财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为7280万美元 调整后EBITDA为2630万美元 调整后EBITDA利润率为36_1% 同比提升30个基点 [20] - 剔除营销基金收入后 营收为5450万美元 同比下降6_8% 其中有机增长下降5_7% 外汇波动负面影响1_1% [20] - 销售 运营和管理费用下降100万美元至3390万美元 降幅2_8% 主要得益于人员费用减少 [21] - 总杠杆率为3_58倍 与第一季度持平 预计下半年将下降至3_5倍以下 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国经纪人数量出现稳定迹象 4月为三年来最强单月表现 5月和6月延续增长势头 [9] - 新推出的Aspire经纪人入职计划已覆盖美加地区近60%经纪公司 显著提升招募效率 [12] - 全球推荐系统已覆盖110多个国家和地区 利用AI技术优化跨市场转介流程 [14] - 抵押贷款业务环境仍具挑战性 但公司通过新定价引擎等工具支持运营商 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经纪人数量创历史新高 达14_7万人 其中国际经纪人增长是上调全年预期的关键因素 [3][32] - 美国房地产市场库存同比上升30% 新挂牌量连续16个月同比增长 但高利率抑制复苏预期 [5] - 夏威夷市场新增170名高产能经纪人加盟 强化区域市场份额 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略聚焦三大方向：扩大美加经纪人网络 提升价值主张 强化品牌执行力 [16] - 行业竞争优势体现在：经纪人生产力是竞争对手两倍以上 连续17年领跑行业调查 [7] - 媒体网络商业化进度慢于预期 广告市场疲软影响短期变现 [14][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场面临多重挑战：关税 通胀 消费者信心及抵押贷款利率高企 [5] - 全国房地产经纪人协会的合作政策引发行业争议 公司坚持扩大房源曝光度的立场 [6] - 对下半年持谨慎态度 因宏观不确定性导致预测难度加大 [22] 其他重要信息 - 公司完成组织结构调整 产生一次性遣散费用 [21] - 抵押贷款业务新领导人选将在数周内公布 [15] - 全年营收指引收窄至2_9-2_96亿美元 EBITDA指引下调至0_9-0_95亿美元 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 下调业绩指引的主要原因 - 三大因素：媒体网络商业化延迟 经纪人费用前景趋弱 Aspire计划短期收入承压 [28][29][30] 问题: 各地区经纪人数量增长贡献度 - 国际经纪人增长是上调全年预期的首要因素 但美国市场转换(如夏威夷)也提供重要支撑 [32][33] 问题: Aspire计划的目标客群效果 - 主要吸引三类经纪人：新入行者 低年资持牌人员 以及转移业务簿的成熟经纪人 [38][39][40] 问题: 工具集使用对经纪人粘性影响 - 初步数据显示工具采用率良好 但多工具协同效应尚需观察 营销服务即将上线测试 [42][43][45]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为7280万美元，同比减少570万美元，降幅为7.3%[19] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为2626.6万美元，调整后EBITDA利润率为36.1%[49] - 2025年第二季度调整后的净收入为1270.5万美元，较2024年同期的1303.3万美元下降2.1%[51] - 2025年第二季度调整后的每股收益为0.39美元，较2024年同期的0.41美元下降4.9%[51] - 2025年上半年运营现金流为1021.3万美元，较2024年的2526.6万美元下降59.6%[53] - 调整后的自由现金流为979.5万美元，较2024年的1678.6万美元下降41.6%[53] - 2025年上半年资本支出为330.7万美元，较2024年的451.0万美元下降26.6%[53] 用户数据 - 总代理人数同比增长2.5%，达到147,073名代理[14] - 美国和加拿大的代理人数合计减少5.0%，降至74,635名[6] - Motto开放办公室数量同比减少9.1%，降至219个[6] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司现金余额为9430万美元，较2024年12月31日减少230万美元[36] - 截至2025年6月30日，公司未偿债务为4.39亿美元，且没有循环贷款未偿还[36] - 公司总债务与TTM调整后EBITDA的比率为4.6:1[36] - 