文章核心观点 - 公司第三季度每股收益0.90美元,低于市场预期的0.91美元 [1] - 公司过去4个季度仅有1次超出市场预期 [2] - 公司第三季度收入26.4亿美元,超出市场预期6.64% [3] - 公司股价今年以来上涨42.8%,超过标普500指数20.1%的涨幅 [4] 公司表现 - 公司第三季度每股收益0.90美元,低于市场预期的0.91美元 [1] - 公司过去4个季度仅有1次超出市场预期 [2] - 公司第三季度收入26.4亿美元,超出市场预期6.64% [3] - 公司股价今年以来上涨42.8%,超过标普500指数20.1%的涨幅 [4] 未来展望 - 公司下一季度每股收益预期为0.80美元,全年收入预期为99.9亿美元 [8] - 行业整体表现良好,行业排名位于250多个行业的前38% [9] - 同行Evergy Inc第三季度每股收益预期为1.95美元,收入预期为16.7亿美元 [10]

财务业绩 - PSEG 第三季度业绩稳健，非GAAP经营收益为每股0.90美元[2] - PSEG将全年非GAAP经营收益指引从每股3.60-3.70美元收窄至3.64-3.68美元[2] - 公司第三季度营业收入为26.42亿美元，其中PSE&G公司贡献21.39亿美元，PSEG Power及其他业务贡献5.84亿美元[15] - 第三季度营业利润为6.41亿美元，其中PSE&G公司贡献5.82亿美元，PSEG Power及其他业务贡献5900万美元[15] - 第三季度净收益为5.20亿美元，其中PSE&G公司贡献3.79亿美元，PSEG Power及其他业务贡献1.41亿美元[15] - 第三季度每股收益为1.04美元，其中PSE&G公司贡献0.76美元，PSEG Power及其他业务贡献0.28美元[15] - 第三季度营业收益(非GAAP)为4.48亿美元，其中PSE&G公司贡献3.79亿美元，PSEG Power及其他业务贡献6900万美元[15] - 第三季度每股营业收益(非GAAP)为0.90美元，其中PSE&G公司贡献0.76美元，PSEG Power及其他业务贡献0.14美元[15] - 公司前三季度营业收入为78.25亿美元，其中PSE&G公司贡献63.35亿美元，PSEG Power及其他业务贡献21.40亿美元[21] - 公司前三季度营业利润为19.08亿美元，其中PSE&G公司贡献17.32亿美元，PSEG Power及其他业务贡献1.76亿美元[21] - 公司前三季度净收益为14.86亿美元，其中PSE&G公司贡献11.69亿美元，PSEG Power及其他业务贡献3.17亿美元[21] - 公司前三季度每股收益为2.97美元，其中PSE&G公司贡献2.34美元，PSEG Power及其他业务贡献0.63美元[21] - 2024年前三季度营业收入为85.54亿美元，同比增长44.6%[22] - 2024年前三季度净收益为14.86亿美元，同比增长21.4%[22] - 公司第三季度营业收益(非GAAP)为4.48亿美元，同比增长5.4%[30] - 公司第三季度每股营业收益(非GAAP)为0.90美元，同比增长5.9%[30] - 公司前三季度营业收益(非GAAP)为14.18亿美元，同比下降3.6%[30] - 公司前三季度每股营业收益(非GAAP)为2.84美元，同比下降3.4%[30] - 公司第三季度净收益为5.20亿美元，同比增长274.1%[30] - 公司前三季度净收益为14.86亿美元，同比下降26.4%[30] 资产负债表 - 2024年9月30日总资产为380.02亿美元，较2023年12月31日增加6.4%[23] - 2024年9月30日每股账面价值为32.33美元，较2023年12月31日增加6.1%[29] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流为17.66亿美元，同比下降43.1%[24] 业务运营 - PSE&G获批首次6年来的配电基本费率调整，每年增加5.05亿美元收入[3] - PSE&G获批第二阶段清洁能源未来-能效(CEF-EE II)计划,投资19亿美元(扣除管理费用)[3] - PSEG Power和其他业务第三季度业绩改善,主要受益于第二半年能源边际贡献的预期改善和联邦核电生产税收抵免的积极影响[7] - PSE&G第三季度资本支出约10亿美元,全年有望略超原计划的35亿美元[6] - PSEG核电机组持续良好运行,为新泽西州和PJM电网提供可靠的无碳电力,并正在寻求增加产出和签订长期合同的机会[4] - 2024年前三季度电力销售量为31.49亿千瓦时，同比增长2%[25] - 2024年前三季度天然气销售量为22.63亿therms，同比增长4%[26] - 2024年前三季度核电发电量为23.29万吉瓦时，同比下降3.9%[28] 股东回报 - PSEG专注于提高财务业绩的可预测性,为5年195-225亿美元的资本投资计划提供资金支持,并有望实现持续稳定的股息增长[4] - 2024年前三季度每股股利为1.80美元，同比增长5.3%[29] - 2024年9月30日股价为89.21美元，市净率为276%[29] 风险因素 - PSEG面临诸多不确定因素,如气候变化、网络安全攻击、供应链中断等风险[14]

