净收入相关 - 2024年净收入为20.129亿美元，较2023年的20.086亿美元增加430万美元，增幅0.2%，主要因价格上涨和退货减少，部分被出货量下降抵消[195][196] - 2024年每桶净收入为268.64美元，较2023年的261.61美元增加2.7%，主要因价格上涨和退货减少[198] 出货量相关 - 2024年出货量为749.3万桶，较2023年的767.8万桶下降2.4%，主要因Truly品牌销量下降，部分被Twisted Tea和Sun Cruiser品牌销量增加抵消[195][197] 成本相关 - 2024年每桶商品销售成本为149.36美元，较2023年的150.59美元下降1.23美元，降幅3.2%，主要因合同重新谈判和配方优化节省成本，部分被通胀影响抵消[195][199] 毛利润及毛利率相关 - 2024年每桶毛利润为119.27美元，较2023年的111.01美元增加，毛利率从42.4%提升至44.4%，主要受益于价格上涨等，部分被每桶啤酒加工成本上升和通胀成本增加抵消[201] 广告、促销和销售费用相关 - 2024年广告、促销和销售费用为5.52亿美元，较2023年的5.56亿美元下降400万美元，降幅0.7%，主要因运费减少，部分被品牌和销售成本增加抵消[195][203] 一般及行政费用相关 - 2024年一般及行政费用为1.899亿美元，较2023年的1.745亿美元增加1540万美元，增幅8.8%，主要因CEO过渡成本和通胀成本增加[206] 无形资产减值相关 - 2024年无形资产减值为4260万美元，较2023年的1640万美元增加，主要因Dogfish Head品牌表现低于预期[207] 有效税率相关 - 2024年有效税率为31.9%，较2023年的30.2%上升，主要因税前收入降低且非扣除费用未相应减少[210] 现金及现金等价物相关 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物降至2.118亿美元，较2023年的2.985亿美元减少，主要因回购股票等，部分被经营活动提供的现金抵消[212] 经营活动现金相关 - 2023年经营活动提供现金2.652亿美元，包括净收入7630万美元、非现金项目1.24亿美元和经营资产及负债净减少带来的流入6490万美元[215] 投资活动现金相关 - 2024年投资活动使用现金9630万美元，2023年为6240万美元，增长因发放2000万美元应收票据和资本投资增加1220万美元[216] 融资活动现金相关 - 2024年融资活动使用现金2.393亿美元，2023年为8480万美元，增加1.545亿美元主要因当年回购A类普通股增多[217] 股票回购相关 - 2024财年公司回购并注销803281股A类普通股，总价2.389亿美元，截至2024年12月28日累计回购约1490万股，总价约11.7亿美元，董事会设定的16亿美元回购限额还剩约4.275亿美元[218] 库存准备金相关 - 2024、2023和2022财年计入销售成本的过剩或过期库存准备金分别为2190万美元、1930万美元和3590万美元[221] 物业、厂房及设备相关 - 2024年12月28日，物业、厂房及设备账面价值（扣除累计折旧）为6.162亿美元，2024、2023和2022财年计入经营费用的酿酒厂资产减值分别为720万美元、500万美元和260万美元[222] 商标资产相关 - 2024年第四季度起，公司将Dogfish Head商标资产的使用寿命改为有限，开始对剩余1440万美元余额按10年摊销[227] - 截至2024年9月28日，Dogfish Head商标公允价值计算显示，年预测收入增长率降低1.0%，公允价值降低4.9%；贴现率降低1.5%，公允价值增加8.3%；贴现率增加1.5%，公允价值降低6.9%[228] 递延收入及陈旧啤酒储备相关 - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司递延收入分别为1130万美元和890万美元，陈旧啤酒储备分别为610万美元和820万美元[229][230] 基于客户计划和激励的支出相关 - 2024、2023和2022财年，公司基于客户计划和激励的支出分别为1.123亿美元、1.064亿美元和9590万美元[231] 股票期权相关 - 公司选用格点模型（如三项式期权定价模型）估算股票期权公允价值，模型需输入主观假设[236] - 公司授予基于绩效的股票期权，仅在可能达成绩效目标时确认补偿费用[237] 行业监管相关 - 酒精饮料行业受联邦、州和地方各级严格监管，失去或吊销许可证可能对公司产生重大不利影响[238] 市场竞争相关 - 美国精酿啤酒和传统啤酒市场竞争激烈，公司有超300家经销商和超475人的销售团队[239] 外汇汇率相关 - 公司日常经营面临外汇汇率波动影响，目前无套期保值政策[240][241] - 公司进行敏感性分析，假设外汇汇率出现10%的不利变化，可能使未来现金流减少约250万美元[243] - 实际汇率不利变化对收益的影响可能与计算金额有很大差异[244] 信贷安排相关 - 公司信贷安排借款利率基于适用的有担保隔夜融资利率（SOFR）加1.1%，2024年12月28日SOFR为4.5%[242] - 截至2024年12月28日，公司当前信贷额度无未偿还金额[242]

