动量投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或"低买高卖" 而是通过"买高卖更高"策略在更短时间内获取更高收益 [1] - 趋势股的正确入场点难以把握 当估值超过未来增长潜力时可能失去动能 导致投资者持有高成本股票且上行空间有限 [2] - 更安全的策略是投资近期出现价格动能的低价股 使用Zacks动量评分系统和"低价快速动量"筛选工具有助于识别这类股票 [3] Primoris Services(PRIM)投资亮点 - 该公司近期价格动能显著 四周价格涨幅达8.3% 反映投资者兴趣增长 [4] - 长期动能表现优异 过去12周股价上涨48.1% 当前贝塔值为1.37 显示其波动幅度比市场高37% [5] - 获得Zacks动量评分A级 显示当前是入场获取动能收益的合适时机 [6] 财务与估值优势 - 除动量优势外 盈利预测上调使其获得Zacks Rank 2(买入)评级 研究表明1-2级股票的动量效应显著 [7] - 估值具有吸引力 市销率仅0.65倍 相当于每美元销售额仅需支付65美分 [7] - 当前价格水平下 公司被认为仍具备较大上涨空间且能保持快速上涨势头 [8] 筛选工具与策略 - "低价快速动量"筛选工具可识别多只符合条件的股票 投资者可考虑纳入投资组合 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选工具 可根据不同投资风格选择合适策略 [9] - 策略有效性验证可通过Research Wizard工具进行回溯测试 该工具包含多种成功选股策略 [10]

建筑行业表现 - 建筑行业共有88只个股 在Zacks行业排名中位列第14位 [2] - 行业年内平均回报率为-0.6% 显著低于标普500指数表现 [4] - 重型建筑子行业(含10家公司)年内平均涨幅达14.6% 表现最优 [6] - 住宅建筑子行业(含17家公司)年内下跌12.6% 排名第231位 [7] Primoris Services(PRIM)分析 - 当前Zacks评级为买入(2级) 因盈利预测持续上调 [3] - 过去90天全年盈利共识预期上调3.3% 显示分析师情绪改善 [4] - 年内股价上涨4.8% 跑赢行业均值但略逊于所属子行业 [4][6] - 属于重型建筑子行业 该子行业在Zacks排名中高居第3位 [6] Persimmon Plc(PSMMY)对比 - 年内涨幅高达25% 大幅超越行业平均水平 [5] - 当前Zacks评级同为买入(2级) [5] - 过去三个月EPS共识预期上调1.7% [5] - 所属住宅建筑子行业表现垫底 但个股呈现显著阿尔法收益 [5][7]

纪要涉及的公司 Primoris Services (PRIM) 纪要提到的核心观点和论据 可再生能源业务 - **IRA与关税影响**：公司认为参议院关于IRA的决策对其无实质性影响，目前未看到关税带来的显著效应 [3] - **项目需求与进度**：公司跟踪2025 - 2028年价值200 - 300亿美元项目，部分项目可能重新排序而非提前拉动；电池储能项目方面，客户在价格明确前要求推迟安装，但项目仍继续推进 [5] - **安全港政策**：客户正在监测安全港政策，进行情景分析，待政策明确后与公司协商，可能提前推进对税收抵免敏感项目并推迟其他项目 [7][8] - **业务成功原因**：公司有机增长可再生能源业务，建立了低成本运营模式，通过自执行确保项目质量；采用分阶段业务模式，为客户提供设计、工程等服务，与客户紧密合作，便于项目重新排序 [11][12][14] - **业务预订情况**：2024年下半年业务预订量增加，部分来自2025年上半年的提前拉动；2025年上半年预订情况好于预期，全年预订节奏与去年相似，主要受客户项目进度影响，与季节和安全港政策无关 [16][17][18] - **关税对业务的影响**：关税对2026年之前开始的项目无直接影响，现有积压项目的面板、电池等已提前采购；电池储能项目中，未采购电池的客户要求放缓该部分进度，待价格明确后再推进，但未取消项目，且电池储能业务占比小于5%，对整体业务影响小 [22][24][26] 电力输送业务 - **业务范围与前景**：业务包括输电、配电和发电，目前有5个天然气发电项目在建；公司看好该业务，因输电建设需要多种能源技术支持，客户未来五年资本支出大幅增加，数据中心对电力的需求也带来了业务增长机会 [28][30][32] - **项目规模与目标**：配电业务以小工单为主，项目业务包括输电和变电站建设，变电站项目规模为500 - 1亿美元，输电线路项目规模为1000 - 8000万美元，公司计划将项目规模扩大到2 - 2.5亿美元；目前配电业务占电力输送业务收入的80% - 90%，公司希望将项目业务与配电业务收入比例调整为6:4，以提高整体利润率 [34][35][36] - **风险与人力问题**：公司通过自建培训中心培养人力，目前劳动力供应增加，但培训需求增大；项目多基于MSA协议，定价风险低；公司将继续有纪律地扩张，确保有足够人力完成项目 [37][39][40] 天然气发电业务 - **业务转变原因**：市场对电力消费需求的预期发生变化，认识到仅靠可再生能源无法满足需求，天然气发电业务机会在短时间内大幅增加 [43][44] - **业务现状与前景**：公司有40年天然气发电项目建设经验，目前有5个项目在建且利润率高，业务积压和机会处于近10 - 15年最高水平；公司专注于新建项目，避免改造项目的风险 [45][46][47] - **业务增长预期**：由于涡轮机供应限制，目前主要专注于简单循环系统；预计每年可实现5000 - 1亿美元的收入增长，增长将在约10年内自然展开，公司将逐步扩大团队以抓住联合循环项目机会 [50][52][53] 管理层招聘与并购 - **管理层招聘**：公司正在招聘永久CEO，目前已筛选出约5名候选人，正在进行董事会面试，预计明年第一季度确定人选 [57] - **并购计划**：公司过去两年的优先事项是支持业务有机增长和去杠杆化，目前资产负债表状况良好，有能力进行并购；2025年开始出现更好的并购候选对象，优先考虑电力输送和通信业务的并购机会 [60][61][62] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在可再生能源业务中有自项目启动初期就与客户建立紧密关系的传统，深入了解项目动态，这有助于业务的稳定和发展 [4] - 公司在电力输送业务中，分布业务目前占收入的80% - 90%，而项目业务占比较小，公司希望调整这一比例以提高整体利润率 [35] - 天然气发电业务中，涡轮机供应的时间从一年前的两年延长到现在的四到五年，这虽然限制了业务的快速增长，但也使增长更加自然和可持续 [52][53] - 公司在招聘永久CEO时，提出了一系列战略问题，如如何看待公司增长、并购、领导力、培训和劳动力等，以确保找到合适的领导者 [58]

公司概况 - Primoris Services Corporation (NYSE: PRIM) 是一家提供重要基础设施服务的公司 业务涵盖建筑 维护和工程服务 主要服务于美国和加拿大的公用事业和能源行业公司 [1] - 公司当前市值约为40亿美元 [1] 行业背景 - 公司专注于公用事业和能源行业的基础设施服务 这两个行业对建筑 维护和工程服务的需求持续存在 [1]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势进行交易 无论是上涨还是下跌趋势 在"做多"情境下 投资者本质上是"高价买入但期待以更高价卖出" [1] - 该策略关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是通过识别固定路径实现及时盈利的交易 [1] - Zacks动量风格评分作为量化工具 帮助解决动量指标选择争议 该评分是Zacks风格评分体系的组成部分 [2] Primoris Services个股分析 - 公司当前动量风格评分为B级 同时获得Zacks买入评级(2) 研究表明评级1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月通常跑赢大盘 [3][4] - 短期价格表现优异 过去一周股价上涨3.2% 优于所在重工建筑行业3.79%的涨幅 月度涨幅33.73%显著超越行业24.33%的表现 [6] - 中长期表现强劲 季度涨幅11.34% 年度涨幅达49.66% 同期标普500指数分别下跌2.89%和上涨12.85% [7] - 交易量指标健康 20日平均交易量达1,051,658股 量价配合良好 [8] 盈利预测调整 - 盈利预测持续上调 过去两个月内全年盈利预测获2次上调 共识预期从4.32美元提升至4.50美元 下财年预测也获2次上调且无下调 [10] - 盈利预测修正与股价动量形成正向循环 这种双重提升进一步强化了投资逻辑 [9] 综合评估 - 基于优异的价格动量 持续改善的盈利预期以及行业相对表现 公司被列为近期值得重点关注的标的 [12]

公司表现 - Aecom Technology（ACM）今年以来股价回报率为0.2%，而建筑行业股票平均下跌2.7%，表现优于行业整体水平 [4] - 公司当前Zacks Rank为2（买入），反映其盈利前景改善 [3] - 过去三个月，ACM全年盈利的Zacks共识预期上调1%，显示分析师情绪改善 [4] 行业对比 - ACM属于工程研发服务行业（包含17家公司），该行业今年以来平均下跌1.2%，公司表现优于行业均值 [6] - 建筑行业共90家公司，在Zacks行业排名中位列第11位（共16个行业组别） [2] - 另一家表现优异的建筑公司Primoris Services（PRIM）今年以来股价上涨0.6%，其全年EPS共识预期过去三个月上调5.4% [5] 细分行业表现 - Primoris Services所属的重型建筑产品行业（包含10家公司）排名第1，今年以来上涨0.9% [7] - 工程研发服务行业当前Zacks行业排名为第21位 [6]

动量投资策略 - 动量投资策略与传统“低买高卖”理念相反 主张“高买更高卖”以在更短时间内获取更高收益 [1] - 该策略需精准把握入场时机 因高估值股票可能因增长潜力透支而失去动能 [1] - 折价动量股是更安全的选择 通过价格或盈利趋势识别兼具动量与估值优势的标的 [2] Primoris Services(PRIM)投资亮点 - 过去四周股价上涨33.1% 反映市场关注度持续提升 [3] - 12周累计涨幅达8.2% 且贝塔值1.33显示其波动率比市场高33% [4] - 获Zacks动量评分B级 显示当前为较佳入场时机 [5] 财务与估值优势 - Zacks评级升至2(买入) 盈利预测上修趋势强化动量效应 [6] - 市销率仅0.63倍 相当于每美元销售额仅需支付0.63美元 [6] 筛选工具应用 - Zacks“折价动量股”筛选系统可识别类似PRIM的标的 [7] - 超过45种专业筛选策略可适配不同投资风格 [8] - 历史回测功能可验证策略有效性 需结合量化工具优化选股 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收16亿美元，较去年同期增加2.35亿美元，增幅16.7% [19] - 第一季度毛利润约1.71亿美元，较去年同期增加3700万美元，增幅28%，毛利率从去年的9.4%提升至10.4% [19] - 第一季度SG&A费用为9950万美元，较去年同期增加1090万美元，占营收比例从6.3%降至6%，预计全年SG&A费用约占营收的6% [22] - 第一季度净利息支出为780万美元，较去年同期减少约1020万美元 [23] - 第一季度有效税率为29%，预计全年保持该税率 [24] - 第一季度经营现金流为6620万美元，较去年同期增加近9500万美元，创公司第一季度纪录 [24] - 截至季度末，公司保持6.52亿美元的强劲流动性，包括约3.52亿美元现金和3亿美元循环信贷额度可用借款能力 [24] - 第一季度偿还1亿美元定期贷款 [25] - 4月30日董事会批准新的股票回购计划，允许在2028年4月30日前回购至多1.5亿美元Primoris股票 [26] - 季度末总积压订单为114亿美元，较2024年末的119亿美元有所减少 [26] - 