公司业绩发布 - Rubrik公司在12月收盘后发布了2025财年第三季度业绩报告 [1]

核心观点 - Rubrik公司公布2026财年第三季度业绩 营收和盈利均大幅超出市场预期 股价在盘后交易中上涨 显示出公司向持续盈利迈进的势头正在加速 [3] 财务业绩表现 - **营收与盈利超预期**：第三季度营收为3.502亿美元 超出市场共识的3.256亿美元 同比增长48% 调整后每股收益为0.10美元 远超市场预期的每股亏损0.17美元 [3][5][11] - **订阅收入强劲增长**：订阅收入同比增长52% 达到3.364亿美元 是营收超预期的主要驱动力 公司还披露了创纪录的净新增订阅年度经常性收入 [5][6][11] - **利润率显著改善**：非美国通用会计准则毛利率为82.8% 较去年同期的79.2%提升了360个基点 显示出运营杠杆效应 [5][7][11] - **现金流大幅提升**：自由现金流达7690万美元 同比增长394% 运营现金流为8550万美元 [5][7][11] - **首次实现运营盈利**：非美国通用会计准则运营利润为1010万美元 这是公司首次在该指标上实现季度盈利 标志着盈利时间表取得实质性进展 [5][8] 业务进展与战略 - **业务模式验证**：订阅收入的强劲增长和利润率扩张表明其经常性收入模式正在高效扩展 [11] - **AI战略布局**：管理层强调其AI战略仍处于早期阶段 推出了Rubrik Agent Cloud以支持企业AI应用 并与CrowdStrike和Cognizant等公司扩展了合作伙伴关系 将公司定位在数据保护、网络恢复力和AI基础设施的交汇点 [10] - **财务状况稳健**：季度末公司持有16亿美元现金 为增长投资提供了充足的资金空间 [8] 业绩指引与市场预期 - **上调全年业绩指引**：管理层将全年营收预期上调至12.80亿至12.82亿美元之间 第四季度营收指引为3.41亿至3.43亿美元 全年非美国通用会计准则每股净亏损预期收窄至0.20至0.16美元之间 [9] - **市场情绪与估值**：报告发布前 市场交易数据预测其业绩超预期的概率高达97% 公司当前估值约为过去销售额的13倍 尽管仍处于美国通用会计准则亏损状态 但市场对其盈利路线图的持续执行抱有期待 分析师普遍看好 21位给出买入评级 2位持有 共识目标价为114美元 机构持股比例为76.5% [12][13]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.10美元，远超市场预期的每股亏损0.17美元 [1] - 第三季度营收为3.5017亿美元，高于市场预期的3.1925亿美元，较去年同期的2.3618亿美元大幅增长 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨10.1%，至77.60美元 [4] 财务指标与客户增长 - 第三季度订阅年度经常性收入（ARR）同比增长34%，达到13.5亿美元 [5] - 拥有10万美元或以上订阅ARR的客户数量达到2,638家，同比增长27% [5] - 第三季度非美国通用会计准则毛利率为82.8%，高于去年同期的79.2% [5] - 第三季度订阅ARR贡献利润率达到10.3%，相比去年同期的-3.3%实现大幅改善 [5] 管理层评论与业务驱动 - 公司首席执行官表示，随着人工智能转型的展开，全球组织正转向Rubrik以确保其业务安全并为AI做好准备 [3] - 管理层强调本季度实现了创纪录的净新增订阅ARR和自由现金流生成 [3] 业绩展望 - 公司上调了2026财年营收指引至12.8亿美元至12.82亿美元，高于市场预期的12.3亿美元 [4] - 公司上调了2026财年调整后每股亏损指引至亏损0.20美元至0.16美元，远好于市场预期的每股亏损0.49美元 [4]

