财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长12.3%至5970万美元，合并调整后OIBDA增长19.1%至1710万美元，主要由宽带和塔业务收入增长驱动 [21] - 宽带业务收入增长10.8%至5520万美元，主要由住宅和中小企业收入增长590万美元或16%驱动，原因是宽带数据用户单位增长24.1%以及视频ARPU增加6.28美元 [17] - 塔业务收入增长25.1%至470万美元，调整后OIBDA增长40.5%至320万美元，原因是租户数增长8.6%以及公司间租赁协议修订导致平均租赁费率增长14.7% [20] - 公司重申2021年全年展望，预计合并收入在2.41亿至2.48亿美元之间，调整后OIBDA在6900万至7600万美元之间 [23] - 第一季度末债务为6.89亿美元，有效利率2.2%，总流动性为3.04亿美元，现金及等价物环比增加3380万美元至2.29亿美元，主要来自无线业务（已终止经营）产生的7400万美元强劲自由现金流 [24] - 持续经营业务第一季度自由现金流为负3000万美元，主要由2500万美元资本支出、Glo Fiber和Beam的负调整后OIBDA以及1300万美元营运资本变动导致 [25] - 预计2021年来自已终止经营业务的自由现金流为1.1亿至1.2亿美元，作为现金来源之一，加上无线业务出售收益，预计年底现金在6200万至1亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **宽带业务**：调整后OIBDA增长170万美元或8.3%至2240万美元，收入增长540万美元部分被210万美元薪酬支出、90万美元软件和专业费用以及50万美元节目和转播费增加所抵消 [18] - **Glo Fiber业务**：第一季度新增5800个覆盖点，总覆盖点达34400个，预计年底达74000个 [9][43] 季度末总用户单位7700个，宽带数据渗透率16%，净增宽带数据用户超过4000个，占公司宽带数据净增量的40%以上 [11][38] 宽带数据ARPU同比下降至74.24美元，原因是收入确认会计方法变更，而非折扣 [39] 用户流失率极低，仅为86个基点 [38] 48%的新用户选择了每月80美元的千兆速率套餐，该套餐用户占客户总数的43% [40] - **Beam固定无线业务**：第一季度新增约5800个覆盖点，服务覆盖弗吉尼亚州5个县 [9][10] 季度末用户近500户，宽带数据ARPU为73.14美元，渗透率达3.1%，用户流失率略低于1% [47][48] 近三分之二的客户选择了每月80美元的50Mbps速率套餐 [48] - **传统有线业务**：总用户单位同比增长8.1%至约184,700个，宽带数据用户单位净增约3000个，总数超过101,500个，同比增长17.8% [33][34] 宽带数据渗透率从去年同期的41.7%提升至48.3% [34] 宽带数据用户流失率同比下降19个基点至创纪录的1.29%，连续第16个季度实现同比改善 [35] 宽带数据ARPU小幅增长至78.12美元 [35] - **塔业务**：总租户数同比增长8.6%至443个，其中包括236个公司内部租户，第一季度末有144个待处理订单 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司总覆盖点接近260,000个，同比增加约48,000个 [9][30] - Glo Fiber业务在弗吉尼亚州塞勒姆市场于第一季度推出服务，罗阿诺克和林奇堡市场于4月推出服务 [9][43] 首个市场哈里森堡的宽带数据渗透率接近21%，部分成熟社区已超过30% [41] 已获得马里兰州、西弗吉尼亚州狭长地带和宾夕法尼亚州中部市场的特许经营批准，总目标覆盖点超过170,000个 [44] - Beam业务目前服务于超过15,000个目标家庭，计划在2021年新建近70个站点，预计年底目标覆盖家庭增至约45,000户 [48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的最后一英里宽带网络，通过传统有线、Glo Fiber光纤到户和Beam固定无线三种主要产品服务不同市场动态 [29] - 多管齐下的宽带增长战略旨在未来5年内将覆盖点增加两倍以上，超过730,000个 [32] - 公司认为其产品在所有服务市场相对于竞争对手具有更优的价值主张，这体现在所有服务的宽带数据用户流失率表现优异 [12] - 公司对低地球轨道卫星竞争持怀疑态度，认为其Beam固定无线服务在目标区域能提供更优的产品，并对卫星业务的经济模型和客户设备成本存疑 [62][64] - 