维持2025年全年每股收益3.7 - 3.9美元、调整后每股收益4.2 - 4.4美元、调整后EBITDA 4.4 - 4.6亿美元的指引 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业部门 - 营收较去年同期增加超7500万美元，增幅15.5% [19] - 毛利润为5160万美元，较去年同期增加2210万美元，毛利率从6%提升至9.2%，预计Q2和Q3毛利率将因季节性因素逐季上升，全年目标为低至中个位数百分比的毛利率 [20][21] - 积压订单较去年年末增加8800万美元 [27] 能源部门 - 营收较去年同期增加1.61亿美元，增幅17% [19] - 毛利润略超1.19亿美元，较去年同期增加1520万美元，毛利率从11%略降至10.7%，预计随着项目执行和收尾，毛利率将在年内上升 [21] - 积压订单减少5.67亿美元，主要因太阳能项目新订单时间安排所致 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美电力、工业和能源基础设施市场需求强劲，公司认为这将是一个多年的投资机会 [8] - 太阳能市场近期监管、税收和关税环境变化带来不确定性，但公司预计2025年营收和新合同签约不会有重大变化 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过战略举措提高盈利能力、改善利润率和现金流，优先保障安全运营 [7] - 持续关注宏观经济和监管政策不确定性对客户项目的影响，与客户保持密切沟通，确保有足够人力和设备执行项目 [11][18] - 有选择性地承接项目、客户和合同条款，专注于有吸引力且符合公司专业能力的项目 [14][18] - 计划投资高增长市场，包括可再生能源、电力输送、天然气发电等领域 [49] - 寻求符合战略和财务目标的并购机会，优先考虑电力输送领域的小规模并购 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球贸易、关税和监管政策存在不确定性，但终端市场基本面良好，需求强劲，公司有望全年承接新业务，维持或增加积压订单 [8][11] - 预计2025年关税对公司运营无重大影响，多数材料由客户提供，公司也有能力从多元化供应商处采购，且多数合同可将增量成本转嫁给客户 [9][10] - 长期经济和监管不确定性可能使客户重新考虑2026年及以后项目的经济性和时间安排，但目前公司对未来前景持乐观态度 [11] - 公司对实现2025年财务和运营目标有信心，且认为有机会达到或超越目标上限 [18][28] 其他重要信息 - 公司员工在第一季度表现出色，推动了营收、利润率和现金流的增长 [7] - 公用事业部门的电力输送业务有客户提前释放工作，提高了营收和生产率，且客户对电网弹性计划的参与度增加，多个公共事业委员会批准输电线路建设，带来更多机会 [13] - 能源部门可再生能源业务实现创纪录营收，多个公用事业规模太阳能项目启动或取得重大进展，光伏、电池存储和运维业务收入均有增加 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户因经济不确定性暂停新项目签约情况及解冻条件 - 公司表示项目并未冻结，Q1和Q2签约放缓在预期内，与客户保持常规沟通，未发现客户重大暂停项目情况，第一季度预订量超预期3亿美元 [33][34][37] 问题2：利息费用后续是否会大幅上升 - 公司称不确定利息费用是否会上升，Q1利息费用低于预期，部分因利率降低和利息收入增加，将在Q2持续监测，若趋势持续全年，会在指引中考虑调整 [38][39] 问题3：2024 - 2026年财务目标信心及进展 - 公司表示绝对在轨道上，公用事业业务利润率提升提前且超预期，基于去年自由现金流优势，对各项指标表现良好感到乐观 [45][46] 问题4：2025年可再生能源营收目标及2026年后增长预期 - 公司预计2026年后可再生能源业务将恢复3 - 4亿美元的正常增长节奏，目前已预订2026年40% - 50%的业务，正在与客户推进后续项目 [47] 问题5：永久CEO招聘进展和标准 - 董事会优先寻找合适候选人，招聘过程可能持续几个季度，期望候选人有上市公司高管经验和并购整合经验 [49][50] 问题6：公用事业部门利润率超目标范围的变量 - 公司预计公用事业业务适度增长，因2024年风暴业务多和预计天然气业务放缓，但Q1天然气业务表现超预期，若供应链持续改善，业务有望增长，项目工作仍是重点，预订更多项目非提高利润率的必要条件 [52] 问题7：天然气发电业务潜在机会规模 - 公司有丰富设施建设经验，正在评估约10亿美元与数据中心相关的天然气项目，且其他领域也有机会，电网建设将为发电业务带来更多机会 [55][56] 问题8：公用事业部门通信和电力输送业务客户需求及关税影响 - 通信业务收入持续增长，客户仍希望在某些领域扩大业务；电力业务方面，公用事业公司的重大资本项目将带动输电、配电和发电业务增长，公司已积极准备资源以满足需求 [61][62] 问题9：应付账款增加原因及下半年现金流展望 - 应付账款增加是季度末时间因素，预计未来几个季度会恢复正常；公司预计全年经营现金流在200 - 2.25亿美元之间，鉴于Q1表现，有可能达到2.5亿美元或更多 [63][64] 问题10：公用事业业务增长前景及影响因素 - 公司专注于提高公用事业业务利润率，目前营收因需求增长自然增加，主要来自配电业务，也有部分输电和变电站业务；预计2026年输电和变电站项目机会增多，公司会谨慎选择项目和合同条款 [67][68][71] 问题11：资源在不同终端市场间调配能力 - 公司有能力在不同终端市场调配资源，过去曾在管道和现场服务业务放缓时，将资源调配至可再生能源和数据中心建设项目 [73] 问题12：能源部门利润率的上下行驱动因素及太阳能项目收尾情况 - 利润率上行因素包括项目收尾、潜在营收增长和管道业务机会；下行因素主要是天气影响；太阳能项目收尾情况尚早，目前有大量服务需求，未来几年有80 - 100亿美元机会待评估 [76][77][78] 问题13：并购讨论进展及目标 - 公司并购意愿未减，会寻找符合战略和财务目标的机会，目前尚未找到合适项目，会保持谨慎 [80][81] 问题14：2025年项目进口关税风险及电池情况 - 公司认为关税对太阳能业务影响不大，电池储能业务中部分电池可能受影响，但项目材料已到位，客户会选择合适时间采购电池，且电池在整体项目中占比小，对可再生能源业务影响有限 [83][84][85] 问题15：第一季度预订量超预期来源及全年预订情况 - 第一季度预订量超预期主要来自工业部门数据中心相关业务，各产品线也有增长；公司预计Q3和Q4预订量将高于1，但具体数值因项目签约时间不确定，目前虽Q1预订量低于1，但仍超预期3亿美元 [88][90] 问题16：在贸易政策和关税不确定环境下投标和执行项目的信心 - 公司未看到机会数量减少，虽2026年及以后部分项目可能推迟，但目前项目未受影响；公司执行项目谨慎，会组建团队支持业务，严格筛选合同以控制风险 [92][93][94] 问题17：太阳能和解法案对现有IRA税收优惠的影响及客户反馈 - 公司无法预测和解法案时间，与客户保持沟通，认为双方已为各种结果做好准备 [95] 问题18：电力输送业务客户提前释放工作的原因 - 客户利用已进入的供应链提前推进项目，部分项目有关键时间节点，提前开工有益；部分客户去年费率案例有积极结果，提前开展工程工作使公司今年更早开工 [97][99] 问题19：提高业绩指引的条件 - 公司希望关税和政策相关不确定性有所缓解，获得更多可见性后再考虑调整指引 [101] 问题20：电池问题解决方案及客户是否用天然气发电替代 - 部分项目电池储能非主要部分，客户会等待合适时间采购；客户基本维持原项目方案，不会因电池供应问题大幅改变计划 [104][105]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收16亿美元，较上年增加2.35亿美元，增幅16.7% [17] - 第一季度毛利润约1.71亿美元，较上年增加3700万美元，增幅28%，毛利率为10.4%，上年为9.4% [18] - 