财务数据和关键指标变化 - 总公司第一季度营收下降1%，若排除超级碗影响则增长5%；调整后的OIBDA为9.13亿美元，同比下降，预计今年上半年合并OEBITDA同比下降，下半年转为增长 [45] - 第一季度末公司持有现金53亿美元，总债务168亿美元，本季度提前偿还近20亿美元债务，发行10亿美元次级债务，4月用次级债务发行所得赎回约10亿美元高级票据 [46] - 受俄罗斯业务暂停影响，全年OIBDA预计减少7000 - 8000万美元，主要影响电视媒体板块；第二季度起俄罗斯市场相关订阅用户将从D2C订阅用户中移除，预计减少约300万订阅用户 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者（D2C）业务 - 双收入流模式使D2C业务同比增长82%，总营收近11亿美元，其中订阅收入增长95%，广告收入增长59% [37] - 季度末全球流媒体订阅用户达6240万，带来7.42亿美元订阅收入；第一季度D2C广告收入3.47亿美元 [38] - Paramount+第一季度新增680万全球流媒体订阅用户，全球用户基数近4000万；国内月活率环比和同比均有改善，活跃用户人均观看时长和观看独特节目数量呈两位数环比增长，国内月均流失率降至两年最低；总营收增长近150%至5.85亿美元，国内外每用户平均收入（ARPU）环比和同比均上升 [39][40] - 其他流媒体服务净订阅用户在第一季度下降，主要因新节目排期；Pluto TV新增310万用户，全球月活用户达6750万，营收增长51%至2.53亿美元，国内ARPU同比增长超20%，全球增长7%；D2C业务OIBDA本季度亏损4.56亿美元 [41] 电视媒体（TV Media）业务 - 第一季度营收同比下降6%，其中超级碗影响8个百分点；广告收入下降13%，超级碗影响17个百分点；排除超级碗影响，总营收增长2%，广告收入增长4%；附属收入增长1%，授权收入基本持平；OIBDA下降13%至15亿美元 [42] 电影娱乐（Filmed Entertainment）业务 - 营收6.24亿美元，得益于三部票房冠军电影上映，去年同期无电影上映；授权收入因与2021年第一季度大型交易对比而下降；OIBDA亏损3700万美元，主要因本季度及未来电影发行营销费用 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电影市场，派拉蒙是今年唯一有四部电影登顶票房的电影公司；国内消费者观影舒适度达87%，为疫情以来最高水平，预计2022年票房较2019年下降约20% [12][93][94] - 英国市场，Channel 5份额上升10% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司差异化战略包括丰富内容、多元化流媒体商业模式、广泛平台和全球运营布局，旨在打造有优势的流媒体模式，实现长期盈利 [7][8] - 内容方面，提供多类型内容，满足不同年龄段和地区观众需求，通过电影、电视剧等成功案例驱动流媒体业务增长 [11][12][13] - 流媒体商业模式上，采用免费广告支持和付费订阅相结合，Pluto TV是全球免费广告支持电视服务领导者，持续在用户、参与度和收入方面增长 [20][21] - 平台方面，利用电影、广播、有线电视和流媒体多平台优势，促进内容推广和变现，为广告合作伙伴提供高价值受众 [22][26] - 全球运营上，通过与当地广播公司合作和硬捆绑模式拓展国际市场，计划今年在英国、韩国、多个欧洲市场推出Paramount+，并推出与康卡斯特的合资项目SkyShowtime；2023年通过与Viacom18的合资企业在印度分发Paramount+ [28][29][32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为流媒体市场总潜在市场（TAM）巨大且将持续增长，公司处于市场渗透早期，有巨大增长空间；通过差异化战略可推动流媒体业务发展，实现长期盈利目标，预计到2024年全球D2C订阅用户超1亿，D2C营收至少90亿美元，D2C业务OIBDA亏损将在2023年达到最大，2024年改善 [54][55][50] 其他重要信息 - 公司将在5月18日现场展示派拉蒙的实力，包括全系列平台、先进广告解决方案和优质内容阵容 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者担心流媒体市场饱和，公司为实现订阅用户目标今年需执行哪些关键事项，市场或宏观背景变化是否促使公司调整市场进入或内容策略？ - 公司认为流媒体TAM巨大且会增长，公司目标TAM更大；公司处于市场渗透早期，增长空间大；公司采用差异化战略，结合多方面优势驱动流媒体发展，目前战略无需调整 [54][55][56] 问题2: 传统媒体业务利润率差异大，Netflix财报引发流媒体利润率扩张压力讨论，公司如何看待利润率变化；印度市场机会及成功基础是什么？ - 印度市场有规模且前景好，Viacom18是重要参与者，与Bodhi Tree合作将推动其进一步发展；公司看好Viacom18模式，核心合作伙伴Reliance实力强大，2023年将以资本高效的硬捆绑方式进入印度市场，该市场增量不包含在1亿订阅用户指引内 [61][62][63] - 作为多元化媒体公司，公司能改变流媒体经济模式；内容上，公司有自有库内容，可避免租赁费用并通过非独家授权获利；营销上，公司利用现有IP和多平台推广资源，降低营销成本 [64][65][68] 问题3: 去年现金内容支出比节目制作费用高约25亿美元，今年预计差距相同，对自由现金流转换造成约60个百分点拖累，何时能看到该拖累显著减少？ - 现金内容支出与费用差距主要因疫情后制作恢复正常和流媒体内容投资增长；预计2022年疫情影响缓解，2024年前流媒体投资增长但增速放缓，差距将缩小；同时公司将推动营运资金改善，提升自由现金流转换率 [71][72] 问题4: 公司将Halo从Showtime移至Paramount+，本季度Showtime订阅用户下降，保留Showtime作为独立品牌的战略逻辑是什么；Paramount+全球ARPU为539美元，包含广告和订阅，连接电视广告市场强劲，但ARPU同比下降，原因是什么？ - 除Showtime外，“其他”类别还包括BET+、Noggin等服务，虽本季度“其他”类别订阅用户下降50万，但去年新增500万；部分服务受节目排期影响；公司认为综合广泛服务（Paramount+）和针对特定消费者群体的服务（Showtime等）有助于覆盖更大TAM；未来将进一步整合这些服务，提供更多选择 [76][77][78] - ARPU同比变化受国际和国内市场订阅用户结构影响；国际市场新增订阅用户来自ARPU较高市场，国内市场因第四季度免费试用用户在第一季度转化为付费用户，国内外ARPU在第一季度均环比和同比上升；未来ARPU有增长潜力，包括广告ARPU增长和订阅收入增长 [80][81] 问题5: 宏观背景下广告市场情况如何，特别是进入前期市场和Pluto TV广告业务；今年D2C业务各季度发展节奏如何，基于合作伙伴和内容排期情况？ - 排除超级碗影响，第一季度广告业务增长，电视媒体业务增长4%，加上D2C业务增长约8%；部分类别如旅游、电影、零售表现强劲，无线、汽车、制药等类别因供应链和疫情影响表现疲软；下半年政治广告将是积极因素；公司对前期市场展示充满期待 [85][86] - Pluto TV第一季度广告业务有一定疲软，受市场动态和供应链影响，但营收仍增长超50%，且调整广告负载以提升用户体验；未来用户增长和参与度趋势将推动货币化，虽受整体广告市场影响，但结构性增长和领先地位可抵消部分周期性逆风 [87] - 今年下半年D2C业务繁忙，有大量国际市场推出计划，包括6月在英国和韩国，后续在意大利、德国等欧洲国家，将借助流媒体平台、内容阵容和当地团队及合作关系快速拓展Paramount+ [88] 问题6: AVOD和轻广告模式成为常态，是否改变公司对Paramount+和Pluto差异化的看法；目前美国和全球票房市场情况如何，与2019年相比观众观影意愿如何，大片能否达到2019年票房潜力？ - 公司认为自身是该领域先驱和领导者，战略具有差异化；包括整合免费和付费流媒体、多平台广告覆盖、强大内容库和原创内容、先进平台技术以及国际拓展模式等，行业讨论是对公司战略的验证 [96][97] - 国内消费者观影舒适度达87%，为疫情以来最高；已发行多部票房冠军电影，不同受众群体观影意愿良好；预计2022年票房较2019年下降约20%；对即将上映的《壮志凌云：独行侠》充满期待 [93][94] 问题7: 印度市场Reliance竞购IPL赛事转播权，是否会纳入Paramount+；多平台优势对与分销商沟通有何影响，以及本季度订阅亏损增加的影响？ - 公司在印度采用硬捆绑战略，不打算将板球赛事放在Paramount+，而是通过与其他资产捆绑，在不承担高额费用情况下从板球赛事中获益 [101] - 公司在电视媒体业务处于领先地位，通过提供优质独家节目与分销商合作，同时在流媒体业务上也与分销商合作，帮助其向宽带视频业务转型，确保线性业务稳定并推动其发展 [102][103] 问题8: 公司如何将体育作为线性和DTC业务组合的差异化因素；传统线性体育合同是否会影响续约ROI，若用户流失加速；亚马逊和苹果增加体育投资对未来谈判有何影响？ - 公司将体育作为节目策略一部分，CBS Sports是市场领导者，拥有多种体育资产，在广播和流媒体市场表现良好；公司在获取体育资产时注重ROI；在谈判中，公司向合作方展示平台、制作和货币化能力，认为提供的方案有吸引力 [106][107]