在并购方面，公司是机会主义的收购者，但市场非常狂热，公司更侧重于有机增长战略，认为其回报优异且能为股东创造更高增值 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计从重组中获得的公司费用节省将集中体现在2021年下半年 [23] - 关于紧急宽带福利计划，公司已获批准参与，预计今年可能带来约4000个总激活量的提升 [57] - 关于基础设施法案，公司认为行业支出增加带来的机遇大于威胁，并且凭借其在华盛顿的关系、地域邻近性、与地方市政县及合作社的关系，处于利用该机遇的独特地位 [59][60] - 尽管新冠疫情限制放宽，但尚未看到用户习惯发生重大变化，网络使用量持续稳定增长，平均每户月消费数据超过400GB [72] 用户并未取消在疫情期间采用的高带宽套餐，极低的用户流失率预计将持续 [73] - 在Glo Fiber和Beam的扩张中，公司采取以价值而非价格为主导的策略，尚未需要进行折扣来赢得客户 [77] Beam服务为农村用户提供了改变生活的连接选择 [78] - 资本支出的加速更多受运营能力而非自由现金流的制约 [79][82] 无线业务出售的轻微延迟从现金流角度看是净利好 [83] 其他重要信息 - 无线资产出售给T-Mobile的交易进展：Hart-Scott-Rodino等待期已于4月26日届满，司法部未采取行动，交易尚待联邦通信委员会和西弗吉尼亚州公共服务委员会批准，预计在未来60至90天内获得，预计在第三季度初完成交易 [13][14] - 与无线业务出售相关，公司于4月5日宣布重组计划，将裁员约340名员工（占总数的30%），其中约90%是支持无线运营且不会随交易自动转入T-Mobile的员工 [14] 第一季度已确认约60万美元重组成本计入持续经营业务，约20万美元计入已终止经营业务 [16] 预计每年可为持续经营业务节省约400万美元运营费用 [16] - 公司正与贷方合作建立新的4亿美元信贷安排，包括3亿美元延迟提取定期贷款和1亿美元循环信贷额度，预计在无线业务出售同日完成，但预计在2021年底或2022年初之前不会动用 [27] - 2021年第一季度资本支出为3900万美元，去年同期为2300万美元，同比增长主要由对Glo Fiber和Beam的投资加速驱动 [51] 2021年全年资本支出指导为1.57亿至1.68亿美元 [52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何看待紧急宽带福利计划和基础设施法案的影响？ [56] - 公司已获准参与紧急宽带福利计划，预计今年可能带来约4000个总激活量的提升 [57] 公司认为基础设施法案带来的行业支出增加机遇大于威胁，凭借其地理位置和地方政府关系处于有利地位 [59][60] 问题: 如何看待低地球轨道卫星的竞争？ [61] - 公司不认为低地球轨道卫星构成重大威胁，其Beam固定无线服务在目标区域能提供更优的产品，并对卫星业务的经济模型和客户设备成本存疑 [62][64] 问题: 公司在有线领域的并购胃口如何？如何看待资本利得税变化的影响？ [65] - 公司是机会主义的收购者，但市场非常狂热，公司更侧重于有机增长战略，认为其回报优异且能为股东创造更高增值 [65][66] 问题: 与T-Mobile的交易预计何时完成？ [67] - 交易完成的主要障碍是FCC批准，预计在未来60至90天内获得，如果6月底前完成，计划7月1日交割，最晚可能为8月1日 [67] 问题: 随着新冠疫情限制放宽，是否看到用户习惯发生变化？ [72] - 尚未看到用户习惯发生重大变化，网络使用量持续稳定增长，平均每户月消费数据超过400GB，用户并未取消高带宽套餐 [72][73] 问题: 在扩张Glo Fiber和Beam的过程中学到了什么？ [74] - Glo Fiber方面，客户很高兴能有除有线电视外的选择，需求旺盛，公司无需打折即以价值取胜 [76][77] Beam方面，服务为农村用户提供了改变生活的连接，用户从低速DSL或卫星转网 [78] 公司正采取融合策略，在有线网络边缘用固定无线扩展覆盖，在光纤区域边缘也用固定无线补充 [74][75] 问题: 无线业务自由现金流增加，是否有意加速资本支出和覆盖点计划？ [79] - 资本支出加速更多受运营能力（如施工团队、站点获取）而非财务能力的制约 [79][82] 无线业务出售的轻微延迟从现金流角度看是净利好 [83]

