市场动态 - 美国股指期货在开盘前由涨转跌 标普500期货下跌025% 道琼斯期货下跌05% 纳斯达克期货下跌03% [1] - 前一日美股大幅上涨 标普500上涨17%至5376点 道琼斯上涨11%至39607点 纳斯达克领涨25%至16708点 [5] - 标普500自4月2日以来仍下跌52% 但已收复4月8日低点以来过半跌幅 [5][6] 地缘政治影响 - 日本抵制加入反华经济联盟的报道打击市场信心 因东京与北京的重要贸易关系 [2] - 中国人民银行行长与日本央行行长在IMF会议期间会晤 [2] 公司表现 - 孩之宝股价盘前涨超7% 因利润率改善且将推出新的星球大战玩具 [3] - 宝洁股价下跌13% 因第三季度营收不及预期且下调指引 [3] - 康卡斯特股价上涨近1% 因一季度盈利超预期但宽带用户持续流失 [3] - 百事公司股价基本持平 因季度盈利不及预期且因关税影响下调全年展望 [4] 关税政策 - 特朗普政府软化关税立场 导致标普500自11月6日以来首次连续涨幅超1% [5] - 华尔街日报报道可能降低中国关税并采取分级方法 金融时报称将豁免汽车零部件部分关税 [6] - 关税缓解导致国债收益率曲线趋平 10年期和30年期收益率下降 2年期收益率升至4月11日以来最高 [7] - 市场对6月美联储降息预期从周一的78%降至57% [7]

市场动态 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.47%，标普500指数期货跌0.31%，纳指期货跌0.26% [1] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌0.07%，英国富时100指数跌0.04%，法国CAC40指数跌0.14% [2] - WTI原油涨1.25%至63.05美元/桶，布伦特原油涨1.03%至66.80美元/桶 [2] 美股技术分析 - 杰富瑞分析师认为标普500指数需突破5500点关键位，当前点位5376点，突破需上涨逾2% [3] - 若突破5500点，交易策略可能从"逢高抛售"转向"逢低买入" [3] 汽车行业 - 日系汽车品牌3月在美销量激增：丰田增长8%至231,336辆，本田增长13%，日产增长10% [4] - 美国消费者因担忧特朗普关税政策提前购车 [4] - 特朗普考虑豁免汽车零部件部分关税，但不包括整车25%关税 [7][8] 美股展望 - 杰富瑞策略师认为美股已过"黄金时期"，美股市值占明晟全球指数比重在2018年12月达历史高点 [5] - 建议增加对中国、印度和欧洲资产配置 [5] 货币政策 - 克利夫兰联储主席支持继续缩表，认为当前不需改变货币政策 [6] - 美联储资产规模过大会带来金融稳定风险 [6] 个股业绩 - 默沙东一季度销售额155亿美元，调整后每股收益2.22美元，预计2025年因关税损失2亿美元 [9] - 美国航空一季度净亏损4.73亿美元，撤回2025年利润指引 [9] - 宝洁下调年度有机销售额增长预期至2%，最近季度销售额198亿美元 [10] - 赛诺菲一季度营收98.9亿欧元，Dupixent销售额增长20%至35亿欧元 [10] - IBM一季度销售额145亿美元，每股收益1.60美元 [11] - 纽曼矿业一季度销售额50.10亿美元，同比增长25% [11] - 德州仪器预计二季度营收41.7-45.3亿美元，每股利润1.21-1.47美元 [12] 科技行业 - 谷歌Chrome浏览器估值可能超500亿美元 [13] - 台积电计划2028年投产A14芯片技术 [13] 经济数据预告 - 将公布美国3月耐用品订单、初请失业金人数、成屋销售等数据 [14][15][16][17] - G20部长记者会和美联储官员讲话将举行 [18][19] 业绩预告 - 谷歌、英特尔、淡水河谷等公司将于周五公布业绩 [20]

财务业绩 - 第三季度归属于公司的净收入为37.7亿美元 较上年同期的37.5亿美元增长0.5% [1] - 每股收益为1.54美元 较上年同期的1.52美元增长1.3% [1] - 净销售额下降2%至197.8亿美元 低于华尔街预期的201.1亿美元 [2][4] 业绩指引 - 公司下调全年核心每股收益和营收指引 [1] - 业绩指引调整导致盘前股价下跌2% [1] 市场表现 - 季度业绩表现分化 每股收益超出预期0.01美元 但营收未达预期 [1][4] - 产品需求下降导致营收未达预期 [1]

宝洁第三季度销售净额197.8亿美元，市场预估202.2亿美元。 第三季度核心每股收益1.54美元，市场预估1.53美元。 宝洁美股盘前跌超2%。 第三季度调整后自由现金流28.5亿美元，市场预估36.9亿美元。 预计全年核心每股收益6.72美元至6.82美元，此前预计6.91美元至7.05美元，市场预估6.88美元。 预计全年内生性收入大约+2％，此前预计+3％至+5％，市场预估+2.54％。 ...

