投资论点 - 预计随着全球旅行复苏，公司收入将增长，调整后EBITDA及利润率将超疫情前水平[11][38][45] - 调整后营业收入预计比收入和调整后EBITDA增长更快[11][38][45] - 预计自由现金流产生将实现去杠杆化[11][38][45] 旅行复苏情况 - 预订量正从奥密克戎影响中恢复，奥密克戎在1月影响最大，目前呈改善趋势[13][16][17] - 2021年第四季度和2022年1月，Sabre净航空预订量分别为2019年水平的49%和35%[17] 技术转型情况 - 技术转型预计带来产品增强、降低托管成本、避免资本支出投资等好处，10年投资回报率为30%-35%，净现值超3亿美元[19][20][21] - 计划将PNR从大型机迁移到谷歌云、退出塔尔萨中端业务、完成剩余15%的GDS功能迁移等[24][25][26] 季度业绩 - 2021年第四季度总营收5.01亿美元，同比增长，各业务板块均有改善[39] - 调整后EBITDA、调整后运营亏损、调整后净亏损、调整后每股收益和自由现金流同比均有改善[39] 财务展望 - 2022年，若Sabre预订量恢复至2019年的50%、60%、70%，排除AirCentre后，收入分别为22 - 25亿、25 - 28亿、28 - 31亿美元[41] - 预计第一季度自由现金流受奥密克戎影响，下半年转正并保持[42]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) 3150 Sabre Drive Southlake, TX 76092 (Address, including zip code, of principal executive offices) (682)-605-1000 (Registrant ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收4.41亿美元，较去年同期的2.78亿美元显著改善，得益于全球航空、酒店和其他旅游预订业务的持续复苏 [54] - 分销业务营收2.45亿美元，高于2020年第三季度的1.05亿美元；第三季度分销预订总额为5400万美元，净航空预订量较2019年同期下降62%，即恢复至2019年水平的38% [55] - IT解决方案业务营收1.45亿美元，高于去年同期的1.32亿美元；登机乘客总数达1.16亿美元，恢复至2019年第三季度的62% [59] - 酒店解决方案业务营收5500万美元，高于2020年第三季度的4500万美元；中央预订系统交易恢复至2019年水平的88%，季度总额达2700万美元 [60] - 第三季度EBITDA同比有显著改善，但仍为负值；运营收入、净收入和每股收益较上年同期有所改善；自由现金流为负8300万美元，较今年第一季度和第二季度有显著的环比改善 [61][63] - 第三季度平均预订费用为4.59美元，高于今年第一季度的3.90美元和第二季度的3.84美元 [57] - 预计Expedia份额转移活动将在2020年全年造成约5500万 - 7000万美元的预订影响和约1500万 - 2000万美元的EBITDA影响 [58] - 截至季度末，现金余额为10亿美元，无重大近期现金用途；出售AirCentre预计将进一步加强公司的流动性状况，交易完成后将获得3.925亿美元现金收益 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 第三季度分销业务营收2.45亿美元，预订总额5400万美元，净航空预订量较2019年同期下降62% [55] - 尽管本季度预订量因季节性趋势和新冠Delta变种而环比下降，但分销收入却实现了季度环比增长，平均预订费用提高 [56][57] IT解决方案业务 - 第三季度营收1.45亿美元，登机乘客总数达1.16亿美元，恢复至2019年第三季度的62% [59] 酒店解决方案业务 - 第三季度营收5500万美元，中央预订系统交易恢复至2019年水平的88%，季度总额达2700万美元 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月28日前，酒店CRS交易较2019年同期下降10%，IT解决方案登机乘客较2019年同期下降33%，分销总预订量较2019年同期下降54%，10月底的七天移动平均值是迄今最高的恢复点 [32][33] - 拉丁美洲是复苏最强劲的地区，10月28日前的预订量达到2019年的68%，超过了北美；亚太地区的预订量虽仍低迷，但随着更多市场重新开放，趋势线有显著改善 [35] - 