集体诉讼案件核心 - 美国加州北区地方法院受理针对PubMatic公司的证券集体诉讼 案件涵盖2025年2月27日至8月11日期间购入公司证券的投资者 [1] 指控内容 - 公司被指控未向投资者披露重要信息：某顶级DSP买家将大量客户转移至采用不同库存评估标准的新平台 [2] - 公司未披露该行为导致来自该顶级DSP买家的广告支出和收入出现减少 [2] - 公司此前关于业务运营及前景的正面陈述存在 materially misleading 或缺乏合理依据 [2] 股价影响 - 2025年8月11日盘后发布Q2财报 公司CFO Steven Pantelick承认业绩展望反映"顶级DSP合作伙伴广告支出减少" [3] - CEO Rajeev Goel进一步说明顶级DSP买家客户转移导致significant headwinds [3] - 次日股价单日下跌2.23美元（跌幅21.1%）至8.34美元 伴随异常 heavy trading volume [4] 诉讼程序 - 投资者需在2025年10月20日前联系律师事务所申请成为首席原告 [5] - 首席原告将代表全体集体诉讼成员主导诉讼程序 [5]

诉讼案件概述 - 律师事务所Robbins Geller宣布，针对PubMatic公司（NASDAQ: PUBM）的集体诉讼已提交至加州北部地区法院，案件编号为Hsu v. PubMatic, Inc., No. 25-cv-07067 [1] - 该诉讼指控PubMatic公司及其部分高管违反了1934年《证券交易法》 [1] 公司业务与指控内容 - PubMatic是一家技术公司，提供云基础设施平台，为数字内容创作者、广告商、代理商等实现实时程序化广告交易 [3] - 诉讼指控被告在集体诉讼期间做出了虚假和/或误导性陈述，未披露关键信息：一家顶级需求方平台（DSP）买家正将大量客户转移至一个采用不同库存评估标准的新平台 [4] - 由于上述转移，PubMatic面临来自该顶级DSP买家的广告支出和收入减少 [4] 股价影响与财务披露 - 2025年8月11日，PubMatic发布2025年第二季度财报，披露其展望反映了“来自一家顶级DSP合作伙伴的广告支出减少” [5] - 公司首席执行官Rajeev K. Goel进一步透露，一家顶级DSP买家“已将大量客户转移至一个采用不同库存评估标准的新平台”，这造成了显著的逆风 [5] - 此消息导致PubMatic股价下跌超过21% [5]

集体诉讼事件 - 律师事务所Robbins LLP代表在2025年2月27日至2025年8月11日期间购买或获得PubMatic公司证券的个人和实体提起集体诉讼[1] - 诉讼指控公司未能披露重要业务前景信息导致投资者损失[2] - 股东需在2025年10月20日前向法院提交文件才能担任首席原告[4] 业务影响 - 公司顶级需求方平台买家将大量客户转移到采用不同库存评估标准的新平台[2][3] - 该变动导致公司来自顶级需求方平台买家的广告支出和收入减少[2][3] - 公司需要从每日数百亿广告展示中优先选择部分展示推送给该需求方平台[3] 财务表现 - 公司在2025年8月11日发布第二季度财务业绩时承认展望反映"顶级DSP合作伙伴广告支出减少"[3] - 消息公布后公司股价单日下跌2.23美元跌幅达21.1% 收盘报8.34美元/股[3] - 首席执行官Rajeev Goel确认业务面临重大阻力[3]

公司财务表现 - 2025年第二季度财报后发布第三季度营收指引61-66百万美元 显著低于市场共识预期7077万美元[3] - 营收指引未达预期主因系"顶级DSP买家需求影响"[3] - 股价单日下跌223美元/股 跌幅达211% 收盘价降至834美元/股[3] 法律调查动态 - Pomerantz LLP正就PubMatic涉嫌证券欺诈展开调查[1] - 调查范围涵盖公司高管及董事可能的违法行为[1] - 该律所在证券集体诉讼领域具有85年专业经验[4] 市场反应 - 重大营收指引下调直接触发股价异常波动[3] - 单日市值蒸发超两成反映市场对DSP客户依赖风险的担忧[3]

