财务数据和关键指标变化 - 公司自2013年以10亿美元资本起步，如今已增长至78亿美元的永久资本 [6][62] - 自2021年第一季度以来，公司收益增长76%，EAD复合年增长率达16% [16][72] - 2024年全年GAAP净收入为8.35亿美元，摊薄后每股收益1.67美元，股权回报率14%；可分配收益为10.5亿美元，摊薄后每股收益2.10美元，股权回报率17%，股息收益率为9.2% [19][75] - 2024年第四季度，GAAP净收入为2.63亿美元，摊薄后每股收益0.50美元，股权回报率16%；可分配收益为3.16亿美元，摊薄后每股收益0.60美元，股权回报率9.2%，每股普通股股息为0.25美元 [18][74] - 公司账面价值年末为12.56美元，与上一年基本持平 [18][74] 各条业务线数据和关键指标变化 Genesis Capital - 2021年12月从高盛商业银行收购时，年发起额约20亿美元，2024年达到36亿美元 [20][76] - 收购时EBITDA约4000万美元，如今约为1亿美元 [20][76] 资产管业务（Sculptor） - 2023年11月收购，合作一年来业绩出色，如Multistrat基金去年毛收益率18%，净收益率13.5%；战术信贷基金毛收益率25%，净收益率近20% [11][38] - 募资情况非常好，重启CLO平台并加速非投资级业务增长 [36][92] NewRez - 2024年第四季度，税前收入（不包括按市值计价）约2.8亿美元，环比增长12%，股权回报率20%；全年税前收入约10亿美元，同比增长26%，股权回报率19% [41][97] - 2024年总服务资产达8440亿美元，成为美国第三大贷款服务商；发放贷款额590亿美元，是美国第五大贷款发起商 [43][99] - 第四季度发放贷款约170亿美元，环比增长9%；发起业务税前收入9600万美元，较上季度增长19%，为2021年以来最佳季度财务表现 [45][101] - 平均利润率提高至131个基点，环比增加8个基点，同时保持市场份额；全年发起业务税前利润2.7亿美元，同比增长1200% [46][102] - 服务业务方面，第三方服务业务新增净名义未偿还本金210亿美元，环比增长9%；2024年成功转移120万笔贷款 [51][107] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续发展第三方资产管理业务，缩减资产负债表，更多开展表外业务 [26][82] - 利用Rithm Property Trust，抓住商业房地产市场的错位机会，有望发展成为数十亿美元的业务 [40][96] - 参与资产支持型融资领域，认为该领域有30万亿美元的机会 [28][84] - 计划与Scale Capital Partners合作推出全球能源基础设施平台，为全球数据中心供电 [9][65] - 公司认为自身与其他资产管理公司不同，能够通过运营业务制造资产，从始至终进行资产的承销、发起和服务，且拥有美国第三大抵押贷款服务商，在信用周期转变时具有优势 [10][66] - 公司股权被严重低估，相比其他以30倍DE交易的资产管理公司，公司交易倍数仅为六倍多 [13][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第四季度和2024年全年表现出色，各业务线发展良好，对未来增长充满信心 [4][60] - 认为市场应关注公司及行业的实际盈利潜力，公司股票具有投资价值 [32][88] - 尽管处于良性信贷周期多年，但信贷环境可能会发生变化，公司凭借运营能力和服务能力能够应对 [10][66] - 能源基础设施领域存在巨大的电力短缺，公司凭借专业团队和第三方资本，对该领域的发展充满期待 [29][85] - NewRez将继续专注于品牌建设、客户体验提升、B2B平台拓展和MSR及平台收购，以实现增长 [44][100] 其他重要信息 - 公司预计在未来30天内宣布与Scale Capital Partners合作的全球能源基础设施平台 [9][65] - 公司在2024年进行了七次证券化，投资18亿美元于住宅抵押贷款资产，并参与了一项2亿美元的SRT交易 [23][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年NewRez潜在上市的最新想法，以及与Rithm资本结构潜在变化的关联 - 公司尚未决定上市，已采取措施进行单独的业务板块报告，但上市需考虑股东利益和合适的估值倍数；公司正在探索资本结构的改变，希望打造一个专门的REIT、一个C corp和旗下的运营公司，但目前REIT规模还需扩大；若能在2025年完成上市，公司会尽力推进 [115][118][121] 问题2: SPAC若发生，是否会成为Sculptor的一部分 - 公司未透露具体细节，但表示若能创造更多收费业务并流向母公司，会积极探索；同时会考虑多元化的业务模式 [123] 问题3: 扩大REIT规模时，哪些资产有吸引力，以及如何扩大 - 公司会继续投资于抵押贷款业务，如MSR资产，认为该资产对公司和股东有益；还会关注非QM资产和Genesis业务的增长 [129][131] 问题4: 如何看待投资者房产贷款、其他私人标签证券化，以及华盛顿关于GSE的讨论对这些机会的影响 - 公司认为自身凭借资本基础、运营能力和一流的抵押贷款公司，在相关变化发生时将处于有利地位；若GSE私有化，可能会带来一些机会，如再保险市场的变化 [133][134] 问题5: 扩大REIT规模能否依靠现有资本基础，还是需要额外融资 - 可能是两者的结合，公司拥有近80亿美元的永久资本，若能扩大REIT规模并创造管理费用，将有利于公司发展 [136] 问题6: Sculptor发展信贷业务的具体举措和今年的募资预期 - 以业绩为导向，通过良好的业绩吸引更多AUM；可能会考虑一些并购机会，但不会支付过高的倍数；预计今年募资情况良好，房地产和信贷业务表现都不错 [140][142][144] 问题7: Sculptor费用基础的最新展望，是否仍处于投资阶段 - 公司会持续评估费用，通过在各运营平台创造协同效应来节省成本，这是风险管理和提高股东收益的一部分 [146] 问题8: 扩大REIT规模时，是否会将资产注入Rithm Property Trust结构，还是会创建更多具有不同策略的独立工具 - 两者都会考虑，但不会在REIT之间转移资产；会参与商业房地产领域的交易，Rithm和Rithm Property Trust将作为两个独立实体参与；还会探索其他垂直领域，如能源基础设施领域，但更多会在私人基金方面发展 [151][152][153] 问题9: 在并购方面，是否有考虑过抵押贷款公司、发起服务商或批量贷款池的机会 - 公司会考虑所有具有增值潜力的机会，对MSR资产很感兴趣，并且开始看到MSR基金的需求，可能会将部分业务转移到表外以释放资本 [155][156] 问题10: C corp转换是否可以在近期进行，还是会优先考虑抵押贷款公司的部分IPO - 两者都有可能，关键是要对股东和公司具有高度增值性；公司会综合考虑各种因素，认为一切皆有可能 [159][160] 问题11: 剔除MSR对冲相关杠杆后，投资组合的杠杆情况如何，稳定性如何，若NewRez分拆，是否有增加杠杆的空间 - 目前大部分资产负债表集中在MSR和抵押贷款公司的对冲资产上，Rithm层面的非机构贷款主要是Genesis贷款；公司可以增加杠杆，但只会在谨慎的情况下进行，目前基于盈利能力不需要增加杠杆 [165][166] 问题12: Shellpoint对NewRez盈利的贡献，以及在当前利率和供应水平下的增长机会 - 非机构产品需求持续存在，NewRez作为第一大特殊服务商，将继续从银行和现有关系中获取市场份额，第四季度增加了更多贷款，2025年业务管道依然强劲 [168][169] 问题13: 2025年整体市场的抵押贷款信贷可用性是否会增加，是否取决于GSE的变化 - 预计利率将保持高位，消费者面临购房 affordability问题，但购房市场可能会扩大，房屋净值贷款和现金再融资将继续增长；政府项目调整可能会关注affordability，但不一定会在2025年产生影响；整体抵押贷款信贷可用性可能保持现状 [174][175][176] 问题14: 新政府的变化对公司在基础设施领域投资意愿和客户投资意愿的影响，以及有哪些值得关注的信息 - 目前还处于早期阶段，基础设施领域存在数万亿的投资机会和巨大的资本需求；公司有世界级的合作伙伴，对该领域的发展感到兴奋 [181][182][183] 问题15: NewRez在非QM和房屋净值领域竞争激烈的情况下，如何继续推动市场份额增长 - 通过对团队、技术和品牌的投资来实现增长；公司认为专注于现有房主有很大的增长潜力，同时也会在分布式零售平台上进行新客户获取 [188][189]

文章核心观点 - Rithm本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢大盘，未来表现或取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；NewtekOne预计2024年第四季度财报盈利和营收同比增长 [1][2][3][9][10] Rithm公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.60美元，超Zacks共识预期0.45美元，去年同期为0.51美元，盈利惊喜达33.33%；上一季度实际每股收益0.54美元，超预期0.43美元，盈利惊喜25.58% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 2024年12月季度营收21亿美元，超Zacks共识预期70.97%，去年同期为7.0947亿美元；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今，Rithm股价上涨约6.1%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期方面，当前季度共识每股收益预期为0.47美元，营收11.9亿美元；本财年共识每股收益预期为1.93美元，营收48.5亿美元 [7] - 盈利预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢大盘 [6] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 综合服务行业目前处于250多个Zacks行业前27%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] NewtekOne公司情况 财报预期 - 预计2024年第四季度财报每股收益0.65美元，同比增长22.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收6863万美元，同比增长19.3% [10] 财报发布时间 - 预计2月26日发布2024年第四季度财报 [9]

