元 [9] - 二季度未进行股票回购 但董事会批准每股0.21美元的季度现金股息 将于9月23日支付 [9][10] 战略发展 - Kurt Geiger整合进展顺利 预计将成为未来几年重要增长驱动力 [3] - 公司强调通过产品创新和营销深化消费者连接的战略 尽管关税带来短期压力 但强大品牌组合和稳健资产负债表将支撑长期发展 [3] - 由于关税带来的宏观经济不确定性 公司暂不提供2025年财务指引 [11]

公司动态 - 公司计划于2025年7月30日发布2025年第二季度财报 [1] - 管理层将在美国东部时间上午8:30召开电话会议讨论财报结果 [1] 投资者关系 - 财报电话会议将通过公司官网进行网络直播 [2] - 网络直播仅限收听 如需参与问答环节需拨打电话接入 [2] - 参与者需提前注册获取拨入号码和唯一PIN码 [3] - 建议提前10分钟接入会议 但会议期间可随时注册拨入 [3] 公司业务 - 公司设计、采购并销售时尚鞋履、配饰和服装 [4] - 旗下品牌包括Steve Madden、Kurt Geiger London、Dolce Vita等 [4] - 为Anne Klein品牌授权生产鞋履、手袋等产品 [4] - 为各类零售商设计和采购自有品牌产品 [4] - 批发渠道覆盖百货商店、大众零售商、折扣店等多种渠道 [4] - 直接运营实体零售店和电商网站 [4] - 将部分品牌授权第三方用于服装、配饰和家居产品的营销销售 [4]

投资理念 - 建议放弃等待不现实的晋升机会 转而创办自己理想的企业 [1] - 观点来自金融界知名人士Sallie Krawcheck的创业主张 [1] 作者背景 - 作者为自由职业者 具备商科教育背景 [1] - 专注于发掘长短期投资机会 [1] 披露声明 - 作者未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸 [1] - 未来72小时内无建仓计划 [1] - 文章仅代表作者个人观点 未获得被提及公司的报酬 [1] 平台性质 - 平台分析师包含专业投资者与个人投资者 [2] - 平台分析师未全部获得监管机构认证 [2] - 平台本身不持有证券经纪或投资顾问牌照 [2]

公司业绩与展望调整 - Abercrombie & Fitch下调2025年全年利润预期，预计关税将减少5000万美元收益 [1][2] - Macy's尽管一季度业绩超预期，仍下调全年每股收益预期，原因包括关税、消费者支出放缓及促销竞争加剧 [3] - Target预计2025年销售额将下降，此前预测为增长1%，归因于关税不确定性和消费者支出减弱 [3] - Diageo预计2025年年度利润将减少1.5亿美元，计划通过未指定措施抵消约一半影响 [4] - 丰田汽车估计3月和4月利润减少12.5亿美元，预计到2025年营业利润下降近21% [5] - Steve Madden撤回2025年财务指引，此前预计收入增长高达19% [6] - Rivian下调2025年车辆交付和资本支出目标，提及全球经济和贸易政策不确定性 [6] - AMD预计2025年因对华芯片出口限制将损失15亿美元收入 [7] - 法拉利提到2025年收益可能减少50个基点，因美国对欧洲汽车加征关税 [7] - Mattel暂停全年指引，可能提高玩具价格以应对关税影响 [8] - 福特预计2025年息税前利润减少15亿美元，暂停全年指引 [8] - 苹果预计第二季度关税将导致9亿美元利润损失，中国销售低于预期 [10] - 通用汽车将2025年收益预期从137-157亿美元下调至100-125亿美元 [12] - 麦当劳报告2025年一季度美国同店销售下降3.6%，为2020年以来最大降幅 [12] - Stellantis暂停2025财年财务指引，因关税相关不确定性 [12] - 梅赛德斯-奔驰因关税政策波动撤回2025年展望 [12] - UPS撤回2025年890亿美元收入指引，计划裁员2万人 [12] - Kraft Heinz下调全年展望，因运营环境波动及关税和通胀压力 [13] - JetBlue撤回2025年展望，预计需求疲软将持续 [13] - Snap不提供第二季度指引，因宏观经济不确定性可能影响广告需求 [14] - 沃尔沃警告2025年将是充满挑战的一年，撤回2025和2026年指引 [14] - 百事可乐下调2025年盈利预期，因供应链成本上升和消费者环境疲软 [15] - 宝洁将2025年销售增长预期从最高4%下调 [15] - 