财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司合并收入增长9%，达到5.71亿美元，剔除北美一次性瓶装水零售业务和外汇影响后，收入增长16%；合并有机收入增长14% [16][35][36] - 第二季度调整后EBITDA增长9%，达到1.08亿美元，剔除外汇影响后增长11% [17][37] - 公司将2022年全年收入指引上调至增长12% - 14%，调整后EBITDA指引上调至4.15 - 4.25亿美元 [14] - 预计2022年全年现金税约1000万美元，利息支出5000万美元，资本支出约2亿美元 [48] - 公司对2024年展望包括高个位数有机收入增长、年化调整后EBITDA接近5.25亿美元、调整后EBITDA利润率21% - 22% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 全球水直销业务 - 第二季度客户群增长超3%，超过230万，较去年同期增加超7.5万客户，过去12个月调整后客户保留率略超86% [18] 水交换业务 - 正在扩大几个大客户的分销范围，推出碱性产品Primo Plus，提高配送频率以改善客户体验 [19] 水 refill业务 - 第二季度收入增加，且这种改善延续到第三季度，得益于机器正常运行时间的改善和新的分销点 [19] 水分配器业务 - 本季度销售超22.5万台分配器，预计2022年将超过100万台，通过促销活动、与零售商的合作以及现有客户群渗透率的提高实现增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 收入增长10%，达到4.37亿美元，剔除外汇和一次性瓶装水零售业务影响后增长17%；调整后EBITDA增长15%，达到9700万美元 [42] 欧洲市场 - 收入增长9%，达到7000万美元，剔除外汇影响后增长22%；调整后EBITDA增长8%，达到1200万美元，剔除外汇影响后增长3% [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心业务，成为纯水务公司，拥有健康资产负债表、长期增长前景和有吸引力的利润率 [12] - 执行“剃须刀 - 刀片”模式，通过销售分配器带动水产品销售，推动收入和盈利增长 [22][55] - 优化欧洲数字运营，目标成为21个国家电子商务水分配器的领先供应商 [21] - 持续关注关税减免，预计瓶装水和过滤分配器关税将降低约90%，计划将大部分关税优惠让利给客户，以加速分配器销售和水连接性 [23] - 进行路线优化投资，提高客户服务和体验，控制成本 [28] - 继续进行小规模并购，2022年目标为4000 - 6000万美元 [52] - 公司是唯一上市的纯消费水平台，拥有领先品牌，具有抗衰退的收入基础和高个位数长期有机增长目标，受益于消费者对健康和老化水基础设施的关注 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务面临宏观逆风，如欧元贬值和通胀环境，但团队有韧性，商业执行奠定了持续成功的基础 [15] - 瓶装水行业和公司业务具有抗衰退能力，长期健康不受衰退影响 [29][30] - 公司对实现2022年指引和2024年长期展望充满信心 [32][56] 其他重要信息 - 公司退出北美一次性瓶装水零售业务，2021年该业务收入约1.42亿美元，2022年上半年约4100万美元 [16][45] - 公司完成俄罗斯业务的退出，进行了公允价值评估，记录了2900万美元的税前非现金减值费用 [41] - 公司董事会授权季度股息为每股0.07美元，计划在2022 - 2024年每年每股股息增加0.01美元，2022年将向股东返还超600万美元增量资金 [50] - 董事会授权1亿美元股票回购计划，有效期至2023年8月14日，反映了对公司未来表现和现金流的信心 [51] - 公司正在探索出售加利福尼亚州几块房地产，初步估计售价约1.25亿美元，净收益将用于股票回购 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈更新后收入指引的销量增长假设，以及对更新后年度展望的信心，Q3目前情况如何，消费者方面有无问题？ - 公司第二季度表现强劲，客户增长、保留、销量增长、定价弹性和客户群稳定，团队执行和费用管理良好，Q3延续了这种表现，增强了实现指引和2024年展望的信心 [65] - 北美水直销业务增长超21%，包括15%的价格/组合、5%的有机销量和1%的收购增长，Q3继续保持；refill业务增长良好；分配器销售增长，将推动水业务增长 [66][67] 问题2: 请详细说明商业B2B业务量的复苏情况，特别是欧洲市场的势头？ - 欧洲和北美市场的B2B和住宅业务都有良好的销量和价格增长，欧洲B2B收入增长8%主要由销量驱动，住宅收入增长14%；北美B2B收入同比增长23%，住宅增长14% [70][71] 问题3: 关税潜在优惠的时间，以及加利福尼亚州房地产出售的时间？ - 公司谨慎乐观地认为关税可能从25%降至2.7%，随时可能发生，但未纳入预测，若实现将用于增加分配器销售和降低资本支出 [73] - 一块大型房地产已签订合同，有望本季度完成交易，其余可能在今年晚些时候或明年年初完成 [75] 问题4: 公司在第二季度EBITDA超预期且上调收入指引，但为何没有完全反映在盈利上，是因为欧元贬值还是估计保守？