收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入同比增长48%，达到3.502亿美元[5][6] - 第三季度总收入为3.50166亿美元，同比增长48.3%[29] - 订阅收入为3.3639亿美元，同比增长51.9%，占总收入96.1%[29] - 第三季度GAAP每股净亏损为0.32美元，非GAAP摊薄后每股净收益为0.10美元[6] - 运营亏损为7548.3万美元，同比收窄39.5%[29] - 净亏损为6382.9万美元，同比收窄51.2%[29] - 截至2025年10月31日的三个月，公司GAAP运营亏损为7548.3万美元，同比收窄39.5%；非GAAP运营利润为1007.9万美元，去年同期为亏损3121.8万美元[35] - 同期GAAP净亏损为6382.9万美元，同比收窄51.2%；非GAAP净利润为2285.3万美元，去年同期为净亏损3778.2万美元[35] - 截至2025年10月31日的三个月，公司GAAP基本和稀释每股亏损为0.32美元，非GAAP基本每股收益为0.12美元，稀释每股收益为0.10美元[36] 成本和费用（同比环比） - 第三季度GAAP毛利率为80.5%，非GAAP毛利率为82.8%[6] - 毛利润为2.82029亿美元，毛利率为80.5%[29] - 截至2025年10月31日的三个月，公司GAAP总毛利润为2.82亿美元，同比增长56.7%，GAAP毛利率为81%[35] - 同期非GAAP总毛利润为2.90亿美元，非GAAP毛利率为83%[35] - 截至2025年10月31日的九个月，公司GAAP总毛利润为7.46亿美元，同比增长77.2%，GAAP毛利率为80%[35] 订阅业务表现 - 第三季度订阅年度经常性收入（ARR）同比增长34%，达到13.5亿美元[5][6] - 截至2025年10月31日，拥有2638名订阅ARR超过10万美元的客户，同比增长27%[5][6] - 第三季度订阅ARR贡献利润率达到10.3%，去年同期为-3.3%[6] - 截至2025年10月31日的十二个月，订阅年度经常性收入（Subscription ARR）为13.47亿美元，订阅ARR贡献利润率为10%[37] 现金流表现 - 第三季度自由现金流为7690万美元，去年同期为1560万美元[6] - 经营活动现金流在前九个月产生1.89863亿美元净流入，去年同期为净流出3536.9万美元[33] - 截至2025年10月31日的三个月，同期经营活动产生的净现金为8548.4万美元，自由现金流为7688.9万美元，自由现金流利润率为22%[37] - 截至2025年10月31日的九个月，经营活动产生的净现金为1.90亿美元，自由现金流为1.68亿美元，自由现金流利润率为18%[37] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年全年订阅ARR在14.39亿至14.43亿美元之间，收入在12.8亿至12.82亿美元之间[11] - 公司预计2026财年全年自由现金流在1.94亿至2.02亿美元之间[11] 其他财务数据 - 截至2025年10月31日，现金、现金等价物及短期投资为16亿美元[6] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为3.071亿美元，短期投资为12.95907亿美元，流动性资产合计约16.03亿美元[31] - 递延收入（含流动与非流动）为16.86547亿美元，同比增长约31.8%[31] - 前九个月股票薪酬支出为2.44464亿美元[33] - 公司发行了本金约11.29875亿美元的可转换优先票据，并偿还了约3.29646亿美元债务[33] - 截至2025年10月31日的九个月，公司投资活动所用净现金为8.11亿美元，融资活动提供净现金为7.36亿美元[37]

核心观点 - Rubrik预计第三财季营收将实现35%-36%的同比增长，但公司股价在过去六个月表现疲软，且面临激烈竞争 [1][7][15] 财务表现与预期 - 公司预计第三财季（2026财年）营收在3.19亿至3.21亿美元之间，同比增长35%至36% [1] - 市场普遍预期营收为3.2093亿美元，同比增长35.88% [1] - 市场普遍预期每股亏损为0.17美元，较30天前预期扩大0.01美元，上年同期每股亏损为0.21美元 [2] - 在过去四个季度中，公司均超出市场普遍预期，平均超出幅度达61.70% [2] 业务增长驱动力 - 公司在不断增长的网络弹性市场中的强势地位以及对数据安全解决方案日益增长的需求，预计将利好其第三财季业绩 [3] - 公司订阅年度经常性收入超过10万美元的客户数量持续强劲增长，在2026财年第二季度同比增长27%，截至2025年7月31日达到2,505家客户 [4] - 受Rubrik安全云平台采用推动，公司云年度经常性收入在2026财年第二季度增长57%，达到11亿美元，此趋势预计在第三财季持续 [4][6] - 公司预计第三财季非GAAP订阅年度经常性收入贡献利润率约为6.5%，且该季度新增订阅年度经常性收入预计将贡献全年新增总额的约21%至22% [5] 客户拓展与战略合作 - 公司不断扩大的客户群是其主要催化剂，其中包括亚马逊AWS、CrowdStrike和微软等行业巨头 [12] - 2025年11月，公司宣布与亚马逊AWS达成合作，结合双方技术以提升网络弹性并安全加速企业AI应用 [13] - 同期，公司宣布Rubrik Agent Cloud将与Microsoft Copilot Studio协同工作，并推出了针对Microsoft 365和Azure DevOps/ GitHub的新产品，旨在提供自动化恢复和安全备份 [14] 市场竞争与挑战 - 公司面临来自Fortinet等公司的激烈竞争，后者也在扩大其在网络安全市场的影响力 [15][18] - 2025年10月，Fortinet与Armis宣布扩大合作，旨在提供更统一和集成的安全解决方案 [18][19] 股价与估值表现 - 公司股价在过去六个月下跌30.1%，表现逊于同期Zacks计算机与技术板块27.8%的涨幅，也逊于Zacks互联网软件行业3.5%的跌幅 [7] - 公司估值不低，其价值评分“F”表明估值处于高位，其未来12个月市销率为9.07倍，高于行业平均的4.87倍 [10][11]

