宏观经济环境影响 - 公司面临来自宏观经济环境、金融和信贷市场以及地缘政治条件的影响，可能会影响消费者信心和可支配收入，增加成本[54] 通货膨胀影响 - 当前，高涨的通货膨胀影响了消费者对我们产品的需求，并增加了我们的成本[56] 外部事件影响 - 俄乌冲突和COVID-19大流行等外部事件可能继续对我们的成本、消费者信心、购物行为和支出产生重大负面影响[55] 消费者趋势预测 - 公司的成功取决于有效购买和转售符合客户需求的商品，但如果无法正确预测和匹配消费者趋势和偏好，可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[62] 新店址获取 - 公司需要获得具有有利消费者人口统计特征的新店址，以实现计划中的增长[74] 市场扩展策略 - 公司的增长策略基于在当前市场和新地理区域成功扩展其折扣模式，但进入新市场可能需要更多的市场营销、广告和促销活动投资[77] 进口商品风险 - 公司面临着销售和进口其他国家生产商品所带来的风险，包括进口关税和配额、遵守反倾销法规、经济不确定性和不利经济条件等[78] 广告和营销竞争 - 公司的广告和营销活动对客流量和商品需求产生影响，但竞争对手可能投入更多资金或采用不同的方法，从而获得竞争优势[83] 库存管理 - 公司需有效管理库存、降价和库存短缺以实现计划的毛利率[84] 销售计划风险 - 实际需求低于销售计划可能导致库存过剩，需要对过剩或滞销库存降价，降低利润率[85] 采购成本风险 - 公司购买的大部分库存基于销售计划，通货膨胀可能导致采购成本高于计划，无法以相应提高的价格销售库存，降低利润率[85] 库存水平影响 - 公司购买的“packaway”库存可能导致显著的库存降价，库存水平变化可能影响经营现金流[86] 信息安全风险 - 信息或数据安全漏洞可能导致客户、信用卡、员工或其他私人和有价值信息的盗窃或未经授权披露，破坏运营，损害声誉，增加成本[87] 网络安全风险 - 公司依赖商业可用的计算机和电信系统处理、传输和存储付款卡和其他个人和机密信息，可能受到网络犯罪分子的攻击[88] 系统中断风险 - 信息或数据安全违规、系统关闭或其他应对措施可能导致声誉受损、客户信任丧失、违反适用法律、诉讼和监管行动[90] 供应链中断风险 - 供应链或信息系统中断可能影响公司处理销售和及时、经济地向商店交付产品的能力[91] 技术投资风险 - 公司对关键信息系统的连续可用性和一致运营性依赖性很高，系统中断可能短期内破坏或降低运营效率[92] 贸易政策风险 - 公司面临着来自美国政府可能改变贸易政策的风险，包括与中国的贸易关系[114] 税收规定变化风险 - 公司可能会受到美国关税、配额、贸易关系或税收规定变化的影响，增加成本并提高有效税率[115] 业务波动风险 - 公司的业务存在销售和收益波动，受到假期、天气等因素影响[116] 运营支出不成比例风险 - 公司的运营支出（如租金和员工工资）不会与销售成比例调整，可能会对运营结果产生不利影响[118] 现金流支持风险 - 公司必须保持足够的流动性来支持业务运营、资本投资计划和股票回购计划[119] 现金流不足影响 - 公司依赖运营产生强劲的现金流来支持活动，否则将对增长计划和财务表现产生不利影响[120] 增长计划影响 - 如果公司无法从运营中产生足够的现金流来支持活动，其增长计划和财务表现将受到不利影响[121] 市场风险 - 公司面临市场风险，主要包括利率变化[212] 外汇价格波动对冲 - 公司偶尔使用远期合同对冲外汇价格波动[213]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度每股收益为1.31美元,净收益为4.47亿美元,较2021年同期的1.04美元和3.67亿美元有所增长 [9] - 2022财年每股收益为4.38美元,净收益为15亿美元,较2021财年的4.87美元和17亿美元有所下降 [10] - 2022年第四季度营业利润率为10.7%,较2021年同期的9.8%有所提升,主要由于运费和激励成本下降抵消了包装相关费用的不利时间影响 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类业务是最佳表现的商品类别,佛罗里达州是最强劲的地区 [12] - dd's DISCOUNTS的销售趋势较罗斯有所改善,但仍落后,主要由于持续的通胀压力对dd's较低收入客户的影响更大 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州是最强劲的地区,加利福尼亚州略高于整体平均水平,德克萨斯州与平均水平持平 [65] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在严格控制库存和运营费用,相信这些措施将使其在2023年及以后实现销售和利润增长的潜力最大化 [36] - 公司正在调整商品组合,增加对客户价值的关注,以应对通胀压力下客户对更强价值的需求 [35][58] - 公司认为当前市场上存在大量商品,这为公司抓住机会增加市场份额提供了机会 [58][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治环境仍高度不确定,公司认为保持谨慎的业务规划是明智的 [21][47] - 公司预计2023年同店销售将相对持平,如果销售表现符合这一计划,预计2023年每股收益将在4.65美元至4.95美元之间 [22] - 公司认为通胀持续影响其低收入客户,因此在2023年第一季度和全年都谨慎规划同店销售相对持平 [28][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lorraine Hutchinson 提问** 公司对运费成本的恢复情况如何?未来一年和两年的机会有多大? [39][40][41][42] **Adam Orvos 回答** 2023年第一季度和全年将明显受益于海运费用下降,但短期内仍高于疫情前水平。陆运费用也将有所下降,但幅度不及海运。未来一年和两年的机会还需观察2023年的具体情况 [40][41][42] 问题2 **Michael Binetti 提问** 公司如何看待商品毛利率,不包括运费因素?以及一个百分点的同店销售增长对利润的影响? [69][70][71][72][73][74] **Michael Hartshorn 和 Adam Orvos 回答** 商品毛利率将很大程度取决于销售增长的持续性,以及通胀成本的持续性。长期来看,如果能保持3%-4%的同店销售增长,公司有信心提升EBIT利润率。一个百分点的同店销售增长约可带来10-15个基点的利润率提升,这一敏感性在未来几年内应该不会发生重大变化 [72][73][74] 问题3 **Barbara Rentler 回答** 公司正在通过提升商品组合的性价比来抓住市场份额增长的机会。一方面内部要纠正去年的问题,确保商品组合平衡和价值定位准确;另一方面利用当前市场上大量商品的有利环境,通过与供应商的良好关系,提供更具竞争力的价格和价值 [79][80][81][82][83]

销售额数据对比 - 2022年10月29日结束的三个月销售额为45.65489亿美元，2021年10月30日结束的三个月销售额为45.74541亿美元[17] - 2022年10月29日结束的九个月销售额为134.81598亿美元，2021年10月30日结束的九个月销售额为138.95595亿美元[17] - 2022年10月29日止三个月和九个月销售额分别为45.66亿美元和134.82亿美元，较2021年同期减少910万美元和4.14亿美元，降幅分别为0.2%和3.0%[81][83] 净利润数据对比 - 2022年10月29日结束的三个月净利润为3.42036亿美元，2021年10月30日结束的三个月净利润为3.8503亿美元[17] - 2022年10月29日结束的九个月净利润为10.64998亿美元，2021年10月30日结束的九个月净利润为13.55767亿美元[17] - 2022年前九个月净收益为1064998千美元，2021年同期为1355767千美元[27] - 2022年10月29日止三个月和九个月净利润占销售额百分比分别为7.5%和7.9%，低于2021年同期的8.4%和9.8%，主要因销售成本增加[93] 每股收益数据对比 - 2022年10月29日基本每股收益为1美元，2021年10月30日为1.1美元；2022年九个月基本每股收益为3.09美元，2021年为3.85美元[17] - 2022年10月29日摊薄每股收益为1美元，2021年10月30日为1.09美元；2022年九个月摊薄每股收益为3.08美元，2021年为3.82美元[17] - 2022年10月29日止三个月和九个月摊薄后每股收益分别为1.00美元和3.08美元，较2021年同期减少0.09美元和0.74美元，主要因净利润分别减少11%和21%[94] 加权平均流通股数数据对比 - 