财务数据和关键指标变化 - 总公司第一季度营收下降1%，若排除超级碗影响则增长5%；调整后的OIBDA为9.13亿美元，同比下降，预计今年上半年合并OEBITDA同比下降，下半年转为增长 [45] - 第一季度末公司持有现金53亿美元，总债务168亿美元，本季度提前偿还近20亿美元债务，发行10亿美元次级债务，4月用次级债务发行所得赎回约10亿美元高级票据 [46] - 受俄罗斯业务暂停影响，全年OIBDA预计减少7000 - 8000万美元，主要影响电视媒体板块；第二季度起俄罗斯市场相关订阅用户将从D2C订阅用户中移除，预计减少约300万订阅用户 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者（D2C）业务 - 双收入流模式使D2C业务同比增长82%，总营收近11亿美元，其中订阅收入增长95%，广告收入增长59% [37] - 季度末全球流媒体订阅用户达6240万，带来7.42亿美元订阅收入；第一季度D2C广告收入3.47亿美元 [38] - Paramount+第一季度新增680万全球流媒体订阅用户，全球用户基数近4000万；国内月活率环比和同比均有改善，活跃用户人均观看时长和观看独特节目数量呈两位数环比增长，国内月均流失率降至两年最低；总营收增长近150%至5.85亿美元，国内外每用户平均收入（ARPU）环比和同比均上升 [39][40] - 其他流媒体服务净订阅用户在第一季度下降，主要因新节目排期；Pluto TV新增310万用户，全球月活用户达6750万，营收增长51%至2.53亿美元，国内ARPU同比增长超20%，全球增长7%；D2C业务OIBDA本季度亏损4.56亿美元 [41] 电视媒体（TV Media）业务 - 第一季度营收同比下降6%，其中超级碗影响8个百分点；广告收入下降13%，超级碗影响17个百分点；排除超级碗影响，总营收增长2%，广告收入增长4%；附属收入增长1%，授权收入基本持平；OIBDA下降13%至15亿美元 [42] 电影娱乐（Filmed Entertainment）业务 - 营收6.24亿美元，得益于三部票房冠军电影上映，去年同期无电影上映；授权收入因与2021年第一季度大型交易对比而下降；OIBDA亏损3700万美元，主要因本季度及未来电影发行营销费用 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电影市场，派拉蒙是今年唯一有四部电影登顶票房的电影公司；国内消费者观影舒适度达87%，为疫情以来最高水平，预计2022年票房较2019年下降约20% [12][93][94] - 英国市场，Channel 5份额上升10% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司差异化战略包括丰富内容、多元化流媒体商业模式、广泛平台和全球运营布局，旨在打造有优势的流媒体模式，实现长期盈利 [7][8] - 内容方面，提供多类型内容，满足不同年龄段和地区观众需求，通过电影、电视剧等成功案例驱动流媒体业务增长 [11][12][13] - 流媒体商业模式上，采用免费广告支持和付费订阅相结合，Pluto TV是全球免费广告支持电视服务领导者，持续在用户、参与度和收入方面增长 [20][21] - 平台方面，利用电影、广播、有线电视和流媒体多平台优势，促进内容推广和变现，为广告合作伙伴提供高价值受众 [22][26] - 全球运营上，通过与当地广播公司合作和硬捆绑模式拓展国际市场，计划今年在英国、韩国、多个欧洲市场推出Paramount+，并推出与康卡斯特的合资项目SkyShowtime；2023年通过与Viacom18的合资企业在印度分发Paramount+ [28][29][32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为流媒体市场总潜在市场（TAM）巨大且将持续增长，公司处于市场渗透早期，有巨大增长空间；通过差异化战略可推动流媒体业务发展，实现长期盈利目标，预计到2024年全球D2C订阅用户超1亿，D2C营收至少90亿美元，D2C业务OIBDA亏损将在2023年达到最大，2024年改善 [54][55][50] 其他重要信息 - 公司将在5月18日现场展示派拉蒙的实力，包括全系列平台、先进广告解决方案和优质内容阵容 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者担心流媒体市场饱和，公司为实现订阅用户目标今年需执行哪些关键事项，市场或宏观背景变化是否促使公司调整市场进入或内容策略？ - 公司认为流媒体TAM巨大且会增长，公司目标TAM更大；公司处于市场渗透早期，增长空间大；公司采用差异化战略，结合多方面优势驱动流媒体发展，目前战略无需调整 [54][55][56] 问题2: 传统媒体业务利润率差异大，Netflix财报引发流媒体利润率扩张压力讨论，公司如何看待利润率变化；印度市场机会及成功基础是什么？ - 印度市场有规模且前景好，Viacom18是重要参与者，与Bodhi Tree合作将推动其进一步发展；公司看好Viacom18模式，核心合作伙伴Reliance实力强大，2023年将以资本高效的硬捆绑方式进入印度市场，该市场增量不包含在1亿订阅用户指引内 [61][62][63] - 作为多元化媒体公司，公司能改变流媒体经济模式；内容上，公司有自有库内容，可避免租赁费用并通过非独家授权获利；营销上，公司利用现有IP和多平台推广资源，降低营销成本 [64][65][68] 问题3: 去年现金内容支出比节目制作费用高约25亿美元，今年预计差距相同，对自由现金流转换造成约60个百分点拖累，何时能看到该拖累显著减少？ - 现金内容支出与费用差距主要因疫情后制作恢复正常和流媒体内容投资增长；预计2022年疫情影响缓解，2024年前流媒体投资增长但增速放缓，差距将缩小；同时公司将推动营运资金改善，提升自由现金流转换率 [71][72] 问题4: 公司将Halo从Showtime移至Paramount+，本季度Showtime订阅用户下降，保留Showtime作为独立品牌的战略逻辑是什么；Paramount+全球ARPU为539美元，包含广告和订阅，连接电视广告市场强劲，但ARPU同比下降，原因是什么？ - 除Showtime外，“其他”类别还包括BET+、Noggin等服务，虽本季度“其他”类别订阅用户下降50万，但去年新增500万；部分服务受节目排期影响；公司认为综合广泛服务（Paramount+）和针对特定消费者群体的服务（Showtime等）有助于覆盖更大TAM；未来将进一步整合这些服务，提供更多选择 [76][77][78] - ARPU同比变化受国际和国内市场订阅用户结构影响；国际市场新增订阅用户来自ARPU较高市场，国内市场因第四季度免费试用用户在第一季度转化为付费用户，国内外ARPU在第一季度均环比和同比上升；未来ARPU有增长潜力，包括广告ARPU增长和订阅收入增长 [80][81] 问题5: 宏观背景下广告市场情况如何，特别是进入前期市场和Pluto TV广告业务；今年D2C业务各季度发展节奏如何，基于合作伙伴和内容排期情况？ - 排除超级碗影响，第一季度广告业务增长，电视媒体业务增长4%，加上D2C业务增长约8%；部分类别如旅游、电影、零售表现强劲，无线、汽车、制药等类别因供应链和疫情影响表现疲软；下半年政治广告将是积极因素；公司对前期市场展示充满期待 [85][86] - Pluto TV第一季度广告业务有一定疲软，受市场动态和供应链影响，但营收仍增长超50%，且调整广告负载以提升用户体验；未来用户增长和参与度趋势将推动货币化，虽受整体广告市场影响，但结构性增长和领先地位可抵消部分周期性逆风 [87] - 今年下半年D2C业务繁忙，有大量国际市场推出计划，包括6月在英国和韩国，后续在意大利、德国等欧洲国家，将借助流媒体平台、内容阵容和当地团队及合作关系快速拓展Paramount+ [88] 问题6: AVOD和轻广告模式成为常态，是否改变公司对Paramount+和Pluto差异化的看法；目前美国和全球票房市场情况如何，与2019年相比观众观影意愿如何，大片能否达到2019年票房潜力？ - 公司认为自身是该领域先驱和领导者，战略具有差异化；包括整合免费和付费流媒体、多平台广告覆盖、强大内容库和原创内容、先进平台技术以及国际拓展模式等，行业讨论是对公司战略的验证 [96][97] - 国内消费者观影舒适度达87%，为疫情以来最高；已发行多部票房冠军电影，不同受众群体观影意愿良好；预计2022年票房较2019年下降约20%；对即将上映的《壮志凌云：独行侠》充满期待 [93][94] 问题7: 印度市场Reliance竞购IPL赛事转播权，是否会纳入Paramount+；多平台优势对与分销商沟通有何影响，以及本季度订阅亏损增加的影响？ - 公司在印度采用硬捆绑战略，不打算将板球赛事放在Paramount+，而是通过与其他资产捆绑，在不承担高额费用情况下从板球赛事中获益 [101] - 公司在电视媒体业务处于领先地位，通过提供优质独家节目与分销商合作，同时在流媒体业务上也与分销商合作，帮助其向宽带视频业务转型，确保线性业务稳定并推动其发展 [102][103] 问题8: 公司如何将体育作为线性和DTC业务组合的差异化因素；传统线性体育合同是否会影响续约ROI，若用户流失加速；亚马逊和苹果增加体育投资对未来谈判有何影响？ - 公司将体育作为节目策略一部分，CBS Sports是市场领导者，拥有多种体育资产，在广播和流媒体市场表现良好；公司在获取体育资产时注重ROI；在谈判中，公司向合作方展示平台、制作和货币化能力，认为提供的方案有吸引力 [106][107]