文章核心观点 2024年第三季度，PSEG运营和财务表现良好，缩小了全年非GAAP运营收益指引范围；成功解决两项重大监管申请；各业务板块有不同表现，公司注重财务结果可预测性和可持续发展 [1][2][3]。 各部分总结 财务业绩 - 2024年第三季度净利润5.2亿美元，每股1.04美元；非GAAP运营收益4.48亿美元，每股0.90美元 [1][5] - 2024年前三季度净利润14.86亿美元，非GAAP运营收益14.18亿美元 [25] - 缩小2024年全年非GAAP运营收益指引至每股3.64 - 3.68美元 [2] 监管进展 - 新泽西公共事业委员会批准PSE&G基础电力和天然气分销费率案多方和解，10月15日生效，每年增加5.05亿美元收入 [5] - 批准PSE&G的CEF - EE II申请，授权19亿美元投资计划和10亿美元客户设备账单还款计划 [5] 业务板块表现 - **公共服务电力与天然气（PSE&G）**：第三季度净利润3.79亿美元，非GAAP运营收益3.79亿美元；得益于基础设施和清洁能源项目投资，但折旧和利息费用增加；第三季度投资约10亿美元，全年有望超35亿美元 [6][7] - **PSEG电力及其他**：第三季度净利润1.41亿美元，非GAAP运营收益6900万美元；反映2024年下半年能源利润率改善和联邦核生产税收抵免积极影响 [7] 其他信息 - 公司将举办电话会议回顾2024年第三季度业绩、收益指引等事项 [8] - PSEG是专注清洁能源未来的受监管基础设施公司，连续16年登上道琼斯可持续发展北美指数，入选2023 - 2024年美国新闻最佳雇主名单 [9] 财务指标对比 |指标|2024年第三季度|2023年第三季度|2024年前三季度|2023年前三季度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润（亿美元）|5.2|1.39|14.86|20.17| |非GAAP运营收益（亿美元）|4.48|4.25|14.18|14.71| |每股净利润（美元）|1.04|0.27|2.97|4.03| |每股非GAAP运营收益（美元）|0.90|0.85|2.84|2.94| [5][21][25][26]

文章核心观点 公司获批清洁能源未来 - 能效 II 计划，旨在助力新泽西居民和企业节能、降本、减碳，实现州内清洁能源目标，且该计划基于前一阶段成功经验开展 [1][2][6] 计划概况 - 获批机构为新泽西公共事业委员会，时间跨度从 2025 年 1 月至 2027 年 6 月 [1] - 净行政费用后投资预算 19 亿美元，近 10 亿美元用于持续开展受欢迎的账单还款计划 [2] - 资助 10 个项目，8 个延续综合能效服务，2 个针对建筑脱碳和需求响应 [3][4] 计划目标 - 助力实现新泽西 2018 年清洁能源法案和新泽西公共事业委员会能效框架命令设定的年度减排目标，即电力使用减少 2%、天然气使用减少 0.75% [2] - 参与者预计节省约 40 亿美元终身电费，避免近 1000 万公吨二氧化碳排放 [5] - 每年创造和维持约 3500 个直接就业岗位 [3] 过往成就 - 2021 年至 2024 年 6 月，近 40 万客户参与能效计划，预计每年节省超 5 亿美元电费 [7] - 节约 230 万兆瓦时电力，避免约 170 万公吨碳排放，相当于每年减少近 37.5 万辆汽油车 [7] - 清洁能源就业计划帮助超 2600 人进入清洁能源行业 [7] 公司荣誉 - 获得超 55 项奖项，连续三年获能源之星年度合作伙伴奖 [8] - 连续 22 年获中大西洋地区卓越电力系统可靠性 ReliabilityOne® 奖 [9] - 2023 年 J.D. Power 评为东部大型公用事业中居民和商业电力服务客户满意度第一 [9] - 连续 16 年入选道琼斯北美可持续发展指数 [9]