净收入情况 - 2024年第四季度净收入增长2.2%至4.023亿美元，全年净收入增长0.2%至20.1亿美元[5] - 2024年52周净收入为5969.5万美元，2023年为7625万美元[37][41] 出货量情况 - 2024年第四季度出货量约150万桶，下降0.5%，全年出货量约750万桶，下降2.4%[7][17] 毛利率情况 - 2024年第四季度毛利率39.9%，同比增加230个基点，全年毛利率44.4%，同比增加200个基点[5] - 预计2025年毛利率45% - 47%，有效税率29% - 30%，GAAP每股收益8 - 10.5美元[31] 每股收益及亏损情况 - 2024年第四季度GAAP摊薄后每股亏损3.38美元，全年GAAP摊薄后每股收益5.06美元[5] - 2024年第四季度Non - GAAP摊薄后每股亏损1.68美元，全年Non - GAAP摊薄后每股收益9.43美元，同比增长31.5%[5] - 2024年13周净亏损为3875.5万美元，2023年为1812.4万美元[37] - 2024年52周基本每股净收入为5.07美元，2023年为6.23美元[37] 现金流及现金情况 - 2024年全年经营现金流2.49亿美元，年末现金2.12亿美元且无债务[5] - 2024年12月28日现金及现金等价物为2.11819亿美元，2023年12月30日为2.98491亿美元[39] - 2024年52周经营活动提供的净现金为2.48892亿美元，2023年为2.65151亿美元[41] - 2024年52周投资活动使用的净现金为9625.4万美元，2023年为6237.8万美元[41] - 2024年52周融资活动使用的净现金为2.3931亿美元，2023年为8484.2万美元[41] 股票回购情况 - 2024年回购2.39亿美元股票，截至2025年2月21日回购2900万美元股票[5] 2025年业务预计情况 - 预计2025年损耗和出货量变化为低个位数下降到低个位数增长，价格上涨1% - 2%[31] - 预计2025年广告、促销和销售费用同比增加3000 - 5000万美元，资本支出9000 - 1.1亿美元[31] 资产负债及股东权益情况 - 2024年12月28日总资产为12.50018亿美元，2023年12月30日为14.29993亿美元[39] - 2024年12月28日总负债为3.33831亿美元，2023年12月30日为3.52064亿美元[39] - 2024年12月28日股东权益为9.16187亿美元，2023年12月30日为10.77929亿美元[39]