公司净债务与TTM调整后EBITDA的比率为3.6:1[36] - 截至2025年6月30日，公司总流动性比率为3.58:1[36] 未来展望 - 预计2025年全年的收入范围为2.9亿至2.96亿美元[24] - 预计2025年全年的调整后EBITDA范围为9000万至9500万美元[24] 其他信息 - 持续特许经营费用为2900万美元，同比下降4.4%[16] - 年度费用为3390万美元，同比下降2.8%[21] - 2025年第二季度，排除市场营销基金后的收入为5447万美元，较2024年同期的5843万美元下降6.8%[48] - 调整后的自由现金流占调整后EBITDA的比例为21.5%，较2024年的35.7%下降39.4%[53] - 未受限制现金生成量为749.5万美元，较2024年的1448.6万美元下降48.3%[53] - 未受限制现金生成占调整后EBITDA的比例为16.5%，较2024年的30.8%下降46.4%[53] - 债务本金支付为230万美元，与2024年持平[53]

公司战略扩张 - 将Better Homes and Gardens Real Estate Advantage Realty及其6个办公室和170名高绩效经纪人纳入RE/MAX网络 转换于8月1日生效[1] - 此次转换是RE/MAX 2025年吸引高绩效经纪公司加入的战略举措之一 反映品牌在精英专业人士中的持续吸引力[5] - 近期在科特迪瓦推出新主特许经营并在巴林开设新办公室 进一步证明品牌在全球市场的持续增长和吸引顶级人才的能力[5] 市场地位与品牌优势 - 作为全球领先房地产特许经营商 在110多个国家和地区开展业务 拥有超过145,000名经纪人和近9,000个办公室[3][7] - 按住宅交易量计算 是全球房地产销售第一的品牌[7] - 品牌以生产力、专业性和值得信赖的声誉著称 持续吸引顶级经纪人和经纪公司[3] 夏威夷市场机遇 - 夏威夷房地产市场处于本地传统与全球需求的交汇点 拥有八个主要岛屿和稳定的本地居民与国际买家组合[2] - 国际买家主要来自亚洲、南美和加拿大 对主要住宅和豪华第二住宅都有浓厚兴趣[2] - 此次转换使RE/MAX Hawaii能够利用品牌全球网络和营销工具更好地服务这些客户[2] 团队资质与荣誉 - Myron Kiriu领导的团队已成为夏威夷最受赞誉和尊敬的房地产公司之一[4] - 连续14年被《Honolulu Star-Advertiser》读者评为夏威夷最佳房地产公司 连续14年被《Honolulu Magazine》读者评为檀香山最佳房地产公司之一[4] - 连续5年被KITV观众评为夏威夷最佳房地产公司 连续3年被《Hawaii Home + Remodeling》读者评为最佳房地产公司[4] - 连续8年被评为夏威夷最具慈善精神公司和夏威夷前250大企业之一 连续6年被评为增长最快企业 连续5年被评为夏威夷最佳工作场所[4] 领导层观点 - RE/MAX首席增长官Chris Lim表示品牌力量正受到关注 正在建立真正的增长势头 吸引看重平台价值、文化和卓越承诺的精英专业人士[4][5] - Myron Kiriu认为加入RE/MAX是团队向前迈出的重要一步 品牌的全球影响力、技术前瞻愿景和经纪人至上的文化与团队价值观完美契合[5]

财务表现 - 2025年第二季度营收7275万美元 同比下降7_3% [1] - 每股收益0_39美元 低于去年同期的0_41美元 [1] - 营收较Zacks一致预期7347万美元低0_98% [1] - 每股收益超出Zacks一致预期0_35美元11_43% [1] 业务细分 - 营销基金费用收入1827万美元 同比下降8_8% 略高于分析师平均预期1800万美元 [4] - 持续特许权费用收入2899万美元 同比下降4_4% 低于分析师平均预期2932万美元 [4] - 特许权销售及其他收入434万美元 同比下降19_8% 低于分析师平均预期487万美元 [4] - 经纪费用收入1345万美元 同比下降7_4% 略高于分析师平均预期1339万美元 [4] - 年费收入769万美元 同比下降5_6% 低于分析师平均预期785万美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价累计上涨0_1% 同期标普500指数上涨3_6% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 39美元 超出市场预期0 35美元 但低于去年同期0 41美元 经非经常性项目调整[1] - 本季度盈利超预期11 43% 上一季度超预期33 33%[1] - 过去四个季度均超出每股收益预期 但连续四个季度未达到收入预期[2] - 第二季度收入7275万美元 低于预期0 98% 去年同期7845万美元[2] 市场反应与估值 - 年初至今股价下跌23 2% 同期标普500指数上涨8 