欧洲市场是否有客户流失或新客户增长放缓的迹象？ - 盈利未完全体现是因为通胀导致燃料、运费和劳动力成本上升，欧元兑美元贬值，以及退出俄罗斯业务带来的EBITDA损失 [83] - 欧洲商业业务仍在复苏，是积极因素，住宅业务持续获得新客户，客户保留率与过去持平或更好，未出现令人担忧的客户流失情况 [85][88] 问题5: 除已计划出售的房地产外，是否还有其他可变现资产？如何看待董事会新批准的1亿美元股票回购计划，是否有超出计划的机会？ - 公司在北美拥有约72个地点，目前专注于加利福尼亚州的4个地点，后续将在美国其他市场进行类似评估，以优化物流和成本 [97] - 公司认为当前股价具有吸引力，且房地产销售带来现金流入，因此决定进行股票回购，同时会继续进行其他资本投资以实现增长目标 [98][100] 问题6: 欧洲市场在供应链方面是否有压力，特别是邻近乌克兰的国家？如何平衡向股东返还现金和降低杠杆的承诺？ - 公司工厂位于当地国家，原材料不依赖乌克兰市场，除海运和通胀影响外，供应链状况良好；欧洲燃料成本中消费税占比较大，价格上涨对业务影响较小，且已通过提价应对 [105][106] - 股票回购是基于当前股价和房地产变现的机会，是机会主义行为，不会改变年初的去杠杆计划，将继续投资以实现收入增长和EBITDA利润率提升 [107][109] 问题7: 第二季度净客户增长较第一季度有所下降，季度间净客户增长情况如何，是否有季节性？Primo Fresh或即饮服务在美国的推出计划进展如何？ - 净客户增长有季节性，Q2和Q3通常是较高的季度，公司持续投资于客户体验以促进净增长，暂无Q1到Q2的具体增长数据 [117] - Primo Fresh或即饮服务预计在Q3进行市场测试，包括在欧洲和北美，待确认解决方案可行后将进行规模化推广 [119][120] 问题8: 加利福尼亚州对一次性塑料的监管是否会带来需求增长？公司是否考虑使用电动卡车，燃料成本趋势如何？ - 公司预计该监管将带来积极影响，因为公司提供可重复使用和回收的解决方案，符合环保趋势 [124] - 公司正在将北美车队从柴油转换为丙烷，以减少温室气体排放和氮氧化物；尚未找到大型路线卡车的经济电动解决方案，但正在考虑将小型资产（如服务车）转换为电动汽车；燃料成本波动，但公司通过能源附加费和配送费进行了一定程度的成本覆盖 [126][128] 问题9: 请详细说明推动水销售和连接性的举措，包括营销投入和促销环境展望？回顾上次金融危机，公司的参与度和客户流失情况如何？ - 公司通过在零售商处提供分配器优惠券等方式促进销售和连接性，但在连接性方面仍有改进空间，这是未来营销计划的核心 [133] - 上次金融危机后，公司实施了能源附加费和收紧信贷政策，以应对燃料价格波动和客户付款问题；美国业务在2007 - 2010年衰退期间收入下降3%（有机下降4%），2010 - 2013年复苏期间收入复合年增长率为7%（有机4%），显示出抗衰退能力 [135][138]

财务指标 - Q2 2022 净收入 5.714 亿美元，同比增长 9%；剔除传统零售后为 5.57 亿美元，同比增长 14%；剔除传统零售和外汇影响后为 5.702 亿美元，同比增长 16%[12] - Q2 2022 调整后 EBITDA 为 1.08 亿美元，同比增长 9%，调整后 EBITDA 利润率为 18.9%，与去年持平[12] 业务表现 - 各业务板块均表现强劲，水直接/交换业务收入增长 20%，客户增长至 230 万，同比增长 3.3%；其他水业务收入增长 6%；水 refill/过滤业务收入增长 6%；饮水机业务收入增长 5%[17][18] - Q2 销售超过 22.5 万台饮水机，有望在 2022 年超过 100 万台[24] 行业情况 - 瓶装水行业在多个经济衰退周期中表现出持续增长的韧性[25] ESG 方面 - 发布首份 ESG 报告，退出一次性瓶装水零售业务，消除 4 亿个瓶子生产，增加利润率，降低资产强度[30][32][33] 展望与驱动 - Q3 2022 收入预计在 5.7 - 5.9 亿美元，全年预计增长 12% - 14%；调整后 EBITDA Q3 预计在 1.15 - 1.2 亿美元，全年预计在 4.15 - 4.25 亿美元[42] - 增长驱动因素包括利用战略伙伴关系推动数字增长、饮水机和 refill 创新、车队向丙烷转型、投资新水源、生产设备效率项目、投资软件解决方案等[44] 长期展望 - 2024 年预计实现高个位数有机增长，调整后 EBITDA 接近 5.25 亿美元，调整后 EBITDA 利润率达 21% - 22%，净杠杆率低于 2.5 倍[47]