文章核心观点 公司2024年运营和财务表现改善 2025年将加大广告投入以强化品牌和推动长期可持续增长 公司对未来发展有信心且财务状况良好 [3] 第四季度2024总结 - 消耗持平 发货量约150万桶 同比降0.5% 主要因Truly Hard Seltzer下降 部分被Twisted Tea、Sun Cruiser和Hard Mountain Dew品牌增长抵消 [4] - 截至2024年12月28日 经销商库存平均约四周 较第三季度末的五周半处于合适水平 [5] - 净收入增2.2%至4.023亿美元 得益于价格上涨、国际销售税调整对比及较低退货 部分被销量下降和消费税增加抵消 [5][6] - 毛利率39.9% 同比增230个基点 受益于收入增加和采购节省 抵消通胀成本增加 [6][7] - 广告、促销和销售费用增1090万美元或8.5% 因品牌和销售成本增加 部分被运费减少抵消 [9] - 一般和行政费用增400万美元或9.1% 主要因间接税和专业费用增加 [10] - 合同结算成本为2600万美元现金支出 以匹配未来生产需求 [10] - 公司产生340万美元酿酒设备及相关资产减值成本 [11] - 有效税率优惠为27.7% 高于上年的18.3% 主要因2023年第四季度非可抵扣股票薪酬的税收费用增加 [11] - GAAP净亏损3880万美元或每股摊薄亏损3.38美元 同比增加 主要因合同结算成本和费用增加 部分被收入和毛利率提高抵消 [12] - Non - GAAP净亏损1930万美元或每股摊薄亏损1.68美元 排除合同结算成本的税后影响 [13] 全年2024总结 - 净收入20.1亿美元 同比增0.2% 得益于价格上涨和较低退货 部分被销量下降抵消 [14] - 消耗同比降2% 发货量约750万桶 同比降2.4% 主要因Truly Hard Seltzer下降 部分被Twisted Tea和Sun Cruiser品牌增长抵消 [14] - 毛利率44.4% 同比增200个基点 主要受益于价格上涨、采购节省和较低退货 部分被每桶加工成本增加和通胀成本抵消 [15] - 广告、促销和销售费用降400万美元或0.7% 主要因运费减少 品牌和销售成本增650万美元 [17] - 一般和行政费用增1540万美元或8.8% 主要因CEO过渡成本和通胀成本 [18] - 无形资产减值反映4260万美元非现金减值费用 主要针对Dogfish Head品牌 [19] - 合同结算成本为2600万美元现金支出 [19] - 公司产生720万美元酿酒设备及相关资产减值成本 [20] - 有效税率为31.9% 高于2023年的30.2% 因税前收入降低且非可抵扣费用未相应减少 [21] - 全年GAAP净收入5970万美元或每股5.06美元 同比下降 主要因合同结算成本和品牌减值增加 部分被毛利率提高抵消 [22] - 全年Non - GAAP净收入1.111亿美元或每股9.43美元 排除无形资产减值和合同结算成本的税后影响 [23] - 2024年产生2.49亿美元运营现金流 年末现金2.12亿美元且无债务 [6] - 2024年回购2.39亿美元股份 截至2025年2月21日又回购2900万美元 [6][25] 2025年展望 - 截至2025年2月21日的8周内 消耗预计与2024年同期持平 [26] - 消耗和发货量变化预计为低个位数下降到低个位数增长 价格预计上涨1% - 2% 毛利率预计为45% - 47% [28] - 广告、促销和销售费用预计同比增加3000 - 5000万美元 有效税率预计为29% - 30% GAAP每股收益预计为8 - 10.5美元 [28] - 资本支出预计为9000 - 1.1亿美元 [29] - 2025年上半年发货量预计处于全年指引范围高端 主要受Sun Cruiser、Hard Mountain Dew和Truly Unruly驱动 [31] - 预计短缺费用和第三方生产预付款非现金费用将分别对毛利率产生60 - 80和40 - 60个基点的负面影响 [31] - 广告、销售和促销费用增加预计主要在上半年 第一季度同比显著增加 [31] - 2024年CEO过渡成本的影响预计被2025年激励薪酬增加抵消 [31]

文章核心观点 - 波士顿啤酒公司（SAM）将于2月25日公布2024年第四季度财报，预计该季度净利润将增长，但营收或下降，公司面临硬苏打水类别放缓等挑战，也有价格实现和成本优化等积极因素，同时介绍了其估值情况及其他可能盈利超预期的公司 [1][2][4] 波士顿啤酒公司财报预期 - 预计第四季度净利润较去年同期增长，每股亏损共识估计为1.18美元，较去年同期的1.49美元有所改善，过去七天每股亏损共识估计扩大，季度营收共识估计为3.896亿美元，较去年同期下降1.04% [1][2] - 上一季度盈利超预期7.9%，过去四个季度盈利平均超预期154.6% [3] 影响波士顿啤酒公司Q4业绩的因素 - 硬苏打水类别持续放缓和Truly品牌需求减弱带来持续逆风，消费者偏好转向其他非啤酒替代品和低价优质淡啤，硬苏打水缺乏新鲜感和新兴饮料类别竞争也影响Truly表现，宏观经济挑战使硬苏打水销量下降，影响整体销售组合 [4][5] - 公司因强大的价格实现和采购节省，有望在本季度实现业绩改善，战略定价和成本优化使毛利率扩大且有望持续 [6] - 公司专注战略定价、产品创新和品牌发展，拓展非啤酒类别业务，该类别增长持续，有望巩固竞争优势 [7] 波士顿啤酒公司股票分析 - Zacks模型未明确预测此次盈利超预期，公司目前盈利预期偏差率为 -24.19%，Zacks排名为3 [8] - 从估值看，股票相对历史和行业基准有溢价，远期12个月市盈率为19.28倍，低于软饮料行业平均的14.14倍，过去三个月股价下跌24.4%，行业下跌12.1% [9] 其他可能盈利超预期的公司 - 荷美尔食品公司（HRL）目前盈利预期偏差率为 +0.66%，Zacks排名为3，季度营收共识估计为29亿美元，较去年同期下降2%，2025年第一季度每股收益共识估计为38美分，较去年同期下降7.3%，过去七天共识估计稳定 [12][13] - 通用磨坊（GIS）目前盈利预期偏差率为 +7.77%，Zacks排名为3，预计2025财年第三季度营收和净利润均下降，季度营收共识估计为51亿美元，较去年同期下降0.8%，每股收益共识估计为1.03美元，较去年同期下降12%，过去四个季度平均盈利超预期7.8% [14][15] - 杂货奥特莱斯控股（GO）目前盈利预期偏差率为 +1.32%，Zacks排名为3，预计2024年第四季度净利润下降，每股收益共识估计为17美分，较去年同期下降5.6%，营收预计同比增长，季度营收共识估计为10.9亿美元，较去年同期增长9.7%，过去四个季度平均盈利意外为 -2.2% [16][17]

