Laying Fiber Shentel construction team running reels of new fiber line. EDINBURG, Va., Sept. 23, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Shenandoah Telecommunications Company (Shentel) (Nasdaq: SHEN), a leading provider of broadband services, recently extended high-speed, gigabit internet service to approximately 3,300 additional homes in Campbell County, Virginia and plans to add about 200 more by the end of the month. This $20 million construction project is partly funded by the Commonwealth of Virginia’s nationally ...

公司历史沿革 - 公司成立于1902年 最初是弗吉尼亚州谢南多厄谷地的本地电话公司[2] - 公司从传统电话业务逐步演变为宽带服务提供商 先后经历有线电缆和光纤到户的技术转型[2] 业务转型战略 - 过去5-10年间公司完成从电缆公司向光纤到户供应商的业务转型[2] - 当前核心战略聚焦光纤网络建设 正积极推进光纤部署计划[1]

**公司概况与业务结构** * Shenandoah Telecommunications Company (SHEN) 是一家在纳斯达克上市的宽带公司 业务涵盖住宅和商业光纤服务[4] * 公司2025年预计收入超过3.5亿美元 其中住宅业务占比75% 商业业务占比25%[4] * 拥有18,000路由英里的区域光纤网络 覆盖从芝加哥到华盛顿特区的八个中西部和大西洋中部州[4] **光纤网络建设与覆盖目标** * 通过混合光纤同轴网络（DOCSIS 3.1）覆盖约24万个家庭和企业 并提供千兆服务[5] * 2019年启动光纤到户（Glo Fiber）建设 目前覆盖约38万个家庭和企业[5] * 计划到2026年底将总覆盖数提升至50万-55万个家庭和企业 较现有宽带市场覆盖数翻倍[5][6] **市场进入策略与竞争环境** * 优先选择无光纤竞争者的市场 92%的覆盖区域仅与大型有线电视公司形成双头垄断[11] * 目标终端渗透率为37% 要求市场内部收益率（IRR）超过15%才进行建设[8] * 主要竞争对手为Comcast（占三分之二市场）、Charter和Cox（占三分之一）[11] * 未观察到移动捆绑套餐对销售或客户流失产生显著影响[12] **财务与资本结构** * 2024年4月完成Horizon Telecom收购后 信贷额度增至6.75亿美元 并发行8000万美元优先股[20] * 当前净杠杆率为3.7倍 预计2026年底升至4.5-4.75倍 2027年实现自由现金流转正[85][87] * 计划通过资产支持证券（ABS） refinancing 预计降低债务成本100个基点[20] **客户获取与服务策略** * 销售渠道分布：三分之一通过上门销售 三分之一通过网络销售 三分之一通过呼叫中心和零售店[34] * 净推荐值（NPS）为69 远高于有线电视公司的个位数或负值水平[39] * 客户流失率平均为1% 与Verizon等大型运营商相当[39][40] **成本结构与政府资金利用** * 光纤建设成本为每覆盖单位1000-1400美元 每路由英里覆盖80-90个家庭[48] * 已获得超过1亿美元政府补助资金（主要来自美国救援计划法案）用于未服务区域建设[59] * 认为BEAD项目经济性不足（每英里仅覆盖8个家庭） 资源将优先投入Glo Fiber绿色区域建设[59][61] **收购与整合能力** * 2024年收购Horizon Telecom使商业光纤业务规模翻倍 并增强无线回程服务能力[18][19] * 具备快速整合能力：Horizon收购后在一年内完成计费系统迁移 近期收购的Tuck Inn也在两个月内完成整合[27][28] **行业定位与未来战略** * 专注于小型市场（规模多为1万-1.5万覆盖单位） 避免与AT&T/Verizon等巨头直接竞争[43] * 认为行业将出现整合 公司可能成为区域小型运营商的收购方[27] * 2027年后资本配置可能转向股东回报 包括提高股息或股票回购[87][89] **运营挑战与风险** * 电力公司许可和杆位准备成本上升 影响建设进度和成本[51][54] * 地形因素（丘陵、茂密植被）限制了固定无线接入（FWA）在部分市场的竞争力[14][16] **商业业务协同效应** * 商业业务中约50%来自无线运营商和批发业务 50%来自中型企业和教育客户[68] * 光纤网络可连接农村地区与主要数据中心（覆盖芝加哥、哥伦布、匹兹堡、华盛顿等） 增强服务能力[18][70] * 教育领域服务超过40个学区 参与e-rate计划为农村学区提供宽带连接[68]

