核心观点 - PPG Industries股票在当前约105美元的价格水平上缺乏吸引力 估值虽与市场持平但公司基本面表现疲弱 包括增长乏力 盈利能力不足 抗跌性差 [2][3][13] 估值水平 - 市销率P/S为1.7倍 低于标普500指数的3.1倍 [7] - 市盈率P/E为22.2倍 与标普500指数的22.8倍基本持平 [7] - 市现率P/FCF为30.9倍 显著高于标普500指数的20.3倍 [7] 增长表现 - 最近季度营收同比下降4.3%至37亿美元 而标普500成分股同期增长4.5% [6] - 过去3年营收年均下降5.2% 同期标普500成分股年均增长5.3% [7] - 过去12个月营收从160亿美元下降至150亿美元 降幅达6.7% 同期标普500成分股增长4.4% [7] 盈利能力 - 过去四个季度营业利润22亿美元 营业利润率14.8% 低于标普500成分股的18.3% [8] - 经营现金流15亿美元 现金流利润率10.0% 显著低于标普500成分股的19.8% [8] - 净利润11亿美元 净利润率7.4% 低于标普500成分股的11.8% [8] 财务稳健性 - 总债务79亿美元 市值240亿美元 债务权益比为32.5% 高于标普500成分股的23.4% [9] - 现金及等价物19亿美元 总资产210亿美元 现金资产比为9.0% 高于标普500成分股的6.7% [9] 抗跌表现 - 2022年通胀冲击期间股价从182.33美元高点下跌40.5%至108.50美元 跌幅大于标普500指数的25.4% [11] - 2020年新冠疫情期间股价从133.49美元下跌45.7%至72.50美元 跌幅大于标普500指数的33.9% [12] - 2008年全球金融危机期间股价从41.10美元下跌65.4%至14.24美元 跌幅大于标普500指数的56.8% [12] 综合评估 - 增长维度评级为非常疲弱 [15] - 盈利能力评级为非常疲弱 [15] - 财务稳健性评级为中性 [15] - 抗跌能力评级为非常疲弱 [15] - 整体评级为非常疲弱 [15]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为42亿美元，同比下降1%，主要由于全球硅业务和俄罗斯建筑涂料业务的剥离[126] - 2025年第二季度税前收入为5.98亿美元，同比下降5300万美元，主要受原材料和工资成本上涨影响[127] - 2025年第二季度调整后每股稀释收益为2.22美元，同比下降5.5%[139] - 2025年上半年净销售额下降2.5%至78.79亿美元，其中EMEA地区下降3.8%[129][130] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售成本（不含折旧和摊销）下降0.7%至24.32亿美元，主要得益于生产效率提升[129] - 2025年第二季度折旧费用增长14.6%至1.02亿美元，主要由于加速折旧[129][133] - 2025年上半年研发费用下降3.3%至2.08亿美元，主要由于成本控制措施[129][137] - 2025年第二季度有效税率上升至23.4%，同比增加0.5个百分点[139] 各地区表现 - 2025年第二季度美国及加拿大地区销售额增长1%至14.95亿美元，而拉丁美洲地区下降4.9%至5.39亿美元[130] - 2025年上半年获得保险赔偿600万美元，用于补偿2021年冬季风暴造成的工厂损失[138] 各业务线表现 - 全球建筑涂料部门2025年第二季度净销售额为10.18亿美元，同比下降4.9%[148] - 全球建筑涂料部门2025年上半年净销售额为18.75亿美元，同比下降7.9%[148] - 高性能涂料部门2025年第二季度净销售额为15.12亿美元，同比增长6.6%[158] - 高性能涂料部门2025年上半年净销售额为27.77亿美元，同比增长6.7%[158] - 工业涂料部门2025年第二季度净销售额为16.65亿美元，同比下降4.7%[169] - 工业涂料部门2025年上半年净销售额为32.27亿美元，同比下降6.4%[169] - 航空航天涂料有机销售额同比增长高个位数百分比，客户订单积压稳定在3亿美元[165] - 包装涂料有机销售额同比增长中个位数百分比，所有地区销售均增长[177] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第三季度高性能涂料部门有机销售额将增长低至中个位数百分比[168] - 公司预计2025年第三季度工业涂料部门有机销售额将持平或增长低个位数百分比[179] - 