6%[3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 因财报发布前盈利预测修正趋势不利[6] - 下季度共识预期：每股收益0 38美元 收入7469万美元 本财年预期每股收益1 32美元 收入29489万美元[7] 行业比较 - 所属房地产运营行业在Zacks行业排名中处于后41%[8] - 同业公司Colliers International预计第二季度每股收益1 49美元 同比增长9 6% 收入预期12 9亿美元 同比增长13 7%[9][10] - Colliers International过去30天每股收益预期下调0 5%[9]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为7280万美元，同比下降7.3%[111] - 剔除营销基金后的收入为5450万美元，同比下降6.8%，其中有机收入下降5.7%，外汇不利影响1.1%[111] - 公司净利润为470万美元，较上年同期的370万美元有所增长[111] - 2025年第二季度总收入为7.275亿美元，同比下降7.3%[124] - 剔除营销基金后的收入为5.4477亿美元，同比下降6.8%，主要受有机收入下降5.7%和不利汇率变动1.1%影响[124] - 2025年上半年总收入为14.7217亿美元，同比下降6.1%，其中特许经营持续费用下降5%至5.8343亿美元[138] 成本和费用（同比环比） - 营销基金费用为1.8273亿美元，同比下降8.8%[124] - 运营费用为5.8705亿美元，同比下降5.7%，占收入比例从79.4%上升至80.7%[126] - 销售、运营及行政费用为3.3888亿美元，同比下降2.8%，其中人员费用下降3.3%至2.1462亿美元[128] - 折旧和摊销费用为6601万美元，同比下降10.8%[126] - 其他费用净额为7184万美元，同比下降15.6%，主要因利息支出减少1209万美元[132] - 上半年营销基金费用为3.7137亿美元，同比下降7.7%[138] - 其他费用净额从2024年的1713.9万美元降至2025年的1391.7万美元，降幅达18.8%[152] - 利息支出从2024年的1844.7万美元降至2025年的1590.6万美元，降幅13.8%[152] - 折旧与摊销费用从2024年的1525.2万美元降至2025年的1319万美元[163] - 2025年上半年坏账费用占营收比例为1.3%（2024年为1.0%）[197] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA下降6.4%至2627万美元，调整后EBITDA利润率上升30个基点至36.1%[114] - 调整后EBITDA为2630万美元，同比下降180万美元[136] - 调整后EBITDA从2024年的4706.9万美元降至2025年的4555.3万美元，减少151.6万美元[156][163] 业务线表现 - 全球代理商数量增长2.5%至147,073家，创历史新高[112][114] - 美国和加拿大代理商总数下降5.0%至74,635家[114] - Motto Mortgage营业网点数量下降9.1%至219家[114] - 美国RE/MAX特许经营销售下降27.1%，加拿大下降22.7%[116] - 美国RE/MAX营业网点数量下降6.2%至3,030家[116] - 公司推出Aspire计划，新代理商首年仅需支付5%的佣金收入，上限为5,000美元[113] 债务和融资 - 公司总杠杆率（TLR）截至2025年6月30日为3.58:1，低于触发超额现金流还款的阈值3.75:1[174] - 高级担保信贷设施包括4.6亿美元定期贷款和5000万美元循环贷款，利率为6.9%[170][176] - 公司需按季度偿还定期贷款约120万美元[172] - 公司未动用5000万美元的循环信贷额度，未提取金额需支付0.5%的年承诺费[177] - 截至2025年6月30日，公司长期贷款余额为4.416亿美元，循环贷款余额为零[178] - 截至2025年6月30日，贷款利率为6.9%，利率每上升0.25%将增加110万美元年利息支出[199] 现金流和资本支出 - 2025年6月30日现金及等价物为9430万美元，其中2710万美元为外币持有[179] - 2025年上半年经营活动现金流为1.0213亿美元，同比减少（2024年为2.5266亿美元）[179] - 2025年上半年资本支出为330万美元，同比减少（2024年为450万美元）[185] - 2025年全年资本支出预计为650万至750万美元[185] 股东回报 - 公司暂停季度股息，2025年前两季度未批准任何现金分红[187] - 股票回购计划剩余额度为6250万美元（总授权1亿美元）[188] 外汇和利息收入 - 外汇交易收益从2024年亏损64.2万美元转为2025年盈利24万美元[152] - 利息收入从2024年的195万美元降至2025年的174.9万美元，降幅10.3%[152] 重组费用 - 2025年第二季度重组费用为284万美元，主要用于支持服务优化[163][164]