公司整体财务关键指标年度数据 - 2024年第四季度GAAP净收入为2.632亿美元，摊薄后每股0.50美元；全年GAAP净收入为8.35亿美元，摊薄后每股1.67美元[2][3] - 2024年第四季度可分配收益为3.158亿美元，摊薄后每股0.60美元；全年可分配收益为11亿美元，摊薄后每股2.10美元[2][3] - 2024年第四季度普通股股息为1.302亿美元，每股0.25美元；全年普通股股息为5.034亿美元，每股1.00美元[2][3] - 2024年12月31日公司总资产为451.77441亿美元，较2023年的397.17084亿美元增长13.75%[13] - 2024年12月31日公司总负债为372.91131亿美元，较2023年的326.16046亿美元增长14.33%[13] - 2024年12月31日公司总权益为78.8631亿美元，较2023年的71.01038亿美元增长11.06%[13] 公司整体财务关键指标季度对比数据 - 2024年第四季度归属普通股股东的GAAP净收入为2.63222亿美元，2024年前三季度为8.35047亿美元，2023年为5.32678亿美元[19] - 2024年第四季度非GAAP可分配收益为3.15792亿美元，2024年前三季度为10.50471亿美元，2023年为9.97242亿美元[19] - 2024年第四季度摊薄后每股净收入为0.50美元，2024年前三季度为1.67美元，2023年为1.10美元[19] - 2024年第四季度摊薄后每股可分配收益为0.60美元，2024年前三季度为2.10美元，2023年为2.06美元[19] - 2024年第四季度加权平均已发行普通股稀释股数为5.26279952亿股，2024年前三季度为4.9959767亿股，2023年为4.83716715亿股[19] - 2024年第四季度总营收为2100950千美元，第三季度为619514千美元，第四季度较第三季度增长约239.13%[20][21] - 2024年第四季度总运营费用为1044636千美元，第三季度为991170千美元，第四季度较第三季度增长约5.39%[20][21] - 2024年第四季度净收入为291907千美元，第三季度为123581千美元，第四季度较第三季度增长约136.20%[20][21] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净收入为263222千美元，第三季度为97024千美元，第四季度较第三季度增长约171.30%[20][21] - 2024年第四季度末总资产为45177441千美元，第三季度末为42275962千美元，第四季度较第三季度增长约6.86%[20][21] - 2024年第四季度末Rithm资本股东权益为7794974千美元，第三季度末为7656542千美元，第四季度较第三季度增长约1.81%[20][21] - 2024年第四季度服务手续费净收入和来自MSRs及MSR融资应收款的利息收入为531279千美元，第三季度为493171千美元，第四季度较第三季度增长约7.73%[20][21] - 2024年第四季度利息收入为490263千美元，第三季度为550732千美元，第四季度较第三季度下降约10.98%[20][21] - 2024年第四季度资产管理费收入为258871千美元，第三季度为81039千美元，第四季度较第三季度增长约219.44%[20][21] 公司股票相关计划 - 公司董事会授权至2025年12月31日的股票回购计划，包括最高2亿美元的普通股和最高1亿美元的优先股[5] Newrez部门业务数据 - 2024年第四季度Newrez部门在排除相关影响后税前收入为2.802亿美元，高于第三季度的2.507亿美元[6] - Newrez部门总服务未偿还本金余额达8440亿美元，同比增长32%；第三方服务未偿还本金余额为2540亿美元，同比增长129%[6] - Newrez部门2024年第四季度贷款发放资金量为173亿美元，环比增长9%，同比增长94%[6] Genesis部门业务数据 - 2024年Genesis部门住宅过渡贷款业务税前收入为350万美元，贷款发放量为12亿美元，同比增长101%[6] Sculptor部门业务数据 - 截至2024年12月31日，Sculptor管理资产约340亿美元；第四季度房地产基金V新增募资10亿美元，全年募资总额达23亿美元[6] - Sculptor非上市房地产投资信托策略推动预估管理资产达5亿美元[6] 公司业绩影响因素及指标说明 - 公司有四个影响业绩的主要变量，包括投资组合资产净息差、投资组合和运营公司资产的实现和未实现损益、运营公司投资收入、运营费用和税收[14] - 可分配收益是公司运营业绩的非GAAP财务指标，用于评估业绩，排除了特定资产和负债的净实现和未实现损益等项目[15] 公司股息支付情况 - 公司自2013年成立以来已向股东支付约56亿美元股息[23]