美国航空撤回全年指引，主舱需求显著减弱 [15] - Skechers撤回全年展望，称贸易政策导致宏观经济不确定性 [15] - Thermo Fisher Scientific撤回全年利润预测，预计对华销售减少4亿美元 [16] - Chipotle下调全年同店销售增长预期，因消费者支出担忧加剧 [17] - 阿拉斯加航空撤回2025年指引，因近期经济不确定性和波动 [17] - 西南航空撤回2025年指引，称宏观经济不确定性使预测困难 [17] - 联合航空维持全年预测，但发布第二指引显示2025年收益大幅降低 [17] - 罗技撤回2026财年展望，因关税环境持续不确定性 [17] - 沃尔玛将撤回5月15日一季度报告中的运营收入预测 [17] - 达美航空撤回全年指引，此前已下调一季度每股收益预期40-50美分 [18] 行业影响与趋势 - 沃尔玛警告无法完全吸收关税压力，零售利润率狭窄将导致价格上涨 [5] - 富士康调整展望，从强劲增长调整为显著增长，称美国关税政策严重影响全球供应链 [5] - 亚马逊称未来业绩难以预测，新增关税和贸易政策为影响因素 [11] - 行业普遍面临供应链中断风险，福特提及潜在报复性关税影响 [8] - 多个行业提及消费者支出放缓或需求疲软，包括零售、航空和餐饮 [3][13][15][17] - 全球经济和地缘政治条件变化成为多家公司撤回指引的共同原因 [11][12][14][15][17]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收同比增长0.2%至5.53534亿美元，去年同期为5.52381亿美元[118] - 2025年第一季度公司净利润为4042.3万美元，去年同期为4393.4万美元[118] - 2025年第一季度公司有效税率为24.1%，去年同期为23.6%[118] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.57美元，基于7105.5万股摊薄加权平均股，去年同期为0.60美元，基于7286.5万股摊薄加权平均股[118] - 截至2025年3月31日，公司库存周转率（按过去四个季度平均计算）为5.3次，2024年3月31日为5.7次[119] - 2025年第一季度公司应收账款平均收款天数增至73天，2024年第一季度为68天[119] - 2025年第一季度公司总营收为553,534千美元，同比增长0.2%，主要受批发鞋类、批发配饰/服装和授权业务增长推动，部分被直接面向消费者业务下滑抵消[123] - 2025年第一季度毛利润为226,267千美元，占总营收40.9%，高于去年同期的224,815千美元和40.7%，得益于批发鞋类和批发配饰/服装业务的毛利率扩张[124] - 2025年第一季度营业费用为177,263千美元，占总营收32.0%，高于去年同期的164,719千美元和29.8%，主要因营销和广告投入增加以及信息技术相关费用上升[125] - 2025年第一季度营业利润为53,499千美元，占总营收9.7%，低于去年同期的56,746千美元和10.3%，有效税率为24.1%，高于去年同期的23.6%[126] - 2025年第一季度归属于公司的净利润为40,423千美元，低于去年同期的43,934千美元[127] - 2025年第一季度，经营活动现金使用量为18,832美元，上年同期为15,705美元，主要因净收入下降[152] - 2025年第一季度，投资活动现金使用量为1,005美元，主要为9,847美元资本支出和2,196美元合资企业收购，部分被11,038美元短期投资销售收益抵消[153] - 2025年第一季度，融资活动现金使用量为25,902美元，主要为7,770美元股票奖励净结算和15,186美元股息支付[154] 各条业务线表现 - 2025年第一季度批发鞋类业务营收为296,145千美元，占总营收53.5%，同比增长0.2%，主要受品牌业务增长推动，部分被自有品牌业务下滑抵消[128] - 2025年第一季度批发配饰/服装业务营收为143,173千美元，占总营收25.9%，同比增长0.4%，主要受品牌业务增长推动，部分被自有品牌业务下滑抵消[132] - 2025年第一季度直接面向消费者业务营收为112,064千美元，占总营收20.2%，同比下降0.2%，主要因实体店营收下降，部分被数字业务增长抵消[137] - 2025年第一季度授权业务收入为2,152千美元，占总营收0.4%，高于去年同期的1,814千美元和0.3%，营业费用为327千美元，低于去年同期的500千美元[141] 