文章核心观点 - 文章认为在追求即时性的文化中，以数十年为维度思考可能显得另类，但对于成长型股票投资者而言，长期视角往往蕴藏着机会 [1] - 当前一些令人兴奋的初创公司正立足于这种长达数十年的发展视角，它们虽不稳健、不总支付股息且常面临执行与监管风险，但其中部分公司已达成足够里程碑或筹集足够资金，值得长期投资者关注以寻求超越市场表现 [2] - 对于能够承受波动的投资者，文中提及的三只股票值得关注 [2] 公司：Oklo (OKLO) - Oklo是一家核能初创公司，设计紧凑的快中子反应堆，这些小型反应堆旨在部署于数据中心或其他偏远地点，且预计建造时间比传统核电站更短 [4] - 公司已与数据中心领域的主要企业如Equinix (EQIX)和Vertiv (VRT)建立合作伙伴关系，这使其处于有利地位以实现其承诺 [4] - 公司长达十年的增长故事依赖于两股力量：一是人工智能(AI)发展带来的电力需求上升，二是对清洁能源的同步需求 [5] - 其Aurora动力装置设计旨在解决上述需求，该反应堆设计为可连续运行多年而无需添加燃料 [5] - 公司目前尚未产生收入，且缺乏美国核管理委员会(NRC)将其Aurora设计商业化的适当许可 [6] - 公司正在推进NRC的监管审批流程，但在产生销售收入之前，必须谨慎管理资金 [6] 公司：Joby Aviation (JOBY) - Joby Aviation致力于将“飞行汽车”或更精确地说是“空中出租车”的构想变为日常现实，旨在成为“空中的Uber Technologies” [9] - 公司开发电动垂直起降飞行器，用于完成短途空中运输以避开地面交通 [9] - 根据摩根士丹利的研究，公司的长期增长前景在于切入城市空中交通这一新市场，该市场到2040年价值可能达到1万亿美元 [10] - 公司面临的最大障碍是向美国联邦航空管理局证明其飞行器对付费乘客而言是安全可靠的 [10] 行业背景 - 文章提及的初创公司通常面临执行和监管风险，可能阻碍其雄心 [2] - 对于成长型股票投资者，长期投资视角是发现机会的关键 [1]

公司对比 - Oklo与NuScale Power均在小模块化反应堆领域运营 但近期季度业绩显示两家公司处于截然不同的发展阶段 [1]

文章核心观点 - SpaceX计划在2026年进行首次公开募股 其高达1.5万亿美元的估值前景以及将募资用于在太空部署人工智能数据中心的战略 可能颠覆对Oklo等小型模块化核反应堆公司的投资逻辑 因为这些公司的核心投资主题是为地球上的数据中心提供电力 [3][4][5] 市场反应与公司表现 - Oklo股价在周四早盘交易中下跌超过6% 随后收复失地 截至美国东部时间下午2:25 股价转为上涨1.5% 至102.06美元 [1] - Oklo当前市值为160亿美元 当日交易区间为94.50美元至102.46美元 [5] - 公司目前处于亏损状态 毛利率为0.00% [5][6] SpaceX的IPO与战略计划 - SpaceX的IPO计划可能在2026年进行 估值或达1.5万亿美元 [3] - IPO募资将用于开发改进版Starlink卫星 作为在太空建设数据中心的基础 [4] - 公司的最终目标是在轨道上部署总计100太瓦的人工智能数据中心 [4] 对Oklo及SMR行业的潜在影响 - Oklo受到关注的主要原因是 投资者假设小型模块化核反应堆对为地球上的数据中心供电至关重要 [5] - SpaceX计划将数据中心置于太空 那里温度低、太阳能充足 无需建造核反应堆来冷却和供电 这可能削弱支持Oklo股价的核心投资理论 [5] - 如果SpaceX成功将数据中心移向太空 Oklo可能永远无法实现盈利 [6]