文章核心观点 全球资产管理公司Rithm Capital Corp.将于2025年2月6日开盘前公布2024年第四季度财报 公司有望再次实现盈利超预期 但部分因素或部分抵消积极影响 此外还推荐了其他几家可能盈利超预期的金融公司 [1][4][8][9] Rithm Capital财报预期 - 2024年第四季度预计每股收益45美分 营收12.3亿美元 过去60天盈利预期稳定 但同比下降11.8% 营收同比增长73.2% [1][2] - 2024年预计营收43.4亿美元 同比增长20% 预计每股收益1.95美元 同比下降约5.3% [3] - 过去四个季度均超盈利预期 平均超预期幅度为25.1% [3] Rithm Capital盈利预测 - 盈利预测模型显示公司此次可能再次实现盈利超预期 因其盈利预期差为+2.22% 且Zacks排名为1（强力买入） [4] Rithm CapitalQ4业绩影响因素 - 更高的费用、利息收入和多次收购预计支持其收入增长 特定投资和消费贷款预计带来更高回报 第四季度利息收入预计同比增长13.6% 净服务收入预计达3.904亿美元 同比大幅增长 [6] - Newrez业务盈利能力的提升可能有助于其发起与服务部门 第四季度发起的住宅抵押贷款净收益预计同比增长77.3% 资产管理收入预计为1.012亿美元 环比从8100万美元上升 [7] - 本季度增加的利息支出和仓库线费用预计部分抵消积极因素 更高的一般和行政费用、薪酬和福利可能增加总支出 削减利润 不过其对冲策略可能提供一定保护 [8] 其他值得关注的公司 - Crescent Capital BDC, Inc.盈利预期差为+1.18% Zacks排名为2 预计本季度每股收益56美分 过去一个月保持稳定 预计营收4701万美元 [9][10] - Angel Oak Mortgage REIT, Inc.盈利预期差为+1.35% Zacks排名为3 预计本季度盈利同比改善196.2% 营收同比增长22.2% [10][11] - American Homes 4 Rent盈利预期差为+1.84% Zacks排名为3 预计本季度每股收益45美分 同比增长4.7% 过去四个季度三次超盈利预期 一次符合预期 平均超预期幅度为2.3% [11][12]

文章核心观点 - Rithm预计2024年第四季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，该公司很可能超出每股收益共识预期，但投资者决策还需关注其他因素 [1][2][16] 业绩预期 - 公司即将发布的财报预计季度每股收益0.45美元，同比变化-11.8%，营收12.3亿美元，同比增长73.2% [3] 预测指标 预估修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预估未变，不过总体变化不一定反映每位分析师的预估修正方向 [4] 盈利预期差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型核心是比较最准确预估和Zacks共识预估，正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识预估，且该模型对正ESP读数预测力显著 [5][6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间会带来正向惊喜，而负的Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [8][9] Rithm的指标情况 - Rithm的最准确预估高于Zacks共识预估，Earnings ESP为+2.22%，股票当前Zacks Rank为2，这表明公司很可能超出共识每股收益预估 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度Rithm预期每股收益0.43美元，实际为0.54美元，盈利惊喜+25.58%，过去四个季度公司四次超出共识每股收益预估 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预计盈利超预期的股票会增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司的Earnings ESP和Zacks Rank，并利用Earnings ESP Filter筛选股票 [14][15]

文章核心观点 - Rithm Capital Corporation是一家抵押房地产投资信托公司，业务多元化但各业务板块与房地产行业紧密相关且面临风险；Type - F Capital专注识别“堡垒业务”公司并将在Seeking Alpha发布相关深度研究文章 [1] 公司相关 - Rithm Capital Corporation是抵押房地产投资信托公司，业务板块多元化，但各板块与房地产行业紧密相关且面临风险 [1] - Type - F Capital专注识别符合“堡垒业务”定义的公司，这类公司有高进入壁垒、高利润率、难以被颠覆且具备内在韧性，该公司将在Seeking Alpha发布对这些公司的深度研究文章 [1]