文章核心观点 - 市场预期PSEG在2024年第三季度财报中实现营收和盈利同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，PSEG和Southern Co.均有可能实现盈利超预期，但投资决策还需考虑其他因素 [1][2][15] 分组1：PSEG预期情况 - 市场预期PSEG在2024年第三季度财报中营收增长带动盈利同比提升，11月4日财报若超预期或推动股价上涨，反之则可能下跌 [1][2] - Zacks一致预期PSEG本季度每股收益0.91美元，同比增长7.1%，营收25.1亿美元，同比增长2.1% [3] - 过去30天PSEG本季度一致每股收益预期上调2.3% [4] 分组2：盈利惊喜预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks一致预期来预测盈利惊喜，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离一致预期，且对正ESP读数预测力显著 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2、3时是盈利超预期的强预测指标，组合股票近70%时间实现正惊喜，负Earnings ESP难以预测盈利超预期 [8][9] 分组3：PSEG盈利情况分析 - PSEG最准确估计高于Zacks一致预期，Earnings ESP为+0.07%，当前Zacks Rank为3，表明其很可能超预期 [10] - 上一季度PSEG预期每股收益0.64美元，实际0.63美元，惊喜为 -1.56%，过去四个季度两次超预期 [11][12] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超预期股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [13][14] 分组5：Southern Co.预期情况 - Southern Co.预计2024年第三季度每股收益1.33美元，同比下降6.3%，营收71.3亿美元，同比增长2.2% [16] - 过去30天Southern Co.一致每股收益预期下调2.6%，但最准确估计较高使Earnings ESP为1.35%，结合Zacks Rank 3，表明其很可能超预期，且过去四个季度均超预期 [17]

文章核心观点 - 市场受外部冲击时价值投资渐受欢迎，以巴菲特为例说明其成功，探讨PEG比率可作为挑选优质价值股的有效指标，并介绍五只符合筛选标准的股票 [1] 更多关于价值投资 - 不同风险偏好的价值投资者在寻找投资选择时，不太会考虑PEG比率，而常用股息收益率、P/E或P/B等指标挑选低价股，因其认为计算股票未来盈利增长潜力有局限 [2] - 不考虑股票增长潜力的比率可能导致投资陷入“价值陷阱”，凸显PEG比率的重要性 [3] PEG比率概述 - PEG比率定义为（价格/收益）/收益增长率，低PEG比率对价值投资者更有利，能帮助找到股票内在价值，但有不考虑增长率变化的缺点，结合其他相关参数投资回报可能更高 [4] - 筛选获胜策略的标准包括PEG比率低于行业中值、P/E比率（使用F1）低于行业中值、Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）、市值大于10亿美元、20日平均成交量大于50000、F1盈利预测修正百分比（4周）大于5%、价值评分小于等于B [4][5] 基于PEG的选股 - Stride是科技教育服务公司，提供多种教育服务，目前Zacks排名为1，价值评分为A，五年历史增长率达43.8% [6] - Virtu Financial是金融服务公司，利用技术提供服务和产品，除PEG和P/E有折扣外，Zacks排名为1，价值评分为A，长期预期增长率为25.3% [7] - Travelers Companies是控股公司，通过子公司提供多种保险和担保产品服务，除PEG和P/E有折扣外，Zacks排名为2，价值评分为A，长期预期增长率为11.3% [7][8] - Coastal Financial是银行控股公司，为中小企业等提供银行服务，2025年预期盈利增长率达69.4%，目前价值评分为A，Zacks排名为2 [8] - Gold Fields是全球多元化黄金生产商，还勘探铜和银矿床，除PEG和P/E有折扣外，Zacks排名为2，价值评分为B，长期历史增长率为30.2% [8][9]

文章核心观点 PSEG将举办2024年第三季度财报电话会议，届时管理层将讨论财务结果、财务指引等重要事项，会议相关音频网络直播及资料可在公司投资者关系网站获取 [1][2] 会议信息 - 2024年11月4日美国东部时间上午11点举办第三季度财报电话会议 [1] - 会议期间管理层将讨论第三季度财务结果、财务指引、资本投资、监管活动等重要事项 [1] - 音频网络直播及配套演示材料届时可在公司投资者关系网站的投资者新闻和活动板块（https://investor.pseg.com）获取 [2] - 音频网络直播回放及配套演示材料将于11月5日在上述网站提供 [2] 公司介绍 - PSEG是一家受监管的基础设施公司，专注于清洁能源未来，以“推动进步”为愿景，致力于实现人们使用更少、更清洁、更安全、更可靠能源的未来 [3] - 公司连续16年入选道琼斯北美可持续发展指数，被列入2023 - 2024年美国新闻最佳雇主公司名单 [3] - 公司业务包括公共服务电力与天然气公司（PSE&G）、PSEG Power和PSEG Long Island [3] 信息获取 - 公司和PSE&G会不时在公司投资者关系网站（https://investor.pseg.com）发布重要信息 [4] - 投资者和相关方可访问该网站查看新发布内容，还可在网页底部或通过导航至电子邮件提醒网页注册自动电子邮件提醒 [4]

