UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022. OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36101 RE/MAX Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organ ...

2021年第四季度亮点 - 季度收入、调整后EBITDA和调整后每股收益均增长超20%[5] - 总代理人数增长4206人，达141998人，增幅3.1%；美国和加拿大代理人数增长1.4%；Motto开业办公室同比增加32.6%至187家，2021财年新开近60家[5] - 董事会授权最高1亿美元的普通股回购计划[5] 财务表现 - 有机收入增长5.0%，收入8920万美元，增长23.1%；调整后EBITDA为3110万美元，增长30.7%；调整后EBITDA利润率为34.8%，上升200个基点；调整后摊薄每股收益为0.60美元，增长27.7%[7] - 2021年第四季度不含营销基金的收入为6620万美元，增长21.2%，其中有机增长5.0%，收购增长15.3%，外币变动增长0.9%[23] - 经常性收入增长900万美元，增幅26.6%，占第四季度不含营销基金收入的64.6%[24] 房地产市场情况 - 2022年1月房屋销售季节性下降，库存创历史新低；成交数量同比下降31.4%，环比下降37.0%；中位销售价格为33.5万美元，同比上涨15.9%；市场待售天数同比增加2天[8][9][11] 未来展望 - 2022年第一季度，预计代理人数增长1.5% - 2.5%，收入在8800 - 9200万美元之间，调整后EBITDA在2500 - 2800万美元之间[33] - 2022年全年，预计代理人数增长2.0% - 4.0%，收入在3.66 - 3.76亿美元之间，调整后EBITDA在1.3 - 1.35亿美元之间[34] 资产负债与分红 - 2021年12月31日现金余额为1.263亿美元，较2020年增加2490万美元；未偿还债务4.521亿美元，无循环贷款；总债务/调整后EBITDA为3.8倍，净债务/调整后EBITDA为2.7倍[46] - 2022年2月22日，董事会批准A类普通股每股0.23美元的季度现金股息，3月16日支付[47]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收8920万美元，增长超23%，剔除营销资金后有机营收增长5% [7] - 调整后EBITDA为3110万美元，增长超30%，调整后EBITDA利润率扩大至34.8% [7] - 调整后每股收益增长超27%，达到0.60美元 [7] - 2022年第一季度，预计代理数量较2021年第一季度增长1.5% - 2.5%，营收在8800万 - 9200万美元之间，调整后EBITDA在2500万 - 2800万美元之间 [30] - 2022年全年，预计代理数量较2021年增长2% - 4%，营收在3.66亿 - 3.76亿美元之间，调整后EBITDA在1.3亿 - 1.35亿美元之间 [30] - 因INTEGRA全年贡献，预计2022年计算调整后净收入的所得税税率将从24%提高到25% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 房地产经纪业务 - 整体代理数量同比增长超3%，达到14.2万名，创历史新高 [13] - 加拿大代理数量在2021年增加2000名，增长10%，预计今年晚些时候将达到2.5万名，较几年前增长25% [13][14] - 美国代理数量因部分州的代理流失，全年略有下降，增加美国代理数量是公司首要任务 [14] - 国际代理数量增长5.6%，超过5.6万名，创历史新高，在疫情两年内增加超1万名 [15] 抵押贷款业务（Motto） - 2021年贷款发放量近35亿美元，帮助近1.3万个家庭实现购房梦想，均远超2020年 [17] - 2021年售出64个特许经营权，成立以来已售出第300个特许经营权，平均每周至少售出1个 [17] - 2021年开设近60家新办公室，增长超30%，年底在38个州和华盛顿特区拥有187家独立运营办公室，预计很快将开设第200家 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月房屋销售按历史标准较为强劲，但较去年同期略有下降约5% [10] - 51个受调查大都市的房屋中位销售价格与12月持平，价格涨幅暂停 [10] - 