公司基本信息 - 公司于2006年12月成立，2007年3月收购Sabre Holdings，Sabre GLBL是主要运营子公司[13] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“SABR”[146] 疫情对公司财务的影响 - 2020年新冠疫情对公司财务结果产生重大影响，交易收入和全球分销系统（GDS）交易量下降，激励成本降低[15] - 2020年公司财务结果受新冠疫情显著负面影响，总收入、净收入、经营现金流和调整后息税折旧摊销前利润较2019年大幅下降，且下降趋势可能持续[46] - 新冠疫情可能导致商誉、长期投资和长期资产潜在减值，增加坏账准备和退款现金支出，但2020年未记录重大减值[47] - 历史上，公司旅行预订和收入在第一和第三季度通常较强，第四季度显著下降，但2020年受疫情影响，季节性对财务结果影响不大[36] 公司应对疫情的措施 - 2020年公司采取措施应对疫情，如暂停分红和股票回购、借贷、进行债务和股权发行、削减成本和裁员[16] - 2020年公司对美国受薪员工基本工资临时削减，CEO减薪25%，董事会现金津贴临时减少，401(k)匹配计划暂停[176] 公司业务部门情况 - 自2020年第三季度起，公司通过两个业务部门运营，即旅行解决方案和酒店解决方案[17] - 2020年公司加速组织变革，第三季度起通过旅行解决方案和酒店解决方案两个业务部门运营并呈现业绩[172] 酒店解决方案业务情况 - 酒店解决方案业务为全球180个国家的超42000家酒店提供服务[20] - 2020年Hospitality Solutions的中央预订系统交易次数为67046千次，较2019年下降38.2%[212] - 2019年Hospitality Solutions的中央预订系统交易次数较2018年增长22.4%[212] - 酒店行业高度分散，公司的SynXis中央预订系统可优化酒店运营，公司预计酒店市场复苏后将推动Hospitality Solutions业务增长[194] 公司增长战略 - 公司增长战略包括技术创新、提升技术安全性和稳定性、拓展新客户和加强与现有客户的关系[21] 旅行解决方案业务收入来源 - 公司旅行解决方案业务的收入来源包括交易、软件即服务（SaaS）和托管、软件许可、专业服务费用和媒体广告[25][26][27][28][29] 公司面临的竞争情况 - 公司在竞争激烈的市场中运营，旅行解决方案和酒店解决方案业务均面临众多竞争对手[30][31] 公司受法规约束情况 - 公司受国际、联邦、州和地方法律法规的约束，包括数据保护和隐私法规以及外国资产控制办公室（OFAC）规则[34][35] - 《通用数据保护条例》于2018年5月25日生效，《加州消费者保护法》于2020年1月1日生效，《加州隐私权利法》将于2023年1月1日生效[71] - 公司业务受多方面法规影响，不遵守可能产生重大不利影响，且欧盟GDS法规或增加成本、降低收入等[75][78] - 美国制裁影响公司与指定国家交易，虽公司认为部分活动符合豁免规定，但无法保证不会被美国外国资产控制办公室（OFAC）挑战[76][77] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司全球员工总数为7531人，其中美国2404人（占比32%），欧洲1907人（占比25%），亚太地区2031人（占比27%），其他地区1189人（占比16%）[39] - 2020年公司将部分高管薪酬与多元化和包容性举措挂钩，并成立了相关委员会[40] - 2020年公司扩展了某些援助计划，以支持员工在疫情期间的福祉，还扩大了育儿假计划等[41] - 公司鼓励员工在工作时间进行志愿活动，其“自由通行证”计划有助于打击人口贩运[42] - 截至2021年2月25日，公司有9位高管，年龄在48 - 61岁之间[135] 公司业务依赖情况 - 公司业务高度依赖全球旅游行业交易volume，特别是航空旅行交易volume，易受休闲和商务旅行下降或中断影响[52] - 多种因素可能导致休闲和商务旅行临时或持续中断，如经济状况、供应商财务不稳定、传染病爆发等[53] - 公司业务依赖消费者旅行能力和消费情绪，经济和经营状况改善可能滞后于全球经济复苏[50] 旅行解决方案业务面临的问题 - 公司旅行解决方案业务面临来自旅游供应商的定价压力，供应商寻求降低成本和增加分销控制权，可能影响公司收入和利润率[54] - 公司旅行解决方案业务的部分旅行买家协议每年需续约，占预订量的15% - 20%[66][67] - 公司旅行解决方案业务依赖与旅行买家的关系，旅行买家可能因多种原因转移业务[64] - 