2025财年第三季度财务关键指标 - 2025财年第三季度净销售额198亿美元，同比下降2%；有机销售额增长1%[1][3][5] - 摊薄每股收益和核心每股收益均为1.54美元，同比增长1%[1][3][7] 2025财年第一季度财务关键指标 - 2025年第一季度净销售额197.76亿美元，较2024年的201.95亿美元下降2%[24] - 2025年第一季度运营收入45.58亿美元，较2024年的44.60亿美元增长2%[24] - 2025年第一季度净利润37.93亿美元，与2024年的37.81亿美元基本持平[24] - 2025年第一季度公司净销售额增长 - 2%，有机销售额增长1%，预计2025财年有机销售额增长2%[46] - 2025年第一季度公司核心每股收益增长1%，货币中性核心每股收益增长3%，预计2025财年核心每股收益增长2% - 4%[45][47] - 2025年第一季度公司调整后自由现金流为28.46亿美元，调整后自由现金流生产率为75%[48][49] - 2025年第一季度公司成本产品销售为96.94亿美元，毛利润为100.81亿美元，毛利率为51.0%[43] - 2025年第一季度公司销售、一般和行政费用为55.24亿美元，占净销售额的27.9%[43] - 2025年第一季度公司营业收入为45.58亿美元，营业利润率为23.0%[43] - 2025年第一季度公司所得税为8.68亿美元，归属于公司的净收益为37.69亿美元[43] - 2025年第一季度公司摊薄后每股净收益为1.54美元，货币影响为0.03美元，货币中性每股收益为1.57美元[43] - 2025年3月31日公司摊薄加权平均流通普通股为24.498亿股，流通普通股为23.445亿股[43] 2025年前九个月现金流量情况 - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量为128.32亿美元，2024年为140.92亿美元[28] - 2025年前九个月投资活动产生的现金流量为 - 27.55亿美元，2024年为 - 29.86亿美元[28] - 2025年前九个月融资活动产生的现金流量为 - 104.20亿美元，2024年为 - 123.56亿美元[28] 截至2025年3月31日财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和受限现金期末余额为91.16亿美元，2024年为68.28亿美元[28] - 截至2025年3月31日，总资产为1229.84亿美元，总负债为704.39亿美元，股东权益为525.45亿美元[30] 本季度现金流与股东回报 - 本季度经营现金流37亿美元，净利润38亿美元，调整后自由现金流生产率75%[2] - 公司通过24亿美元股息支付和14亿美元股票回购向股东返还38亿美元现金[2] 2025财年业绩预期 - 2025财年全口径销售额预计与上一年基本持平，有机销售额预计增长约2%[11] - 2025财年摊薄每股净收益预计增长6% - 8%，核心每股收益预计在6.72 - 6.82美元，增长2% - 4%[12] - 2025财年预计税后大宗商品成本逆风约2亿美元，不利外汇汇率逆风约2亿美元，合计每股逆风0.16美元[13] - 2025财年净利息收支预计带来轻微逆风，与上一年品牌剥离收益不可比因素合计对核心每股收益造成约0.04美元逆风[14] - 2025财年资本支出预计占净销售额的4% - 5%，调整后自由现金流生产率预计为90%，预计支付约100亿美元股息，回购60 - 70亿美元普通股[17] 毛利率情况 - 本季度报告毛利率同比下降20个基点，核心毛利率同比下降30个基点，货币中性基础上下降10个基点[8] 公司重组活动 - 公司历史上持续的重组活动税前约为2.5 - 5亿美元，2024财年开始有限市场组合重组[32] 有机销售指标定义 - 有机销售增长是排除收购、剥离和外汇影响的非GAAP销售增长指标[34] 2025年第一季度各业务板块净销售额增长情况 - 2025年第一季度各业务板块中，美容、个护、健康护理、织物与家庭护理、婴儿与女性护理净销售额增长分别为 - 2%、 - 2%、0%、 - 3%、 - 4%[46]

宝洁2025财年Q3营收197.8亿美元，市场预期201亿美元，去年同期201.95亿美元。 ...