公司运营与财务表现 - 公司一家顶级DSP买家将大量客户转移至采用不同库存评估标准的新平台[3] - 该转移导致公司来自该顶级DSP买家的广告支出和收入出现下降[3] - 公司第二季度财报显示其财务展望反映了来自顶级DSP合作伙伴的广告支出减少[4] - 公司首席执行官承认平台需从每日数百亿广告展示中更精准筛选发送至该DSP的库存子集[4] 市场反应与股价表现 - 公司股价在8月12日单日下跌2.23美元，跌幅达21.1%，收盘报8.34美元[4] - 股价下跌伴随异常巨大的交易量[4] - 诉讼指控公司在2月27日至8月11日期间对业务运营前景作出 materially misleading 的积极陈述[3] 法律程序与投资者参与 - 集体诉讼已于北加州联邦地区法院正式立案，涵盖2月27日至8月11日期间购入公司证券的投资者[1] - 投资者申请作为首席原告的截止期限为2025年10月20日[1] - 律师事务所通过多种渠道（电话、邮件、在线表单）征集受损投资者参与诉讼[5][8]

诉讼指控内容 - 公司被指控发布 materially false and/or misleading statements 和/或未能披露 material adverse information [1] - 指控包括 top DSP buyer 正在将 significant number of clients 转移至新平台 该平台采用不同的 inventory evaluation 方式 [1] - 公司因此面临来自该 top DSP buyer 的 ad spend 和 revenue reduction [1] - 公司此前关于 business operations and prospects 的 positive statements 被指控为 materially misleading 和/或缺乏 reasonable basis [1] 诉讼时间范围 - 诉讼涉及 2025年2月27日至2025年8月11日期间 购买公司股票的投资者 [2] - 法院指定 lead plaintiff 的截止日期为 2025年10月20日 [3] 律所背景信息 - 代理律所 Holzer & Holzer LLC 为 ISS top rated securities litigation law firm 2021至2023年均获此评级 [3] - 该律所自2000年成立以来 在 shareholder class action 和 derivative litigation 中为投资者追回 hundreds of millions of dollars [3]

公司财务表现 - 2025年第二季度财报披露后 公司指出7月起面临来自顶级DSP买家的逆风 该买家将大量客户转移至采用新库存评估标准的新平台[2] - 预计第三季度收入将因顶级DSP合作伙伴的广告支出减少而显著下降[2] 股价变动 - 2025年8月12日股价下跌2.23美元 单日跌幅达21.1% 收盘报8.34美元[2] 法律调查 - 律师事务所正就公司可能违反联邦证券法的行为展开投资者权益调查[1] - 调查涉及因股价下跌遭受损失的投资者 可通过指定联系方式参与索赔程序[2][3] 行业动态 - 数字广告行业出现平台迁移趋势 DSP买家将客户转移至新评估标准的平台[2]

核心观点 - 律师事务所Howard G Smith正就PubMatic可能违反联邦证券法的行为展开调查 代表遭受投资损失的投资者 [1][2] - 公司披露重要DSP买家转移客户至新平台导致广告支出减少 预计第三季度收入将显著下降 [3] - 消息公布后公司股价单日下跌2.23美元 跌幅达21.1% 收于每股8.34美元 [3] 财务表现 - 2025年8月11日盘后发布第二季度财务报告 [3] - 7月起面临来自顶级DSP买家的不利因素 该买家将大量客户转移至采用不同库存评估方式的新平台 [3] - 因顶级DSP合作伙伴减少广告支出 预计第三季度收入将大幅下滑 [3] 市场反应 - 财务报告披露后次日股价出现大幅下跌 [3] - 单日股价绝对跌幅为2.23美元 [3] - 单日相对跌幅达21.1% [3] - 收盘价跌至每股8.34美元 [3] 法律事务 - 调查针对公司可能违反联邦证券法的行为 [1] - 律师事务所邀请遭受投资损失的投资者参与索赔讨论 [2][4] - 投资者可通过电话、邮件或网站方式联系律师事务所 [2][4][5]

