市场规模 - 全球数字可寻址市场规模达3330亿美元，未来将达5260亿美元[2][5] 疫情影响 - 疫情使数字广告支出短期下降25%-35%[9] 多元化策略 - 数字广告支出中搜索占45%、社交占35%、展示占20%[11] - 公司多元化策略中搜索媒体占38%、视频与展示占20%、搜索占42%[13] 搜索广告趋势 - 2019 - 2024年全球搜索广告支出呈下降趋势，降幅从16.4%降至6.7%[15] 公司数据 - 拥有9.63亿全球独立访客、1440亿次年度搜索量，美国搜索份额达18.5%，2020财年迄今收入77亿美元[20] 合作项目 - 与微软合作10年，与Check Point、MSI有合作[17][37][39] 广告策略趋势 - 品牌自建媒体购买能力、绩效营销增长、Cookie即将淘汰、围墙花园持续增长、创意受重视[48][106] 业务模式演变 - 建立O&O网络，将ContentIQ服务外部化[56] 公司转型 - 分成本优化、构建技术护城河、激发增长三阶段[66][67] 财务数据 - 2020年预计收入27.6 - 28.6亿美元，调整后EBITDA为2 - 2.2亿美元[89]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收从2019年同期的6360万美元降至6030万美元，降幅5% [21] - 广告收入下降12%，销售及其他收入下降1%，销售及其他收入占2020年第二季度营收的69%，广告贡献31% [21][22] - 2020年第二季度媒体购买客户获取成本为3680万美元，占营收61%，2019年同期为3320万美元，占营收52% [23] - 2020年第二季度净亏损220万美元，摊薄后每股亏损0.08美元，2019年同期净利润290万美元，摊薄后每股收益0.11美元 [23] - 2020年第二季度非GAAP净收入190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，2019年同期为450 - 500万美元，摊薄后每股收益0.17美元 [24] - 2020年第二季度调整后EBITDA为250万美元，2019年同期为740万美元 [24] - 2020年第二季度运营现金流为20万美元，2019年同期为840万美元 [25] - 截至2020年6月30日，现金、现金等价物和短期银行存款为4790万美元，2019年12月31日为6160万美元 [25] - 截至2020年6月30日，总债务为1250万美元，2019年12月31日为1670万美元，第二季度偿还210万美元债务 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 搜索业务前6个月收入增长8%，第二季度下降1% [18][34] - 广告业务第二季度收入下降12%，主要受COVID - 19对行业广告支出的影响，部分被CIQ收购抵消 [21] - Undertone业务中视频业务上半年增长115%，得益于从线性电视和其他数字格式获得的预算以及数字视频观看时间增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 据eMarketer报告，2020年数字广告支出预计下降约200亿美元，较2019年下降20%，第二季度降幅高达45% [5] - 2020年上半年付费搜索广告行业下降超15%，每次点击成本显著降低 [7] - 各行业广告支出减少，旅游和汽车行业降幅达25% - 35% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新和增值并购推动营收增长和盈利，不额外融资或危及资产负债表 [6] - 与微软深化合作，扩大合作产品、商业模式和地理范围，如在140个国家分发MSN新闻，在14个国家分发产品广告 [11] - 完成Content IQ整合，收购Pub Ocean，加强内容推荐和实时收入分析能力，预计未来12个月新增营收2500万美元和调整后EBITDA 500万美元 [13][15][16] - 开发基础设施，增强CodeFuel、Content IQ和Pub Ocean平台的集成，整合Undertone的高影响力广告单元 [14] - 社交品牌广告SaaS平台MakeMeReach扩大与Havas Media Group的合作 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为COVID - 19对行业影响严重，但公司表现优于同行，第三季度业务指标和市场趋势改善，最坏时期已过 [6][8][9][19] - 预计2020年下半年营收在1.5 - 1.6亿美元之间，调整后EBITDA在1100 - 1300万美元之间 [28] 其他重要信息 - 公司实施1000万美元年度成本节约计划 [10] - 微软批准Privado用于移动设备，正在法国与大型移动运营商进行测试 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 比较和对比Pub Ocean与CIQ - 两者互补，Content IQ缺乏内容推荐能力，Pub Ocean可提供该能力并缩短上市时间，两者购买系统可覆盖整个业务范围 [31] 问题2: Pub Ocean通过自有网站和客户网站实现营收的比例 - 大部分营收来自自有网站，比例约为80 - 20 [32] 问题3: 上述比例是否会随时间变为50 - 50 - 公司希望扩展到其他网站，目前正在整合两个系统，已与Newsweek和[AbonAir]等大型网站合作 [33] 问题4: 与微软Bing合作关系的续约情况 - 公司对加强与微软的合作感到满意，如分发MSN新闻和产品广告等，预计10月续约 [35] 问题5: 广告业务的市场趋势 - 旅游和汽车行业广告支出下降影响了公司广告业务，但第三季度客户已投放广告，显示出积极迹象，包括视频和CTV广告单元 [38][39] 问题6: Pub Ocean收购后是否需要添加其他内容来加强平台和产品 - 公司对Pub Ocean的技术满意，其扩展能力需要注入更多营运资金和增加数据科学人员，此次收购获得了核心竞争力 [40][41] 问题7: 搜索业务在困难环境下保持增长的原因 - 公司新产品可快速在成熟大型出版商网络中推出，平台上线技术使新产品能迅速产生营收贡献 [45] 问题8: 3月中旬以来CPM趋势 - CPM趋势对公司冲击较大，广告商削减预算时从高影响、高CPM广告单元转向低CPM广告单元，但现在大型广告商开始增加对高CPM广告单元的预算 [46] 问题9: 收购Content IQ和Pub Ocean后1 - 2年公司的情况及是否有额外收购计划 - 目前Content IQ的整合仍在进行，公司正在分析搜索数据以获取洞察，2年后公司将为广告商提供更好的服务，应对无cookie时代 [48][49][50] 问题10: Pub Ocean整合到CIQ对新媒体供应链的影响及对品牌认知的益处 - 新媒体供应链与内容推荐有关，结合Content IQ和Pub Ocean的不同渠道可降低获取受众的成本，优化每会话利润 [54][55] 问题11: CodeFuel部门与Check Point's ZoneAlarm合作的最新情况 - 合作进展顺利，ZoneAlarm用户活跃度提高，用户留存时间延长，为双方带来更多搜索收入分成，公司将关注用户终身价值这一关键指标 [56][58]

市场规模与格局 - 全球数字可寻址市场规模达3330亿美元[2] - Facebook、Google和Amazon占据85%的数字广告支出[7][8] 疫情影响 - 疫情导致数字广告支出短期变化25%-35%[10] - 24%的受访者停止或减少付费搜索支出[12] 公司策略 - 公司多元化策略覆盖搜索、展示/视频、社交媒体，占比分别为42%、20%、38%[15][19] - 与Check Point合作进行搜索优化，与Microsoft联合开发隐私产品[37][39] 业务数据 - 拥有9.63亿全球独立访客，1440亿次年度搜索量，美国PC端搜索份额35%，收入42亿美元且增长10%[26] - 连续6个季度搜索业务收入同比增长20%[31] 财务状况 - 2020年因疫情采取成本节约措施，预计节省超1000万美元[88] - 2018 - 2020年调整后EBITDA分别为3.24亿美元、2.96亿美元、Q1-19为5100万美元、Q1-20为6200万美元[98][99]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度合并收入有机增长8%，整体增长23%，从去年第一季度的5380万美元增至6610万美元 [10][28] - 广告收入自2015年以来首次同比增长28%，达到2370万美元 [11][28] - 搜索及其他收入增长20%，达到4230万美元，占2020年第一季度收入的64% [28][29] - 2020年第一季度客户获取成本和媒体购买为3610万美元，占收入的55%，而2019年第一季度为2740万美元，占收入的51% [30] - 2020年第一季度净利润为130万美元，摊薄后每股收益为0.05美元；非GAAP净利润为500万美元，摊薄后每股收益为0.17美元 [31] - 2020年第一季度调整后EBITDA为620万美元，而2019年第一季度为510万美元 [32] - 2020年第一季度经营活动产生的现金为250万美元，而2019年第一季度为1400万美元 [32] - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和短期存款为5410万美元，而截至2019年12月31日为6160万美元；总债务为1460万美元，而截至2019年12月31日为1670万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 搜索业务部门因搜索量增长，同比增长20% [11] - 3月广告市场整体支出下降15% - 25%，大量二季度广告活动被搁置或取消，新的RFP流程停止，许多有望赢得的活动被推迟，搜索业务的关键指标RPM因广告搜索支出减少而下降 [13][14] - 预计二季度搜索业务收入将减少10% - 15%，广告业务将减少15% - 25% [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2020年二季度数字广告支出将下降25% - 45%，三季度下降10% - 20% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施新的成本节约措施，预计每年可节省超过1000万美元，并调整运营支出预算，对模型进行压力测试 [17] - 公司受益于整体多元化战略，涵盖搜索、社交展示和视频三个数字广告主要领域，以应对数字媒体支出的波动 [18] - 鉴于当前行业环境，公司战略决定提交货架注册声明，以寻求并购机会 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽一季度业绩强劲，但无法免受新冠疫情对全球业务的影响，广告市场面临挑战，缺乏可见性，因此暂时撤回全年业绩指引 [7][20] - 公司有信心凭借多元化和纪律性在运营中产生大量现金，并在今年保持盈利，随着可见性改善，有望恢复提供业绩预期 [20] - 若疫情第一阶段过去且全球经济稳定，公司有望从广告市场复苏中受益，但目前难以确定时间 [21] - 预计二、三季度广告业务将面临逆风，搜索业务桌面搜索量将继续增加，但RPM下降趋势将持续，不过搜索业务仍将产生强劲正现金流 [22][23] 其他重要信息 - 公司在3月疫情蔓延时采取行动，让员工在家工作，且未影响生产力 [12] - 公司与微软关系牢固，合作已扩展到其他产品，微软合同续约谈判积极且有建设性 [47][48] - 广告业务中，旅游占比约15%，汽车占比约10%，这两个行业大幅削减支出，金融、电信等行业支出增加，但不足以弥补损失 [53][54] - ContentIQ业务与公司搜索和广告业务协同良好，并将其货币化引擎拓展到其他网站，已与两家发行商签署协议 [57][58] - ACR技术可连接不同屏幕广告与智能电视内容，有助于提高客户数字广告支出 [77][79] - Privado在消费者和B2B业务方面的采用率有增长趋势，已与一家电信公司达成合作，从10万用户开始进行概念验证，并与其他电信公司进行深入讨论 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 撤回全年业绩指引的原因，以及3月15% - 25%的下降在两个业务板块的情况，4月与3月趋势对比 - 撤回指引是因为缺乏可见性 3月15% - 25%的下降在搜索和广告业务中都有体现 4月与3月趋势一致，搜索业务搜索量增加但RPM下降，预计二季度搜索业务收入减少10% - 15%；广告业务受旅游和汽车等行业影响，预计二季度减少15% - 25% [41][42][45] 问题2: 微软合同续约情况 - 与微软关系牢固，合作已扩展到其他产品，续约谈判积极且有建设性 [47][48] 问题3: 广告业务按行业划分的风险情况 - 传统上旅游占广告业务的15%，汽车占10%，这两个行业大幅削减支出，金融、电信等行业支出增加但不足以弥补损失 [53][54] 问题4: 公司在当前市场环境下的近期理念和机会探索情况 - 公司目标是寻找与多元化业务互补的解决方案，正在讨论和探索在工程、市场推广和地域扩张方面的机会，良好的资产负债表和盈利能力鼓励公司深入寻找此类机会 [55][56] 问题5: ContentIQ业务对危机的反应情况 - ContentIQ业务与公司搜索和广告业务协同良好，并将其货币化引擎拓展到其他网站，已与两家发行商签署协议 [57][58] 问题6: 广告业务在3月前的增长率，以及广告板块的有机增长率 - 广告业务同比增长28%，1月和2月对所有业务部门来说都是非常强劲的月份 [63][64] 问题7: 成本节约措施的实施速度、节省来源，以及市场反弹时人员回归情况 - 管理层提前有应对准备，实施成本节约措施较快，部分节省来自员工 公司会密切监测市场情况，避免成本节约影响市场反弹时的机会捕捉 [65][66][67] 问题8: 4月业务情况，以及广告支出是否有恢复迹象 - 