2025年预计资本支出为7.25亿至7.75亿美元，用于支持未来有机增长机会[187] - 2025年第二季度重组节省约2000万美元，预计全年节省7500万美元，2025年相关现金支出预计为1.25亿美元[194] 现金流和资本结构 - 截至2025年6月30日，公司现金及短期投资总额为16亿美元，较2024年12月31日的14亿美元有所增加[182] - 2025年上半年持续经营业务经营活动产生的现金流为3.71亿美元，较2024年同期的3.48亿美元增长2300万美元[183] - 2025年6月30日运营资本为32.49亿美元，占销售额的19.4%，较2024年12月31日的15.6%有所上升[185] - 2025年上半年环保修复活动现金支出为1000万美元，预计2025年剩余时间将支出2000万至4000万美元[186] - 2025年上半年投资活动现金使用为2.88亿美元，较2024年同期的3.63亿美元减少7500万美元[187] - 2025年上半年融资活动现金流入为3700万美元，较2024年同期的现金流出1.85亿美元增加2.22亿美元[188] - 截至2025年6月30日，公司总债务与总资本化比率为48%，低于信贷协议规定的60%上限[191] 利率和汇率风险 - 截至2025年6月30日，公司非美元计价的借款为48亿美元，美元贬值10%将导致5.37亿美元的未实现汇兑损失[209] - 公司通过利率互换将3.75亿美元的固定利率债务转换为浮动利率债务，截至2025年6月30日和2024年12月31日[210] - 上述利率互换的公允价值在2025年6月30日和2024年12月31日分别为负债800万美元和1600万美元[210] - 若浮动利率上升10%，将导致互换公允价值下降，并分别增加2025年6月30日和2024年12月31日结束期间的年度利息支出400万美元和500万美元[210] - 基于2025年6月30日和2024年12月31日的债务余额，美国、加拿大、墨西哥和欧洲利率上升10%，亚洲和南美利率上升20%，将导致年度利息支出各增加300万美元[210] - 若利率下降10%，公司固定利率债务的公允价值将在2025年6月30日和2024年12月31日分别增加约8400万美元和7700万美元[210] - 利率变动不会对公司税前收入或现金流产生影响[210] - 从2024年12月31日至2025年6月30日，公司市场风险敞口无其他重大变化[211]

核心财务业绩 - 2025年第二季度净利润为4.5亿美元，每股收益1.98美元，低于去年同期4.93亿美元的净利润和2.09美元的每股收益[1] - 调整后每股收益为2.22美元，低于去年同期的2.35美元，但符合市场预期[1] - 季度营收为41.95亿美元，同比下降1%，但超出市场预期的41.316亿美元[1] 各业务部门表现 - 全球建筑涂料部门销售额为10.18亿美元，同比下降5%，超出预期，下降主因是俄罗斯业务剥离和销量下降，部分被售价提升所抵消[2] - 高性能涂料部门销售额为15.12亿美元，同比增长7%，创下季度营收和收益纪录，得益于有机销售增长6%以及售价和销量提升[3] - 工业涂料部门销售额为16.65亿美元，同比下降5%，超出预期，下降主因是2024年底硅产品业务剥离[4] 财务状况与债务 - 截至季度末，公司持有15.61亿美元现金及现金等价物[5] - 净债务为57亿美元，较去年同期增加4.79亿美元[5] 业绩展望与股价表现 - 公司维持2025年全年调整后每股收益指引7.75美元至8.05美元，该展望基于持续的市场份额增长和内部改善计划[6] - 公司股价在过去一年下跌11.6%，而其所在行业指数下跌3.3%[7] 行业比较与同业公司 - 在基础材料领域，值得关注的同业公司包括皇家黄金公司、Avino白银与黄金矿业公司以及巴里克矿业公司[10] - 皇家黄金公司预计第二季度每股收益为1.70美元，过去四个季度均超预期，平均超出幅度为9%[11] - Avino白银公司预计第二季度每股收益为3美分，过去四个季度均超预期，平均超出幅度达104.2%[12] - 巴里克矿业公司预计第二季度每股收益为47美分，在过去四个季度中有三个季度超预期，平均超出幅度为12.5%[13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达42亿美元 有机销售额增长2% [8] - 季度部门EBITDA利润率为20[3% 调整后每股稀释收益为2[22美元 [8] - 公司回购约1[5亿美元股票 年初至今回购总额达5[4亿美元 7月季度股息每股增加4% [8] - 现金运营现金流前两季度为3[7亿美元 预计全年将超过去年14亿美元水平 [121][123] 各条业务线数据和关键指标变化 全球建筑涂料 - 有机销售增长被销量下降和业务剥离所抵消 [10] - 欧洲市场北欧和英国增长被东欧需求下降所抵消 [10] - 拉丁美洲和亚太地区墨西哥零售销售强劲 但项目支出暂停影响业绩 [10] - 部门EBITDA利润率下降 受业务剥离 销量下降和不利货币换算影响 [11] 高性能涂料 - 创纪录净销售额和收益 有机销售增长6% [11] - 航空航天业务有机销售增长高个位数百分比 订单积压稳定在3亿美元 [11] - 汽车修补漆有机销售下降低个位数百分比 美国持平 亚洲和欧洲销量小幅下降 [12] - 防护和船舶涂料连续第九个季度实现同比销量增长 两位数百分比有机销售增长 [13] - 交通解决方案有机增长中个位数百分比 超越行业增长率 [14] 工业涂料 - 销量持平 较近期季度有所改善 [14] - 汽车OEM业务亚洲和拉美销量增长 被美国和欧洲下降所抵消 [16] - 包装涂料有机销售增长高个位数百分比 显著超越行业增长率 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和拉丁美洲实现有机增长 欧洲需求疲软 亚洲有所软化 [8] - 墨西哥零售销售恢复 项目支出环比改善 预计下半年继续改善 [10][29] - 欧洲建筑涂料需求低于预期 特别是东欧地区 [27][28] - 中国汽车OEM零售销售双位数增长 但生产未匹配 [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦技术差异化产品和服务 实现高于行业水平的增长 [23] - 在航空航天领域投资3[8亿美元新建美国工厂 持续进行产能去瓶颈投资 [80] - 包装涂料受益于欧洲BPA法规扩大带来的技术转换 [18] - 防护和船舶涂料新技术的推出推动增长 包括Sigma Glide和Sail Advance产品 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年下半年公司收益同比增长高个位数百分比 [22] - 第三季度每股收益预计增长中个位数百分比 第四季度增长低两位数百分比 [22] - 维持全年每股收益指导区间7[75-8[5美元 [22] - 原材料预计全年低个位数通胀 供应商更看重销量而非价格 [20] - 关税局势持续监控 将通过定价行动和自我帮助措施减轻财务影响 [20] 其他重要信息 - MoonWalk安装量达到3000台 支持客户生产力和合作关系 [13] - 季度内偿还3亿欧元债务 另有6亿欧元债务将在第四季度到期 [19] - 澳大利亚供应链中断对建筑涂料部门利润率产生暂时性影响 [31] 问答环节所有的提问和回答 建筑涂料业务 - 欧洲需求低于预期 主要因东欧疲软 但北欧 英国和比荷卢表现良好 [28] - 墨西哥零售销售恢复 项目支出预计下半年改善 [29] - 建筑涂料利润率受多重因素影响：货币换算 墨西哥B2B业务下降 澳大利亚供应链中断及业务剥离 [31] 销量增长展望 - 预计下半年销量将加速增长 达到低个位数并逐步提升 [33] - 工业涂料领域已确认1亿美元份额增益 正按年度目标推进 [22] 汽车修补漆业务 - 第三季度预计疲软 因分销商订单模式正常化 行业索赔率预计2026年恢复 [37][38] - MoonWalk订阅模式帮助缓冲行业下滑影响 [39] 原材料成本 - 墨西哥业务和环氧树脂采购导致原材料通胀高于同行 [44] - 墨西哥通胀可通过定价转嫁 对利润影响有限 [45] 资本配置 - 持续进行股票回购 过去7个季度保持稳定回购节奏 [47] - 对德国潜在并购交易仅对部分业务感兴趣 但不符合对方交易策略 [48] 工业涂料展望 - 行业需求预计持平至小幅下降 但份额增益将推动增长 [64][65] - 供应链中未观察到明显库存堆积 [68] 航空航天业务 - 预计未来多个季度保持高个位数至低双位数增长 [80] - 商业航空 军事和通用航空客户需求强劲 [79] 墨西哥建筑市场 - 项目支出暂停是暂时性的 已在进行中的项目正逐步恢复 [87] - 地理位置优势使墨西哥长期仍具竞争力 无论最终关税协议如何 [88] 汽车OEM业务 - 中国表现优于其他地区 受益于EV增长和特定客户表现 [106] - 中国汽车出口同比增长10% 推动生产 [107] 利润率动态 - 份额增益产品毛利率处于部门平均水平 但销量提升将带来利润杠杆 [77] - 高性能涂料部门25[7%的EBITDA利润率 有意识增加增长性运营支出投资 [125] 现金流展望 - 预计全年运营现金流将超过去年14亿美元水平 [123] - 现金流季节性明显 