营收情况 - 2025年第一季度公司营收为1500.1万美元，较2024年同期的246.5万美元增长1253.6万美元，增幅达509%，主要因系统销售增加1260万美元[121][122] 净亏损情况 - 2025年第一季度公司净亏损542.1万美元，较2024年同期的1731.2万美元减少1189.1万美元，减幅为69%[121] 成本收入情况 - 2025年第一季度公司成本收入为112.4万美元，较2024年同期的80.6万美元增加31.8万美元，增幅为39%，主要因系统销售相关成本增加[121][123] 研发费用情况 - 2025年第一季度研发费用为1028.8万美元，较2024年同期的852.5万美元增加176.3万美元，增幅为21%，主要因人员成本、制造费用和股份支付费用增加[121][124] 销售和营销费用情况 - 2025年第一季度销售和营销费用为692.3万美元，较2024年同期的308.4万美元增加383.9万美元，增幅为124%，主要因人员成本、营销费用和股份支付费用增加[121][126] 利息费用情况 - 2025年第一季度利息费用为22.6万美元，较2024年同期的114万美元减少91.4万美元，减幅为80%，主要因公司于2024年10月22日全额偿还并终止定期贷款[121][127] 定期贷款公允价值变动情况 - 2025年第一季度定期贷款公允价值变动为零，较2024年同期的119.9万美元减少119.9万美元，减幅为100%，因公司于2024年10月22日全额偿还并终止定期贷款[121][128] 可销售权益证券投资收益情况 - 2025年第一季度可销售权益证券投资收益较2024年同期减少170万美元，2024年因被投资方被收购产生净收益170万美元，2025年无类似活动[121][129] 认股权证负债公允价值情况 - 2025年第一季度认股权证负债公允价值减少至394.3万美元，2024年同期增加265.2万美元，主要因公共认股权证交易价格下降[121][130] 累计亏损情况 - 截至2025年3月31日，公司累计亏损6.324亿美元[107] 其他收入（支出）净额情况 - 其他收入（支出）净额增加100万美元，即89%，从2024年第一季度的110万美元其他支出净额变为2025年第一季度的220万美元其他收入净额[131] 普通股发行协议情况 - 公司与林肯公园资本基金有限责任公司签订的购买协议规定，公司可在2025年11月1日前向其出售至多1.5亿美元普通股，截至2025年3月31日，发行额度还剩3780万美元[132] - 2024年公司通过“1亿美元ATM”协议发行49812287股普通股，获得净收益9720万美元，截至2025年3月31日，发行额度为零[133] - 2024年公司通过“7500万美元ATM”协议发行15576628股普通股，获得净收益7290万美元，截至2025年3月31日，发行额度为零[134] - 截至2025年3月31日，公司通过“1.5亿美元ATM”协议发行24604021股普通股，获得净收益1.461亿美元，发行额度为零[135] 定期贷款偿还情况 - 公司于2024年10月22日提前还清定期贷款，包括3000万美元本金和430万美元应计实物支付利息[138] 经营活动净现金使用量情况 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1930万美元，较2024年第一季度增加720万美元[139][141] 投资活动净现金使用量情况 - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为50万美元，较2024年第一季度减少70万美元[139][142] 融资活动净现金流入情况 - 2025年第一季度融资活动净现金流入为1.456亿美元，较2024年第一季度增加1.463亿美元[139][143] 合同义务和关键会计政策情况 - 截至2025年3月31日，公司的合同义务和关键会计政策与2024年年报相比无重大变化[145][146]

财务表现 - D-Wave Quantum Inc第一季度亏损低于预期且收入超出预期 [1] - IONQ Inc第一季度亏损低于预期且收入超出预期 [1] - IONQ Inc获得摩根士丹利目标价上调至30美元 此前为29美元 [1] 股价表现 - D-Wave Quantum Inc股价上涨39.9%至9.64美元 突破8美元阻力位 [2] - D-Wave Quantum Inc股价较去年同期上涨598% [2] - IONQ Inc股价上涨2.2%至29.80美元 较去年同期上涨239.3% [3] 技术指标 - D-Wave Quantum Inc股价从100日移动均线支撑位反弹 创3月14日以来最大单日涨幅 [2] - IONQ Inc股价触及2月以来最高水平 20日上升趋势线自4月以来提供支撑 [3] - IONQ Inc股价尚未突破32美元区域的长期阻力位 [3] 期权交易 - D-Wave Quantum Inc看涨期权成交量达到日内平均水平的16倍 [4] - IONQ Inc看涨期权成交量达到日内平均水平的4倍 [4] - D-Wave Quantum Inc最活跃合约为5月10日看涨期权 IONQ Inc为7月30日看涨期权 [4]

