财务数据和关键指标变化 - 一季度营收超预期，剔除大型DSP买家和政治广告影响后，基础业务同比增长加速至21%，高于去年下半年的17% [5][27] - 一季度总营收受DSP买家影响下降4%，基础业务增长21%，3月表现强劲使季度业绩超预期 [29][30] - 一季度调整后EBITDA为850万美元，利润率13%，连续36个季度盈利，含约100万美元外汇影响 [31][32] - 一季度GAAP净亏损950万美元，即每股摊薄亏损0.2美元 [34] - 一季度经营活动净现金为1560万美元，自由现金流730万美元，季末现金及有价证券1.441亿美元，无债务 [35] - 自2023年2月回购计划启动至一季度末，回购870万股A类普通股，花费1.382亿美元，授权额度剩余3680万美元 [35] - 5月7日董事会批准回购计划增加1亿美元，并延长至2026年底 [36] - 4月基础业务增长超15%，总营收持平，健康与健身、艺术与娱乐垂直领域增长超20%，抵消部分领域下滑 [38] - 预计二季度营收6600 - 7000万美元，基础业务同比增长超15%，调整后EBITDA 900 - 1200万美元 [39] - 预计全年运营费用将按低个位数百分比逐季增长，通过优化和成本节约措施，预计全年资本支出至少减少15%至1500万美元 [37][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全渠道视频营收一季度同比增长20%，占总营收40%，主要由CTV营收增长超50%驱动 [28] - 新兴收入流同比增长超一倍，Connect业务持续快速增长 [29] - 展示业务营收受大型DSP买家影响下降10%，剔除该买家后其他展示业务营收增长超20% [29] - 前10大广告垂直领域广告支出同比呈中个位数增长，健康与健身、食品与饮料、时尚与服装合计增长超10%，科技与计算、汽车领域下降超10% [30] - 区域方面，美洲和EMEA地区略有下降，APAC地区同比增长超8%，对中国广告商敞口有限 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务向长期增长领域转型，投资Activate、Convert、Connect等产品，与供应链关键利益相关者产生共鸣，实现业务多元化和增长 [6] - 谷歌广告技术反垄断案判决为公司在开放互联网市场提供更公平竞争环境，公司作为领先SSP提供商有望受益 [7] - 谷歌宣布Chrome浏览器继续使用第三方cookie，公司基于多种数据解决方案构建的平台将继续推动新媒介环境下的增长，浏览器内容和广告货币化不受重大影响 [7] - 公司计划遵循三项原则管理业务：预测广告增长方向、严控成本、将投资和资源向高增长机会倾斜，以在中期实现市场份额加速增长 [10] - 预计广告支出将从线性电视转向流媒体、从品牌广告转向效果广告、广告预算整合以及AI驱动能力受青睐，公司相关产品和平台将受益 [11][12][13][14] - 公司推出行业首个由生成式AI驱动的端到端平台，简化和优化媒体购买流程，为广告商和代理商提供更高效率和更好效果 [14][15] - 公司加强全球销售团队建设，包括服务代理控股公司、独立代理商和广告商、特定产品销售专家以及策展销售团队，以推动SPO和Activate等业务增长 [18] - 公司在出版商和需求方均取得进展，与领先CTV平台深化合作，在国际市场拓展业务，同时在代理商、广告商和DSP方面势头加速 [19][20] - 公司在程序化广告领域处于领先地位，在关键长期增长领域实现高两位数增长，董事会扩大回购计划显示对公司战略和财务状况的信心 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司基本面强劲，虽受单一DSP买家和去年政治广告影响，但基础业务表现良好，有望实现15%以上增长，且利润率和现金流健康 [8] - 经济环境虽有不确定性，但数字广告将在经济压力期后规模扩大，加速向程序化和AI驱动解决方案转变，公司将借此深化客户关系，实现市场份额增长 [9] - 公司有信心应对当前宏观环境，通过投资高增长机会和保护盈利能力及资产负债表，实现未来市场份额增长 [40][41] 其他重要信息 - 公司获得AdXchanger 2025年程序化影响奖的供应路径优化奖，帮助Mars PetCare超额完成销售目标 [21] - Kroger Precision Marketing与公司合作，通过公司解决方案提升视频表现，整合广告支出，减少超70%供应合作伙伴 [21] - 一家休闲餐饮品牌通过利用Instacart受众细分在公司优质库存上投放广告，降低客户获取成本11% [23] - 出版商使用公司策展工具可实现最高10%的收入增长，数据所有者可建立新的规模化收入流 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1：公司是否与美国司法部就谷歌反垄断案潜在补救措施进行直接沟通 - 美国司法部正在与审判证人交流以确定补救策略，判决让市场认识到谷歌并非不可撼动，客户开始为可能的拆分做准备，公司市场份额约4%，谷歌约60%，预计明年有机会获取市场份额，每增加1%份额将带来5000 - 7500万美元净收入 [44][45] 问题2：SPO长期天花板及本季度新老买家占比 - 长期来看，SPO业务占比有望达75%，目前仍有增长空间，机会在于增加现有客户支出和拓展独立广告商及代理商市场 [47][48] 问题3：一季度与关键DSP合作伙伴的业务量趋势，以及对桌面和移动展示业务的影响 - 与该DSP买家业务表现稳定，略超预期，预计下半年表现良好，年中将不再受其影响，且在CTV业务上与该买家有显著增长 [51][53] 问题4：公司与中型DSP的合作关系演变及未来发展方向 - 过去几年DSP市场发生变化，亚马逊崛起、谷歌反垄断判决以及CTV兴起带来更多效果广告购买，大型代理控股公司控制的广告预算份额下降，中型广告商和代理商自主决策增加，公司专注吸引这些DSP，扩大市场份额 [54][55][56] 问题5：宏观环境对广告支出的影响以及公司增长驱动因素的韧性 - 广告商在进行情景规划，目前未出现广告支出大幅回调，预计广告支出将从线性电视转向流媒体、从品牌广告转向效果广告、广告预算整合以及AI解决方案受青睐，公司相关产品和平台将受益，且公司业务多元化使其更具韧性，预计下半年基础业务增长超15% [63][64][65][68] 问题6：当全渠道视频业务占比接近并超过50%时，如何平衡高CPM转化为利润和为未来增长再投资 - 公司将继续识别最快增长领域，确保有足够资源抓住增长机会，同时提高组织生产力以支持投资，在推动增长和管理底线之间保持平衡，全渠道视频业务尤其是CTV仍有增长空间，如增加优质内容、拓展国际市场等 [71][72][74] 问题7：公司如何在未来2 - 5年提升平台ROAS，以及如何理解公司正常21%增长与实际业绩的差距 - 提升ROAS的关键驱动因素包括数据、供应链效率和构建效果解决方案，公司将继续投资于第一方数据和身份数据、优化供应链以及提供闭环归因等效果解决方案 [79][80][81] - 一季度基础业务增长21%，受DSP买家影响约1500 - 2000万美元，年中将不再受其影响，去年下半年政治广告支出带来约6 - 7%的逆风，但预计即使有此逆风，公司仍能凭借核心业务增长实现正增长，明年业务数据将更清晰，预计实现两位数增长 [83][84][85]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收6.3825亿美元，2024年同期为6.6701亿美元；运营亏损1190.3万美元，2024年同期为552.5万美元；净亏损948.6万美元，2024年同期为245.4万美元；调整后EBITDA为845.7万美元，2024年同期为1505.6万美元；经营活动提供的净现金为1562.1万美元，2024年同期为2429.4万美元[92] - 2025年第一季度营收6.3825亿美元，较2024年的6.6701亿美元下降4%，主要因买家竞标方法改变[115][117] - 2025年第一季度毛利润3.8237亿美元，较2024年的4.1277亿美元下降7%，毛利率从62%降至60%[115][117] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度技术研发费用877.2万美元，较2024年增长10%，主要因人员成本增加[123] - 2025年第一季度销售与营销费用2679.9万美元，较2024年增长8%，主要因人员及差旅娱乐成本增加[125] - 2025年第一季度一般及行政费用1456.9万美元，较2024年增长4%，主要因人员成本增加[127] - 