下半年权重较大 [124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达42亿美元，有机销售额增长2% [7] - 季度部门EBITDA利润率为20.3%，调整后每股摊薄收益为2.22美元 [8] - 公司回购约1.5亿美元股票，年初至今累计回购5.4亿美元 [8] - 7月季度股息每股增加4% [8] - 现金运营现金流前两季度为3.7亿美元，预计全年将超过去年的14亿美元 [117][118] 各条业务线数据和关键指标变化 全球建筑涂料 - 有机销售额增长被销量下降和业务剥离所抵消 [9] - 欧洲建筑涂料中北欧和英国增长被东欧需求下降所抵消 [9] - 拉丁美洲和亚太地区墨西哥零售销售强劲，但项目支出暂停影响业绩 [10] - 部门EBITDA利润率下降，受业务剥离、销量下降和不利货币换算影响 [11] 高性能涂料 - 创纪录的净销售额和收益，有机销售额增长6% [11] - 航空航天业务实现高个位数百分比有机销售额增长 [11] - 汽车修补漆有机销售额同比下降低个位数百分比 [12] - 防护和船舶涂料连续第九个季度实现两位数百分比有机销售额增长 [13] - 交通解决方案实现中个位数百分比有机增长 [14] 工业涂料 - 第二季度销量持平，较近期季度有所改善 [14] - 汽车OEM业务在亚洲和拉丁美洲实现销量增长，但美国和欧洲下降 [15] - 包装涂料有机销售额同比增长高个位数百分比 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和拉丁美洲实现有机增长，欧洲需求疲软，亚洲有所软化 [7] - 墨西哥零售销售回升，项目支出较第一季度有所改善 [10][29] - 欧洲建筑涂料中北欧、英国和比荷卢表现良好，但东欧不及预期 [26][27] - 中国汽车零售销售上半年同比增长两位数，但生产未匹配 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于技术差异化产品和服务，以实现高于行业水平的增长 [22] - 在航空航天领域投资运营支出和资本支出以支持未来增长 [11] - 利用欧洲BPA法规扩大包装涂料市场份额 [17] - 通过MoonWalk订阅模式增强汽车修补漆业务 [40] - 预计工业涂料部门份额增益将带来1亿美元年化收益 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年下半年每股收益同比增长高个位数百分比 [21] - 重申全年每股收益指导区间7.75-8.5美元 [21] - 预计航空航天业务未来几年将保持高个位数至低两位数增长 [78] - 欧洲建筑涂料需求预计保持疲软，墨西哥项目支出将改善 [20] - 原材料通胀预计为低个位数，供应商更重视销量而非价格 [19] 问答环节所有的提问和回答 建筑涂料业务 - 欧洲需求复苏不及预期，主要因东欧疲软，但成本控制措施持续进行 [26][28] - 墨西哥零售销售改善，项目支出预计逐步恢复 [29][30] - 澳大利亚供应链中断影响利润率50个基点，问题已解决 [31][108] 销量增长展望 - 预计下半年销量将加速增长，达到低个位数并逐步提升 [34][35] - 份额增益开始显现效果，对下半年增长充满信心 [35] 汽车修补漆业务 - 第三季度将因客户订单模式正常化而疲软，预计2026年恢复正常 [38][39] - MoonWalk订阅模式帮助缓冲行业索赔下降的影响 [40] 原材料通胀 - 墨西哥业务规模导致美元采购受汇率影响 [45] - 环氧树脂价格上涨也推高原材料成本 [45] - 墨西哥通胀可通过定价转嫁，对利润影响有限 [46] 资本配置 - 将继续进行股票回购，除非有更好的资金用途 [48][49] - 对大型并购持谨慎态度，仅关注小型交易 [49] 工业涂料展望 - 行业需求预计持平或略降，但份额增益将推动增长 [63][64] - 未看到渠道库存堆积现象 [67] 航空航天业务 - 预计未来几年保持高个位数至低两位数增长 [78] - 新投资3.8亿美元建设美国工厂支持产能扩张 [78] 墨西哥建筑市场 - 项目支出暂停是暂时性的，预计将逐步恢复 [85] - 地理位置优势使墨西哥长期仍具竞争力 [86] 中国汽车市场 - 电动汽车表现优于行业，某主要客户表现突出 [101] - 中国出口增长10%支撑汽车生产 [103] 利润率展望 - 份额增益将带来平均毛利率，但通过固定成本杠杆提升净利率 [76] - 建筑涂料利润率异常受多重因素影响，预计下半年恢复正常 [107][108] 创新重点领域 - 航空航天、防护和船舶涂料、汽车修补漆数字化是主要增长点 [112] - 包装涂料受益于欧洲BPA法规变化 [113] - 工业涂料份额增益将持续推动业绩 [114]

