行业趋势 - 10月航空预订延续积极趋势，9月航空预订恢复率达疫情以来最高点，国际航空预订在9月增强[12] - 亚太地区随着旅行限制放宽，预订量恢复加速[13] - 2022年平均票价超过2019年基线约100美元（涨幅超30%），显示需求持续强劲[15] 技术转型 - 技术转型按计划推进，目标在2024年底实现既定目标，2022年预计退出自有数据中心并迁移至谷歌云，卸载PNR到谷歌云[22] - Q3完成酒店解决方案企业中央预订系统和航空购物迁移至谷歌云，关闭普莱诺数据中心，其他三个数据中心超70%服务器停用[22] 财务状况 - Q3总营收6.63亿美元，同比增长，各业务板块均有改善，调整后EBITDA为3400万美元，调整后净亏损8000万美元，同比均有改善，但自由现金流同比下降[34] - 仅5.36亿美元债务在2025年4月前到期，此前已对约70%的2024年定期贷款B进行再融资[35] 财务展望 - 2022财年营收展望不变，Q4预订量恢复至2019年的60%多，全年约55%，调整后EBITDA预计在3000 - 9000万美元[39] - 2022年第四季度将实现正自由现金流，预计此后年度也为正[40]

Sabre Corporation (NASDAQ:SABR) Q3 2022 Earnings Conference Call November 2, 2022 9:00 AM ET Company Participants Kevin Crissey - Vice President, Investor Relations Sean Menke - Chairman & Chief Executive Officer Kurt Ekert - President Mike Randolfi - Chief Financial Officer Conference Call Participants Matthew Broome - Mizuho Group Mark Moerdler - Bernstein James Goodall - Redburn Jed Kelly - Oppenheimer Josh Baer - Morgan Stanley Victor Cheng - Bank of America Operator Good morning and welcome to the Sabr ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Identification No.) 3150 Sabre Drive Southlake, TX 76092 (Address, including zip code, of principal executive offices) (682)-605 ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总营收6.58亿美元，显著高于去年同期的4.2亿美元，主要因全球航空、酒店和其他旅游预订业务持续复苏 [40] - 调整后EBITDA为2400万美元，较去年同期显著改善，不过营收增长部分被旅行解决方案激励费用和酒店解决方案交易费用增加所抵消 [45] - 运营收入、净收入和每股收益均较上一年度同期有所改善，第二季度自由现金流为负8900万美元，预计2022年第四季度将转正 [47] - 公司提高了2022年各预订恢复情景下的营收和调整后EBITDA预期，预计调整后EBITDA在各情景下至少比之前预期高出8500万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 分销收入总计4.32亿美元，接近2021年第二季度2.18亿美元的两倍，该季度分销预订总量达8100万 [41] - 与2019年相比，4月、5月和6月净航空预订恢复率分别为52%、56%和60%，整个季度为56% [41] - 第二季度平均预订费用为5.35美元，高于预期，较2019年同期增长10.7%，且呈持续改善趋势 [42][43] IT解决方案业务 - IT解决方案收入总计1.68亿美元，高于去年的1.55亿美元，考虑到2022年第一季度出售了Air Centre投资组合，这一结果表现良好 [43] - 搭载乘客总数达1.6亿，相对于2019年第二季度恢复了89% [44] 酒店解决方案业务 - 酒店解决方案收入总计6600万美元，高于2021年第二季度的5100万美元 [44] - 中央预订系统交易量达到2019年水平的102%，该季度总计3000万美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2019年相比，2022年第二季度各地区的连续季度恢复率均超过10个百分点，亚太地区恢复最慢，拉丁美洲恢复程度最高 [15] - 排除Expedia的影响后，公司的恢复情况与或优于更广泛的全球分销系统（GDS）行业 [15] - 2022年第二季度，美国三大全服务航空公司美国航空、达美航空和联合航空的收益率（乘客每英里价格）同比上涨约33% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的技术转型包括将主机迁移到谷歌云，预计到2025年实现成本节约和利润率提升，同时解锁产品增强机会，提高生产力、灵活性和上市速度 [34] - 2022年的两个关键技术里程碑是退出Sabre管理的数据中心并迁移到谷歌云，以及将乘客姓名记录（Passenger Name Record）从主机迁移到谷歌云并开始客户迁移 [35] - 公司预计随着国际航班的全面恢复，盈利能力将得到改善，因为国际预订通常比国内预订更有利可图 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着奥密克戎变异株影响的消退，更多国家放宽旅行限制，预订量自2022年1月起稳步改善，第二季度是自2020年6月疫情复苏开始以来预订量环比改善最强劲的季度 [12] - 公司对2022年剩余时间持乐观态度，一是酒店和分销预订曲线之间存在强相关性，酒店预订是改善的先行指标；二是8月、9月和10月的远期航空预订情况与复苏较强月份相似 [21][22] - 航空公司和机场正在积极改善运营吞吐量，多家大型美国航空公司预计2023年运力将比当前水平提高超过15个百分点 [20] 其他重要信息 - 第二季度公司完成了对全球商务旅行集团（GBT）8000万美元的股份投资，截至第二季度末现金余额约为10亿美元 [48] - 首席财务官Doug Barnett将于10月底退休，Mike Randolfi将于本月晚些时候加入公司担任新的首席财务官，以便两位领导人进行过渡交接 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 机场限制对旅行量的影响、航班取消原因及是否增加预订取消率 - 公司在6月底和7月看到航空公司运营影响导致的取消高峰，但情况已有所缓和，与疫情初期大量取消的情况不同 [57] 问题2: 2022年比无疫情情况下少飞15亿乘客，旅行能否恢复到理论增长水平 - 过去20 - 25年航空公司年复合增长率为4% - 5%，预计未来很长一段时间仍将保持这一趋势，亚洲和中东市场有强劲的供需机会，未来几年休闲和商务旅行将完全恢复到2019年水平并超越 [58][59] 问题3: 考虑到Zoom等数字替代方案，如何看待企业旅行的复苏 - 企业旅行复苏与休闲旅行的差距已显著缩小，比预期更强，虽然可能会减少拜访客户的旅行，但由于远程办公模式，企业内部旅行会增加，对2025年企业旅行恢复情况比六个月前更乐观 [67][71][72] 问题4: 企业旅行复苏对下半年和2023年利润率的影响，以及航空公司解决物流问题后对解决方案管道的影响 - 随着长途和企业旅行的恢复，预订收入会增加，预计下半年随着全球分销系统（GDS）或分销业务组合的改善，利润率会有上升空间 [81][82] - 航空公司目前的运营问题是暂时的，销售团队在航空公司IT领域非常活跃，长期来看解决方案管道情况良好 [83][84] 问题5: 美元走强对公司业务量的影响 - 公司大部分收入以美元计价，美元走强无外汇影响，且已有很多美国公民出国旅行，预计这一趋势将持续 [86][87] 问题6: 近期新客户合同情况、预订收入的关键驱动因素以及在低预订量情况下第四季度自由现金流是否转正 - 公司在各业务线都有新客户合同，特别是分销业务，如GBT和Hopper等，预计下半年和2023年将有业务量增长 [92] - 业务组合的改善是推动平均预订收入费用的原因，预计随着业务组合向有利方向发展，预订费用将继续改善 [93][94] - 在任何情景下，公司预计第四季度自由现金流将转正 [93]

行业与市场趋势 - 旅游行业预订历史上具有韧性，1970 - 2022年各十年平均年增长率分别为7.6%、8.6%、4.3%、4.8%、3.8%[17][18][20] - 2022年Q2旅游市场强劲复苏，酒店CRS交易领先，国际和企业预订6月增强，各地区均有改善，但后期复苏速度放缓[10] - APAC国际业务恢复至2019年的42%，北美国内业务受Expedia交易量减少影响最大[11][12] 财务展望与业绩 - 2022年财务展望中，各复苏情景下收入和调整后EBITDA预期提高，收入预计在22 - 33亿美元，调整后EBITDA预计大于0 - 2.75亿美元[13] - 预计2022年第四季度自由现金流转正，此后年度保持正值[14] - 2022年Q2财务显著改善，总营收同比增长，各业务板块均有不同程度恢复，调整后EBITDA达6600万美元[23][25] 技术转型进展 - 技术转型按计划推进，目标在2024年底实现，2022年预计退出自有数据中心并迁移至谷歌云，节省超1亿美元调整后技术成本[21] - Q2完成多项技术迁移工作，谷歌云服务器占比提升8个百分点至36%[21] 风险与非GAAP指标说明 - 前瞻性声明存在风险，实际结果可能与预期有重大差异，受疫情、行业依赖、技术投资等多种因素影响[4] - 报告包含非GAAP财务指标，有重要分析价值但也存在局限性，需结合GAAP指标综合分析[4][32][35]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 001-36422 20-8647322 (Commission File Number) (I.R.S. Employer Identification ...