**行业与公司概述** * **公司**：PubMatic (PUBM)，专注于数字广告的全球领先平台，连接出版商、广告商、数据所有者和商业媒体参与者[2] * **行业**：数字广告，尤其是程序化广告、CTV（联网电视）和商业媒体[3] * **市场地位**：第二大非谷歌SSP（供应方平台），市场份额约4%，仅次于Magnite（6%），谷歌占60%[7] --- **核心业务与增长驱动因素** 1. **业务转型**：从单一SSP（服务出版商）扩展为端到端平台，覆盖广告生态四大关键参与者[3][9] 2. **高增长领域**： - **CTV**：占营收20%，年增长超50%，合作全球Top 30流媒体中的26家（如NBC、Roku、Paramount）[14][15] - **商业媒体**：新增PayPal等客户，与Intuit、Instacart等合作，程序化广告占比高[16] - **供应路径优化（SPO）**：占业务55%（几年前为35%），帮助广告商整合预算至少数SSP以提升ROI[18][54] 3. **技术优势**：自有基础设施（私有云），处理日均9000亿广告展示，成本效率高（3年展示量增130-140%，成本仅增<50%）[29][61][62] --- **财务表现与近期挑战** 1. **财务健康**：连续37个季度调整后EBITDA盈利，现金流强劲[4] 2. **Q2业绩**：收入增长6%（核心增长19%），但Q3指引下调（预计下降8-15%），主因： - **DSP合作伙伴重置**：某顶级DSP切换平台导致流量匹配算法变化，需时间优化[27][29] - **政治广告季节性影响**：贡献7个百分点的下滑[26] 3. **应对措施**：加速多元化DSP合作（如Amazon、MNTN等），降低对头部DSP依赖[31][47] --- **行业趋势与竞争动态** 1. **结构性转变**：广告预算从线性电视转向CTV和程序化，中小型企业（SMB）成为新增长点[15][46] 2. **AI影响**： - **防御面**：搜索流量对业务影响有限（仅单数个百分点），因40%收入来自移动应用/CTV（不受搜索影响）[21][22] - **进攻面**：AI搜索平台和广告画布（如电商聊天机器人）为未来增量机会[24] 3. **与谷歌竞争**： - **反垄断机遇**：预计2026年谷歌行为补救措施（如公平竞价）或推动市场份额从4%升至10%，对应EBITDA潜在增长5000万美元/百分点[65][67] - **民事诉讼**：可能追索多年损害赔偿（含三倍惩罚性赔偿），尚在评估中[75][79] --- **其他关键信息** 1. **创新方向**： - **AI产品**：通过文本提示简化广告投放（如受众定位、私有市场交易）[55] - **Activate产品**：买家直接在PubMatic平台交易，绕过DSP提升效率[55] 2. **风险提示**： - DSP集中度风险（两次头部DSP变动导致收入波动）[42][44] - 宏观消费疲软（部分垂直领域如 discretionary 需求减弱）[34] --- **可能被忽略的细节** - **中小型广告商增长**：SMB通过MNTN等平台加速投放，增速超20%[47][49] - **隐私合规优势**：出版商侧数据控制符合隐私法规，推动广告商转向SSP[10][56] - **长期战略**：私有云架构支撑高毛利（历史峰值70%+），短期波动不影响长期杠杆[63]

公司财务表现 - 公司于2025年8月11日盘后发布第二季度财务报告 披露自7月起面临来自顶级DSP买家的不利因素 该买家将大量客户转移至采用新库存评估标准的新平台[2] - 公司预计第三季度收入将因顶级DSP合作伙伴减少广告投放而显著下降[2] 股价变动情况 - 财务披露后公司股价在2025年8月12日下跌2.23美元 单日跌幅达21.1% 收盘价报8.34美元[2] 法律调查事项 - 律师事务所正代表投资者对公司可能违反联邦证券法的行为展开调查[1] - 调查重点针对公司信息披露是否及时充分 特别是关于主要客户流失对业务影响的披露时机[1][2]