董事增持交易 - 董事Todd M Cleveland在6个月内进行两次增持 总金额达120万美元[1] - 5月19日以每股86.57美元买入11,000股 价值952,259美元[2] - 6月3日以每股82.62美元买入3,000股 价值247,850美元[2] 股票交易数据 - 平均持股成本为每股85.72美元[2] - 当前股价为109.36美元 较增持均价溢价27.6%[2] - 52周股价区间为72.99美元至116.78美元 当前价格接近区间高点[4] 股息分配情况 - 公司年度股息为每股1.6美元 按季度支付[5] - 最近除息日为2025年8月25日[5] - 当前股息收益率约为1.4%[5]

小盘股近期表现 - 标普小型股600指数过去三个月上涨10.7%，过去30天上涨4.1%，同期标普500指数仅上涨8.9%和1.8% [1] 利率政策影响 - 美联储预计在9月中旬降息25个基点，这将直接降低小盘股公司的借贷成本 [2] - 小盘股公司更依赖债务融资，降息将减少利息支出并提升相对盈利能 [3] - 若降息刺激经济增长，小盘股将在经济扩张早中期阶段表现优异 [4] 市场结构变化 - 标普500指数集中度达历史新高，前10大成分股权重超40% [5] - 8月以来市场出现扩散趋势，小盘股表现超越此前主导市场的大型科技股 [6] 重点公司分析 - Patrick Industries年内上涨37%，降息将刺激其终端市场需求增长并提升售后业务 [8] - Federal Signal年内上涨38%，工业客户受益于低利率设备采购，市政客户受益于基础设施支出 [9][10] - LKQ Corporation年内下跌10.42%，高企的汽车价格促使车主延长车辆使用寿命，利好汽车零部件分销 [11] 行业趋势 - 汽车诊断复杂度年增15-20%，专业化诊断设备和培训需求激增 [12] - 小盘股领域存在信息不对称，主动管理型基金可通过深度研究创造超额收益 [13] 投资策略建议 - 小盘股属高周期性资产，需通过基金实现分散投资 [14] - 应选择注重优质公司估值且与管理层保持密切联系的基金管理人 [14]

公司活动 - 公司将于2025年9月16日至17日参加富国银行第8届年度消费者会议 地点为加利福尼亚州丹娜点 [1] - 管理层计划在会议期间与机构投资者及分析师进行一对一会议 [1] 公司业务概览 - 公司是房车 船舶 动力运动产品和住房市场的主要零部件解决方案供应商 旗下拥有超过85个知名品牌 [3] - 采用以客户为中心的全解决方案模式 涵盖设计 制造 分销和运输环节 [3] - 公司总部位于印第安纳州埃尔克哈特 在美国境内雇佣约10,000名技术团队成员 [3] 企业新闻动态 - 公司近期宣布参与Benchmark会议 [6] - 董事会于2025年8月14日宣布派发季度现金股息 [7]

ELKHART, Ind., Sept. 3, 2025 /PRNewswire/ -- Patrick Industries, Inc. (NASDAQ: PATK) ("Patrick" or the "Company"), a leading component solutions provider for the Outdoor Enthusiast and Housing markets, will participate in Benchmark's 3rd Annual Consumer One-on-One Conference to be held in New York, NY on September 10, 2025.Patrick's management team will participate in one-on-one meetings with institutional investors and analysts.Please contact Benchmark for attendance information and additional details.Abou ...

