文章核心观点 - Paycom Software公司在即将发布的财报中可能延续盈利超预期的势头，其积极的Zacks盈利ESP和坚实的Zacks排名是未来盈利超预期的有力指标 [1][3] 公司盈利表现 - Paycom Software在过去两份财报中盈利持续超预期，近两个季度平均超预期7.51% [1] - 上一季度每股收益2.59美元，超出Zacks共识预期2.43美元，超预期幅度6.58%；前一季度预期每股收益1.78美元，实际为1.93美元，超预期幅度8.43% [2] 盈利预测趋势 - 由于盈利超预期的历史，Paycom Software的盈利预测呈上升趋势 [3] Zacks盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握最新信息，更具准确性 [5] - Paycom Software目前盈利ESP为+9.11%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [6] 盈利超预期概率 - 盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [4] - Paycom Software盈利ESP为正且Zacks排名为1（强力买入），预示可能再次盈利超预期 [6] 盈利与股价关系 - 许多公司盈利超预期并非股价上涨的唯一原因，部分股票未达共识估计股价也可能保持稳定 [7] 投资建议 - 季度财报发布前查看公司盈利ESP可提高投资成功率，可利用盈利ESP筛选器发掘财报发布前后的最佳买卖股票 [7]

行业情况 - S&P 500在过去牛市平均回报率为184%，历时约64个月，若当前牛市符合历史平均水平，指数将在未来44个月上涨131%，长期来看股市有望上涨 [1] - S&P 500是美国股市最受欢迎的晴雨表，2022年10月12日进入牛市，此后20个月飙升53% [8] - S&P 500在过去30年回报率达2010%，年复合增长率为10.7%，未来几十年可能有类似回报 [14] - B2B电子商务市场比零售电子商务市场大且增长快，预计到2031年B2B电子商务销售额将以每年19%的速度增长至31万亿美元，到2030年零售电子商务销售额将以每年8%的速度增长至8万亿美元 [3] Shopify情况 - Shopify是零售电子商务软件领导者，在批发业务上势头良好 [2] - 第一季度财务业绩出色，营收增长23%至19亿美元，非GAAP调整后摊薄每股净收益从上年的0.01美元增至0.20美元 [10] - 提供一站式商务解决方案，支持实体和数字销售渠道，还有营销、支付和物流等相邻解决方案，企业级平台Shopify Plus有更多功能，包括B2B商务工具 [7] - 去年被Gartner评为数字商务软件领先供应商，今年Shopify Plus被Forrester Research评为领先B2B商务平台，以快速创新为关键优势，近期推出生成式人工智能助手Shopify Magic [15] - 华尔街预计到2026年Shopify销售额将以每年21%的速度增长，当前市销率11.4倍较为合理 [16] Paycom情况 - Paycom提供 payroll 和人力资本管理软件，平台可帮助企业管理员工全生命周期 [4] - 第一季度财务业绩良好，营收增长11%至5亿美元，非GAAP净收入增长5%至摊薄每股2.59美元，因产品开发投资利润增长较慢，其 payroll 软件已在爱尔兰上线 [12] - 平台广度有吸引力，可整合企业HCM需求，简化用户体验并消除成本 [6] - 华尔街预计Paycom每股收益将以每年10.4%的速度增长，当前市盈率17.7倍合理，接近历史最低 [5] - 通过工作流自动化创新脱颖而出，2021年推出行业首个自助式 payroll 解决方案Beti，2023年推出让企业自动处理员工休假申请的功能Gone [17]