文章核心观点 公司公布2025年第三财季（截至1月）圣马丁矿的生产结果，本季度运营恢复正常，产量和品位提升，预计后续季度结果将因氧化矿开采和碳质矿石回收金银而改善 [1][2] 生产情况 - 本季度运营恢复正常，处理低品位堆存矿石情况改善，黄金当量盎司产量从上个季度的1466增加到2268，品位和回收率恢复正常水平 [2] - 预计后续季度结果改善，因开采氧化矿及碳质矿石回收金银，预计新增储量100万吨，平均品位为每吨3.1克黄金和20克白银 [2] 数据对比 |对比项目|Q3 2025|Q2 2025|Q/Q Change|2025 3 Month YTD|2024|Y/Y Change| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |矿石研磨量（吨）|46,730|48,248|-3%|144,482|168,454|-14%| |黄金当量盎司|2,268|1,466|55%|6,574|6,852|-4%| |黄金品位（克/吨）|1.74|1.10|58%|1.59|1.37|16%| |白银品位（克/吨）|11.08|9.81|13%|13.72|14.56|-6%| |黄金回收率（%）|82.44|80.25|3%|83.09|86.27|-4%| |白银回收率（%）|49.10|49.16|-0%|53.02|48.28|10%| |金银比率|87.30|85.16|/|82.62|83.80|/| [3] 公司简介 - 公司从事贵金属生产，专注于墨西哥市场且经验丰富，生产资产辅以北美勘探开发项目，还通过科特迪瓦项目拓展国际业务 [4] - 公司是企业社会责任的领导者，倡导以价值为导向的决策以增加长期股东价值 [4]

文章核心观点 - 美国排名第一的硬冰茶品牌Twisted Tea与全球拳击推广领导者Top Rank扩大合作，成为其2025年赛事的官方麦芽饮料合作伙伴，通过更多赛场展示、本地活动和品牌内容提升粉丝体验 [1] 合作内容 - Twisted Tea将利用Top Rank的世界级拳手阵容，作为“官方出场合作伙伴”为拳手打造动态入场环节，还会提供专属体验、定制数字和社交媒体内容以及品牌整合 [2] - 双方将合作推出四个专题节目，展示Top Rank拳手的精彩瞬间 [2] 合作表态 - Top Rank首席营收官Brian Kelly表示很高兴与Twisted Tea合作，期待2025年共同创造更多难忘体验 [3] - Twisted Tea高级品牌总监Erica Taylor称很高兴再次与Top Rank合作，将为粉丝推出新互动点 [4] 公司介绍 - Twisted Tea成立于2001年，承诺硬冰茶应具有真冰茶口感，采用真茶酿造，有多种口味 [5] - 波士顿啤酒公司始于1984年，是美国最大且最受尊敬的精酿啤酒商之一，除精酿啤酒外还涉足苹果酒、硬苏打水和硬茶等领域，旗下有多个知名品牌 [6] - Top Rank由名人堂推广人Bob Arum于1973年创立，是拳击行业领先的推广公司，塑造和推广了众多国际巨星的职业生涯 [7]