Q1 2021 Earnings Conference Call April 30, 2021 Safe Harbor Statement This presentation includes "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, regarding our business strategy, our prospects and our financial position. These statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as "believes," "estimates," "expects," "intends," "may," "will," "should," "could" or "anticipates" or th ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度宽带业务收入增长7.8%至5370万美元，主要由住宅和中小企业收入增长430万美元（11.6%）驱动，宽带数据用户单位（RGU）增长22.3% [15] - 第四季度商业光纤收入增长70万美元（8.7%）至870万美元，主要受更高企业及回程连接驱动 [15] - 第四季度RLEC及其他收入下降110万美元（20.5%）至420万美元，主要由于DSL用户和公司间电话服务减少 [15] - 第四季度宽带调整后OIBDA增长70万美元（3.5%）至2140万美元，收入增长390万美元部分被120万美元的更高维护成本和180万美元的薪酬费用所抵消 [16] - 第四季度塔业务收入增长20.4%至460万美元，调整后OIBDA增长18.9%至290万美元，主要由于租户增长5.5%及公司间租赁协议修订导致平均租赁费率增长16.2% [17] - 第四季度合并收入增长8.5%至5810万美元，合并调整后OIBDA增长20.4%至1570万美元，主要得益于塔业务强劲增长及公司费用减少150万美元 [18] - 2020年全年宽带收入同比增长5.4%至2.043亿美元，主要由住宅和中小企业收入增长1270万美元（8.9%）驱动，宽带数据RGU增长22.3% [19] - 2020年全年商业光纤收入增长230万美元（7.7%）至3280万美元，RLEC及其他收入下降470万美元（22%）至1660万美元 [19] - 2020年全年宽带调整后OIBDA增长40万美元至8150万美元，收入增长大部分被更高的薪酬、软件费用和专业服务费用所抵消 [20] - 2020年全年塔业务收入增长31.3%至1710万美元，调整后OIBDA增长29.7%至1070万美元，主要由于租户增长5%及平均租赁费率增长23.4% [21] - 2020年全年合并收入同比增长6.7%至2.208亿美元，合并调整后OIBDA增长15.8%至5720万美元，主要得益于塔业务强劲增长及公司费用减少500万美元（12.5%） [22] - 公司重申2021年展望，预计合并收入为2.41亿至2.48亿美元，调整后OIBDA为6900万至7600万美元 [22] - 第四季度末债务为6.98亿美元，有效利率2.3%，总流动性为2.7亿美元，包括1.95亿美元现金及等价物 [23] - 2020年持续经营业务自由现金流为负6700万美元，主要受5900万美元资本支出及Glo Fiber和Beam业务对调整后OIBDA的负500万美元贡献驱动 [23] - 2020年已终止的无线业务产生了2.32亿美元的强劲自由现金流 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年宽带业务创纪录地增加了约18,800个高速数据净用户，是2018和2019年的2.5倍以上 [7] - 现有有线电视业务（最大且最成熟的网络）增加了超过14,600个净用户，主要由于客户对更快数据速度的强劲需求 [7] - Glo Fiber业务在其首个完整运营年度贡献了4,000个净用户，超出公司在建设速度、渗透率和流失率方面的预期 [8] - Beam固定无线宽带服务于10月下旬推出，贡献了约100个净用户 [8] - 第四季度现有有线电视业务总RGU同比增长7.9%至约182,300个，去年同期为约168,900个 [25] - 第四季度现有有线电视业务增加了约2,100个宽带数据RGU净用户，年末数据RGU达98,500个，较去年同期增长17.4% [25] - 现有有线电视宽带数据渗透率从去年第四季度的40.6%提升至本季度的47.2% [26] - 第四季度现有有线电视宽带数据流失率同比下降10个基点至1.54%，实现了连续第15个季度同比改善 [26] - 第四季度宽带数据每用户平均收入（ARPU）同比微增至78.14美元，新的Powerhouse品牌资费方案（基于DOCSIS 3.1速度升级）现已占用户基础的74% [27] - 第四季度末，现有有线电视数据客户中79%使用25 Mbps或更高速度套餐，平均订阅下载速度为83 Mbps，而2019年第四季度末有35%客户使用10 Mbps或更低套餐 [27] - 第四季度末，Glo