第一季度SG&A费用为9950万美元，较上年增加1090万美元，占营收比例为6%，上年第一季度为6.3%，预计全年SG&A费用约占营收的6% [21] - 第一季度净利息支出为780万美元，较上年减少约1020万美元 [22] - 第一季度有效税率为29%，预计全年保持该税率 [23] - 第一季度运营现金流为6620万美元，较上年增加近9500万美元，创公司第一季度纪录 [23] - 截至季度末，公司保持6.52亿美元的强劲流动性，包括约3.52亿美元现金和3亿美元循环信贷额度可用借款能力 [23] - 第一季度偿还定期贷款1亿美元，董事会于4月30日授权一项新的股票回购计划，允许在2028年4月30日前回购至多1.5亿美元Primoris股票 [24] - 截至季度末，总积压订单为114亿美元，2024年末为119亿美元 [24] - 维持2025年全年每股收益3.7 - 3.9美元、调整后每股收益4.2 - 4.4美元和调整后EBITDA 4.4 - 4.6亿美元的指引 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业部门 - 营收增长超7500万美元，增幅15.5%，电力输送、天然气运营和通信业务营收均较上年增长 [18] - 毛利润为5160万美元，较上年增加2210万美元，毛利率从上年的6%提高至9.2%，预计第二和第三季度毛利率将因正常季节性因素而逐季上升，以实现全年低至中个位数百分比的毛利率目标 [19][20] - 积压订单较上年末增加8800万美元，受主服务协议（MSA）和固定积压订单推动 [25] 能源部门 - 营收增加1.61亿美元，增幅17%，主要受太阳能业务增长推动 [17] - 毛利润略超1.19亿美元，较上年增加1520万美元，毛利率为10.7%，略低于上年的11%，预计随着项目执行和收尾，毛利率将在年内上升 [20] - 积压订单减少5.67亿美元，主要由于新太阳能项目授予时间的影响，预计第一和第二季度新订单较少 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美电力、工业和能源基础设施市场需求强劲，公司认为该市场未来多年投资前景乐观 [7] - 太阳能市场近期监管、税收和关税环境变化带来不确定性，但公司预计2025年营收和新合同签约不会有重大变化，不过电池存储业务可能受从美国以外（特别是中国）采购材料的影响 [13][14] - 天然气发电资源市场需求持续向好，公司2025年有多个新项目签约机会 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于控制可控制因素，与客户保持密切沟通，确保有足够的人员和设备执行项目 [16] - 优先寻找合适的永久首席执行官人选，招聘过程可能持续几个季度，期望候选人具备上市公司高管经验和收购整合业务经验 [48][49] - 继续投资于高增长市场，如可再生能源、电力输送和天然气发电，同时通过持续执行确保其他业务取得良好业绩 [48] - 对收购的兴趣未减，将保持谨慎和纪律性，寻找符合战略和财务目标的收购机会，主要目标是电力输送领域的小型收购 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球贸易、关税和监管政策存在不确定性，但终端市场基本面良好，需求强劲，公司有望全年持续获得新业务，维持或增加积压订单 [7][9] - 预计2025年关税对公司运营不会产生重大影响，多数项目材料由客户提供，公司也有能力从多元化供应商处采购，且多数合同允许将增量成本转嫁给客户 [7][8] - 对2025年实现或超越财务和运营目标持乐观态度，第一季度业绩良好，各业务呈现积极趋势 [16] - 公司在分析师日设定的2024 - 2026年财务目标进展顺利，部分指标提前实现 [44][45] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的某些陈述为前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预测和预期存在重大差异 [3] - 会议中会提及某些非GAAP财务指标，相关指标的调节信息可在公司网站投资者板块和第一季度财报新闻稿中获取 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户因经济不确定性暂停新项目签约情况及解冻条件 - 公司表示并非项目冻结，第一和第二季度业务放缓在预期内，因前期业务提前推进 与客户保持定期沟通，了解项目队列、工程进展及关税影响，目前客户未出现重大暂停项目情况，积压订单和新合同签约的季度不确定性属正常节奏 第一季度公司预订量超出计划约3亿美元 [33][34][35] 问题2: 利息费用后续是否会显著增加 - 公司称第一季度利息费用低于预期，部分原因是利息支出降低和利息收入高于预期，将在第二季度持续监测，若全年保持该趋势，会在调整指引时考虑该因素 [37][38] 问题3: 2024 - 2026年财务目标的信心及进展 - 公司表示绝对在正轨上，公用事业业务利润率提升提前实现预期，基于去年自由现金流的优势，对各项指标进展感到满意，整体处于按计划或提前完成状态 [44][45] 问题4: 2025年可再生能源营收目标及2025年后增长节奏 - 公司预计2025年后可再生能源业务将恢复正常3 - 4亿美元的增长节奏，目前已预订2026年约40% - 50%的业务，正在与客户推进未来三个季度的项目签约，预计年底完成2026年全部和2027年部分业务预订 [47] 问题5: 永久首席执行官招聘进展和标准 - 董事会优先寻找合适人选，招聘过程可能持续几个季度 期望候选人具备上市公司高管经验和收购整合业务经验 公司将继续执行投资高增长市场的战略 [48][49] 问题6: 公用事业部门全年利润率超目标范围的变量 - 公司预计公用事业业务将适度增长，因2024年风暴业务较多和预计天然气业务放缓，但第一季度天然气业务表现超预期 若供应链持续改善，业务有望增长 项目工作仍是重点，虽非利润率持续提升的必要条件，但公司计划今年签订更多项目合同 [51] 问题7: 天然气发电业务潜在签约规模 - 公司在各类设施建设方面经验丰富，目前正在评估或审查美国各地与数据中心相关的近10亿美元天然气项目，且除数据中心开发外还有其他机会 电网建设将为发电业务带来更多机会 [53][54] 问题8: 公用事业部门通信和电力业务与客户的沟通情况及需求变化 - 通信业务持续获得客户增长需求，营收逐季增加 电力业务方面，公用事业公司近期宣布的重大资本项目将推动公司输电和配电业务以及发电业务增长 两家客户已与公司沟通相关项目需求，公司积极准备资源以满足需求 [57][58] 问题9: 应付账款增加原因及下半年现金流展望 - 应付账款增加是季度末时间因素导致，预计未来几个季度将恢复正常 公司此前预计全年运营现金流在200 - 2.25亿美元之间，鉴于第一季度表现，认为全年现金流可能达到2.5亿美元或更多 [59][60] 问题10: 公用事业部门全年增长前景及影响因素 - 公司专注于提高公用事业部门利润率，虽未刻意追求营收增长，但因需求增长营收仍实现增长 目前看到比预期更多的输电和变电站项目机会，预计2026年相关项目机会将增加，有助于公司超越目标 公司在承接项目时会谨慎选择，确保客户有能力采购材料，控制项目风险 [63][64][68] 问题11: 公司在不同终端市场调配资源的能力 - 公司有能力增加资源并在不同终端市场调配资源，例如在管道和现场服务业务放缓时，将资源转移至可再生能源和数据中心建设项目 目前已签约和预计签约的项目均未出现放缓情况 [69] 问题12: 能源部门利润率的上下行驱动因素及太阳能项目收尾情况 - 利润率上行因素包括项目收尾、营收增长和潜在的管道业务机会；下行因素主要是天气因素，恶劣天气可能导致项目进度放缓和成本增加 目前太阳能项目大多在第一季度启动，年底才能更好评估收尾情况 公司跟踪到未来几年约80 - 100亿美元的业务机会，预计下半年业务不会放缓 [72][73][74] 问题13: 公司近期并购讨论进展及目标 - 公司对收购的兴趣未减，有能力利用潜在收购机会，但会保持谨慎和纪律性，寻找符合战略和财务目标的收购项目，目前尚未找到合适机会 