收入和利润（同比环比） - 公司总营收同比下降7.3%至7280万美元[3][5] - 2025年第二季度总收入为7275万美元，同比下降7.3%（2024年同期为7845.3万美元）[28] - 2025年上半年净利润为346.2万美元，较2024年同期的58.3万美元增长493.5%[28] - 2025年第二季度稀释后每股收益（GAAP）为0.23美元，同比增长15%[9] - 2025年第二季度每股基本收益为0.23美元，较2024年同期的0.20美元增长15%[28] - 2025年第二季度净收入为6,698千美元，同比增长8.2%（2024年同期为6,190千美元）[36] - 2025年第二季度调整后每股基本收益为0.39美元，同比下降4.9%（2024年同期为0.41美元）[41] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营销基金费用为1827.3万美元，同比下降8.8%（2024年同期为2002.7万美元）[28] - 2025年第二季度利息支出为7,982千美元，同比下降13.2%（2024年同期为9,191千美元）[36] - 2025年第二季度重组费用为2,840千美元，2024年同期为-9千美元[36] - 2025年第二季度股权补偿费用为2,968千美元，同比下降23.9%（2024年同期为3,902千美元）[36] 调整后EBITDA及利润率 - 调整后EBITDA同比下降6.4%至2630万美元，利润率36.1%[3][10] - 2025年第二季度调整后EBITDA为26,266千美元，同比下降6.4%（2024年同期为28,076千美元）[36] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为36.1%，同比上升0.3个百分点（2024年同期为35.8%）[36] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流为1021.3万美元，较2024年同期的2526.6万美元下降59.6%[32] - 2025年上半年调整后自由现金流为9,795千美元，同比下降41.7%（2024年同期为16,786千美元）[50] - 2025年上半年调整后自由现金流占调整后EBITDA的21.5%，同比下降14.2个百分点（2024年同期为35.7%）[50] - 2025年上半年未受限现金产生为7,495千美元，同比下降48.3%（2024年同期为14,486千美元）[50] - 调整后自由现金流计算为经营活动现金流减去资本支出和营销基金受限现金变动[62] - 调整后税后自由现金流需扣除支付给RIHI的税收和非股息分配[63] - 无负担现金生成需扣除季度债务本金支付和年度超额现金流债务支付[64] 全球经纪人表现 - 全球经纪人总数同比增长2.5%至147,073人，创历史新高[3][4] - 全球代理商总数从2024年6月的143,542人增至2025年6月的147,073人，增幅2.5%[34] 美国及加拿大经纪人表现 - 美国及加拿大经纪人总数同比下降5.0%至74,635人[3][4] - 美国经纪人数量同比减少7.0%（减少3,737人至49,669人）[4] - 美国地区代理商数量从2024年6月的53,406人下降至2025年6月的49,669人，降幅7%[34] 美国以外地区经纪人表现 - 美国以外地区经纪人数量同比增长11.5%（增加7,495人至72,438人）[4] Motto Mortgage特许经营表现 - Motto Mortgage特许经营门店数量同比下降9.1%至219家[3] 现金及债务 - 现金及等价物减少230万美元至9430万美元（截至2025年6月30日）[13] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为9431.3万美元，较2024年末减少2.4%（9661.9万美元）[30] - 总债务从2024年末的4.409亿美元（440.9百万）降至2025年6月的4.389亿美元（438.9百万）[30] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025全年调整后EBITDA在9000万至9500万美元区间（原预期为9000万至1亿美元）[16] 调整后财务指标说明 - 调整后净利润和每股收益用于评估公司相对于竞争对手的表现[62] - 调整后自由现金流用于衡量增强股东价值的现金可用性[62] - 调整后税后自由现金流提供公司增强股东价值的现金可用性视图[63] - 无负担现金生成提供考虑债务服务义务后的现金可用性视图[64] - 调整后财务指标便于与其他公司进行比较[65] - 调整后财务指标便于消除与非现金项目相关的波动[65] - 调整后财务指标消除与公司运营绩效无关的所有权变动影响[65]