Fiber总RGU约为5,800个，所有市场合计宽带数据渗透率为14.5%，拥有略超过4,000个新客户关系 [28] - Glo Fiber高速数据产品流失率极低，本季度低于1%，为0.88% [28] - Glo Fiber宽带数据ARPU环比下降至77.25美元，原因是新激活收入的时间安排，而非折扣 [29] - 本季度44%的新Glo Fiber用户选择了更高价格的千兆速度套餐，该套餐占整体用户基础的40% [29] - Glo Fiber的流媒体电视和语音服务表现良好，当季附着率分别为28%和15% [29] - 2020年末，67%的Glo Fiber客户为单宽带服务，25%为双业务套餐，8%为三业务套餐 [29] - 2020年塔业务总租户同比增长5.7%至427个，其中包括221个公司内部租户 [35] - 2020年末有151个与现有租户升级或新增租户相关的积压订单 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前覆盖约247,000户家庭，较2019年末增加了38,000多户 [10] - 计划在未来5年内将覆盖家庭数增加至约730,000户，增长近两倍 [10] - Glo Fiber首个市场弗吉尼亚州哈里森堡，年末宽带数据渗透率达到18.6%，部分最成熟社区正接近目标终端渗透率 [30] - 第四季度建设并交付销售约6,300个新的住宅和中小企业覆盖点，2020年全年新增27,000个Glo Fiber地址，年末总计略低于29,000个 [32] - 弗吉尼亚州塞勒姆市场已于1月启动，预计到2021年底将建设并交付销售约45,000个新的Glo Fiber覆盖点，使总活跃覆盖点达到约74,000个 [32] - Glo Fiber已获批准的专营目标覆盖点约为117,000个，2021年初在“边缘扩展”战略下还有强大的额外市场渠道 [32] - 2020年建设了25个Beam宏站，服务近9,500户目标家庭，在弗吉尼亚州多个县获得了约100个新Beam用户 [33] - 计划2021年建设70个新的Beam站点，将目标家庭覆盖数增加至约45,000户 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速执行其增长战略，目前拥有三个由超过6,700路由英里光纤连接的最后一级宽带网络 [7] - 产品组合可服务多种市场动态：Glo Fiber针对高密度城市市场，Beam固定无线服务针对低密度农村地区 [9] - 所有服务的共同点是在每个市场提供领先的高速互联网服务，并结合卓越的本地客户服务 [11] - 预计Glo和Beam的终端渗透率在30%出头至中段，现有有线电视渗透率在50%中段，预计宽带业务在未来几年将实现行业领先的可持续增长 [11] - 正在推进向T-Mobile出售PCS资产和业务的交易，预计第一季度执行资产购买协议，第二季度获得监管批准并完成交易 [12] - 交易完成后，公司将支付税款并偿还现有信贷协议，董事会将考虑特别股息并设定记录日和支付日 [12] - 2020年资本支出为1.2亿美元，2019年为6700万美元，同比增长主要由于对Glo Fiber和Beam互联网固定无线宽带计划的投资 [36] - 2021年全年资本支出指引为1.57亿至1.68亿美元，将继续积极投资扩展光纤、有线和固定无线网络 [36] - 在传统宽带业务的5500万至6000万美元资本支出中，约2400万美元是基于成功的投资，用于支持商业和批发光纤业务的持续增长以及现有有线电视市场预期宽带数据渗透率的提升 [37] - 在2021年Glo Fiber和Beam相关的1亿至1.05亿美元资本支出中，约7400万美元用于新光纤和固定无线目标覆盖点的设计和建设，1300万美元用于连接新光纤和固定无线用户 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功应对了疫情的影响，迅速采取措施保护员工，同时继续为客户提供服务和支持 [13] - 2020年或许是公司历史上最具挑战性的年份之一，但团队不仅应对了挑战，而且在此过程中变得更加强大 [13] - 公司对未来前景非常乐观，认为自身已为非常光明的未来做好了准备 [13] - 在Glo Fiber目标市场中，竞争格局普遍是现有本地电话公司仅提供DSL服务，而大部分市场份额属于现有有线电视公司 [40] - 管理层认为，建设光纤网络本身（包括获得特许经营权、许可和完成建设）就是一种竞争护城河 [41] - 提供完全对称、面向未来、基于光纤的连接的价值主张，是第二个竞争护城河 [42] - 作为一家在当地增加就业和投资的本地公司提供服务，将在用户基础和整个社区中产生大量善意 [42] - 