收购目标包括电力输送领域的小型收购，可能涉及特定地理区域或能力补充 [76][77] 问题14: 2025年项目进口材料被征收关税的风险及项目材料储备情况 - 公司表示关税对太阳能业务影响不大，电池储能业务可能受一定影响，但相关材料在项目中占比小，对整体可再生能源业务影响有限 部分项目电池采购决策已确定，只是在等待合适的采购时机，客户未因电池供应改变整体项目方案 [79][80][81] 问题15: 第一季度预订量超预期的业务来源及全年预订节奏 - 第一季度预订量增长主要来自工业部门的数据中心相关业务，各产品线也有不同程度增长 预计第三和第四季度预订量将高于1，但具体数值尚早确定，尽管第一季度预订量低于1，但仍超出预期3亿美元，体现了季度间的不确定性 [84][85] 问题16: 公司在贸易政策和关税不确定性下投标、承接新业务和项目执行的信心 - 公司认为目前业务机会未受影响，2026年及以后部分项目可能推迟，但目前未出现项目推迟情况 在项目执行方面，公司会谨慎选择合同，确保有能力执行，并控制风险，不承接超出能力范围的工作 [87][88] 问题17: 太阳能业务中和解法案的潜在时间和影响及客户反馈 - 公司无法预测和解法案完成时间，与客户保持密切沟通，制定了各种情景应对方案，公司和客户认为已为各种结果做好准备 [91] 问题18: 电力输送业务部分客户提前释放工作的原因 - 公司认为是客户利用已进入的设备供应周期，加快项目推进，部分项目有关键时间节点，提前开工对其有利 此外，部分客户去年费率案例取得积极结果，提前开展工程工作，使公司今年项目启动提前 [93][94][95] 问题19: 提高业绩指引的条件 - 公司希望贸易政策和关税等相关不确定性因素得到一定缓解，在有更清晰的可见性后，才会考虑调整指引 目前公司对全年业绩有较好的预期，有望达到或超过指引上限 [97] 问题20: 电池供应问题的解决方案及客户是否用天然气发电替代电池 - 部分项目中电池储能部分占比小，客户主要等待合适的采购时机，已确定项目建设决策 客户未因电池供应问题改变整体项目方案，若原方案包含天然气发电和电池储能，则维持原方案 [100][101]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为1,648,112千美元，同比增长16.7%（1Q 2024为1,412,707千美元）[7] - 2025年第一季度净收入为44,240千美元，同比增长133.3%（1Q 2024为18,943千美元）[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为99,412千美元，同比增长34.8%（1Q 2024为73,758千美元）[7] - 2025年第一季度调整后净收入为53,536千美元，同比增长107.5%（1Q 2024为25,784千美元）[7] - 2025年第一季度稀释每股收益为0.81美元，同比增长131.4%（1Q 2024为0.35美元）[7] 未来展望 - 2025年预计调整后每股收益在4.20至4.40美元之间[17] - 2025年预计调整后EBITDA在440百万至460百万美元之间[18] - 报告的净收入（GAAP）预计范围为203,250千美元至214,250千美元[33] - 净利息支出预计范围为44,000千美元至48,000千美元[33] - 所得税准备金预计范围为81,750千美元至86,750千美元[33] - 折旧和摊销费用预计为91,000千美元[33] - EBITDA预计范围为420,000千美元至440,000千美元[33] - 调整后的EBITDA预计范围为440,000千美元至460,000千美元[33] 财务健康 - 2025年第一季度现金流来自运营超过66,000千美元[6] - 2025年第一季度总负债与EBITDA比率为0.6倍[6] - 预计SG&A费用占收入的比例约为6%[19] 其他费用 - 非现金股票补偿费用预计为15,900千美元[33] - 交易/整合及相关费用预计为2,000千美元[33] - CEO离职补偿费用预计为2,100千美元[33]