公司与合作伙伴 - 公司NAEGELI Deposition & Trial作为全国法庭记录和诉讼支持服务领导者 与网络安全公司Rubrik建立了高调合作伙伴关系 以展示其对先进法律技术和客户数据保护的承诺 [2] - 公司首席行政官Juliette Kivo在Rubrik的Forward 2025虚拟技术活动中发表主题演讲 并在一份深度案例研究中被重点介绍 [2][4] 合作内容与实施 - 公司利用Rubrik的网络安全解决方案来保护敏感法律数据并提升运营效率 该合作涵盖了公司日常沟通与协作的核心平台 [4][5] - Rubrik确保所有文件 包括证词笔录 密封法庭证据或内部项目通信 都能安全备份 并在意外删除或网络入侵时立即恢复 [5] 合作成效与价值主张 - 合作帮助公司克服了法律行业常见的痛点 如沟通障碍和对长期文件保留的担忧 由于诉讼时间可能长达数月甚至数年 可靠安全地访问历史案件文件至关重要 [7] - 公司能够无限期地自信存储和检索关键数据 Rubrik的解决方案已成为公司运营支柱的重要组成部分 支持其赋能律师和律师事务所推进案件的核心使命 [7][8] - 公司强调数据保护是基本责任 需要最佳工具来确保信息长期安全 可访问和可保存 [8]

季度业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股亏损为0.17美元，同比收窄19.1% [1] - 预计季度营收为3.2093亿美元，同比增长35.9% [1] 盈利预测修正 - 过去30天内，市场对该季度的共识每股收益预测上调了1.8% [2] - 盈利预测修正趋势是预测股票短期价格表现的重要指标 [3] 分项营收与关键指标预测 - 预计订阅收入为3.0906亿美元，同比增长39.5% [4] - 预计其他收入为1044万美元，同比增长1.1% [5] - 预计维护收入为157万美元，同比下降63.8% [5] - 预计云年度经常性收入为113.6975万美元，对比去年同期为76.8838万美元 [5] - 预计订阅年度经常性收入为132.1722万美元，对比去年同期为100.2252万美元 [6] - 预计订阅年度经常性收入超过10万美元的客户数达到2650家，对比去年同期为2085家 [6] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月内下跌7.9%，同期标普500指数下跌0.5% [6]

公司评级与市场观点 - 贝伦伯格银行分析师Rahul Chopra首次覆盖Rubrik 给予“买入”评级 目标价114美元[1] - 贝伦伯格银行认为Rubrik提供了对数据爆炸和人工智能主题最直接的敞口 这主要受基于数据的强力增销驱动[1] 财务业绩表现 - 第三季度总收入达3.0986亿美元 同比增长51.19%[2] - 订阅年度经常性收入超过10亿美元 同比增长38%[2] - 订阅收入超过2.21亿美元 同比增长55%[2] - 订阅净留存率保持在120%以上 显示客户忠诚度与扩张能力强[2] - 第三季度每股亏损0.03美元 但超出市场预期0.31美元[3] 未来业绩预期 - 公司预计第四季度非美国通用会计准则每股收益在负0.41美元至负0.37美元之间[3] - 尽管收入表现强劲 公司预计近期将面临压力[3] 公司业务简介 - Rubrik Inc 为全球个人和企业提供数据安全解决方案[3]

公司新产品发布 - 公司于11月18日宣布推出两项新服务：Rubrik Intelligent Business Recovery for Microsoft 365 和 DevOps Protection for Azure DevOps & GitHub [1] - 新服务旨在帮助企业应对网络攻击或重大停机后实现智能恢复，包括快速数据恢复和关键功能迅速修复，以增强运营韧性 [1] 智能业务恢复服务特点 - Intelligent Business Recovery for Microsoft 365 是对传统数据恢复方法的升级，传统方法缺乏业务上下文且仅关注单一工作负载或基于时间的恢复 [2] - 当前解决方案难以提供关键数据在Microsoft 365应用中的位置可见性，而新服务引入了自动化的、具有业务感知的恢复功能，可跨应用恢复关键用户及其关联数据 [2] DevOps保护服务特点 - DevOps Protection for Azure DevOps & GitHub 解决了保护大量知识产权和产物的关键需求，包括源代码、基础设施即代码和AI/ML管道 [3] - 现代DevOps平台日益成为网络攻击的主要目标，其原生平台安全性不足以应对现代威胁，而广泛使用的AI代理引入了新的漏洞加剧了风险 [3] - 该服务旨在通过提供一个单一可信平台来保护整个软件和AI开发生命周期，从而弥补这些安全缺口 [3] 公司业务范围 - 公司为全球个人和企业提供数据安全解决方案 [4] - 服务行业涵盖金融、零售、贸易、运输、能源、工业、医疗保健与生命科学、教育、技术、媒体、通信、服务和公共部门 [4]

公司产品发布 - 公司推出名为Rubrik Agent Rewind的新功能，该功能使企业能够监控、控制并“回滚”其AI代理的不必要操作[1] - 新产品发布活动由Thinkmojo构思，与公司合作开发，并由Ron Small执导[1] 市场活动与定位 - 公司在发布新功能时，聘请了知名专家Ludacris参与宣传活动，以强化“回滚”这一产品核心概念[1] - 宣传活动以一家虚构公司为背景，该公司在启动AI代理后注意到AI出现了一些异常行为[1]