财务数据和关键指标变化 - 第二财季毛收入增长20%,净收入增长24%,主要由于成人娱乐用途和国际销售增加 [34][35] - 第二财季毛利率达34%,为过去3年来最高,主要由于销量增加、生产成本下降和国际销售增加 [38][39][40] - 第二财季经调整EBITDA为560万加元,连续第5个季度实现正值,主要由于销量增加、生产成本下降和国际销售增加 [40][41] - 第二财季净亏损750万加元,主要由于衍生负债公允价值变动收益减少 [42] - 第二财季经营活动现金流出1970万加元,主要由于应收账款增加和应付账款减少 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 花草销售仍是公司主要收入来源,但受价格压力影响,公司选择不追随竞争对手的低价策略,导致部分市场份额下降 [52][53][54][55][56][57][58] - 公司在哈希油、软糖等高毛利产品类别保持领先地位,销量和毛利率表现良好 [13][17] - 公司专利产品JOLTS棒糖销量增长85%,但因监管问题暂停销售 [19][20][103][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大各省市场,公司在花草、软糖和哈希油等品类保持领先地位 [16][17] - 在魁北克市场,公司位列第三,在花草和哈希油品类占据领先地位 [17] - 公司在澳大利亚和以色列的国际销售创新高,但预计未来将回归正常水平 [28][61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于创新产品开发,推出了18款新品,包括哈希油新品SHRED X Rip-Strip Hash [18][23][24] - 公司投资4百万美元收购Greentank,获得其新型雾化技术,计划在未来推出差异化的510格式和一体化雾化产品 [25][26][27][73][74][75] - 公司认为行业内部分竞争对手将在今年内陷入财务困境,有利于行业价格环境改善 [96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前行业内部分竞争对手的低价策略不可持续,公司选择不追随而是专注于创新和高毛利产品 [30][31][56][57][58] - 管理层对公司未来财务表现持乐观态度,预计第三季度收入环比增长,全年实现正自由现金流 [44][45][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Partheniou 提问** 询问公司在价格压力下的库存管理和市场份额变化 [52] **Beena Goldenberg 回答** 公司目前库存水平适中,不会出现供应问题。公司选择不追随低价策略,导致部分市场份额下降,但公司关注销量而非市场份额 [53][54][55] 问题2 **Tamy Chen 提问** 询问公司国际销售的前景 [61] **Beena Goldenberg 回答** 公司国际销售在第二财季创新高,主要是由于向澳大利亚和以色列的渠道补充库存,未来将回归正常水平 [61][62] 问题3 **Aaron Grey 提问** 询问公司对行业内低价竞争的看法 [95] **Beena Goldenberg 回答** 公司认为部分竞争对手的低价策略不可持续,随着产能过剩逐步得到缓解,行业价格环境有望在未来一年内改善 [96][97][98][101][102]

财报基本信息 - 财报涵盖2023年2月28日止三个月和六个月及2022年8月31日止年度财务信息[1] - 财务信息按国际会计准则委员会发布的国际会计准则34编制，以千加元表示[2] 公司基本情况 - 公司全资子公司Organigram Inc.、EIC和Laurentian均为持牌生产商[7] - 公司总部位于多伦多，注册办公室位于新不伦瑞克省，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[8] 非国际财务报告准则指标 - 非国际财务报告准则指标包括每株产量、每克和每单位平均净售价等[4] - 非国际财务报告准则指标计算方法无标准，公司方法可能与其他公司不同[6][19] - 每株产量（克）通过收获干花总克数除以收获植株总数计算[21] - 每克和每单位平均净售价通过净收入除以销售总克数或总单位数计算[22] 前瞻性信息 - 前瞻性信息包含设施许可、产能、合作前景等多方面预期[12] - 前瞻性信息有不确定性，受财务、人员、竞争等多种因素影响[14][16] 产能建设 - 2022财年蒙克顿4C期扩建完成，开花种植室增至115个，年产能约达85,000公斤花卉[36] - 公司计划投入1300万美元用于 Lac - Supérieur 工厂的增长资本支出，以扩大产能、加工和存储空间并实现自动化[50] - 公司收购的Lac - Supérieur工厂目前正在将6,800平方英尺的种植面积扩大到33,000平方英尺，公司已承诺投入1300万美元完成扩建[86] 产品市场表现 - SHRED产品零售销售额超1.9亿美元，2023年2月28日公司在哈希类别中占据第1市场地位，Edison JOLTS在胶囊类中排第1，SHRED’ems软糖和Monjour软咀嚼糖在软糖类别中合占第3市场地位[45] - 截至2023年2月，公司品牌组合在加拿大花卉细分市场保持第2份额[90] - 截至2023年2月28日，公司在哈希类别中获得第1市场份额[92] - 2023财年第二季度，公司在软糖类别净销售额排名第3，销量排名第2[93] - 2023财年第二季度，爱迪生JOLTS在胶囊和薄荷糖类别净销售额排名第1[95] - 2023财年第二季度，公司在加拿大全国成人用休闲大麻零售市场份额排名第3[105] 市场预期 - 预计2026年加拿大全国休闲零售销售额总计达53亿美元[102] 2023年第二季度财务数据 - 2023年第二季度净收入39,493美元，较2022年同期的31,836美元增长24% [54] - 2023年第二季度销售成本29,642美元，较2022年同期的24,955美元增长19% [54] - 2023年第二季度调整前毛利润9,851美元，较2022年同期的6,881美元增长43%，调整前毛利率从22%提升至25% [54] - 2023年第二季度调整后EBITDA为5,648美元，较2022年同期的1,556美元增长263% [54] - 