2022年10月29日基本加权平均流通股数为34.212万股，2021年10月30日为35.1071万股；2022年九个月为34.4686万股，2021年为35.2308万股[17] - 2022年10月29日摊薄加权平均流通股数为34.372万股，2021年10月30日为35.3081万股；2022年九个月为34.6212万股，2021年为35.4477万股[17] - 2022年10月29日，基本每股收益计算中，三个月和九个月的股份数分别为34.212万股和34.4686万股，摊薄每股收益计算中，三个月和九个月的股份数分别为34.372万股和34.6212万股；2021年10月30日，基本每股收益计算中，三个月和九个月的股份数分别为35.1071万股和35.2308万股，摊薄每股收益计算中，三个月和九个月的股份数分别为35.3081万股和35.4477万股[58] 门店数量数据对比 - 2022年10月29日门店数量为2019家，2021年10月30日为1924家[17] 总资产数据对比 - 2022年10月29日总资产为131.00095亿美元，2022年1月29日为136.40256亿美元，2021年10月30日为139.15734亿美元[21] 股东权益与普通股数量数据对比 - 2022年10月29日公司股东权益总额为4147000千美元，普通股数量为344808千股[23] - 2021年10月30日公司股东权益总额为3983217千美元，普通股数量为353694千股[25] 现金流量数据对比 - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为472667千美元，2021年同期为1503653千美元[27] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为417901千美元，2021年同期为377916千美元[28] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为1070415千美元，2021年同期为759965千美元[28] - 2022年前九个月现金、现金等价物和受限现金及现金等价物净减少1015649千美元，2021年同期净增加365772千美元[28] - 2022年10月29日止九个月经营活动提供净现金0.50亿美元，2021年同期为1.50亿美元[97][98] - 2022年10月29日止九个月投资活动使用现金4.179亿美元，2021年同期为3.779亿美元[97] - 2022年10月29日止九个月融资活动使用现金10.704亿美元，2021年同期为7.599亿美元[97] - 2022年和2021年截至10月的九个月，投资活动净现金使用量分别为4.179亿美元和3.779亿美元[102] - 2022年和2021年截至10月的九个月，融资活动净现金使用量分别为11亿美元和7.6亿美元[104] 利息与所得税支付数据对比 - 2022年支付利息80316千美元，2021年为82209千美元[28] - 2022年支付所得税261309千美元，2021年为454821千美元[28] 会计估计难度情况 - 公司编制财务报表需进行会计估计，通胀、俄乌冲突和新冠疫情增加了估计难度[33] 现金及等价物与受限现金及等价物数据对比 - 截至2022年10月29日和2021年10月30日，公司现金及现金等价物分别为39.0649亿美元和52.59595亿美元[38] - 截至2022年10月29日和2021年10月30日，公司受限现金及现金等价物分别为6024.3万美元和5994.6万美元[38] 普通股回购数据对比 - 2022年3 - 9月和2021年3 - 9月，公司分别回购820万股（7.187亿美元）和350万股（4.17亿美元）普通股[40] - 2022年和2021年截至10月的九个月，公司分别回购820万股和350万股普通股，花费7.187亿美元和4.17亿美元[107] - 2022年第三财季，公司8月回购719,413股，均价86.12美元；9月回购1,195,691股，均价88.27美元；10月回购951,184股，均价87.19美元；总计回购2,866,288股，均价87.37美元[126] 现金股息数据对比 - 2022年3月、5月、8月和11月16日，公司董事会宣布每股0.31美元现金股息；2021年3月、5月、8月和11月宣布每股0.285美元现金股息[39] - 2022年和2021年截至10月的九个月，公司支付现金股息分别为3.246亿美元和3.045亿美元[107] 股票薪酬费用及相关税收优惠数据对比 - 2022年9个月和2021年9个月，公司分别确认股票薪酬费用9236.7万美元和9677.5万美元[50] - 2022年9个月和2021年9个月，股票薪酬费用相关税收优惠分别为1890万美元和1940万美元[51] 未归属股票及未摊销薪酬费用数据 - 截至2022年10月29日，未归属限制性股票、限制性股票单位和绩效股票奖励共计450万股[53] - 截至2022年10月29日和2021年10月30日，未摊销薪酬费用分别为2.136亿美元和1.938亿美元[55] 为税务预扣购买股份数据对比 - 2022年9个月和2021年9个月，公司为税务预扣购买股份分别为490060股和471081股[52] 已购买但未付款的财产和设备数据对比 - 截至2022年10月29日和2021年10月30日，公司已购买但未付款的财产和设备分别为3020万美元和1440万美元[38] 反摊薄效应未纳入摊薄每股收益计算的加权平均股数对比 - 2022年10月29日止的三个月和九个月，分别约8.5万股和49.2万股加权平均股因反摊薄效应未纳入摊薄每股收益计算；2021年10月30日止的三个月和九个月，分别约1.32万股和0.3万股加权平均股因反摊薄效应未纳入摊薄每股收益计算[57] 长期债务相关数据对比 - 截至2022年10月29日、2022年1月29日和2021年10月30日，长期债务总额分别为24.5546亿美元、24.52325亿美元和25.16274亿美元[61] - 截至2022年10月29日、2022年1月29日和2021年10月30日，未摊销折扣和债务发行成本总额分别为1950万美元、2270万美元和2370万美元[61] - 截至2022年10月29日和2022年1月29日，七只未偿还高级票据的总公允价值分别约为22亿美元和26亿美元；截至2021年10月30日，八只未偿还高级票据的总公允价值约为26亿美元[62] - 2022年10月29日止的三个月和九个月，长期债务利息支出分别为2115万美元和6342.9万美元；2021年10月30日止的三个月和九个月，长期债务利息支出分别为2222.7万美元和6662.6万美元[67] 信贷协议相关情况 - 2022年2月，公司签订了一项13亿美元的高级无担保循环信贷协议，取代了之前8亿美元的无担保循环信贷安排，该协议将于2027年2月到期[63] - 截至2022年10月29日，公司在2022年信贷安排下无未偿还借款或备用信用证，13亿美元的信贷安排仍然有效且可用[64] - 2022年2月公司签订13亿美元高级无担保循环信贷协议，取代之前8亿美元协议[105] 有效税率情况 - 2022年10月29日和2021年10月30日止的三个月和九个月，公司有效税率约为24%[68] 未确认税收优惠准备金数据对比 - 截至2022年10月29日、2022年1月29日和2021年10月30日，未确认税收优惠准备金分别为7070万美元、6810万美元和7690万美元[69] 同店销售额情况 - 2022年10月29日止三个月和九个月同店销售额分别下降3%和5%，主要因通胀压力及上年政府刺激和需求释放的高基数影响，部分被新开95家门店抵消[81][83] 销售成本情况 - 2022年10月29日止三个月和九个月销售成本分别增加9800万美元和8480万美元，占销售额百分比分别增加约230和280个基点[86][87][88] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年10月29日止三个月和九个月销售、一般和行政费用分别减少3240万美元和8870万美元，占销售额百分比分别下降70和20个基点[89][90] 利息（收入）支出净额情况 - 2022年10月29日止三个月和九个月利息（收入）支出净额分别减少2150万美元和3090万美元，主要因利息收入增加和长期债务利息支出减少[91] 应付账款杠杆率数据对比 - 2022年10月29日应付账款杠杆率为77%，2021年10月30日为119%[99] 打包库存占比情况 - 2022年10月29日打包库存占总库存的41%，2021财年末为40%；2021年10月30日为31%，2020财年末为38%[101] 资本支出预计情况 - 2022财年资本支出预计约为7亿美元[103] 未偿还无担保高级票据情况 - 截至2022年10月29日，公司有25亿美元未偿还无担保高级票据[106] 重大合同义务情况 - 截至2022年10月29日，公司重大合同义务总计11.364065亿美元[110] 