1月抵押贷款利率开始上升，部分市场春季销售季开局良好，但一些购房者可能因利率上升而观望，市场有望趋向平衡 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几年战略投资以扩大和多元化收入及增长机会，投资开始取得回报 [6] - 新CEO目标是扩大增长、振兴美国代理数量，并与董事会确定下一任公司领导人 [34] - 借鉴加拿大市场经验，采取战略举措促进美国代理数量增长，同时拓展抵押贷款业务和其他收入来源 [38] - 利用技术推动全球业务增长，如将美国技术引入加拿大，未来有望通过技术拓展全球收入 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年住房市场将因强劲需求保持强劲，上半年需求可能因利率上升而增加，价格涨幅上半年可能较快，下半年放缓，就业增长高的市场房价涨幅将更健康 [12] - 随着疫情缓解，美国和加拿大以外地区的增长有望加速 [15] - 公司战略投资使收入和增长机会多元化，预计2022年将延续增长态势 [33] 其他重要信息 - 公司董事会授权最高1亿美元的普通股回购计划，体现对公司业绩和资产负债表的信心 [29] - 收购的wemlo平台，去年第四季度推出贷款经纪系统（LBS），预计2022年晚些时候正式在抵押贷款经纪行业推出 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务恢复增长的途径及加拿大市场的可借鉴经验 - 加拿大市场是学习机会，公司正在研究行业内提升代理留存和获取的方法，将在短期内确定并实施提升美国代理数量的举措，预计2022年美国代理数量将恢复正增长，同时继续拓展抵押贷款业务和其他收入来源 [38] 问题2: Motto是否加大面向消费者的营销力度，营销成本归属 - Motto有全国营销基金，规模较小，会用传统SG&A支出补充，主要强调数字广告，随着网络增长，不仅在自有社交媒体平台做广告，还支持贷款发起人及其办公室进行广告宣传，近期推出Motto ref项目为其提供社交媒体服务 [42] 问题3: 2022 - 2023年抵押贷款业务的盈利轨迹 - 公司持续投资wemlo，将盈亏平衡点推迟，目前预计季度盈利盈亏平衡点在今年第四季度，2023年抵押贷款业务将有盈利贡献 [46] 问题4: 国际市场的增长潜力及提高每位代理收入的情况 - 国际市场持续增长，阿根廷、巴西、巴基斯坦等市场有望实现良好增长，公司将技术从美国引入加拿大，未来有望通过技术驱动全球收入增长 [48] 问题5: 全年2% - 4%的代理增长中，美国代理增长是否为关键因素 - 振兴美国代理数量增长是首要任务，短期内预计美国代理数量增长数百名，公司会注重选择适合RE/MAX的代理 [55] 问题6: 假设美国代理数量保持不变，未来几年能否实现中个位数的有机增长 - 公司过去几年注重多元化和拓宽收入及利润机会，有多种增长杠杆，在宏观环境和住房市场表现良好的情况下，即使美国代理数量适度增长，也有信心实现中个位数增长 [56] 问题7: 公司是否考虑股权发行 - 股权发行是可能的催化剂，公司会考虑将其应用于代理招募、收购和新的增长途径等方面，同时也会进行股票回购，以实现股东价值最大化 [58] 问题8: 股票回购的理想价格 - 资本回报是公司首要任务，公司会在平衡股息和股票回购的基础上，根据股票当前交易价格，机会主义地进行股票回购，以实现股东回报最大化 [63][64] 问题9: 2022年第一季度和全年代理数量增长率的构成及计算依据 - 公司从整体上看待全年代理数量增长，美国代理数量预计增长数百名，加拿大代理数量将超过2.5万名，全球市场增长会较为务实，全球业务是公司的竞争优势 [68] 问题10: 公司的技术举措及产品表现 - 2022年将最大化技术产品的集成和简化，下周将在拉斯维加斯会议上宣布新举措，First产品采用率已翻倍，公司将根据客户反馈优化系统，有望提高留存率和降低客户流失率 [71] 问题11: 技术产品的货币化情况 - 公司对First产品收取增量费用，因其能为代理带来价值，此外，公司还通过wemlo贷款处理服务等其他产品实现收入多元化 [75]