网络升级项目 - 公司正在弗吉尼亚州雷德福市升级100%光纤到户网络 预计建设于2025年底完成 [1] - 光纤网络提供对称多千兆互联网速度 最高可达5Gbps 覆盖住宅和商业客户 [1][9] - 现有客户在所在区域建设完成后可免费升级至光纤网络 [4] 技术基础设施 - 公司拥有17,700英里区域光纤网络支撑光纤到户技术 [3][6] - 技术特性包括高速传输 低延迟和卓越的网络可靠性 [3] - 提供全屋Wi-Fi解决方案 实现家庭和企业无缝连接 [3] 产品与服务组合 - 除高速互联网外 还提供电话和视频服务 [3] - 提供高速以太网 暗光纤租赁和托管网络服务等商业解决方案 [6] - 提供多种互联网服务层级以满足不同经济和娱乐需求 [9] 客户服务优势 - 提供及时友好的本地客户服务 无第三方呼叫中心 [9] - 客户可直接联系真人客服 无需通过自动化系统 [9] - 通过专门网站(shentelfiber.com/upgrade)提供升级通知和服务注册 [4] 市场覆盖范围 - 宽带服务覆盖美国东部八个相邻州 [6] - 雷德福市长对公司在宽带服务可靠性 可用性和速度方面的投资表示认可 [2]

公司动态 - 公司首席运营官Ed McKay和首席财务官Jim Volk将于2025年9月3日9:40 ET在纽约美国银行2025年媒体、通信与娱乐会议上发表演讲 [1] - 投资者可通过指定链接或公司投资者关系网站观看演讲直播 演讲结束后限时提供回放 [1] 业务概况 - 公司通过高速光纤和有线网络为美国东部八个相邻州的住宅和商业客户提供宽带服务 [2] - 服务范围包括宽带互联网、视频、语音、高速以太网、暗光纤租赁和托管网络服务 [2] - 公司拥有覆盖广泛的区域网络 光纤路由里程超过17,700英里 [2] 联系方式 - 公司企业财务副总裁Lucas Binder为联系人 电话(540) 984-4800 邮箱lucas.binder@emp.shentel.com [3]

公司高管任命 - Angela M Olsen加入公司担任副总裁兼总法律顾问 成为高级管理团队成员 向总裁兼首席执行官汇报 [1] - 新任总法律顾问拥有超过25年法律从业经验 涵盖企业 私营实践和政府法律环境 涉及多个行业 [2] - 曾担任AquaBounty Technologies总法律顾问兼公司秘书 杜邦公司高级顾问兼助理总法律顾问 美国司法部审判律师 并在Jones Day和Latham & Watkins从事私营法律实践 [2] - 持有美国大学华盛顿法学院法学博士学位 汉密尔顿学院文学学士学位 美国天主教大学理学硕士学位 [2] 公司业务概况 - 通过高速先进光纤和有线网络向美国东部八个相邻州的住宅和商业客户提供宽带服务 [4] - 服务范围包括宽带互联网 视频 语音 高速以太网 暗光纤租赁和托管网络服务 [4] - 拥有覆盖广泛的区域网络 光纤路由里程超过17,700英里 [4]

