据商务部网站消息，商务部于9月25日发布公告，将3家美国实体列入出口管制管控名单、3家美国企业列入不 可靠实体清单。 根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，为维 护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，商务部决定将 亨廷顿·英格尔斯工业公司（Huntington Ingalls Industries, Inc.）、扁平地球管理公司（Planate Management Group）、全球维度公司（Global Dimensions LLC）等3家美国实体列入出口管制管控名单 ，并采取以下措施： 一、禁止向上述3家美国实体出口两用物项；正在开展的相关出口活动应当立即停止。 二、特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。 为维护国家主权、安全和发展利益，根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国国家安全法》《中 华人民共和国反外国制裁法》等有关法律，不可靠实体清单工作机制依据《不可靠实体清单规定》第二条、第 八条和第十条等有关规定，决定将 萨罗尼克科技公司（Saronic Technologies, Inc.）、爱尔康公司（Aerkomm I ...

9月25日，商务部官网发布两条公告。 每经编辑｜金冥羽 全文如下： 商务部公告2025年第51号 公布将3家美国实体列入出口管制管控名单决定 根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义 务，决定将亨廷顿·英格尔斯工业公司等3家美国实体列入出口管制管控名单（见附件），并采取以下措施： 一、禁止向上述3家美国实体出口两用物项；正在开展的相关出口活动应当立即停止。 二、特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。 本公告自公布之日起正式实施。 附件：出口管制管控名单（2025年9月25日） 不可靠实体清单工作机制关于将萨罗尼克科技公司等3家美国企业列入不可靠实体清单的公告 不 可 靠 实 体 清 单 工 作 机 制 商 务 部 2025年9月25日 附件 出口管制管控名单 （2025年9月25日） 1. 亨廷顿·英格尔斯工业公司（Huntington Ingalls Industries, Inc.） 2. 扁平地球管理公司（Planate Management Group） 3. 全球维度公司（Global Dim ...

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Key Takeaways Par Pacific earnings are projected to climb 516.2% in 2025, with strong growth momentum.Oceaneering earnings are expected to rise 57.9% in 2025 to reach $1.80 per share.TechnipFMC earnings are set to advance 20% this year, reaching $2.18 per share.Earnings per share (‘EPS’) growth is a key driver of stock performance, and in the Oil – Energy space, it often signals real strength. While the sector can be volatile, consistent EPS growth stands out. Three names worth noting — Par Pacific Holdings ...

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益0.49美元 超出市场预期0.42美元 同比上年0.28美元增长75% [2] - 总收入6.982亿美元 符合市场预期 较上年同期6.688亿美元增长4.4% [2] - 所有业务板块营业利润均实现同比增长 推动整体盈利超预期 [2] 分业务板块表现 - 海底机器人业务收入2.188亿美元（上年2.15亿）但低于预期2.428亿 营业利润6450万美元（上年6180万）超预期6310万 EBITDA利润率提升至35% ROV日均收入增至11,265美元 设备利用率为67% [3][4] - 制造产品业务收入1.451亿美元（上年1.393亿）超预期1.394亿 营业利润1880万美元（上年1440万）超预期1530万 [5] - 海上项目组收入1.493亿美元（上年1.441亿）低于预期1.446亿 营业利润2170万美元（上年1320万）超预期2140万 利润率提升至15% [6][7] - 完整性管理与数字解决方案收入7540万美元（上年7350万）超预期7380万 