2023年第二季度干花收获量20,624公斤，较2022年同期的10,037公斤增长105%；干花销售量14,235公斤，较2022年同期的11,785公斤增长21% [54] - 2023年第二季度净收入中，成人娱乐用大麻市场占27,415美元（69%），国际市场占10,758美元（27%），医疗市场占769美元（2%），其他收入占551美元（1%），国际市场净收入增长6,321美元（142%）[55] - 本季度休闲市场所有产品类别的花卉销售占总净收入的42%，2023财年第二季度休闲花卉平均净售价降至每克1.81美元，而2022财年第二季度为每克2.08美元[56] - 2023财年第二季度所有花卉销售克数增长21%，达到14,235千克，上年同期为11,785千克[57] - 截至2023年2月28日的三个月销售成本增至29,642美元，上年同期为24,955美元，2023财年第二季度销售成本中包含3,521美元不可销售库存准备金，上年同期为711美元[59] - 截至2023年2月28日的三个月，公司公允价值调整前毛利率为9,851美元，占净收入的25%，上年同期为6,881美元，占比22%[60] - 截至2023年2月28日的三个月调整后毛利率为13,372美元，占净收入的34%，上年同期为8,255美元，占比26%[61] - 2023财年第二季度净亏损为7,488美元，2023财年第二季度为4,047美元[72] - 2023财年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5,648美元，2022财年第二季度为1,556美元，增加4,092美元[73] - 2023财年第二季度公司收获20,624千克干花，2022财年第二季度为10,037千克，同比增加10,587千克（105%）[81] 软糖产量数据 - 从2022财年第四季度到2023财年第一季度，温尼伯工厂的软糖产量（千克）增加了35%，截至2023年2月，该工厂平均每月生产310万个软糖[84] 未吸收间接费用情况 - 2022财年第四季度未吸收间接费用从2021财年第四季度的1400美元降至0，2021财年全年为8063美元，预计2023财年不会产生未吸收间接费用[110] 毛利率情况 - 公司调整后的毛利率从2023年第一季度的30%提高到第二季度的34%[111] - 公司预计调整后的毛利率将继续保持在30%以上[112] - 近八个季度调整后毛利率和公允价值调整前毛利率稳步提升，2023年Q2调整后毛利率达34%[140][141] 合作协议 - 2022年11月17日，公司与Canndoc达成多年协议，预计最多运送20000公斤干花[117] 医疗市场情况 - 2023年加拿大医疗市场价值为3.6亿美元，同比下降9%[121] 截至2023年2月28日六个月财务数据 - 截至2023年2月28日的六个月，公司毛收入为1.1378亿美元，同比增长29%；净收入为8281.4万美元，同比增长33%[124] - 同期，公司销售成本为6126.3万美元，同比增长16%；未进行公允价值调整前的毛利率为26%，同比增长73%[124] - 同期，已售库存的实现公允价值和其他库存费用为2669.8万美元，同比增长51%；生物资产公允价值变动的未实现收益为3883.5万美元，同比增长116%[124] - 同期，公司毛利率为3368.8万美元，同比增长248%；运营费用为4047.3万美元，同比增长25%[124] - 同期，公司运营亏损为678.5万美元，同比减少70%；其他（收入）/费用为439.5万美元，同比减少74%[124] - 同期，公司所得税（收回）费用为23.1万美元，同比增长138%；净亏损为215.9万美元，同比减少60%[124] - 同期，公司经营活动使用的净现金为1624.6万美元，同比增长60%；调整后毛利率为2620.1万美元，同比增长91%[124] - 同期，公司调整后EBITDA为1122.5万美元，去年同期为亏损33.1万美元，同比增长3491%[124] - 截至2023年2月28日的六个月，所有花卉的销售体积增加21%，达到30383千克[129] 2023年上半年财务数据 - 2023年上半年总运营费用为40473美元，较2022年的32352美元增长25%，各分项费用均有变化，研发费用涨幅达161%[142] - 2023年上半年授予114.4万份期权，价值1027美元，而2022年同期为52万份，价值934美元[148] - 2023年上半年授予148.5239万个受限股单位，其中114.0765万个授予关键管理人员，2022年同期分别为39.1248万个和36.1942万个[149] - 2023年上半年授予84.6154万个绩效股单位，其中54.768万个授予关键管理人员，2022年同期分别为16.9843万个和14.0537万个[150] - 2023年上半年其他（收入）费用为 - 4395美元，较2022年的 - 17224美元减少74%，投资收入从633美元增至1970美元[153] - 2023年上半年公司联营企业投资损失为702美元，高于2022年的643美元[154] - 2023年上半年公司或有负债公允价值变动为6美元，远低于2022年的484美元[155] - 2023年上半年公司净亏损为2159美元，即每股0.007美元，低于2022年的5352美元和每股0.018美元[162] 净收入及亏损影响因素 - 2023财年净收入增长、单位生产成本降低和资产减值费用减少，使净收入增加或净亏损减少[163] 过往财年调整后EBITDA情况 - 2021财年Q4公司调整后EBITDA亏损降至480万美元，较Q3的920万美元减少48%[167] - 2022财年Q1净收入增长22%，调整后EBITDA亏损降至190万美元[168] - 2022财年Q2调整后EBITDA为正160万美元，较Q1增加340万美元[168] - 2023财年Q1调整后EBITDA增至560万美元，为前八个季度最高[169] 财年资产数据对比 - 截至2023财年Q2和2022财年Q4，现金及短期投资从9.8607亿美元降至7.197亿美元，降幅27%[171] - 截至2023财年Q2和2022财年Q4，存货从5031.4万美元增至7056.9万美元，增幅40%[171] 现金流及资本支出预期 - 2023财年公司预计现金资本支出3200万美元，若完成计划，预计2024年Q1产生正自由现金流[175] 各活动现金流情况 - 