季度业绩表现 - 公司季度每股亏损0.02美元 低于Zacks一致预期的0.05美元亏损 较去年同期0.11美元亏损有所收窄 [1] - 季度营收达1500万美元 大幅超出Zacks一致预期38.05% 去年同期营收仅为247万美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 但有两次超过营收预期 [2] 股价与市场表现 - 今年以来公司股价累计下跌18% 同期标普500指数跌幅为4.3% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.07美元 营收443万美元 本财年预期每股亏损0.25美元 营收2329万美元 [7] - 行业排名显示互联网软件行业位列Zacks 250多个行业前37% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司KORE Group预计季度每股亏损0.59美元 同比改善15.7% 但过去30天EPS预期被下调31.8% [9] - KORE Group预计季度营收6980万美元 同比下降8.1% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度营收达创纪录的1500万美元，较2024财年第一季度的250万美元增加1250万美元，增幅509%，主要因向Ulex超级计算中心出售Advantage two退火量子计算系统 [5][21] - 第一季度预订量为160万美元，较2024财年第一季度的450万美元减少290万美元，降幅64%，专业服务预订量占第一季度预订量超50% [22] - 2025财年第一季度GAAP毛利润达创纪录的1390万美元，较2024财年第一季度的170万美元增加1220万美元，增幅736%；非GAAP毛利润为1400万美元，较2024财年第一季度的190万美元增加1220万美元，增幅644%，主要因高利润率的Advantage two系统销售 [23] - 2025财年第一季度GAAP毛利率为92.5%，较2024财年第一季度的67.3%增加25.2%；非GAAP毛利率为93.6%，较2024财年第一季度的76.6%增加17% [23][24] - 2025财年第一季度净亏损540万美元，合每股0.02美元，低于2024财年第一季度的1730万美元或每股0.11美元，主要因毛利润增加1220万美元，这是公司自2022年8月上市以来最低季度亏损 [24] - 2025财年第一季度调整后EBITDA亏损610万美元，较2024财年第一季度的1290万美元减少680万美元，降幅53%，主要因收入和毛利润同比增加，部分被与市场推广和研发投资增加相关的更高运营费用抵消 [24] - 截至3月31日，公司合并现金头寸达创纪录的3.043亿美元；2025财年第一季度通过第三次按市价发行普通股计划筹集1.462亿美元股权资金；截至季度末，与林肯公园资本基金的股权信贷额度下有3780万美元可用发行额度 [24][25] - 第一季度末股东权益达创纪录的2.074亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统销售方面，向Ulex超级计算中心出售Advantage two系统，该笔销售约占季度营收1260万美元 [21] - 专业服务预订量占第一季度预订量超50% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 网站流量从2024年10月至2025年3月增长153%，2月至3月提及公司的正面新闻报道增长803% [18] - Qubix 2025年度用户大会现场参会人数同比增长23%，虚拟参会人数同比接近翻倍 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术研发上，专注产品路线图，包括提高连接性和相干性、下一代数字寻址、多芯片处理器架构以加速实现10万个量子比特；开发模拟数字量子计算技术推进量子优化、量子AI和量子研究；继续构建可扩展的纠错门模型处理器 [13][14][15] - 市场推广上，通过LEAP量子启动板计划扩大使用量子技术解决复杂问题的组织范围；与客户合作开发和部署量子应用，推动更多客户应用进入生产阶段 [15][18] - 行业竞争中，公司是全球唯一拥有低温控制技术且已投入运营的公司，在控制技术方面处于世界领先地位，拥有相关专利组合；在误差校正方面，退火量子计算机与门模型量子计算机需求不同，公司在门模型系统的误差校正技术仍在研发中 [36][37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司历史上最重要的年份之一，技术成就、产品开发里程碑、市场推广势头和财务状况良好，业务健康状况强劲 [4] - 公司有望成为第一家实现持续盈利的独立上市量子计算公司，且所需资金远少于其他同类公司 [26] - 公司在量子计算创新和应用方面看到积极趋势，客户对公司量子计算解决方案兴趣日益浓厚，未来前景乐观 [18][19][102] 其他重要信息 - 公司是全球首家在有用的现实世界问题上展示量子优越性的公司，其1200量子比特原型Advantage two量子计算机在几分钟内完成复杂磁性材料模拟，而世界最强大超级计算机需近一百万年且消耗超全球年度用电量 [5] - 公司发表新研究论文“基于量子工作量证明的区块链”，利用量子计算生成和验证区块链哈希，可减少电力消耗和成本，增强区块链安全性和效率，已收到多家区块链组织合作意向 [6][7][8] - 公司第六代Advantage two Neelink量子计算机在全面上市前取得重要里程碑，包括校准4400多个立方处理器芯片、实现快速退火功能、展示成功的量子误差缓解技术，预计本季度末全面上市 [8][9][10] - 公司推出新的混合量子求解器功能和更多用例，支持整数和连续变量，扩展优化用例集合；发布开源工具包加速量子AI和机器学习创新 [12] - 福特Autothon利用公司技术开发混合量子应用，将1000辆车调度时间从30分钟缩短至不到5分钟，计划扩展到更多车间和流程；日本烟草制药部门在药物发现过程中使用Advantage量子计算机与人工智能结合取得成果 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Davidson Technology合作情况 - 回答: Davidson并非此前提及的潜在系统销售机会之一，系统销售周期长；与Davidson合作旨在共同识别、开发和部署应用以支持美国政府，特别是国防和安全领域的硬优化应用，系统初期在租赁环境进行研发工作，最终将用于安全设施运行安全应用；未披露合作经济细节 [30][31][33] 问题2: 公司在误差校正和低温控制方面与同行对比情况 - 回答: 公司是全球唯一拥有低温控制技术且已投入运营的公司，超导门模型量子计算公司未来都需要该技术，公司有相关专利组合；退火量子计算机对误差校正的类型和水平需求与门模型量子计算机不同，公司在门模型系统的误差校正技术仍在研发中 [36][37][39] 问题3: 区块链应用合作机会情况 - 回答: 公司非区块链专家，将与专注该领域的组织合作商业化相关技术；区块链和AI机会可能推动公司系统销售模式，而非量子计算机即服务模式，但目前处于早期阶段 [42][43][44] 问题4: 93.6%毛利率是否可作为系统销售季度的模型参考及销售管道情况 - 回答: 一般可作为参考，但每个交易有独特元素，系统销售部分毛利率通常高于平均综合毛利率和QCAS毛利率；销售管道健康，有较多大型组织包括福布斯全球2000强公司，但交易周期长；过去两个季度商业客户和政府客户平均收入增加 [47][49][50] 问题5: 系统销售价格是否包含升级选项 - 回答: ULIC系统是Advantage系统，有升级到Advantage two的选项，该升级仍待完成；Davidson系统从一开始就是Advantage two系统 [53] 问题6: 更多客户应用进入生产阶段的管道情况 - 回答: 无法提供具体信息，客户应用从概念验证到生产阶段需时间；可参考Qubix大会上展示的公司和机构，这些都是公司正在合作的对象 [57][58] 问题7: 客户收入增长形式及实现盈利的收入运行率和业务组合情况 - 回答: 通常从一个应用开始，根据情况拓展多个应用；公司未量化实现盈利的收入运行率和时间，但有足够流动性实现持续盈利和正现金流 [61][62][63] 问题8: 误差缓解技术是否作为库供客户购买系统使用及1.2k和4.4k处理器相干时间差异 - 回答: 1.2k和4.4k处理器相干时间相同，因芯片采用相同制造工艺和材料；误差缓解技术对某些类型问题可使相干时间增加10倍，尤其适用于模拟问题 [67][68][69] 问题9: Davidson安装是否吸引系统销售关注及第二季度系统销售占比情况 - 回答: 未披露Davidson合作条款；全球政府和超级计算中心对系统有大量兴趣，但美国政府因门模型偏见兴趣较低，公司正努力解决该问题 [70][71] 问题10: 区块链合作所需合作伙伴特征 - 回答: 对美国政府，期待新政府增加对量子计算的兴趣和关注，公司正努力教育和参与；区块链应用不仅涉及加密货币，还可用于保护资产和信息；合作伙伴类型开放，可能是应用导向或通用服务导向 [77][79][81] 问题11: 门模型是否可通过软件切换及相关硬件问题 - 回答: 退火量子计算机和门模型开发工作是两种不同架构和硬件系统，不能通过软件切换；退火量子计算机是成熟商业系统，门模型系统仍处于早期研发阶段；公司在退火量子计算机上应用一些数字控制以提升优化应用能力 [85][87][89] 问题12: 能否用现有控制硬件更换QPU - 回答: 从Advantage升级到Advantage two只需更换芯片和进行一些小的IO修改；从Advantage退火量子计算机升级到门模型量子计算机需更换芯片、大部分IO和控制，但无需更换稀释制冷机 [91][92] 问题13: 4000量子比特Advantage two是否可供特定客户使用及是否产生收入 - 回答: 1200量子比特原型Advantage two已在量子云服务供客户使用；4400量子比特全规模Advantage two将在本季度末全面上市，届时将作为量子云服务一部分供客户使用，并用于远程安装 [94] 问题14: Qubits 25活动上长期技术路线图的客户和合作伙伴反应 - 回答: 客户和合作伙伴对此感到兴奋，更多量子比特和连接性可解决更大更复杂问题，若能在量子计算机上解决更多问题，将带来更大优势和更强投资回报率 [97][98][99]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度营收达创纪录的1500万美元，较2024财年第一季度的250万美元增加1250万美元，增幅509%，主要因向Ulex超级计算机中心出售Advantage two退火量子计算系统 [5][19] - 第一季度预订量为160万美元，较2024财年第一季度的450万美元减少290万美元，降幅64%，专业服务预订量占第一季度预订量超50% [19] - 2025财年第一季度GAAP毛利润达创纪录的1390万美元，较2024财年第一季度的170万美元增加1220万美元，增幅736%；非GAAP毛利润为1400万美元，较2024财年第一季度的190万美元增加1220万美元，增幅644%，主要因高利润率的Advantage two系统销售 [20] - 2025财年第一季度GAAP毛利率为92.5%，较2024财年第一季度的67.3%增加25.2%；非GAAP毛利率为93.6%，较2024财年第一季度的76.6%增加17% [21][22] - 2025财年第一季度净亏损540万美元，合每股0.02美元，低于2024财年第一季度的1730万美元（每股0.11美元），主要因毛利润增加1220万美元，这是公司自2022年8月上市以来最低季度亏损 [22] - 2025财年第一季度调整后EBITDA亏损610万美元，较2024财年第一季度的1290万美元减少680万美元，降幅53%，主要因营收和毛利润同比增加，部分被更高的运营费用抵消 [22] - 截至3月31日，公司合并现金头寸达创纪录的3.043亿美元；2025财年第一季度通过第三次按市值发行普通股计划筹集1.462亿美元股权；季度末，公司在与林肯公园资本基金的股权信贷额度下有3780万美元可用发行额度 [22][23] - 第一季度末，公司股东权益达创纪录的2.074亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统销售方面，向Ulex超级计算机中心出售Advantage two退火量子计算系统，该笔销售约占季度营收1260万美元 [19] - 专业服务预订量占第一季度预订量超50% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 网站流量从2024年10月至2025年3月增长153%，2月至3月提及公司的正面新闻报道增长803% [17] - Qubix 2025年度用户大会现场参会人数同比增长23%，虚拟参会人数同比近乎翻倍 