行业趋势 - 旅游业自疫情以来正快速复苏，2022年4月酒店CRS交易显著高于2019年水平，达到112%（同店为82%），航空预订、登机乘客和酒店CRS交易均处于疫情以来最高恢复水平[14] - 休闲旅游引领复苏，企业差旅恢复正在加速，差距逐渐缩小，国内/国际运力正朝着正常水平重新平衡[18][22][28] - 公司多数主要国家市场快速恢复，如加拿大从1月3日的11%恢复至4月18日的69%，美国从37%恢复至76%[32] 技术转型 - 技术转型按计划推进，预计2024年底实现目标，2022年预计将PNR从大型机迁移到谷歌云，退出公司管理的数据中心并迁移至谷歌云[34] - 第一季度取得进展，谷歌云代理购物份额从年初的约5%增至约50%，服务器份额较2021年第四季度增加10个百分点至28%，并在澳大利亚和新加坡推出新的谷歌云区域[34] - 技术转型预计带来降低托管成本2 - 2.5亿美元、避免资本支出1.5 - 2亿美元以及产品增强等好处[35] 财务表现 - 2022年第一季度财务显著改善，总营收5.85亿美元，同比增长，调整后EBITDA为500万美元，上年同期亏损1.1亿美元[38] 财务展望 - 重申2022年财务展望，若预订恢复至2019年的50%、60%、70%，营收分别为22 - 25亿美元、25 - 28亿美元、28 - 31亿美元，调整后EBITDA分别大于 - 8500万美元、大于1500万美元、大于1.65亿美元[40] - 预计2022年下半年自由现金流转正，此后各预订恢复情景下年度自由现金流保持为正[41] 2025财务目标 - 重申2025年财务目标，若预订恢复超80%、超100%、超120%，调整后EBITDA分别大于9亿美元、大于11亿美元、大于13亿美元[43]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收5.85亿美元，相比去年同期的3.27亿美元有显著改善，主要得益于全球航空、酒店和其他旅游预订业务的持续复苏 [22] - 调整后EBITDA同比有显著改善，本季度略为正值，反映了2400万美元的收入确认项目以及从新冠疫情中的持续复苏 [26] - 运营收入、净收入和每股收益均较上年同期有所改善，第一季度自由现金流为负1.56亿美元 [27] - 第一季度末现金余额约为12亿美元，债务约60%为固定利率，40%为浮动利率 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 分销收入总计3.43亿美元，相比2021年第一季度的1.52亿美元有所改善 [23] - 本季度分销预订总额为6500万美元，与2019年相比，1月、2月、3月和整个季度的净航空预订恢复率分别为29%、45%、52%和42% [23] - 第一季度平均预订费用为5.28美元，高于上一季度的4.96美元、2021年第三季度的4.59美元和去年第二季度的3.84美元 [23] IT解决方案业务 - IT解决方案收入总计1.91亿美元，相比去年的1.37亿美元有所改善，其中包括2400万美元与东欧客户相关的收入确认 [24] - 2022年第一季度仅包含AirCentre两个月的收入，2月底公司将该航空公司运营组合以3.92亿美元出售给CAE [26] - 登机乘客总数为1.29亿美元，相对于2019年第一季度恢复了69% [26] 酒店解决方案业务 - 酒店解决方案收入总计5600万美元，相比2021年第一季度的4200万美元有所改善 [26] - 中央预订系统交易达到2019年的100%水平，本季度总计2300万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月公司的关键指标，即分销、航空总预订、IT解决方案、登机乘客和酒店总CRS交易，均达到自新冠疫情开始以来相对于2019年的最高恢复水平 [11] - 