远期合约与循环信贷安排借款情况 - 截至2022年10月29日，公司无未完成的远期合约和循环信贷安排下的未偿还借款[118] 未偿还无担保优先票据情况 - 截至2022年10月29日，公司有七系列未偿还的无担保优先票据，利息基于固定利率[118] 市场利率变动影响情况 - 假设市场利率变动100个基点，不会对公司2022年第三和第九个月的财务状况、经营成果、现金流或投资组合公允价值产生重大负面影响[119] 披露控制和程序评估情况 - 公司管理层评估认为截至报告期末，披露控制和程序有效[120] 财务报告内部控制评估情况 - 公司管理层评估认为2022年第三财季，财务报告内部控制无重大影响的变化[122] 库藏股收购情况 - 截至2022年10月29日的季度，公司收购74,844股库藏股[126] 普通股回购计划情况 - 2022年3月，董事会批准新的两年计划，到2023财年回购至多19亿美元普通股，取代上一计划剩余的8.5亿美元[127]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营利润率为9.8%，去年同期为11.4%，反映了可比销售额下降的去杠杆效应，以及更高的降价和与囤货相关成本的不利时机带来的压力 [4] - 截至2022年10月29日的13周内，每股收益为1美元，净利润为3.42亿美元；而2021年同期每股收益为1.09美元，净利润为3.85亿美元 [5] - 本季度总销售额为46亿美元，与上年持平，可比销售额下降3%，而2021年第三季度有14%的强劲增长 [5] - 年初至今销售额总计135亿美元，可比门店销售额下降5%，而去年有14%的强劲增长 [5] - 前9个月每股收益为3.08美元，净利润为11亿美元；2021年同期每股收益为3.82美元，净利润为14亿美元 [5] - 第三季度商品销售成本增长230个基点，商品利润率下降165个基点，主要由于更高的降价；分销成本上升140个基点，主要由于囤货相关成本的不利时机和新配送中心的去杠杆化；占用成本去杠杆化20个基点；采购成本下降75个基点，主要来自较低的激励措施；国内货运费用压力在第三季度有所缓解，改善了20个基点 [9] - 本季度SG&A改善了70个基点，因为负面可比销售额的去杠杆化被较低的激励措施所抵消 [10] - 第三季度回购了280万股普通股，总成本为2.44亿美元，全年仍有望回购总计9.5亿美元的股票 [10] - 预计第四季度可比门店销售额持平至下降2%，上年同期有9%的增长；每股收益预计在1.13 - 1.26美元之间；总销售额预计持平至增长3%；运营利润率预计在9.7% - 10.5%之间，去年为9.8%；净利息收入估计约为1400万美元；税率预计约为23%；加权平均摊薄流通股预计约为3.42亿股 [11][12] - 基于年初至今的业绩和第四季度指引，2022财年每股收益现在预计在4.21 - 4.34美元之间，去年为4.87美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度Ross的鞋类业务表现最佳 [5] - dd's DISCOUNTS的销售趋势较上半年有所改善，但由于持续的通胀压力对其低收入客户影响较大，仍落后于Ross的业绩 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度佛罗里达州和得克萨斯州是表现最好的地区，受益于边境和外汇地区的出色表现；加利福尼亚州表现不佳，该州的燃油价格仍明显高于其他地区，挤压了中低收入客户 [5][35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要任务是在不断增长的2000多家门店中，每天提供新鲜、令人兴奋的知名品牌商品，并以极具吸引力的折扣销售 [13] - 公司认为消费者对价值和便利性的关注度提高，有利于其未来扩大市场份额和盈利能力 [13] - 公司将继续评估市场定价和竞争情况，调整商品价值和价格，以适应高度促销的环境 [31] - 公司正在进行技术投资，包括配送中心的自动化、门店的自助收银试点，以及为门店员工提供更高效的库存检查和降价方式，以提高业务的生产力和效率 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几年面临诸多挑战，以及当前不确定的宏观经济和地缘政治环境，但公司对未来的增长前景仍持乐观态度 [13] - 公司预计第四季度假日销售季竞争激烈，通胀压力将继续影响中低收入客户，但由于第三季度的销售势头和改善的假日商品组合，公司上调了第四季度的指引 [10][11] - 从长期来看，公司认为通过持续的销售增长和通胀成本压力的缓解，有望逐步提高盈利能力，但2023年的具体情况还需根据宏观经济和市场机会进一步评估 [48] 其他重要信息 - 截至季度末，总合并库存较去年同期增长12%，季度平均门店库存较2021年增长4%，较疫情前水平下降；囤货商品占比为41%，去年为31% [6] - 2022年公司完成了扩张计划，第三季度新增28家Ross和12家dd's DISCOUNTS门店；全年共新增99家门店，其中71家Ross和28家dd's DISCOUNTS；预计年底将有1693家Ross门店和322家dd's DISCOUNTS门店，净增92家门店 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 相对于内部预期，第三季度的客流量和可比趋势节奏如何，以及改善的假日商品组合情况 - 客流量较上一季度有所改善，但仍低于去年同期，较高的平均客单价部分抵消了客流量的下降；随着季度推进，与2019年相比，趋势有所改善 [16] - 今年的假日商品组合将提供更多品牌特价商品和更好的礼品选择，得益于市场供应和供应链拥堵问题的缓解 [19] 问题2: 第四季度可比销售指引中嵌入的宏观或竞争格局假设是什么 - 宏观经济环境仍然不确定，假日期间竞争将非常激烈；去年同期季度末销售下滑，一是由于奥密克戎病例激增，二是供应链仍然是公司和其他零售商的挑战 [18] 问题3: 更新后的指引中，驱动业绩达到较高或较低区间的关键因素是什么 - 销售去杠杆化影响、第四季度降价高于去年但低于第三季度、国内货运略有中性影响、海运运费是最明显的顺风因素、激励成本低于去年、囤货时机可能带来压力 [21] 问题4: 对第四季度的库存水平和商品组合有何看法 - 公司对第三季度末的库存状况感到满意，库存较第二季度的55%增长大幅改善至12%，增长主要来自囤货库存；去年囤货库存相对较低，因为用于推动超出计划的销售 [23][24] 问题5: 本季度可比趋势改善的关键驱动因素是什么，是否看到消费降级的迹象，是否是上季度AUR策略的反映 - 从第二季度到第三季度，公司调整了商品价值，通过降价和调整库存来适应促销环境；鞋类业务表现出色，得益于品牌产品的高性价比和市场供应 [27] - 由于经济因素复杂，难以确定改善的具体驱动因素，未看到不同收入群体消费趋势的重大转变，为消费者提供更好的特价商品起到了重要作用 [28] 问题6: 本季度AUR上升的驱动因素是什么，以及未来的定价策略 - AUR上升的原因包括在某些情况下调整过高的AUR、根据市场机会提高AUR、业务组合的变化（如鞋类业务表现强劲）；在高度促销的环境下，商家将持续评估市场价值变化并调整定价 [31][32] 问题7: 本季度各地区的销售表现如何 - 佛罗里达州和得克萨斯州表现出色，受益于边境和旅游地区；加利福尼亚州表现不佳，燃油价格高挤压了中低收入客户，且该州的补贴支票在季度末才发放，对第三季度影响不大 [35][36] 问题8: 从损耗和库存角度来看，目前的情况如何，以及对未来库存水平与销售关系的看法 - 第三季度实物库存略高于去年；第二季度库存过多，所以第三季度库存下降；未来库存水平将取决于市场囤货机会 [39][40] 问题9: 基于当前市场上品牌商品的供应情况，对未来几个季度的商品利润率有何看法，如何平衡利润率和消费者价值 - 市场上品牌商品供应广泛，公司将根据品牌的市场地位和竞争价格来评估价值，以满足注重价值的中低收入客户需求，最终推动销售 [43] 问题10: dd's DISCOUNTS销售趋势改善的驱动因素是什么，低中高收入客户的行为有何变化 - dd's DISCOUNTS从第二季度到第三季度的改善情况与Ross类似，但仍落后；dd's DISCOUNTS客户的平均家庭收入为4 - 4.5万美元，而Ross为6 - 6.5万美元 [45] 问题11: 提高第四季度指引的信心来源是什么，以及对明年销售目标实现时的利润传导有何初步看法 - 第四季度的多年累计数据低于第三季度实际业绩，对假日商品组合有信心，保守因素主要基于宏观经济环境和竞争激烈的假日市场 [48] - 明年运营利润率的改善高度依赖于持续的强劲销售增长和通胀成本压力的缓解；长期来看，公司认为可以逐步提高盈利能力；2023年的具体情况需在年底会议上更新，同时要考虑激励成本重置带来的SG&A逆风 [48] 问题12: 过去60 - 90天采购环境有何改善，从合同谈判到商品上架需要多长时间 - 