公司名称变更 - 2022年2月16日，公司名称从ViacomCBS Inc.变更为Paramount Global[149] 公司整体财务关键指标变化 - 2022年第一季度，公司GAAP收入为73.28亿美元，较2021年同期的74.12亿美元下降1%，运营收入为7.75亿美元，较2021年同期的15.28亿美元下降49%[152] - 2022年第一季度，公司GAAP持续经营业务归属于Paramount的净利润为3.91亿美元，较2021年同期的8.99亿美元下降57%，摊薄后每股收益为0.58美元，较2021年同期的1.42美元下降59%[152] - 2022年第一季度，公司Non - GAAP调整后OIBDA为9.13亿美元，较2021年同期的16.27亿美元下降44%[152] - 2021年3月公司发行2000万股B类普通股和1000万股5.75% A系列强制可转换优先股，对2022年第一季度调整后摊薄每股收益产生0.03美元的负面影响[155] - 2022年第一季度内容成本为38.31亿美元，占运营费用80%，较2021年增长3%[177] - 2022年第一季度分销及其他费用为9.65亿美元，占运营费用20%，较2021年增长51%[177] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为16.19亿美元，较2021年增长14%[180] - 2022年第一季度折旧和摊销为9900万美元，较2021年下降3%[182] - 2022年第一季度记录重组费用1800万美元，其他公司事项费用3900万美元[182] - 2022年第一季度记录销售收益1500万美元[184] - 2022年第一季度利息费用为2.4亿美元，较2021年下降7%；利息收入为2100万美元，较2021年增长62%[185] - 2022年第一季度所得税拨备为3400万美元，有效所得税率为7.2%[191] - 2022年第一季度来自持续经营业务的净利润为3.91亿美元，较2021年下降57%[200] - 2022年第一季度来自已终止经营业务的净利润为4200万美元，较2021年增长250%[198] - 2022年第一季度总营收73.28亿美元，较2021年的74.12亿美元下降1%[206] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金流为3.97亿美元，较2021年的17.23亿美元减少13.26亿美元[234] - 2022年第一季度投资活动产生的净现金流为 - 8000万美元，较2021年的8600万美元减少1.66亿美元[234][238] - 2022年第一季度融资活动产生的净现金流为 - 12.71亿美元，较2021年的7.23亿美元减少19.94亿美元[234][240] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司分别支付重组活动款项4400万美元和8400万美元[234] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司总债务分别为168.12亿美元和177.09亿美元[246] - 2022年第一季度，公司赎回了总计14.8亿美元的高级票据和次级从属债券，产生了7300万美元的税前债务清偿损失[247] - 2022年第一季度，公司发行了10亿美元的6.375%次级从属债券，2062年到期[248] - 2022年3月31日，公司有35亿美元的循环信贷额度，到期日为2025年1月，无未偿还借款[254][255] - 2022年3月31日，公司未偿还的信用证和担保债券约为1.77亿美元，未记录在合并资产负债表中[257] - 2022年3月31日，公司因出售CBS电视城产生的担保义务负债为5000万美元[258] 各业务线收入关键指标变化 - 2022年第一季度，广告收入为28.64亿美元，较2021年同期的31.09亿美元下降8%，主要因超级碗转播权轮换，该因素产生16个百分点的负面影响[169][170] - 2022年第一季度，附属和订阅收入为28.40亿美元，较2021年同期的24.63亿美元增长15%，主要因DTC服务用户增长74%，达到6240万[169][172] - 2022年第一季度，影院收入为1.31亿美元，较2021年同期的100万美元大幅增长，主要因《惊声尖叫》《蠢蛋搞怪到永远》和《迷失之城》等影片上映[169][173] - 2022年第一季度，授权和其他收入为14.93亿美元，较2021年同期的18.39亿美元下降19%，主要因上一年度《美国之旅2》和《汤姆·克兰西：无悔》的授权收益以及2022年电影库版权授权减少[169][174][176] - 2022年下半年广告收入预计将受益于美国中期选举带来的政治广告支出增加[171] 各业务线营收及OIBDA关键指标变化 - 2022年第一季度电视媒体营收5.645亿美元，较2021年的5.993亿美元下降6%，调整后OIBDA为1.544亿美元，较2021年的1.765亿美元下降13%[206][207] - 2022年第一季度直接面向消费者业务营收10.89亿美元，较2021年的5.98亿美元增长82%，全球DTC用户增长2650万，达6240万，增幅74%，调整后OIBDA亏损4.56亿美元，较2021年的亏损1.49亿美元扩大206%[206][214] - 2022年第一季度影视娱乐业务营收6.24亿美元，较2021年的8.6亿美元下降27%，调整后OIBDA亏损3700万美元，较2021年的盈利1.79亿美元减少2.16亿美元[206][221] 各业务线细分收入关键指标变化 - 2022年第一季度电视媒体广告收入2.521亿美元，较2021年的2.888亿美元下降13%，主要因超级碗转播权轮换及国内网络线性收视率下降[207][209] - 2022年第一季度直接面向消费者业务广告收入3.47亿美元，较2021年的2.18亿美元增长59%，订阅收入7.42亿美元，较2021年的3.8亿美元增长95%[214] - 2022年第一季度影视娱乐业务广告收入200万美元，较2021年的600万美元下降67%，影院收入1.31亿美元，较2021年的100万美元大幅增长[221] 公司资金需求及债务情况 - 公司预计未来十二个月运营现金流、现金及现金等价物、35亿美元信贷安排及资本市场融资足以满足运营、投资和融资需求[227] - 截至2022年3月31日，公司未来五年到期的长期债务为33.9亿美元，4月赎回9.7亿美元高级票据后为24.2亿美元[228] 公司业务出售情况 - 公司曾达成以21.75亿美元现金出售西蒙与舒斯特的协议，若因监管原因交易未完成，买方需支付2亿美元终止费[229][231] - 2021年11月2日，美国司法部起诉阻止公司将Simon & Schuster业务出售给Penguin Random House，交易若因监管原因未完成，公司可获2亿美元终止费[273] 公司石棉索赔情况 - 截至2022年3月31日，公司有大约26,760项石棉索赔待处理，较2021年12月31日的约27,770项有所减少[276] - 2022年第一季度，公司收到约750项新的石棉索赔，关闭或转移到非活跃案卷约1,760项索赔[276] - 2021年和2020年公司石棉索赔和解及辩护的总成本（扣除保险赔偿和税后）分别约为6300万美元和3500万美元[276] 公司法律诉讼情况 - 2021年3月公司公开发行证券，Camelot Event Driven Fund于2021年8月13日提起证券集体诉讼，11月5日提交修正诉状[272] - 2019年9月9日，公司被加入伊利诺伊北区联邦地方法院的多地区集体诉讼，公司与原告原则上达成和解协议[271] - 2019年2月11日，原告对CBS、部分高管和董事提起集体诉讼，涉及2016年9月26日至2018年12月4日购买的A类和B类普通股，公司已与原告达成和解协议[268] - 2019年11月25日起，四名Viacom股东提起集体诉讼，2020年12月29日法院驳回对Robert M. Bakish的索赔，其余索赔继续进行[266] - 2018年8月1日，CBS董事会聘请两家律师事务所对Leslie Moonves相关指控进行调查，公司收到多个监管机构传票或信息请求[267] - 2018年8月27日和10月1日，Gene Samit和John Lantz分别提起集体诉讼，后合并，部分索赔被驳回，公司已与原告达成和解协议[268]

流媒体业务数据 - 截至2021年12月31日，全球流媒体订阅用户增长至5610万，同比增长88%[13] - 截至2021年12月31日，Paramount+全球订阅用户达3280万[13] - 2021年Pluto TV收入超10亿美元，12月全球月活用户达6440万，同比增长49%[13] - 2021年12月，Pluto TV全球月活跃用户达6440万，与近400家全球媒体公司合作[48] 股权发行与持股情况 - 2021年3月，公司完成公开股权发行，净收益约27亿美元[18] - 截至2021年12月31日，National Amusements直接或间接持有公司约77.4%的A类有投票权普通股，以及约9.7%的A类和B类普通股[24] 各业务线收入占比 - 2021年TV Entertainment业务占公司合并收入约44%[20] - 2021年Cable Networks业务占公司合并收入约47%[20] - 2021年Filmed Entertainment业务占公司合并收入约9%[21] - 2021年TV Entertainment业务中，广告、授权及其他、附属和流媒体收入分别占该业务总收入的约41%、25%、22%和12%[26] - 2021、2020和2019年，TV Entertainment业务分别占公司合并收入的约44%、41%和43%[26] - 2021年，有线电视网络的附属、广告、流媒体、许可及其他收入分别占该部门总收入的39%、28%、19%和14%[47] - 