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文章核心观点 - 华尔街分析师预测宝洁公司即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比均有增长，但过去30天内季度每股收益共识估计被下调，同时给出了公司各业务板块的销售和税前盈利预测，以及近期股价表现和评级 [1][2][9] 盈利预测 - 预计季度每股收益为1.54美元，同比增长1.3% [1] - 过去30天内季度每股收益共识估计下调0.9%至当前水平 [2] 营收预测 - 预计营收为203.4亿美元，同比增长0.7% [1] 各业务板块净销售预测 - 美容业务净销售预计达35.2亿美元，同比变化-0.9% [5] - 个护业务净销售预计为15.4亿美元，同比变化-0.2% [5] - 公司业务净销售预计为1.3887亿美元，同比变化+8.5% [5] - 织物与家居护理业务净销售预计达72.7亿美元，同比变化+1.4% [6] - 婴儿、女性与家庭护理业务净销售预计达50.1亿美元，同比变化+1.4% [6] - 医疗保健业务净销售预计达29.2亿美元，同比变化+1.6% [6] 各业务板块税前盈利预测 - 美容业务税前盈利预计达7.8126亿美元，去年同期为7.53亿美元 [7] - 个护业务税前盈利预计为4.0157亿美元，去年同期为3.79亿美元 [7] - 医疗保健业务税前盈利预计为7.2175亿美元，去年同期为6.87亿美元 [8] - 织物与家居护理业务税前盈利预计达17.8亿美元，去年同期为16.9亿美元 [8] - 婴儿、女性与家庭护理业务税前盈利预计达13.5亿美元，去年同期为13亿美元 [9] 股价表现与评级 - 过去一个月，宝洁公司股价回报率为+1.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-6.9% [9] - 目前宝洁公司Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [9]

文章核心观点 - 宝洁公司将于4月24日盘前公布2025财年第三季度财报，预计该季度营收和盈利同比增长，但面临市场压力、地缘政治紧张和货币波动等挑战，股价表现和估值情况也受关注 [1][2][9] 财报预期 - 第三财季营收预计达203亿美元，同比增长0.7%；每股收益预计为1.55美元，同比增长2%，过去七天共识预期下降1美分 [2] - 过去10个季度盈利持续稳定，过去四个季度平均盈利超预期3%，最近一个季度超预期1.08% [2] 盈利预测模型 - 模型未明确预测宝洁此次盈利超预期，其盈利预期偏差率为 -1.42%，Zacks排名为3 [3][4] 关键趋势 - 凭借强大品牌组合推动有机销售增长，预计第三财季有机销售受益于定价策略、产品组合和细分市场表现，同比增长3.2% [5][6] - 各细分市场中，美容、医疗保健、婴儿、女性和家庭护理预计增长4%，个护增长3%，织物和家庭护理增长2% [6] - 积极实施成本节约和生产率提升举措，预计第三财季核心毛利率同比扩大150个基点 [7][8] 面临挑战 - 面临大中华区市场压力、地缘政治紧张和货币波动等挑战，大中华区宏观经济环境严峻致消费者支出显著下降 [9] - 旗舰美容品牌SK-II因日本背景受挫，地缘政治紧张影响消费者情绪和零售活动 [10] - 预计2025财年全球环境持续波动，供应链成本上升、通胀压力和运输费用增加致第三财季核心SG&A费用同比增长3.6%，占销售额比例预计提高10个基点 [11][12] 股价表现与估值 - 过去三个月股价上涨3.3%，表现逊于行业4.3%和Zacks消费品板块7.7%的涨幅，但优于标准普尔500指数10.4%的跌幅 [13] - 当前股价166.39美元，较52周低点溢价8.4%，远期12个月市盈率为23.04倍，高于行业平均20.94倍和标准普尔500指数平均19.85倍 [17] 其他公司盈利预期 - BJ's Wholesale Club盈利预期偏差率为 +2.09%，Zacks排名为2，预计2025财年第一季度营收和盈利增长，营收预计达52亿美元，同比增长5.3%，每股收益预计为91美分，同比增长7.1% [21][22] - Church & Dwight Co.盈利预期偏差率为 +0.66%，Zacks排名为3，预计2025年第一季度营收增长，营收预计达15亿美元，同比增长0.6%，每股收益预计为89美分，同比下降7.3% [23][24] - Tyson Foods盈利预期偏差率为 +2.35%，Zacks排名为3，预计2025财年第二季度营收和盈利增长，营收预计达131亿美元，同比增长0.2%，每股收益预计为85美分，同比增长37.1% [25][26]