2025年第一季度利息收入159.3万美元，较2024年下降38%，因公司计息证券投资减少[129] - 2025年第一季度其他收入（支出）净额为 -101.4万美元，较2024年下降493%，因汇率波动[130] - 2025年第一季度所得税收益183.8万美元，较2024年增长638%，有效税率从9%升至16%[131] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，供应路径优化（SPO）占总业务活动的比例超过55%[99] - 公司每天在全球协调超1000亿次实时拍卖和近1万亿次投标，每次广告展示包含665个独立数据参数[100] - 2025年3月，公司平台每天处理约8420亿次广告展示[102] 管理层讨论和指引 - 公司通过向使用平台的发布商收取费用及销售其他产品来产生收入，收入按净额报告[103][104] - 收入成本包括数据中心托管成本、硬件折旧费用等[105] - 运营费用包括技术与开发、销售与营销、一般与行政费用，预计未来技术与开发、销售与营销费用绝对值将增加[106][107] - 其他收入（费用）净额包括利息收入和外汇交易损益[109] - 所得税拨备主要包括联邦、州和外国所得税，实际税率与美国联邦法定税率不同[110][111] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为1.441亿美元，净营运资金为1.551亿美元[135] - 2025年第一季度公司回购33.9万股A类普通股，总价360万美元，2023年回购计划剩余3680万美元额度[136] - 2025年第一季度经营活动提供净现金1562.1万美元，2024年同期为2429.4万美元[139] - 2025年第一季度投资活动使用净现金1006.9万美元，2024年同期为3868万美元[139] - 2025年第一季度融资活动使用净现金4472万美元，2024年同期为18741万美元[139] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加1359万美元，2024年同期为1685万美元[139] - 2025年第一季度经营活动净现金主要源于非现金费用调整1790万美元、应收账款减少7570万美元等[141] - 2024年第一季度经营活动净现金主要源于非现金费用调整1610万美元、应收账款减少7220万美元等[142] - 截至2025年3月31日，公司有530万美元的长期所得税负债[149] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.018亿美元，有价证券为4230万美元[152] - 假设美元兑印度卢比汇率变动10%，2025年第一季度经营亏损将变动60万美元；美元兑英镑汇率变动10%，经营亏损将变动50万美元[153] - 公司认为利率变动100个基点不会对经营成果或财务状况产生重大影响[152] - 截至2025年3月31日的过去十二个月，净美元留存率为102%，2024年同期为106%[98]

EXHIBIT 99.1 Delivered revenue and adjusted EBITDA ahead of guidance; PubMatic Announces First Quarter 2025 Financial Results; Board of Directors Authorizes $100M Expansion of Share Repurchase Program Supply Path Optimization represented a record 55%+ of total activity NO-HEADQUARTERS/REDWOOD CITY, Calif., May 8, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- PubMatic, Inc. (Nasdaq: PUBM), an independent technology company delivering digital advertising's supply chain of the future, today reported financial results for the first ...