2021、2020和2019年，有线电视网络分别占公司合并收入的47%、50%和46%（消除公司间收入后）[47] - 2021年，影视娱乐业务授权及其他收入和影院收入分别占该业务板块总收入的约92%和8%，分别占公司2021年、2020年和2019年合并收入的约9%、9%和11%[64] 业务板块介绍 - 公司拥有29家自有广播电视台，位于美国6个最大和15个前20的电视市场，在10个主要市场拥有同一指定市场区域内的多个电视台[40] - CBS Studios为多个平台制作节目，包括CBS、SHOWTIME、Paramount+、Netflix和Apple TV+等[36] - CBS Media Ventures制作或分发首轮联合播出节目，并处理CBS Studios内容的国内发行[37] - CBS Sports Network是24小时有线电视频道，提供多种体育赛事和原创节目[39] - The CW是公司与华纳兄弟娱乐的合资企业，有8家自有电视台是其附属台[35] - BET为黑人观众提供多种内容，2021年播出了一系列社会正义内容[50] - BET+是公司与泰勒·派瑞工作室的合资企业，为黑人社区提供数千小时的影视内容[51] - 派拉蒙影业拥有超1200部自有电影和近2900部获授权电影及一些电视节目[65] - 尼克儿童频道的学龄前订阅流媒体服务Noggin拥有超1000集剧集、互动视频和简短教育内容[52] - 维亚康姆哥伦比亚国际网络（VCNI）在五大洲超180个国家为合作伙伴提供分销和广告解决方案[60] - 派拉蒙动画公司在2021年3月联合制作并数字发行《海绵宝宝：营救大冒险》，12月发行《鲁邦三世》[67] - 公司与beIN Media Group的合资企业米拉麦克斯拥有超650部影片的内容库[70] - 派拉蒙电视工作室为全球各平台开发和制作多种电视内容，如为Showtime制作《美国舞男》等[68][69] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司在全球37个国家雇佣约22965名全职和兼职员工，工资单上约有4300名项目制员工[81] - 截至2021年12月31日，美国员工中约49%为女性，约39%自我认定为种族或族裔少数群体；美国副总裁及以上职位员工中，约49%为女性，约28%自我认定为种族或族裔少数群体[85] - 2021年公司开始提供行为改变应用程序帮助员工管理压力等；同年推出首次全球员工敬业度调查[89] - 2021年公司社区日活动涉及来自23个地区的员工，开展超100个志愿项目[90] 电视台相关情况 - 截至2022年2月14日，公司有三个待审批的电视广播许可证续期申请，2022年和2023年将陆续提交其余大部分电视台的申请[95] - 公司目前拥有的电视台覆盖约38%的美国家庭，按全国所有权规则计算约为24%[98] 法律法规影响 - 通信法案限制外国个人或实体集体拥有公司超过25%的投票权或股权，超过需获FCC批准[99] - FCC对广播不适当或亵渎节目每站每次违规的最高没收罚款约为445,445美元，单次持续违规最高没收风险约为410万美元[101] - 美国每个广播电视台一般每周需播出三小时专门为16岁及以下儿童设计的节目[102] - 英国将于2023年实施晚上9点前禁止高糖高脂高盐食品电视广告及全面禁止网络广告的禁令[103] - 2023年初新的加州隐私权利法案将取代CCPA，对企业处理个人信息提出更严格要求[106] - 公司受儿童隐私保护相关法律法规影响，美国COPPA限制13岁以下儿童个人信息收集，欧盟和英国部分国家发布18岁以下儿童在线隐私指导文件，可能影响广告需求和定价[108] - 公司面临复杂、不一致且可能成本高昂的隐私和个人数据保护相关法律法规、行业标准和合同义务[109] 知识产权相关 - 公司作为内容公司重视知识产权保护，采取加密、监测、诉讼等措施，在欧洲、亚洲、拉丁美洲和澳大利亚的网站封锁工作取得成功[109] - 公司面临知识产权侵权挑战，侵权服务增多和工具技术进步，若不更新保护和执法工具，将影响知识产权价值和增加维权成本[110] 数据传输相关 - 公司国际个人数据传输机制变化，需利用欧盟委员会新批准的标准合同条款，后续进行国际数据传输评估需投入大量资源[107] 信息披露 - 公司向美国证券交易委员会（SEC）提交年度、季度和当前报告等文件，可在公司网站www.ViacomCBS.com和SEC网站www.sec.gov免费获取[120] - 公司通过SEC文件、新闻稿、公开电话会议、网络直播和投资者关系网站ir.ViacomCBS.com公布重大财务信息，也可能通过社交媒体和博客沟通[121] 高管信息 - 公司高管信息：截至2022年2月14日，总裁兼首席执行官Robert M. Bakish 58岁，自2019年12月任职；首席财务官Naveen Chopra 48岁，自2020年8月任职等[111] - 公司高管任职履历丰富，如Robert M. Bakish 1997年加入Viacom前身，2007 - 2016年担任Viacom国际媒体网络及其前身公司总裁兼首席执行官等[111] 市场风险披露 - 关于市场风险的定量和定性披露信息在“项目7.管理层对运营结果和财务状况的讨论与分析—市场风险”中呈现[409] ESG相关 - 2021年，公司发布第二份ESG报告，并为各支柱设定首套总体目标[79]

股权与优先股发行 - 2021年3月26日，公司完成2000万股B类普通股和1000万股5.75% A系列强制可转换优先股的发行，净收益分别约为16.7亿美元和9.83亿美元[167] - 2021年3月26日，公司完成2000万股B类普通股和1000万股5.75% A系列强制可转换优先股发行，净收益分别约为16.7亿美元和9.83亿美元[303] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度，公司收入增长13%至66.1亿美元[170][171] - 2021年第三季度，公司运营收入下降3%，调整后未计折旧及摊销的运营收入（Adjusted OIBDA）下降3%[170][172] - 2021年第三季度，公司持续经营业务的净利润和摊薄每股收益分别下降18%和25%，调整后分别下降1%和8%[170][173] - 2021年前九个月，公司收入增长12%至205.9亿美元[175][176] - 2021年前九个月，公司运营收入增长19%，调整后OIBDA下降2%[175][177] - 2021年前九个月，公司持续经营业务的净利润和摊薄每股收益分别增长55%和47%，调整后分别增长8%和2%[175][178] - 2021年第三季度总营收66.10亿美元，较2020年的58.37亿美元增长13%；2021年前九个月总营收205.86亿美元，较2020年的184.11亿美元增长12%[199] - 2021年第三季度总营收66.1亿美元，较2020年的58.37亿美元增长13%[253] - 2021年前九个月总营收205.86亿美元，较2020年的184.11亿美元增长12%[253] 各业务线收入关键指标变化 - 2021年前九个月，公司流媒体收入增长72%，广告收入增长16%，附属收入增长6%，许可及其他收入下降6%[175][176] - 2021年第三季度，公司流媒体收入增长62%，许可及其他收入增长18%[170][171] - 2021年第三季度广告收入18.55亿美元，较2020年增长1%；前九个月广告收入66.33亿美元，较2020年增长16%[199] - 2021年第三季度附属收入21.02亿美元，较2020年增长2%；前九个月附属收入62.84亿美元，较2020年增长6%[199] - 2021年第三季度流媒体收入10.79亿美元，较2020年增长62%；前九个月流媒体收入28.78亿美元，较2020年增长72%[199] - 2021年第三季度影院收入6700万美元，较2020年增长显著；前九个月影院收入2.02亿美元，较2020年增长15%[199] - 2021年第三季度和前九个月，流媒体广告收入分别增长48%和67%，订阅收入分别增长79%和77%[207][208] - 2021年前九个月，影院收入增长15%[211] - 2021年第三季度和前九个月，授权及其他收入分别增长18%和下降6%[212] - 2021年第三季度电视娱乐业务营收2.924亿美元，较2020年增长24%[253][255] - 2021年前九个月电视娱乐业务营收9.244亿美元，较2020年增长22%[253][255] - 2021年第三季度有线电视网络业务营收3.458亿美元，较2020年增长13%[253][255] - 2021年前九个月有线电视网络业务营收101.92亿美元，较2020年增长11%[253][255] - 2021年第三季度电视娱乐业务中，流媒体收入增长81%，许可及其他收入增长79%[255] - 2021年前九个月电视娱乐业务中，广告收入增长22%，流媒体收入增长73%[263] - 2021年第三季度有线电视网络业务中，流媒体收入增长53%，许可及其他收入增长23%[271] - 2021年前九个月有线电视网络业务中，流媒体收入增长71%，广告收入增长7%[279] - 广告收入增长7%，其中外汇汇率变化贡献2个百分点，国内广告因有线电视网络线性曝光量降低同比下降[282] - 附属收入增长4%，主要得益于基本有线电视网络推出、费率提高和按次付费拳击赛事收入增加，部分被用户减少影响抵消[284] - 流媒体收入增长71%，由免费流媒体服务广告收入增长和订阅流媒体服务用户增长驱动[285] - 许可及其他收入下降5%，主要因上一年《南方公园》国内许可收入减少，部分被节目许可给流媒体服务的收入增加抵消[286] - 