财务数据和关键指标变化 - 2018年净销售额为4.956亿美元，摊薄后每股收益为2.88美元；2017年净销售额为5.223亿美元，摊薄后每股收益为2.91美元 [7] - 2018年EBITDA为1.008亿美元，占销售额的20%；2017年EBITDA为1.12亿美元，占销售额的21% [7] - 2018年第四季度净销售额为1.211亿美元，摊薄后每股收益为0.69美元；2017年同期净销售额为1.182亿美元，摊薄后每股收益为0.59美元 [11] - 2018年第四季度EBITDA为2500万美元，占销售额的21%；2017年第四季度EBITDA为2260万美元，占销售额的19% [11] - 截至2018年12月31日，现金和短期投资总额为1.528亿美元，流动比率为3.3:1，无债务，股东权益为2.642亿美元，每股账面价值为15.14美元，其中每股现金和短期投资为8.75美元 [12] - 2018年经营活动产生的现金为1.2亿美元，资本支出为1100万美元，预计2019年资本支出约为2500万美元，主要用于新产品开发 [13] - 2018年公司通过支付股息向股东返还1900万美元，董事会宣布2019年3月15日登记在册的股东每股季度股息为0.28美元，3月29日支付 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年新产品占枪支销售额的30%，即1.456亿美元；2017年新产品占枪支销售额的27%，即1.378亿美元 [19] - 2018年共发货800多种独特型号，分属40个主要产品系列，其中约一半为非目录型号 [20] - 2018年总单位产量与2017年基本持平，但不同产品系列有所差异，成品库存减少23000单位，经销商库存减少22000单位，公司和经销商总单位库存减少10% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年美国国家即时犯罪背景调查系统（NICS）经美国国家射击运动基金会调整后的背景调查数量下降6%，表明枪支市场整体略有下滑 [14] - 2018年公司产品从独立经销商到零售商的估计销售情况与2017年基本持平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新产品仍是需求的关键驱动力，公司将继续推出新产品以推动需求，2018年推出了多种新产品，如鲁格精密步枪、精密边缘发火步枪等 [16] - 公司会根据独立经销商到零售商的销售情况以及经销商和仓库的库存水平，每半月规划生产水平和管理库存 [22] - 公司资本分配理念不变，首要责任是管理股东资产和创造股东价值，若无法有效利用资本，将以股息形式返还现金给股东 [24] - 行业竞争激烈，市场上有很多促销活动，但公司未看到2017年某些时期那样的极端折扣和促销水平 [27][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年枪支行业面临挑战，市场处于下行期，但与几年前相比整体市场仍较强劲，某些细分领域如精密步枪和手枪口径卡宾枪有良好增长 [14][28] - 公司对SHOT Show的成果感到满意，部分新产品需求强劲，未发现竞争对手有特别令人兴奋或革命性的新产品 [30][32] - 公司对未来持谨慎乐观态度，认为新产品和产品线扩展是保持销量和抢占市场份额的关键，公司有一些令人期待的新产品正在研发中 [52][54] 其他重要信息 - 公司在2018年对设备进行了大量重新利用，将CNC机器在工厂内和工厂间移动，以支持新产品推出和生产线平衡 [55] - 公司工厂通常按两班制规划生产线，部分操作实行三班制，少数细分产品线为一班制，公司会根据生产需求和最大产能进行规划 [61] - 公司工厂注重日常改善活动（kaizen），这对持续改进至关重要，还会安排一周时间对特定生产线或操作进行深入改进 [64][65] - 公司纽波特的两个翻转熔炉小型铸造厂运行良好，目前不计划增加第三个，部分遗留铸造厂仍在运营，但业务占比小 [66] - 公司定制店目前推出产品较为谨慎，希望确保产品具有高价值，未来会有更多优秀平台产品推出 [70][72] - 公司在执法和军事领域，精密步枪产品需求强劲，手枪口径卡宾枪也有一定需求，执法备用和非执勤武器销售表现出色 [73] - 公司的特殊定制产品是优势，预计未来会更加重要，公司运营部门在支持销售团队方面表现出色 [75][76] - 钢铁关税间接影响公司，导致国内钢铁需求上升、价格上涨和原材料短缺，采购部门正努力确保库存供应 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场长期低迷，需要什么因素才能使市场摆脱低迷？ - 市场竞争激烈且充满挑战，目前竞争对手有很多促销活动，中期选举后需求未大幅上升，政治方面的一些因素可能在近期推动需求，但市场整体仍较强劲，某些细分领域有增长，公司认为关键是要灵活进入合适的类别并持续推出新产品以推动需求 [27][28] 问题2: 从新产品和竞争角度，SHOT Show有什么值得关注的反馈？ - 公司对SHOT Show很满意，展示的部分新产品需求强劲，如精密边缘发火步枪和特定口径的精密步枪，未发现竞争对手有特别令人兴奋或革命性的新产品，公司会全年持续推出新产品 [30][32][33] 问题3: 请回顾第四季度业务节奏、狩猎季节情况以及黑色星期五和假日促销是否符合内部规划？ - 黑色星期五促销执行情况良好，未受竞争对手临时交易影响，12月推出零售商计划，第四季度盈利和销售表现优于2017年同期，公司对季度收尾情况满意 [37][39] 问题4: 新产品开发中，对于突破性新框架和口径迭代是否有优先排序或不同的安排？ - 公司对重大新产品推出有专门团队负责，投入较长时间；对于口径、外观等方面的衍生产品有另一组人员负责，这两项工作分开进行，衍生产品能为经销商和零售商带来额外利润 [41][42][43] 问题5: 工程团队是否有招聘计划，人员规模是否会扩大？ - 公司一直在寻找优秀的设计工程师，目前在制造工程方面有特定需求，三个工厂的人员平台相对稳定，公司会灵活利用各工厂的人才 [44] 问题6: 目前看到的折扣水平是否与2017年相当，是否有极端折扣或折扣加速的情况？ - 目前的折扣和促销活动水平不如2017年某些时期，公司和经销商的库存状况较好，整体库存较为平衡 [47] 问题7: 期末库存中的产品型号是否是政治形势变化时可能畅销的型号？ - 库存产品是常见畅销产品和可能在未来需求激增的产品的组合 [48] 问题8: 新产品开发是否会增加库存的单位数量？ - 公司会在产品推出时根据需求和生产情况确定合适的库存数量，理想情况下会准备一定数量的产品以满足初始需求，但实际情况可能与计划有差异 [49][50] 问题9: SHOT Show后，与零售商和竞争对手交流的感受如何，是谨慎乐观还是悲观？ - 整体可以说是谨慎乐观，虽然某些公司不参与的领域如弹药市场有很多折扣，但公司在现代运动步枪等类别取得了良好成绩，新产品和产品线扩展对保持销量和市场份额很关键，公司有令人期待的新产品在研发中 [52][53][54] 问题10: 第四季度是否对机器或工具进行了重新利用，2018年在这方面的规模如何？ - 2018年是公司在设备重新利用方面创纪录的一年，运营部门将CNC机器在工厂内和工厂间移动，为新产品线重新利用了大量设备，还制作了新的夹具、工具和量具 [55][56] 问题11: 目前公司在纽波特、普雷斯科特和梅奥丹的工厂劳动班次情况如何？ - 大多数生产线按两班制规划，部分操作实行三班制，少数细分产品线为一班制，公司会根据生产需求和最大产能进行规划，每两周进行销售、库存和运营规划时会考虑每日生产数量和未来90天的预测 [61][62][63] 问题12: 从业务高峰期回落，公司在运营方面会做哪些事情？ - 工厂仍在努力满足需求，日常改善活动（kaizen）对持续改进很重要，公司还会安排一周时间对特定生产线或操作进行深入改进 [64][65] 问题13: 纽波特的旧遗留综合熔炉铸造厂和两个翻转熔炉小型铸造厂的现状如何？ - 两个翻转熔炉小型铸造厂运行良好，目前不计划增加第三个，遗留铸造厂仍有部分业务在运营，主要处理一些残余工艺和少数零件 [66] 问题14: 是否考虑将翻转熔炉小型铸造厂迁至普雷斯科特？ - 公司考虑过，但目前对现有布局与需求的平衡感到满意，除了纽波特的铸造厂，还有其他垂直整合的运营，目前计划维持现状，未来有机会再考虑调整 [67][68] 问题15: 鲁格定制店的产品是一种营销策略吗，未来的发展规划如何？ - 目前定制店产品推出较为谨慎，公司与专业射击队队长合作推出了1911和10/22定制枪，未来会有更多优秀平台产品推出，公司希望确保产品具有高价值，代表鲁格品牌的额外水平 [70][71][72] 问题16: 2018年在执法和军事领域的需求情况如何？ - 公司在执法和军事领域虽参与程度不高，但精密步枪产品需求强劲，手枪口径卡宾枪也有一定需求，执法备用和非执勤武器销售表现出色，公司努力确保产品列入执法部门的授权名单 [73][74] 问题17: 在更常态化的枪支市场中，经销商特殊定制产品和套餐枪是否会变得更重要？ - 特殊定制产品是公司的关键优势，已经为一些大型独立经销商和全国性连锁店提供了定制产品，预计未来会更加重要，运营部门在支持销售团队方面表现出色 [75][76] 问题18: 在商品原材料方面，是否有原材料问题或商品通胀情况？ - 钢铁关税间接影响公司，导致国内钢铁需求上升、价格上涨和原材料短缺，采购部门正努力与供应商合作确保库存供应，以支持生产需求 [77][78]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K FOR ANNUAL AND TRANSITION REPORTS PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Mark One) Ö ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ___________ Commission File Number 0-4776 STURM, RUGER & COMP ...