市场有复苏迹象，RPM下降幅度变小，4月底和5月初情况好于4月初；RFP业务方面，虽有大量已赢得的RFP被搁置，但开始收到重新审视广告的通知，整体更乐观 [69][70][71] 问题9: ContentIQ在第一季度的收入细分情况 - 公司未提供收入细分情况，但表示ContentIQ业务按预期发展，有望实现相关目标 [75][76] 问题10: 自动化内容识别（ACR）技术的作用，以及与新冠疫情的关联 - ACR技术可连接不同屏幕广告与智能电视内容，有助于提高客户数字广告支出，因疫情期间人们更多在家看电视而受到关注 [77][78][79] 问题11: 搜索引擎Privado的采用指标情况 - 目前还太早无法提供具体指标，但消费者和B2B业务方面的采用率有增长趋势，已与一家电信公司达成合作，从10万用户开始进行概念验证，并与其他电信公司进行深入讨论 [81][82] 问题12: ContentIQ业务是否有季节性，Q1是否为全年最低季度 - 广告业务通常以四季度为重点，Q1是最低季度，ContentIQ也如此 [87] 问题13: 2019年Q4业务占比情况 - 2019年Q4业务占比为30% - 35% [88] 问题14: 1100万美元留存激励是否已支付 - 留存激励部分已包含在一季度财务数据中 [89] 问题15: 客户获取成本和媒体购买占收入的比例未来趋势 - 目前55%的比例受CIQ部分影响，未来因季节性和疫情不确定性，该比例可能会有所变化，预计Q2会更高，之后会下降但仍高于55% [90][91][93] 问题16: 1000万美元成本节约的具体构成 - 成本节约包括薪资、业务单元协同和效率提升、与供应商谈判以及办公室租赁调整等方面 [95][96]

财务数据和关键指标变化 - 2019年运营现金流4470万美元，较2018年的3280万美元有所增加；截至2019年12月31日，现金、现金等价物和短期银行存款为6160万美元，高于2018年的4310万美元；总债务为1670万美元，低于2018年的4050万美元 [22][25] - 2019年第四季度，公司总收入7830万美元，较去年同期的7200万美元增长9%；净收入为590万美元，摊薄后每股0.22美元，非GAAP净收入为890万美元，摊薄后每股0.32美元；调整后EBITDA为1220万美元 [19][21][22] - 2019年全年总收入2.615亿美元，较2018年的2.528亿美元增长3%；GAAP基础上，全年净收入为1290万美元，摊薄后每股0.49美元，非GAAP净收入为2160万美元，摊薄后每股0.83美元；调整后EBITDA为3240万美元，占收入的12.4% [23][24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 搜索业务是财务改善的关键驱动力，搜索收入同比增长37% [8] - 2019年第四季度，广告收入2640万美元，较去年同期下降29%；销售及其他收入5180万美元，较去年同期增长49%，占该季度收入的66% [19][20] - 2019年全年，销售及其他收入占总收入的66%，广告收入占34%；而2018年销售及其他收入占49.8%，广告收入占50.2% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个阶段的转型计划，前两个阶段已完成，2019年第三阶段开始推动可持续和可预测的收入增长 [7][8] - 推出与微软Bing合作开发的隐私搜索引擎Privado，满足市场对用户隐私的需求，是与微软Bing战略合作伙伴关系的重要里程碑 [11][13] - 收购Content IQ（CIQ），其是数字出版优化平台，可优化发布商内容和受众兴趣，重塑广告业务，使公司更具竞争力和差异化 [14][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是变革性的一年，公司进入2020年势头加速，有信心实现2020年财务目标 [27] - 预计2020年是增长之年，将整合CIQ收购并推动有机增长，全年调整后EBITDA预计在3800万 - 4000万美元之间 [29] 其他重要信息 - 近80%的互联网用户采取措施保护隐私，对隐私搜索引擎的市场需求大且在增长 [11] - 公司在过去6 - 9个月任命了多位高管，包括Undertone负责人Dan Aks、Codefuel总经理Tal、Smilebox负责人Dan Mano和广告云平台总经理Shai，有助于公司实现2020年的增长目标 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与微软现有协议的续约情况 - 2017年签署的三年协议将于2020年底到期，有12个月通知期，公司预计会续约，Privado的推出是双方有意续约的有力证明 [32] 