财务数据 - 2022年Q1净收入5.261亿美元，较2021年Q1的4.784亿美元增长10%；剔除传统零售后净收入4.995亿美元，较2021年Q1的4.415亿美元增长13%；剔除传统零售且汇率中性后净收入5.041亿美元，较2021年Q1的4.415亿美元增长14%[10] - 2022年Q1调整后EBITDA为8790万美元，较2021年Q1的7620万美元增长15%；调整后EBITDA利润率为16.7%，较2021年Q1的15.9%提升80个基点[10] - 2022年Q1北美地区收入3.97亿美元，较2021年Q1的3.66亿美元增长；其他地区收入1.29亿美元，较2021年Q1的1.13亿美元增长[16][19] 市场趋势 - 美国零售和休闲场所访客数量较疫情前增长20%，12月和1月下滑后自1月起部分反弹[21][22][24] 客户结构 - 美国B2B客户中，医生和外科医生业务收入占比2.30%，牙医占比1.81%，律师占比1.30%等[26][27] 增长驱动 - 增长驱动因素包括美国水直销客户、交换客户、水直销5G/3G平均售价、Mountain Valley Spring Company收入、水电商收入和瓶装水销售等[29] ESG举措 - 公司在道德实践、环境保护、服务员工和社区等方面有相关ESG举措[32] 业绩展望 - 2022年Q2收入预计在5.4 - 5.6亿美元，全年收入预计增长9% - 10%；2022年Q2调整后EBITDA预计在1 - 1.1亿美元，全年预计在4.1 - 4.2亿美元[33] 长期展望 - 2024年预计实现高个位数有机增长，调整后EBITDA接近5.25亿美元，调整后EBITDA利润率达21% - 22%，净杠杆率低于2.5倍[36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长10%，达到5.26亿美元，调整后EBITDA增长15%，达到8800万美元 [10][16][17] - 剔除北美零售一次性塑料业务后，合并收入增长13%，达到5亿美元，按固定汇率计算，整体收入增长14%，合并有机收入增长12% [10] - 预计第二季度持续经营业务的合并收入在5.4亿 - 5.6亿美元之间，调整后EBITDA在1亿 - 1.1亿美元之间 [22] - 预计2022年全年有机收入增长7% - 8%，整体收入增长9% - 10%，调整后EBITDA在4.1亿 - 4.2亿美元之间 [22] - 预计2022年现金税约1000万美元，利息支出5000万美元，资本支出约2亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 水直销和交换业务 - 全球水直销和交换客户群增长4.5%，达到230万，较2021年第一季度增加10万客户，客户保留率提高到86.5% [7] - 北美水直销和交换业务在第一季度增长17%，其中11%与定价相关 [38] 饮水机业务 - 第一季度饮水机业务因零售价格上涨和促销活动减少而下降，但向消费者销售超过19万台饮水机，较2021年第四季度环比增长2.4% [8] 北美业务 - 收入增长9%，达到3.97亿美元，剔除外汇和一次性塑料瓶装水业务影响后，收入增长13%，有机收入增长11%，调整后EBITDA增长15%，达到7900万美元 [18] 其他地区业务 - 收入增长14%，达到1.29亿美元，剔除外汇影响后，收入增长18%，调整后EBITDA增长8%，达到1600万美元 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - B2B业务在第一季度12月和1月因客流量减少而疲软，但随着奥密克戎影响缓解，客流量开始反弹，目前B2B和住宅业务均实现两位数收入增长 [11] 欧洲市场 - 商业业务仍有点疲软，但住宅业务持续增长，整体业务从疫情中恢复，商业业务实现中两位数增长，与两年前相比，商业业务仅下降中个位数 [57][58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行差异化的“Water Your Way”平台，利用纯水产品模式推动2022年收入增长9% - 10%，有机收入增长7% - 8% [27] - 优先考虑数字领域的客户体验，通过数据细分受众，提供合适的内容和产品 [27] - 计划今年晚些时候推出新的直接面向消费者的电子商务平台，加速饮水机销售 [29] - 继续执行剃须刀/刀片模式，通过销售饮水机带动水产品销售 [29] - 推出新的碱性水品牌Primo Plus，已获得积极反馈，有超过1000个Primo Plus交换架的潜在分销渠道 [29][30] - 与一家大型零售商合作，在2022年和2023年安装多达1000台额外的补水机 [30] - 计划退出北美一次性瓶装水零售业务，预计在第二季度末完成，消除约4亿个瓶子对生态系统的影响 [13] - 计划在本季度晚些时候发布首份环境、社会和治理报告 [13] - 继续进行小规模并购，2022年目标为4000万 - 6000万美元 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫情影响减弱和适应通胀环境，公司有信心实现短期和长期目标 [6] - 尽管面临成本压力，但通过定价行动和投资客户体验，对2022年业绩指引和2024年长期展望充满信心 [9] - 健康和 wellness 类别增长以及对市政自来水质量的担忧，支持公司产品和服务的增长 [30] 其他重要信息 - 公司董事会授权每股0.07美元的季度股息，计划在2022年、2023年和2024年分别将每股季度股息提高0.01美元 [25] - 公司决定退出俄罗斯业务，预计在60 - 90天内完成，2021年俄罗斯业务收入约1400万美元，调整后EBITDA约300万美元 [14] - 公司多年度增量资本支出用于推动数字增长、饮水机创新、投资配送车辆、开发新水源、安装水生产设备和投资软件解决方案等，以支持2024年展望 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 尽管第一季度表现强劲且第二季度开局良好，为何维持全年收入和EBITDA指引？ - 公司对第一季度表现满意且势头延续到第二季度，但目前还早，想在有更多数据后再决定是否调整指引，且退出俄罗斯业务的短期逆风不影响指引 [35] 问题2: 两次提价的幅度与CPI相比如何，目前价格弹性观察如何，若通胀加剧是否有能力进一步提价？ - 客户保留率良好，表明定价有效，公司在各地区业务均实现两位数收入增长，对定价有信心 [37] - 北美水直销和交换业务增长的17%中，11%与定价相关，两次提价分别针对不同产品和费用项目 [38] 问题3: 如何看待商业和住宅客户的价格弹性，本季度至今商业和住宅客户的表现有何差异？ - 北美B2B业务收入增长快于住宅业务，欧洲两者增长相近，定价已顺利传导，配送和能源附加费与燃料价格挂钩 [41] - 公司对所有客户统一提价，未看到价格弹性问题，目前人员配备充足，有助于提升定价能力 [42][44] 问题4: 本季度至今的表现与去年同期相比如何，考虑到有机增长的高基数？ - 去年第一季度表现出色，今年第二季度正在经历高基数，但公司对当前定位满意，有信心完成承诺 [45] 问题5: 本季度EBITDA调整中整合费用大幅增加，是否因为小规模并购增多？ - 主要是大型收购的最终遣散成本，以及比利时业务收尾的相关成本，随着协同效应实现，正在消除双重人员配置 [48] 问题6: 如何看待员工返回办公室和长期在家工作的平衡？ - 公司在疫情期间商业业务受影响，住宅业务受益于在家工作，目前两者均实现两位数增长，客户数量大致各占一半，公司对当前渠道平衡满意 [50] 问题7: 欧洲业务提升客户组合的举措进展如何？ - 欧洲住宅业务持续增长，公司通过增强网站、开设电子商务商店、更新移动应用和投资新站点等举措，有望改善客户组合 [52] 问题8: 考虑到战争因素，欧洲业务未来的销量预期如何，与疫情前相比目前销量如何？ - 公司在乌克兰无直接业务，波兰和匈牙利业务表现良好，整体收入较两年前增长，商业业务仍有点疲软，但被住宅业务增长抵消，预计商业业务将继续改善 [56][58] 问题9: 之前提到的欧洲业务规模调整机会如何？ - 2021年已完成部分规模调整，目前正在完成一些并购工作，公司基本处于理想结构，现在开始关注SG&A投资以支持业务增长 [61] - 正在将欧洲后台职能集中到巴塞罗那，进展顺利 [62] 问题10: 尽管通胀压力大，但本季度价格成本覆盖良好，通胀与提价之间的时间差对EBITDA是否有可衡量的影响？ - 公司反应迅速，3月的第二次提价与成本影响时间接近，可能存在一点滞后，预计在第二季度完全实现提价效果 [64] - 提价旨在抵消成本压力，不会对底线产生额外收益 [65] 问题11: 对今年剩余时间的营运资金和自由现金流有何预期？ - 公司目前库存水平较高，是为了确保有足够的饮水机库存以推动销售，预计全年都会维持这一策略 [66] 问题12: 目前并购活动较少，今年剩余时间小规模并购的节奏如何？ - 公司目标仍为4000万 - 6000万美元，正在消化去年底完成的并购项目，有信心随着时间推进完成目标 [68] 问题13: 在当前环境下，员工招聘、保留和工资通胀方面有哪些挑战或成功经验，未来如何考虑这些劳动力动态？ - 公司自Delta变种出现以来一直关注员工体验，目前人员配备率达98.5%或100%，已调整工资以吸引人才，现在的重点是留住员工 [70] - 公司为司机实施了预测性招聘模型，根据历史趋势提前招聘，确保所有岗位满员 [71] 问题14: 3月提价与1月提价相比，客户保留率或签约率是否有变化，不同渠道是否有差异？ - 在水直销业务中未看到客户签约或保留率有明显变化，公司对客户保留情况满意，这得益于对员工体验、数字服务和客户体验的投资 [73] 问题15: 能否提供去年第一季度的有机增长预估数据？ - 管理层手头没有该数据，但表示去年第一季度处于疫情期间，数据为负数听起来合理，会后续跟进提供 [76][78] 问题16: 能否按利润率对业务线进行排序，水直销业务的利润率是否高于其他业务线？ - 水直销业务毛利率较高，可达70% - 80%，过滤业务毛利率也不错，但零售业务和咖啡业务毛利率较低，饮水机业务是为了带动水产品销售，毛利率和EBITDA较低 [81][82] 问题17: 之前提到的关税报销情况如何？ - 公司不对此进行预测，这取决于美国政府的决定，未包含在当前指引或业绩预测中 [84]

公司概况 - 拥有约9200名员工、约260万全球客户和300个分支机构运营点，42000多个零售点[11][12][13] 财务数据 - 2021年Q4净收入5.18亿美元，同比增长2.6%；全年净收入20.733亿美元，同比增长6.1%[19] - 2021年Q4调整后EBITDA为9840万美元，同比增长0.4%；全年为3.8亿美元，同比增长5.1%[19] - 2021年Q4调整后EBITDA利润率为19.0%，同比下降40个基点；全年为18.3%，同比下降20个基点[19] 业务展望 - 2022年Q1收入预计在5.1 - 5.3亿美元，全年在21.45 - 21.64亿美元，增长9% - 10%[43][76][77] - 2022年调整后EBITDA预计在4.1 - 4.2亿美元[43] 长期目标 - 2024年目标调整后EBITDA达5 - 5.25亿美元，利润率21% - 22%，净杠杆率低于2.5倍[46] ESG举措 - 2021年全球运营实现100%碳中和认证，新增3个AWS认证站点，共4个[31] - 