管理层并不特别担心竞争对手的侵蚀，正在密切关注现有有线电视公司的竞争反应，但迄今为止进展顺利，未见放缓迹象 [43] - 关于疫情限制放松后的季节性影响，管理层认为目前判断为时过早，第一季度初仅观察到恶劣天气（大量冰雪风暴）影响了建设工作和上门销售工作 [44] 其他重要信息 - 公司拥有超过6,700路由英里的光纤网络 [7] - 公司计划加速对Glo和Beam的投资 [10] - 2020年薪酬费用增加主要由于为启动Beam和增加Glo Fiber在4个新市场的支持人员而进行的新招聘，以及第二季度面向客户的员工的COVID-19补充薪酬 [20] - 公司不再提供无线业务指引，因为该业务待售且已按终止经营列报 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Glo Fiber早期成功是否会引来更多竞争，以及公司如何建立护城河 [40] - 回答: 目标市场的竞争格局普遍是现有本地电话公司仅提供DSL服务，大部分份额属于现有有线电视公司 [40] 建设光纤网络本身（获得特许、许可、完成建设）就是一种竞争护城河 [41] 提供完全对称、面向未来的光纤连接的价值主张是第二个护城河 [42] 作为在当地增加就业和投资的本地公司提供服务，将在用户和社区中产生大量善意 [42] 管理层不特别担心竞争对手侵蚀，正密切关注现有有线电视公司的反应，但迄今为止进展顺利，未见放缓迹象 [43] 问题: 随着疫情限制放松，业务是否出现季节性变化 [44] - 回答: 目前判断为时过早 [44] 第一季度初仅观察到恶劣天气（大量冰雪风暴）影响了建设工作和上门销售工作，但随着天气转暖，情况将会好转 [44]

业绩总结 - 2020年预计全年收入为1.8亿美元，较2019年增长约10%[8] - 2020年第三季度年初至今（YTD）收入为2.16857亿美元，年化收入为2.00840亿美元，较2019年增长5%[101] - 2019年总收入为2.06898亿美元，调整后的OIBDA为49455万美元，调整后的OIBDA利润率为23.9%[98] 用户数据 - 2020年第三季度数据渗透率为46%，较2017年的37%增长了9个百分点[22] - 2020年第三季度的客户流失率为1.6%，较2017年的2.2%下降了0.6个百分点[26] - Glo Fiber市场的总家庭覆盖数为22,347户，渗透率为12.5%[47] - 2020年第三季度Glo Fiber的客户流失率为0%，显示出良好的客户保留情况[43] 收入和ARPU - 2020年第三季度的平均每用户收入（ARPU）为79美元，较2019年的78美元略有上升[24] - 2020年第三季度Glo Fiber的平均每用户收入（ARPU）为98美元，较2019年第四季度的80美元增长了22.5%[41] - 2019年每用户平均收入（ARPU）为79.12美元，2020年第三季度ARPU为77.66美元[112] OIBDA和利润率 - 2020年第三季度年初至今调整后的OIBDA为55409万美元，年化调整后的OIBDA为80131万美元，调整后的OIBDA利润率为25.6%[101] - 2019年调整后的OIBDA利润率为41.8%（宽带）和63.7%（塔）[97] - 2020年第三季度年初至今宽带部门的调整后的OIBDA为60098万美元，塔部门为7858万美元[101] - 2020年第三季度年初至今的塔部门调整后的OIBDA利润率为62.9%[101] 资本支出和增长率 - 自2017年以来，公司在电缆网络升级上投资了8000万美元，99%的用户可享受千兆网络服务[29] - 2018年资本支出为56,600千美元，2019年资本支出为48,210千美元[105] - 2017年至2020年，宽带部门的年复合增长率（CAGR）为5%[66] - 2017年至2019年，塔部门的年复合增长率（CAGR）为11%[64] 未来展望 - 预计终端渗透率为36%，显示出公司在市场中的增长潜力[53] - 公司在固定无线网络的建设中，预计每个用户的建设资本支出为600至700美元[53] 其他信息 - 调整后的OIBDA减去资本支出是一个非GAAP财务指标，提供了更全面的现金流影响因素理解[108] - Glo Fiber在2020年第三季度的收入为491千美元，较前一季度增长[112] - 2020年第三季度的平均收入生成单位为93,440，较2019年增长[112]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度合并收入为5520万美元，去年同期为5180万美元，实现增长 [29] - 第三季度合并调整后EBITDA为1460万美元，去年同期为1210万美元，增长主要来自塔业务增长和企业费用减少 [29] - 