3月是自2019年以来的第二好月份，酒店CRS交易继续领先，4月达到2019年同期的112%，同酒店基础上，社区CRS交易量4月约为2019年的82% [12] - IT解决方案登机乘客4月相对于2019年同期恢复了80%，分销总预订恢复率4月相对于同期为53%，若排除两个时期的Expedia，公司分销总预订恢复率4月为64%，略好于当月行业水平 [12] - 国内休闲旅行继续引领复苏，4月企业差旅管理公司预订和非TMC预订的恢复差距在国内市场最大，约为7个百分点，但国内市场企业和休闲旅行相对于2019年的整体恢复百分比最高，分别约为66%和73% [13][14] - 国际旅行已恢复到2019年的约58%，短途旅行恢复最少，主要由于亚太地区恢复较慢 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进技术转型，包括主机卸载和迁移到谷歌云，预计到2025年实现显著节省，该转型有望成为提高利润率和现金流的主要推动力 [9] - 2022年的两个关键技术里程碑是退出公司管理的数据中心并迁移到谷歌云，以及将乘客姓名记录（客户预订数据库）从主机卸载到谷歌云，目前进展顺利，有望在2024年底实现既定目标 [20] - 公司预计在短期随着全球旅游复苏，收入、盈利能力和自由现金流将增长，中期技术投资有望在2025年实现单位成本节约和高于疫情前水平的利润率 [31] - 公司认为其技术转型完成后，将在行业中成为领先的创新平台，获得竞争优势 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年全球旅游生态系统面临困难，年初受奥密克戎变种病例增加影响，但随着新冠病例下降和限制解除，旅游复苏强劲，公司业务关键指标自1月以来每周持续改善 [6] - 旅游趋势在全球范围内改善，业务组合正朝着疫情前水平正常化，单位盈利能力提高，公司对近期复苏前景比疫情开始以来任何时候都更乐观，中期有望推动EBITDA、EBITDA利润率、运营收入和自由现金流高于2019年水平 [7][9] - 只要不再出现新冠疫情爆发，公司相信企业差旅和休闲旅行的复苏势头将持续，有望实现复苏 [35] 其他重要信息 - 第一季度公司对约6.25亿美元（约占2024年初到期的定期贷款B工具的三分之一）进行了再融资，将到期日延长至2028年，并就其中约2亿美元的债务进行了利率互换，将浮动利率转换为固定利率 [28] - 预计第二季度对美国运通全球商务旅行进行8000万美元投资，此为投资现金流，不纳入自由现金流 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来企业和休闲旅行复苏是否会同步，企业旅行量是否会与休闲旅行在同一时间框架内完成复苏？ - 只要不再出现新冠疫情爆发，企业和休闲旅行的复苏势头将持续，有望实现复苏，目前企业愿意让员工出差，是积极的信号 [34][35] 问题2：公司招聘情况如何，技术转型对招聘计划的依赖程度，以及招聘环境如何？ - 公司已全员配备，能够满足日常运营和技术转型等投资的需求，但全球招聘市场存在竞争压力，公司通过合理薪酬、良好文化和创新投资来吸引和留住人才 [36][37] 问题3：根据目前各业务的恢复情况，公司是否在朝着60%恢复情景的方向发展，还是会过高或过低？ - 公司对目前的趋势持积极态度，认为财务状况和近期复苏将持续改善，对趋势发展感到满意 [42][43] 问题4：通货膨胀和燃油成本上升对旅游量复苏有何影响？ - 机票价格不影响公司收入，关键是交易数量，目前全球市场复苏仅50%，仍有很大复苏空间，若航空公司无法转嫁成本，可能会进行折扣，对公司有利 [44][45] 问题5：技术转型将为公司带来哪些竞争优势？ - 全面上云将降低计算成本，提高产品开发资金的吞吐量速度，使产品更快推向市场，更好满足市场和客户需求，公司将成为行业内首个全面上云的企业，在创新方面占据领先地位 [48] 问题6：哪些因素可能导致2022财年恢复率处于较低的50%范围？ - 公司提供了不同恢复水平的财务结果目标，但无法提供更多关于导致特定恢复率情景的详细信息 [53][54] 问题7：低成本航空公司的整合对公司业务有何影响？ - 目前看到的低成本航空公司整合主要是美国的Frontier、Spirit或JetBlue的相关交易，对公司影响不大，部分航空公司使用公司技术，部分使用竞争对手技术，公司业务是全球性的 [56] 问题8：递延收入的情况，与东欧的关系，以及俄罗斯对公司今年剩余时间的影响；预订费用从第四季度到第一季度的季度环比改善原因，以及正常化后平均预订费用的预期？ - 预订费用从第四季度到第一季度的改善主要是国际商务旅行组合的改善和取消储备减少的影响，预计第二季度取消储备的好处将消失，长期来看，随着业务组合恢复正常，预订费用有望上升10% - 15%；递延收入与航空航班有关，疫情期间航空公司要求降低合同最低要求，公司在谈判合同延期时，按旧的较高最低标准收款，按较低标准确认收入，差额递延，由于当前地区情况，不再继续谈判延期，因此确认了该收入 [59][60][63] 问题9：2025年目标中企业恢复率的假设是否为90%，以及如何看待不同情景下休闲旅行恢复的现实性？ - 2025年目标中企业恢复率假设为90%，排除Expedia后公司预订恢复率高于行业平均，公司与Amex GBT、Hopper等有合作，且市场恢复速度和公司市场份额增长情况不确定，因此提供不同目标情景；Expedia业务对盈利能力贡献较低 [67][69][71] 问题10：2025年目标的费用方面是否为2020年暂停的项目留出空间，是否会有增量投资导致利润率目标修订？ - 公司长期愿景是成为行业领先平台，目前有一些投资正在进行或即将进行，也在寻找其他增长机会，如酒店分销业务，但目前不会披露未准备好向市场和客户公开的投资项目，公司目前主要专注于技术转型和实现2025年目标 [75][76][77] 问题11：平均预订费用从4.96美元提高到5.28美元，取消影响是主要因素还是次要因素？从第一季度到第二季度是否会有进一步的顺序改善？ - 平均预订费用的提高是业务组合和取消金额两方面因素各占约一半的影响；排除取消因素，从第四季度到第一季度有提升，随着业务组合继续改善，预计会有顺序改善 [81][82] 问题12：金融、咨询和IT行业相对于2019年的恢复水平如何？ - 公司认为这些行业的复苏势头积极，但未提供相对于2019年的具体恢复水平 [83][84]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-36422 20-8647322 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Commission File Number) (I.R.S. Employ ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q4总营收5.01亿美元，较2020年Q4的3.14亿美元显著改善，主要因全球航空、酒店和其他旅游预订持续复苏 [44] - 2021年Q4分销收入2.86亿美元，高于2020年Q4的1.31亿美元；IT解决方案收入1.65亿美元，高于2020年Q4的1.45亿美元；酒店解决方案收入5400万美元，高于2020年Q4的4100万美元 [44][45] - 2021年Q4息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比有意义改善，但仍略为负值；营业利润、净利润和每股收益（EPS）同比也有改善；自由现金流为负3000万美元，受营运资金季节性因素影响 [46][47] - 2021年Q4平均预订费用为4.96美元，高于当年第一、二、三季度的3.90美元、3.84美元和4.59美元 [45] - 