美国交付车队从柴油向丙烷动力车辆转型，加速退出北美一次性塑料零售业务[31][32] 创新成果 - 2021年Aqua Barista获最佳技术创新奖，山景谷青柠汽水获最佳调味水奖[33] - 2022年1月推出Primo Plus™碱性水，计划推出Sipple便携小容量 refill 装置和BIBO台面过滤装置[33] 资本部署 - 目标到2024年底净杠杆率低于2.5倍，连续37个季度支付股息，季度股息增至0.07美元[39] - 每年进行4000 - 6000万美元增值型并购，2022年资本支出目标2亿美元[39][41]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收增长3%至5.18亿美元，排除外汇和53周影响后增长6% [31] - 调整后EBITDA与去年持平为9800万美元，排除53周影响后季度内增长5% [32] - 全球客户保留率提高60个基点至86.4% [10] - 2021年全球水客户群增长2%至近230万客户 [21] - 预计2022年全年调整后EBITDA在4.1亿 - 4.2亿美元之间 [10][29] - 预计2022年第一季度持续经营业务合并营收在5.1亿 - 5.3亿美元之间，调整后EBITDA在8000万 - 9000万美元之间 [39][40] - 预计2022年有机营收增长7% - 8%，整体营收增长9% - 10% [40] - 预计2022年北美一次性零售水业务营收约4000万美元，对调整后EBITDA影响极小 [41] - 预计2022年现金税约1000万美元，利息6000万美元，资本支出约2亿美元 [42] - 2024年预计高个位数有机营收增长，目标年化调整后EBITDA接近5.25亿美元，调整后EBITDA利润率21% - 22%，调整后每股收益1.1 - 1.2美元，净杠杆低于2.5倍，投资资本回报率高于12% [48] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地区 - 营收增长1%至3.87亿美元，排除外汇和53周影响后增长6%，调整后EBITDA增长4%至8500万美元，排除53周影响后季度内增长10% [35] 其他地区 - 营收增长9%至1.31亿美元，排除外汇和53周影响后增长9%，调整后EBITDA下降9%至2000万美元 [36][37] 水直接和交换业务 - 增长7%，但B2B客户量低于预期 [11] 水分配器业务 - 因零售价格点提高和促销活动减少而下降，2021年销售约90万台分配器 [12][13] 水零售业务 - 2021年该业务营收约1.42亿美元，预计2022年约4000万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 3和5加仑水类别中美国住宅家庭可寻址市场估计在2200万 - 2500万美元之间且持续增长 [21] 欧洲市场 - 住宅客户营收增长15%，B2B客户营收增长5% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 退出北美小规格一次性瓶装水零售业务，专注于高利润率和环保的可回收瓶业务，预计2022年营收增长9% - 10% [27][28][29] - 执行“剃须刀 - 刀片”收入模式，通过销售分配器带动水产品销售，增加家庭渗透率 [14][15][22] - 推进ESG战略，实现全球运营碳中和，资助非洲和危地马拉的水基础设施和过滤项目，认证泉水水源，将车队车辆从柴油转向丙烷动力 [23][24][26] - 计划在2022年实现4000万 - 6000万美元的并购整合 [29][47] - 推出新的碱性水品牌Primo Plus，补充现有产品组合 [54] - 第二季度推出北美移动应用程序，今年晚些时候推出全球直接面向消费者的网店，提升客户体验和加速分配器销售 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度面临通胀成本压力，原材料、海运集装箱费率和关税高于预期，已实施定价行动，第一季度再次实施以抵消成本 [8][9][17] - 新冠疫情影响业务，Omicron变种导致B2B客户量低于预期，影响路线司机，但病例率在第一季度已大幅下降 [11][18][19] - 尽管面临挑战，公司对2022年和2024年前景充满信心，认为消费者对健康 hydration 解决方案的需求增加，公司市场份额和盈利能力持续增长 [67][68][70] 其他重要信息 - 本周董事会授权每股0.07美元的季度股息，较之前季度股息增长17%，计划在2022 - 2024年逐步提高股息 [45][46] - 第四季度宣布收购阿肯色州的Clear Mountain Refreshment Services、达拉斯 - 沃思堡都会区的水业务以及比利时的SipWell [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年展望是否受当前结果影响 - 公司认为Delta和Omicron变种带来短期逆风，但公司继续投资服务，对2024年前景更有信心，消费者对公司品牌、产品和服务的需求将增加，市场份额和盈利能力持续增长 [65][67][68] 问题2: Omicron通胀和供应链压力趋势 - 公司预测假设现状不变，未预料到Omicron在第四季度的影响，包括劳动力和B2B商业量恢复受阻，关税退款未按预期实现，目前将其视为预测的上行机会而非风险 [71][72][74] 问题3: 退出北美一次性业务后成本构成及2022年成本通胀假设 - 退出该业务将消除主要材料成本通胀，其他成本包括海运、关税和劳动力，海运成本开始缓和，公司将密切关注成本，必要时采取行动，客户保留率持续提高 [78][82][86] 问题4: 2022年增长预期中销量和价格的贡献 - 有机增长7% - 8%，客户群增长2%是主要驱动力，住宅业务预计带来1%以上的销量增长，商业业务若无新变种将带来上行空间，其余为价格贡献，2021年销售约90万台分配器，预计加速分配器业务以增加客户群 [89][90][93] 问题5: 其他地区与北美地区的增长及零售渗透预期 - 公司对2021年其他地区住宅业务表现满意，认为市场正在加速恢复，将开发Sipple on the go解决方案以增长收入和销量，欧洲业务已实现收入增长，未来将调整成本基础 [94][95][97] 问题6: 关税退款的潜在收益 - 若获得退款，800万美元的资本支出部分无EBITDA收益，500万美元计入销售成本的部分将带来收益 [100] 问题7: 第四季度Refill和Filtration业务及其他业务的情况 - Refill业务受Omicron或Delta变种影响，零售客流量下降导致收入减少，Filtration业务受Omicron影响，商业机会减少，其他业务下降是由于退出一次性塑料水业务 [103][104][107] 问题8: 资本支出指导2亿美元的构成 - 2022年的投资将在2023 - 2024年看到收益，资本支出差异可能是分配器的关税，关税消除后将回到约7%的收入比例 [112][115][117] 问题9: 2022年预计价格涨幅及与第四季度的比较 - 预计价格涨幅约5% - 6%，是为覆盖成本增加及略有盈余，是滚动收益、1月底或2月初的定价行动和全年正常定价的组合 [119][120][121] 问题10: 货运成本情况 - 最高时每集装箱支付2.5万美元，之前约5000美元，目前降至2万美元以下，公司采取保守态度，将80天的运输时间纳入需求计划 [122][123][124] 问题11: 网站和电子商务业务的增长及收入占比 - 欧洲网站带来约2.5万净新增住宅客户，北美住宅业务通过数字渠道获取更多客户，将推出新应用和全球电子商务网店，预计成为9% - 10%增长模式的重要组成部分 [126][127][129] 问题12: 有机增长指导中住宅业务1%的假设依据及与过去的比较 - 客户群增长2%带来有机增长，住宅业务预计带来1%以上的销量增长，未考虑商业业务的大幅恢复，剩余为价格增长 [131][140][141] 问题13: 一次性资产剥离的收入预期及对利润率和盈利能力的影响 - 预计在第二季度末完全退出该业务，今年预计营收约4000万美元，加速折旧导致第四季度D&A费用增加 [144][145][148]

财务业绩 - 2021年Q4净收入5.18亿美元，同比增长2.6%；全年净收入20.733亿美元，同比增长6.1%[9] - 2021年Q4调整后EBITDA为9840万美元，同比增长0.4%；全年调整后EBITDA为3.8亿美元，同比增长5.1%[9] - 2021年Q4调整后EBITDA利润率为19.0%，同比下降40个基点；全年为18.3%，同比下降20个基点[9] 可持续发展 - 2021年全球运营实现100%碳中和认证[19] - 2021年新增3个符合AWS标准的认证站点，美国共有4个认证站点[19] 创新成果 - 2021年Aqua Barista获最佳技术创新奖，Mountain Valley Key Lime Twist气泡水获最佳调味水奖[21] - 2022年1月推出Primo Plus™碱性水[21] 资本配置 - 目标到2024年底净杠杆率低于2.5倍[27] - 连续37个季度支付股息，本季度股息提高至0.07美元[27] - 目标每年进行4000 - 6000万美元的增值收购[27] 未来展望 - 2022年Q1收入预计在5.1 - 5.3亿美元，全年预计增长9% - 10%[31] - 2024年预计收入实现高个位数增长，调整后EBITDA达5 - 5.25亿美元，利润率达21% - 22%，净杠杆率低于2.5倍[34]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长6%至5.51亿美元，剔除外汇影响后增长5% [11][20] - 调整后EBITDA下降4%至1.06亿美元，去年同期为1.11亿美元 [11][21] - 全球客户群在第三季度增长至近270万 [14] - 第四季度预计合并营收在5.4亿至5.