截至2021年9月30日的三个月，电影娱乐收入下降2%，主要因许可收入降低，部分被本季度影院发行收益抵消[288] - 截至2021年9月30日的九个月，电影娱乐收入增长10%，得益于许可收入和影院收入增长[294] 成本与费用关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，制作和节目费用分别增长19%和20%[213][215] - 2021年第三季度和前九个月，参与和剩余成本分别增长1%和12%[213][216] - 2021年第三季度和前九个月，销售、一般和行政费用分别增长15%和16%[220][222] - 2021年第三季度和前九个月，折旧和摊销费用分别下降2%和13%[223] - 2021年第三季度和前九个月，公司分别记录重组费用4600万美元和8100万美元[225] 其他财务指标关键指标变化 - 2021年前九个月，净销售收益为1.16亿美元[229] - 2021年前三季度投资净收益4700万美元，较2020年的3200万美元增长47%；2021年第三季度投资净亏损500万美元[232] - 2021年前三季度债务清偿损失1.28亿美元，源于第一季度提前赎回19.9亿美元长期债务；2020年第三季度和前三季度债务清偿损失分别为2300万美元和1.26亿美元，源于提前赎回27.7亿美元长期债务[233] - 2021年第三季度和前三季度所得税拨备分别为1.2亿美元和3.12亿美元，有效所得税税率分别为19.5%和11.2%；2020年同期分别为2600万美元和3.52亿美元，有效所得税税率分别为4.2%和16.3%[237][238] - 2021年前三季度权益法投资的被投资公司净亏损1.19亿美元，较2020年的4600万美元增长159%；税后净亏损8000万美元，较2020年的3000万美元增长167%[242] - 2021年第三季度和前三季度终止经营业务净收益分别为7300万美元和1.26亿美元，2020年同期分别为4700万美元和9000万美元[245] - 2021年前三季度非控股股东应占净收益3800万美元，2020年为2.6亿美元[248] - 2021年第三季度持续经营业务归属于公司的净收益4.65亿美元，较2020年的5.68亿美元下降18%；前三季度为23.59亿美元，较2020年的15.22亿美元增长55%[249] - 2021年第三季度持续经营业务摊薄每股收益0.69美元，较2020年的0.92美元下降25%；前三季度为3.62美元，较2020年的2.47美元增长47%[249] - 2021年第三季度养老金和退休后福利成本为 - 1000万美元，2020年为 - 1800万美元；前三季度分别为 - 3200万美元和 - 5200万美元[236] - 2021年第三季度外汇损失为600万美元，2020年为100万美元；前三季度分别为1400万美元和2300万美元[236] 非GAAP指标相关 - 非GAAP指标（调整后OIBDA、调整后持续经营业务净利润等）用于评估公司运营表现、规划和预测未来业绩等[180] - 非GAAP指标不应孤立看待或替代GAAP指标，且可能与其他公司类似指标不可比[181] - 文档提供了非GAAP指标与GAAP指标的调节表[182] - 2021年第三季度，GAAP下持续经营业务税前收益6.16亿美元，净利润4.65亿美元，摊薄后每股收益0.69美元；Non - GAAP下分别为6.77亿美元、5.10亿美元和0.76美元[186] - 2020年第三季度，GAAP下持续经营业务税前收益6.15亿美元，净利润5.68亿美元，摊薄后每股收益0.92美元；Non - GAAP下分别为6.90亿美元、5.16亿美元和0.83美元[188] - 2021年前九个月，GAAP下持续经营业务税前收益27.89亿美元，净利润23.59亿美元，摊薄后每股收益3.62美元；Non - GAAP下分别为28.45亿美元、21.11亿美元和3.23美元[192] - 2020年前九个月，GAAP下持续经营业务税前收益21.64亿美元，净利润15.22亿美元，摊薄后每股收益2.47美元；Non - GAAP下分别为28.57亿美元、19.50亿美元和3.16美元[195] 业务合作与协议 - 2021年3月，公司与NFL达成协议，2023 - 2033赛季获得AFC常规赛和季后赛转播权，包括2024、2028和2032年超级碗转播权[205] 用户数据变化 - 截至2021年9月30日，Pluto TV全球月活用户从2020年同期的3580万增至5440万，增加1860万；全球流媒体订阅用户从2020年同期的2790万增至4670万，增加1880万[207][208] 现金流与资金安排 - 公司预计未来十二个月运营现金流、现金及现金等价物、35亿美元信贷安排借款能力及资本市场渠道足以满足运营、投资和融资需求[299] 资产出售 - 2021年10月，公司以7.6亿美元出售51 West 52nd Street办公大楼[301] 优先股股息 - 2021年第三季度公司宣布强制可转换优先股每股季度现金股息为1.4375美元，第二季度为1.5493美元；2021年前三季度分别记录该优先股股息1440万美元和2990万美元[314] 债务情况 - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司总债务分别为1.7711亿美元和1.9733亿美元，长期债务净额分别为1.7696亿美元和1.9717亿美元；总债务面值分别为182.8亿美元和203.3亿美元[316] - 2021年前九个月，公司提前赎回总计19.9亿美元高级票据，赎回总价21.1亿美元，税前债务清偿损失1.28亿美元[317] - 2020年前九个月，公司发行45亿美元高级票据，赎回总计27.7亿美元长期债务，赎回总价28.8亿美元，税前债务清偿损失分别为2300万美元（三季度）和1.26亿美元（前九个月）[318] - 公司5.875%和6.25%的次级从属债券分别在2022年2月28日和2027年2月28日从固定利率转为基于三个月LIBOR加3.895%和3.899%的浮动利率[319] - 2021年9月30日，公司有35亿美元循环信贷安排，到期日为2025年1月，无未偿还借款，扣除未偿还信用证后剩余可用额度为35亿美元[321][324] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司在Miramax 3亿美元信贷安排下的银行借款分别为3500万美元和9500万美元，加权平均利率为3.50%[325] - 2021年9月30日，公司未偿还信用证和担保债券约1.81亿美元，未记录在合并资产负债表上[326] - 2021年9月30日，公司因CBS电视城物业销售担保义务在合并资产负债表上记录负债7600万美元[327] - 2021年9月30日，公司与Famous Players Inc.先前已终止业务相关的租赁承诺为5800万美元，列于合并资产负债表“其他负债”项下[328] 业务出售诉讼 - 2021年11月2日，美国司法部起诉阻止公司将西蒙与舒斯特业务出售给企鹅兰登书屋[342] - 公司认为美国司法部阻止出售西蒙与舒斯特业务的索赔没有价值，并打算积极辩护[342] 石棉索赔情况 - 截至2021年9月30日，公司有大约28,470项石棉索赔待处理，较2020年12月31日的约30,710项有所减少[344] - 2021年第三季度，公司收到约800项新的石棉索赔，关闭或转移到非活跃案卷约2,050项索赔[344] - 2020年和2019年，公司石棉索赔和解及辩护总成本在保险赔偿和税后分别约为3500万美元和5800万美元[344] - 公司认为应计费用和保险足以覆盖石棉负债，其负债估计基于多项因素[347] 其他索赔情况 - 公司不时收到联邦和州环境监管机构等关于环境清理成本及相关损害的索赔[348] - 公司不时收到因历史运营产生的个人伤害索赔（非石棉）[348] 报告风险提示 - 本季度报告包含历史和前瞻性陈述，存在多种影响实际结果的风险因素[352][354] - 自2020年12月31日年度报告以来，市场风险无重大变化[355]

财务数据和关键指标变化 - 总公司收入同比增长8%，达到66亿美元 [6] - 调整后OIBDA同比下降25%，至12亿美元，排除《南方公园》授权影响后，Q2收入增长17%，调整后OIBDA增长5% [45] - 调整后摊薄每股收益为0.97美元，Q2调整后自由现金流为7500万美元 [45] - 季度末现金为54亿美元，长期债务为177亿美元，净杠杆率为2.4倍 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务（不含流媒体） - 收入增长24%，达到21亿美元，受益于体育节目回归、广告市场改善和执行有力 [6] 附属业务（不含流媒体） - 收入增长9%，达到21亿美元，得益于分销协议和续约 [8] 电影业务 - 收入达到1.34亿美元，得益于影院重新开放和《寂静岭2》的成功 [9] 流媒体业务 - 收入同比几乎翻倍，接近10亿美元，所有指标表现强劲 [9] - 流媒体广告收入同比增长超一倍，达到5.02亿美元，由Pluto TV带动，全球月活跃用户增长至超5200万，收入连续四个季度同比翻倍 [9] - 流媒体订阅收入同比增长82%，达到4.81亿美元，新增650万全球流媒体订阅用户，总用户数超4200万 [11] 授权及其他业务 - 收入下降36%，至12亿美元，排除《南方公园》授权影响后，下降约15% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资流媒体增长机会，包括为Paramount Plus投资原创内容、加速国际扩张、减少对第三方流媒体的内容授权 [47][48] - 利用线性平台作为用户获取渠道，推广Paramount Plus的新内容 [23] - 与Sky达成全面扩展协议，加速Paramount Plus在英国、意大利、德国等市场的增长 [26] - 计划到2022年底将Paramount Plus扩展到45个市场 [30] - 继续推动Pluto TV的国际增长，计划2022年在更多市场推出 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年第二季度表现出色，预计下半年将继续保持增长势头 [4] - 对流媒体业务充满信心，认为投资将带来可观的回报，流媒体将在未来成为公司收入的更大组成部分 [53][54] - 第三季度预计流媒体业务将继续强劲增长，广告业务将受益于市场复苏，附属业务增长将放缓，内容授权收入有望回升 [50][51][52] 其他重要信息 - 公司宣布推出广告支持的Paramount Plus Essential计划，价格更低，吸引更多注重成本的消费者 [16] - 与Trey Parker和Matt Stone延长合作至2027年，将为Paramount Plus制作14部《南方公园》原创电影 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否需要更多规模，如何看待通过并购或合作获得规模的指标？