宽带业务收入增长200万美元，达到5070万美元，同比增长4.2% [30] - 塔业务收入增长43.3%，达到450万美元，调整后OIBDA增长42.9%，达到290万美元，增长源于租户数增长8.9%以及公司间租赁协议修订导致平均租赁费率增长37.9% [33] - 公司期末债务为7.06亿美元，有效利率2.3%，总流动性为2.591亿美元，包括1.48亿美元现金及等价物，现金在第三季度环比增长4040万美元 [34] - 截至第三季度，资本支出为8270万美元，去年同期为4880万美元，增长主要源于对Glo Fiber和Beam固定无线宽带计划的投资 [52] - 2020年全年资本支出指引修订为1.04亿至1.16亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - **宽带业务**：第三季度宽带业务调整后OIBDA为1960万美元，同比下降30万美元，下降主要源于企业及批发光纤业务170万美元的一次性摊销收入调整，以及Glo Fiber和Beam业务启动带来的60万美元稀释效应，若排除这些影响，调整后OIBDA将增长10.2%，利润率将达到41.8% [32][33] - **有线电视业务**：总用户单位（RGU）同比增长7.8%，达到约18.15万，其中宽带数据RGU净增约4500个，总数达到9.6万，同比增长16.4% [37][38] - **有线电视宽带**：宽带数据渗透率从去年同期的40%提升至46.2%，数据用户流失率同比下降9个基点至1.88%，连续第14个季度实现同比改善，若排除第二季度延迟付费断开的影响，流失率将为1.73% [38][39] - **有线电视宽带ARPU**：同比微增至77.66美元，70%的用户基础已采用基于DOCSIS 3.1速度升级的新费率方案 [40] - **Glo Fiber业务**：截至9月30日，总RGU约4000个，宽带数据渗透率12.5%，拥有约2800个独特的宽带数据客户关系，在弗吉尼亚州哈里森堡市场，整体宽带数据渗透率达到16.4%，部分成熟社区渗透率已达30% [41] - **Glo Fiber用户流失与ARPU**：高速数据产品季度流失率仅为0.98%，ARPU环比下降至80.03美元，本季度38%的新用户选择了千兆速度套餐 [42] - **企业及批发光纤业务**：收入下降50万美元，原因是170万美元的一次性摊销收入调整，抵消了因企业和回传电路增加带来的120万美元月度经常性收入增长 [31] - **农村本地交换运营商（RLEC）业务**：收入下降90万美元，降幅16.8%，主要源于DSL用户和公司间带宽服务减少 [31] - **塔业务**：塔和小型基站总数增至230个，总租户数同比增长8.9%至414个，截至2020年9月底，与现有租户升级或新增租户相关的未完成订单积压为119个 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - **Glo Fiber市场拓展**：第三季度新增6个Glo Fiber特许经营权协议，目标市场覆盖家庭数扩大33%，达到11.7万户 [12] - **Glo Fiber建设进展**：尽管担心疫情导致延误，但第三季度建设进展超预期，约有9200个新的住宅和小型企业地址可供销售，截至9月底，年内已建设地址总数达2.06万个，总体建设地址达2.23万个，预计到年底将有约2.73万个新目标地址可供销售 [43] - **新市场开发**：第三季度新增马里兰州弗雷德里克市、西弗吉尼亚州查尔斯镇等市场，10月新增西弗吉尼亚州马丁斯堡、宾夕法尼亚州兰开斯特镇、弗吉尼亚州布莱克斯堡等市场，共增加约1.35万个目标覆盖地址 [44][45] - **Beam固定无线服务启动**：10月在弗吉尼亚州阿尔伯马尔和罗金厄姆县推出了Beam品牌固定无线宽带服务，初期市场反应积极 [12][13] - **频谱收购**：在最近的CBRS拍卖中以1600万美元购买了增量频谱，结合2019年购买的2.5 GHz频谱，将使目标可寻址市场扩大至约42.5万户家庭 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略转型**：随着T-Mobile行使购买权，公司计划出售无线业务，将全面转型为一家区域性的综合宽带通信公司 [10] - **宽带增长战略**：通过混合使用先进的有线电视、光纤（Glo Fiber）和固定无线（Beam）技术，未来几年宽带业务将能够服务超过70万户家庭，为长期可持续增长打造平台 [15] - **产品市场定位**：Glo Fiber服务瞄准高密度城市市场，Beam固定无线服务瞄准低密度农村地区，共同点是提供各市场领先的高速互联网服务和卓越的本地客户服务 [49] - **目标渗透率**：预计Beam和Glo的最终渗透率在30%中低段，现有有线电视渗透率在50%中段，预计宽带业务将在未来几年实现行业领先的可持续增长 [50] - **竞争环境**：公司通过积极收购受保护的频谱资产，并采取三管齐下的宽带战略（有线、光纤、固定无线），具备进攻和防御能力，有信心获取并捍卫市场份额 [78] - **客户获取来源**：新宽带用户来自DSL竞争对手、以前使用蜂窝网络热点共享的用户、卫星用户以及新增宽带用户 [79][81] - **客户获取成本**：Glo Fiber客户的连接成本在800-900美元之间，Beam客户成本约为其一半 [86] - **竞争优势**：提供更快的速度、更直接的营销价值主张（三种速度选择、无套路 introductory pricing）、作为区域性公司更受社区认可，在非Verizon Fios市场，主要竞争对手是康卡斯特 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **无线业务出售进展**：已与T-Mobile就评估和销售流程的某些要素达成原则性协议，评估基准日为2020年7月1日，评估将基于公司仍是Sprint附属公司的假设进行，预计评估师将在2021年1月20日左右完成整个业务价值的评估，交易预计在明年第二季度完成 [19][20] - **出售所得款项用途**：计划预留现金支付出售产生的所得税，并全额偿还信贷机构的定期贷款，其余用途将在评估确定无线业务价值后决定 [16] - **未来资本结构与指引**：预计在类似时间框架内，将就支持宽带业务长期发展所需的新信贷额度和公司费用水平提供指引 [17] - **股息政策**：考虑到向宽带中心公司转型，未来股息可能会根据宽带和塔业务的现金流和盈利情况进行相应调整 [98] - **塔业务战略考量**：塔业务对公司并非战略性资产，但可以成为未来进行收购时获取资金的有价值来源 [68] - **收购机会**：公司持续寻找小型补强收购机会（如去年的Big Sandy）以及更具变革性的机会，并准备伺机而动 [69] - **未来增长区域**：预计将继续以现有业务区域为中心向外扩展，利用运营杠杆和协同效应，不太可能在遥远地区进行绿地投资 [90][92] - **视频业务策略**：对于固定无线战略，目前没有提供捆绑视频产品的计划，但随着市场向流媒体演进，未来策略可能改变 [107][110] 其他重要信息 - **会计处理变更**：由于无线业务出售预计在一年内完成，其资产和负债在合并资产负债表中列为持有待售，其净收入在综合收益表中列为终止经营业务，前期数据已重列 [24][25] - **折旧与摊销**：自9月起，已停止对持有待售资产计提折旧和摊销 [26] - **定期贷款重分类**：未偿定期贷款已重分类为流动负债，因其信贷协议规定无线业务出售时必须强制预付 [27] - **股票回购计划**：股票回购计划已到期，将在2021年第一季度无线业务估值确定后重新评估是否再次实施 [35] - **预付用户增长**：第三季度净增700名预付用户，公司正在全面改革预付策略，预计通过相关投资实现良好增长 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无线业务评估流程的细节，包括评估师选择、评估方法以及扩张市场的估值处理 [60][61][62] - 评估师将在当月内选定 [60] - 评估方法可能结合现金流折现、先例交易比较等多种因素 [61] - 评估将考虑公司十年计划及扩张市场的增长预期，若扩张市场的OIBDA评估倍数低于账面价值，协议机制可将其价值提升至估值日的账面净值 [62] 问题: 出售无线业务可能产生的税务影响以及成本基础 [63][65] - 公司尚未公开披露无线业务的成本基础 [63] - 预计在2021年1月下旬价值确定后，将披露税后收益预期及税务影响 [65] 问题: 转型后公司费用调整的时间框架和大致规模 [66] - 公司正在研究，时间框架大约在明年第一或第二季度，与出售收益及税务影响明确的时间相近 [66] 问题: 塔业务对公司的重要性以及未来是否可能出售 [67][68] - 塔业务目前并非战略性资产，但可作为未来收购的资金来源，具体决策将在无线业务交易完成后考虑 [68] 问题: 在电信/有线宽带领域是否存在收购机会 [69] - 公司持续关注小型补强收购和更具变革性的机会，并准备伺机而动 [69] 问题: 无线业务出售协议中约2.5亿美元管理费现金支付的处理方式 [75] - 该款项不纳入评估框架，但会作为营运资本购买价格调整项，增加到最终交易价值中 [75] 问题: 转型后新公司的资本结构及杠杆率目标 [76] - 仍在规划中，但预计杠杆率将与当前水平相似，以确保有足够资金支持业务增长 [76] 问题: 如何看待竞争环境，以及公司应对竞争的信心 [77][78] - 