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.08亿至1.18亿美元之间 [27][28] - 2021年全年预计营收有机增长约6%，调整后EBITDA在3.9亿至4亿美元之间 [30][39] - 预计全年现金税约1000万美元，利息6800万美元，资本支出约1.5亿美元 [30] - 第三季度以2900万美元回购约180万股股票，董事会授权每股0.06美元的季度股息 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地区 - 营收增长5%至4.13亿美元，主要由水直销业务的强劲销量和提价推动，部分被水 refill 和水分配器渠道的收入下降抵消 [22] - 住宅消费者收入增长2%，B2B收入增长12% [22] - 调整后EBITDA下降3%至8800万美元 [23] 其他地区 - 营收增长11%至1.38亿美元，剔除外汇影响后增长7%，主要由住宅消费者收入增长24%推动，B2B客户收入持平 [24] - 调整后EBITDA下降10%至2300万美元 [25] 水分配器业务 - 第三季度受海运成本和关税影响，销量下降，但预计2022年情况会改善，今年仍将销售约80万台冷却器 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅家庭3加仑和5加仑水市场估计在2200万至2900万美元之间且在增长 [14] - 欧洲市场，住宅业务表现良好，东欧地区增长显著，商业业务恢复缓慢且趋于平稳 [89][91] - 以色列市场，零售业务是该国第一品牌，家庭和办公室水直销业务增长显著 [104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 退出北美一次性零售瓶装水业务，预计提高整体调整后EBITDA利润率约100个基点，2022年开始产生影响 [10][28][29] - 执行“剃须刀 - 刀片”模式，通过销售水分配器带动水产品销售，增加家庭渗透率 [14][15][36] - 在欧洲加速水 refill、水交换和水分配器业务，以多元化客户群，满足住宅市场增长需求 [36] - 计划在2024年实现净杠杆率低于2.5倍 [26][34][41] - 预计2021年后实现高个位数有机营收增长，每年执行4000万至6000万美元的增值型并购，提高EBITDA利润率40至60个基点 [33][34][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度运营受COVID - 19感染增加影响，导致运营成本上升，但10月情况好转，预计恢复正常服务水平和运营成本 [11][12][13] - 持续实施定价措施应对通胀成本，能源附加费和配送费缓解能源相关成本增加 [9] - 看好住宅市场3加仑和5加仑可回收水销售增长机会，认为该类别市场潜力是现有安装基数的2至3倍 [14] - 相信公司纯水产品模式和战略优势，有信心实现全年调整后EBITDA目标 [18][39] 其他重要信息 - 欢迎Kate Kotowski担任首席运营官，Jeff Johnson担任全球运营卓越和服务优化高级副总裁 [7][8] - 欢迎Mukesh Jha担任ESG副总裁 [18] - 公司在ESG方面取得进展，美国水业务实现碳中和，欧洲水业务保持碳中和10年，预计2021年底前再认证2个地点，实现全球水业务碳中和 [17] - 公司将于11月17日举办虚拟分析师和投资者日活动 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从成本角度谈谈疫情导致的劳动力和路线效率问题在季度内的进展，以及10月成本改善情况和对全年指导的信心来源 - 第三季度中后期，约10% - 15%的路线销售员工感染，导致运营压力和成本增加，10月病例数较峰值下降80%，运营和成本恢复正常 [47][49] - 9月营收增长11%，EBITDA增长12%，显示情况好转 [50] 问题2: 谈谈高个位数有机销售增长的构建模块、利润率提升的关键因素，以及2024年EBITDA指导和杠杆目标下的自由现金流用途 - 退出零售业务后有机增长将达7%，新招聘人员将助力数字投资和运营效率提升，推动增长和利润率提高 [54] - 降低杠杆主要通过增加EBITDA实现 [55] 问题3: 退出业务的收入所在细分市场、北美和其他地区的收入拆分，以及完全退出时间 - 退出业务属于其他水（零售水）类别，主要在北美和以色列，年收入约1.4亿美元，预计2022年年中完成退出 [59] - 该业务基本为0 EBITDA业务，退出可消除4亿个一次性塑料瓶销售，减少600万美元通胀逆风 [59][60] 问题4: 德尔塔变种对离职率和客户服务投诉的影响 - 虽未达到正常服务水平，但客户较为宽容，全球冷却器离职率较去年同期改善240个基点 [62] 问题5: 谈谈分配器业务连续两个季度下降的情况 - 运费成本上升和关税影响销售，目前库存管理良好，预计2022年情况改善，今年仍将销售约80万台冷却器 [67][68] - 去年零售商库存前置也对今年销售产生一定影响 [69] 问题6: 第四季度EBITDA利润率提升的驱动因素 - 第四季度将获得全面提价的好处，且产品需求良好，带来销量杠杆效应 [76] - 公司客户基础多样，有能力提价 [78] 问题7: 从长期看，COVID对劳动力的潜在影响，如招聘困难 - 路线劳动力方面，市场工资调整后整体招聘情况良好；呼叫中心注重员工保留 [81] 问题8: 退出北美瓶装水业务对ESG排放的改善情况，以及未来ESG举措 - 退出业务将消除4亿个一次性塑料容器，年底全球将实现碳中和，公司还投资了Sipple公司的 refill 自动售货机 [82][83] 问题9: 谈谈收购的倍数情况、是否有更大规模收购以及收购重点地区 - 收购倍数与历史水平相当，规模可能稍大，有一些更大规模收购项目待观察，收购将在北美和欧洲进行 [86][87] 问题10: 包装塑料成本通胀情况及应对措施 - 除零售业务外，包装成本通胀影响较小，退出零售业务后将减少树脂和燃料成本压力 [88] 问题11: 