文章核心观点 - 薪酬和人力资源软件提供商Paycom虽当前股价下跌、增长放缓，但盈利能力强、估值有吸引力，长期来看值得投资 [1][5][9] 股价表现 - 自2021年末股价见顶以来，Paycom对投资者而言表现糟糕，股价较历史高点暴跌74%，仅今年就下跌近30% [1] 业务影响因素 - 公司业务与招聘趋势和劳动力市场状况相关，增长出现起伏并不罕见 [2] - 新产品线Beti虽为客户带来价值，但减少了公司其他服务的需求，导致部分可计费项目消失，蚕食了部分服务和非计划收入 [3] 营收增长情况 - 受Beti影响和经济背景不确定，2024年第一季度公司营收同比仅增长11%，全年营收增长预计与此相近，远低于历史上30%或更高的增速 [4] 盈利与估值情况 - Paycom仍是高盈利公司，第一季度调整后净收入达1.47亿美元，净收入利润率近30%，自由现金流约1亿美元 [6] - 公司市值从峰值约320亿美元降至如今的85亿美元，基于分析师对全年收益的平均估计，市盈率约为19，估值合理 [7] 投资建议 - 公司推出Beti虽有风险，但愿意承受短期痛苦以保持竞争优势，随着Beti的推出公司价值主张更强，有望持续获得市场份额 [8] - Paycom以往股价昂贵，当前股价下跌是一个以合理价格投资该创新软件公司的难得机会，长期投资者有望获得良好回报 [9]

文章核心观点 投资者需关注Paycom Software股票，因其2024年6月21日行权价75美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法，高隐含波动率或意味着交易机会出现 [1][4] 分组1：隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或有重大事件将引发涨跌 [2] 分组2：分析师观点 - Paycom Software在互联网软件行业中Zacks排名为3（持有），该行业在Zacks行业排名中位居前26% [3] - 过去30天，一位分析师上调本季度盈利预期，五位分析师下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从1.66美元降至1.59美元 [3] 分组3：交易策略 - 期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价，希望到期时标的股票波动小于预期以获取时间价值衰减收益 [4]

公司业务 - Paycom Software, Inc. 是一家提供综合云端人力资本管理解决方案的领先供应商[53] - 公司的收入主要来自每个计费周期固定收费加上每位员工或交易处理的费用[53] - 公司计划在未来开设更多销售办事处以进一步扩大市场份额[53] 财务表现 - 公司的收入季节性波动，通常第一季度和第四季度的循环收入会高于其他季度[55] - 2024年第一季度总收入为499,881美元，同比增长10.7%[56] - 2024年第一季度总营运费用为214,067美元，同比下降26.5%[56] - 研发费用在2024年第一季度增加至80,355美元，同比增长26%[59] - 2024年第一季度非现金股权报酬费用为93,790美元，同比下降437%[60] - 利息支出在2024年第一季度同比下降6.6%[61] - 2024年第一季度其他收入净额同比下降16.6%[62] - 所得税费用占净收入的比例在2024年第一季度为8.6%[63] 资金情况 - 公司拥有10亿美元的授信额度，截至2024年3月31日未使用[64] - 公司股票回购计划截至2024年3月31日还有可用资金7.96亿美元[65] - 公司于2024年3月18日支付每股0.375美元的现金股息[66] 现金流 - 截至2024年3月31日，公司的经营活动现金流为148,636美元，较去年同期增长2%[69] - 2024年第一季度，公司的投资活动现金流为42,285美元，较去年同期增长204%[69] - 2024年第一季度，公司的融资活动现金流为376,094美元，较去年同期增长106%[69] 其他信息 - 公司将继续支付季度现金股息，由董事会酌情决定[72] - 公司使用调整后的EBITDA和非GAAP净收入作为补充指标来评估核心业务运营绩效[72] - 公司的投资受市场风险影响，固定利率证券的市场价值可能受到利率上升的不利影响[74] - 2024年3月31日，若利率上升100个基点，公司持有客户资金的利息收入将在接下来的12个月内增加约24.1百万美元[74]