截至2023年2月28日的三个月和六个月，经营活动使用现金分别为1.9711亿美元和1.6246亿美元[176] - 截至2023年2月28日的三个月和六个月，融资活动使用现金分别为210万美元和410万美元[179] - 截至2023年2月28日的三个月和六个月，投资活动提供现金分别为1.1678亿美元和9970万美元[180] 费用及资本支出情况 - 2023年2月28日止三个月和六个月，公司在PDC协议下直接费用分别为1394美元和1812美元（2022年2月28日为506美元和1212美元），公司直接费用和资本支出分别为2801美元和5063美元（2022年2月28日为1339美元和2514美元），与CoE相关费用分别为409美元和642美元（2022年2月28日为1845美元和3726美元）[185] - 2023年2月28日止三个月和六个月，公司在研发项下确认CoE费用份额分别为2098美元和3443美元（2022年2月28日为620美元和1295美元）[185] - 2023年2月28日止三个月和六个月，公司记录资本支出分别为205美元和321美元（2022年2月28日为302美元和606美元）[185] 债务及负债情况 - 2023年2月28日，欠BAT余额为2671美元（2022年8月31日为2444美元）[185] - 长期债务公允价值约为198美元（2022年8月31日为235美元）[189] - 2022年12月31日，EIC达到一个里程碑，7000美元或有对价到期应付，截至2023年2月28日仍未支付，计入其他流动负债[191] - 2023年2月28日，Laurentian或有股份对价公允价值重估为2907美元（2022年8月31日为2913美元），WACC增加1%，或有股份对价估计公允价值减少，净收入增加31美元；WACC减少1%，或有股份对价估计公允价值增加，净收入减少37美元[193] - 2023年2月28日止三个月和六个月无认股权证行权，2023年2月28日，剩余衍生负债重估公允价值为897美元（2022年8月31日为4138美元），2023年2月28日止三个月和六个月估计公允价值分别减少2194美元和3241美元（2022年2月28日为9971美元和22023美元）[196] - 2023年2月28日，估计认股权证公允价值使用的无风险利率为4.20%（2022年8月31日为3.64%），认股权证期限为0.70年（2022年8月31日为1.20年），普通股市场价格为1.09美元（2022年8月31日为1.42美元），普通股预期未来波动率为77.20%（2022年8月31日为77.30%），每份认股权证公允价值为0.05美元（2022年8月31日为0.24美元），波动率增加10%，认股权证估计公允价值增加，净收入减少443美元；波动率减少10%，认股权证估计公允价值减少，净收入增加367美元[198] 战略投资情况 - 2021年3月10日，公司通过BAT战略投资发行58336392股普通股，BAT

财务数据和关键指标变化 - 第一季度向以色列和澳大利亚交付了价值590万美元的干花，较2022财年第一季度的340万美元增长71% [23] - 第一季度实现正调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）560万美元，而2022年第一季度为负190万美元，连续四个季度实现正调整后EBITDA [30] - 2023财年第一季度销售成本为3200万美元，较2022年第一季度的2800万美元增长13% [44] - 销售、一般和行政费用（SG&A），不包括非现金股份支付，从2022年第一季度的1260万美元增至2023年第一季度的1570万美元，占净收入的百分比从42%降至36% [45] - 2023年第一季度现金使用反映了500万美元短期投资的净赎回，被840万美元的物业、厂房和设备购买所抵消，而2022年第一季度现金产生包括6000万美元短期投资赎回的收益 [46] - 第一季度总营收从2022财年同期增长37%至6090万美元，净收入增长43%至4330万美元，主要得益于休闲净收入增长43% [71] - 调整后毛利率从2022年第一季度的550万美元（占净收入18%）增至1280万美元（占净收入30%） [72] - 本季度净收入为530万美元，而2022财年第一季度净亏损130万美元 [73] - 截至2022年11月30日，公司现金及短期投资为9500万美元，较2022财年末的9900万美元略有下降，预计到2023年底产生正自由现金流 [74] - 从现金流角度看，2023年第一季度经营活动提供现金350万美元，而2022年第一季度使用现金930万美元；投资活动使用现金170万美元，而2022年同期产生现金5400万美元 [127] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产方面，蒙克顿4C扩建完成后，第一季度收获创纪录，年产能达8.5万公斤，每株产量168克，较2022财年第一季度的129克增长30% [29] - 第一季度推出17个新SKU，包括爱迪生葡萄渐强和特伦布兰甜樱桃等预卷产品 [40] - 11月在英语加拿大推出新品牌Holy Mountain，在魁北克推出Wo La，提供R*NTZ和MAC - 1等产品，填补小包装价值细分市场 [40] - 温尼伯的软糖产量从2022年第四季度到2023年第一季度增加35%，包装线日产量达3.5万至4万袋 [68] - 卓越中心专注于各种大麻素，支持新型蒸汽成分和基质的研发，创建行业领先的蒸汽数据集 [69] - 圣劳伦斯湖工厂建设基本完成，预计2月迁入新楼，支持新哈希SKU推出，温室扩建预计5月上线，将使工厂年产能达到2400公斤手工花和超过200万个包装单位的哈希 [126] 各个市场数据和关键指标变化 - 在省级市场，公司在沿海地区市场份额领先，在安大略省有三个畅销SKU，在魁北克省销售额较2022财年第一季度几乎增长两倍 [39] - 公司在以色列与Canndoc签订三年协议，供应1万公斤干花，Canndoc有额外订购1万公斤的选择权 [23] - 澳大利亚市场发货量增长，新增客户Medcan，与Cannatrek保持长期合作 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重盈利性销售增长，谨慎管理市场份额与盈利能力的关系，不追求低价竞争 [2][56] - 认识到加拿大市场地位良好，开始关注加拿大以外市场，如德国，同时探索符合上市要求的四氢大麻酚（THC）机会 [9][10] - 持续进行产能扩张和技术改进，提高生产效率和降低成本，以提升竞争力 [29] - 加强品牌建设和产品创新，推出新品牌和SKU，满足不同消费者需求 [40] - 行业竞争激烈，部分竞争对手产能过剩，导致市场价格波动，公司通过调整定价保持竞争力 [6][83] - 行业高度分散，预计会有更多企业退出市场，有规模和低成本的企业将有机会扩大市场份额 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为市场仍有增长机会，夏季是大麻需求旺季，尽管有疫情限制，市场仍有增长空间 [19] - 法规变化缓慢，公司参与行业协会，推动行业发展，但认为法规变化速度可能无法满足部分困境企业需求 [20] - 预计价格压缩会持续，但公司可通过降低生产成本和提高效率维持当前毛利率水平 [51][77] - 对国际业务增长有信心，有多余产能可开拓国际市场，将在未来季度分享更多进展 [107] - 认为行业整合是趋势，有规模和低成本的企业将受益，长期看好行业发展，希望政府放宽法规限制 [122][123] 其他重要信息 - 会议提及某些非国际财务报告准则（IFRS）指标，如调整后EBITDA和调整后毛利率，计算方法可能与其他发行人不同 [37] - 公司将医疗大麻业务从直接患者配送过渡到通过Shoppers Drug Mart完成订单，第一季度为该渠道增加26个SKU [41] - 先进的生物实验室自6月开始运营，支持植物科学研究和产品创新 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产能扩张对供应国内热门品牌和国际市场的影响 - 公司现在有足够的花卉供应全国业务，SHRED品牌在不同省份有增长趋势，预计需求会进一步增加 [12] 问题2: Holy Mountain品牌的推出情况、产品组合差距及预卷产品情况 - Holy Mountain刚开始发货，预计未来几个月在英语加拿大和魁北克全面铺货；在 vape 领域产品数量不足，虽单个SKU销售与其他企业相当，但整体份额较低 [14][15] 问题3: 同行认为竞争减少可能带来市场份额增加，公司看法及对省级采购订单竞争的潜在顺风 - 公司认为有机会增加收入和市场份额，可能在12个月周期末实现，短期内市场可能仍有低价竞争 [18] 问题4: 对整体市场的看法 - 市场有增长机会，夏季是需求旺季，法规变化缓慢，公司参与行业协会推动发展 [19][20] 问题5: 关于毛利率，预计价格压缩对产量改善和规模效益的抵消情况，以及国内和国际销售的价格压缩情况 - 加拿大休闲市场存在价格压缩，特别是花卉产品，但公司可通过降低生产成本维持30%的毛利率，若价格压缩不严重，有提升空间 [51][77] 问题6: 生物资产和库存的内部规划、舒适水平、周转率及何时成为现金来源 - 生物资产数量大致稳定，库存会略有增加，公司会建立少量花卉储备以满足销售订单和提高盈利能力 [80][81] 问题7: 大规格花卉价格调整情况及是否有意义 - 大规格花卉价格受到压缩，公司进行了定价调整，以保持竞争力，最近四周销售有反弹 [83][105] 问题8: 现金状况的考虑，是否用于并购或返还股东 - 公司有现金可进行长期投资，关注投资回报率以改善利润率，目前未明确是否用于并购或返还股东 [89] 问题9: 与英美烟草的关系及其他互动 - 与英美烟草关系良好，对方是重要股东，过去在设备采购上提供支持，双方保持定期沟通，探索未来合作方式 [98] 问题10: 行业LP进入CCAA情况及市场机会大小 - 行业高度分散，预计会有更多企业因资金问题退出市场，市场仍在增长，BDSA预测年增长率为13% [100][101] 问题11: 美国机会的变化及海外投资和加拿大并购机会的优先级 - 关注德国市场，期待其最终法规报告；美国市场虽令人失望，但仍会关注；公司有多余产能开拓国际市场，优先满足现有业务，未来有创新计划 [113][116] 问题12: 加拿大零售市场在联邦政府不改变政策下是否有显著增长机会 - 公司持谨慎态度，认为行业会整合，有规模和低成本的企业有机会，希望政府放宽法规限制，如取消 edibles 的10毫克限制 [122][123] 问题13: 如何平衡SKU盈利能力和市场份额 - 公司注重盈利性销售增长，谨慎管理市场份额与盈利能力的关系，不追求低价竞争 [2][56] 问题14: 法规对 edibles 业务的影响 - 目前10毫克限制不能满足消费者需求，若法规改变，如参考科罗拉多市场，公司 edibles 业务有机会发展 [133] 问题15: 加拿大市场机会及Holy Mountain品牌情况 - 若有互补的加拿大机会，公司会考虑；对Holy Mountain品牌推出感到兴奋，产品有良好反馈 [139][140]

财务报表基础信息 - 本次管理层讨论与分析基于公司2022年11月30日止三个月的未经审计中期财务报表和2022年8月31日止年度的经审计年度合并财务报表[1] - 财务信息以千加元为单位，股份和每股计算、百万加元和十亿美元提及、每克或千克干花及每毫升或升大麻提取物计算除外[2] 公司基本情况 - 公司全资子公司Organigram Inc.、The Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organic Inc.均为加拿大《大麻法案》下的持牌生产商[6] - 公司总部位于多伦多，注册办公室位于新不伦瑞克省蒙克顿，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[7] 非IFRS指标说明 - 讨论与分析包含非国际财务报告准则（IFRS）定义的财务和运营绩效指标，用于评估公司表现[4] - 非IFRS指标计算方法无标准，公司方法可能与其他方不同，使用时不应孤立看待或替代IFRS指标[5] 前瞻性信息说明 - 包含前瞻性信息，涉及生产能力、合作前景、市场需求等多方面，但不保证未来表现[10][12] - 前瞻性信息基于公司当前对未来事件的预期，存在已知和未知风险，实际结果可能与预期有重大差异[13] - 公司不承担更新前瞻性信息的义务，除非法律要求[16] - 关于前瞻性信息的假设、风险和不确定性等额外信息可在公司披露材料中获取[17] 干花收获数据 - 2023财年第一季度公司收获22,138千克干花，较2022财年第一季度的11,603千克增加10,693千克（92%）[46] 产能扩建情况 - 