2020年公司旅行解决方案业务的直接可计费预订中，北美占比从55%升至64%，亚太从20%降至10% [185] - 2020年旅行解决方案业务的激励考虑费用按每预订计算较上一年下降，预计短期内将实现个位数增长[189] - 2020年多家旅行解决方案客户申请破产，公司预期信贷损失准备金增加[187] - 2020年Travel Solutions的航空直接可计费预订量为103331千次，较2019年下降79.3%；LGS直接可计费预订量为21353千次，较2019年下降68.2%；总直接可计费预订量为124684千次，较2019年下降78.0%；IT解决方案登机乘客数为322714千次，较2019年下降56.5%[212] - 2019年Travel Solutions的航空直接可计费预订量较2018年增长1.5%；LGS直接可计费预订量较2018年增长1.1%；总直接可计费预订量较2018年增长1.4%；IT解决方案登机乘客数较2018年下降1.5%[212] - 公司Travel Solutions业务依赖与大型旅游买家的关系获取收入，但旅游买家可因多种原因将预订业务转移至其他分销中介[191] 公司合同情况 - 公司与主要航空公司的合同期限通常为3 - 5年，与小航空公司为1年，与旅行买家大多为1 - 3年，与主要旅行社为5 - 10年，与企业旅行部门为3 - 5年[66] - 航空公司预订系统的实施过程通常需要12 - 18个月[66] 公司合规情况 - 公司于2020年12月成功完成上一次PCI DSS年度评估[70] - 公司面临PCI合规风险，失去合规状态可能导致运营成本增加、罚款等[70] 公司招聘与发展问题 - 公司招聘、培训和留住员工的能力对运营和未来增长至关重要，全球政治环境不确定性、新冠疫情等会影响该能力[55] 公司业务受供应商影响情况 - 公司大部分收入和应收账款来自航空公司，旅行供应商的财务不稳定、整合等变化会对公司业务产生负面影响[56] 公司创新与发展问题 - 公司需不断创新和发展以应对市场竞争，适应新技术和市场发展可能需大量支出和时间[58][59] 公司收购与业务风险 - 公司收购Farelogix被英国竞争与市场管理局（CMA）阻止，已上诉，且美国司法部（DOJ）曾阻止该收购，最终收购协议于2020年5月1日终止，公司支付2100万美元终止费[80] - 公司收购业务可能面临无法完成交易、整合困难等风险，剥离业务可能分散管理注意力、造成成本损失等[80][81] 公司品牌与业务风险 - 公司品牌价值可能因第三方服务不可靠、数据泄露等因素受损，影响业务前景[82] 公司GDS服务依赖问题 - 公司依赖第三方分销商和权益法投资扩展GDS服务，可能因缺乏控制和利益冲突影响业务[83] 公司系统风险 - 公司系统可能因容量限制、外部事件等出现故障，虽有保护措施但不全面，可能造成损失[84][85][86] 公司网络安全风险 - 公司面临网络安全威胁，数据泄露调查和补救成本可能重大，安全事件会影响运营和声誉[88][89][90] - 公司因2020年Sabre Hospitality Solutions SynXis中央预订系统支付信息被非法访问事件，于2021年第一季度向州检察长代表的州支付200万美元和解金[89] 公司依赖第三方服务风险 - 公司依赖第三方信息技术服务，2013年曾因服务提供商故障致Sabre平台中断数小时，影响Travel Solutions业务[92][95] - 公司与第三方技术和服务提供商关系维护至关重要，协议终止或服务中断可能带来额外成本和业务干扰[93][95] 公司知识产权风险 - 知识产权侵权诉讼成本高、耗时长，若败诉可能致业务受损、承担巨额赔偿[94][95] 公司开源软件风险 - 公司使用开源软件，可能面临软件开源、重新设计解决方案等风险[100][101] 公司受宏观环境影响情况 - 公司业务受全球和地区经济、政治状况影响，COVID - 19疫情和美国政治环境变化冲击旅行需求[102][103] - 英国脱欧自2020年1月31日生效，过渡期至2020年12月31日，给公司在英国和EMEA地区业务带来不确定性[105] - 公司国际业务面临政治经济不稳定、汇率变化、数据隐私要求等风险[106] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有47亿美元未偿还债务，高额债务影响现金流和业务运营[108] - 公司未来可能需增加债务，若无法维持杠杆比率，部分债务义务可能加速到期[109] - 公司债务契约条款限制业务运营，违反可能导致债务违约[110] - 公司业务运营现金流可能无法满足资金需求，额外融资不一定能以合理条件获得[111] - 