核心观点 - Shenandoah Telecommunications Company（Shentel）荣获2025年CableFax Top Ops Award工作文化奖项 表彰其在提升员工生活和促进团队连接方面的卓越表现 [1][2][4] 奖项与认可 - 公司连续第二年获得CableFax Top Ops Award 2024年其Glo Fiber品牌曾被评为年度光纤提供商 [6] - 奖项涵盖15个类别 工作文化类别专门表彰改善员工生活及促进内部连接的组织 [1] 企业文化与价值观 - 公司核心价值观包括团队合作、诚信、沟通、敏捷性、合作、相互信任和尊重 [2] - 通过Shentel Cares项目鼓励员工回馈社区 包括支持Glo Fiber品牌的员工 [2] - 具体社区倡议包括Summer Backpack Program和Big Give假日活动 通过财务贡献和志愿服务支持困难家庭 [2] 员工发展与支持 - 公司投资于员工成功 提供职业和个人支持计划 包括员工发展项目、教育援助和领导力发展培训 [5] - 强调持续成长和发展的文化 [5] 业务与网络覆盖 - 公司通过高速光纤和有线网络向美国东部八个相邻州的住宅和商业客户提供宽带服务 [7] - 服务包括宽带互联网、视频、语音、高速以太网、暗光纤租赁和托管网络服务 [7] - 拥有超过17,700路由英里的广泛区域光纤网络 [7] 社区影响 - 员工志愿服务惠及多个非营利组织 包括Habitat for Humanity、Blue Ridge Area Food Bank（VA）、Mountaineer Food Bank（WV）、Farm to School（MD）、Power Packs Project（PA）和Meals on Wheels（OH）等 [3] - 员工在服务的八个州社区生活和工作 支持当地慈善机构 增强团队凝聚力 [4]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0 19美元 低于Zacks共识预期的0 2美元亏损 较去年同期每股亏损0 08美元有所扩大 [1] - 季度营收8857万美元 低于Zacks共识预期2 16% 但较去年同期8580万美元增长3 23% [3] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 但连续四个季度未达到营收预期 [2][3] 市场反应与股价表现 - 季度业绩公布后股价短期走势取决于管理层在电话会议中的评论 [4] - 年初至今股价累计上涨17 4% 跑赢标普500指数8 2%的涨幅 [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [7] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0 17美元 营收9259万美元 本财年共识预期为每股亏损0 66美元 营收3 6447亿美元 [8] - 业绩前瞻指标显示修订趋势呈现混合状态 需关注后续预期调整 [7] - 行业排名显示多元化通信服务行业目前处于Zacks 250多个行业的前10% [9] 同业比较 - 同业公司Telus预计将公布季度每股收益0 17美元 同比下降5 6% 营收预计为36 8亿美元 同比增长1 2% [10] - Telus的每股收益预期在过去30天内保持稳定 计划于8月1日公布业绩 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长3.2%至8860万美元，主要由Glo Fiber业务收入增长570万美元（40.5%）驱动，但被传统宽带市场和商业光纤收入分别下降140万美元和120万美元部分抵消 [11] - 调整后EBITDA增长510万美元（21.9%）至2840万美元，EBITDA利润率从2024年第二季度的27%提升至32%，主要得益于Glo Fiber新增用户的高增量利润率（71%）和Horizon Telecom收购带来的1380万美元年化协同效应 [13] - 公司提供2025年全年指引：收入预计3.52亿至3.57亿美元，调整后EBITDA为1.13亿至1.18亿美元，资本支出（净政府补贴）为2.6亿至2.9亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Glo Fiber业务**：新增5700名用户和1.6万新覆盖点，收入同比增长40.5%至1980万美元，总覆盖点达38万，ARPU为77美元，53%新用户选择1Gbps或更高速度套餐 [9][18] - **传统宽带市场**：视频用户数下降15%，导致总收入下降140万美元，但宽带数据用户数同比微增，ARPU稳定在83美元，数据渗透率降至46% [11][20] - **商业光纤业务**：新增合同带来20.3万美元月收入（同比增长32%），安装积压达49.3万美元月收入，预计2025年底完成Horizon遗留积压项目 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 光纤网络覆盖8个州，总路由里程超1.77万英里，第二季度新增500英里光纤线路（含1.6万Glo Fiber覆盖点和3000补贴覆盖点） [16] - Glo Fiber市场宽带数据渗透率从18%提升至20%，最早覆盖区域（2019-2020年）平均渗透率达36%，新启动社区渗透率为9% [18][19] - 政府补贴区域表现强劲，覆盖一年后数据渗透率达45% [20][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进"Fiber First"战略，预计2026年Glo Fiber（含商业光纤）收入将超过传统业务 [10] - 完成小型光纤到户收购（500万美元，1500覆盖点），协同效应后估值约8倍2026年EBITDA [15] - 行业竞争方面，有线电视运营商推出5年价格保证套餐，但公司凭借速度优势（最高2Gbps）和本地化服务维持竞争力，第二季度净增用户同比提升20% [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层强调光纤业务增长动能强劲，商业光纤订单积压预示未来收入增长 [9][21] - 资本支出加速（原2026年项目提前至2025年）因施工效率超预期，预计将推动2026年用户和收入增长 [29][30] - 新任CEO Ed McKay表示将延续现有战略，重点完成Glo Fiber建设阶段并提升用户增长 [23][24] 其他重要信息 - 公司流动性2.6亿美元（含9500万美元政府补贴待收回），债务5.13亿美元，最早到期日为2027年7月 [14] - 管理层变更：Ed McKay将于9月1日接任CEO，原CEO Chris French转任执行董事长 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题1：Glo Fiber扩张中的竞争压力 - 回答：有线电视竞争对手推出5年价格保证套餐，但公司凭借速度优势（最高2Gbps）、本地服务和网络可靠性保持竞争力，第二季度净增用户同比增20% [27][28] 问题2：资本支出加速至2025年的原因 - 回答：政府补贴项目施工进度超预期，提前完成建设可提升2026年用户和收入（补贴区域1年渗透率达45%） [29][30] 问题3：为何在年中新增业绩指引 - 回答：旨在增强业务透明度，未来将延续年度指引做法 [31]

高管任命 - 公司董事会任命Edward H "Ed" McKay为总裁兼首席执行官 预计2025年9月1日完成交接 [1] - 现任总裁兼首席执行官Christopher E French将转任执行董事长 继续参与战略制定并与高管团队及董事会保持密切合作 [1] 新任高管背景 - McKay现任执行副总裁兼首席运营官 自2021年7月起担任该职位 [2] - 负责监管销售 市场营销 工程 运营 信息技术和客户服务等全组织职能 [2] - 拥有29年电信行业经验 2004年加入公司 曾任职于UUNET和Verizon的管理岗位 [2] 领导层交接安排 - 董事会一致通过任命决定 过去五年 succession planning process 明确McKay为合适领导人选 [3] - French表示McKay具备管理加速增长所需的经验和视角 能延续公司创新传统和成功历史 [3] - McKay强调将依托现有增长平台 继续执行光纤增长计划 为客户和股东创造价值 [3] 公司业务概览 - 通过高速光纤和有线网络向美国东部八个相邻州提供宽带服务 [4] - 服务包括宽带互联网 视频 语音 高速以太网 暗光纤租赁和托管网络服务 [4] - 拥有覆盖17,700路由英里光纤的区域网络 [4]