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品路线图聚焦快速创新和扩展，包括增加连接性和相干性、下一代数字寻址和多芯片处理器架构，以加速实现10万个量子比特的目标；还在开发模拟数字量子计算技术，推进量子优化、量子AI和量子研究；持续努力构建可扩展的纠错门模型处理器 [12] - 商业上，通过LEAP量子启动板计划吸引更多组织使用量子技术解决复杂问题，预计更多客户应用将在2025年进入生产部署 [17] - 公司是全球唯一拥有低温控制技术且已投入运营的公司，在该领域处于世界领先地位，拥有相关重要专利组合；在纠错技术方面，退火量子计算机所需纠错类型和水平与门模型量子计算机不同，公司在退火量子计算中开发了一些有用的误差缓解技术，在门模型项目中也在开展纠错工作，但尚未达到商业级水平 [33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司历史上最重要的年份之一，技术成就、产品开发里程碑、市场推广势头和财务状况良好，业务健康状况强劲，有望成为首家实现持续盈利的独立上市量子计算公司，且所需资金远低于其他同类公司 [4][24] - 公司看到量子计算解决方案的市场兴趣日益浓厚，客户渴望探索和采用该技术，公司在量子计算领域的领导地位得到认可，对未来充满信心 [17][18] 其他重要信息 - 公司是全球首家在有用的现实世界问题上展示量子优越性的公司，其1200量子比特的Advantage two量子计算机在几分钟内完成复杂磁材料模拟，而使用世界上最强大的超级计算机之一“前沿”需要近一百万年，且所需电量超过世界年度用电量 [5] - 公司发表新研究论文“基于量子工作量证明的区块链”，表明使用量子计算进行哈希和工作量证明可能仅需传统资源用电量的一小部分，可将电费降低多达1000倍，还能增强区块链的安全性和效率，公司已收到多家区块链组织的合作意向 [6] - 公司第六代Advantage two Neelink量子计算机在全面上市前取得重要里程碑，包括校准4400多个立方处理器芯片、实现快速退火功能和成功演示量子误差缓解技术，预计本季度末全面上市 [7][8][9] - 公司推出新的混合量子求解器功能和更多用例，扩展优化用例集合，还发布开源工具包以加速量子AI和机器学习创新 [11] - 福特Autothon使用公司技术开发的混合量子应用已投入生产，将1000辆车的调度时间从30分钟缩短至不到5分钟，计划在更多车间和流程中推广；日本烟草制药部门在药物发现过程中使用公司的Advantage量子计算机与人工智能结合，取得良好效果 [13][14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Davidson Technology合作情况及系统销售相关问题 - 回答: Davidson并非之前提及的潜在系统销售机会之一，系统销售周期长；与Davidson的合作旨在共同识别、开发和部署应用，支持美国政府的国防和安全硬优化应用，系统最初将在租赁环境中进行研发工作，最终将用于安全设施运行安全应用；未披露合作经济细节 [28][30][31] 问题2: 公司在误差校正和低温控制方面与同行的比较 - 回答: 公司是全球唯一拥有低温控制技术且已投入运营的公司，超导门模型量子计算公司未来都需要该技术，公司有相关重要专利组合；退火量子计算机所需纠错类型和水平与门模型量子计算机不同，公司在退火量子计算中开发了一些有用的误差缓解技术，在门模型项目中也在开展纠错工作，但尚未达到商业级水平 [33][35] 问题3: 区块链应用合作机会及相关业务模式 - 回答: 公司并非区块链专家，将与专注该领域的组织合作商业化相关技术；区块链和AI机会可能推动公司系统销售模式，而非量子计算机即服务模式，但目前仍处于早期阶段 [38][39] 问题4: 93.6%毛利率是否可作为系统销售季度的代理指标及销售管道情况 - 回答: 一般可作为代理指标，但每笔交易有独特元素，系统销售部分毛利率通常高于平均综合毛利率和QCAS利润率；销售管道健康，有较多大型组织，包括多家福布斯全球2000强公司，但交易周期长；过去两个季度，商业客户和政府客户的平均收入有所增长 [41][42][43] 问题5: 系统销售价格是否包含升级选项及客户应用进入生产的管道情况 - 回答: ULIC系统是Advantage系统，有升级到Advantage two的选项，该升级仍待完成；无法提供客户应用进入生产的具体情况，但参加Qubix活动的公司都是公司正在合作的对象，可从中了解生产管道情况 [45][48][49] 问题6: 客户收入增长形式及实现盈利的收入运行率和业务组合 - 回答: 通常从一个应用开始，根据情况拓展多个应用；公司未量化实现盈利的收入运行率和时间，但基于最近一次ATM融资，公司有足够流动性实现持续盈利和正现金流 [51][52][53] 问题7: 误差缓解技术是否作为库供客户使用及1.2k和4.4k处理器的相干时间差异 - 回答: 1.2k和4.4k处理器的相干时间相同，因为芯片采用相同制造工艺和材料；误差缓解技术对某些类型问题可使相干时间增加10倍，尤其适用于模拟问题 [56][57] 问题8: Davidson安装是否吸引系统销售关注及美国政府对系统销售的兴趣 - 回答: 未披露Davidson合作条款；公司在全球政府和超级计算中心对系统有大量兴趣，但美国政府对退火量子计算存在偏见，公司正在努力解决，希望随着政府换届能增加对量子计算的关注和支持 [58][59][63] 问题9: 区块链合作所需合作伙伴的特征 - 回答: 区块链不仅涉及加密货币，还可用于保护资产和重要信息；公司对合作伙伴类型持开放态度，可能是应用导向或通用服务导向 [65][67] 问题10: 门模型系统能否通过软件切换及相关硬件问题 - 回答: 退火量子计算机和门模型开发工作是两种不同架构和硬件系统，不能通过软件切换；公司正在将一些门模型控制应用于退火架构以提高其能力，同时独立构建完整的门模型量子计算机 [70][71][73] 问题11: 能否更换QPU及Advantage two 4000量子比特系统的可用性和收入情况 - 回答: 从Advantage升级到Advantage two主要是芯片更换和一些小的IO修改；从Advantage退火量子计算机升级到门模型量子计算机需要更换芯片和大部分IO及控制；1200量子比特的Advantage two原型已在量子云服务中供客户使用，4400量子比特的Advantage two量子计算机将在本季度末全面上市，届时将成为量子云服务的一部分并用于远程安装 [74][75][77] 问题12: 长期技术路线图在客户和合作伙伴中的反响 - 回答: 引起了兴奋，更多量子比特和连接性可解决更大、更复杂的问题，若能在量子计算机上解决更多问题，将显著提高优势和投资回报率，既能实现更多用例，又能增强现有用例的效益 [80][81][82]

业绩总结 - Q1 2025季度收入为1500万美元，相较于Q1 2024的250万美元增长了500%[27] - Q1 2025季度毛利润为1390万美元，毛利率为92.5%，相比于Q1 2024的170万美元和67.3%有显著提升[29][30] - Q1 2025调整后EBITDA亏损为610万美元，相较于Q1 2024的1290万美元亏损减少了52.8%[33] 用户数据 - 截至2025年3月31日，公司客户总数为133个，其中包括25个《福布斯》全球2000强企业[34] - Qubits 2025年用户大会的现场参与人数同比增长23%，虚拟参与人数增长近100%[24] 新产品和技术研发 - D-Wave的量子计算机在一项磁性材料模拟中，完成了传统超级计算机需要近一百万年才能完成的任务[8] - 新发布的量子区块链架构显示，使用量子计算进行哈希和工作证明可能将电力消耗减少至传统资源的千分之一[22] 市场扩张 - D-Wave的Advantage系统首次销售给Jülich超级计算中心，标志着公司在高性能计算领域的进一步拓展[16] - Ford Otosan利用D-Wave技术将1000辆车的调度时间从30分钟缩短至不足5分钟，提升了6倍的效率[10] 现金流和财务状况 - Q1 2025现金储备为3.04亿美元，较Q1 2024的2730万美元增长了1006%[32]

Exhibit 99.1 Recent Business and Technical Highlights • Announced record revenue of $15.0 million for the first quarter of fiscal 2025. This is an increase of $12.5 million, or 509%, from revenue of $2.5 million for the first quarter of fiscal 2024. • D-Wave's consolidated cash balance totaled $304.3 million as of March 31, 2025, a record quarter-end balance for the Company. Management believes that its cash balance is sufficient to fund the Company to profitability. • Published the peer-reviewed paper "Bey ...