财务表现 - 2025年第二季度总收入7280万美元，同比下降7.3%，主要由于美国经纪人数量减少和外汇不利影响[4][10] - 调整后EBITDA为2630万美元，同比下降6.4%，EBITDA利润率从35.8%提升至36.1%[11][10] - 净利润470万美元，同比增长27%，GAAP每股收益0.23美元[8][10] - 营业费用5870万美元，同比下降5.7%，主要得益于营销基金和管理费用减少[6][7] 运营数据 - 全球经纪人总数达147,073人，同比增长2.5%，创历史新高[3][10] - 美国加拿大经纪人数量74,635人，同比下降5%，但美国市场表现是2022年第二季度以来最佳[3][2] - 海外市场经纪人数量72,438人，同比增长11.5%，成为增长主要驱动力[3][10] - Motto Mortgage特许经营办公室219家，同比下降9.1%[10][20] 战略举措 - 推出AI驱动的全球推荐系统，帮助经纪人利用网络规模优势[2] - 实施ASPIRE入职培训项目，提升客户体验和经纪人效率[2] - 开发新的定价引擎，提高Motto贷款官员服务效率[2] - 2022年启动的1亿美元股票回购计划剩余6250万美元额度[14] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物9430万美元，较2024年底减少230万美元[13] - 净债务4.39亿美元，较2024年底略有下降[13] - 2025年上半年经营活动现金流1020万美元，投资活动现金流-330万美元[26] - 调整后自由现金流980万美元，占调整后EBITDA的21.5%[37][38] 业务展望 - 预计2025年第三季度收入7100-7600万美元，调整后EBITDA 2350-2650万美元[19] - 全年收入预期下调至2.9-2.96亿美元，调整后EBITDA预期下调至9000-9500万美元[19] - 预计全年经纪人数量增长0-1.5%，第三季度增长1-2%[19]

房地产市场表现 - 2025年6月全美50个都市区房屋销售连续第五个月增长 环比增长1.3% 同比增长5.7% [1] - 活跃库存同比大幅增长30.1% 环比增长3.9% 中位售价达44万美元 环比增长2.8% 同比增长2.1% [1][2] - 新挂牌量环比下降12.8% 但同比仍增长1.4% 实现连续16个月同比增长 [2][4] 区域市场差异 - 芝加哥市场表现突出 2025年6月销售同比激增12.9% 买卖双方对当前市场环境达成共识 [3] - 新挂牌量增幅最大市场：费耶特维尔(+24.9%) 拉斯维加斯(+18.7%) 曼彻斯特(+16.8%) 降幅最大市场：特伦顿(-25.2%) 费城(-24.0%) [4][5] - 销售增幅最大市场：新奥尔良(+17.1%) 曼彻斯特(+16.1%) 安克雷奇和密尔沃基(+16.0%) [6][9] 价格与供需指标 - 中位售价涨幅最大市场：克利夫兰(+9.0%) 安克雷奇(+8.5%) 费耶特维尔(+7.5%) 降幅最大市场：博兹曼(-7.7%) 坦帕(-3.8%) [10][11] - 成交价/挂牌价比率平均为99% 低于2024年6月的100% 最高市场：哈特福德(105.3%) 旧金山(102.4%) [12][13] - 库存月供应量增至2.7个月 最高市场：迈阿密(7.4个月) 檀香山(5.9个月) 最低市场：哈特福德和曼彻斯特(1.0个月) [14][16] 公司背景 - RE/MAX作为全球领先房地产特许经营商 在110多个国家拥有145,000名经纪人 运营近9,000个办事处 [17] - 月度住房报告基于50个大都会区MLS数据 涵盖单户住宅交易 采用核心统计区定义 [18][19]

公司财务发布安排 - RE/MAX Holdings将于2025年7月29日美股收盘后发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 公司计划在2025年7月30日美东时间8:30举行电话会议和网络直播 [1] - 网络直播可通过投资者关系网站访问 需提前10分钟加入 [2] 投资者参与方式 - 电话会议需提前通过指定链接注册 注册后将获得拨号信息、专属密码和参会者ID [3] - 电话会议接入需使用确认邮件中的号码及注册凭证 [3] 公司业务概况 - RE/MAX Holdings是全球领先房地产经纪特许经营商 旗下拥有REMAX和Motto Mortgage两大品牌 [4] - REMAX品牌创立于1973年 覆盖110多个国家和地区 拥有近9,000个办公室和超过145,000名经纪人 [4] - Motto Mortgage是美国唯一全国性抵押贷款经纪特许品牌 已在40多个州设立超220个办公室 [4]