欧洲住宅业务早期表现及市场分布 - 公司对欧洲住宅业务表现满意，目前业务主要在东欧，增长显著 [89] 问题12: 欧洲商业业务重新开放的节奏 - 欧洲商业业务恢复缓慢且趋于平稳，公司将重点发展住宅业务以多元化客户群 [91] 问题13: 本季度股票回购是出于何种考虑，杠杆率目标是否排除大规模战略并购 - 股票回购是机会性操作，公司有能力进行大规模交易，但目前目标是通过有机增长降低杠杆 [93][94] 问题14: 欧洲疫情对路线运营的影响 - 欧洲疫情处于第四或第五波，对路线运营和员工影响较小 [96] 问题15: Sipple技术的部署时间表 - 目前正在寻找北美和欧洲的合适制造商进行规模化生产，预计2022年底前部署部分设备 [97] 问题16: 第三季度提价幅度，以及长期高个位数增长算法中提价的占比 - 第三季度水直销和交换业务提价6%，长期增长将综合考虑客户数量、销量和提价因素 [99][102] 问题17: 以色列市场客户单量情况 - 以色列零售业务是该国第一品牌，家庭和办公室水直销业务增长显著 [104] 问题18: 螺栓式并购的节奏是否能维持并带来更高贡献 - 若持续进行平均规模的并购，4000万至6000万美元的范围是合理的，但更大规模并购可能使金额超过该范围 [105]

财务业绩 - 2021年第三季度持续经营业务净收入5.508亿美元，较2020年第三季度的5.175亿美元增长6.4%；调整后EBITDA为1.059亿美元，较2020年第三季度的1.106亿美元下降4.2%；调整后EBITDA利润率为19.2%，较2020年第三季度的21.4%下降220个基点[6] - 预计2021年第四季度收入在5.4 - 5.5亿美元之间，全年收入增长约6%；调整后EBITDA在1.08 - 1.18亿美元之间，全年在3.9 - 4亿美元之间；现金税约1000万美元，利息约6800万美元，资本支出约1.5亿美元[18] ESG举措 - 宣布退出北美一次性零售瓶装水业务；任命Shayron Barnes - Selby为首席多元化与包容官，Archana Singh为董事会成员，Mukesh Jha为ESG副总裁[9] - 5加仑水瓶可重复使用50次，节省约1500个500毫升一次性塑料水瓶；欧洲业务连续十年碳中和，欧洲办公室全部使用可再生能源；2020年美国业务实现碳中和，目标2021年全球水业务100%碳中和；成为首个有两个泉水水源通过AWS标准认证的公司，预计2021年有更多认证[9] 业务调整 - 计划退出北美小包装一次性塑料瓶装零售水业务，该业务包括24和36瓶装一次性塑料水以及1加仑和2.5加仑塑料壶装水，不影响主要用玻璃瓶包装的Mountain Valley品牌，预计调整后EBITDA利润率提高约100个基点，业务退出成本不重大[21][22] 资本配置 - 目标每年进行4000 - 6000万美元的股票回购；已连续36个季度支付股息，授权第四季度股息于12月3日支付给11月23日登记在册的股东；当前5000万美元的股票回购授权始于2021年5月，第三季度回购约180万股，花费2900万美元，授权剩余800万美元；进行了增值型小规模并购，收购了Earth2O、Health Waters of Pennsylvania和Get Fresh（波兰）[24] 长期展望 - 预计2021年调整后EBITDA在3.9 - 4亿美元之间，2024年超过5亿美元；2021年调整后EBITDA利润率为高18%，2024年达到高21%；2021年净杠杆率为3.6倍，2024年低于2.5倍[26]

财务业绩 - Q2 2021净收入5.261亿美元，较Q2 2020的4.568亿美元增长15.2%；调整后EBITDA为9950万美元，较Q2 2020的8250万美元增长20.6%；调整后EBITDA利润率为18.9%，较Q2 2020的18.1%增加80个基点[7] - 预计Q3 2021收入在5.5 - 5.6亿美元，全年收入增长约6%；调整后EBITDA在Q3为1.12 - 1.18亿美元，全年为3.9 - 4亿美元；现金税约1500万美元，利息约6800万美元，资本支出约1.35亿美元[38] 市场趋势 - 2020年北美60%的饮水机销售给了3 & 5加仑可重复使用瓶装水新客户，新客户中45%偏好水直送，30%偏好水交换，25%偏好水 refill[9] - 消费者对自来水安全担忧增加，非自来水消费上升[13][16] 战略优势 - “4R”模式是关键战略优势，有助于拓展客户和市场[10] ESG举措 - 任命Shayron Barnes - Selby为首席多元化与包容官，任命Archana Singh为董事会成员 - 5加仑瓶子可重复使用50次，节省约1500个一次性500毫升塑料水瓶 - 欧洲业务连续九年碳中和，美国业务2020年实现碳中和，目标2021年全球水业务100%碳中和 - 成为首家有2个泉水水源通过AWS标准认证的公司，预计2021年有更多认证[18] 成本协同 - Q2实现约500万美元协同效应，预计2021年剩余季度每季度额外实现100 - 200万美元[36] 长期增长 - 2022年及以后总有机收入增长5%，水直送/交换增长4% - 5%，水refill/过滤增长5% - 7%，饮水机增长8%；调整后EBITDA利润率每年扩张20 - 30个基点；每年4000 - 6000万美元用于小规模收购，季度分红；小规模收购每年带来500 - 1000万美元调整后EBITDA增值[42]