采购环境明显改善，更多供应商希望销售商品，一些新的资源也希望与公司合作 [51] - 从采购到商品上架通常需要3 - 4周，具体取决于供应商的发货速度和其他因素 [53] 问题13: 与商场百货商店相比，公司的定价策略如何应对竞争 - 公司在第四季度继续调整商品价值，考虑到市场的促销情况，商家会根据供应情况评估价值并进行采购或重新定价；市场促销情况与历史水平相当 [56] 问题14: 2023年的门店扩张计划是否会有变化，以及假日商品组合改善是相对于哪一时期而言 - 公司对两个品牌的扩张计划充满信心，目前没有改变；2023年的具体细节将在年底报告中提供 [59] - 假日商品组合的改善一方面是因为去年第四季度因供应链问题错过很多礼品销售机会，另一方面是今年市场上品牌更多，能获得更好的清仓商品、价格和品牌，填补了商品组合的空白 [60] 问题15: 如何实现回到疫情前运营利润率水平的目标，最清晰的路径是什么 - 最重要的是销售增长；2023年海运运费将是顺风因素，国内运费也可能是顺风因素，但部分取决于柴油价格；美国工资结构的变化使得劳动力成本难以回到疫情前水平 [62] 问题16: 鉴于市场上的大量库存，是否有机会拓展新的业务领域和类别，这种机会能否持续 - 商家正在寻找各种采购机会，确实有机会拓展新的资源和业务类别；一旦建立了资源关系，即使暂时没有商品供应，随着时间推移仍可能有机会；预计供应过剩情况将持续到明年，未来有机会在现有业务的某些类别中进行拓展 [64][65] 问题17: 能否回到疫情前的利润率水平，未来几年的预期如何 - 无法预测利润率最终会达到什么水平，但预计盈利能力将在多年内逐步改善，不会一蹴而就 [68] 问题18: 重置价值主张后，库存周转率是否逐季提高，是否导致店内库存减少；第四季度降价预期缓解是否意味着周转率持续强劲，对价值主张满意 - 公司一直希望保持库存追逐状态，店内库存水平高于去年但低于疫情前水平 [71] - 第四季度指引中考虑了比去年更多的降价因素，主要是为了应对高度竞争的市场环境；与本季度相比，降价压力将有所缓解 [72][73] 问题19: 新门店的生产力如何，与基准相比表现如何 - 新门店通常开业时的业绩为连锁店平均水平的60% - 65%，过去几年新开的门店也是如此 [76] 问题20: 得克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州的销售表现是否适用于dd's DISCOUNTS和Ross两个品牌，第三季度哪些类别表现超出预期 - 州销售表现是综合数据，未区分两个品牌；dd's DISCOUNTS的整体改善情况与Ross类似，但仍落后 [79] - 鞋类业务表现超出预期，其他表现出色的是一些标准核心业务 [80] 问题21: 在利用技术提高店内或配送中心效率和降低成本方面的进展如何 - 公司一直在进行相关投资，处于持续推进阶段，包括配送中心的自动化、门店的自助收银试点，以及为门店员工提供更高效的库存检查和降价方式 [83]

门店数量情况 - 截至2022年7月30日，Ross品牌有1669家门店，dd's DISCOUNTS品牌有311家门店[65] 可比门店销售额变化 - 2022财年第二季度可比门店销售额下降7%，而2021年第二季度增长15%[66] 摊薄后每股收益情况 - 2022财年第二季度摊薄后每股收益为1.11美元，2021财年第二季度为1.39美元[66] - 2022年7月30日和2021年7月31日结束的三个月期间，摊薄后每股收益分别为1.11美元和1.39美元；六个月期间分别为2.08美元和2.73美元，2022年对应期间摊薄后每股收益下降主要归因于净收益分别下降22%和26%，部分被加权平均摊薄流通股减少2%抵消[83] 销售额情况 - 2022年7月30日结束的三个月和六个月销售额分别为45.83亿美元和89.16亿美元，较2021年同期分别减少4.6%和4.3%[70] 新门店开设计划 - 2022财年第二季度开设29家新门店，预计全年开设约100家新门店[70] 销售成本变化 - 2022年7月30日结束的三个月和六个月销售成本分别减少1130万美元和1330万美元[75] - 预计2022财年第三季度更高的运费和分销费用将继续影响销售成本，商品markdown将持续到2022财年[66][78] 销售、一般和行政费用变化 - 2022年7月30日结束的三个月和六个月销售、一般和行政费用分别减少5070万美元和5630万美元[78] 净利息支出变化 - 2022年7月30日结束的三个月和六个月净利息支出分别减少800万美元和940万美元[80] 有效税率情况 - 2022年7月30日和2021年7月31日结束的三个月有效税率分别约为24%和25%，六个月有效税率均约为24%[81] 净收益占销售额百分比情况 - 2022年7月30日和2021年7月31日结束的三个月期间，净收益占销售额的百分比分别为8.4%和10.3%；六个月期间分别为8.1%和10.4%[82] 现金流量情况 - 2022年7月30日和2021年7月31日结束的六个月期间，经营活动产生的净现金分别为 - 0.1亿美元和1.3亿美元；投资活动使用的净现金分别为2.433亿美元和2.544亿美元；融资活动使用的净现金分别为7.189亿美元和4.156亿美元[86][87][91][93] 应付账款杠杆率情况 - 截至2022年7月30日和2021年7月31日，应付账款杠杆率分别为77%和148%[88] 打包库存占比情况 - 截至2022年7月30日，打包库存占总库存的41%，2021财年末为40%；2021年7月31日，打包库存占总库存的30%，2020财年末为38%[90] 资本支出预计 - 2022财年资本支出预计约为7.35亿美元[92] 信贷协议情况 - 2022年2月，公司签订了一项新的13亿美元高级无担保循环信贷协议，取代了之前的8亿美元无担保循环信贷协议[94] 无担保高级票据情况 - 截至2022年7月30日，公司有25亿美元未偿还的无担保高级票据[95] 普通股回购计划 - 2022年3月，董事会批准了一项新的为期两年、最高19亿美元的普通股回购计划，预计2022财年回购9.5亿美元普通股[95] 现金股息情况 - 2022年8月，董事会宣布每股0.310美元的现金股息，将于2022年9月30日支付[96][100] 公司面临风险 - 公司面临多种风险，如新冠疫情、军事冲突、经济制裁、通胀、利率上升等，这些因素可能影响收入、盈利能力、运营条件和增长[104] 公司运营管理要求 - 公司需有效管理库存、降价和库存短缺以实现计划毛利率[104] - 公司依赖市场上有吸引力的品牌商品的供应及采购人员对消费者偏好的预判[104] - 公司需保持足够流动性以支持持续运营和新店开业[105] 远期外汇合约情况 - 截至2022年7月30日，公司无未到期的远期外汇合约[106] 循环信贷安排借款情况 - 截至2022年7月30日，公司循环信贷安排下无未偿还借款[106] 无担保优先票据情况 - 截至2022年7月30日，公司有七系列未偿还的无担保优先票据，利息按固定利率支付[106] 利率影响情况 - 利率变化可能影响公司未来利息收入或投资组合公允价值[107] - 假设市场利率变动100个基点，在2022年7月30日结束的三个月和六个月期间，不会对公司合并财务状况、经营成果、现金流或投资公允价值产生重大负面影响[107] - 公司认为近期合理的利率变化对未来收益和现金流的潜在损失不重大[107]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总销售额为46亿美元，上年同期为48亿美元；可比门店销售额下降7%，去年同期增长15% [5] - 2022年第二季度每股收益为1.11美元，净利润为3.85亿美元；去年同期每股收益为1.39美元，净利润为4.94亿美元 [5] - 2022年前六个月每股收益为2.08美元，净利润为7.23亿美元；2021年上半年每股收益为2.73美元，净利润为9.71亿美元 [5] - 2022年年初至今销售额为89亿美元，可比销售额下降7%，2021年上半年增长14% [5] - 第二季度末，总合并库存较2021年同期增长55%，季度平均门店库存较去年增长15% [7] - 第二季度运营利润率为11.3%，2021年为14.1% [9] - 第二季度商品销售成本增加320个基点，商品利润率下降205个基点，分销成本增加85个基点，占用和国内运费分别上涨55和35个基点 [10] - 第二季度SG&A杠杆化40个基点 [10] - 第二季度回购290万股普通股，总成本为2.35亿美元，预计2022财年回购9.5亿美元普通股 [10] - 预计2022年第三季度可比销售额下降4% - 7%，第四季度下降4% - 7% [11] - 预计2022年第三季度每股收益为0.72 - 0.83美元，第四季度为1.04 - 1.21美元，2022财年每股收益为3.84 - 4.12美元 [12] - 预计2022年第三季度总销售额下降4% - 7%，运营利润率为7.8% - 