文章核心观点 公司2025年第一季度财报显示虽部分指标同比下滑但业务亮点突出，对未来发展有信心并给出财务展望 [1][2][9] 分组1：业务亮点 - 全渠道视频（含CTV）收入增长20%，占总收入40%，CTV收入同比增长超50% [1][7] - 优质CTV库存持续扩大，与全球新伙伴合作，供应路径优化占总活动比例创纪录达55%以上 [11] - 推出升级的生成式AI买方平台，自有基础设施提高运营效率 [8][9] 分组2：财务亮点 - 2025年第一季度收入6380万美元，调整后EBITDA为850万美元，连续36个季度实现调整后EBITDA盈利 [6][9] - 截至2025年3月31日，净现金、现金等价物和有价证券达1.441亿美元，无债务 [6] - 已使用1.382亿美元回购870万股A类普通股，董事会授权1亿美元扩大回购计划至2026年 [6] 分组3：财务数据对比 |指标|2025年第一季度|2024年同期| | ---- | ---- | ---- | |收入|6382.5万美元|6670.1万美元 [24]| |GAAP净亏损|-950万美元，利润率-15%，摊薄后每股亏损0.20美元|-250万美元，利润率-4%，摊薄后每股亏损0.05美元 [6]| |调整后EBITDA|850万美元，利润率13%|1510万美元，利润率23% [6]| |非GAAP净亏损|-180万美元，摊薄后每股亏损0.04美元|净收入480万美元，摊薄后每股盈利0.09美元 [6]| |经营活动提供的净现金|1560万美元|2430万美元 [6]| 分组4：财务展望 - 假设市场条件无重大恶化，预计2025年第二季度收入在6600万至7000万美元之间，调整后EBITDA在900万至1200万美元之间，中点利润率约17% [10][12] 分组5：非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、非GAAP净收入（亏损）和自由现金流等非GAAP指标评估运营绩效，这些指标有助于投资者进行业务比较和理解运营结果，但有局限性，应与GAAP指标结合使用 [15][16][18] 分组6：业务模式与战略 - 公司是独立技术公司，提供数字广告供应链解决方案，通过全渠道平台和自有基础设施驱动业务增长，投资创新和市场拓展，以抓住程序化广告机会，提升市场份额 [2][9][20]

文章核心观点 - 数字广告技术领导者PubMatic推出由生成式AI驱动的升级版买家解决方案套件，标志着其从传统SSP向创新端到端技术公司的转变，该套件可解决程序化广告多方面效率问题，获行业支持且对买卖双方均有益 [1][3] 公司动态 - 公司宣布推出由生成式AI驱动的升级版买家解决方案套件，其买家平台可简化媒体购买全流程，能直接访问近整个开放互联网，拥有1900家优质出版商、190个数据合作伙伴的隐私安全受众数据及超8210亿条每日广告展示量 [1] - 该套件结合专有供应方情报与AI驱动购买工具，提供DSP无法获取的供应路径透明度，满足买家对媒体支出控制和可见性的需求 [2] - 套件目前正与长期合作伙伴进行beta测试，获行业领导者支持，GroupM在全球实施其买方解决方案，曾为客户带来126%的增量销售提升 [5] 平台能力 - AI驱动效率：买家可用自然语言描述需求，平台即时生成策划交易，内置预测工具推荐预算和出价CPM，实现更快交易创建和更可预测的高性能结果 [4] - 统一激活与洞察：买家可通过Activate平台或DSP无缝激活策划交易，受益于实时供应洞察 [4] - 全渠道规模：买家可利用优质流媒体和全渠道库存，结合Connect平台受众数据，实现更好的定位和效率 [4] - 实时、持续优化：Gen AI监控代理24/7跟踪活动和交易表现，提供优化建议，减少人工操作，让交易员专注高价值战略任务 [4] - 隐私优先方法：平台确保遵守隐私法规，利用第一方数据进行精准定位，满足对隐私敏感广告解决方案的需求 [5] 各方受益情况 - 买家：通过整合实时交易数据到交易策划和激活工作流程，获得前所未有的高意向受众定位能力，可衡量和优化真实业务成果 [6] - 出版商：借助机器学习和策划交易，平台帮助其最大化收益、提高填充率，控制库存质量和定价，通过整合第一方数据和商务媒体网络，实现定向、合规广告体验，增加收入和长期增长 [5] 行业意义 - 随着行业向全集成供应链发展，公司买家平台成为关键枢纽，可扩展合作伙伴关系和AI驱动创新，实现生态系统范围内的协作 [6] 公司介绍 - PubMatic是一家独立技术公司，自2006年起采用基础设施驱动方法，实时高效处理和利用数据，通过提供可扩展和灵活的程序化创新，改善客户成果，推动数字广告供应链发展 [7]