营业利润460万美元（上年350万）超预期440万 [8] - 航空航天与国防科技收入1.096亿美元（上年9700万）超预期9800万 营业利润1630万美元（上年720万）超预期1000万 利润率达15% [9][10] 资产负债与资本支出 - 第二季度资本支出（含收购）3280万美元 [11] - 截至2025年6月30日 现金及等价物4.34亿美元 长期债务4.846亿美元 资本负债率为36.4% [11] 市场表现与评级 - 近一个月股价下跌4.1% 表现逊于标普500指数 [1] - 获得VGM综合评级A级 价值评级A级（前20%）增长评级A级 动量评级D级 [13] - 当前Zacks评级为3级（持有）预计未来数月回报与市场持平 [14] 订单与业务指标 - 截至2025年6月30日未完成订单5.16亿美元 较2024年同期下降27.6% [6] - 过去12个月订单获取率为0.65 [6]

合同授予详情 - 公司获得美国海军供应系统司令部武器系统支持部门授予的不定期交付/不定量合同 用于维修弗吉尼亚级和洛杉矶级潜艇的阀门和执行器 [1] - 合同基础价值高达8600万美元 初始期限为两年 并包含额外三年延期选项 [2] - 该合同使公司成为海军企业部件维修计划中三家选定供应商之一 [3][9] 技术能力与设施 - 维修工作将在公司自有专业设施中进行 采用垂直整合运营模式确保质量控制 [8] - 设施配备先进诊断工具 洁净室 压力测试舱 冶金实验室和高精度加工环境 [8] - 维修过程包括拆卸 无损检测 材料评估 再加工和最终性能验证 达到或超过原始设备制造商规格 [7] 项目背景与战略意义 - 企业部件维修计划是海军集中化战略 旨在标准化高价值潜艇部件维修流程 加快周转时间并控制维护成本 [4] - 公司已在该计划下提供超过八年不间断服务 持续满足海军严格的质量和性能基准 [5] - 该合同支持海军降低生命周期成本 最小化设备停机时间和保持全球海底资产可用性的整体目标 [15] 财务与运营安排 - 合同通过海军营运资本基金资助 授予时即支付最低款项 确保项目连续性和快速动员资源 [11][12] - 资金结构保障在整个合同期内持续维修产出 支持计划性维护周期和非计划性修理需求 [12] 行业地位与未来展望 - 该奖项巩固了公司作为海军先进海底平台可靠长期合作伙伴的角色 [3] - 公司维修方法采用系统化ISO认证流程 包括故障模式分析和部件寿命延长解决方案 [16] - 公司设施和工程团队的适应性使其成为海底战争支持新兴技术的理想合作伙伴 包括预测性维护系统和数字孪生平台 [19]

公司业绩概览 - 2025年第二季度调整后每股收益为0.49美元，超出市场预期的0.42美元，较去年同期的0.28美元显著增长 [1] - 总收入达6.982亿美元，同比增长4.4%，符合市场预期 [2] - 调整后EBITDA为1.033亿美元，同比增长20.3% [2] - 公司在第二季度回购471,759股股票，价值约1000万美元 [2] 各业务部门表现 Subsea Robotics - 收入为2.188亿美元，略高于去年同期的2.15亿美元，但低于预期的2.428亿美元 [4] - 营业利润为6450万美元，高于去年同期的6180万美元和市场预期的6310万美元 [4] - EBITDA利润率提升至35%，ROV日均收入增至11,265美元，利用率达67% [4] Manufactured Products - 收入为1.451亿美元，显著高于去年同期的1.393亿美元和市场预期的1.394亿美元 [5] - 营业利润为1880万美元，高于去年同期的1440万美元和市场预期的1530万美元 [5] Offshore Projects Group - 收入为1.493亿美元，同比增长3.6%，但低于预期的1.446亿美元 [6] - 营业利润为2170万美元，显著高于去年同期的1320万美元和市场预期的2140万美元 [6] - 营业利润率提升至15% [6] Integrity Management & Digital Solutions - 收入为7540万美元，高于去年同期的7350万美元和市场预期的7380万美元 [8] - 营业利润为460万美元，高于去年同期的350万美元和市场预期的440万美元 [10] Aerospace and Defense Technologies - 收入为1.096亿美元，高于去年同期的9700万美元和市场预期的9800万美元 [10] - 营业利润为1630万美元，显著高于去年同期的720万美元和市场预期的1000万美元 [11] - 营业利润率提升至15% [11] 财务与资本状况 - 第二季度资本支出为3280万美元 [12] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为4.34亿美元，长期债务为4.846亿美元，债务与总资本比率为36.4% [12] 未来展望 - 预计2025年第三季度收入将同比增长，EBITDA预计在1亿至1.1亿美元之间 [13] - Subsea Robotics和Manufactured Products预计收入及营业利润将增长，而Offshore