业绩总结 - 第二季度净销售额为42亿美元，同比增长2%[5] - 调整后的每股收益为2.22美元[5] - 2024财年报告的净收入为13.44亿美元，2025财年第一季度净收入为3.75亿美元[45] - 2025年第二季度的净收入为4.50亿美元，2024年第二季度为4.93亿美元[49] - 2024财年净销售额为158.45亿美元，2025财年第一季度净销售额为36.84亿美元[45] 用户数据 - 性能涂料部门有6%的有机销售增长，创下季度销售和收益记录[19] - 全球建筑涂料部门的有机销售下降，EMEA地区需求疲软[18] - 工业涂料部门销售持平，反映出市场份额的初步增长[25] 财务指标 - 2025年第二季度EBITDA利润率为20.3%[5] - 2024财年调整后的EBITDA为28.64亿美元，2025财年第一季度调整后的EBITDA为6.33亿美元[45] - 2024财年调整后的EBITDA利润率为18.1%，2025财年第一季度为17.2%[45] - 2024财年净收入利润率为8.5%，2025财年第一季度为10.2%[45] - 2025年6月30日的净债务为57亿美元，现金余额为16亿美元[30] 未来展望 - 2025年第三季度调整后每股收益预期为7.75至8.05美元[31] - 预计2025年全年的有机销售增长为低单数字[31] 其他信息 - 现金部署集中在股东价值创造上，回购约1.5亿美元股票[6] - 2025年第二季度的收购相关摊销费用为2500万美元[49] - 2024年第二季度的环境修复费用为1500万美元[49] - 2024财年业务重组相关成本为3.77亿美元，2025财年第一季度为2.90亿美元[45]

Analyst's Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of BA either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Over fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns w ...

财务表现 - 2025年第二季度营收42亿美元，同比下降12.5% [1] - 每股收益(EPS)为2.22美元，低于去年同期的2.50美元 [1] - 营收超Zacks共识预期1.53%(共识预期41.3亿美元)，但EPS未超预期(共识预期2.22美元) [1] 业务细分表现 高性能涂料 - 净销售额15.1亿美元，超分析师平均预期1.48亿美元，但同比暴跌50.4% [4] - 分部收入3.56亿美元，显著高于分析师平均预期的3.2783亿美元 [4] 全球建筑涂料 - 净销售额10.2亿美元，略低于分析师平均预期的10.3亿美元 [4] - 分部收入1.6亿美元，低于分析师平均预期的1.8459亿美元 [4] 工业涂料 - 净销售额16.7亿美元，超分析师平均预期的16.4亿美元，同比下降4.6% [4] - 分部收入2.27亿美元，高于分析师平均预期的2.1924亿美元 [4] 市场反应 - 过去一个月股价涨幅0.2%，跑输同期标普500指数3.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘持平 [3]

财务表现 - 公司季度每股收益为2.22美元，与Zacks共识预期一致，但低于去年同期的2.5美元 [1] - 季度营收为42亿美元，超出Zacks共识预期1.53%，但低于去年同期的47.9亿美元 [2] - 过去四个季度中，公司有两次超出营收预期，仅一次超出每股收益预期 [1][2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌4.6%，同期标普500指数上涨8.