公司面临利率波动风险，使用衍生品协议管理利率风险但可能无法消除[113][114] - 截至2020年12月31日，公司有未偿还的约28亿美元可变债务与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩[115] 公司资产情况 - 截至2020年12月31日，公司合并资产负债表中商誉和无形资产净值总计31亿美元[117] - 公司可能对长期资产、权益法投资进行减值确认，减值评估受多种因素影响[117] 公司上市相关问题 - 作为上市公司，维持和改善财务控制会增加成本、分散管理注意力并影响人才吸引[118] 公司税务风险 - 公司可能面临高于预期的税务负债，新税法或不利解释可能增加税务成本[120][122] 公司办公场所情况 - 公司在美洲、EMEA和APAC分别有10、18和20个办公室，均为租赁[129][130][131] - 2020年第四季度，公司出售并租回位于德克萨斯州南湖的两栋建筑[129] 公司股东与股息情况 - 截至2021年2月22日，公司普通股有104位登记股东[146] - 自2020年3月30日支付股息后，公司暂停支付普通股季度现金股息[146] - 2020年第四季度公司未回购股份[146] 公司保险情况 - 公司维护第三方保险以应对各种责任风险，但潜在责任可能超过保险覆盖范围[125] - 公司产品缺陷可能导致重大保修责任或产品责任索赔，且产品责任保险可能不足[126] 公司财务数据展示选择 - 公司选择展示三年的选定财务数据[149] 公司关键财务指标变化 - 2020年、2019年和2018年营收分别为133.41亿美元、397.4988亿美元和386.6956亿美元[151] - 2020年、2019年和2018年运营亏损/收入分别为-9.88039亿美元、3.63417亿美元和5.62016亿美元[151] - 2020年、2019年和2018年持续经营业务亏损/收入分别为-12.74332亿美元、1.64312亿美元和3.40921亿美元[151] - 2020年、2019年和2018年调整后运营亏损/收入分别为-7.45274亿美元、5.13408亿美元和7.01432亿美元[151] - 2020年、2019年和2018年调整后净亏损/收入分别为-9.22321亿美元、2.79215亿美元和4.2757亿美元[151] - 2020年、2019年和2018年调整后EBITDA分别为-3.72852亿美元、9.4636亿美元和11.2439亿美元[151] - 2020年、2019年和2018年自由现金流分别为-8.35665亿美元、4.66094亿美元和4.40857亿美元[151] - 截至2020年、2019年和2018年12月31日，现金及现金等价物分别为14.99665亿美元、4.36176亿美元和5.09265亿美元[152] - 截至2020年、2019年和2018年12月31日，总资产分别为60.77722亿美元、56.89957亿美元和58.06381亿美元[152] - 截至2020年、2019年和2018年12月31日，长期债务分别为46.39782亿美元、32.61821亿美元和33.37467亿美元[152] - 2019年调整后营业收入为513,408美元，2018年为701,432美元[157][158] - 2019年调整后EBITDA为946,360美元，2018年为1,124,390美元[157][158] - 2019年持续经营业务收入为164,312美元，2018年为340,921美元[157][158] - 2020年经营活动提供的现金为 - 770,245美元，2019年为581,260美元，2018年为724,797美元[158][161] - 2020年自由现金流为 - 835,665美元，2019年为466,094美元，2018年为440,857美元[161] - 2020年其他净费用包含4600万美元Farelogix收购终止付款和1800万美元养老金结算费用，部分被1000万美元总部大楼出售收益抵消[168] - 2020年诉讼成本净额因索赔成功转回400万美元非所得税费用，2019年转回3200万美元美航法律事项预提损失[168] - 2018年所得税拨备包含2700万美元TCJA递延税和外国税影响的收益[168] - 无形资产减值及相关费用包含50