公司分析 - 长期看好Patrick Industries Inc (PATK) 该公司专注于生产销售房车、船舶产品和住宅建筑用零部件 [1] - 公司业务覆盖休闲车、船舶制造和住宅建筑等多个行业领域 [1] 行业服务 - 提供针对石油天然气行业的投资服务 重点关注现金流和具备实际增长潜力的公司 [1] - 订阅服务包含50多只股票的投资组合模型 油气勘探开发公司的深度现金流分析以及行业实时讨论 [2]

Patrick Industries (PATK -3.80%), a manufacturing leader in recreational vehicles (RVs), marine, powersports, and housing markets, released its second-quarter results on July 31, 2025. GAAP revenue was $1.05 billion, above the analyst estimate of $1.027 billion, representing a 3.0% increase from the same quarter last year. Adjusted earnings per share (EPS) came in at $1.50, exceeding the $1.40 consensus estimate and edging up from last year's $1.44. Despite these top-line and adjusted earnings beats, Headli ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收增长3%至10.5亿美元，过去12个月营收达38亿美元 [5] - 摊薄后调整每股收益为1.5美元，包含可转换票据及权证带来的0.3美元稀释影响 [5] - 毛利率提升110个基点至23.9%，运营利润率持平于8.3% [21] - 调整后EBITDA增长4%至1.35亿美元，EBITDA利润率提升10个基点至12.9% [23] - 经营活动现金流为1.89亿美元，自由现金流达1.51亿美元 [23] - 净杠杆率从2.7倍降至2.6倍，流动性为8.35亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 RV业务 - 营收增长7%至4.79亿美元，占总营收46% [11] - 过去12个月每单位内容价值为4,952美元，与去年同期持平 [11] - 季度每单位内容价值环比增长5%，同比增长6% [11] - 零售和批发出货量分别为10.96万和9.29万单位，经销商库存周数降至19-21周 [12] 海洋业务 - 营收增长1%至1.56亿美元，超出行业批发出货量下降5%的表现 [13] - 过去12个月每船内容价值增长2%至4,012美元 [14] - 季度每船内容价值环比增长2%，同比增长4% [15] - 经销商库存周数降至20-22周，远低于疫情前36-40周水平 [15] 动力运动业务 - 营收下降至9600万美元，占总营收9% [15] - 批发出货量同比下降，但公司在实用型市场的地位保持优势 [16] - 新增高尔夫球车挡风玻璃项目，展示集成化方案的价值 [16] 住房业务 - 营收增长3%至3.15亿美元，占总营收30% [17] - 活动房屋每单位内容价值增长3%至6,670美元 [17] - 活动房屋批发出货量增长3%，整体住房开工量下降1% [17] 公司战略和发展方向 - 通过先进产品组开发集成化解决方案，如RV复合屋顶系统、海洋动力遮阳系统等 [6][18] - 继续推进"全解决方案"模式，增强产品整合和创新设计 [6] - 积极培育并购渠道，同时投资自动化和AI能力 [7] - 通过股息和股票回购向股东返还价值，第二季度回购27.78万股 [24] - 任命新海洋业务总裁，强化领导团队 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为4月关税公告导致的是信心相关暂停，而非基本需求转变 [6] - 预计户外生活方式需求将创造积压需求 [7] - OEM和经销商层面保持纪律性，对长期轨迹有信心 [7] - 预计经销商将保持战略订购方式，可能在第四季度或2026年才开始补货 [8] - 进口成本约占销售成本的15%，正在降低对中国依赖 [25] 问答环节所有提问和回答 终端市场展望 - RV市场预计下半年季节性放缓，海洋市场因上半年库存清理可能有回升空间 [39][40] - 动力运动市场库存趋于稳定，附件率持续上升 [49] - 住房市场活动房屋预计全年中个位数增长，传统住宅开工量预计下降10% [26] 产品战略 - 高级工程产品利润率高于商品化产品 [85] - 从产品向系统解决方案转型将推动长期内容增长 [51] - RV复合屋顶系统结合三个业务单元技术，即将在下半年供应行业 [52] 财务与资本配置 - 现金流指引下调仅因法律和解事项 [41] - 并购渠道保持活跃，杠杆率可短期升至3倍以上 [58] - 维持全年调整后运营利润率7-7.3%的预期 [66] 运营动态 - 7月RV生产因假期停工较轻，但8月预计恢复稳定 [75] - 定价预计下半年低至中个位数增长，影响2026年内容 [63] - 通过RecPro新增100多个SKU，加强后市场布局 [68] 行业趋势 - 消费者等待利率稳定和负担能力改善 [88] - 预计RV市场单轴车型占比不会进一步恶化 [90] - 动力运动市场UTV占比约60%，高尔夫球车存在内容增长机会 [104]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度公司实现营收约10.5亿美元，同比增长3%；过去十二个月营收约38亿美元 [4] - 第二季度调整后摊薄每股收益为1.5美元，其中可转换债券及相关认股权证带来约0.3美元摊薄影响 [4] - 第二季度综合净销售额增长3%至10.5亿美元，总营收增长3%，其中收购增长4%、有机增长3%、行业增长 - 4%，有机增长包括2%的份额内容增长和1%的定价增长 [19] - 毛利率为23.9%，较去年同期上升110个基点；营业利润率持平于8.3%；有效税率为25.3%，去年同期为25.6%；净利润下降32%至3200万美元，摊薄后每股收益为0.96美元 [20] - 调整后EBITDA增长4%至1.35亿美元，调整后EBITDA利润率上升10个基点至12.9% [23] - 2025年经营活动产生的现金约为1.89亿美元，去年同期为1.73亿美元；本季度购置物业、厂房及设备支出为1800万美元，年初至今为3800万美元，自由现金流约为1.51亿美元 [23] - 第二季度末总净流动性为8.35亿美元，包括2200万美元现金和8.13亿美元循环信贷额度未使用额度；净杠杆率从第一季度末的2.7倍降至2.6倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 房车业务 - 第二季度营收增长7%至4.79亿美元，占综合营收的46%；过去十二个月每辆车内容价值为4952美元，与去年同期持平；季度每辆车内容价值环比增长5%、同比增长6% [11] - 估计第二季度房车零售和批发单位出货量分别约为10.96万辆和9.29万辆，经销商库存减少约1.67万辆；经销商库存周数约为19 - 21周，低于去年同期和疫情前平均水平 [12] 船舶业务 - 第二季度营收为1.56亿美元，同比增长1%，跑赢估计的批发动力艇单位出货量5%的降幅；过去十二个月每艘批发动力艇内容价值为4012美元，同比增长2%；季度每艘批发动力艇内容价值环比增长2%、同比增长4% [13] - 估计第二季度船舶零售和批发动力艇单位出货量均为6.0838万辆，经销商库存减少约2.28万辆；经销商库存周数估计为20 - 22周，低于去年同期和疫情前平均水平 [14] 动力运动业务 - 本季度营收为9600万美元，去年同期为1.04亿美元，占2025年第二季度综合销售额的9% [14] - 估计第二季度批发动力运动出货量同比下降，公司在动力运动市场的地位有利，专注的市场更具韧性；有机内容预计增长高个位数 [15][26] 住房业务 - 第二季度营收增长3%至3.15亿美元，占综合销售额的30%；在制造住房业务中，过去十二个月每单位内容价值同比增长3%至6670美元；制造住房批发单位出货量估计增长3%，总住房开工数下降1% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年全年房车零售单位出货量将下降中个位数，批发单位出货量预计在32 - 33.5万辆之间，经销商库存周数与去年持平 [26] - 船舶零售和批发动力艇单位出货量估计不变，零售出货量预计下降高个位数至低两位数，批发单位出货量预计下降低个位数，经销商库存周数与去年持平 [26] - 动力运动市场批发行业出货量预计下降低两位数，有机内容预计增长高个位数 [26] - 住房市场，制造住房批发单位出货量预计2025年增长中个位数，住宅市场2025年新开工住房总数预计同比下降约10% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行资本配置战略，优化成本结构，最大化现金流，提供优质服务并持续创新，以增强业务模式的弹性，抓住市场机会 [9] - 积极拓展收购渠道，投资自动化和创新，包括先进数据分析和人工智能驱动能力，推动公司向更高效、盈利的方向发展 [6] - 通过组建高级产品组、推出全解决方案模式等方式，加强产品集成和创新设计，提升单位内容价值，为客户和股东创造价值 [8][17] - 持续降低对中国市场的风险敞口，探索替代采购方案，监控关税更新，通过多种方式减轻关税对定价和营业利润率的影响 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 4月的关税公告导致市场消费者活动暂停，但这似乎是信心相关的暂停，而非需求的根本转变，行业潜在需求依然存在 [5][6] - 房车、船舶和动力运动市场的OEM和经销商保持自律，随着经济确定性提高和利率稳定，公司对长期发展轨迹有信心 [6] - 经销商在2025年下半年可能会保持谨慎订货策略，预计在第四季度或2026年开始补货，公司战略定位良好，能够快速扩大规模 [8] 其他重要信息 - 公司欢迎前首席财务官Jake Pekovich回归，担任船舶业务总裁，原船舶业务总裁Rick Ranger担任战略顾问 [9] - 公司近期解决了一起与机动车事故相关的非产品法律纠纷，该和解影响了GAAP税前收入和净利润，公司提供了非GAAP调整后净收入和每股收益 [20][21] 问答环节所有提问和回答 问题：如何看待下半年房车和船舶市场与零售的关系 - 房车市场下半年将出现传统季节性生产放缓，经销商将清理库存；船舶市场上半年库存减少，下半年有增长机会 [38][39] 问题：现金流预期下降是否仅因法律和解 - 是的，仅因法律和解导致现金流出，市场前景变化不大 [40] 问题：动力运动市场库存和零售需求情况，以及附件率的更新 - 动力运动市场渠道库存正在稳定和正常化，附件率上升；公司对2026 - 2027年新产品开发和内容增长机会感到乐观 [47][48] 