2021年Q4净航空预订量整体恢复至2019年的45%，10月、11月、12月分别恢复至44%、51%、39%；IT解决方案登机乘客总数为1.29亿，恢复至2019年第四季度的69%；中央预订系统交易达到2019年水平的90%，季度总数为2300万 [44][45] - 截至2021年Q4末，公司现金余额为10亿美元，无重大近期现金用途；预计出售AirCentre将获3.93亿美元现金收益，进一步增强流动性；预计2022年下半年自由现金流转正，维持2.5 - 3.5倍的中长期杠杆目标 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 2021年Q4分销收入2.86亿美元，高于2020年Q4的1.31亿美元；该季度分销预订总量为5800万 [44] IT解决方案业务 - 2021年Q4 IT解决方案收入1.65亿美元，高于2020年Q4的1.45亿美元；登机乘客总数为1.29亿，恢复至2019年第四季度的69% [45] 酒店解决方案业务 - 2021年Q4酒店解决方案收入5400万美元，高于2020年Q4的4100万美元；中央预订系统交易达到2019年水平的90%，季度总数为2300万 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年2月至今，全球全球分销系统（GDS）预订量有望达到与2021年11月类似的复苏水平，即恢复至2019年同期的50%以上，是自新冠疫情爆发以来的最佳月份 [12][26] - 2022年1月，酒店中央预订系统（CRS）交易恢复至2019年同期的77%；IT解决方案登机乘客恢复至2019年同期的68%；分销总预订量恢复至2019年同期的31%，当月最后一周达到2019年水平的37% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行技术转型，包括主机迁移和向谷歌云迁移，预计到2024年底完成目标，届时即使业务量仅恢复至2019年的80%，年度技术成本节约也将超过1.5亿美元；预计未来10年技术转型的投资回报率（ROI）在30% - 35%之间，净现值（NPV）超过3亿美元 [33][36] - 2021年公司完成或超额完成三个关键技术里程碑，包括将Travel Solutions航空购物部署到谷歌云平台（GCP）、将Hospitality Solutions CRS过渡到具有全球覆盖范围的GCP、将18%的中程工作负载迁移到GCP（原目标为15%） [34] - 2022年公司预计在技术转型上额外投资4500万美元（总计约1亿美元），退出Sabre管理的数据中心并迁移到谷歌云，还将把乘客姓名记录（PNR）从主机迁移到谷歌云 [35] - 公司与美国运通全球商务旅行（American Express Global Business Travel）扩大商业合作关系，该长期战略伙伴关系将为公司带来增量预订，并由美国运通全球商务旅行进行数百万美元的联合技术年度投资 [28] - 公司认为在技术转型方面领先于竞争对手，全球分布式云架构、低延迟等优势有助于赢得新业务 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年行业受新冠疫情严重干扰，但公司未放弃对未来机会的关注，2022年是技术转型的中点，公司有信心在2024年底前实现目标，2025年技术转型带来的效率提升和技术收益将推动财务业绩优于2019年 [10][11][12] - 全球旅游复苏起初缓慢，但2022年2月至今全球GDS预订量显示复苏态势良好，公司认为2022年将是复苏和进步的一年 [12] - 尽管旅游市场近期仍受新冠疫情影响，难以预测，但公司预计2022年业务将逐季复苏，下半年表现强于上半年；即使Sabre全年预订量仅恢复50%，预计2022年下半年自由现金流也将转正并持续向好 [23][53][54] 