财务表现 - 公司预计2025年第一季度收入将超过1000万美元，同比增长339.92% [1][3] - 共识预期每股亏损为5美分，较去年同期的11美分有所改善 [1] - 过去四个季度中有三个季度未达到盈利预期，平均负收益意外为89.65% [2] 收入驱动因素 - 主要收入增长来源于向Julich超级计算中心出售Advantage退火量子计算机 [3] - 2024财年预订量增长128%，商业、政府和研究领域的持续扩张推动了增长 [4] - 量子计算即服务(QCaaS)收入的增长得益于量子混合应用开发的客户合作 [6] 客户基础 - 客户总数达135家，包括59家研究和政府机构以及76家商业客户 [5] - 商业客户中37%为福布斯全球2000强企业 [5] 行业竞争 - 面临来自Rigetti Computing、IBM、Alphabet和IonQ等公司的激烈竞争 [11] - Rigetti Computing与Quanta Computer合作，五年内各投入超1亿美元加速量子计算发展 [12] - Alphabet的Google Willow量子芯片展现出显著计算效率优势 [13] - IonQ在量子计算与AI结合领域取得进展 [13] 市场表现 - 年初至今股价下跌16.4%，表现逊于计算机与技术板块（下跌8%）和互联网软件行业（下跌0.1%） [7] - 当前股价估值较高，远期市销率达77.85倍，远超行业中位数5.76倍 [10] 行业前景 - 全球量子计算市场规模2024年为14.2亿美元，预计2025-2030年复合年增长率为20.5% [17] - 尽管存在宏观不确定性，公司在量子计算领域的影响力扩大支撑其高估值 [16]

公司股价表现 - 当前股价7.02美元 年内下跌约24% 但过去一年涨幅超五倍[1][2] - 华尔街平均目标价8.42美元 较当前价格存在21.72%上行空间[10] 估值与财务表现 - 市销率高达262.07倍 显示估值处于极高水平[2] - 年化经常性收入仅约900万美元 近期收入同比基本持平[7] - 公司持续依赖融资维持运营 缺乏明确盈利路径[7][8] 技术路线争议 - 专注于退火量子技术 被做空机构Kerrisdale质疑商业应用有限[3] - 混合解决方案被指主要依赖经典计算技术 相对传统计算机优势不明显[4] - 竞争对手IBM等采用门模型架构 支持更复杂的超越优化的计算[3] 法律风险 - 三家律师事务所宣布调查公司涉嫌证券欺诈 与技术信息误导相关[5][6] 行业竞争格局 - 全球量子计算行业预计未来五年复合增长率超20%[1] - 相比IBM等资源雄厚的科技巨头 公司规模较小面临竞争压力[9] - 行业可能由少数成功企业主导 大公司相对专业小竞争者具显著优势[9] 市场多空观点 - 做空仓位约4800万股 占流通股17% 但较上月减少100万股[10] - 全部6位分析师给予买入评级 平均目标价隐含16%上涨空间[10][11] - 顶级分析师推荐名单中未包含该公司 显示机构态度分化[12]

量子计算行业投资机会 - 量子计算行业处于早期阶段但增长迅速 预计市场规模从2024年约10亿美元增长至2032年超过120亿美元 [5] - 相比传统计算的渐进式改进 量子计算通过根本性技术突破有望在药物发现、材料科学、物流和金融建模等领域实现指数级性能提升 [3] - 该技术可能创造全新市场并颠覆现有行业 潜在回报可类比早期半导体或互联网先驱 [3] 纯量子计算公司投资价值 - 专注量子技术的专业公司提供高风险高回报机会 其股票为投资者提供纯粹的量子技术敞口 [1] - 行业竞争格局不仅包括资金雄厚的大型科技公司 还包括采用替代技术路径的创新企业 [1] IonQ公司分析 - 专注 trapped-ion量子计算技术 利用电磁场悬浮带电原子作为量子比特 相比超导量子方法具有更优的相干时间和计算精度 [6] - 股价较52周高点下跌40% 为风险承受能力强的投资者提供潜在入场机会 [7] - 已与主要云服务商建立战略合作 但季度亏损仍显著 [7] - 技术进展迅速但实现大规模收入仍需较长时间 适合长期投资者 [9] D-Wave Quantum公司分析 - 采用量子退火技术 已为超过100家商业客户解决复杂优化问题 涉及物流调度、金融建模和机器学习等领域 [11] - 股价较52周高点下跌约30% 为关注实际应用的投资者提供战术性机会 [10] - 与主流门电路量子系统不同 其技术已实现当前商业应用 [11] - 需应对资金更充裕的竞争对手 但通过专注可立即产生商业价值的技术开辟了可行发展路径 [12]