Projects Group营业利润可能下滑 [13] - Integrity Management & Digital Solutions营业利润预计显著改善，Aerospace and Defense Technologies收入及利润预计大幅增长 [14] - 2025年全年收入预计以中个位数百分比增长，调整后EBITDA预计在3.9亿至4.2亿美元之间 [15] - Subsea Robotics收入预计以中个位数增长，ROV利用率预计在60%至70%之间 [16] 行业其他公司表现 - Valero Energy第二季度调整后每股收益为2.28美元，超出预期的1.73美元，但低于去年同期的2.71美元 [18] - Halliburton第二季度调整后每股收益为0.55美元，符合预期，但低于去年同期的0.80美元 [20] - Equinor第二季度调整后每股收益为0.64美元，低于预期的0.66美元和去年同期的0.84美元 [22]

收入和利润（同比环比） - 公司稀释每股收益在2025年第二季度和上半年分别为0.54美元和1.03美元，相比2024年同期的0.34美元和0.49美元显著增长[124] - 2025年上半年运营收入增长57%，收入增长8%，主要得益于OPG和海底机器人部门的强劲表现[124] - 能源业务总收入在2025年上半年达到11.6594亿美元，运营利润率为19%，较2024年同期的14%有所增长[129] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年上半年未分配运营费用为9131.7万美元，占收入的7%[141] - 制造产品部门2025年上半年因主题公园业务库存减值1300万美元而受到负面影响[133] 各条业务线表现 - 海底机器人部门2025年第二季度收入为2.18786亿美元，运营利润率为29%，ROV利用率为67%[129] - 制造产品部门2025年第二季度收入为1.45134亿美元，运营利润率为13%，期末积压订单为5.16亿美元[129] - 海上项目集团（OPG）2025年第二季度收入为1.49281亿美元，运营利润率为15%，较2024年同期的9%显著提升[129] - ROV业务占海底机器人部门收入的79%，2025年第二季度平均每日收入高于2024年同期[130] - 公司ADTech部门2025年第二季度收入为1.09593亿美元，同比增长13%，营业利润率为15%[139] - ADTech部门2025年上半年收入为2.06744亿美元，营业利润率为13%[139] 现金流和资本支出 - 公司现金余额在2025年上半年减少6300万美元，主要用于运营活动（350万美元）、维护性资本支出（2300万美元）、增长性资本支出（3300万美元）和股票回购（2000万美元）[125] - 公司2025年上半年资本支出为5600万美元，预计全年有机资本支出在1.15亿至1.2亿美元之间[154] - 公司2025年上半年净现金减少6346.8万美元，主要由于运营活动使用现金353.1万美元[150] 股票回购和债务 - 公司2025年上半年回购约100万股普通股，花费约2000万美元[155] - 截至2025年6月30日，公司长期债务为5亿美元的2028年到期优先票据[156] - 公司未在2025年6月30日的合并资产负债表外安排任何债务担保或表外安排[159] 税务和外汇 - 2025年7月4日签署的《One Big Beautiful Bill Act》（OBBBA）可能对公司税务和财务报告产生影响，具体影响仍在评估中[120] - 公司2025年预计所得税支付额在1.1亿至1.2亿美元之间[146] - 公司2025年上半年外汇交易收益分别为540万美元和650万美元[144] - 2025年二季度及上半年，公司因非美元功能货币折算产生的权益账户净调整分别为2100万美元和4100万美元（2024年同期为净减少1100万和2600万美元）[163] - 2025年二季度及上半年外汇交易损益分别为540万美元和650万美元（2024年同期为100万和320万美元）[164] 营运资本和现金 - 截至2025年6月30日，公司净营运资本为6.96亿美元，现金及等价物为4.34亿美元[147] 风险和管理层讨论 - 公司认为利率变动和汇率波动带来的市场风险目前不重大，但随着国际业务扩张可能面临额外汇率风险[162] - 截至2025年6月30日，公司关键会计政策及估计所依赖的判断和假设未发生重大变化[161]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度2025年净收入为5440万美元，每股收益0.54美元 [5] - 第二季度2025年合并收入增长4%至6.98亿美元，营业利润增长31%至7920万美元 [6] - 第二季度2025年调整后EBITDA增长20%至1.03亿美元 [6] - 第二季度2025年经营活动产生7720万美元现金，资本支出3030万美元，自由现金流4690万美元 [7] - 公司连续第四个季度回购约1000万美元普通股，期末现金余额4.34亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 