收入和利润（同比环比） - 总收入从2020年的2.66001亿美元增长至2021年的3.29701亿美元，增幅24.0%[341] - 2021年总收入3.565亿美元，同比增长15%[440] - 2021年净亏损1609万美元，2020年为净利润649万美元[440] - 经营亏损为993.1万美元，而2020年经营收入为3859.3万美元[341] - 净亏损为2462万美元，而2020年净利润为2054.6万美元[341] - 摊薄后每股亏损为0.84美元，而2020年每股收益为0.61美元[341] - 2021年净亏损2.462亿美元，而2020年净利润为2.0546亿美元，2019年净利润为4.7314亿美元[350] - 2021年基本每股亏损0.84美元，稀释后每股亏损0.84美元；2020年基本每股收益0.62美元，稀释后0.61美元；2019年基本每股收益1.42美元，稀释后1.41美元[428] - 房地产板块收入2021年达2.35亿美元，较2020年1.91亿美元增长23.2%[488] - 抵押贷款板块收入2021年达1005.1万美元，较2020年661万美元增长52.1%[488] - 营销基金费用2021年达8239.1万美元，较2020年6440.2万美元增长28.0%[488] - 房地产部门调整后EBITDA为1.252亿美元，同比增长30.4%[490] - 抵押贷款部门调整后EBITDA亏损532万美元，同比扩大136%[490] - 公司合并调整后EBITDA为1.197亿美元，同比增长29.3%[490] 成本和费用（同比环比） - 2021年折旧和摊销费用为3.1333亿美元，较2020年的2.6106亿美元增长20%[350] - 2021年股权激励费用为3.4298亿美元，较2020年的1.6267亿美元增长110.8%[350] - 2021年商誉减值费用为5123万美元，2020年无此项费用[350] - 股权激励费用2021年达3429.8万美元，较2020年1626.7万美元增长110.8%[473] - 2021年折旧费用220万美元，同比增长22%[441] - 无形资产摊销费用2910万美元，同比增长19%[443] - 商誉减值损失510万美元，主要因First业务单元表现不佳[445][447] - 合同结算损失4090万美元（占调整后EBITDA的34.2%）[490] - 商誉减值损失512万美元[490] - 股权激励费用3430万美元，同比增加110.8%[490] - 收购相关费用1742万美元，同比增加633.8%[490] - 坏账支出占收入比例低于约2%（2020年及2019年度）[309] - 坏账准备期末余额956.4万美元，本年计提（收益）-134.5万美元，核销81.5万美元[385] - 2021年租赁总成本1500.2万美元，其中经营租赁成本1156.5万美元，短期租赁成本543.6万美元[415] - 2021年经营租赁现金流出907.1万美元，较2020年852万美元有所上升[415] - 2021年转租收入199.9万美元，较2020年143.4万美元增长39.5%[415] - 401(k)计划匹配贡献2021年支出150万美元，2020年为100万美元[486] 债务和利息 - 高级担保信贷额度项下未偿还定期贷款金额为4.577亿美元[310] - 截至2021年12月31日高级担保信贷额度利率为3.0%[310] - LIBOR每上升0.25%将导致年度利息支出增加110万美元[310] - 总负债从2020年的4.44711亿美元大幅上升至2021年的7.07066亿美元，增长59.0%[338] - 长期债务（扣除流动部分）从2020年的2.21137亿美元激增至2021年的4.47459亿美元，增长102.3%[341] - 高级担保信贷额度规模4.6亿美元，用于INTEGRA收购[450] - 定期贷款和循环贷款的年利率为3.0%[452] - 未使用的循环信贷额度需支付年化0.5%的承诺费[453] - 高级担保信贷设施账面价值4.52亿美元，公允价值4.54亿美元（Level 2计量）[460] 现金流 - 2021年经营活动产生的现金流量净额为4.2442亿美元，较2020年的7.0847亿美元下降40.1%[350] - 2021年投资活动现金流出19.4922亿美元，主要用于18亿美元的收购（净额）和1.5239亿美元的物业设备及软件采购[350] - 2021年融资活动现金流入18.9352亿美元，主要来自45.885亿美元的债务发行，部分被22.739亿美元的债务偿还所抵消[350] - 现金及现金等价物从2020年的1.01355亿美元增至2021年的1.2627亿美元，增长24.6%[338] - 现金及等价物1.263亿美元，受限现金3212.9万美元，总现金余额1.584亿美元[378] 收购和商誉 - 收购RE/MAX INTEGRA北美业务现金对价约2.35亿美元[323] - 收购价格中4090万美元用于结算原有特许经营协议损失[323] - 收购价格中9230万美元分配至特许经营协议无形资产[323] - 被收购业务占总资产3.8%（不含商誉及无形资产）[330] - 被收购业务占总收入8.5%[330] - 商誉从2020年的1.65358亿美元增加至2021年的2.69115亿美元，增长62.7%[338] - 公司于2021年收购RE/MAX INTEGRA北美业务，将超过1.9万名经纪人转为公司直营区域[352] - 2021年收购INTEGRA导致美国/加拿大独立区域与营销基金收入确认方式变更[376] - 公司于2021年在房地产板块的First Leads, Inc.