Paramount Plus新广告轻量版的用户增长情况及ARPU趋势如何？ - 公司对有机战略的势头和未来潜力感到兴奋，认为有机执行是正确的道路，但会从股东价值创造的角度评估任何机会 [64] - 公司对推出Paramount Plus Essential计划感到兴奋，认为它扩大了服务的受众群体，该版本的ARPU在国内外都在增长，且有很大的未来增长潜力 [65] 问题2: 能否分享与Sky合作的更多细节，包括时间安排、推广计划、附属业务混合等？Paramount Plus国内的用户流失率、参与度趋势如何，以及如何看待今年剩余时间的驱动因素？ - 与Sky的合作是为了加速公司的流媒体战略，2022年将向Sky Cinema层级的用户推出Paramount Plus，该合作将解锁一些独家内容，提高产品吸引力，且不影响公司在这些市场追求直接面向消费者的机会 [69] - Paramount Plus的指标在内容驱动下不断改善，包括转化率、每活跃用户的观看时长和月流失率等，公司将继续从获取、参与和消费三个维度优化内容，以保持订阅业务的健康发展 [70] 问题3: 如何看待电影票房作为派拉蒙长期利润驱动因素的健康状况？是否会对所有主要电影采用45天窗口期策略？ - 电影业务对公司具有战略重要性，公司有更多方式利用电影，包括在流媒体平台上播放，不同电影会采用不同的发行策略，以优化产品使用和学习经验，45天窗口期是公司希望长期采用的方向，但会根据具体情况进行决策 [74][75] 问题4: 随着业务国际化，流媒体ARPU的前景如何？自由现金流预期如何？ - 国内ARPU将受益于试用用户转化为付费用户以及不同版本订阅用户的组合，国际市场方面，即将进入的欧洲和澳大利亚市场ARPU较高，与Sky的合作将增加高ARPU用户，对整体ARPU有积极影响 [78] - 公司增加了流媒体内容投资，这将带来一些营运资金需求，同时随着业务从疫情中恢复，之前的现金流顺风因素可能会减弱 [79] 问题5: 对于票房不佳的电影，公司更倾向于哪种发行策略？如何看待Nickelodeon的IP创作和未来发展？ - 从宏观层面看，公司认为45天窗口期是目前的最佳模式，但会根据具体电影和市场情况进行决策，例如《汪汪队立大功大电影》采用同步上映策略是为了满足家庭观众的需求 [85][86] - 公司重视IP和系列作品的价值，Nickelodeon是一个很好的例子，公司将继续优化和推动其发展，同时也在Paramount Plus上开展了广泛的系列作品计划，如《Y:1883》和《光环》等 [87][88] 问题6: 为什么不更多地推广Paramount Plus广告轻量版？不同版本的贡献利润率有何差异？未来几个季度广告业务的发展趋势如何？ - 公司专注于最大化每个订阅用户的终身价值，不同版本的ARPU和贡献利润率差异不大，且可能会随着时间趋于一致，因此公司希望用户选择最适合他们的版本 [94] - 公司对广告市场的表现感到满意，前期广告市场特别强劲，主要是由于市场供需关系和公司自身优势，线性广告价格上涨将在第四季度生效，数字视频广告将在整体广告业务中占比逐渐增加 [92][93] 问题7: 与Charter、Cox和Sky的合作协议在经济和灵活性方面有何演变？这些传统多频道视频节目分销商（MVPD）关系对Paramount Plus的增长有多重要？ - 公司与MVPD的合作关系不断发展，从提供线性节目扩展到包括高级广告合作和流媒体服务，这些合作对双方都有益，加速了公司流媒体业务的增长 [97] 问题8: 能否更新Paramount Plus的数字广告策略？数字广告占总广告的目标比例是多少？CPM增长和TBS是否会带来价格上涨的顺风因素？短期内是追求价格还是销量？Pluto TV的业务经济和内容可用性是否有变化？ - 数字广告对公司至关重要，Pluto TV是公司数字视频广告组合的一部分，表现出色，随着时间推移，数字视频广告在整体广告业务中的占比将继续增加，公司将谨慎地将广告客户从线性广告转移到数字广告，同时确保提供合适的覆盖范围和频率 [101][102] - Pluto TV的发展势头良好，过去一年在美国的内容时长翻倍，吸引了更多第三方内容提供商，其经济模式和内容可用性都在不断改善 [103] 问题9: 体育节目在Paramount Plus上如何推动用户增长和参与度？是否会影响未来体育版权交易，使其更多地转向流媒体？Pluto TV市场是赢家通吃还是用户会在不同服务之间切换？ - 体育节目对Paramount Plus至关重要，NFL、足球和高尔夫等赛事都为平台带来了价值，它们不仅吸引了特定市场的观众，还与娱乐内容相互补充，提高了平台的粘性和货币化能力 [107][108] - 公司认为Pluto TV市场不是赢家通吃的市场，但领导地位非常有价值，公司将继续推动其发展，规模效应将形成一个自我强化的飞轮，促进平台的持续增长 [109]

股权发行情况 - 2021年3月26日，公司完成2000万股B类普通股发行，每股85美元，净收益约16.7亿美元；1000万股5.75% A系列强制可转换优先股发行，每股100美元，净收益约9.83亿美元[162] - 2021年3月26日，公司完成2000万股B类普通股和1000万股5.75% A系列强制可转换优先股发行，净收益分别约为16.7亿美元和9.83亿美元[298] 整体财务关键指标变化（季度） - 2021年第二季度，公司收入65.64亿美元，同比增长8%；运营收入12.26亿美元，同比下降2%；持续经营业务净利润9.95亿美元，同比增长120%；摊薄后每股收益1.50美元，同比增长105%[165] - 2021年第二季度，调整后OIBDA为12.40亿美元，同比下降25%；调整后持续经营业务净利润6.40亿美元，同比下降14%；调整后摊薄每股收益0.97美元，同比下降20%[165] - 2021年第二季度运营收入下降2%，主要受重组成本、销售净收益和节目费用等影响[167] - 2021年第二季度，GAAP下持续经营业务税前收益为10.18亿美元，净利润为9.95亿美元，摊薄后每股收益为1.50美元；Non - GAAP下持续经营业务税前收益为9.05亿美元，净利润为6.40亿美元，摊薄后每股收益为0.97美元[183] - 2020年第二季度，GAAP下持续经营业务税前收益为9.02亿美元，净利润为4.53亿美元，摊薄后每股收益为0.73美元；Non - GAAP下持续经营业务税前收益为12.77亿美元，净利润为7.44亿美元，摊薄后每股收益为1.21美元[186] - 2021年第二季度总营收为65.64亿美元，较2020年同期的60.75亿美元增长8%；2021年上半年总营收为139.76亿美元，较2020年同期的125.74亿美元增长11%[197] - 2021年第二季度总营收为65.64亿美元，较2020年增长8%；上半年总营收为139.76亿美元，较2020年增长11%[247] - 2021年第二季度调整后OIBDA为12.4亿美元，较2020年下降25%；上半年数据未提及调整后OIBDA变化情况[247] - 2021年第二季度总营业收入为12.26亿美元，较2020年下降2%[247] - 2021年第二季度所得税收益为3400万美元，有效所得税税率为 - 3.3%；2021年上半年所得税拨备为1.92亿美元，有效所得税税率为8.8%[231] - 2020年第二季度和上半年所得税拨备分别为1.92亿美元和3.26亿美元，有效所得税税率分别为21.3%和21.0%[234] - 2021年第二季度和上半年被投资公司净亏损权益分别为4400万美元和6200万美元，较2020年分别下降267%和195%[236] - 2021年第二季度和上半年终止经营业务净收益分别为4100万美元和5300万美元，高于2020年的2800万美元和4300万美元[239] - 2021年第二季度和上半年非控股权益净收益分别为2.45亿美元和2.48亿美元，2020年分别为1300万美元和2500万美元[242] - 2021年第二季度和上半年持续经营业务归属于ViacomCBS的净收益分别为9.95亿美元和18.94亿美元，较2020年分别增长120%和99%[243] - 2021年第二季度和上半年持续经营业务摊薄每股收益分别为1.50美元和2.93美元，较2020年分别增长105%和89%[243] 整体财务关键指标变化（半年） - 2021年上半年，公司收入139.76亿美元，同比增长11%；运营收入27.54亿美元，同比增长28%；持续经营业务净利润18.94亿美元，同比增长99%；摊薄后每股收益2.93美元，同比增长89%[170] - 