文章核心观点 - Paycom Software 2024 年第一季度财报显示营收和利润均超 Zacks 共识预期且同比增长 [1] 季度业绩详情 - 非 GAAP 每股收益 2.59 美元，超 Zacks 共识预期 2.43 美元，同比增长 5.28% [2] - 营收 4.999 亿美元，超共识预期 4.959 亿美元，同比增长 10.7%，超管理层指引 [3] - 经常性收入占比 98.4%，达 4.919 亿美元，同比增长 9.7% [4] - 实施及其他业务收入从去年同期 720 万美元增至 798 万美元，占总销售额 1.6% [5] - 调整后毛利润同比增长 9.12% 至 4.242 亿美元，调整后毛利率同比收缩 120 个基点至 84.9% [6] - 调整后 EBITDA 同比增长 4.1% 至 2.295 亿美元，调整后 EBITDA 利润率收缩 290 个基点至 45.9% [7] 资产负债表与现金流 - 第一季度末现金及现金等价物 3.713 亿美元，高于上季度 2.94 亿美元，2024 年 3 月 31 日无债务 [8] - 2024 年第一季度经营现金流约 1.486 亿美元，支付股息 2120 万美元，回购 310 万美元普通股 [9] - 截至 2024 年 3 月 31 日，公司回购授权剩余 7.96 亿美元，董事会批准 6 月中旬支付季度股息每股 37.5 美分 [10] 业绩指引 - 2024 年第二季度预计营收 4.34 - 4.38 亿美元，调整后 EBITDA 1.51 - 1.55 亿美元 [11] - 2024 年预计营收 18.6 - 18.85 亿美元，调整后 EBITDA 7.2 - 7.3 亿美元 [12] Zacks 评级与相关股票 - Paycom 当前 Zacks 评级为 3（持有），过去一年股价下跌 36.6% [13] - 科技行业中 Arista Networks、Crexendo 和 Dell Technologies 评级较好，分别为 1（强力买入）、1（强力买入）和 2（买入） [14] - Arista Networks 2024 年每股收益共识预期过去 30 天上调 3 美分至 7.49 美元，过去一年股价上涨 64.7% [15] - Crexendo 2024 年每股收益共识预期过去 60 天上调 6 美分至 23 美分，过去一年股价飙升 202.2% [16] - Dell Technologies 2024 年每股收益共识预期过去 60 天上调 17 美分至 7.64 美元，过去一年股价上涨 191.4% [17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为5亿美元,同比增长11% [21] - 经常性收入占总收入的98%,同比增长11% [21] - 非GAAP净收入为1.47亿美元,每股2.59美元 [22] - 调整后EBITDA为2.3亿美元,利润率为45.9% [21][23] - 研发支出占收入的9%,包括资本化部分为7.1亿美元 [23] - 税率为15%,全年预计为22% [24] - 现金和现金等价物为3.71亿美元,无债务 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续加大对自动化、人工智能和国际业务的投资 [7][13][14] - Beti自动化产品获得客户好评,可以大幅缩短工资处理时间 [9] - GONE产品可自动化管理员工休假申请,提高效率 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务方面,公司在不到一年时间内推出了加拿大、墨西哥、英国和爱尔兰的本地工资服务 [13][14] - 美国市场仍是公司主要关注重点,公司目前只占5%的总可用市场 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于提高客户价值实现、提供卓越服务和产品自动化三大战略重点 [7][10][11] - 公司在销售和营销方面进行了一些调整和优化,以提高销售绩效 [34][38][43] - 公司认为中小企业市场并未饱和,仍有大量增长空间 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的战略举措和业务发展保持乐观态度,认为公司有良好的发展前景 [29] - 公司将继续专注于提高客户价值实现,并加大对自动化、人工智能和国际业务的投资 [7][10][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Raimo Lenschow 提问** 提问了公司的战略举措和市场环境的关系 [32] **Chad Richison 和 Craig Boelte 回答** 回答了公司的客户价值实现策略以及利率环境对公司的影响 [34][36] 问题2 **Mason Marion 提问** 询问了公司的新客户签约和客户流失情况 [37] **Chad Richison 回答** 表示公司的新客户签约和客户保留情况保持稳定 [38] 问题3 **Mark Marcon 提问** 询问了公司各区域销售表现和中小企业市场饱和度的情况 [42] **Chad Richison 回答** 表示公司的中小企业市场并未饱和,仍有大量增长空间,销售表现也在不断改善 [43][44]