报告单元记录了商誉减值[396] - 公司以2.35亿美元现金收购INTEGRA北美区域运营公司，涉及5个加拿大省份和9个美国州，覆盖超过1.9万名代理商[430] - INTEGRA收购贡献收入2420万美元及运营亏损110万美元[432] - INTEGRA收购总对价2.35亿美元，其中商誉1.089亿美元[432][433] - 特许经营权协议估值9225万美元，按12年平均摊销[432] - 或有对价公允价值为578万美元（Level 3计量）[456] 业务线表现 - 2021年总营收3.297亿美元，其中房地产板块2.351亿美元，营销基金8239.1万美元，抵押贷款1005.1万美元[376] - 美国自营区域营收1.55亿美元（+22.6% YoY），加拿大自营区域营收2723.4万美元（+115.1% YoY）[376] - Motto Mortgage品牌已发展至超过35个州的185个办公室[353] - 在美国和加拿大的公司直营区域中，约26%的经纪人无需支付经纪费[369] - 房地产向营销基金收取服务费2013.2万美元，含技术运营费1339.6万美元和技术资本费95.4万美元[380] - 营销基金资产全部合约限制用于特许经营人利益，公司资产负债表上记录等额负债，对整体盈利能力无影响[371] - 总资产7.761亿美元，同比增长42.1%[491] - 房地产部门资产6.74亿美元，同比增长45.9%[491] - 营销基金资产6331万美元，同比增长30%[491] 递延收入和负债 - 特许经营销售和年费递延收入期末余额分别为2604.3万美元和1502万美元，总递延收入余额为4610.7万美元[375] - 2021年特许经营销售递延收入中773万美元来自期初余额确认，年费递延收入中1340万美元来自期初余额确认[375] - 未履行履约义务预计收入4106.3万美元，其中特许经营销售2604.3万美元将在2022-2026年分期确认[377] - 税收应收协议负债总额为3050万美元（2021年）和3360万美元（2020年）[425] 租赁协议 - 2020年第三季度公司因总部转租计划对使用权资产计提790万美元减值损失，导致每股收益减少0.20美元[414] - 经营租赁加权平均剩余年限6.4年，折现率保持6.3%[415] - 总部租赁协议包含两个10年续期权，首期续租租金年增3%[412] - 短期租赁成本包含广告牌租赁费用，计入营销基金支出项目[416] - 公司采用增量借款利率计算租赁负债和使用权资产的现值[401] - 不可取消租赁的现金流出总额为5946万美元，其中2022年为818.7万美元，2023年为840.5万美元，2024年为869.5万美元，2025年为984.5万美元，2026年为1009.7万美元，此后期间为1423.1万美元[418] 非控制权益 - 非控制权益在RMCO的持股比例为40.0%（2021年）和40.6%（2020年），对应1255.96万股普通单位[419] - 2021年归属于非控制权益的净亏损为900.4万美元，2020年为净利润929.6万美元，2019年为净利润2203.4万美元[419] - 2021年向非控制权益单位持有人支付的总分配额为1420.6万美元，其中税收及其他分配265万美元，股息分配1155.6万美元[421] - 2022年3月宣布向非控制权益单位持有人支付290万美元分配额[421] 股息分配 - A类普通股现金股息从2020年的每股0.88美元增至2021年的每股0.92美元[341] - 2021年季度股息为每股0.23美元，年度总股息0.92美元；2020年季度0.22美元，年度0.88美元；2019年季度0.21美元，年度0.84美元[429] - 2022年3月宣布季度股息每股0.23美元[429] 外汇和利率风险 - 美元兑加元汇率波动5%将导致经营收入减少/增加约120万美元[313] - 截至2021年12月31日持有等值5850万美元的加元远期合约对冲外汇风险[405] - 特许经营销售数量减少10%将导致负债减少10万美元[456] - 贴现率变动1%将导致负债波动约10万美元[456] 