公司财务公告 - PubMatic将于2025年5月8日美股收盘后发布2025年第一季度财报（截至2025年3月31日）[1] - 财报电话会议定于太平洋时间当天下午1:30（东部时间4:30）举行网络直播[1] 公司业务概述 - 作为独立技术公司，专注于构建数字广告未来供应链[2] - 卖方平台帮助数字内容创作者控制库存访问权限，通过程序化广告提升变现能力[2] - 自2006年起采用基础设施驱动模式，实现实时数据处理与运用[2] - 通过可扩展的程序化创新方案提升客户投资回报率，覆盖多广告形式及设备[2] 投资者活动安排 - 网络直播主题为2025年第一季度财报说明会[3] - 直播入口位于公司投资者关系网站的"新闻与活动"板块[3] - 提供实时及存档回放功能[3] 联系方式 - 投资者关系对接邮箱为investors@pubmatic.com[3] - 媒体联络邮箱为pubmaticteam@broadsheetcomms.com[3]

文章核心观点 公司宣布将于2025年5月8日收盘后发布2025年第一季度财报，并于同日举办网络直播讨论财务结果 [1] 公司信息 - 公司是一家独立技术公司 致力于提供未来数字广告供应链 自2006年起以基础设施驱动的方式实时高效处理和利用数据 提供可扩展和灵活的程序化创新 改善客户成果 倡导充满活力和透明的数字广告供应链 [2] 财报发布及会议信息 - 公司将在2025年5月8日收盘后发布2025年第一季度财报 [1] - 公司将于2025年5月8日下午1:30太平洋时间（下午4:30东部时间）举办网络直播讨论财务结果 [1][3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investors@pubmatic.com [3] - 媒体联系邮箱为pubmaticteam@broadsheetcomms.com [3] 网络直播详情 - 可从公司投资者关系网站的新闻与活动板块访问直播和存档网络直播 网址为https://investors.pubmatic.com [3]

文章核心观点 PubMatic与Spectrum Reach宣布建立新合作伙伴关系，为Spectrum Reach广告库存带来更多需求和高效购买，同时加强PubMatic通过其联网电视（CTV）市场提供的精选套餐 [1] 合作内容 - PubMatic将广告商与Spectrum Reach全覆盖范围内的受众连接起来 [2] - 合作将利用PubMatic强大的供应路径优化合作伙伴关系，为Spectrum Reach带来更高效的购买和先进的人工智能驱动技术，并提供更多高质量、高性能的库存来源 [2] 双方表态 - Spectrum Reach高级副总裁兼首席营收官Jason Brown表示，与PubMatic的合作让品牌和代理商有新途径执行广告活动，双方结合能为广告商带来更多价值和效率 [3] - PubMatic区域副总裁Abbie Reichner称，很高兴与Spectrum Reach合作，将帮助其实现广告收入最大化，提升程序化广告水平 [4] - 全球营销公司电通首席投资与激活官Cara Lewis表示，期待此次合作扩大Spectrum Reach库存的覆盖范围和影响力，为客户带来无与伦比的价值 [4] 合作关键益处 - 增强策划：将Spectrum Reach广告库存整合到PubMatic的CTV市场，广告商可接触到其线性和数字覆盖范围内的高参与度受众 [5] - 提高透明度：Spectrum Reach注重隐私的数据将为在PubMatic市场交易的买家提供行业领先的广告投放位置透明度 [5] - 更高保真度数据：买家可获取Spectrum Reach的第一方和受众数据，以隐私友好方式增强大规模可寻址定位和测量能力 [5] - 接触更广泛买家网络：Spectrum Reach将受益于PubMatic广泛的买家网络，推动更高需求 [5] - 提高效率和优化：PubMatic的供应路径优化能力将进一步简化广告购买流程 [5] - 先进技术和人工智能能力：PubMatic为发布商提供的人工智能工具将帮助Spectrum Reach提高货币化能力、减少基础设施需求、简化工作流程等 [5] 公司介绍 - Spectrum Reach是Charter Communications的广告销售业务，为本地、区域和全国客户提供定制广告解决方案，业务覆盖36个州和91个市场 [5][6] - PubMatic是一家独立技术公司，通过提供数字广告的未来供应链来实现客户价值最大化，其卖方平台使全球领先的数字内容创作者能够控制库存访问并增加货币化 [7]