公司通过多技术战略（有线、光纤、固定无线）和受保护频谱资产，具备攻防能力，有信心获取和捍卫市场份额 [78] 问题: 现有有线电视宽带用户增长的来源 [79][81] - 用户增长来源于DSL竞争对手、以前使用蜂窝热点或卫星的用户，以及新增宽带用户，此外还包括预付用户的增长 [79][81] 问题: Glo Fiber和Beam服务的客户获取成本 [85][86] - Glo Fiber客户获取成本在800-900美元之间，Beam约为其一半 [86] 问题: 吸引客户转换的主要因素 [87] - 因素包括更快的速度、直接的营销策略、作为区域性公司的社区认同感，以及在许多市场提供除康卡斯特外的另一种选择 [87] 问题: 未来覆盖区域扩张的可能性 [90] - 公司将继续从现有业务中心向外扩展，利用运营协同效应，但不太可能进行远距离的绿地投资 [90][92] 问题: 股息政策在出售无线业务后是否会维持 [98] - 股息可能会根据宽带和塔业务的现金流和盈利情况进行调整，但公司有充足的流动性和现金流预期来同时支持股东回报和业务投资 [98][99] 问题: Beam服务提供的网速档次 [102] - 初始提供三档：25 Mbps、50 Mbps、100 Mbps下载速度，未来随着设备进步可能提供更高速度 [102] 问题: 选择部署Glo Fiber还是Beam技术的决策标准 [103][104] - 决策基于人口密度、竞争格局（Beam主要针对无有线电视服务的地区）、社会经济因素以及资本投资效率 [103][104] 问题: 是否会像T-Mobile那样提供内容捆绑以推动渗透率 [110] - 对于固定无线战略，目前没有提供捆绑视频产品的计划 [110]

Q3 2020 Earnings Conference Call November 6, 2020 Safe Harbor Statement This presentation includes "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, regarding our business strategy, our prospects and our financial position. These statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as "believes," "estimates," "expects," "intends," "may," "will," "should," "could" or "anticipates" or ...

Start Time: 08:00 January 1, 0000 8:39 AM ET Shenandoah Telecommunications Company (NASDAQ:SHEN) Q2 2020 Earnings Conference Call July 30, 2020, 08:00 AM ET Company Participants Chris French - President and CEO Dave Heimbach - EVP and COO Jim Volk - SVP and CFO John Nesbett - IMS, IR Conference Call Participants Ric Prentiss - Raymond James Hamed Khorsand - BWS Financial Operator Good morning, everyone. Welcome to Shenandoah Telecommunications Second Quarter 2020 Earnings Conference Call. TodayÂ's conferenc ...

Q2 2020 Earnings Conference Call July 30, 2020 Safe Harbor Statement This presentation includes "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, regarding our business strategy, our prospects and our financial position. These statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as "believes," "estimates," "expects," "intends," "may," "will," "should," "could" or "anticipates" or the ...