2021年上半年，调整后OIBDA为28.67亿美元，同比下降1%；调整后持续经营业务净利润16.01亿美元，同比增长12%；调整后摊薄每股收益2.47美元，同比增长6%[170] - 2021年上半年运营收入增长28%，受重组成本、销售净收益和节目费用等影响；调整后OIBDA下降1%，因成本增加[173] - 2021年上半年，GAAP下持续经营业务税前收益为21.73亿美元，净利润为18.94亿美元，摊薄后每股收益为2.93美元；Non - GAAP下持续经营业务税前收益为21.68亿美元，净利润为16.01亿美元，摊薄后每股收益为2.47美元[190] - 2020年上半年，GAAP下持续经营业务税前收益为15.49亿美元，净利润为9.54亿美元，摊薄后每股收益为1.55美元；Non - GAAP下持续经营业务税前收益为21.67亿美元，净利润为14.34亿美元，摊薄后每股收益为2.32美元[193] - 2021年上半年总调整后OIBDA为28.67亿美元，较2020年的28.97亿美元下降1%即3000万美元[249] - 2021年上半年总营业收入为27.54亿美元，较2020年的21.53亿美元增长28%即6.01亿美元[249] - 2021年上半年经营活动现金流增加6.4亿美元，投资活动现金流增加3.16亿美元，融资活动现金流减少2.98亿美元[302] - 2021年和2020年上半年持续经营业务的重组、合并相关成本及协同成本支付分别为1.81亿美元和3.48亿美元[302] 各业务线收入关键指标变化（季度） - 2021年第二季度，流媒体收入增长92%，广告收入增长24%，附属收入增长9%，许可及其他收入下降36%[166] - 2021年第二季度和上半年广告收入分别为20.97亿美元和47.78亿美元，较2020年同期分别增长24%和22%[197] - 2021年第二季度和上半年附属收入分别为21.07亿美元和41.82亿美元，较2020年同期分别增长9%和7%[197] - 2021年第二季度和上半年流媒体收入分别为9.83亿美元和17.99亿美元，较2020年同期分别增长92%和79%[197] - 2021年第二季度和上半年授权及其他收入分别为12.43亿美元和30.82亿美元，较2020年同期分别下降36%和14%[197] - 2021年Q2和H1流媒体广告收入分别增长102%和81%，订阅收入分别增长82%和76%，总流媒体收入分别增长92%和79%[204] - 2021年第二季度电视娱乐广告收入为10.88亿美元，较2020年的8.8亿美元增长24%即2.08亿美元[249] - 2021年第二季度有线电视网络流媒体收入为6.33亿美元，较2020年的3.2亿美元增长98%即3.13亿美元[267] - 2021年第二季度电影娱乐票房收入为1.34亿美元，2020年同期仅为300万美元，增长显著[284] - 2021年第二季度电视娱乐调整后OIBDA为2.16亿美元，较2020年的3.92亿美元下降45%即1.76亿美元[249] - 2021年第二季度有线电视网络调整后OIBDA为11.25亿美元，较2020年的12.85亿美元下降12%即1.6亿美元[267] 各业务线收入关键指标变化（半年） - 2021年上半年，广告收入增长22%，流媒体收入增长79%，附属收入增长7%，许可及其他收入下降14%[172] - 2021年上半年电视娱乐广告收入为28.95亿美元，较2020年的21.68亿美元增长34%即7.27亿美元[258] - 2021年上半年有线电视网络流媒体收入为11.27亿美元，较2020年的6.1亿美元增长85%即5.17亿美元[276] - 2021年上半年电视娱乐调整后OIBDA为6.65亿美元，较2020年的9.65亿美元下降31%即3亿美元[258] - 2021年上半年许可及其他收入增长19%，从12.88亿美元增至15.29亿美元，主要因多部影片授权，部分被家庭娱乐收入降低抵消[290][293] - 2021年上半年影院收入下降21%，从1.7亿美元降至1.35亿美元，因2020年第一季度影片发行的对比优势[290][292] - 2021年上半年总收入增长14%，从14.58亿美元增至16.64亿美元，得益于许可收入增长但被影院收入降低部分抵消[290][291] - 2021年上半年调整后OIBDA增长93%，增加1.33亿美元，从1.43亿美元增至2.76亿美元，因影片授权利润增加和发行成本降低[290][295] 费用相关指标变化 - 2021年Q2和H1运营费用分别增长15%和12%，其中制作和节目费用分别增长22%和20%，参与和剩余费用分别增长9%和17%，分销及其他费用Q2增长18%、H1下降7%[209] - 2021年Q2和H1销售、一般和行政费用分别增长23%和16%，主要为支持流媒体服务增长和扩张[209][215] - 2021年Q2和H1折旧和摊销费用分别下降22%和17%，2020年相关费用含减值和加速折旧[209][216] - 2021年Q2和H1重组及其他公司事务费用均为3500万美元，2020年分别为1.58亿美元和3.89亿美元[219] - 2021年Q2和H1净销售收益为1.16亿美元，主要来自非核心商标许可业务出售[222] - 2021年Q2和H1利息费用分别下降8%和持平，利息收入分别增长18%和4%[223] - 2021年H1债务清偿损失为1.28亿美元，源于提前赎回19.9亿美元长期债务；2020年Q2和H1为1.03亿美元，源于提前赎回24.3亿美元长期债务[228] 业务合作与协议 - 2021年3月，公司与NFL达成协议，将从2023赛季至2033赛季在CBS电视网转播AFC常规赛和季后赛，并在Paramount + 上直播，还获得2024、2028和2032年超级碗转播权[202] 用户数据变化 - 2021年6月30日，Pluto TV全球月活用户达5230万，较2020年同期增长58%；全球流媒体订阅用户达4240万，较2020年同期增长65%[204] 业务收入变动原因 - 2021年Q2和H1授权及其他收入分别下降36%和14%，主要受授权安排时间和电影授权影响[208] 公司资产与负债情况 - 截至2021年6月30日，公司总债务为177.2亿美元，较2020年12月31日的197.33亿美元有所减少[310] - 2021年上半年，公司提前赎回总计19.9亿美元高级票据，赎回价格21.1亿美元，产生1.28亿美元税前债务清偿损失[311] - 2021年6月30日，公司有35亿美元的循环信贷安排，到期日为2025年1月，无未偿还借款，扣除未偿还信用证后剩余可用额度为35亿美元[316][317] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司在米拉麦克斯3亿美元信贷安排下的银行借款分别为4500万美元和9500万美元，加权平均利率为3.50%[318] - 2021年6月30日，未偿还的信用证和担保债券约为1.57亿美元，未记录在合并资产负债表上[319] - 2021年6月30日，合并资产负债表中“其他流动负债”和“其他负债”项下包含7500万美元的负债，为出售CBS电视城相关担保义务的估计应付金额现值[322] - 2021年6月30日，公司与Famous Players Inc.先前已终止业务相关的租赁承诺为6500万美元，列于合并资产负债表“其他负债”项下[323] 公司其他事项 - 公司预计出售Simon & Schuster获得21.75亿美元现金，用于战略增长、支付股息和偿还债务，预计2021年完成交易[297] - 2018年10月，公司根据与莱斯利·穆恩维斯的分离协议向授予人信托出资1.2亿美元，2021年5月14日，双方撤销仲裁程序，信托资产全部归还给公司[333] - 截至2021年6月30日，公司约有29720项石棉索赔待决，2020年12月31日约为30710项，2021年第二季度收到约740项新索赔，关闭或转移到非活动案卷约1500项索赔[336] - 2020年和2019年，公司石棉索赔和解与辩护的总成本（扣除保险赔偿和税后）分别约为3500万美元和5800万美元[336] - 公司已与原告达成原则性协议，以解决与电视台所有者相关的多地区假定集体诉讼，该和解无需公司承认责任或不当行为，需经法院批准[334] 财务报告与风险相关 - 2020年年报10 - K表格包含公司关键会计政策讨论[342] - 10 - Q季度报告包含历史和前瞻性陈述，前瞻性陈述有不确定性和风险[343] - 影响公司前瞻性陈述结果的因素包括消费者行为变化、广告市场条件等[345] - 自2020年12月31日年度报告以来，市场风险无重大变化[346] 非GAAP指标说明 - 非GAAP指标用于评估公司运营表现、规划和预测未来，与GAAP指标有差异且可能不可比[176][177]