税务相关 - 2021年递延所得税费用为-252.8万美元[461] - 未使用外国税收抵免结转余额为450万美元（2029-2032年到期）[465] - 加拿大子公司净经营亏损结转余额为70万美元（2042年到期）[465] - 2021年有效税率为-11.1%（对比法定税率21.0%）[461] - 2021年不确定税务状况负债余额为158.7万美元，较2020年的530万美元下降70.1%[470] - 公司2021年通过收购增加不确定税务状况负债158.7万美元[470] - 2021年税务结算减少不确定税务状况负债494.4万美元[470] 股权激励 - 时间限制型股权奖励未确认费用为1350万美元，预计在1.4年内确认[476] - 绩效限制型股权奖励未确认费用为540万美元，预计在1.5年内确认[482] 无形资产和摊销 - 预计2022年无形资产摊销费用3214万美元[445]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021. OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36101 RE/MAX Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or o ...

业务运营 - 2021年第三季度总代理人数同比增长6167人，达140936人，增幅4.6%；美国和加拿大合计增长2.2%；Motto开业办公室同比增长32.3%至176家[4] - 增强版RE/MAX大学有助于经纪公司招募、培养和留住代理，参与该大学课程的代理更有可能留任[14] 财务状况 - 2021年第三季度营收9100万美元，同比增长1990万美元，增幅28%；调整后EBITDA为3500万美元，同比增长15.2%；调整后EBITDA利润率为38.4%；调整后基本和摊薄每股收益为0.71美元[4] - 2021年第三季度销售、运营和管理费用占营收的75.4%，上年同期为52.5%，主要因收购相关费用、人员成本等增加[24] 市场表现 - 2021年10月房屋销售同比下降6.4%，环比下降33.8%；中位销售价格同比上涨11.8%；市场库存月数处于历史低位[6] 未来展望 - 2021年第四季度，公司预计代理人数同比增长2.5% - 3.5%，营收8600 - 9000万美元，调整后EBITDA 2750 - 3050万美元[28] - 2021财年，公司预计代理人数同比增长2.5% - 3.5%，营收3.265 - 3.305亿美元，调整后EBITDA 1.16 - 1.19亿美元[29] 行业预测 - 2021 - 2022年成屋销售和房价预计有一定增长，单户住宅开工量也将上升；抵押贷款购买发起量预计略有增长，利率将上升[56][63]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长28%，达到创纪录的9100万美元，不包括营销资金，收入近6800万美元，收购使整体收入增加18%，有机收入增长近7% [21] - 第三季度销售、运营和管理费用为5110万美元，较上年同期显著增加，主要因2020年与疫情相关的一次性项目和2020年第三季度支出减少，以及2021年第三季度包含收购RE/MAX Integra北美业务的费用 [22] - 预计2021年第四季度代理人数将比2020年第四季度增加2.5% - 3.5%，收入在8600万 - 9000万美元之间，调整后EBITDA在2750万 - 3050万美元之间 [23] - 预计2021年全年代理人数比2020年增加2.5% - 3.5%，收入在3.265亿 - 3.305亿美元之间，调整后EBITDA在1.16亿 - 1.19亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 RE/MAX业务 - 整体代理人数同比增长近5%，达到近14.1万人的新纪录，自2020年9月以来在全球新增超6000名代理 [12] - 美国代理人数同比持平，加拿大代理人数同比增长10%，新增超2000名代理，国际代理人数增长超8.5%，超过5.5万人 [12][14] Motto Mortgage业务 - 截至9月30日，特许经营权销售接近创纪录水平，预计今年销售60个以上特许经营权，累计已销售近300个，预计年底前突破这一里程碑 [17] - 第三季度开业办公室数量同比增长超30%，年初至今开业办公室数量超过销售数量，目前在近40个州拥有超175个开业的Motto特许经营权，目标是年底前达到200个 