问题2: 2020年的收入组合预期 - 2020年重点在广告业务，CIQ的收购将大力推动广告业务，预计广告和其他业务收入比例至少达到1:1 [33] 问题3: 广告业务何时实现有机增长 - 难以从有机角度评估，因为Undertone销售人员已开始销售结合CIQ技术的内容概念，预计2020年广告业务整体和Undertone业务将扭转局面 [35] 问题4: 如何吸引更多搜索者使用Privado，以及对广告许可的影响 - 与微软的重点是在OEM方面，让更多浏览器将Privado作为其搜索功能的一部分提供给用户；经过长时间数据测试，未发现Privado产品功能对广告收入或点击率有负面影响 [39][40] 问题5: CIQ如何助力广告业务，以及CIQ的增长率 - CIQ能提供个性化内容、优化网站布局和内容、通过Facebook等渠道吸引目标受众，改变广告商对投放目的地的控制，提高广告支出回报率；CIQ交易的很大一部分与实现EBITDA和收入目标有关，公司设定了目标一和扩展目标，并制定预算以实现这些目标 [46][47][48] 问题6: 广告业务上半年的重新推出或品牌重塑是否仍按计划进行 - 仍按计划进行，公司正努力将媒体作为托管服务的概念与CIQ相结合，将其产品化并推向市场，计划在2020年推出 [51] 问题7: 2019年现金季度环比增加的原因，以及现金主要来源 - 部分原因是搜索业务收入增加、搜索和广告业务收款工作改善以及DSO大幅降低，这是一次性改善，未来运营现金流将与EBITDA指引大致一致 [57][58] 问题8: 过去6 - 9个月新加入的高管如何融入团队并助力增长 - 任命Dan Aks为Undertone负责人，负责改变其2020年的收入曲线；Tal担任Codefuel总经理，促进业务增长并加强与微软Bing的关系；Dan Mano负责Smilebox；Shai担任广告云平台总经理，这些高管有助于公司实现2020年的增长目标 [59][60] 问题9: 对Content IQ实现约1.58亿美元收入目标的信心，以及驱动收入增长的因素 - 公司有信心，收入增长基于三个层面：支持CIQ的有机增长并增加运营支出；CIQ与Codefuel、Undertone的协同效应；将CIQ的内容优化技术推广给更多发布商 [70][71][72] 问题10: Content IQ 2018 - 2019年的有机增长率 - 由于2019年大部分收入来源与2018年不同，比较2018 - 2019年的增长情况不太相关 [74] 问题11: Content IQ迁至纽约办公室的成本节约情况 - 此举并非为了节约成本，而是为了加强Content IQ与Undertone之间的协同效应 [75] 问题12: 与TVadSync的合作如何使第二屏设备受益，以及对整体业务的影响 - 合作能为Undertone带来更好的交易，在展示和视频业务方面整合良好，也将拓展到社交业务；目前合作主要限于广告业务，与Codefuel的应用案例正在测试中，优先级较低 [76][77]

市场趋势 - 2019年全球数字广告支出3330亿美元，预计2023年达5180亿美元，复合年增长率4%-13%，2019年美国数字广告支出超传统广告，达1290亿美元，占比54%[25] - 搜索广告占所有数字广告的45%，近年增长率在17%-20%[39] 公司战略 - 收购CIQ推动同步数字品牌战略，解决市场需求，创造协同效应，加速收入增长[10] - 采取多元化战略，涵盖广告搜索、社交媒体、展示/视频领域，利用行业变化获利[27] - 实施三阶段转型战略，包括财务优化、构建技术护城河、实现可持续可预测的收入增长[79] 财务表现 - 2016 - 2018年每年运营支出从1.08亿美元降至7400万美元，2017 - 2019年债务从7800万美元降至1700万美元，2019年调整后EBITDA达3240万美元，超2500 - 2700万美元的指引[33] - 预计2020年调整后EBITDA达3800 - 4000万美元[78] 业务板块 - 搜索业务：Bing在美国PC端搜索份额为35%，CodeFuel每日搜索量超1300万次，连续六个季度环比增长，连续四个季度同比增长[43][45] - 广告业务：Undertone有17年历史，连接品牌和出版商，采用同步数字品牌战略，通过AI优化广告投放[57][60] 财务报表 - 2019年底总资产28.38亿美元，总负债和股东权益28.38亿美元，净现金4490万美元，连续五个季度增长[86][35] - 2019年总收入26.15亿美元，净利润1.32亿美元，非GAAP净利润2.16亿美元，调整后EBITDA 3240万美元[88][91] - 2019年经营活动产生的净现金4.47亿美元，投资活动使用净现金2.11亿美元，融资活动使用净现金2.48亿美元[94]