自9月20日美国宣布11月8日起放宽入境旅行限制以来，往返美国的每日预订量几乎翻了一番 [38] - 到10月第三周，公司顶级TMC的北美预订量恢复到2019年水平的近55% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利用疫情后的机会，加速释放股东价值，具体包括缩小业务范围、精简产品组合，将投资和资源导向通过零售、分销和实现个性化旅游体验来创收的活动，执行补充和扩展旅游分销能力的特定举措，推进技术转型，吸引和留住关键人才，保持财务实力和灵活性 [17][18] - 10月28日，公司宣布与CAE达成最终协议，以3.925亿美元现金出售AirCentre运营组合，预计交易将于2022年第一季度完成 [20][22] - 公司在各业务领域商业活动活跃，本季度在旅游解决方案和酒店解决方案业务中签署或续签了数百份协议，如与阿联酋航空达成新的长期协议，西南航空完成向全GDS参与的迁移，在代理分销方面有得有失 [43][44][45] - 公司继续推进技术转型，2021年的三个关键技术里程碑均按计划或提前完成，包括将旅游解决方案航空购物部署到谷歌云平台，将酒店解决方案CRS过渡到具有全球覆盖范围的谷歌云平台，以及将15%的中端工作负载迁移到谷歌云平台 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对旅游需求产生了明确影响，且从根本上改变了旅游行业的运营方式，公司认为全球旅游复苏的最大阻碍是世界各地持续变化的旅行限制 [14][38] - 随着全球疫苗接种率的提高和新增新冠病例的再次下降，公司对近期预订前景感到乐观，相信商务和国际旅行的复苏趋势将继续，只要不出现新冠病例激增的情况 [36][76] - 公司认为自身在技术投资的推动下，以及凭借聚焦的战略，有能力利用疫情后的机会，释放股东价值 [72] 其他重要信息 - 公司的评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与会议上的陈述存在重大差异，更多相关信息可在今日发布的收益报告和SEC文件中查看 [5][6] - 会议中提及的某些非GAAP财务指标已进行调整，以排除特定项目，最直接可比的GAAP指标和非GAAP指标的对账信息可在公司网站上获取 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际和商务旅行的长期稳态情况，以及自由现金流盈亏平衡点 - 公司对当前的复苏趋势感到鼓舞，认为只要不出现新冠病例激增，复苏将继续；自由现金流盈亏平衡点因业务/休闲和国内/国际组合的变化而有所左移，即达到盈亏平衡所需的恢复程度较之前降低 [75][76][79] 问题2: Expedia决策的背景、生效时间及对预订费用提升的影响 - Expedia新CEO推动业务简化，采取单一来源战略；该决策于第三季度开始，对财务无重大影响，相关预订为低利润率业务；本季度平均预订费用的增加主要是由于更好的商务TMC和国际组合，而非Expedia业务的流失 [81][82][84] 问题3: AirCentre出售的原因，包括资本密集度、销售组织和技术栈差异 - AirCentre占用管理层大量时间，但营收贡献相对较低；业务涉及较多监管要求，需要不同的开发思路；销售周期和购买中心与零售和分销业务不同，有专门的售前团队；技术栈也有所不同 [87][89][93] 问题4: 云迁移是否会加速后续步骤及能否实现长期目标 - 公司对云迁移的进展感到满意，目前完全按计划进行，有望实现2024年的相关目标；AirCentre出售对云迁移的加速影响尚不确定，需先完成向CAE的客户转移工作 [98][99][100] 问题5: Expedia决策是否存在OTA控制技术栈的结构性因素 - 公司认为Expedia的决策主要是新CEO推动的业务简化举措，对公司EBITDA影响不大 [107][108] 问题6: 2019年Expedia业务的EBITDA情况 - 公司未披露该数据，但表示可根据提供的数字大致估算其影响 [109] 问题7: 与Expedia就谷歌云等方面的谈判情况 - 公司强调失去的是北美低利润率业务，同时在其他方面有诸多业务斩获，整体情况良好 [110][111] 问题8: 2022年的业务趋势和商务复苏情况 - 公司表示商务和国际旅行正在复苏，已在报告中详细阐述相关情况 [112] 问题9: 本季度国内休闲业务的预订组合情况 - 上季度国内休闲业务占总预订量的50%，本季度降至43%，份额向国际市场转移 [113][114] 问题10: SynXis Property Hub是否符合AirCentre的运营主题，以及是否属于战略重点领域 - SynXis Property Hub是核心操作系统，与航空公司PSS系统类似，不同于此前提到的非核心业务；公司正剥离非核心业务，引入与战略一致的新产品 [115][116] 问题11: 如果流动性不是问题，AirCentre出售的原因及是否属于先前战略计划 - 出售AirCentre并非出于流动性考虑，而是因其非核心业务，公司希望将资源集中于核心业务；公司在资本结构管理上一直很谨慎，确保灵活应对潜在机会 [117][118] 问题12: 是否预计近期有大量Expedia业务量，以及Expedia是否会全球转向单一GDS - 公司与Expedia的合同仍然有效，仅失去北美业务量，其他业务量仍在；公司认为放弃北美低利润率业务对自身影响不大 [120][121][122] 问题13: 第四季度是否有望实现自由现金流中性 - 公司未提供相关指引，但会密切关注预订情况，并持续分享有助于观察复苏的信息 [123] 问题14: 美国航空和达美航空相关合同的最新情况 - 法官上周驳回了美国航空对该合同的临时禁令申请，公司正在市场上与其他航空公司和代理商进行讨论，并专注于向市场推出创新产品 [124] 问题15: Expedia业务影响与行业预测的对比情况 - 公司未提供2022年的指引，假设预订量有70%以上的强劲恢复，Expedia业务的预订影响为5500万 - 7000万美元，对EBITDA的影响约为1500万 - 2000万美元，主要涉及北美低利润率业务 [126] 问题16: IT解决方案中ASN的历史增长情况，以及剩余业务组合的长期增长预期 - AirCentre此前增长较慢，公司对剩余业务组合的增长持乐观态度，将继续进行交叉销售和向上销售，并推出新的创新产品 [127] 问题17: 第三季度酒店CRS预订恢复至88%，但营收仅为75%的原因，以及酒店营收是否主要来自CRS - 酒店市场复苏存在差异，目前主要是本地驱动型和有限服务型酒店复苏，大城市中心的商务酒店尚未恢复；酒店营收主要来自CRS [128][129][131] 问题18: SynXis Property Hub的目标客户群体和PMS市场机会 - SynXis Property Hub是面向北美的全云有限服务型酒店物业管理系统，主要目标客户是有限服务型酒店，目前已与温德姆酒店合作，未来有望成为全球最大的物业管理系统之一，有机会在北美有限服务型酒店市场赢得更多业务 [132][133][134]

业务战略 - 公司聚焦加速释放股东价值，精简业务和产品组合，投资高收益业务，推进技术转型，吸引和保留人才，维持财务实力[12] - 公司将AirCentre出售给CAE Inc.，预计2022年初完成交易，获3.925亿美元现金，用于业务投资或偿债[14][15] 行业复苏 - 9月旅游复苏势头回升，酒店CRS交易引领复苏，10月恢复趋势改善[27][29] - 拉丁美洲引领航空预订复苏，10月1 - 28日，全球净航空预订较2019年下降47%[30][35] - 美国放宽限制后预订量增加[38] 财务状况 - Q3 2021总营收4.41亿美元，同比增长，各业务板块均有改善，调整后EBITDA等指标同比也有显著提升[41] - Q3 2021末现金余额10亿美元，无近期现金使用计划，出售AirCentre预计带来3.925亿美元现金，还可通过股权计划筹集最多3亿美元[43] 技术进展 - 所有Sabre航空购物在公共云环境运行，停用近2000台遗留服务器，积极处理酒店解决方案CRS预订，有望完成15%中端工作负载迁移至GCP的目标[39] 非GAAP指标 - 报告包含调整后运营亏损、调整后净亏损等非GAAP财务指标，用于评估核心运营和偿债能力，但有局限性[4][82][84] - 对非GAAP指标进行了详细表格对账，展示与GAAP指标的差异[47][49][53][54][59][62][65][68][71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-36422 20-8647322 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Commission File Number) (I.R.S. Empl ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收4.2亿美元，较去年同期的8300万美元显著改善，主要因全球航空、酒店和其他旅游预订持续逐步恢复 [40] - 