各地区表现 - 2025年1月公司以1899000美元资本出资获得澳大利亚合资企业SM Fashion Australia Pty Ltd. 50.1%的控股权，产生1393000美元商誉[106] - 2025年1月公司以5000美元现金收购马来西亚合资企业SM Distribution Malaysia Sdn. Bhd. 2.0%股权，持股增至51%实现控股，产生1829000美元商誉[108] - 2025年5月6日公司以约289000英镑现金收购英国Kurt Geiger，该公司截至2025年2月1日的12个月营收约400000英镑，公司为此签订新信贷协议，包括3亿美元定期贷款和2.5亿美元循环信贷额度[109] - 2025年5月6日，公司完成收购Kurt Geiger，企业价值约289,000英镑，净股权价值支付202,000英镑[147][148] 管理层讨论和指引 - 2025年5月6日公司董事会批准每股0.21美元的季度股息，6月20日支付给6月9日收盘时登记在册的股东[117] - 2025年5月6日，董事会批准每股0.21美元季度现金股息，6月20日支付给6月9日登记股东[159] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资总计147,242千美元，低于2024年12月31日的203,408千美元，其中约56%存于国外子公司[143] - 截至2025年3月31日，公司营运资金为491,459美元，现金及现金等价物为144,762美元，短期投资为2,480美元，无现金借款，未偿还信用证为829美元[145] - 2025年5月6日，公司签订修订并重述的信贷协议，提供300,000美元定期贷款和250,000美元循环信贷额度，到期日为2030年5月6日，满足条件可增加最多275,000美元[150][151] - 截至2025年3月31日，公司合同义务总计552,207美元，包括188,084美元经营租赁、295,976美元采购、10,500美元特许权使用费和广告费、57,647美元雇佣协议[155] - 截至2025年3月31日，公司持有2,480美元短期投资，为定期存款；签订名义金额总计282,122美元远期外汇合约，美元汇率10%变动对衍生品组合公允价值影响约478美元，对合并报表无重大影响[163][165] - 公司融资安排受可变利率影响，截至2025年3月31日无现金借款，利率10%变动对利息费用影响不重大[162]

公司业绩与评级 - 公司Steven Madden Ltd (SHOO)报告了显著超出预期的盈利表现，但撤回了2025年全年指引，主要由于关税相关的不确定性[1][2] - 分析师Dana Telsey维持对公司的"市场表现"评级，目标价为24美元[1] - 公司股价在发布当日上涨2%至23.90美元[3] 战略与收购 - 公司完成了对Kurt Geiger的收购，该收购与现有业务形成良好互补，因其偏向高端市场且更侧重于手袋产品[1] - 公司计划采取三管齐下的关税缓解策略：将生产转移出中国、与供应商谈判价格让步、对产品进行调价[4] - 管理层表示这些变化将为公司长期增长奠定基础[2] 业务发展 - 公司能够快速将符合潮流的产品推向市场，同时正在扩大服装和配饰业务以及国际业务[3] - 公司对中国供应链的依赖是撤回指引的重要原因[2]

公司业绩表现 - 2025年第一季度总营收5.535亿美元同比增长0.2%但低于市场预期的5.62亿美元 其中净销售额5.514亿美元微增0.1% 授权佣金收入220万美元同比大涨18.6% [4] - 调整后每股收益0.6美元超市场预期的0.46美元 但较去年同期的0.65美元下降7.7% [4] - 调整后毛利润2.265亿美元同比增长0.7% 毛利率提升20个基点至40.9% [5] - 运营费用1.705亿美元同比增加3.9% 运营利润率下降90个基点至10.1% [6] 业务板块分析 - 批发业务收入4.393亿美元微增0.2% 其中鞋类批发增长0.2% 配饰/服装批发增长0.4% 该板块毛利率提升60个基点至35.7% [7] - 直接面向消费者(DTC)收入1.121亿美元下滑0.2% 因促销活动增加导致毛利率收缩180个基点至60.1% [8] - 截至季末拥有314家实体店 5个电商平台及61个国际特许经营点 [8] 战略举措与资本动态 - 完成对英国品牌Kurt Geiger的收购 