行业背景与投资主题 - 人工智能的快速发展带来了巨大的能源需求增长 投资者正在科技领域之外寻找投资机会 核能被视为一个重要的潜在方向 [1] - 许多投资者将核能视为石油和天然气的更清洁替代品 并可能成为满足人工智能长期电力需求的解决方案 这推动了该领域多只股票的价值飙升 [2] 公司概况与市场表现 - Oklo是一家在股票市场中较为罕见的公司 其市值超过160亿美元 但估值仅基于市场炒作和预期 缺乏基本面支撑 [4] - 公司目前不产生任何收入 且持续产生费用并消耗现金 [4] - 自1月以来 公司股价已飙升近400% 但本周交易价格已低于105美元 较其52周高点193.84美元下跌了46% [2][10] 财务状况与估值分析 - 公司处于早期成长阶段 但估值异常高昂 目前市值超过100亿美元的公司中 仅有另外两家（Summit Therapeutics和Revolution Medicines）与Oklo情况类似 且这三家公司目前均无收入 [5] - 在过去四个季度中 公司的净亏损总额为7700万美元 [10] - 公司的高估值与其财务表现和股票本身的高风险相比 仍然处于天文数字级别 [10] 公司运营与融资活动 - 公司计划通过市场股权发行筹集高达15亿美元的资金 [8] - 由于公司不产生收入 需要通过融资来支持运营和增长 建设核电站成本高昂 频繁的股票发行可能是其满足现金流需求的解决方案 [7] - 公司的流通股数量今年一直在增加 预计这一趋势将持续 [8] - 股票发行可能导致更多股份涌入公开市场 从而对股价造成下行压力 [7] 投资前景与不确定性 - 公司被认为是一家有前景的公司 特别是如果其能够实现将核燃料转化为清洁能源的声称 但其仍需证明其具备规模化运营的能力 [11] - 围绕该业务存在许多希望 但也存在许多问号 包括其能否盈利以及需要多长时间 [11] - 目前零售投资者基于美好的叙事而非基本面购买该公司股票 这在公司业绩不及预期时几乎没有安全边际 [12] - 即使围绕人工智能或核能的炒作降温 该股票也可能面临比近期更大的下跌 [12]

股价表现与市场情绪 - 公司股价自历史高点下跌近50% 从每股193.84美元的高位回落[1][7] - 周三交易时段股价表现疲软 早盘下跌5.4% 截至美东时间下午2:30仍下跌2.5%[1] - 市场乐观情绪正在减弱 部分分析师在股价2025年迄今飙升超过370%后转向谨慎[1] 分析师观点与目标价 - 高盛分析师维持中性评级 目标价为每股106美元 该目标价仅较当前约101美元的股价存在约5%的上涨空间[3][4] - 分析师观点存在分歧 Seaport Global分析师近日将目标价上调至每股150美元[5] - 目标价上调的部分原因与公司评估使用钚作为核燃料的潜力有关[5] 公司业务与近期动态 - 公司正在建造名为Aurora的快速裂变核电站 该电站可使用铀和回收燃料运行[7] - 公司与欧洲newcleo签署了价值20亿美元的合作协议 将在美国建设先进核燃料制造设施 旨在将过剩钚重新用作核燃料[7] - 公司正与美国能源部进行多个项目合作 这是该初创公司受到市场关注并可能持续受到关注的主要原因[7] 关键财务与市场数据 - 公司当前股价为100.60美元 当日下跌3.20%[6] - 公司市值为160亿美元[6] - 股票当日交易区间为98.32美元至104.57美元 52周区间为17.14美元至193.84美元[6][7] - 当日成交量为920万股 低于2000万股的日均成交量[6]

公司股价表现 - 公司股价在年初至10月14日期间飙升720%，达到174.14美元的高点 [1] - 随后股价从高点下跌超过50%，在11月25日跌至85.77美元的低点 [1] - 此后股价温和反弹至约105美元 [1] 公司运营与财务现状 - 公司仍处于商业化前阶段，没有收入，也没有利润，支出主要为启动费用 [6][7] - 公司按要求发布季度财报，但缺乏运营数据，如发电量、设施运营率和停机时间 [5][6] - 公司支出状况预计在开始制造核反应堆及发电设施投产后将发生巨大变化 [7] 公司技术与项目进展 - 公司正在建设首个Aurora Powerhouse设施，将容纳一个钠冷快堆，也是一种小型模块化反应堆 [9] - 公司的钠冷快堆SMR技术是独特的，该技术在大堆芯中已被证明有效，并能使用除浓缩铀以外的燃料 [11] - 公司相信其快堆可以使用现有反应堆的乏核燃料，这是一种比浓缩铀更便宜且丰富的燃料来源 [11] - 公司未在第三季度更新中提供首个Aurora Powerhouse开始商业运营的明确时间表，过去管理层目标是2027年底或2028年初 [12] - 公司目前提及参与美国能源部反应堆试点项目，目标是“在2026年7月4日或尽快达到临界” [12] 行业背景与SMR前景 - 小型模块化反应堆在美国尚未成功部署，多家公司正在尝试开发，以替代现有大型核电站使用的大型反应堆 [10] - SMR预计发电容量较小，但占地面积也小得多，因此可以更容易地部署在靠近人口中心的地方 [10] 市场情绪与股价波动驱动因素 - 在缺乏事实数据的情况下，投资者对新闻、分析师更新、其他SMR公司的表现甚至当日情绪做出反应，导致股价大幅波动 [13] - 例如，著名投资者凯西·伍德的一只ETF出售了其约三分之一的公司股份后，公司股价在接下来的一周下跌了30% [13][14] - 公司当前市值约为160亿美元 [13] 未来关键里程碑与市场预期 - 公司若能达到三个即将到来的里程碑，市场可能做出积极反应：1) 完成Aurora Powerhouse建设；2) 实现原型SMR临界；3) 获得Aurora Powerhouse的监管批准 [15] - 投资者最早需要等待至少六个月或更长时间，才能知道公司的商业计划是否会成功 [12]