公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为11.34美元，较前一交易日下跌0.61%，表现逊于当日标准普尔500指数（下跌0.47%）、道琼斯指数（下跌0.31%）和纳斯达克指数（下跌0.51%） [1] - 公司股价近一个月上涨5.36%，超过金融板块4.45%的涨幅和标准普尔500指数1.67%的涨幅 [1] 公司财务预期 - 公司计划于2025年2月6日公布财报，分析师预计每股收益0.45美元，同比下降11.76%，预计营收12.3亿美元，较上年同期增长73.2% [2] 分析师预测与评级 - 关注分析师对公司预测的近期变化，积极的预测变化表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [3] - 公司目前的Zacks排名为1（强力买入），过去一个月Zacks共识每股收益预测保持稳定，自1988年以来，Zacks排名为1的股票平均年回报率为+25% [5] 公司估值情况 - 公司目前的远期市盈率为5.93，相比行业的10.31存在折价 [6] 行业排名情况 - 金融-综合服务行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为84，处于所有250多个行业的前34% [6] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [7]

文章核心观点 - Rithm近期被提升至Zacks排名第一（强力买入），是投资者的可靠选择，评级提升反映盈利预期上升，预示公司基本面改善，股价有望上涨 [1][4] 评级依据 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利状况变化，系统跟踪当前和下一年度的Zacks共识预期（覆盖该股票的卖方分析师对每股收益预期的共识） [1] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（体现在盈利预期修正中）与股票短期价格走势强相关，机构投资者用盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，其买卖行为导致股价变动 [3] Zacks评级系统优势 - 盈利预期修正趋势与短期股票走势强相关，Zacks评级系统有效利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，排名第一的股票自1988年以来平均年回报率达25% [5][6] Rithm盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该房地产投资信托预计每股收益1.95美元，较上年报告数字变化-5.3%；过去三个月，Zacks共识预期提高2.7% [7] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，Rithm升至Zacks排名第一，处于前5%，暗示短期内股价可能上涨 [8][9]

文章核心观点 - 介绍Rithm公司最新交易表现、盈利预期、分析师评级、估值等情况，显示其具有一定投资价值 [1][2][5] 公司交易表现 - 最新交易中Rithm收盘价为10.96美元，较前一日下跌0.36%，表现逊于当日标普500指数0.16%的涨幅，道指上涨0.25%，纳指下跌0.06% [1] - 过去一个月Rithm股价下跌1.26%，跑赢金融板块4.35%的跌幅和标普500指数2.8%的跌幅 [1] 公司盈利预期 - 即将公布的财报中，Rithm预计每股收益0.45美元，同比下降11.76%，预计营收12.3亿美元，较去年同期增长73.2% [2] 分析师评级 - 分析师对Rithm的预估有变化，正向预估修正对公司业务前景是好迹象 [3] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供评级系统，Rithm目前Zacks Rank为1（强力买入），过去30天共识每股收益预估上调1.99% [4][5] 公司估值 - Rithm远期市盈率为5.71，低于行业平均的10.13，存在估值折价 [6] 行业情况 - 金融-杂项服务行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为53，处于所有250多个行业的前22% [6] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks Rank从好到差排序，前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 建议考虑投资Rithm公司股票，因其有超预期盈利历史且下季度财报有望延续该趋势 [1] 公司盈利表现 - Rithm作为房地产投资信托公司，近两个季度盈利超预期平均达18.74% [2] - 最近一个季度预期每股收益0.43美元，实际为0.54美元，超预期25.58% [2] - 上一季度预期每股收益0.42美元，实际为0.47美元，超预期11.90% [2] 盈利预测指标 - Rithm盈利预期呈上升趋势，积极的Zacks盈利ESP和坚实的Zacks排名是未来盈利超预期的有力指标 [4] - 盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来积极盈利惊喜 [5] - Zacks盈利ESP是将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正的估计可能更准确 [6] - Rithm目前盈利ESP为+1.48%，结合其Zacks排名2（买入），表明可能再次盈利超预期 [7] 盈利与股价关系 - 许多公司超预期盈利并非股价上涨的唯一原因，部分股票未达预期也可能保持稳定 [8] 投资建议 - 季度财报发布前检查公司盈利ESP可提高投资成功率，可利用盈利ESP筛选器发掘买卖股票 [9]