8.7% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度鞋子和男装是表现最强的商品领域 [5] - dd's DISCOUNTS第二季度表现远低于Ross，主要因通胀压力对其低收入客户影响更大 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州和德克萨斯州是表现最好的地区，主要得益于边境和旅游地点的出色表现 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行商品调整以满足不断变化的客户需求，但目前行动未能抵消通胀压力和促销环境的影响 [6] - 2022年扩张计划按计划进行，预计全年开设约100家门店，包括约75家Ross和25家dd's DISCOUNTS [8] - 公司认为在当前通胀和促销环境下，需关注商品价值，以满足客户对品牌特价商品的需求 [38] - 公司面临来自沃尔玛、Target等竞争对手的价格竞争，需理解价值并调整策略 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临困难和不确定的宏观经济环境，预计将继续影响客户的可自由支配支出 [15] - 公司认为其以价值为导向的商业模式和强大的财务状况将使其能够应对经济压力并在未来反弹 [15] - 公司预计第四季度可比销售额表现好于第三季度，主要因去年同期基数较低和成本压力缓解 [50] 其他重要信息 - 公司拥有52亿美元的总流动性，其中现金39亿美元，未使用借款额度13亿美元 [13] - 预计2022年通过股票回购和股息计划向股东返还总计14亿美元现金 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何第四季度指引表现好于第三季度，有哪些机会和信心来源 - 第四季度指引较好是因为去年同期基数较低，是最容易比较的时期；机会在于礼品业务，去年未充分挖掘 [18][19] 问题: 家居和服装业务表现如何，是否有明显趋势，业绩不佳是宏观因素还是执行问题 - 家居销售与连锁店平均水平相当，与服装业务表现相似；季度前期表现较好，后期受宏观经济环境影响，如6月油价达到峰值 [22][23] 问题: 第二季度在库存重新定位方面进展如何，是否有新供应商 - 在将库存从休闲产品转向客户需求的产品方面取得了一些进展，但仍有很长的路要走；有新供应商或之前一段时间未合作的供应商开始合作 [27][30] 问题: 如何平衡当下采购和等待更好交易，何时能在损益表中体现 - 商家需评估市场情况，根据产品和价格决定是否采购，部分产品可能会打包存放；今年会有部分体现，也可能有部分用于春季或秋季 [33][35] 问题: 通胀对公司价值和便利模式有何影响，模型利润率是否有结构性变化 - 通胀下公司需关注价值，确保为客户提供品牌特价商品；目前未看到模型有结构性变化，2023年销售和盈利能力将取决于通胀情况 [38][40] 问题: 沃尔玛和Target的促销是否影响市场份额，价格传导尝试和平均单位成本如何 - 难以衡量竞争对手促销对市场份额的影响，公司需关注价值；季度内平均销售价格（AUR）上升，预计秋季会因推动价值和增加降价而有所缓和 [46][47] 问题: 第四季度销售展望略好于第三季度，利润率变化的主要原因是什么 - 第四季度基数较低，且成本压力缓解，如运费和激励成本在去年第四季度达到峰值；第三季度海洋运费仍有压力，第四季度可能会有所改善 [50][51] 问题: 是否有消费降级现象，第三季度调整定价和降价的幅度和时间线如何 - 目前未看到消费降级的迹象，公司会密切关注趋势并进行商品调整；未提及调整定价和降价的具体幅度和时间线 [54][55] 问题: 第四季度销售增长减速的原因是什么 - 第四季度是最大的季度，公司较为谨慎，且预计市场促销环境激烈 [58] 问题: 打包库存同比增加，目前的采购和清仓利润率与过去相比如何 - 打包库存增加是因为去年同期需求旺盛，且今年提前收到了家居产品；难以比较不同年份的利润率，需看实际销售情况 [62][64] 问题: 下半年AUR策略是否用于抢占市场份额和缓解流量问题 - 公司希望通过调整AUR为客户提供更多价值，历史表明提供更多价值会有更好的表现 [67] 问题: Ross和dd's DISCOUNTS有何差异，AUR策略是否不同 - dd's DISCOUNTS表现低于Ross，通胀对其低收入客户影响更大；两者都注重提供最佳特价商品，下半年都计划增加降价 [70] 问题: 物流成本何时开始缓解，库存何时与销售趋势更匹配 - 物流成本已见顶并开始下降，海洋运费可能需要时间，国内成本预计下半年相对稳定；预计秋季库存会下降，公司有资金利用机会 [73][74] 问题: 目前提高降价幅度的原因是产品组合还是外部促销环境 - 是两者的结合，外部促销环境变得更加激进，公司需为客户提供价值，同时也有部分业务需要更积极地降价 [77] 问题: 为实现盈利目标有哪些成本节约措施，店铺租赁方面是否有帮助 - 公司在店铺和配送中心采用技术和自动化提高效率、降低成本；店铺租赁方面没有明显变化，仍按计划开设100家门店 [80][82] 问题: 如何区分AUR中类似产品和混合产品的影响，为何销售额未达计划但利润增加 - AUR部分受混合产品影响，如鞋子供应不足导致销售未达预期，部分受战略提价影响；利润增加是因为激励成本降低，如果销售额进一步下降，公司可以调整成本结构，但可能对长期不利 [87][85] 问题: 今年店铺开设计划是否有变化，返校季商品准备和销售情况如何 - 店铺开设计划不变，预计全年开设100家门店；客户购买了返校必需品，如制服和背包，但购买时间受疫情和降价影响，难以判断 [91][92]

门店数量情况 - 截至2022年4月30日，Ross品牌有1648家门店，dd's DISCOUNTS品牌有303家门店[70] - 2022财年第一季度开设30家新门店，预计全年开设约100家新门店[73] 可比门店销售额变化 - 2022财年第一季度可比门店销售额下降7%，而2021年第一季度增长13%[70] 摊薄后每股收益变化 - 2022财年第一季度摊薄后每股收益为0.97美元，2021财年第一季度为1.34美元[70] 销售额变化 - 2022年4月30日止三个月销售额为43.33亿美元，2021年5月1日止三个月为45.16亿美元，下降4.1%[73][74] 成本及费用占比变化 - 2022年4月30日止三个月商品销售成本占销售额的73.8%，2021年5月1日止三个月为70.8%[73] - 2022年4月30日止三个月销售、一般和行政费用占销售额的15.4%，2021年5月1日止三个月为15.0%[73] 净收益占比变化 - 2022年4月30日止三个月净收益占销售额的7.8%，2021年5月1日止三个月为10.6%[73] 经营活动净现金情况 - 2022年4月30日止三个月经营活动净现金使用量为4亿美元，2021年5月1日止三个月为提供8亿美元[84][85] 应付账款杠杆率情况 - 截至2022年4月30日和2021年5月1日，应付账款杠杆率分别为81%和152%[86] 打包库存占比情况 - 截至2022年4月30日，打包库存占总库存的43%，2021财年末为40%，2021年5月1日为34%，2020财年末为38%[88] 投资活动净现金情况 - 2022年和2021年截至4月30日和5月1日的三个月，投资活动净现金使用量分别为1.098亿美元和1.369亿美元，2022财年资本支出预计约为8亿美元[89][90] 融资活动净现金情况 - 2022年和2021年截至4月30日和5月1日的三个月，融资活动净现金使用量分别为3.807亿美元和1.428亿美元，增加主要由于当前19亿美元股票回购计划[91] 信贷协议情况 - 2022年2月，公司签订13亿美元高级无担保循环信贷协议，取代之前8亿美元协议，该协议2027年2月到期，可延长，有3亿美元备用信用证子限额，可增加最多7亿美元[92] 未偿还票据及回购计划情况 - 截至2022年4月30日，公司有25亿美元未偿还无担保高级票据，董事会批准新的两年期最多19亿美元普通股回购计划，取代之前15亿美元计划[95] 股票回购及库藏股收购情况 - 2022年截至4月30日的三个月，公司回购250万股普通股，花费2.396亿美元，2021年同期未回购，2022年和2021年同期分别以3810万美元和4740万美元收购40万股库藏股[96] 现金股息支付情况 - 2022年和2021年截至4月30日和5月1日的三个月，公司支付现金股息分别为1.089亿美元和1.015亿美元[97] 现金余额及信贷额度情况 - 2022财年第一季度末，公司有40亿美元不受限制现金余额，13亿美元高级无担保循环信贷额度可用[98] 重大合同义务情况 - 截至2022年4月30日，公司重大合同义务总计12.491056亿美元，其中一年内5798.363万美元，一年以上6692.693万美元[101] 信用证及抵押信托情况 - 