公司股价表现与市场背景 - 2024年11月，Oklo股价从10月31日收盘价最高下跌35.4%，当月最终收跌31.2% [1][2] - 同期标普500指数微涨0.1%，但月中曾下跌4.4%；以科技股为主的纳斯达克综合指数当月收跌1.5%，月中曾下跌6.9% [2] - 过去一年，Oklo股价因市场叙事驱动上涨近420% [3] 公司业务与市场定位 - 公司致力于开发小型模块化反应堆，旨在满足未来可能严重紧张电网的、高耗能AI数据中心的需求 [3] - 公司目前尚未产生收入，但市场基于AI将创造巨大能源需求的信念，将其股价推至极端高位 [7] - 公司股票当前价格为106.70美元，市值达160亿美元，但毛利率为0.00%且不支付股息 [3] 行业技术变革与潜在风险 - 谷歌发布的Gemini 3前沿AI模型完全使用其自研的TPU芯片进行训练，而非英伟达或AMD的GPU [4] - 与GPU相比，TPU的一个最大优势是能效显著更高 [5] - 若谷歌持续此路径且其他超大规模厂商效仿，AI的能源消耗可能远低于预期，从而削弱对Oklo小型模块化反应堆的需求 [5] - 据报道，Meta正在洽谈购买价值数十亿美元的谷歌TPU，这加剧了行业转向更高效能芯片的可能性 [5] 估值与投资逻辑挑战 - 在AI能源需求叙事受到质疑的情况下，投资者开始重新评估愿意为该公司未来盈利承诺支付多少溢价 [7] - 尽管小型模块化反应堆存在机会，但公司当前估值过高，且存在太多未知因素 [8]

公司融资动态 - Oklo公司近期启动了一项规模达15亿美元的场内股票发行计划 以支持其商业运营 该计划通过高盛 摩根士丹利等主要金融机构在纽交所逐步出售股票 佣金最高可达1.5% [1][2] - 此次融资旨在支持公司的运营费用 核心反应堆开发以及关键的燃料回收设施建设 包括田纳西燃料中心和能源部选定的试点设施 [3] - 公司目前持有11.84亿美元的现金和投资 新的融资计划为其提供了财务灵活性 使其能够在项目需要时精准筹集资金 [2] 公司运营进展与财务状况 - Oklo公司在第三季度录得3630万美元的运营亏损 主要源于薪酬和业务支出 其现金使用情况表明公司正在积极部署资金 [4] - 公司近期达成多项重要里程碑 包括Aurora-INL厂址的破土动工 采购主要反应堆部件 详细的能源部批准规划以及赢得三个能源部反应堆试点项目 这些进展有助于降低首次部署的风险并加快未来时间表 [3] - 今年以来 Oklo公司股价已飙升近400% 远超行业增长水平 [7] 行业融资模式观察 - NuScale Power公司持续严重依赖股票发行来为其运营和持续开发工作提供资金 频繁使用场内发行和公开股票销售来获取资本 这反映了小型模块化反应堆制造相关的高昂成本和漫长周期 [5] - NANO Nuclear Energy公司同样严重依赖新股发行来推进其资本密集型的核能计划 在截至2025年6月30日的九个月内 通过普通股销售筹集了超过2.06亿美元 得到了多次后续发行和私募配售的支持 [6]

At a time when the stock markets across the world are focusing on artificial intelligence, long-term players are also looking at sectors that will power the future of the AI space, most notably nuclea... ...

公司业务与市场定位 - 公司是先进核能解决方案提供商 专注于满足数据中心运营商及其他客户的电力需求[1] - 公司通过提供小型模块化反应堆来满足数据中心因人工智能发展而激增的电力需求[1][4] 股价表现与市场比较 - 自年初以来 公司股价已飙升约400% 大幅跑赢同期上涨约17%的标普500指数[2] - 自2024年5月10日完成合并以来 公司一年期股价回报率达420.9% 而标普500指数同期回报率为12.8%[5] 推动增长的关键催化剂 - 公司与Switch在2024年12月签署了一项里程碑式协议 并与韩国水电核电公司在2025年5月达成交易 显示了市场对其小型模块化反应堆的强劲需求[4] - 前总统特朗普的行政命令实质上刺激了核能行业的复兴 成为股价上涨的最大催化剂[5] - 2025年11月中旬 公司与西门子能源签署协议 启动工程和设计活动 以加速爱达荷国家实验室Aurora电厂项目的部件采购 此举进一步推高了股价[6] 未来发展潜力 - 公司正在开发具有多种用途的先进核反应堆 包括为数据中心供电[8] - 若公司能成功将其Aurora电厂从原型阶段推进到实际商业运营 预计将吸引大量投资者买入[9]