纪要涉及的公司 ViacomCBS Inc. (VIAC) 纪要提到的核心观点和论据 公司能在流媒体领域取得成功 - **差异化战略**：涵盖免费、付费和高级服务的策略强大，能满足不同客户需求，执行不同商业模式，对与分销商达成合作很重要[2] - **强劲势头**：Q1全球流媒体订阅用户达3600万，Pluto TV月活近5000万，流媒体收入同比增长65%，预计Q2收入增长加速，证明策略有效且公司执行能力强[3] - **强大内容制作能力**：每年内容支出约150亿美元，是全球最大内容制作商之一，内容推动Paramount+定位，为Pluto TV和Paramount+提供大量内容，推动Paramount+原创内容增长[4][5] - **财务状况良好**：资产负债表状况良好，杠杆率2.2倍，西蒙与舒斯特交易完成后将获得20亿美元现金，有资金用于内容投资[6] Paramount+推出4.99美元套餐的优势 - **扩大目标市场**：较低价格点能拓宽Paramount+的潜在市场[8] - **增加广告变现机会**：该版本长期来看可能产生比9.99美元产品更高的每用户平均收入（ARPU），通过Pluto积累的经验有望超越CBS All Access广告业务[8] - **利于分销**：提供较低价格点，满足分销商不同客户群体需求，且有更多促销灵活性[8] - **改善成本结构**：该套餐不包含线性费用，成本节省超过价格降低的影响，利润率结构良好[8] Paramount+的发展趋势和前景 - **指标改善**：自Paramount+推出以来，订阅用户增加、参与度提高、用户流失率下降、平均年龄显著降低[10] - **内容驱动增长**：内容组合推动增长，如原创内容、Paramount和有线电视网络内容吸引用户，新推出的独家原创表现良好，未来还有大量原创内容和电影上线[11][12][13] - **收入增长加速**：预计Q2流媒体收入增长将加速[14] 国际市场拓展潜力大 - **熟悉国际市场**：公司在国际市场有几十年运营经验，了解市场、文化和内容，有团队和资产挖掘媒体价值[17] - **内容优势**：拥有大量本地语言内容库和海外原创内容制作能力，国际内容生产将为Paramount+提供更多内容，提升全球竞争力[18] - **增长机会大**：国际流媒体市场增长潜力大，有望扩大用户覆盖范围和渗透率，公司将通过有机增长和收购加强市场地位[17][18] 体育是推动Paramount+用户增长的关键 - **丰富体育版权**：拥有NFL、SEC、高尔夫、UEFA、女子足球等赛事版权，每年有超过1600场比赛，能为Paramount+吸引用户和提高参与度[20] - **有效驱动用户**：体育已被证明是吸引用户和提高参与度的有效方式，如NFL和足球赛事对Paramount+的推动作用明显，还能降低用户平均年龄[20] - **多平台合作优势**：多平台业务模式能为联赛提供线性和流媒体曝光机会，对达成合作有吸引力[20] Pluto TV增长强劲且潜力大 - **市场领先**：是美国免费广告支持流媒体电视（FAST）市场领导者，正在进行快速国际扩张，成为全球领导者[22] - **强大增长模式**：有消费者（月活用户和参与度）和广告变现（广告售出率和每千次展示费用CPMs）四个增长杠杆，每个杠杆都有增长空间，共同作用推动广告收入增长[22][23] - **国际市场前景广阔**：目前主要是美国业务，国际市场机会巨大，预计将遵循美国市场的增长路径，先增加月活用户和参与度，再实现广告变现[24] 流媒体业务与线性业务并非完全相互蚕食 - **国际市场**：流媒体业务在国际市场的每用户平均收入（ARPU）相对于线性业务是增值的，能服务更多观众[27] - **美国市场**：虽然目前流媒体订阅ARPU低于线性业务，但消费者同时使用付费和广告支持服务，ARPU差距会缩小，且随着时间推移，流媒体ARPU有望提高并超过线性业务[28] 流媒体业务未来将实现盈利 - **处于早期阶段**：流媒体业务仍处于早期，目前重点是增加用户使用量和收入，建立规模[30] - **长期盈利可期**：随着全球用户基础的建立，流媒体业务将成为公司盈利的重要贡献者[31] 与传统分销商关系良好 - **核心内容提供商**：为多频道视频节目分销商（MVPD）和虚拟多频道视频节目分销商（VMVPD）提供独特的首播内容和体育赛事，支持其价值主张[33] - **合作成果显著**：与康卡斯特、Verizon、YouTube、Hulu等达成合作，实现了附属收入增长和增量分销，预计Q2附属收入同比增长将适度加速[33] - **创造多元价值**：在广告销售和流媒体应用业务方面与分销商合作，提供免费和付费产品，形成强大的经济合作伙伴关系[33] 广告业务前景乐观 - **广告增长改善**：过去三个季度广告增长持续改善，预计Q2将实现强劲的两位数广告增长[35] - **需求和定价良好**：需求持续改善，零散广告定价处于历史高位，前期广告市场前景看好，公司作为合并后的公司具有规模和覆盖优势[35] - **产品策略有效**：IQ产品结合了高质量数字内容，将销售Paramount+的4.99美元套餐，推动广告业务增长[35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本周四Paramount+将独家上线科幻惊悚片《无限》，并新增1000部高质量影片；一个多月后将提前上线《寂静岭2》的流媒体首映；8月将同步在Paramount+和影院上映《汪汪队立大功大电影》[13][14] - 公司将从下个月开始将国际制作的内容添加到美国的Paramount+，秋季将大幅增加，如将添加450小时的剧本和非剧本系列[18] - 截至目前，约三分之二的Paramount+订阅用户也订阅了付费电视，且该比例保持稳定[28] - 本周三将举办CMT Awards活动[33]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ____________ Commission File Number 001-09553 ViacomCBS Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incor ...

公司战略与业务调整 - 公司战略聚焦于通过内容、营收和流媒体三方面创造价值，CBS All Access将于2021年3月4日更名为Paramount+[10] - 2020年初公司进行资产战略审查，10月出售CNET Media Group，11月宣布出售Simon & Schuster，预计2021年完成交易[11] - 2020年11月公司宣布出售西蒙与舒斯特出版业务，预计2021年完成[63] 公司历史与股权结构 - 1986年公司在特拉华州成立，2019年12月4日Viacom与CBS合并，公司更名为ViacomCBS Inc[13] - 截至2020年12月31日，National Amusements直接或间接持有公司约79.4%的有投票权A类普通股，约10.2%的A类和B类普通股[15] 各业务线收入占比 - 2020年TV Entertainment、Cable Networks、Filmed Entertainment分别占公司合并收入的42%、50%、10%[12] - 2020年TV Entertainment广告、附属和内容授权收入分别占该部门总收入的47%、29%、22%[17] - 2020、2019、2018年TV Entertainment分别占公司合并收入的42%、44%、42%[17] - 2020年有线电视网络附属、广告和内容授权收入分别占该部门总收入的约48%、38%和14%，2020、2019和2018年分别占公司合并收入的约50%、46%和48%[35] - 2020年影视娱乐授权、家庭娱乐和影院收入分别占该部门总收入的约62%、28%和7%，分别占公司合并收入的约10%、11%和11%[54] 业务线具体业务情况 - 2020年CBS Sports和CBS All Access成为美国欧足联冠军联赛等赛事的独家英语转播平台[21] - CBS Studios为各平台制作近70部剧集[23] - 公司拥有29家广播电视台，分布在美国多个主要电视市场[25] - 截至2020年12月31日，Pluto TV为3010万美国国内月活跃用户和4310万全球月活跃用户提供超250个直播线性频道和数千部电影及电视剧的点播服务[38] - MTV视频音乐奖吸引640万观众观看直播线性同步播出，在社交媒体上产生4110万次互动，成为当年社交热度第二高的节目[44] - 有线电视网络运营包括Pluto TV、Noggin、BET+和SHOWTIME OTT等流媒体服务，以及SHOWTIME、BET等有线网络[33] - CBS All Access预计于2021年3月4日重新推出为Paramount+，将提供来自广播、新闻、体育和娱乐品牌的内容[32] - CBS Sports Network是一个专注于大学体育的有线网络，每天24小时、每周7天提供多样化的体育及相关内容[30] - Nickelodeon连续25年在2至11岁儿童中是收视率排名第一的广告支持基本有线电视网络[42] - BET Awards & Experience在2020年连续第六年成为成人观众中排名第一的有线电视颁奖典礼[40] - Network 10是澳大利亚三大免费商业广播网络之一，专注于为50岁以下人群提供内容[49] - Channel 5是英国的免费公共服务广播公司，其2020年的内容亮点包括《万物生灵》和《我们的约克郡农场》[50] - 派拉蒙影业拥有超1200部自有电影、近2900部收购版权电影及众多电视节目[55] - 2020年派拉蒙的影院上映影片包括美国电子游戏改编票房最高的《刺猬索尼克》[56] - 公司与beIN Media Group的合资企业米拉麦克斯有近700部影片版权[60] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司全球雇佣约22109名全职和兼职员工，另有约4231名项目制员工[73] - 公司与约70家多元化机构合作，招聘信息覆盖约70个多元化招聘网站[75] - 截至2020年12月31日，美国员工中约49%为女性，约37%为少数族裔；副总裁及以上职位中约48%为女性，约26%为少数族裔[76] - 公司支持9个活跃的员工资源团体，在全球14个地点有48个分会[80] - 公司在2020年实施新的育儿、护理、丧亲和军事休假福利[81] 公司执照与社会责任 - 截至2021年2月22日，公司有4份待审批的电视广播执照续期申请，2021 - 2023年将陆续提交其余大部分电视台的申请[86] - 