文章核心观点 Twisted Tea与Top Rank扩大合作，成为其2025年赛事官方麦芽饮料合作伙伴，通过更多场内展示、本地活动和品牌内容提升粉丝体验 [1] 合作内容 - Twisted Tea将利用Top Rank的世界级拳手资源，作为“官方出场合作伙伴”为拳手打造动态入场环节 [2] - 双方将合作推出独家体验、定制数字和社交媒体内容以及品牌整合活动，让比赛之夜更刺激 [2] - 双方将联合制作四个专题节目，展示Top Rank拳手的精彩瞬间 [2] 合作首秀 - 合作于2月14日的一场轻量级冠军赛首次亮相，WBO世界冠军Denys Berinchyk将在纽约麦迪逊广场花园剧院迎战Keyshawn Davis [3] 各方表态 - Top Rank首席营收官Brian Kelly表示很高兴与Twisted Tea合作，期待2025年共同创造更多难忘体验 [3] - Twisted Tea高级品牌总监Erica Taylor称很高兴再次与Top Rank合作，将为粉丝推出新互动点 [4] 公司介绍 - Twisted Tea是美国排名第一的即饮型酒精茶饮料品牌，2001年创立，用真茶酿造，有多种口味 [5] - 波士顿啤酒公司1984年成立，是美国最大、最受尊敬的精酿啤酒厂之一，旗下品牌包括Angry Orchard、Dogfish Head等 [6] - Top Rank是拳击行业领先的推广公司，1973年由Bob Arum创立，塑造和推广了众多国际巨星的职业生涯 [7]

文章核心观点 Dogfish Head Craft Brewery与Grateful Dead再度合作推出新啤酒Grateful Dead Juicy Pale Ale，介绍了啤酒特点、双方合作历程，并将举办庆祝活动 [1][3][6] 新啤酒信息 - 新啤酒Grateful Dead Juicy Pale Ale加入Dogfish Head常年啤酒系列，以6罐/12盎司罐装在全国酒吧和商店上架 [1] - 啤酒酒精度为5.3%ABV，使用Kernza®多年生谷物、格兰诺拉麦片酿造，添加El Dorado和Azacca啤酒花带来热带水果香气和风味 [2] 双方合作历程 - 2013年双方开始合作，推出750毫升瓶装American Beauty，2014年和2015年重新发布，每年有不同Grateful Dead主题艺术设计 [3] - 2018年American Beauty推出12盎司瓶装，2019年推出12盎司罐装American Beauty Hazy Ripple IPA [3] - 2025年双方再度合作推出Grateful Dead Juicy Pale Ale [1] 相关人员观点 - Dogfish Head创始人兼酿酒师Sam Calagione认为新啤酒有广泛吸引力，其风味如乐队音乐般引人入胜 [3] - Grateful Dead档案管理员兼遗产经理David Lemieux表示双方合作自然，新啤酒是对创新热情的庆祝 [5] 庆祝活动 - 3月12日在布鲁克林威廉斯堡的Brooklyn Bowl举办庆祝活动，有Grateful Dead翻唱乐队Bushwick's Dead现场表演，需购票参加 [6]

文章核心观点 - 波士顿啤酒公司旗下的Sun Cruiser冰茶伏特加品牌通过在超级碗投放广告等举措，向全国扩张并冲击成为美国第一优质硬茶品牌，同时推出柠檬汽水伏特加新品 [1][2][5] 品牌发展动态 - Sun Cruiser冰茶伏特加在区域推出仅一年后，通过首个超级碗广告向全国扩张，广告将在波士顿、丹佛等关键媒体市场播出 [2] - 公司创始人表示Sun Cruiser潜力巨大，此次广告只是开始，消费者尝试后会喜欢该产品 [4] 广告相关情况 - 15秒广告“Let the Good Times Cruise”强化了Sun Cruiser清爽易饮的吸引力，传递与朋友户外休闲享受美好时光的感觉 [3] 投资与拓展策略 - 2025年公司加大对Sun Cruiser品牌的投资，除全国电视和数字广告外，还加强销售团队并扩大品牌大使计划 [4] 新品推出情况 - 基于冰茶伏特加的成功，Sun Cruiser推出柠檬汽水伏特加新品，酒精度4.5%，有多种包装规格 [5]

文章核心观点 公司宣布收购科特迪瓦黄金勘探公司K Mining全部已发行和流通股份，是战略扩张和资产多元化的关键举措 [1][5] 收购情况 - 公司与K Mining唯一股东SPAM SRL签订股份购买协议，以50万加元收购其全部已发行和流通股份 [1][2] - 协议需获科特迪瓦部长级当局批准，获批后公司将向股东发行年利率2%、期限三年的本票 [2] 额外付款条件 - 公司收到勘探许可证任何部分包含至少50万盎司黄金或黄金当量资源估算的NI 43 - 101合规报告时，将向股东支付50万美元 [3] - 公司收到勘探许可证任何部分的初步积极可行性报告时，将向股东额外支付50万美元 [4] 公司情况 - 公司专注贵金属生产，在墨西哥有业务，通过北美勘探开发项目补充资产，此次收购使其业务拓展至科特迪瓦 [5] - 公司是企业社会责任的领导者，倡导增加长期股东价值的决策，可在www.starcore.com获取更多信息 [5]