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度营收3.14亿美元，同比下降67%，2019年同期为9.41亿美元 [48] - 第四季度分销预订量下降79%，其中航空预订量下降80%，住宿、地面和海上预订量下降79% [50] - 第四季度分销收入下降79%，至1.31亿美元 [51] - 第四季度IT解决方案收入同比下降40%，乘客登机人数下降58% [51] - 第四季度酒店解决方案收入下降42%，中央预订系统交易量下降40% [51] - 第四季度EBITDA和营业收入为负，净收入和每股收益也为负，自由现金流为负2亿美元 [53][54] - 2020年通过一系列举措增加超21亿美元额外资本，年末现金余额15亿美元 [56][59] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 第四季度分销预订量下降79%，其中航空预订量10月、11月、12月分别下降80%、78%、77%，净航空预订量分别下降81%、80%、78% [50] - 第四季度分销收入下降79%，至1.31亿美元 [51] IT解决方案业务 - 第四季度IT解决方案收入同比下降40%，乘客登机人数下降58% [51] 酒店解决方案业务 - 第四季度酒店解决方案收入下降42%，中央预订系统交易量下降40% [51] 各个市场数据和关键指标变化 航空市场 - 2020年第四季度行业航空净预订量较第三季度有所改善，10月、11月、12月分别下降81%、79%、77%，各地区均有改善，拉丁美洲改善18个百分点，北美改善8个百分点 [18] - 2021年1月改善步伐放缓，2月中旬日均预订趋势高于1月，回到2020年末水平，北美表现优于1月和2020年末 [19] 酒店市场 - 酒店中央预订系统交易量自年初以来呈积极趋势，不同地区差异明显，EMEA地区受影响最大，拉丁美洲持续改善 [20][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 个性化服务：与关键客户就Sabre Smart Retail Engine和Dynamic Availability产品展开对话，与WestJet续约并扩展相关解决方案，为Etihad部署辅助动态定价引擎等 [34][35] - 未来分销和NDC：GDS吸引新内容和功能，与西南航空和汉莎集团达成新协议，获得IATA Level 4认证，有四个NDC合作伙伴投入生产 [36][37] - 低成本航空公司：收购Radixx后拓展低成本航空市场，本季度新增Air Moldova客户 [38] - 全方位酒店物业管理系统：因疫情与雅高合作开发计划搁置，但仍专注CRS业务，与卢浮宫酒店集团和万豪国际旗下All - Inclusive签署新企业级协议 [39][40] - 技术转型：2020年将超250个生产应用迁移到公共云，消除超2500台旧服务器，停用美国以外所有Sabre管理的数据中心；2021年计划将至少15%的中程工作负载迁移到谷歌云平台，Travel Solutions Air Shopping和酒店解决方案的CRS将在谷歌云上线 [42][44][45] 行业竞争 - 公司与全球航空公司达成新的或延长的分销协议，除印度航空外，已与所有重要航空公司完成分销交易；在IT解决方案方面，与多家航空公司签署大型预订续约协议；在酒店解决方案方面，与卢浮宫酒店集团和万豪国际旗下All - Inclusive签署新企业级中央预订协议，第四季度与航空公司、酒店和旅行社签署超2100笔交易 [29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年旅游业受疫情影响面临巨大挑战，全球航空和酒店预订量下降幅度超过以往任何一年，但公司采取措施改善财务状况，推进技术转型和现代化 [9][11][13] - 尽管当前预订环境需保守规划业务，但相信旅游存在被压抑的需求，随着旅客信心恢复，预计他们将重返天空，疫苗接种和检测将提升旅客信心 [22][25] - 预计休闲旅游复苏将快于商务旅游，国内商务旅游将先于长途国际商务旅游；欧洲复苏将更慢，北美是公司最大市场，有望率先复苏，公司在各业务线与北美客户有良好合作，将从中受益 [26][27][28] - 公司认为战略举措将加强财务模式，未来有望获得更大收入机会和更低成本，对后疫情时代竞争地位充满信心 [60][61][65] 其他重要信息 - 公司采取成本节约措施，每年减少约2亿美元成本，其中劳动力成本每年减少约1.75亿美元，重新谈判DXC合同降低固定成本，整合房地产资源 [11][12] - 预计从2024年起，技术转型和重新谈判的DXC合同将使运营成本每年节省超1亿美元，加上劳动力成本降低，预计总成本节省2.75亿美元，EBITDA利润率较2019年提高7个百分点 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：目前公司工作重点是否转移，主要聚焦哪些举措 - 