Subsea Robotics (SSR) - 平均ROV每日收入增至11,265美元，营业利润增长4%至6450万美元 [8] - ROV船队利用率为67%，其中钻机支持占63%，船舶活动占37% [8] - ROV业务占总SSR收入的79%，工具和调查业务占21% [8] - 截至2025年6月30日，公司在136艘浮动钻机中的81艘上拥有ROV合同，市场份额60% [9] Manufactured Products - 营业利润增长31%至1880万美元，收入增长4%至1.45亿美元 [10] - 营业利润率扩大262个基点，主要由于能源制造工厂的积压订单转化 [10] - 公司对2025年下半年预测保持信心，预计订单集中在后半年，已获得约1亿美元订单承诺 [11] Offshore Projects Group (OPG) - 营业利润显著改善至2170万美元，收入增长4%，营业利润率扩大至15% [12] - 获得多项长期合同，包括美国墨西哥湾的船舶服务合同和BP在毛里塔尼亚的IMR合同 [13] Aerospace and Defense Technologies (AdTech) - 营业利润增长125%至1630万美元，收入增长13%，营业利润率扩大至15% [15] - OTEC业务受益于第一季度宣布的大型合同，MSD业务因潜艇维修和干甲板检修活动增加而表现良好 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲的退役活动增加，有助于抵消钻机支持活动的略微下降 [9] - 美国墨西哥湾的OPG活动预计将从高利润干预项目转向低利润IMR工作 [14] - 国防创新单元对Freedom无人水下车辆的需求增加，海军对服务的关注为AdTech业务带来机会 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年后持续增长，主要驱动力包括浮动钻机合同增加、ROV每日收入提高、FID水平上升、油价支持以及AdTech业务的地理扩张 [23] - 公司对能源和航空航天及国防市场保持乐观，预计2025年收入中个位数增长，调整后EBITDA在3.9亿至4.2亿美元之间 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对执行力和业务韧性表示满意，连续八个季度达到或超过调整后EBITDA指引 [4] - 预计2025年下半年订单集中在后半年，已获得约1亿美元订单承诺 [11] - 预计2025年ROV船队利用率将在中高60%范围内，市场份额保持在55%-60% [21] 其他重要信息 - 公司可能在未来冷堆一艘调查船，如果新的调查地球科学业务机会未能实现 [9] - 公司对Greylock高温高压连接器业务和Rotator阀门业务的表现表示满意 [12] - 预计Big Beautiful Bill将对AdTech业务产生积极影响，增加对无人水下车辆、潜艇维护和空间项目的资金支持 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于ROV业务是否受到海上钻机空白的影响 - 回答: 公司看到一些影响，但定价提高和欧洲退役活动增加抵消了部分影响 [26][27] 问题2: 关于制造产品订单趋势 - 回答: 预计2025年订单与2024年持平，2026年有望改善，Greylock业务表现强劲 [31][32] 问题3: 关于ROV利用率下降的原因 - 回答: 钻机支持和船舶活动均受到影响，公司对第四季度活动持保守态度 [39] 问题4: 关于ROV定价提升的原因 - 回答: 主要由于合同滚动，外汇和绩效定价影响较小 [41] 问题5: 关于自由现金流增长的可见性 - 回答: 预计第三和第四季度现金流改善，主要来自应收账款的回收 [43] 问题6: 关于OPG业务的可见性 - 回答: 国际合同如BP毛里塔尼亚项目提高了业务稳定性 [49] 问题7: 关于Big Beautiful Bill的影响 - 回答: 预计对OTEC、空间项目和MSD业务有显著积极影响 [52][53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，公司实现净利润5440万美元，即每股0.54美元 [6] - 综合收入增长至6.98亿美元，较2024年第二季度增长4% [7] - 综合营业收入增长31%，达到7920万美元；综合调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长20%，达到1.03亿美元 [7] - 经营活动产生的现金为7720万美元，资本支出为3030万美元，自由现金流为4690万美元 [7] - 连续第四个季度回购了约1000万美元的普通股，期末现金头寸为4.34亿美元，有担保循环信贷安排下无借款 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 海底机器人（SSR） - 