公司承诺投入1亿美元支持受新冠疫情影响的人[86] 行业法规与政策 - 2019年，联邦上诉法院撤销了FCC 2017年放松部分广播所有权规则的决定，美国最高法院正在审查该决定[88] - 通信法限制外国个人或实体集体拥有公司超过25%的投票权或股权，超过该阈值需FCC批准，FCC近期在特定情况下批准了高达100%的外国所有权[92] - FCC对广播不适当或亵渎性节目每站每次违规的最高没收罚款约为41.9万美元，单次违规持续行为的最高没收风险约为387万美元[94] - 公司每个广播电视站通常每周需播出3小时针对16岁及以下儿童的教育和信息节目[95] - 自2007年起，英国对15岁及以下儿童的高脂肪、高盐和高糖食品电视广告实施限制，目前正考虑更严格的控制措施[96] - 2017年，FCC允许电视台自愿采用“下一代”广播电视传输标准（ATSC 3.0），转换该标准的电视台将产生设备购买和升级的重大成本[97] - 2020年1月1日生效的《加州消费者隐私法》对企业处理加州居民个人信息提出新义务[98] 公司管理层情况 - Richard M. Jones自2014年8月起担任公司执行副总裁等职，曾在CBS、Viacom等任职，还在安永工作13年[109] - Doretha (DeDe) Lea自2019年12月起担任公司执行副总裁等职，曾在Viacom、Belo Corp等任职[110] - Julia Phelps自2019年12月起担任公司执行副总裁等职，2005年从DeVries Public Relations加入前Viacom[111] - Nancy Phillips自2019年12月起担任公司执行副总裁等职，曾在Nielsen、Broadcom等公司任职，在通用电气工作11年，1993 - 1997年从事法律工作[112] 公司信息披露 - 公司向SEC提交年度、季度和当前报告等信息，相关报告可在公司网站www.ViacomCBS.com和SEC网站www.sec.gov免费获取[113] - 公司Form 10 - K年度报告包含历史和前瞻性陈述，前瞻性陈述有风险且公司无义务公开更新[114] - Item 7A关于市场风险的定量和定性披露信息在Item 7中呈现[503]

收入和利润（同比环比） - 公司2020年第三季度收入同比下降9%至61.16亿美元，主要受COVID-19对广告市场、影院关闭和制作停工的影响[146][147] - 2020年前九个月收入同比下降9%至190.6亿美元，其中流媒体业务收入增长44%至16亿美元[152][153] - 第三季度运营收入下降7%至9.59亿美元，调整后OIBDA下降12%至11.09亿美元[146][148] - 前九个月运营收入下降26%至31.62亿美元，调整后OIBDA下降7%至40.61亿美元[152][154] - 2020年第三季度调整后稀释每股收益（非GAAP）为0.91美元，较2019年同期的1.10美元下降17%[164][166] - 2020年前九个月调整后稀释每股收益（非GAAP）为3.29美元，较2019年同期的4.04美元下降19%[169][172] - 公司2020年第三季度持续经营业务净利润6.12亿美元，同比下降2%，稀释每股收益0.99美元[218] 成本和费用（同比环比） - 总运营费用在2020年第三季度下降8%至36.34亿美元，九个月期间下降10%至111.84亿美元[188] - 销售、一般及行政费用在2020年第三季度下降7%至13.73亿美元，九个月期间下降5%至39.36亿美元[196] - 2020年前九个月重组及合并相关成本支出为4.83亿美元，2019年同期为1.68亿美元[157] - 重组和其他公司事项在2020年第三季度支出5200万美元，九个月期间支出4.43亿美元[200] - 2020年前九个月资本支出中3200万美元用于实现协同效应[157] 现金流 - 第三季度经营活动现金流同比激增183%至14.14亿美元，自由现金流增长241%至13.33亿美元[146] - 前九个月经营活动现金流同比增长52%至25.65亿美元，自由现金流增长64%至23.52亿美元[152] - 2020年前九个月运营现金流为25.7亿美元，较2019年同期的16.9亿美元增长52%[157] - 2020年前九个月自由现金流为23.5亿美元，较2019年同期的14.4亿美元增长63%[157] - 九个月期间运营现金流增长8.76亿美元，主要由于成本削减和税收支付减少[278][280] - 公司2020年前九个月自由现金流为23.52亿美元，较2019年同期的14.38亿美元增长63.6%[290] 业务线表现 - 国内流媒体和数字视频业务收入在第三季度同比增长56%至6.36亿美元[147] - 流媒体服务（包括CBS All Access和Pluto TV）用户增长部分抵消了疫情负面影响[144] - CBS All Access订阅增长推动TV Entertainment部门附属收入在第三季度同比增长25%至8.03亿美元[224][227] - Showtime订阅总数(含OTT)截至2020年9月达2700万[244] - 出版收入在2020年第三季度增长29%，九个月期间增长8%，得益于畅销书的发行[185] - 出版业务收入增长29%，调整后OIBDA增长5%，主要得益于畅销书销售[269][270][271] - 九个月期间出版业务收入增长8%，调整后OIBDA增长6%[271][272][273] 各地区表现 - 国内广告收入在2020年第三季度下降5%至19.1亿美元，九个月期间下降17%至58.7亿美元[178] - 国际广告收入在2020年第三季度下降12%至2.8亿美元，九个月期间下降23%至7.39亿美元[179][181] - 国内附属收入在2020年第三季度增长11%至22亿美元，九个月期间增长5%至62.8亿美元[182] - 国际附属收入在2020年第三季度下降2%至1.63亿美元，九个月期间下降7%至4.74亿美元[182] 管理层讨论和指引 - COVID-19导致广告收入大幅下降，主要由于体育赛事取消（如NCAA锦标赛）和制作延迟[138][140] - 影院关闭导致 theatrical revenues 下降，部分电影转至2021年上映或授权给流媒体平台[141] - 内容许可收入在2020年第三季度下降33%，九个月期间下降9%，主要由于COVID-19导致的制作停工[183] - 公司认为现有拨备和保险足以覆盖石棉负债，但未来成本可能因索赔类型和数量波动[320] 债务和融资 - 公司2020年第三季度利息支出为2.59亿美元，同比增长5%，九个月累计支出7.63亿美元，同比增长6%[205] - 截至2020年9月30日，公司长期债务余额195.99亿美元，加权平均利率4.80%，较2019年同期增加15.4亿美元[205] - 2020年前九个月债务提前赎回损失1.26亿美元，涉及27.7亿美元长期债务的赎回[206] - 公司长期债务达52亿美元，计划通过再融资和运营现金流偿还[276] - 公司2020年前九个月短期债务净偿还额为7.06亿美元，2019年同期为6.24亿美元[283] - 公司2020年前九个月发行高级票据融资43.65亿美元，2019年同期仅4.92亿美元[283] - 公司2020年9月30日总债务达197.21亿美元，较2019年底增长5.4%，其中高级债务占93.5%（184.42亿）[296] - 公司2020年前九个月发行45亿美元利率4.20%-4.95%的高级票据，同时提前赎回27.7亿美元债务导致1.26亿美元税前债务清偿损失[297] - 公司2020年9月30日拥有35亿美元循环信贷额度全额可用，加权平均利率3.50%的其他银行借款为9000万美元[303][304] 法律和诉讼 - 公司面临股东集体诉讼，指控合并交易中违反受托责任，目前未计提相关负债[311] - 公司因石棉相关诉讼面临约31,180起未决索赔，较2019年底的30,950起略有增加[319] - 2020年第三季度收到约830起新石棉索赔，同时关闭或转移约840起索赔至非活跃案件[319] - 2019年和2018年石棉索赔的净结算和辩护成本分别为5800万美元和4500万美元（已扣除保险回收和税款）[319] - 针对合并协议的股东集体诉讼中，被告方已提出驳回动议，公司认为指控无法律依据[312] - 证券集体诉讼中，法院驳回了大部分指控，仅保留一项与2017年公开声明相关的索赔[315] - 公司收到纽约地区检察官和证券交易委员会等机构对前任CEO调查事项的传票和信息请求[314] 其他财务数据 - 公司2020年第三季度利息收入1400万美元，同比下降26%，九个月累计收入3900万美元，同比降幅相同[205] - 2020年第三季度养老金及退休后福利成本节约900万美元（同比减少33%），九个月累计节约2600万美元[208] - 公司2020年第三季度所得税准备金3800万美元，有效税率5.7%，含1.17亿美元离散税收优惠[209] - 2020年前九个月归属于非控股股东的净利润2700万美元，较2019年同期的2.6亿美元大幅下降89.6%[216] - 公司2020年前九个月支付股息4.5亿美元，每股股息0.72美元，较2019年合并前两家公司股息总额（CBS 2.05亿+维亚康姆2.45亿）基本持平[291][292] - 公司2020年前九个月以均价38.63美元回购130万股股票，耗资5000万美元，剩余回购授权额度23.6亿美元[293] - 公司2020年9月30日未合并报表的对外担保总额包括1.4亿美元信用证/履约保函及1亿美元电视城现金流担保[305][306] - 公司向与前任CEO的分离协议相关信托基金支付了1.2亿美元[316] - 前任CEO因调查结果被董事会认定存在解雇理由，相关仲裁程序仍在进行中[316]