其他重要信息 - 公司预计2022年第一季度完成AirCentre出售给CAE的交易，交易完成后，Sabre将不再确认与AirCentre产品相关的收入和收益，但报告的登机乘客数量不受影响，IT解决方案的每位登机乘客收入将降低；公司将因过渡服务协议活动获得CAE的补偿 [47][48] - 2022年公司除技术转型投资外，还将在全球业务系统（如计费系统、网络安全）和员工薪酬方面投资4000万美元，以改善流程、提高工作效率和降低风险；预计其中仅网络安全保险和薪酬增加为持续费用，其余支出将在相关工作完成后恢复正常 [50][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年超额完成技术目标对项目完成时间线有何影响，额外支出是否为提前完成项目，是否看到客户留存或新业务成交方面的好处 - 公司表示项目按2020年规划推进，目标是2024年底完成，全球业务系统因疫情曾暂停一段时间，目前需完成相关工作以实现2025年目标 [58][59][60] 问题2: 基于2019年营收80%的节省假设下，若营收目标超预期，IT支出如何变化，与技术转换前成本变化相比如何 - 公司认为核心技术基础设施成本将随业务量增加在谷歌云协议下下降，研发投入会带来更多营收，技术转型后单位成本更低，单位成本增长可能慢于营收增长 [62][63][64] 问题3: 奥密克戎对近期营收有何影响，已确认的与后续取消航班相关的营收是否需冲回 - 公司称12月和1月预订量低导致第一季度收款缓慢，但不存在已确认营收需冲回情况 [70] 问题4: 与美国运通全球商务旅行的新协议对预订量增长的预期及时间范围 - 公司表示该协议将带来额外预订量，不仅涉及大型企业客户，也包括中小企业客户；公司认为技术能力是吸引客户的关键，看好企业差旅市场复苏，与美国运通全球商务旅行的合作重点在于技术和企业预订工具能力 [71][72][74] 问题5: 2022年和2025年情景假设中，预订组合与疫情前水平的假设情况 - 2022年指导假设基于2021年预订组合，仍不理想，国内与国际、休闲与企业预订比例约为70 - 30或65 - 35；2025年假设国际和国内业务恢复正常，企业差旅恢复至90% [79][80] 问题6: 复苏框架中的预订百分比是基于2019年报告预订数还是有调整 - 是基于2019年完全报告的预订数 [81] 问题7: 第四季度Expedia业务转移对预订量的影响 - 对第四季度影响不大，2022年EBITDA影响为1500 - 2000万美元 [85] 问题8: 与美国运通全球商务旅行合作开发的平台和解决方案能否出售给其他差旅管理公司（TMC） - 可以向整个生态系统提供 [86] 问题9: 航空公司IT业务的续约和新业务机会管道情况 - 低成本航空公司领域有较多活动，公司在该领域净增长；全服务航空公司有续约和其他机会，与历史情况类似 [88][89] 问题10: 谷歌云技术投资如何提高赢单率和新业务机会 - 技术转型可改善成本结构，带来更快的上市时间、更好的稳定性和安全性等优势；公司在技术转型方面领先于竞争对手，如在酒店业务中因欧洲的落地区优势赢得业务 [92][93][94] 问题11: 2025年假设中休闲旅游相对于2019年通过GDS和品牌官网的情况 - 若商务旅行未完全恢复，剩余部分将流向休闲旅游；2019年企业和休闲旅游基本各占50%，若商务旅行恢复至90%，则10%将流向休闲旅游 [96][97] 问题12: 是否签署更多与航空公司的新分销能力（NDC）分销协议，以及如何看待2022年预订费用单位经济情况 - 公司与全球航空公司有大量合作，不仅是新协议，还包括能力建设，但暂未提供具体新协议数量；2021年Q4平均预订费用受Expedia预订量低于预期和企业国际预订量略高影响 [101][102] 问题13: Expedia预订情况是否与Q3沟通一致 - 是的 [104][105]