文章核心观点 - 新泽西公共事业委员会批准PSE&G电费和燃气费基本费率上调协议，此次上调是六年来首次，幅度约为每年1%，旨在让公司继续为客户提供服务并维护能源电网，同时公司鼓励客户利用援助和节能项目 [1][4] 分组1：协议批准情况 - 新泽西公共事业委员会批准PSE&G与相关方达成的电费和燃气费基本费率案和解协议 [1] - 此次基本费率上调是PSE&G自2018年以来首次，涨幅低于同期通胀率一半 [4] 分组2：费率案目的 - 费率案申请是为收回此前对配电系统的投资，并认可包括工资和福利在内的成本增加 [2] - 过去六年PSE&G对配电系统进行大量投资，部分支出未反映在当前费率中 [2] 分组3：客户费用变化 - 和解协议将使典型住宅电力和燃气组合客户账单增加7%，即每月15美元 [4] - 10月1日部分费率变化生效，主要是PSE&G燃气账单降低5%，综合影响使典型客户账单增幅降至约5%，即每月11美元 [4] - 新费率将于10月15日生效 [4] 分组4：客户援助与节能 - 公司鼓励符合条件客户利用LIHEAP和新泽西通用服务基金等援助计划，2023年超20万客户获2.18亿美元能源援助，通过Fresh Start计划免除9200万美元未结余额 [5] - 公司鼓励客户利用节能计划、提示和工具以减少能源使用和管理月度账单 [5] 分组5：公司简介 - PSE&G是新泽西州历史最悠久、规模最大的燃气和电力配送公用事业公司，也是美国最大公用事业公司之一 [6] - 公司连续22年获中大西洋地区卓越电力系统可靠性ReliabilityOne®奖，连续两年获能源之星能效计划交付类年度合作伙伴奖，2023年获J.D. Power东部大型公用事业公司住宅和商业电力服务客户满意度第一名 [6] - 公司是Public Service Enterprise Group Inc.子公司，该公司专注清洁能源未来，连续16年入选道琼斯北美可持续发展指数 [6][7]

文章核心观点 - 在极端市场不稳定的情况下,投资者应该选择增长型价值(GARP)投资策略,而不是纯粹的价值投资或增长投资 [1][2] - GARP投资策略结合了价值投资和增长投资的原则,关注估值合理且具有可持续增长潜力的股票 [2][3] - GARP投资策略主要关注价格/收益增长(PEG)比率,这一指标结合了股票的估值水平和未来盈利增长潜力 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 GARP投资策略 - GARP投资策略兼顾价值投资和增长投资的原则,关注既有估值优势又有良好增长潜力的股票 [2][3] - GARP投资主要关注PEG比率,这一指标结合了股票的估值水平和未来盈利增长潜力 [3][4] - PEG比率越低(小于1)越有利于GARP投资者 [3] - 使用PEG比率进行投资时还需要考虑其他相关指标,因为PEG比率无法反映增长率的变化 [4] 筛选标准 - PEG比率低于行业中位数 [5] - 市盈率(F1)低于行业中位数 [5] - 获得1级(强烈买入)或2级(买入)的扎克斯评级 [5] - 市值超过10亿美元 [5] - 20日平均成交量超过5万股 [6] - 4周内每股收益预测上调幅度超过5% [6] - 价值评分为A或B级 [6] 优质GARP股票 - 天空卫星广播(SIRI):PEG和市盈率较低,长期增长率10% [7] - 嘉年华(CCL):2024年收入增长16.4%,获1级扎克斯评级 [7][8] - 京东(JD.com):获1级扎克斯评级,历史长期增长率63.5% [8] - 阿伯克隆比(ANF):获1级扎克斯评级,历史长期增长率47.9% [9]

文章核心观点 - 长期持有无法产生显著的阿尔法收益或维持高夏普比率，追求阿尔法需要积极管理并最小化机会成本，追求高正回报不一定意味着产生高阿尔法 [1] 分析师背景 - 专注于基本面股票研究、全球宏观策略和自上而下的投资组合构建 [1] - 毕业于加州大学洛杉矶分校商业经济学专业和密歇根大学罗斯商学院会计学硕士专业 [1] - 是一家多策略对冲基金的高级分析师 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对美光科技（MU）股票持有多头头寸 [2]