交易金额2.89亿英镑 目标公司年营收4亿英镑 通过3亿美元定期贷款和2.5亿美元循环信贷融资 [12] - 季度现金股息每股0.21美元 将于2025年6月20日派发 [11] - 当季未进行公开市场股票回购 但通过员工股权净结算支出780万美元 [10] 财务健康度 - 期末现金及等价物1.448亿美元 短期投资250万美元 股东权益9.037亿美元(含2830万美元非控股权益) [10] - 因新关税带来的宏观不确定性 公司撤回2025全年业绩指引 [3] 行业比较 - 过去一个月公司股价暴跌46.6% 远逊于行业18.1%的涨幅 [13] - 同业中表现较好的包括Stitch Fix(预期2025财年盈利增长64.7%) Canada Goose(季度盈利惊喜均值71.3%) G-III Apparel(季度盈利惊喜均值117.8%) [15][16][17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入5.535亿美元，较2024年第一季度增长0.2% [15] - 批发收入4.393亿美元，同比增长0.2%；批发鞋类收入2.961亿美元，同比增长0.2%；批发配饰和服装收入1.432亿美元，同比增长0.4% [15] - 直接面向消费者业务收入1.121亿美元，下降0.2% [16] - 授权许可费收入从2024年第一季度的180万美元增至220万美元 [16] - 合并毛利率为40.9%，较2024年同期增加20个基点；批发毛利率为35.7%，高于2024年第一季度的35.1%；直接面向消费者业务毛利率为60.1%，低于2024年同期的61.9% [17] - 运营费用为1.705亿美元，占收入的30.8%；运营收入为5610万美元，占收入的10.1%；净利润为4240万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，低于2024年第一季度的4700万美元和每股0.65美元 [17][18] - 有效税率为24%，高于2024年第一季度的23.6% [18] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为1.472亿美元，无债务 [18] - 库存为2.386亿美元，高于2024年第一季度的2000万美元 [19] - 第一季度资本支出为980万美元 [19] - 公司董事会批准每股0.21美元的季度现金股息，将于2025年6月20日支付 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务中，品牌业务增长，自有品牌业务下降；直接面向消费者业务中，数字业务略有增长，实体店业务下降 [16] - 授权许可费收入有所增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速适应关税变化，通过与中国供应商协商折扣、加速将生产转移出中国、选择性提高价格和节约成本等方式应对，认为当前混乱将带来获取市场份额的机会 [8][9][10] - 收购Kurt Geiger，认为其品牌形象独特、设计美学鲜明、价值主张有吸引力，与公司拓展国际市场、配饰类别和直接面向消费者渠道的战略契合，目标是使其成为十亿美元品牌 [11][12] - 行业内销售趋势在1月和2月较为疲软，3月有所改善；公司认为自身在应对关税方面比许多竞争对手更具优势，部分竞争对手无法快速转移生产或资金实力不足 [6][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现良好，盈利超预期，但短期内面临关税带来的重大挑战和不确定性 [6][8] - 由于关税影响的不确定性，撤回2025年财务指引，暂不提供新指引 [20] - 认为公司业务模式灵活、资产负债表稳健，有能力应对当前混乱，待局势稳定后有望恢复盈利和可持续增长 [12] 其他重要信息 - 公司将约1300万美元与大众渠道相关的货物运输从2025年1月转移至2024年12月，影响了2024年第四季度和2025年第一季度的批发收入 [16] - 公司通过员工股票奖励净结算回购了价值780万美元的股票 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何处理来自中国的订单，生产转移到哪些国家，以及这些国家的利润率情况 - 对于生产进度较晚或已完成的产品，公司会接收大部分，并与供应商协商价格让步；对于可转移的生产，已将大部分产品转移至其他国家，如亚洲的柬埔寨和越南，以及墨西哥和巴西。