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月51个受调查城市的房屋销售较9月下降6.4%，几乎是典型季节性降幅的两倍，平均挂牌天数为27天，比9月多1天，但比2020年10月快11天 [9] - 10月库存供应为1.3个月，低于9月的1.5个月，房屋建筑商试图填补供应缺口，但受劳动力和材料短缺以及供应链挑战的影响而延迟 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几年公司一直投资以实现收入和增长机会的多元化和扩张，如收购RE/MAX Integra北美地区、Gadberry Group等，预计未来将继续实现中个位数的有机增长 [5][7] - 专注于为代理商提供最佳服务，吸引全职专业人士，而非通过代理商招募模式竞争，在加拿大市场增长加速 [12][13] - 推出专有技术套件booj，增强价值主张，与竞争对手区分开来 [14] - 对RE/MAX University平台进行全面重塑，帮助代理商提升专业技能 [15] - Motto Mortgage业务持续发展wemlo，推出贷款经纪系统LBS，预计2022年开始盈利 [17][18][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是公司战略的有力验证，各项投资开始取得回报，公司业务更加多元化，增长机会丰富 [5] - 房地产市场虽有所降温，但仍相对强劲，随着市场趋于平衡，熟练的全职房地产专业人士的价值将更加明显 [9][10] - 预计未来将继续实现中个位数的有机增长，推动利润率进一步扩大 [21] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的前瞻性陈述代表管理层当前的估计，不承担未来更新的义务，且前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 会议中提及的非GAAP指标的定义和调整可在公司网站上的最新季度财务结果新闻稿中查看 [4] - 2021年第三季度财务结果及相关信息为初步数据，最终结果可能与初步信息有重大差异 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司每位代理商的收入情况如何，与房屋估值趋势和代理商数量趋势有何关系 - 公司超60%的收入具有经常性，在北美自有地区，每位代理商的收入一直较为稳定，约为2600 - 2700美元，随着经纪费和房屋价格上涨，每位代理商的收入持续增加，业务模式和经常性费用性质有助于公司在宏观环境中保持稳定 [27] 问题2: 公司如何衡量保留最有生产力的经纪人 - 公司会定期对所有加盟商进行分析，评估其是否达到要求水平，第三季度有一些因表现不佳而终止合作的情况 [29] 问题3: G73的收入模式或经济模式是怎样的，所有附属业务的收入增长是否反映了新业务的发展 - Gadberry采用基于产品销售的订阅式收入模式，其业绩对整体收入有贡献，2021年增长较慢，但为2022年及以后的发展奠定了良好基础 [32][33] - 这些技术收购和整合是公司为代理商和加盟商提供更好数据和技术支持的努力成果，有助于公司在行业中保持独立，为网络和系统带来价值 [34] 问题4: wemlo的LBS系统对Motto经纪人免费或打折使用，该系统对公司是否有增量收入和利润潜力，在Motto网络外的潜在机会如何 - Motto业主使用LBS系统无需额外付费，因为之前使用的平台也是免费的，预计该系统将推动wemlo的贷款处理服务，从1月起，LBS系统将作为软件即服务向抵押贷款经纪渠道推出，有望为公司带来额外收入 [36] 问题5: 代理人数增长放缓的原因是什么，哪些地区导致了这种情况 - 美国方面，第三季度加利福尼亚、印第安纳、俄亥俄和新泽西州的一些加盟商表现不佳被终止合作，影响了增长势头，但预计未来这种情况会减少 [38] - 全球方面，部分国家疫情严重，封锁措施阻碍了业务增长，影响了原有的预测 [39] 问题6: 公司在加拿大的市场份额现状如何，未来有多大增长空间 - 公司在加拿大平均市场份额超30%，在魁北克地区高达40%以上，强大的市场地位和活跃的房地产市场有助于公司实现有机增长 [40] 问题7: 如何对销售、运营和管理费用（SOA）和非现金薪酬进行常态化调整，这些费用对调整后每股收益有何影响 - 股权薪酬因Integra的一次性费用有所增加，预计第四季度及以后将恢复到年初预期的每季度约700万美元的水平 [42] - Integra收购将带来每季度约200万 - 300万美元的增量摊销费用，会影响调整后每股收益 [42][43] 问题8: 