问题：新产品和系统情况，以及从产品公司向系统解决方案提供商转变对内容增长的影响 - 公司组建高级产品组取得成果，如房车复合屋顶系统、船舶电动遮阳篷系统、高尔夫球车聚碳酸酯挡风玻璃等；向解决方案模式转变有助于与客户合作，增加单位内容价值 [51][53] 问题：并购渠道情况，以及对资产负债表杠杆的看法 - 并购渠道积极培养，更注重有机渠道；公司对当前流动性和杠杆位置感到舒适，必要时可将杠杆提高至略高于3倍，并在2 - 3个季度内降至2.25 - 2.5倍 [55][56] 问题：2026年与OEM讨论的定价和通胀预期，以及对内容的影响 - 上半年与客户合作保持定价相对平稳，下半年因关税和市场价格上涨可能会有额外定价调整，预计部分产品线价格涨幅为低至中个位数；价格调整将影响2026年内容 [60][62] 问题：全年营业利润率预期是否更新 - 全年调整后营业利润率预期保持在7 - 7.3%不变 [63] 问题：售后市场RecPro的情况 - RecPro在连接公司各业务和市场方面表现出色，已添加超过100个Patrick SKU至RecPro网站，使Patrick SKU总数超过500个；公司重视售后市场，正在加强相关结构以利用市场空间 [64][65] 问题：房车近期发货趋势及7月情况，以及行业生产的更广泛信息 - 5月因车型年转换和节假日生产放缓，6月生产情况不同，7月因假期生产减少，但7月下旬和8月生产水平预计与7月4日前持平；OEM在生产与零售匹配方面表现自律 [69][70] 问题：高级产品组收购业务之间是否有协同效应 - 公司品牌之间对扩大产品类别和提供解决方案充满热情和活力，内部产品博览会促进了品牌间对产品能力的了解；过去6 - 12个月新产品开发努力显著，当前定价环境为整合解决方案提供了机会 [71][73] 问题：新通过的税收立法是否会影响资本支出或研发决策 - 税收立法没有不利影响，只有积极影响，但公司现金流和资本配置策略未因此改变，公司有能力继续利用业务发展机会 [74] 问题：高工程产品和系统与商品产品的利润率对比 - 高工程产品利润率更高，公司可通过提供优质解决方案为客户降低成本、增加价值 [81] 问题：经销商补货的条件 - 消费者层面的可负担性是关键，包括利率下降和消费者信心提升；目前经销商和生产商在批发生产与零售销售方面保持自律 [83][84] 问题：2025年下半年和2026年行业组合转变的机会 - 行业转变将是多种因素的综合结果，包括宏观经济改善、利率下降、OEM创新等；下半年产品组合将有所变化，但单轴产品趋势不会恶化 [85][86] 问题：RecPro对售后市场需求的可见性及市场活动情况 - RecPro为公司提供了售后市场的良好视角，售后市场部分产品与新单位销售相关，零售下降会影响部分售后市场；公司通过RecPro和其他渠道了解市场情况 [92][94] 问题：某主要OEM宣布UTV零售第二季度为正，公司如何看待动力运动市场动态和库存情况 - 公司在动力运动业务的实用侧表现优于休闲侧，预计生产水平在2027年车型年有所增加；实用侧库存未失衡，下半年生产水平预计变化不大，但新内容机会和附件率增长令人乐观 [100][101] 问题：动力运动业务中UTV、高尔夫球车等产品的占比，以及业务中增长更快的部分 - UTV业务占比约60%，高尔夫球车市场有很大潜力，音频业务在动力运动市场也有参与 [102]

财务表现 - 公司第二季度营收达10 5亿美元 同比增长3% [1] - 每股收益1 50美元 高于去年同期的1 44美元 [1] - 营收较Zacks一致预期10 5亿美元低0 01% 但每股收益超出预期6 38%（一致预期1 41美元）[1] 市场分类销售数据 - 房车市场销售额4 79亿美元 同比增长6 5% 但低于分析师平均预期5 005亿美元 [4] - 动力运动市场销售额9600万美元 低于分析师平均预期的1 05亿美元 [4] - 船舶市场销售额1 56亿美元 同比下降1 1% 但超出分析师平均预期的1 335亿美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计上涨2% 同期标普500指数上涨2 7% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有）预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析师关注重点 - 除营收和利润外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将关键指标与去年同期及分析师预期对比 有助于预判股价走势 [2]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.5美元 超出Zacks共识预期1.41美元 同比增长4.17% [1] - 季度营收10.5亿美元 略低于Zacks共识预期0.01% 但同比增长2.94% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应 - 本年度股价累计上涨21.7% 显著跑赢标普500指数8.2%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益1.08美元 营收8.925亿美元 本财年预期每股收益4.27美元 营收37.9亿美元 [7] - 行业排名显示 移动房屋和房车建造行业处于Zacks 250多个行业中后16%位置 [8] 同业比较 - 同业公司Champion Homes预计季度每股收益0.88美元 同比下降3.3% 营收预期6.432亿美元 同比增长2.5% [9][10] - 该同业公司收益预期在过去30天内维持不变 [9]