2022财年蒙克顿4C期扩建完成，使开花种植室增至115个，年产能增至约85,000千克花卉[24][45] - 公司计划投入1300万美元用于拉克苏佩里厄设施的扩建[36] - 蒙克顿校区5期扩建面积为56,000平方英尺[47] - 上湖工厂目前种植面积6800平方英尺，正扩大至33000平方英尺，扩建后花卉年产量将从600公斤增至2400公斤，哈希包装单位从100万个增至200万个，公司已投入1300万美元用于扩建[50][51] 产品销售情况 - SHRED产品零售销售额超1.5亿美元，净推荐值达77%[38] - 2023财年第一季度公司向Shoppers Drug Mart旗下医用大麻业务引入26个新SKU[23] - 温尼伯工厂2021年9月发货33.9万个软糖，2022年11月增至280万个[48] - 截至2022年11月，公司在加拿大花卉类别中保持第二的市场份额[53] - 截至2022年11月，公司在软糖类别中排名第三，2023财年第一季度，SHRED'ems净销售额市场份额第三，销量排名第二[56] - 2023财年第一季度，Edison JOLTS在胶囊和薄荷糖类别净销售额中排名第一[57] - 2023财年第一季度，公司在加拿大全国成人休闲大麻零售市场份额排名第三，其中磨碎花卉、胶囊排名第一，软糖和哈希排名第三[65] 市场预测 - 预计2026年加拿大全国休闲零售销售额总计53亿美元[63] 合作协议情况 - 公司与Canndoc签订新的多年协议，承诺供应10,000千克干花，Canndoc可选择额外购买最多10,000千克[42] - 2022财年公司恢复向Canndoc发货，11月17日与其签订多年协议，预计发货量达20000公斤干花[74] 公司荣誉 - 2022年12月公司被KIND杂志评为“年度大麻公司”[44] 消费者互动情况 - 公司的Cannabis Innovators Panel定期与多达2500名加拿大大麻消费者互动[32] 未吸收间接费用情况 - 2022财年第二、三、四季度未吸收的间接费用为零，较2021财年第四季度的1400美元大幅减少，2021财年全年为8063美元，公司预计2023财年不会产生未吸收的间接费用[69] 毛利率情况 - 公司调整后的毛利率从2022年第四季度的23%提高到2023年第一季度的30%，预计2023财年将保持类似水平[70] 投资资金情况 - BAT对公司投资的约3100万美元已预留用于公司在合作中心的资金义务[60] 医疗市场情况 - 2022年加拿大医疗市场价值3.2亿美元，同比下降13%，医疗患者数量预计年内进一步减少[78] 财务指标对比（2022年11月30日止三个月与2021年同期） - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司毛收入从44345美元增至60882美元，增幅37%；净收入从30378美元增至43321美元，增幅43%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司销售成本从27924美元增至31621美元，增幅13%；未调整公允价值前毛利润从2454美元增至11700美元，增幅377%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司已售库存实现公允价值从 - 12313美元变为 - 12528美元，增幅2%；生物资产公允价值变动未实现收益从10469美元增至24714美元，增幅136%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司毛利润从610美元增至23886美元，增幅3816%；运营费用从14333美元增至19828美元，增幅38%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司运营收入从 - 13723美元变为4058美元，增幅130%；其他收入净额从 - 12418美元变为 - 1271美元，降幅90%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司净收入从 - 1305美元变为5329美元，增幅508%；基本每股净收入从 - 0.004美元变为0.017美元，增幅525%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司经营活动提供（使用）的净现金从 - 9341美元变为3465美元，增幅137%；调整后毛利润从5475美元增至12829美元，增幅134%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司调整后息税折旧摊销前利润从 - 1887美元变为5577美元，增幅396%；营运资金从217834美元降至172920美元，降幅21%[81] 2023财年第一季度财务指标 - 2023财年第一季度净收入为4.3321亿美元，调整后毛利率为1.2829亿美元，占比30%[93] - 2023年第一季度总运营费用为1.9828亿美元，较2022年第一季度的1.4333亿美元增加5495万美元，增幅38%[95] 2022年11月30日止三个月费用情况 - 2022年11月30日止三个月，公司一般及行政费用为1.1211亿美元，较上年同期的7984万美元增加3227万美元，增幅40%[96] - 2022年11月30日止三个月，销售及营销费用为4491万美元，占净收入的10%，上年同期为4660万美元，占比15%[97] - 2022年11月30日止三个月，研发成本从上年同期的1015万美元增至2383万美元，增幅135%[98] - 2022年11月30日止三个月，股份支付费用为1743万美元，上年同期为674万美元，增幅159%[99] - 2022年11月30日止三个月，投资收入为856万美元，上年同期为326万美元，增幅163%[107] - 2022年11月30日止三个月，公司对联营公司投资的亏损份额为406万美元，上年同期为144万美元，增幅182%[108] 衍生权证负债及相关公允价值情况 - 2022年11月30日，衍生权证负债重估公允价值为3091万美元，三个月内公允价值减少1047万美元[110] 净收入情况 - 2022年11月30日止三个月，净收入为5329万美元，合每股0.017美元，上年同期亏损1305万美元，合每股0.004美元[114] - 