财报中提到收入驱动因素是减少了招募举措，能介绍一下取消和保留的举措吗 - 过去公司更注重财务激励，2021年更多关注价值主张的交付，减少了费用减免的使用 [47] 问题9: 收购Integra前，其代理人数情况如何，与RE/MAX自有业务在美加地区的趋势对比 - Integra地区在代理人数增长方面表现突出，美加地区的增长均超过公司其他业务，第三季度的表现超出预期，为收入和盈利做出了贡献 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司创纪录财务业绩，收入达7720万美元，调整后EBITDA为3050万美元，调整后摊薄每股收益为0.63美元，过去12个月公司将近70%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [8][34] - 第三季度预计代理数量较2020年第三季度增长5% - 6%，收入在8650万 - 9150万美元之间，调整后EBITDA在2950万 - 3300万美元之间；2021财年预计代理数量较2020年全年增长5% - 6%，收入在3.21亿 - 3.36亿美元之间，调整后EBITDA在1.13亿 - 1.18亿美元之间 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 房地产经纪业务 - 全球代理数量同比增长超6%，自2020年6月以来新增超8000名代理，美国代理数量增加超750名，同比增长超1%，加拿大新增近1800名代理，同比增长超8% [17][18] 抵押贷款业务 - 美国抵押贷款市场预计2021年发放超4万亿美元贷款，Motto特许经营店销售活跃，预计2021年销售60 - 80家特许经营店，第二季度营业网点同比增长近30%，目前有164家营业网点，有望年底达200家 [26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月住房市场呈现理想态势，房屋销售和价格创纪录，库存15个月来首次增加，销售量较5月增长超14%，中位销售价格达33.6万美元，较4月和5月的纪录高4.9%，挂牌房屋数量较5月增长1.9%，但较2020年6月仍下降37.5% [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去五年进行转型，包括品牌、领导团队、人员、流程和平台等方面，通过战略并购活动实现增长，未来计划整合收购的INTEGRA地区、偿还债务，同时利用超1亿美元现金把握战略机会，收购独立RE/MAX地区和拓展公司自有业务版图是资本分配的首要任务，也会寻找特许经营和房地产渠道的互补性收购 [11][12] - 公司在技术方面持续创新，其First应用程序获奖，还将推出新的招聘功能，为加盟商提供免费服务，提升公司价值主张 [21][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司现状和未来发展感到兴奋，认为公司战略和投资为持续盈利增长奠定基础，尽管一些专家预测美国现有房屋销售数量将下降，但2021年住房市场仍强劲，卖家回归是市场更加平衡的积极信号 [7][15] 其他重要信息 - 公司收购RE/MAX INTEGRA北美地区，带来超1.9万名代理和1100家门店，该收购使公司向实现收入和利润翻倍目标迈进约20% - 25% [9][10] - 公司对Gadberry和wemlo的收购取得积极进展，Gadberry已提前实现月度盈利，抵押贷款业务（Motto和wemlo）有望在2022年上半年开始实现月度盈利 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: INTEGRA交易在下半年指引中考虑了多少因素 - 与6月电话会议时的指引一致，主要更新是成功 refinance 信贷安排使利息成本下降，调整后每股收益贡献提高约0.05 - 0.06美元，其他按年化运行率计算 [48] 问题2: 国际业务是否成熟，未来定价情况如何 - 公司认为国际业务未到成熟影响整体增长阶段，目前增长受部分国家持续严格封锁影响，预计下半年表现强劲 [51] 问题3: 本季度Motto和新业务的贡献，未来是否单独列示 - 公司对外单独列示Motto，抵押贷款业务本季度对整体有机增长贡献略超1%，其他业务如First和Gadberry规模较小，但对整体有机增长有贡献，全年贡献预计在高个位数范围 [54][55][56] 问题4: 关于收入翻倍目标，服务费用及Motto贡献的最新情况 - 