公司认为目前成本结构、流动性和债务期限等方面已稳定，现在更关注后疫情时代发展，将继续推进五项战略举措，同时管理层要确保人员、流程和系统支持重组和战略举措实施 [70][71][73] 问题2：谷歌云迁移环境是否就绪，何时完成工作负载迁移；战略举措是否会增加研发支出；航空预订费用达到2019年多少水平可实现初始自由现金流 - 谷歌云迁移方面，美国和欧洲的开发、认证和客户推出环境已在进行中，预计2021年将15%的中程系统（约250个生产应用）迁移，旅游解决方案的航空购物和酒店解决方案也计划在2021年上线 [79][80][81] - 战略举措研发支出方面，公司表示目前资源充足，包括成本运行率也在可控范围内 [83] - 航空预订费用方面，实现初始自由现金流的目标从2019年的70%改善至56% - 67%，同时公司在国内与国际、休闲与商务的业务组合上也有积极改善趋势 [84][87][88] 问题3：解决方案预订和GDS预订与TSA数据对比趋势如何，未来GDS是否会滞后，解决方案业务是否更重要；未来24个月解决方案合同情况如何；2021年费用建模能否以第四季度为基准 - GDS预订滞后是因为休闲业务占比高，更多流向航空公司官网，随着业务组合恢复到疫情前水平，差距将缩小 [91][92][93] - 酒店解决方案业务未来24个月有强劲业务管道，因为SynXis CRS平台能力强且分销网络优势明显；IT解决方案业务过去三年续约情况良好，超80%的合同将在2024 - 2025年续约 [95][97][98] - 2021年费用建模可以第四季度费用为基准，但要考虑5% - 10%的税率 [99] 问题4：2024年1亿美元成本节约在当前到2024年期间如何体现；2020年2亿美元成本节约在2021年能延续多少 - 1亿美元成本节约主要在2024年及以后实现 [103] - 2020年成本节约中，1.75亿美元的劳动力成本节约和2500万美元的DXC合同收益将延续到2021年及以后 [104] 问题5：业务恢复时，1.75亿美元的劳动力成本节约是否会受影响；未来市场预订结构是否会从传统旅行社向OTA转变 - 业务恢复时，员工数量会有适度增长，但与营收增长不成比例，公司能从增加的收入流中获得杠杆效益，且目前组织运营更高效，新增员工数量将取决于恢复情况 [110][111][115] - OTA恢复速度快于传统旅行社，主要是休闲业务驱动，未来两到三年，OTA休闲业务恢复将快于传统旅行社，但长期来看，市场结构不会有重大变化，需谨慎看待恢复情况 [118][120][122] 问题6：客户对公司IT能力（如谷歌合作、Sabre Smart Retail Engine等）最感兴趣的是什么 - 这些IT能力是公司战略举措的一部分，对保留和赢得业务至关重要，是客户关注的重点，目前客户对此兴趣浓厚，有很多商业讨论正在进行，且相关成本在可控范围内 [126][127][130]

公司业绩 - 2020年第四季度总营收3.14亿美元，同比下降67%；调整后EBITDA为负8300万美元，同比下降140%；调整后净亏损2.44亿美元，同比下降655%[44] - 2020年全年公司筹集21亿美元资金，年末现金余额15亿美元，无重大短期现金需求[46][47] 业务表现 - 2020年第四季度，全球分销系统（GDS）行业净航空预订量较2019年大幅下降，Sabre的毛航空预订量和净航空预订量也显著下滑[11][12] - 酒店解决方案业务在第四季度签署超2100份商业协议[30] 应对措施 - 2020年采取快速果断行动，将年度成本降低约2亿美元，EBITDA利润率较2019年提高5个百分点[9] - 推进技术转型与现代化，将250多个应用迁移到云端，淘汰2500多台遗留服务器[9] 战略举措 - 推进五项战略举措，包括个性化服务、未来分销与NDC、低成本航空公司增长、全方位服务物业管理和技术转型[36][38][40][42] 风险因素 - 前瞻性声明涉及已知和未知风险，如新冠疫情影响、行业交易依赖、技术投资效果等[2] 非GAAP财务指标 - 报告包含未经审计的非GAAP财务指标，如调整后运营损益、调整后净损益等，用于评估核心运营情况，但有局限性[3][284][286]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.78亿美元，同比下降72%，去年同期为9.84亿美元；15%的营收（约每季度1.5亿美元）与旅行量无关，因净预订量为正，营收超过该数字 [35] - 第三季度分销预订量下降86%；7、8、9月总预订量分别下降84%、83%和81%，净预订量分别下降91%、87%和81%；分销收入下降84%，至1.05亿美元；已确认3000万美元未出发预订的收入，有3300万美元的取消准备金 [36] - IT解决方案营收同比下降46%；酒店营收下降40%，CRS交易量下降37% [37] - 第三季度EBITDA、营业收入和净收入均为负；自由现金流为负2.01亿美元，扣除遣散费和给航空公司的净现金流出后，每月自由现金流为负5600万美元 [37][38] - 预计第四季度自由现金流将因季节性现金利息支付、员工现金福利支付时间和额外遣散费等因素减少约9000万美元 [39] - 2020年有望实现2.75亿美元非交易量相关成本节约，未来每年至少节约2亿美元；到2024年，预计每年额外节约7500万美元固定技术成本，总计每年节约2.75亿美元 [45][46] - 第三季度通过普通股和强制可转换优先股发行获得5.98亿美元净收益；发行8.5亿美元2025年到期的新优先担保票据，偿还早期到期债务，并延长部分银行贷款期限 [48][49] - 截至季度末，现金余额为17亿美元，近期无重大现金使用需求 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 第三季度分销预订量下降86%，分销收入下降84%，至1.05亿美元 [36] IT解决方案业务 - 营收同比下降46%，因与旅行量无关的营收占比较高 [37] 酒店业务 - 营收下降40%，CRS交易量下降37% [37] 各个市场数据和关键指标变化 航空市场 - 第三季度行业航空净预订量缓慢稳步改善，7月GDS行业净航空预订量下降94%，8月下降88%，9月下降82%；北美市场改善最为明显，10月预订量较7月增长率恢复20个百分点；拉丁美洲持续改善，亚太地区恢复最慢但趋势向好，EMEA地区10月预订趋势改善停滞，10月全球总预订量下降80% [15][16] 酒店市场 - 第三季度酒店行业预订量下降约50%；酒店交易改善速度超过航空预订和登机乘客数量；EMEA地区因新冠病例复发和旅行限制重新实施，预订积极趋势逆转 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取果断行动应对疫情，保护员工、公司和资产负债表，控制成本、管理现金消耗、延长债务期限并增加流动性 [10][12] - 持续投资技术转型，迁移至谷歌云，预计到2023年底每年降低运营成本超1亿美元 [26][27] - 与谷歌合作，推进人工智能技术在旅行领域的应用，计划于2021年初推出由Sabre Travel AI驱动的Sabre Smart零售引擎 [13][14] - 尽管疫情带来挑战，仍不断赢得新业务和关键续约，今年已签署1400份航空公司和代理协议以及数千份酒店协议 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续抑制旅行需求，影响公司财务结果，但第三季度预订趋势较第二季度有所改善，对持续改善持谨慎乐观态度 [11] - 相信旅行需求被压抑，行业将从疫情中恢复，公司基于交易量的商业模式使其在疫情恢复初期处于有利地位 [20] - 认为公司在技术转型和产品能力方面的投入将使客户在疫情影响消退后反弹并取得成功 [14] 其他重要信息 - 财务报告结构调整，将报告两个业务板块：旅行解决方案和酒店解决方案；将“技术成本”作为损益表单独项目列示 [41][43] - 已披露2019年和2020年第三季度及年初至今的重分类财务数据，预计2021年2月发布2018 - 2020年重分类季度财务数据 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年及以后是否还有其他一次性项目或现金影响的时间变化 - 到2020年底基本完成遣散费支付，且取消订单影响减少，预计这两项不会持续；第四季度利息成本波动是因4月融资，2021年及以后将恢复正常，目前不应预期有特定的一次性项目 [56][57] 问题2: 旅行社的失败率情况 - 目前全球范围内未看到大量旅行社失败，许多旅行社削减了开支，有一些休假情况，出现了一定程度的并购整合 [60][61] 问题3: 如何看待企业差旅，特别是去中介化方面，以及疫情后企业预订中受管理的比例和对GDS的影响 - 历史上企业差旅在危机后会反弹，目前休闲预订恢复快于企业预订，企业预订下降约80%，预计2021年开始恢复；企业对员工的关怀责任促使相关技术发展，有助于企业差旅恢复 [65][67] 问题4: 谷歌如何帮助开发产品，新产品对公司竞争定位的影响，以及与客户的沟通和反馈情况 - 谷歌与公司的合作包括云服务、技术转型、机器学习和人工智能以及创新框架等方面，有谷歌工程师参与技术转型；公司与谷歌、客户进行了多次联合会议，客户对新产品很感兴趣 [70][74] 问题5: 达到自由现金流中性所需的预订水平，以及与谷歌的合作对与OTAs关系的影响 - 若当前企业与休闲、国际与国内预订的不利组合保持不变，需恢复到2019年水平的70%；若恢复到历史组合，需60%；公司作为技术公司，专注为客户提供技术，帮助航空公司和酒店创造新产品并推向代理商 [78][79] 问题6: 酒店业务在替代住宿和单单元库存类型方面的战略 - 人们因居家办公希望搬出城市，对这类住宿需求增加；公司在住宿内容服务方面有相关举措，在酒店分销和IT解决方案方面有市场机会 [81][83] 问题7: 与客户的沟通情况以及在新冠疫情期间的变化，是否能开始谈论Sabre Travel AI和智能零售的采用 - 不同地区和类型的航空公司关注点不同，低成本航空公司对公司业务兴趣积极，全服务航空公司根据地区和自身情况有不同讨论；客户对Sabre Travel AI和零售引擎很感兴趣，希望了解如何提高收入收益率 [86][91] 问题8: 与旅行社和航空公司续约时的定价环境 - 许多GDS协议续约后经济条款维持不变，与旅行社的续约情况类似，讨论中没有明显的成本压力 [95] 问题9: 公司内部重组的进展，是否有未预期的挑战或好处 - 重组使公司能全面看待业务，客户反馈积极，服务水平提高，员工满意度达到较高水平，打破了传统部门壁垒，创新成果显著 [97][99]

业务进展 - Q3预订趋势较Q2有所改善，已签署1400份航空公司和代理协议[10] - 与谷歌合作取得重大进展，将推出Sabre Travel AI和Sabre Smart零售引擎[10] 行业数据 - GDS行业净航空预订量同比下降，Q3全球下降88%，Sabre Q3下降87%[13] - 乘客登机量接近40%的恢复水平[22] 财务状况 - Q3总营收2.78亿美元，同比下降72%，多项指标受疫情影响显著[33] - 预计到2024年实现2.75亿美元的年度成本节约[37] - 8月筹集5.98亿美元流动性，延长债务到期日，季度末现金余额17亿美元[42] 非GAAP财务指标 - 报告包含调整后毛利、调整后EBITDA等非GAAP财务指标[5] - 非GAAP指标有助于评估核心运营，但有局限性，不能替代GAAP指标[76][78]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降92%，总计8300万美元，去年同期为10亿美元 [46] - 旅行网络预订量下降105%，4月、5月和6月总预订量分别下降95%、91%和86%，第二季度净预订量为负，TN收入为负3300万美元 [47] - 截至第二季度末，已确认2700万美元来自尚未出发预订的收入，取消准备金增加到6000万美元 [48] - EBITDA、营业收入和净收入在第二季度均为负，自由现金流也为负 [49] - 可变成本占总成本的三分之二，激励费用比上年减少3.66亿美元，技术托管成本季度下降5300万美元或26%，非开发劳动力成本下降4400万美元或37% [50][52][53] - 预计2020年节省成本2.75亿美元，年度运行率预计比2019年节省约2亿美元 [57] - 第二季度自由现金流为负4.46亿美元，预计在2019年业务量约70%时实现自由现金流盈亏平衡 [63][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空公司解决方案乘客登机量下降近90%，酒店业务下降近62% [87] - 航空公司解决方案交易收入占比约为50%，酒店业务约为80%，TN收入中仅约5%与交易相关 [91] - 酒店CRS交易趋势好于航空公司预订，本季度交易从下降90%收窄至下降60% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业航空净预订量4月触底，各地区均下降超120%，5月略有改善但仍为负，6月略有正增长，本季度行业净预订量下降110% [15] - 7月各地区净预订量均为正，6月底北美显示出最强劲的复苏迹象，但因部分州病例增加和旅行限制而逆转，目前已企稳并开始略有增长 [16] - 航空公司公布的时间表显示，第三季度运力同比降幅小于第二季度，8月全球运力下降约47%，5 - 7月下降72% - 56% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行战略业务调整，将航空公司和以代理为中心的业务合并，采用职能结构，预计带来更无缝的客户体验和成本效率提升 [23][25] - 公司继续推进技术转型，利用低业务量环境加速某些方面的转型，如会话管理和安全模块已提前完成，与谷歌的合作取得进展，与DXC签订扩展协议以降低成本 [36][38][39] - 