截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日，备用信用证未偿还金额均为330万美元，抵押信托分别为5670万美元、5670万美元和5650万美元，贸易信用证未偿还金额分别为2490万美元、1930万美元和1840万美元[102]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为43亿美元，可比门店销售额下降7%，而2021年第一季度较2019年增长13% [8] - 截至2022年4月30日的13周，每股收益为0.97美元，净利润为3.38亿美元；2021年同期每股收益为1.34美元，净利润为4.76亿美元 [8] - 第一季度运营利润率为10.8%，低于2021年的14.2% [11] - 第一季度商品销售成本增加295个基点，商品利润率下降170个基点，国内运费上涨80个基点，租金因同店销售额下降而增加40个基点，分销成本增加25个基点，采购费用改善20个基点 [12] - 第一季度SG&A增长50个基点 [13] - 第一季度回购250万股普通股，总成本为2.4亿美元，全年计划回购9.5亿美元股票 [13] - 预计2022年第二季度可比销售额下降4% - 6%，每股收益为0.99 - 1.07美元，去年同期为1.39美元 [13] - 预计全年可比门店销售额下降2% - 4%，每股收益在4.34 - 4.58美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度男装是表现最强的商品领域，dd's DISCOUNTS表现落后于Ross [8] - 预计第二季度开设29家门店，包括21家Ross和8家dd's DISCOUNTS [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州是表现最好的地区，德州和佛罗里达州等较大市场表现出色，其中佛罗里达州因旅游业和旅游业增加而有所改善 [33] - 服装业务表现优于家居业务，家居业务在第一季度面临较高的基数 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于提供最优惠的价格，以利用有利的市场地位 [15] - 公司计划在2022年开设约100家门店，包括约75家Ross和25家dd's DISCOUNTS [9] - 公司将根据市场情况调整采购和运营策略，以应对当前的挑战 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是难以预测的一年，尤其是上半年，面临去年政府刺激措施和客户被压抑需求的高基数，以及俄乌冲突加剧的通胀压力 [7] - 尽管年初的形势比预期更严峻，但公司对成功应对这一时期充满信心，其以价值为导向的商业模式在健康和不确定的外部环境中都表现良好 [15] - 随着时间推移，公司预计销售和盈利能力将有所改善，第四季度有机会，因为去年同期受到Omicron和供应链拥堵的影响 [27] 其他重要信息 - 截至季度末，总合并库存较2021年同期增长57%，主要是由于储备库存增加，储备商品占总库存的43%，高于去年的34% [8] - 第一季度供应链拥堵有所缓解，导致商品提前到货并存储在储备库存中，将在今年晚些时候流向门店 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产品和商品执行情况、排除运费后商品利润率表现、库存情况 - 商品利润率较去年下降170个基点，若排除海运运费影响，与去年的显著增长持平 [20] - 市场上商品供应充足，不存在特定库存问题；公司认为自身执行未达到应有水平，将改进商品组合和执行 [21] 问题2: 销售趋势变化及贸易下行潜力 - 本季度销售在开局强劲后表现不佳，未在复活节期间实现预期增长；由于燃油和食品价格上涨，低端客户的可自由支配支出受到挤压，两个连锁店的客户在第一季度都减少了支出 [24] - 贸易下行方面，以2008年为参考，当年秋季困难，2009年上半年有所改善 [24] 问题3: 销售和盈利能力改善的依据 - 销售方面，第四季度有机会，因为去年同期受到Omicron和供应链拥堵影响；盈利能力方面，预计将度过去年下半年的工资和运费增长期 [27][28] - 随着库存填补去年商品组合的缺口，某些业务的表现应该会更好 [29] 问题4: 第一季度销售放缓的类别和地区差异，以及类似情况的历史参考 - 销售放缓较为广泛，德州和佛罗里达州表现出色，服装业务优于家居业务 [33][34] - 类似情况可参考2016年女士业务的放缓 [32] 问题5: 需求变化及库存与销售预期的调整 - 鉴于第一季度表现不佳，公司对全年保持谨慎，将调整采购和运营策略，以应对不确定性 [38] - 公司正在挖掘错过的业务机会，调整商品组合 [39] 问题6: AUR策略是否调整 - AUR策略是战略性提价，确保与传统零售商有适当的价格差异，商家会密切监控，注重价值，提价与高价值并非相互排斥 [41] 问题7: 采购团队利用市场机会的能力及是否纳入指引 - 商家可在有合适商品时尽快利用清仓机会，目前未将相关利好纳入指引 [44][45] 问题8: 海运运费影响及库存情况 - 海运运费在2022年剩余时间仍将处于高位，但随着去年下半年的高峰过去，情况将有所改善；国内运费方面，第二季度后预计无压力 [49] - 库存增长主要是储备库存，公司对整体库存水平满意，店内库存高于去年但低于疫情前水平 [47][48] 问题9: 库存单位增长、运费成本构成及SG&A美元增长 - 不披露库存单位增长和运费成本构成信息，将在会后提供SG&A美元增长的具体建模问题解答 [52][53] 问题10: 家居与女士服装渗透率、店铺流量趋势及储备库存机会 - 服装业务表现优于家居业务，年初流量同比增长，后期因刺激措施和需求释放而下降 [56][57] - 家居渗透率约为25%，储备库存中有部分春季商品可用于第二季度 [58][59] 问题11: 复活节销售未达预期的原因及库存处理 - 复活节销售未达预期主要是由于消费者受通胀挤压导致流量下降，而非商品组合问题；第一季度末店铺库存符合预期，无需额外清算 [62][66] 问题12: 全年指引与第二季度指引的差异及储备库存流动时间 - 下半年包括第四季度的低基数效应，第四季度表现将更强；储备库存平均持有约四个月，具体流动时间取决于产品类型 [68][71] 问题13: 提价策略调整、消费者健康状况及房地产投资组合 - 提价策略是战略性的，商家会密切监控，在dd's品牌中更注重价格敏感性 [74] - 公司客户群体广泛，Ross客户家庭收入平均在6 - 6.5万美元，dd's客户在4 - 4.5万美元，消费者受通胀影响，可自由支配支出减少 [76] - 目前不会改变开店计划，认为有市场份额机会，将继续执行开店计划 [78] 问题14: 天气对销售的影响及成熟市场表现 - 天气对本季度业务无重大影响，加利福尼亚市场与整体表现相符 [81][83] 问题15: Ross和dd's DISCOUNTS表现差异及下半年EPS增长原因 - dd's DISCOUNTS表现落后于Ross，因其去年同期基数较高，且受政府刺激措施和通胀影响更大 [86] - 下半年盈利能力改善主要是因为将度过去年工资、国内和海运运费的增长期 [87] 问题16: 供应链拥堵缓解情况及未来预期 - 去年供应链交货期延长，第一季度有所缓解，商品提前到货；未来情况高度依赖中国的复工情况，公司将谨慎对待交货期 [90] 问题17: 执行问题的原因及销售缺口分解 - 公司认为执行未达到应有水平，可能是商品组合调整不足等小问题，无法区分执行问题和通胀对消费者的影响 [93][95]

门店数量与分布 - 截至2022年1月29日，公司运营1923家门店，其中Ross门店1628家，dd's DISCOUNTS门店295家[29] - 加利福尼亚州、得克萨斯州和佛罗里达州的门店数量占公司近50%，超半数配送中心和仓库位于加利福尼亚州[48] - 公司约23%的门店位于加利福尼亚州[92] - 截至2022年1月29日，公司共运营1923家门店，其中Ross门店1628家，分布在40个州、哥伦比亚特区和关岛；dd's DISCOUNTS门店295家，分布在21个州[96] - 2021财年，公司新开44家Ross门店，关闭1家现有门店；新开21家dd's DISCOUNTS门店，无关闭门店[96][97] - 2021、2020、2019财年末门店总数分别为1923家、1859家、1805家，较上一年分别增长3%、3%、5%[135] - 2021、2020和2019财年分别开设65、66和98家新门店[165] - 截至2022年1月29日，公司旗下Ross品牌有1628家门店，分布在40个州、哥伦比亚特区和关岛；dd's DISCOUNTS品牌有295家门店，分布在21个州[129] 商品价格与节省比例 - Ross商品价格比大多数百货和专卖店常规价格低20% - 60%，dd's DISCOUNTS商品价格比大多数中等百货和折扣店常规价格低20% - 70%[19][27] - Ross品牌商品每日节省20% - 60%，dd's