2023财年第一季度净收入为5329美元，而2022财年和2021财年均为净亏损[115] 调整后EBITDA情况 - 2021财年第四季度调整后EBITDA亏损降至480万美元，较2021财年第三季度的920万美元亏损减少48%[119] - 2022财年第一季度调整后EBITDA亏损降至190万美元，净收入增长22%[120] - 2022财年第二季度调整后EBITDA为正160万美元，较第一季度增加340万美元[120] - 2022财年第三季度调整后EBITDA比第二季度少100万美元，受国际货运延迟影响[120] - 2022财年第四季度调整后EBITDA达320万美元，因国际货运完成和娱乐收入创新高[120] - 2023财年第一季度调整后EBITDA增至560万美元，为前8个季度最高[121] 财季末资产情况 - 2023财年第一季度末现金及短期投资为95230美元，较2022财年第四季度末的98607美元减少3%[123] - 2023财年第一季度末存货为66534美元，较2022财年第四季度末的50314美元增加32%[123] 资本支出情况 - 2023财年公司为三个设施预算2900万美元资本支出[126] - 公司2023财年资本支出预算为2900万美元，若按计划完成，预计2024年第一季度（2023年日历）产生正自由现金流[128] 现金流量情况 - 截至2022年11月30日的三个月，经营活动提供现金3465美元，上年同期使用现金9341美元；融资活动使用现金200美元，上年同期为270美元；投资活动使用现金1708美元，上年同期提供现金53956美元[129] 薪酬及费用情况 - 2022年11 - 30日三个月，公司管理和董事会薪酬总计2719美元，上年同期为1863美元[134] - 2022年11 - 30日三个月，公司根据PDC协议产生与CoE相关的直接费用和资本支出共计2690美元，上年同期为1881美元[136] 债务及余额情况 - 截至2022年11月30日，欠BAT的余额为1433美元，上年同期为427美元[137] - 截至2022年11月30日，长期债务公允价值约为217美元[140] 或有股份对价公允价值情况 - 截至2022年11月30日，Laurentian或有股份对价公允价值为2931美元，若加权平均资本成本增加1%，或有股份对价和净收入估计减少8美元；减少1%，则增加8美元[144] 衍生负债及增持权公允价值情况 - 截至2022年11月30日，公司重新评估剩余衍生负债，估计公允价值减少1047美元，上年同期减少12052美元[148] - 截至2022年11月30日，公司重新评估增持权，估计公允价值为752美元，较上一报告期减少17美元，上年同期减少646美元[156] 充值权公允价值估计参数 - 2022年11月30日和8月31日估计充值权公允价值时，股票期权平均行使价格分别为0.61 - 9.53美元和0.60 - 9.53美元，无风险利率分别为3.13% - 4.19%和3.15% - 3.71%等[157] 生物资产情况 - 2022年8月31日生物资产账面价值余额为17,968美元，11月30日为20,676美元，期间未实现收益24,714美元，资本化生产成本13,382美元，收获时转移至库存-35,388美元[159] - 截至2022年11月30日，公司生物资产预计收获32,420千克大麻，8月31日预计为27,405千克[160] - 2022年11月30日和8月31日，每克平均售价分别为1.47美元和1.49美元，每克增减10%对公允价值影响分别为2,028美元和1,766美元；预期每株平均产量分别为162克和132克，每株增减10克对公允价值影响分别为1,249美元和1,339美元[162] 股份情况 - 截至2022年11月30日和2023年1月11日，公司发行和流通的普通股均为313,856,912股，总完全稀释股份分别为356,178,865股和356,089,648股[163] 会计准则修订影响 - 公司于2022年9月1日采用对IAS 37、IAS 16、IFRS 9、IFRS 3的修订，均对中期财务报表无影响[169][171][173][175] - 对IAS 41的修订对公司中期财务报表无影响，因其生物资产成本确定方法类似IAS 2存货资本化标准[177] - 对IAS 1、IAS 8、IAS 1的修订生效日期分别为2024年1月1日、2023年1月1日、2023年1月1日，公司正在评估其对合并财务报表的潜在影响[178][180][181] 产品开发合作情况 - 2021年3月10日，公司与BAT签订产品开发合作协议，设立卓越中心专注下一代大麻产品开发，初始聚焦CBD[182] - 截至2022年11月30日，受限资金余额为25,943美元，8月31日为26,820美元，用于满足产品开发合作协议下的未来义务[183] - 公司与英美烟草在联合运营中各占50%份额，2022年11月30日止三个月

业绩总结 - 公司在2022财年第四季度实现净收入4,550万美元，同比增长83%[23] - 2022财年总净收入达到1.46亿美元，同比增长84%[26] - 公司在2022财年第四季度的调整后EBITDA为320万美元，较去年同期的-480万美元增长167%[26] - 公司在2022财年第四季度的调整后毛利率为23%，较去年同期的12%增长92%[26] - 公司在2022财年第四季度的毛利为1,420万美元，同比增长325%[26] 现金流与资产负债 - 截至2022年8月31日，公司现金及短期投资为9860万美元，负债几乎为零（少于30万美元）[25] - 2022年8月31日，公司现金及短期投资（不包括受限现金）为98,607千美元，同比下降46%[86] - 生物资产及存货为68,282千美元，同比增加40%[86] - 其他流动资产为54,734千美元，同比增加94%[86] - 应付账款及应计负债为40,864千美元，同比增加116%[86] - 工作资本为166,338千美元，同比下降29%[86] - 固定资产为259,819千美元，同比增加10%[86] - 总资产为577,107千美元，同比增加4%[86] - 总负债为69,049千美元，同比下降7%[86] - 股东权益为508,058千美元，同比增加6%[86] - 截至2022年11月28日，完全稀释后的股份总数为356,090千股[88] 市场表现与扩展 - 公司在加拿大的市场份额为8.2%，保持第三的位置[23] - 公司在安大略省和海洋省份保持第一的位置，且在干花产品类别中占据第一[23] - 