文章核心观点 在当前股市估值处于历史高位的情况下 公司虽对多数股票持谨慎态度 但仍多次增持了高增长、现金充裕的科技股PubMatic [1][10] 股市现状 - 过去五周股市回调 2月19日至3月21日 道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌5.9%、7.8%和11.3% [1] - 纳斯达克综合指数两位数百分比跌幅使其进入回调区域 [2] 股市估值担忧 - 股市主要担忧是股票历史性的高估值 而非特朗普关税、通胀率或美联储利率政策 [3] - 标准普尔500的席勒市盈率是评估市场估值的工具 基于过去10年经通胀调整的平均收益 [5][6] - 截至3月21日收盘 标准普尔500的席勒市盈率为35.28 是1871年1月以来平均读数17.22的两倍多 12月峰值38.89是154年来牛市周期中的第三高读数 [7] - 历史上标准普尔500席勒市盈率超过30后 基准指数至少下跌20% [8] PubMatic公司情况 公司业务 - PubMatic是基于云的供应方程序化广告平台 专注数字广告 包括视频、移动和联网电视广告 [11] 股价下跌原因 - 三周多前股价下跌 原因是第一季度指引和全年展望未达分析师共识 其第二大客户Google DV360调整了投标算法 预计到2025年年中会影响收入 [12] 业务增长情况 - 除Alphabet带来的增长小插曲外 数字广告业务增长迅速 第四季度联网电视收入同比翻倍 占总销售额20% 随着联网电视收入占比增加 销售增长将加速 [14] 基础设施优势 - 多年前决定建立自己的云基础设施 虽成本高、速度慢 但随着收入增长 预计将带来更高的运营利润率 预计本十年后半段盈利增长将超过销售增长 [15] 财务状况 - 连续10年经营现金流为正 2024年底现金、现金等价物和有价证券达1.406亿美元 无债务 接近每股3美元现金 上周收盘价仅9.75美元 [16] 股票回购 - 董事会积极回购股票 自两年前实施回购以来 流通股数量减少超8% 对每股收益有积极影响 [17] 估值情况 - 股票估值极低 远期市盈率为12.7倍 扣除现金头寸后远期市盈率低于9 对于能保持两位数增长率的数字广告革命核心公司来说价格便宜 [18]

文章核心观点 PubMatic宣布其Connect平台通过策划的程序化广告交易，为发布商和广告商带来增量收入和效率提升，该平台处于策划运动前沿，能优化数据驱动的广告活动，实现整个数字广告生态系统的共赢 [1][3][5] 平台情况 - 公司五年前就认识到策划程序化交易是高效、注重隐私的数字营销未来趋势，投资建设了Connect平台，该平台与Activate无缝集成，优化供应路径，解锁新效率、收入流和更强的受众参与度 [2] - 平台拥有超190个优质数据合作伙伴，整合领先商务媒体网络的基于购买的洞察，覆盖PubMatic每天8000亿+全渠道展示量，借助人工智能和托管服务实现持续的广告活动优化 [3] 对发布商的成果 - Minute Media在PubMatic平台的策划交易中实现增量提升，通过策划拍卖套餐发现的库存的每千次展示有效收入（eCPMs）显著增加，还能挖掘优质供应组合的增量预算 [4] - 许多采用PubMatic策划工具的发布商实现每日交易收入最多5%的增量提升，部分发布商增幅超10%；来自更广泛买家的支出最多增加14个百分点；与非策划交易相比，eCPMs显著提高25%以上 [6] 对广告商和代理商的价值 - 策划为广告商和代理商提供优质、高质量的库存，并结合有价值的数据集，实现精准定位和成本效益，通过Connect应用数据的广告活动的每千次展示费用（CPM）比在买方应用相同数据的活动提高37% [4] - IPG Mediabrands投资策略执行副总裁表示，使用策划激活广告时，在赢得关键受众展示机会方面有显著提升，PubMatic与发布商建立的信任和技术集成对其机构和客户有益 [5] 公司简介 - PubMatic是一家独立技术公司，通过提供未来的数字广告供应链，为客户实现价值最大化，其卖方平台使全球领先的数字内容创作者能够控制库存访问并增加货币化，自2006年以来采用基础设施驱动的方法实时处理和利用数据 [6][7]