房地产方面，INTEGRA收购使公司在房地产收入翻倍目标上前进约四分之一，其他机会包括收购独立地区、产品货币化等；抵押贷款方面，公司认为有巨大机会，Motto特许经营销售加速，潜在市场广阔 [58][59][61] 问题5: 是否会进行更多外部收购 - 公司会关注住房所有权生命周期内的机会，为代理商和加盟商提供更多服务，但目前暂无具体计划 [63][64] 问题6: INTEGRA的成本协同效应是否计入12个月运行率EBITDA贡献，后续如何考虑 - 第一年成本协同效应已计入，整合进展顺利，公司将继续优化成本结构，寻找更多可操作的杠杆 [66] 问题7: 抵押贷款批发渠道价格战对公司的影响，以及新客户对经纪渠道的兴趣 - 价格战对Motto特许经营商有利，公司业务量同比增长约72%，经纪渠道持续增长，批发商支持Motto销售，因购买资金推荐业务有优势 [69][70] 问题8: Gadberry等业务的商业模式、利润率及INTEGRA转换是否会导致代理商流失 - First是订阅模式，每位代理商带来约500美元增量收入；Gadberry是合同性、经常性业务；wemlo是交易性业务，每份文件收费700 - 1100美元，长期来看，Motto和wemlo业务与RE/MAX品牌有相似利润率；INTEGRA转换不会导致代理商大量流失 [73][74][76] 问题9: 经纪人费用的增量利润率及相关运营成本 - 大部分经纪人费用会转化为利润，但公司也会考虑支持业务和加盟商的成本 [77] 问题10: 加拿大代理商招聘增长的驱动因素 - 与美国类似，公司推出的项目有影响，加拿大房地产市场强劲，公司在当地市场份额超30%，有助于招聘和增长 [80] 问题11: 技术收购对盈利的影响 - 公司仍对所有收购项目感到兴奋，Gadberry提前实现盈利，若住房市场稳定且无宏观干扰，预计明年整体利润增量达1000万美元，不包括INTEGRA贡献，INTEGRA明年前6.5个月预计额外贡献1000万美元 [81][82] 问题12: First应用程序招聘功能的设想、对加盟商的作用及是否免费 - 招聘功能对加盟商免费，加盟商可确定共同关注的代理商，在MLS信息更新后7.5 - 8分钟内收到通知，增加沟通并推动招聘流程，是行业首创 [85][86] 问题13: 资本分配的目标杠杆率及偿债计划 - 历史上公司目标杠杆率为毛杠杆四倍、净杠杆三倍，目前处于该水平，公司对资产负债表优化满意，认为现金流生成能力强，未来会关注现金流分配 [87][88]

运营亮点 - 总代理数量同比增长8296人，达140201人，增幅6.3%；美加地区代理数量增长3%，为2018年Q3以来最高[5] - Motto营业办事处同比增加近30%，达164家[5] - 宣布收购INTEGRA北美地区，并于7月完成交易，为美加公司自有地区增加超19000名代理[5][8] 财务亮点 - Q2营收达7720万美元，创纪录，同比增长2500万美元，增幅48%；调整后EBITDA为3050万美元，同比增长61.3%；调整后EBITDA利润率为39.5% [6][23][26][50] - 经常性收入（持续特许经营费和年费）同比增加1030万美元，增幅40.6%，占Q2营收（不含营销基金）的60.5% [27] - 销售、运营和管理费用同比增加1350万美元，增幅53.1%，占营收的50.2% [31][33] 信贷与展望 - 7月对信贷工具进行再融资，新的4.6亿美元定期贷款B和5000万美元循环信贷安排，用于偿还现有债务和收购RE/MAX INTEGRA北美地区[36][37] - 预计Q3代理数量同比增长5.0% - 6.0%，营收8650 - 9150万美元，调整后EBITDA 2950 - 3300万美元；上调2021财年营收和调整后EBITDA指引[40][41] 行业情况 - 6月房屋销售数量同比下降49.6%，库存月数为1.2，同比下降7.9%；中位销售价格为33.6万美元，同比上涨21.9%；市场待售天数为24天，同比减少21天[11][12] - 行业预测显示，2021 - 2022年现房销售、房价涨幅、独栋房屋开工数等指标有不同程度变化；抵押贷款购买发起量预计略有增长，利率将上升[68][70][72][73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021. OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36101 RE/MAX Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (303) 770-5531 (Registrant's telephone number, includin ...