营收情况 - 2024年第一季度，Paycom软件公司营收达5亿美元，同比增长11%[1] - 2024年第一季度，Paycom软件公司总营收为4.99亿美元，同比增长10.7%[2] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度营收为499,881千美元，较2023年同期增长10.6%[18] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度总营收为499,881千美元，总成本为78,631千美元，总毛利为421,250千美元[22] 净收入情况 - 2024年第一季度，Paycom软件公司GAAP净收入为2.47亿美元，占总营收的49%[1] - 2024年第一季度，Paycom软件公司GAAP净收入为2.47亿美元，同比增长[3] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度净利润为247,187千美元，较2023年同期增长107.8%[18] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度调整后净利润为146,648千美元，较2023年同期略有增长[21] EBITDA情况 - 2024年第一季度，Paycom软件公司调整后的EBITDA为2.3亿美元，占总营收的46%[1] - 2024年第一季度，Paycom软件公司调整后的EBITDA为2.29亿美元[4] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度调整后EBITDA为229,501千美元，较2023年同期略有增长[21] 费用占比情况 - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度销售和营销费用占营收的比例为22.0%，较2023年同期略有增加[22] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度总管理费用占营收的比例为46.5%，较2023年同期略有增加[22] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度研发费用占营收的比例为9.0%，较2023年同期略有增加[22] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度总研发成本占营收的比例为14.3%，较2023年同期略有增加[23] 其他 - 2024年第一季度，Paycom软件公司非GAAP净收入为1.47亿美元[1] - 2024年第一季度，Paycom软件公司非GAAP净收入为1.47亿美元[4] - Paycom Software, Inc. 2024年第一季度非现金股权报酬费用为93,790千美元，较2023年同期大幅增加[24]

公司股价表现 - 最近交易时段收盘时Paycom Software股价为198.28美元，较前一交易日收盘价下跌0.37%，表现逊于标准普尔500指数当日0.2%的跌幅，道指下跌0.6%，而科技股为主的纳斯达克指数上涨0.11% [1] - 交易日前该公司股价在过去一个月上涨7.72%，超过计算机和科技板块2.99%以及标准普尔500指数3.32%的涨幅 [2] 公司盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益为2.43美元，较去年同期下降1.22%，预计营收为4.9586亿美元，较去年同期增长9.79% [3] - 全年Zacks共识预测每股收益为7.65美元，营收为18.7亿美元，较上一年分别变化-1.29%和+10.45% [4] 分析师评级与股价关系 - 分析师对公司的预估变化通常反映近期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度，且与即将到来的股价表现有直接关系 [5][6] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供评级系统，排名从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来排名1的股票平均年回报率为+25%，过去30天Zacks共识每股收益预估增长0.02%，目前Paycom Software的Zacks Rank为4（卖出） [7] 公司估值情况 - 公司目前的远期市盈率为26.01，低于行业平均的30.03 [8] - 公司目前的PEG比率为2.54，截至昨日收盘行业平均PEG比率为1.92 [9] 行业排名情况 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名为39，处于所有250多个行业的前16% [10] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [11]

文章核心观点 文章围绕Paycom Software公司展开，介绍其股价表现、盈利预测、估值等情况，还提及行业排名，为投资者提供投资参考 [1][3][9] 股价表现 - 上一交易日Paycom Software收于191.34美元，较前一日收盘价上涨0.93%，跑赢标普500指数当日涨幅0.89%，但道指涨1.03%、以科技股为主的纳斯达克指数涨1.25% [1] - 过去一个月公司股价下跌0.25%，表现逊于计算机和科技板块3.77%的涨幅以及标普500指数3.56%的涨幅 [2] 盈利预测 - 即将发布的财报中，公司预计每股收益（EPS）为2.43美元，较去年同期下降1.22% [3] - 最新共识预测该季度营收为4.9586亿美元，较去年同期增长9.79% [4] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益为7.65美元、营收为18.7亿美元，较上一年分别变化-1.29%和+10.45% [5] 分析师评级 - 分析师对公司的预估调整反映近期业务趋势变化，积极调整表明分析师看好公司业务健康和盈利能力 [6] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供评级系统，过去30天Zacks共识EPS预估下降1.4%，公司目前Zacks Rank为4（卖出） [7][8] 估值情况 - 公司目前远期市盈率（Forward P/E）为24.77，行业平均为30.05，公司股价较行业有折价 [9] - 公司PEG比率为2.42，截至昨日收盘互联网软件行业平均PEG比率为1.81 [10] 行业排名 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，当前Zacks行业排名为37，在超250个行业中排名前15% [11] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [12]