分销业务收入2.18亿美元，相比2020年第二季度的负4800万美元有所改善；第二季度分销预订总额为5700万美元；净航空预订量4月、5月、6月分别下降65%、62%和49%，第二季度整体下降59% [40][41] - IT解决方案业务收入1.55亿美元，高于去年同期的1.04亿美元；登机乘客总数为1.04亿人次，较2019年第二季度下降43% [43] - 酒店解决方案业务收入5100万美元，高于2020年第二季度的2900万美元；中央预订系统交易总量为2400万笔，较2019年下降17%；EBITDA同比有显著改善，但本季度仍为负值 [45] - 运营收入、净收入和每股收益较上年同期均有所改善；第二季度自由现金流为负1.52亿美元，上一季度为负2.04亿美元 [47] - 7月再融资消除了某些限制性财务契约，债务加权平均成本保持不变，预计年利息支出维持在2.6亿美元；本季度末现金余额为11亿美元，近期无重大现金使用需求 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 新增多家航空公司至全球分销系统（GDS），并与多家航空公司续签协议；7月宣布在Sabre系统内全面整合西南航空的航空内容；在代理方面，与英国的Polani Travel Group扩大合作，并续签众多代理协议 [23][24][25] IT解决方案业务 - 获得多个重要客户，预计将为SabreSonic平台带来近4000万增量登机乘客；与多家大型客户续签长期PSS协议并扩大解决方案覆盖范围；Dynamic Availability持续获得关注 [26][28] 酒店业务 - 与多家酒店签署新的SynXis中央预订系统协议，并续签众多协议；预订增长引领复苏， incoming项目工作已超过2019年水平，主要由北美和拉丁美洲推动 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月酒店CRS交易较2019年下降22%，IT解决方案、登机乘客和分销总预订量分别下降38%和59%；6月部分强劲的复苏趋势在7月因Delta等新冠变种影响而出现倒退 [13] - 北美（以美国为首）和拉丁美洲的GDS行业净航空预订表现积极，亚太地区预订量仍显著低迷 [15] - 6月Sabre的净航空预订量较2019年下降49%，较3月环比改善17个百分点；本季度预订量复苏速度超过整体GDS行业5个百分点；7月全行业预订量较2019年水平下降61%，略弱于6月结果 [22] - 7月加拿大GDS总预订量复苏较4月提高29个百分点，从下降90%改善至下降61%；7月北美顶级差旅管理公司（TMC）的预订量复苏较4月提高20个百分点，目前接近2019年水平的50% [17][19] - 北美平均提前预订窗口较2019年延长3 - 4天，6月底约为37天；亚太地区提前预订趋势尚未恢复正常，6月底平均提前预订天数为20天，而2019年为29天 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身在技术转型相关重要工作上取得进展，在市场竞争中处于有利地位，有望受益于预期的旅游持续复苏 [11] - 2021年确定了三个关键技术里程碑，包括在谷歌云平台部署旅游解决方案航空购物、将酒店解决方案CRS过渡到具有全球覆盖范围的GCP以及将15%的中程工作负载迁移到谷歌云平台，目前这些里程碑均按计划进行 [31] - 继续与谷歌合作开发Sabre Travel AI，并在早期客户模拟中看到了有前景的结果 [36] - 美国航空就公司新的航空公司店面和与代理商的新价值激励模式提起违约诉讼，公司认为该诉讼毫无根据，旨在扼杀旅游市场的创新，并计划积极捍卫自身权益 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游环境较冬季和早春开始以更快的速度改善，随着达到复苏的关键转折点，公司获得了商业动力，并宣布了重大的新乘客服务系统（PSS）胜利 [11] - 潜在旅游需求趋势依然令人鼓舞，整体复苏态势积极，但全球旅行恢复的最大阻碍是世界各地持续变化的旅行限制 [14][17] - 预计全球疫苗接种率的提高和旅行限制的取消或减少将推动商务和国际旅行的改善，使分销业务每笔预订收入恢复到2019年水平 [18] - 公司认为自身具备长期发展的优势，旅游和预订趋势持续改善，战略举措取得可衡量的进展，拥有长期的客户关系，预计在旅行恢复后将获得高边际收益和经营杠杆，且无近期重大现金使用需求，延长了债务到期日 [50] 其他重要信息 - 公司在印度班加罗尔的办公室最近被Great Place to Work Institute认证为建立了高信任、高绩效文化的组织 