公司在分销和航空公司IT领域取得商业胜利，如与芬兰航空、汉莎航空等达成合作，在酒店IT领域也有新协议签订 [27][33] - 公司成为NDC注册中的4级认证聚合商，是注册中唯一列出合作方的4级GDS聚合商，另一家航空公司客户白俄罗斯航空公司使用Sabre航空公司IT能力获得3级NDC认证 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19对全球旅游业造成前所未有的挑战，公司财务结果受到影响，但公司积极应对，采取削减成本、筹集资金等措施 [9][10] - 公司认为酒店交易将引领旅游业复苏，公司在酒店IT领域处于领先地位，有望从中受益 [22] - 公司相信在疫情后能够实现增长，继续投资技术，利用低业务量环境加速技术转型和向谷歌云迁移 [43] 其他重要信息 - 公司业务调整预计将导致第三季度财务报表重新分类，将继续提供分销、IT解决方案和酒店IT级别的收入细节及关键业务量指标 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球旅游市场的复苏情况以及达到自由现金流盈亏平衡时的预订组合预期 - 复苏情况难以预测，北美国内短途休闲旅游预订率先恢复，但受疫情和旅行限制影响波动较大，公司会持续关注航班时刻表和旅行禁令 [72][73][74] - 目前休闲预订占比升至约75%，国内预订占比升至近70%，达到自由现金流盈亏平衡的70%业务量是基于当前趋势，若按历史组合，盈亏平衡点会更低 [77][78][80] 问题2: 目前13亿美元现金状况下，未来营运资金波动的影响因素 - 第三季度取消订单的影响会减小，净敞口约4000 - 4500万美元；随着预订量回升，收入增加可能导致营运资金暂时减少，存在时间差问题 [83][84] 问题3: 航空公司和酒店收入大幅下降的原因 - 航空公司解决方案乘客登机量下降近90%，酒店业务下降近62%，是收入下降的主要原因；航空公司解决方案交易收入占比约50%，酒店业务约80%，TN收入中仅约5%与交易相关 [87][91] 问题4: 加速谷歌迁移对未来一两个季度成本结构的影响 - 与DXC的新合同未来三年累计节省约8000万美元，后期节省加速；从AWS迁移到谷歌平台有更优惠的托管费率 [102][103] 问题5: 谷歌迁移对OTA查询响应时间的影响及与竞争对手的比较 - 迁移到谷歌云可实现地理分布，减少延迟，已改善对OTA的购物响应时间，从竞争优势角度看前景乐观；在酒店和航空公司IT业务中也有类似积极影响，且系统具有冗余性，无单点故障 [106][107][111] 问题6: 与汉莎航空等航空公司的合作协议走向 - 讨论围绕零售未来和内容价值，关注复苏后的情况，目前各方主要关注填满飞机座位和酒店房间，未出现异常情况 [118][119][120] 问题7: GDS平台活跃预订量的恢复是否会领先市场及其对GDS净预订动态的影响 - 有一定可能性，但受政府反应等多因素影响，此次情况与正常经济周期不同；目前预订窗口缩短，航空公司放宽取消政策，需从动态角度看待 [122][123][125] 问题8: 市场是否会发生结构性变化 - 市场会有变化，但最终会趋于平衡，人们渴望恢复商务和休闲旅行；GDS对企业旅行恢复很重要，因 Duty of care 变得更受关注 [129][130][133] 问题9: 西南航空GDS协议情况 - 西南航空是重要客户，本季度扩大了对Intelligence Exchange的使用；当前合同是低功能分销方案，对公司北美预订影响不大；西南航空想增加企业客户份额，公司愿在其准备好时重新谈判，相信未来能达成新协议 [138][139][140] 问题10: 航空公司PSS解决方案的其他合作情况及4000万美元PB赢单是否为SabreSonic客户 - 4000万美元PB赢单不是Sabre竞争拿下的；公司在航空公司PSS解决方案方面有多个重要新合作，如与太平洋航空、ASKY航空等，LCC领域也有积极进展，对市场情况乐观 [142][143][145] 问题11: 2021年预订量作为2019年百分比的基线假设以及有疫苗或治疗方法分发的情况 - 难以预测，航空公司能根据旅客舒适度快速调整运力，所以不做具体预测 [152] 问题12: 是否协助Expedia改善航空产品以及如何与OTA合作刺激休闲需求和改进产品 - 与Expedia有积极讨论，向其展示并合作了一些可利用的内容，希望其未来几个季度能从中受益 [153][154] 问题13: 是否有机会与企业自服务T&E软件平台合作 - 公司的技术和API开发使其有能力与不同组织合作，组织架构调整有助于支持各类参与者；公司在API消费方面取得进展，与客户和渠道合作伙伴合作良好，谷歌和DXC合作也在推进 [156][160][162]