DISCOUNTS品牌商品每日节省20% - 70%[129] 库存相关数据 - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，Packaway分别占总库存的约40%和38%[25] - 2021财年末储备库存占总库存的40%，2020财年末为38%，2019财年末为46%[163] - 2022年1月29日商品库存为22.62273亿美元，2021年1月30日为15.08982亿美元[203] 采购团队情况 - 2021财年末，公司有超900名采购人员，Ross和dd's DISCOUNTS采购团队平均有7年经验[26] 物流与配送 - 公司每周向门店发货3 - 6次，新商品每周接收3 - 6次[19][35] - 公司运营配送处理设施和仓库，利用自有和第三方交叉码头设施按地区配送商品[35] 付款与退款政策 - 公司接受多种付款方式，未使用、未穿着或未改动且有收据的商品30天内可退款或换店用积分[31] 员工数量 - 截至2022年1月29日，公司约有100000名员工，包括全职和兼职员工[38] 广告渠道 - 公司广告方面，Ross依靠电视和数字渠道，dd's DISCOUNTS主要聚焦广播、社交媒体和新店开业宣传[36] 技术投资 - 公司持续投资新信息系统和技术，包括门店、配送、采购等系统的改进[34] 风险因素 - 新冠疫情持续影响公司销售和运营，经济反弹带来的通胀或降低消费者需求、增加公司成本[45][49] - 俄乌冲突导致燃料和能源价格上涨、金融市场低迷，或对公司销售和毛利率产生负面影响[51][50] - 零售行业竞争激烈，公司需应对来自多方面的竞争压力，否则可能影响销售和利润率[56] - 消费者对服装和家居用品的消费支出和偏好变化可能对公司产生不利影响[57] - 不利或不合季节的天气会影响购物模式和消费者需求，导致销售不佳和降价[59] - 受新冠疫情等因素影响，公司面临库存失衡、降价销售、成本增加和销售损失的风险[60] - 公司购买的“储备”库存若与消费者偏好不符，可能导致大幅降价[61] - 公司依赖市场上有吸引力的品牌商品的供应，供应商库存管理和供应关系的变化可能影响公司销售和利润率[62] - 公司需在各运营环节实施健康安全措施，但面临挑战和不确定性，可能影响运营结果和声誉[55] - 公司信息或数据安全存在被攻击风险，可能导致信息泄露、运营中断、声誉受损和成本增加[64] - 供应链或信息系统中断会影响公司销售处理和产品交付能力[65] - 公司进行技术投资存在系统中断、无法实现预期收益等风险[66] - 公司需获取合适新店铺地址以实现增长，否则可能影响业务和经营结果[71] - 公司拓展新市场存在达到预期销售和利润水平时间长、成本高、竞争难预测等风险[72] - 产品质量、安全或真伪问题会损害公司声誉、导致销售损失和成本增加[73] - 法律、监管或税务事项不利结果会损害公司声誉和品牌并增加成本[75] - 公司声誉受损会对销售和经营结果产生不利影响[78] - 公司在吸引、培训和留住人才方面面临挑战，可能影响经营结果[79] - 公司进口和销售海外商品面临关税、经济不确定性等多种风险[84] 门店面积 - Ross门店平均面积约28000平方英尺，dd's DISCOUNTS门店平均面积约23000平方英尺[96][97] 门店销售占比 - 2021财年，没有一家门店的销售额占比超过1%[97] 门店租赁情况 - 截至2022年1月29日，多数门店未到期的原始租赁期限为3 - 10年，有3 - 4个5年的续租选项，加权平均未到期租赁期限约为6年，包含续租选项约为20年[103] 设施分布 - 公司在多地拥有分布/仓库设施和办公场所，如加利福尼亚州的莫雷诺谷、佩里斯等地，各设施有不同的面积和租赁情况[106] 法律诉讼 - 公司面临多项法律诉讼，包括工资和工时法、消费者保护法相关的集体/代表诉讼，以及因新冠疫情对保险公司提起的诉讼[108][109] 高管信息 - 公司的高管包括64岁的首席执行官Barbara Rentler、54岁的集团总裁兼首席运营官Michael J. Hartshorn等[112] - Barbara Rentler自2014年起担任首席执行官和董事会成员，Michael J. Hartshorn自2019年8月起担任集团总裁兼首席运营官，自2021年3月起成为董事会成员[112][113] 股东与股价 - 截至2022年3月7日，公司有1198名在册股东，当日收盘价为每股85.12美元[117] 股息情况 - 2022年3月1日，董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.310美元，2021年3月、5月、8月和11月为每股0.285美元，2020年3月为每股0.285美元，2019年3月、5月、8月和11月为每股0.255美元[117] - 2022年3月1日董事会宣布每股0.310美元季度现金股息；2021年3、5、8、11月宣布每股0.285美元季度现金股息；2020年5月因疫情暂停股息；2019年3、5、8、11月宣布每股0.255美元季度现金股息；2021、2020、2019财年分别支付股息4.051亿、1.014亿、3.698亿美元[177] - 2022年宣布的股息为每股1.140美元，2021年为每股0.285美元，2020年为每股1.020美元[204] 股票回购 - 2021财年第四季度，公司共回购2140311股普通股，平均每股价格为108.99美元[119] - 2021年5月，董事会授权一项计划，到2022财年回购至多15亿美元普通股，2022年3月，董事会批准一项新的为期两年的计划，到2023财年回购至多19亿美元普通股[120] - 2019年3月董事会批准25.5亿美元股票回购计划，2020年3月因疫情暂停，当时已回购14.07亿美元；2021年5月授权15亿美元回购计划，2021财年回购6.5亿美元，2022财年计划回购8.5亿美元；2022年3月批准19亿美元新回购计划，取代之前的15亿美元计划[174] - 2021、2020、2019财年分别回购570万、120万、1230万股普通股，总价约6.5亿、1.32亿、12.75亿美元[175] 累计总回报数据 - 过去五年累计总回报数据显示，2016 - 2021年罗斯商店分别为100、122、143、177、176、153，标准普尔500指数分别为100、126、123、150、176、217，道琼斯服装零售商指数分别为100、114、124、138、147、163[126] 门店运营时间 - 2020年第一季度约一半时间和第二季度25%的时间全部门店关闭，2021财年所有门店和配送中心全年开放运营[131] 成本相关数据 - 2021财年，公司国内运费成本比2019财年增加约95个基点，与新冠相关的运营成本增加约35个基点[132] - 预计2022财年运费、配送费用、工资和与新冠相关的运营成本将继续上升[132] - 2021年商品销售成本较2020年增加39亿美元，较2019年增加22亿美元[140][142] - 2020年商品销售成本较2019年减少17亿美元[141] - 2021年销售、一般和行政费用较2020年增加3.712亿美元，较2019年增加5.178亿美元[144][146] - 2020年销售、一般和行政费用较2019年增加1.466亿美元[145] - 2021年净利息支出较2020年减少9100万美元，较2019年增加9.24亿美元[147][149] - 2020年净利息支出较2019年增加10.15亿美元[148] 税率情况 - 2021、2020、2019财年有效税率分别约为24%、20%、23%[152] 每股收益 - 2021财年摊薄后每股收益为4.87美元，2020财年为0.24美元，2019财年为4.60美元；2021财年较2019财年增长6%，归因于净收益增长4%和加权平均摊薄流通股减少2%[155][156][157] 现金流量 - 2021财年经营活动提供的净现金为17.388亿美元，2020财年为22.459亿美元，2019财年为21.715亿美元[159] - 2021、2020和2019财年投资活动使用的净现金分别为5.578亿、4.054亿和5.55亿美元[164] - 2021财年融资活动使用的净现金为12亿美元，2020财年为17亿美元，2019财年为17亿美元[167] - 2022财年经营活动提供的净现金为17.38849亿美元，2021财年为22.45933亿美元，2020财年为21.71546亿美元[206] 应付账款杠杆率 - 2021财年1月29日应付账款杠杆率为105%，2020财年1月30日为150%，2019财年2月1日为71%[161] 资本支出 - 2022财年资本支出预计约为8亿美元[166] 信贷协议 - 2022年2月公司签订13亿美元高级无担保循环信贷协议，取代之前8亿美元无担保循环信贷协议[169] 票据发行 - 2020年4月公司发行总计20亿美元无担保高级票据，10月发行总计10亿美元无担保高级票据[171][173] 库存股收购 - 2021、2020、2019财年分别从员工股权激励计划收购50万、50万、60万股库存股，总价约5730万、4520万、6070万美元[176] 无限制现金余额与信贷额度 - 2021财年末无限制现金余额49亿美元，截至生效日高级无抵押循环信贷额度可用13亿美元[179] 合同义务 - 截至2022年1月29日，总合同义务12.515012亿美元，其中1年内到期5.776891亿美元，1年以上到期6.738121亿美元[181] 供应链金融计划账款 - 2022年1月29日和2021年1月30日，供应链金融计划应付参与金融机构账款分别为2.727亿和1560万美元；2021和2020财年通过该计划结算并支付给金融机构的金额分别为4.301亿和260万美元[184] 信用证相关金额 - 2022年1月29日和2021年1月30日，备用信用证未偿还金额分别为330万和1530万美元，抵押信托金额分别为5670万和5610万美元；贸易信用证未偿还金额分别为1930万和1630万美元[185] 销售额与净利润 - 2021年销售额为189.16亿美元，较2020年增长64亿美元，增幅50.9%，较2019年增长29亿美元，增幅17.9%[135][136][137] - 2020年销售额为125.32亿美元，较2019年减少35亿美元，降幅21.9%[135][137] - 2022、2021、2020财年销售额分别为189.16244亿、125.31565亿、160.39073亿美元；净利润分别为17.22589亿、8538.2万、16.60928亿美元[199] - 2022年1月29日财年净收益为17.22589亿美元，2021年1月30日财年为0.85382亿美元，2020年2月1日财年为16.60928亿美元[201] 财务状况相关金额 - 2022年1月29日现金及现金等价物为49.22365亿美元，2021年1月30日为48.19293亿美元

财务数据和关键指标变化 - 2022年1月29日结束的13周，每股收益1.04美元，净利润3.67亿美元；2020年2月1日结束的13周，每股收益1.28美元，净利润4.56亿美元 [5] - 2021财年，每股收益4.87美元，净利润17.23亿美元，高于2019年的每股4.60美元和净利润16.61亿美元；总销售额增长18%至189亿美元，同店销售额增长13% [5] - 第四季度运营利润率为9.8%，较2019年的13.3%下降350个基点；商品销售成本增加210个基点；SG&A增长140个基点；季度总净COVID相关费用约为35个基点 [8][9] - 预计2022财年同店销售额持平至增长3%；每股收益在4.71 - 5.12美元之间；总销售额预计增长2% - 6%；运营利润率在11.6% - 12.1%之间；净利息费用估计为7000万美元；折旧和摊销费用约为5.6亿美元；税率预计为24% - 25%；稀释后流通股约为3.48亿股；资本支出计划约为8亿美元 [10][11] - 预计2022年第一季度同店销售额下降2% - 4%；每股收益在0.93 - 0.99美元之间；总销售额预计下降2%至增长1%；运营利润率为10.2% - 10.6%；净利息费用估计为1900万美元；税率预计约为25%；稀释后股份预计约为3.5亿股 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 假日销售期，表现最好的较大商品领域是儿童和男装；dd's折扣店趋势保持稳定，但盈利能力受运费、工资和COVID相关成本压力的负面影响 [6] - 截至季度末，总合并库存较2019年增长23%，主要是由于行业供应链瓶颈导致在途商品增加；平均门店库存较2019年略有下降，储备商品占总库存的40%，而两年前为46% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度中西部和东南部是表现最强劲的地区 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为Ross Dress for Less可扩展至约2900家门店，dd's折扣店最终可发展为约700家门店，较之前的目标分别增加500家和100家，整体预测潜力增加20%至3600家门店 [14] - 2023年及以后，公司目标是实现每股收益两位数增长，驱动因素包括同店销售额增长、运营利润率提高、加速新店开业和持续的股票回购计划 [15] - 公司面临行业供应链逆风、通胀对消费者需求和业务成本的外部风险，但认为消费者对价值和便利的关注增加，以及实体零售竞争减少，使其具有市场份额增长机会 [9][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年难以预测，面临去年政府刺激措施和COVID限制解除带来的高基数，以及供应链逆风、通胀等外部风险 [9] - 随着时间推移，销售和盈利能力有望改善，因2021年秋季承担了大量成本增加 [10] - 消费者似乎健康，但在通胀环境下会做出消费选择，可能寻求价值，对公司有利 [23] 其他重要信息 - 董事会授权一项新的为期两年的计划，到2023财年回购至多19亿美元的普通股，取代之前剩余的8.5亿美元回购计划；2021财年根据之前计划回购了6.5亿美元的普通股 [7] - 董事会将季度现金股息提高9%至每股0.31美元，将于2022年3月31日支付给3月15日登记在册的股东 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度的规划以及市场库存可用性和供应链波动的利用情况 - 第一季度指导是基于去年3月和4月政府刺激措施导致销售加速的情况进行规划；市场有库存可用性，但并非所有商品部门和类别都一致，公司能够利用供应链波动增加储备商品，并看到更多清仓机会 [18][19][20] 问题2: 消费者对通胀的反应以及春季季节的市场份额机会和消费风险 - 由于美国40年未经历此类通胀，公司缺乏相关经验；总体而言，消费者年初似乎健康，但在通胀环境下会做出消费选择，可能寻求价值，对公司有利 [22][23] 问题3: 消费者行为变化、公司模式定位以及2023年及以后运营利润率改善的驱动因素 - 公司面临成本通胀，特别是运输和工资方面；2023年目标是实现每股收益两位数增长，驱动因素包括约5%的新店增长、3% - 4%的同店销售增长、EBIT利润率扩张和股票回购计划 [25][26][27] 问题4: 是否看到消费者对价值的关注以及对全年的影响 - 公司不评论季度内趋势；在Omicron激增时，客流量下降，但顾客每次交易购买量增加；公司客户一直关注价值，随着通胀，有机会获得降级客户 [29][30][31] 问题5: 之前定价行动的成功情况以及是否计划扩大范围 - 公司有战略定价流程，买家不断评估市场；本季度每个SKU的平均价格有所上涨，在许多领域取得成功，但会谨慎行事，确保与主流零售保持适当的价格差距 [34][35][36] 问题6: 提价机会以及是否看到降级客户的证据 - 公司有定价流程，在能提供价值的情况下会提价；目前未看到特定的降级客户证据，但随着通胀持续，有可能获得额外市场份额 [38][39][41] 问题7: dd's是否能提价以及长期是否有机会提升品牌和产品组合 - dd's和Ross采用相同的定价研究流程，dd's在某些领域也取得了成功；公司会继续测试和尝试品牌，根据客户反应调整产品组合 [42][43][44] 问题8: 低收入消费者的购买模式变化以及Ross和dd's的趋势差异 - dd's的表现与Ross一致，年初在政府刺激措施下表现更好；由于多种因素影响，难以解析消费者行为与收入因素的具体关系 [47][48] 问题9: 新店开业机会的调整、扩张区域以及第四季度各地区和品牌的表现 - 第四季度东南部和中西部表现最佳，得克萨斯州高于连锁店平均水平，加利福尼亚州和佛罗里达州略低于平均水平；公司基于消费者对价值和便利的关注、实体零售关闭、COVID后客户行为变化以及目标人口统计数据的有利增长趋势，有信心将门店数量增加到3600家 [50][51][52] 问题10: 为何现在制定长期增长算法以及实现可持续同店增长的信心和宏观条件 - 由于消费者持续关注价值和便利，公司处于零售的正确领域，认为有较大的市场份额增长机会，且有相应的战略 [53][54] 问题11: 门店增长是否会使未来资本支出占销售额的比例提高 - 资本支出受新店增长和配送中心资本等因素影响，未来可能会略有上升 [55][56] 问题12: 今年和长期的商品利润率展望 - 不考虑海运费用，商品利润率一直很强劲，预计2022年将保持健康并增长，但取决于销售和库存周转率 [58][59] 问题13: 公司在工资通胀周期中的位置以及是否对工资水平感到满意 - 公司对去年的工资调整感到满意，采用按市场情况决策的方法，同时会跟上法定最低工资的增长 [60][61] 问题14: 第四季度运费同比逆风情况以及全年预期 - 公司不会提供具体的去杠杆化数据；去年下半年海运费用大幅增加，今年仍将面临这一情况，但逆风将主要集中在上半年 [63][64]