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 去年大幅削减成本，目前成本削减情况如何，是否需要更多支出 - 公司最初削减了15%的员工数量，目前员工数量比之前减少了20%，成本节约措施仍然有效 [56] 问题2: 第三季度是否有特定费用或支出会影响现金改善轨迹 - 第三季度没有需要特别强调的异常现金流出情况 [57] 问题3: 基于近期预订组合，每笔预订平均收入指标在短期内是否会保持相对稳定 - 目前复苏主要由美国国内休闲旅游带动，这是每笔交易收入最低的部分；随着国际和商务旅行的恢复，预计每笔预订费用将上升，2019年正常组合下约为4.8美元 [59][62] 问题4: SabreSonic获得PSS胜利的竞争过程和因素，以及IT解决方案当前的交易管道情况 - 竞争环境激烈，公司过去几年专注于技术转型、向云端迁移、库存系统和动态定价系统的持续改进、零售导向以及数据和分析等方面，这些因素使公司在竞争中处于有利地位；公司继续关注管道并积极参与更多竞争情况 [65][66] 问题5: 如果主要是国内复苏，如何管理自由现金流 - 公司在2020年采取了积极的成本削减措施和增加资产负债表现金的行动；虽然复苏过程会有起伏，但公司认为市场有潜在需求，且对成本目标有信心，将持续管理好现金流 [69][73] 问题6: 向GCP迁移的进展如何，是否获得更多胜利，未来管道情况如何 - 向GCP迁移的工作继续取得进展，航空购物部分已完全在云端运行；GCP和与谷歌的合作对创新很重要，公司将继续测试和学习，并将成果应用于现有产品组合，使其更具竞争力 [74][76] 问题7: 公司在业务系统方面的投资情况以及劳动力通胀情况 - 公司正在投资新的计费系统BRIM by SAP和新的HRIS系统Workday，这将是多年期投资，有助于实现更灵活的定价；目前看到了一些劳动力通胀情况，市场劳动力供应相对紧张，公司将持续关注 [83][84] 问题8: 业务系统投资主要是专业服务还是研发集成方面 - 主要是第三方专业服务帮助公司进行这些项目 [89] 问题9: 与2019年相比，国内休闲旅游群体在预订航班方式上是否有变化 - 没有看到异常情况，休闲旅游直接预订航空公司网站是复苏组合不平衡的体现；随着国际和商务旅行的恢复，更多预订将通过GDS进行；美国商务旅行已有改善迹象，市场需求存在 [91][93] 问题10: 如果Delta解决方案完全符合NDC标准，美国航空的诉讼是否会发生 - 公司战略是根据客户反馈不断发展技术，既要帮助航空公司发展业务，也要考虑对旅行社的支持；由于诉讼原因，公司在评论上有所限制 [96][98] 问题11: 上半年是否保留了所有SabreSonic现有客户 - 上半年保留了所有SabreSonic客户，没有变化 [99] 问题12: PSS新胜利的竞争动态，航空公司迁移的原因，是否会有更多类似交易；分销业务在美国国内复苏中是否有份额增长迹象 - 竞争情况与过去相似，公司的技术转型、零售和分销能力、大数据解决方案、数据分析、向数字航空公司转型的支持以及收益管理和定价能力等是竞争优势；由于当前环境和航空公司资源问题，交易周期可能会延长；公司不关注市场份额，因为复苏过程不稳定 [102][103][105] 问题13: PSS胜利是否表明航空公司对IT解决方案的需求增加或交易时机问题 - 对于全服务航空公司，此类交易不常发生，机会相对较少；对于低成本航空公司，需求管道持续增长，公司在该领域非常活跃 [106][107] 问题14: 长期业务模式是否会增加与预订价值百分比挂钩的合同比例，以及对长期经济的影响 - 公司致力于使业务更注重价值，将合同与客户获得的价值和增量收益挂钩，这是一个逐步发展的过程，部分产品已经适合这种模式 [109][111] 问题15: 之前关于达到盈亏平衡自由现金流所需达到疫情前水平的指导是否有变化 - 没有变化 [112]

业务恢复情况 - Q2关键业务指标恢复加速，酒店CRS交易引领复苏，但6月的强劲恢复趋势在7月因Delta等变种病毒出现倒退[10] - 北美地区持续引领航空预订恢复，Sabre的预订恢复速度超过行业，2021年4 - 7月净航空预订较2019年分别下降65%、62%、49%、59%和61%[10][11][14] 商业与技术进展 - SabreSonic新业务代表2019年水平下4000万登机乘客，所有航空购物已迁移至公共云环境，SynXis CRS为新企业酒店客户在谷歌云投入生产[18] 财务状况 - Q2总营收4.2亿美元，较2020年同期的8300万美元显著增长，达到指引上限；调整后EBITDA为 - 7000万美元，超出更好预期范围[20] - 各项调整后财务指标均有同比改善，如调整后运营亏损从 - 3.07亿美元收窄至 - 1.22亿美元，调整后净亏损从 - 3.56亿美元收窄至 - 1.68亿美元[20] - 自由现金流为 - 1.52亿美元，较Q1的 - 2.04亿美元有环比改善[20] 债务情况 - 过去15个月完成一系列交易增强流动性，7月再融资消除部分限制性财务契约，债务平均到期期限延长至超4年，加权平均债务成本保持不变[22] - 截至2021年6月30日，现金余额为11亿美元[22] 非GAAP财务指标 - 报告包含未经审计的非GAAP财务指标，用于评估公司运营表现，但这些指标无标准化定义，与其他公司的类似指标可能无可比性[4][5] - 非GAAP财务指标有局限性，如排除部分影响净收入或经营活动现金流的项目，不同公司计算方式可能不同[77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 001-36422 20-8647322 (Commission File Number) (I.R.S. Emp ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入3.27亿美元，较去年同期的6.59亿美元下降50% [49] - 第一季度EBITDA和营业利润为负，净收入和每股收益也为负，自由现金流为负2.04亿美元，季度末现金余额为13亿美元 [54][55][56] - 不再将前期激励对价的摊销从调整后的EBITDA计算中排除，预计中期内每年前期激励对价的摊销在5000万 - 7000万美元之间 [57][60] - 预计未来五年资本支出在5000万 - 9000万美元之间，折旧和摊销费用将从2021年的约2亿美元降至2025年的1.1亿美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 第一季度分销收入1.52亿美元，较去年同期下降62%，分销预订量同比下降55%，其中航空预订量下降52%，住宿、地面和海上预订量下降72% [49] - 1月和2月总航空预订量同比分别下降80%和73%，3月同比增长4%；净航空预订量1月和2月同比分别下降79%和69%，3月同比增长409% [50] IT解决方案业务 - 第一季度IT解决方案收入同比下降36%，登机乘客数量下降55% [52] 酒店解决方案业务 - 第一季度酒店解决方案收入下降29%，中央预订系统交易下降16% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美是公司最大的地区，2019年占全球分销系统（GDS）预订量的55%，截至4月30日，约29%的美国人口已完全接种疫苗，约45%的人至少接种了一剂 [16] - 1 - 2月北美总预订量较2019年同期下降72%，其他地区下降约84%；4月，北美总预订量恢复至较2019年同期下降53%，其他地区下降77% [18] - 行业航空净预订量在今年前几个月呈逐步改善趋势，1月GDS行业航空净预订量较2019年下降82%，2月和3月分别下降77%和71%，4月下降70% [21] - 4月酒店中央预订系统交易恢复至2019年水平的70%以上 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 推进个性化服务，如LATAM航空公司在关键市场推出动态定价，将捷蓝航空、Binter和ASKY迁移至收益优化工具 [31] - 推出新的航空公司店面，与达美航空达成基于价值的多年分销协议，在NDC方面取得进展，获得IATA 4级认证 [34][35][36] - 投资低成本航空公司领域，将SabreSonic库存可用性集成到Radixx中 [39] - 发展酒店解决方案业务，推进企业中央预订系统部署，将业务迁移至谷歌云平台 [41][43] 行业竞争 - 公司认为通过技术投资和创新产品，在旅游市场复苏时具有竞争优势 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球旅游趋势受新冠病例数、疫苗接种率和地区旅行限制影响，美国国内旅游有望引领复苏，欧洲和亚太市场复苏较慢，但全球旅游需求将恢复 [14][15][20] - 若收入恢复到2019年水平，在已实现2亿美元年度成本削减的基础上，预计EBITDA利润率将提高5个百分点，预计到2024年年度成本节约将增至2.75亿美元 [65][66] 其他重要信息 - 欢迎Phyllis Newhouse和Wendi Sturgis成为新当选的独立董事，感谢退休的董事会成员 [10][11] - 四名公司团队成员被评为全球商务旅行协会的“旅游界50强女性” [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与达美航空的合作如何影响财务收入？ - 公司通过技术提升帮助航空公司销售产品和服务，若能帮助航空公司销售更高收益的机票，公司将获得更多收入 [70][72] 问题2: Expedia的营销推广对在线旅行社（OTAs）的影响及整合方式？ - 公司的航空公司店面技术基于数字货架技术和API，客户和代理商可利用该技术 [73] 问题3: 未来18个月解决方案合同的管道情况以及谷歌云合同的作用？ - 公司持续参与相关对话和业务活动，低成本航空公司业务发展强劲；谷歌云合同可降低基础设施成本、提高技术转型和产品开发效率，还能整合现有收入流、开拓新收入流和合作开发新产品 [74][77][81] 问题4: 美国市场的优势是否影响战术投资分配决策？ - 目前影响不大，公司更关注长期战略，这些战略具有全球性 [85][86] 问题5: 酒店解决方案业务实施全服务物业管理系统（PMS）的计划更新？ - 公司致力于构建基于公共云的全集成酒店解决方案，包括全服务PMS，目前已有强大的物业管理系统并持续投资 [91][92] 问题6: 内部重组的进展情况？ - 团队已完成2020年的大部分行动，目前已完全整合到新结构中，实现了预期的成本节约 [93] 问题7: 酒店业务企业项目的实施进度和对收入的影响时间？ - 与Loove的合作项目将于本季度在欧洲推出CRS平台的第一个实例，今年夏天至秋季开始迁移其酒店物业，预计未来6 - 24个月企业业务将有稳定增长 [97][98][99] 问题8: 实现盈亏平衡的需求门槛与2019年旅游需求相比有无更新？ - 仍在2019年水平的56% - 67%之间，具体取决于业务组合 [101] 问题9: 本季度影响自由现金流的大额营运资金项目情况及全年季节性影响？ - 未提供具体数值，但随着时间推移，自由现金流的使用将显著减少 [102] 问题10: 综合预订费用下降约25%的原因是混合效应还是价格压力？ - 完全是混合效应导致 [105][106] 问题11: 与达美航空的合同中预订费用与机票增值销售挂钩是否是战略重大变化？ - 这是公司长期以来基于价值的定价方向的一步，与公司和汉莎航空的协议类似，符合公司使各方利益一致的目标 [108][109] 问题12: Radixx系统的最新情况？ - Radixx子公司遭遇恶意软件事件，影响约20家航空公司，目前所有公司已恢复运营，公司正与客户保持联系并推进后续工作 [112] 问题13: 智能零售引擎预发布前是否有客户？NDC预订量预期及经济模式与传统GDS分销渠道的比较？公司企业业务复苏情况？ - 智能零售引擎按计划在春季推出，已在阿提哈德航空和LATAM进行试点测试，正在与感兴趣的客户进行管道讨论；NDC交易目前规模极小，多数航空公司因疫情暂停或停止NDC活动，达美航空的合作具有重要意义；美国国内企业旅行自年初以来有15 - 20个百分点的改善，不同行业复苏情况不同，随着信心提升和座位增加，预计需求将逐步恢复 [116][119][123]

行业趋势 - 美国疫苗接种推动旅游趋势改善，3、4月预订量改善最为明显[10][13] - 全球分销系统（GDS）行业中，北美地区引领航空预订复苏[15] 公司业务表现 - 2021年1 - 4月，Sabre总预订量、净航空预订量较2019年下降，较2020年1 - 2月下降，3 - 4月增长[14] - 2021年第一季度，公司总营收3.27亿美元，较2020年第一季度下降50%，各业务板块均受疫情显著影响[28] 战略进展 - 在个性化报价、未来分销与新分销能力（NDC）、低成本航空公司增长、酒店解决方案增长和技术转型等战略举措上取得进展[26] 财务指标 - 2021年第一季度，调整后息税折旧摊销前利润（Adj. EBITDA）为 - 1.1亿美元，调整后运营亏损为 - 1.67亿美元，调整后净亏损为 - 2.28亿美元[28] - 调整后每股收益（Adj. EPS）为 - 0.72美元，较2020年第一季度下降148%[28] - 自由现金流为 - 2.04亿美元，受疫情影响显著，预计2021年第一季度为全年最低[28] 财务调整 - 不再从调整后息税折旧摊销前利润中排除前期激励对价的摊销，对调整后营业收入、调整后每股收益、自由现金流或任何报告的公认会计原则（GAAP）指标无影响[29] - 中期内，前期激励对价的摊销预计为每年5000 - 7000万美元[31] 预期展望 - 中期内，折旧与摊销预计下降，资本支出预计维持在5000 - 9000万美元的指导范围内，有望带来盈利杠杆[33]