预计秋季鞋类和配饰在中国的生产占比将降至5%以下。转移生产会带来交货延迟问题，部分国家的利润率低于中国，且近期这些国家的FOB价格因需求增加而上涨10% - 15% [24][25][31] 问题2: 生产转移是否会导致订单减少，对营收和利润率有何影响，以及如何应对交货延迟 - 公司会在其他国家替代中国的生产，但仍会受到关税影响，出现部分客户取消订单的情况，包括FOB业务客户、不愿接受价格上涨的客户以及担心交货延迟影响再订购业务的客户。转移生产会导致利润率降低，公司会利用多国家网络管理业务，优先选择巴西和墨西哥以应对交货延迟问题 [28][29][32] 问题3: 毛利率好于预期且批发业务增长的原因，以及全年毛利率的走势 - 第一季度毛利率好于预期，原因包括3月业务表现优于预期、团队有效管理库存、业务组合有利等，外汇影响不显著。由于库存周转快，公司较早受到关税影响，第一季度已产生约20个基点的负面影响，第二季度影响将更显著 [36][37][38] 问题4: 4月DTC业务的趋势，以及是否看到行业促销活动增加 - 4月DTC业务比3月略疲软，但仍好于1 - 2月，未出现促销活动大幅增加的情况 [40] 问题5: 生产转移出中国是否会限制时尚款式的交付，以及如何应对其他国家10%的关税 - 某些产品转移生产有一定难度，但没有无法生产的情况，如儿童鞋类较具挑战性，但公司有应对计划。公司会通过提高价格来应对其他国家的关税，预计市场上其他公司也会如此 [43][44] 问题6: 库存增长18%的原因 - 库存增长超70%主要是由于供应链中断导致的交货时间延长、生产向其他国家多元化转移以及提前发货等因素 [46] 问题7: 价格上涨的幅度以及能否弥补成本增加，公司价格策略与行业的比较 - 公司按款式调整价格，部分产品不涨价，部分产品涨幅高达20%，平均涨幅约10%。目前难以判断公司价格策略与行业的一致性 [50][51] 问题8: 关于公司盈利增长的预期，Kurt Geiger的库存和采购情况，恢复正常利润率的时间，以及如何处理私人标签产品业务 - 短期内公司利润可能不会增长，长期有望实现盈利增长。目前无法提供Kurt Geiger的库存数据，其约80%的产品从中国采购，但65%的业务在国外，受关税影响相对较小，公司已制定计划降低其中国采购占比。由于不确定性大，无法预测恢复正常利润率的时间。公司一直在为私人标签产品寻找替代生产国家，认为这可能带来业务机会 [56][59][61] 问题9: 消费者对价格上涨的反应，以及华盛顿方面关于关税豁免的游说进展 - 目前消费者需求尚可，但难以判断有多少是因提前购买以应对价格上涨。公司的游说组织和行业贸易协会正在努力发声，但暂无新进展，公司按现有关税情况运营业务 [68][71] 问题10: Kurt Geiger的增长策略 - 在美国，Kurt Geiger的数字业务增长强劲，有门店扩张和批发业务增长的机会；在国际市场，处于欧洲扩张的早期阶段，表现良好，公司将利用自身国际网络帮助其拓展海外业务，同时认为双方在英国市场有协同发展机会 [75][76][78] 问题11: 近期品牌与私人标签业务、国际与国内业务的表现，以及生产转移带来的长期机会 - 第一季度品牌业务表现优于私人标签业务，国际业务表现优于国内业务，考虑到关税因素，国际业务前景更好。公司认为部分竞争对手无法快速转移生产或资金不足，这可能为公司带来获取市场份额的机会 [85][86] 问题12: 手袋类别的情况，以及批发业务的销售和取消订单情况 - 手袋类别仍面临渠道库存过剩的压力，关税影响会加剧这一问题。4月批发业务销售情况良好，与3月相似。公司有订单取消情况，近期主要是FOB客户因需承担关税而取消，未来部分客户可能因不愿接受价格上涨或交货延迟而取消订单 [91][93] 问题13: 长期来看是否会重新在中国采购，以及奥特莱斯渠道的需求情况 - 公司会维持在中国的采购能力，若关税取消且情况稳定，可能会重新考虑在中国采购。奥特莱斯渠道预计前期需求会降低，部分客户对价格上涨有抵触情绪，且预计后期会有过剩库存 [96][98] 问题14: 除了提价，还有哪些措施应对关税，Kurt Geiger的销售预期是否变化，以及集装箱业务减少对SG&A的影响 - 公司还通过将产品转移出中国、协商工厂成本折扣和提高价格来应对关税。公司对现有业务和Kurt Geiger的收入预期更为保守，但Kurt Geiger受影响相对较小。公司认为集装箱业务减少对SG&A无显著影响 [101][102][103]