平均远程操作车辆（ROV）每日使用收入增至11265美元，营业收入为6450万美元，增长4%，收入增长约2%，EBITDA利润率略扩至35%，ROV船队利用率为67% [9] - 钻探支持业务的船队使用率为63%，基于船舶的活动为37%，与去年同期相似；ROV业务与工具和测量业务的收入占SSR总收入的比例分别为79%和21% [10] - 截至2025年6月30日，公司拥有60%的浮动钻井平台市场，136个签约浮动钻井平台中有81个有ROV合同，维持250个ROV系统的船队数量 [10] 制造产品 - 营业收入为1880万美元，较2024年第二季度增长31%，收入增长4%至1.45亿美元，营业利润率扩大262个基点 [11][12] - 本季度就前主题公园游乐设施业务计提了250万美元的存货准备金，2025年全年订单出货比指导仍为0.9 - 1.0 [12] 海上项目集团（OPG） - 营业收入显著提高至2170万美元，收入增长4%，营业利润率扩大至15% [13] - 第二季度获得了几份长期合同，预计2025年船舶利用率和活动水平将保持稳定 [14] 完整性管理和数字解决方案（IMDS） - 营业收入和营业利润率在收入相对持平的情况下有所改善，公司继续将全球设计创新（GDI）整合到完整性管理业务中，并确定试点项目以展示新能力 [15][16] 航空航天与国防技术（AdTech） - 营业收入增长125%至1630万美元，收入增长13%，营业利润率扩大至15% [16] - 海洋服务部门（MSD）在潜艇维修和干甲板舱大修方面的高活动水平对AdTech的业绩做出了积极贡献 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对能源和航空航天与国防市场持积极态度，预计2025年后将持续增长，驱动因素包括更多浮动钻井平台合同可见性、ROV每日使用收入持续提高、预计更高的最终投资决策（FIDs）水平、油价支撑、提供更多油田全生命周期服务的能力、AdTech业务的需求增长和地域扩张以及移动机器人技术的市场需求增加 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在执行方面表现出色，业务具有韧性，连续八个季度达到或超过调整后EBITDA指导范围，过去13个季度中有12个季度实现这一目标 [4] - 2025年下半年，OPG的业绩将受到地理和服务组合变化的影响，预计活动将从高利润率的干预项目转向美国海湾地区的低利润率检查、维护和修理（IMR）工作 [15] - 预计AdTech业务的三条业务线将在未来五年受到近期通过的和解法案的积极影响，该法案增加了对无人水下航行器（UUV）的资金投入，海军对服务的持续关注为公司提供了利用商业服务专业知识的机会，潜艇建造和维护计划预计将加速，太空计划预算好于预期 [17][18] 其他重要信息 - 2025年第三季度，公司预计综合收入和EBITDA将增加，综合EBITDA预计在1 - 1.1亿美元之间 [19] - 2025年全年，公司预计综合收入将实现中个位数百分比增长，调整后EBITDA预计在3.9 - 4.2亿美元之间 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司业务是否受到海上钻井平台空白期的影响 - 公司看到了一些影响，但ROV定价提前达到预期水平抵消了部分影响，欧洲的弃置活动增加也起到了一定的平衡作用，需要关注的是测量业务，目前只运营了一艘测量船，可能无法达到两艘的预期 [27][28][29] 问题: 制造产品部门脐带缆业务的订单趋势 - 公司认为2024 - 2025年订单同比基本持平，下半年开局良好，已有1亿美元的订单承诺，预计将在未来几周内敲定合同；2025 - 2026年，海底业务的最终投资决策和海底树订单情况良好，脐带缆业务也会有不错的表现，同时Greylock业务增长强劲 [32][33][34] 问题: 全年ROV利用率略低的展望与船舶支持还是钻井支持更相关，以及如何描述这种变化 - 两者都有影响，这是对各方计划的更清晰了解，尤其是在第四季度，公司采取了保守的预测 [40][41] 问题: ROV定价提升的主要原因 - 主要是合同续约的影响，外汇和基于绩效的定价影响不大，这些因素仍在起作用，但目前主要是合同的持续续约 [42] 问题: 下半年自由现金流大幅提升的可见性及主要贡献因素 - 过去四到五年，公司第一季度现金流出较大，第二季度实现正现金流，第三、四季度是产生现金流的关键时期，今年也是如此；公司对很大一部分现金流有清晰的预期，因为部分款项已计入应收账款，预计在第三、四季度收回 [43][44] 问题: OPG业务是否有更多的未来工作可见性，以及在动荡市场中的情况 - 这种说法是准确的，大型国际合同的签订有助于提高可见性，形成稳定的业务基础，在墨西哥湾也能获得更多固定天数的业务 [49] 问题: 和解法案对公司业务的影响及公司的应对策略 - 对OTEC业务的车辆业务是一个重要因素，公司在水下防御服务方面有优势；太空业务也有积极影响，如Artemis项目的资金恢复，热防护系统和载人航天业务对公司有利；MSD业务方面，潜艇维护、修理和新建造的资金投入预计增加，公司正在考虑增加产能以服务该市场 [52][54][56]