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预计近期表现将与市场持平 [6] - 特种化学品行业在Zacks行业排名中处于后40% [8] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益2.12美元，营收40.6亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益7.89美元，营收157.7亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势近期表现不一，未来可能发生变化 [6] 行业比较 - 同行业公司Orion预计季度每股收益0.36美元，同比下降12.2% [9] - Orion预计季度营收4.6065亿美元，同比下降3.4% [10] - Orion的盈利预期在过去30天内保持稳定 [9]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净销售额为41.95亿美元，同比下降1%[2] - 2025年第二季度净销售额为41.95亿美元，同比下降0.9%（2024年同期为42.35亿美元）[38] - 2025年上半年净销售额为78.79亿美元，同比下降2.5%（2024年同期为80.84亿美元）[38] - 2025年第二季度公司总净销售额为41.95亿美元，同比下降0.9%，总部门EBITDA为8.52亿美元，EBITDA利润率为20.3%[32] - 2025年第二季度持续经营业务净收入为4.5亿美元，摊薄每股收益为1.98美元，2024年同期分别为4.93亿美元和2.09美元[30] - 2025年第二季度调整后持续经营业务净收入为5.04亿美元，摊薄每股收益为2.22美元，2024年同期分别为5.55亿美元和2.35美元[30] - 第二季度调整后每股收益(EPS)为2.22美元，同比下降6%[2] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度企业/非部门未分配费用为7400万美元，同比增长10.4%（2024年同期为6700万美元）[38] - 2025年第二季度业务重组相关成本净额为2000万美元，同比增长400%（2024年同期为400万美元）[38] - 2025年第二季度投资组合优化损失为200万美元，同比减少92.3%（2024年同期为2600万美元）[38] - 2025年第二季度公司有效税率为23.4%，调整后有效税率为23.5%，2024年同期分别为22.9%和23.4%[30] 全球建筑涂料部门表现 - 全球建筑涂料部门净销售额为10.18亿美元，同比下降5%，部门EBITDA下降21%至1.87亿美元[10] - 2025年第二季度全球建筑涂料净销售额为10.18亿美元，同比下降4.9%，部门EBITDA为1.87亿美元，EBITDA利润率为18.4%[32] - 全球建筑涂料部门2025年第二季度收入为1.018亿美元，同比下降4.9%（2024年同期为1.07亿美元）[38] 高性能涂料部门表现 - 高性能涂料部门净销售额创纪录达15.12亿美元，同比增长7%，有机销售额增长6%[15] - 高性能涂料部门航空航天涂料有机销售额实现高个位数百分比增长，订单积压约为3亿美元[16] - 2025年第二季度高性能涂料净销售额为15.12亿美元，同比增长6.6%，部门EBITDA为3.89亿美元，EBITDA利润率为25.7%[32] - 高性能涂料部门2025年第二季度收入为1.512亿美元，同比增长6.6%（2024年同期为1.418亿美元）[38] 工业涂料部门表现 - 工业涂料部门净销售额为16.65亿美元，同比下降5%，部门EBITDA下降12%至2.76亿美元[18] - 工业涂料部门包装涂料有机销售额实现高个位数百分比增长[19] - 2025年第二季度工业涂料净销售额为16.65亿美元，同比下降4.7%，部门EBITDA为2.76亿美元，EBITDA利润率为16.6%[32] - 工业涂料部门2025年第二季度收入为1.665亿美元，同比下降4.7%（2024年同期为1.747亿美元）[38] 现金流和债务 - 公司现金及短期投资总额为16亿美元，净债务为57亿美元，同比增加4.79亿美元[11] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流为3.69亿美元，2024年同期为3.05亿美元[35] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为15.61亿美元，短期债务及长期债务当期部分为14.13亿美元[36] - 2025年第二季度公司营运资金为32.49亿美元，占年化季度销售额的19.4%[37] 股票回购 - 公司第二季度股票回购总额约为1.5亿美元，年初至今回购总额达5.4亿美元[4][9] 管理层讨论和指引 - 公司确认2025年全年调整后每股收益指引范围为7.75至8.05美元[7][21] 部门总收入 - 2025年第二季度部门总收入为7.43亿美元，同比下降6.7%（2024年同期为7.96亿美元）[38] - 2025年上半年部门总收入为13.5亿美元，同比下降7.7%（2024年同期为14.62亿美元）[38]