公司在2022财年国际市场上发货干花总额为1540万美元[56] - 公司在安大略省的零售店数量增长了1555%，全国范围内增长了258%[62][64] 未来展望与战略 - 预计2023财年净收入将显著高于2022财年，主要得益于市场份额的持续增长和产品组合的扩展[28] - 公司计划将Moncton设施的年产能提高至85,000公斤，以满足需求[30] - 公司与Canndoc签订了新的多年战略协议，供应高达20,000公斤的干花到以色列[56] - 公司在2022年完成了Phase 4C扩展，降低了生产成本并提高了花卉质量[38] 产品与市场份额 - 公司在2022财年纯CBD软糖的市场份额为36.8%[34] - 公司在2022财年哈希市场的份额为10%[34] - 公司在2022财年CBD胶囊的市场份额为20.8%[34] - 公司在魁北克的温室产能预计将从600公斤扩展到2400公斤[39]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年净收入1.46亿美元，较2021财年增长84%；第四季度净收入4550万美元，较2021年第四季度增长83%，连续六个季度实现创纪录的收入增长 [9] - 2022财年第二季度调整后EBITDA转正，连续三个季度实现正收益 [9] - 第四季度成人娱乐市场份额从2021年第四季度的7%增至8.2%；2022年10月市场份额排名第二 [9][10] - 第四季度毛收入从2021年第四季度的3700万美元增至6600万美元，增长81%；收入从3000万美元增至4600万美元，增长83% [36] - 全年毛收入从2021财年的1.1亿美元增至2.09亿美元，增长86%；净收入从7900万美元增至1.46亿美元，增长84% [37] - 第四季度销售成本从2021年第四季度的2600万美元增至3700万美元，增长42%；全年销售成本从2021财年的1.04亿美元增至1.19亿美元，增长15% [37] - 第四季度调整后毛利率为1040万美元，占收入的23%，高于2021年第四季度的300万美元（12%）；全年调整后毛利率为3340万美元，占收入的23%，高于上一财年的360万美元（5%） [40][41] - 第四季度SG&A（不包括非现金股份薪酬）从2021年第四季度的1240万美元增至1570万美元；全年SG&A为6000万美元，高于上一财年的4600万美元 [42] - 第四季度调整后EBITDA为320万美元，而2021年第四季度为负480万美元；全年调整后EBITDA为350万美元，而2021财年为负2760万美元 [43] - 第四季度净亏损为600万美元，而2021年第四季度为2600万美元；全年净亏损为1400万美元，而2021财年为1.31亿美元 [45] - 2022年经营活动净现金使用量为3600万美元，主要是由于营运资本资产增加 [46] - 投资方面，公司在工厂设施上的资本支出为4900万美元，以840万美元现金收购Laurentian Organic，并向Hyasynth Biologicals投资250万美元 [47] - 融资方面，公司支付了约100万美元的租赁债务，并通过发行普通股筹集了640万美元 [47] - 截至2022年8月31日，公司现金及短期投资为1.25亿美元，低于上一年末的2.15亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 花卉业务 - 2022财年末，公司在花卉类别中排名第一，该类别占成人娱乐市场的最大份额 [10] - 第四季度收获约1.6万公斤花卉，较2021年第四季度的约1.2万公斤增长33%；2022财年全年收获5.1万公斤，较2021财年的2.9万公斤增长76% [39] gummies业务 - 公司在gummies类别中继续排名第三，包括SHRED'ems和Monjour CBD-infused gummies，按销量排名第二；第四季度销量市场份额为24.3% [12] 国际业务 - 2022财年，公司向以色列的Canndoc以及澳大利亚的Medcan和Cannatrek共出口了价值1540万美元的花卉，而2021财年国际销售额为35.1万美元；本财年至今，已出口约600万美元的干花 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，公司在安大略省的出货销售中排名第一，市场份额为8.8%；在沿海省份排名第一，市场份额为14% [10] - 2022年9月，公司在魁北克省排名第三 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续参与价值细分市场，同时通过Edison品牌和收购Laurentian来拓展高端和手工花卉市场 [56] - 公司将优先确保在加拿大市场的可持续和盈利领导地位，然后再探索国际市场机会 [74][76] - 公司将继续投资自动化和设施扩建，以提高效率和降低成本，获得竞争优势 [114][116] - 行业中一些无法在质量或价格上竞争的种植设施已关闭，市场将进一步整合，但仍存在价格竞争 [90][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场面临挑战，如网络攻击和罢工，但公司第四季度仍实现了创纪录的净收入 [57] - 公司预计2023财年将实现正经营现金流，2023年日历年将实现正自由现金流，资本状况健康，有足够的流动性支持业务增长 [50] - 公司对国际销售前景乐观，随着产能增加，将探索更多国际市场机会 [71][72] - 公司预计2023财年调整后EBITDA将显著改善，成本降低和销售增长将推动利润率提高 [95][97] 其他重要信息 - 2022财年，公司推出了60多个新SKU，占全年销售额的约30% [13] - 公司收购了Winnipeg的Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organics，通过收购扩大了产品组合和市场份额 [19][22] - 公司在Moncton种植中心的4C扩建项目使年度种植能力达到8.5万公斤，并通过LED照明和分数浇水等措施提高了产量和降低了成本 [26][27] - 公司与BAT合作的卓越中心完成了关键空间建设，开展了 edibles和新型饮料的研发工作 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司花卉产品组合未来是否会继续专注于价值细分市场，还是会考虑推出更多主流或高端产品以提高利润率？ - 公司表示会参与价值细分市场，因为这是市场最大的部分，但也有Edison品牌在高端市场进行复兴，通过收购Laurentian也有手工花卉的机会，会在不同消费细分市场都有产品 [56] 问题2: 公司在2022年8月财年结束后，是否受到安大略省网络攻击和BC及魁北克罢工的影响？ - 公司称尽管8月市场面临挑战，但第四季度仍实现创纪录净收入；销售团队积极与零售商合作，保持了销售；9月有轻微影响，但问题已解决，第一季度表现良好 [57][59] 问题3: 公司是否会考虑采用Canopy Growth的结构进入美国市场？ - 公司表示会专注于在加拿大建立可持续和盈利的地位，并利用出口机会拓展国际市场；过去研究过美国CBD市场，但未找到合适交易；会继续制定进入美国THC市场的策略，关注立法变化和竞争对手交易，只有风险回报对公司和所有利益相关者有利时才会进入 [61][63] 问题4: 第四季度毛利率低于预期，特别是国际收入大幅增长的情况下，定价和产品组合的影响有多大？ - 第四季度国际销售增长，但娱乐市场花卉销售增长更多，产品组合仍以湿花和价值品牌为主；总体毛利率为1040万美元，是过去三年中最高的季度金额；由于收获在第四季度末才完成，未计入当季销售成本，可能会影响第一季度毛利率 [65][66] 问题5: 公司对以色列市场的长期看法如何，是否会优先考虑国际新客户而非国内客户？ - 公司与Canndoc合作良好，产品以室内种植的加拿大花卉著称，在以色列市场有机会；公司会优先确保在加拿大市场的领导地位，然后再探索国际市场的过剩机会 [70][76] 问题6: 未来扩张对毛利率的提升潜力如何，以及公司关于正现金流和正自由现金流的指导是针对整个财年还是某个季度？ - 公司75%的收入来自花卉类别，国际和国内市场的毛利率存在差异，主要是由于消费税较高；公司在价值品牌领域已实现盈利，但尚未充分受益于规模效应；随着产能增加和成本降低，2023财年花卉类别的毛利率将得到改善；正现金流和正自由现金流的指导是指在财年或日历年的某个季度实现 [79][84] 问题7: 行业是否出现整合，公司市场份额增长的原因是什么？ - 过去一年，一些无法在质量或价格上竞争的种植设施已关闭，市场将进一步整合，但仍存在价格竞争；公司因成本优势能够在价值细分市场竞争，同时也有产品在其他细分市场竞争；公司在gummies、vapes和hash等类别有增长机会 [90][93] 问题8: 公司调整后EBITDA是否会持续增长，还是会有波动？ - 公司预计2023财年调整后EBITDA将显著改善，总体上会随着销售增长和成本降低而增加，但可能会因产品组合而出现波动，不会按季度提供具体指导 [95][97] 问题9: 公司目前的产能是否能满足国内外需求，若不足会采取什么措施？ - 公司会继续提高产量，如LED照明和分数浇水的全部效益尚未体现在数据中，植物科学团队也在培育高产和高 potency的品种；此外，公司有Laurentian设施的产能，必要时也可从市场购买增量花卉 [100][102] 问题10: 公司如何看待预卷和vapes类别，以及如何在这些类别中取得竞争优势？ - 预卷方面，过去因供应不足未充分推广，随着花卉供应增加，将通过SHRED和Edison品牌扩大预卷产品；vapes方面，公司通过SHRED-X品牌进入市场，看到了良好的开端，但市场竞争激烈，将继续探索差异化产品，通过研发和与BAT的合作来提供独特产品 [104][107] 问题11: 公司与BAT合作开发的产品将在哪些市场和品牌下商业化？ - 公司有权商业化COE开发的所有产品和IP，包括通过分许可安排；将在国际和加拿大市场利用这些配方，将差异化产品引入SHRED'ems、Monjour、SHRED-X等品牌，以增强品牌竞争力 [108][110] 问题12: 公司计划在2023财年投资2900万美元，预期回报如何，为何在当前市场条件下仍进行投资？ - 大部分投资用于Laurentian设施和Lac - Supérieur的扩建和自动化，以提高产能和盈利能力；在Moncton和Winnipeg的自动化投资将推动利润率提升，投资回报快且有吸引力；公司认为这是长期投资，可提高运营效率，获得竞争优势 [114][116] 问题13: 公司在加拿大的平均销售价格下降，市场情况如何，未来如何发展？ - 本季度平均销售价格下降是由于产品组合变化，更多销售SHRED花卉而非Edison花卉；市场存在向价值产品和大包装格式的趋势，会有价格压缩，但公司成本结构合理，能在该领域竞争；同时，公司推出了Holy Mountain品牌以提供小包装价值产品，并计划复兴Edison品牌；总体而言，平均销售价格取决于品牌组合，销售更多Tremblant hash等衍生产品将提高利润率 [118][122]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2022年5月31日，公司总资产为583,565千加元，较2021年8月31日的554,017千加元增长5.33%[2] - 2022年5月31日，公司总负债为72,205千加元，较2021年8月31日的74,212千加元下降2.70%[2] - 2022年5月31日，股东权益为511,360千加元，较2021年8月31日的479,805千加元增长6.58%[2] - 截至2022年5月31日，公司股份总数为313,707,767股，较2021年5月31日的298,644,839股增长5.04%[8] - 截至2022年5月31日，公司资本为519,902美元，2021年8月31日为517,642美元[132] 公司收入与利润关键指标变化 - 2022年Q1 - Q3净收入为100,329千加元，较2021年同期的54,298千加元增长84.78%[5] - 2022年Q1 - Q3毛利润为17,321千加元，而2021年同期亏损31,750千加元[5] - 2022年Q1 - Q3运营亏损为34,611千加元，较2021年同期的69,700千加元收窄50.34%[5] - 2022年Q1 - Q3净亏损为8,139千加元，较2021年同期的104,733千加元大幅收窄92.23%[5] - 2022年Q1 - Q3综合亏损为8,139千加元，较2021年同期的104,849千加元大幅收窄92.24%[5] - 2022年Q1 - Q3基本和摊薄后普通股每股净亏损为0.026加元，较2021年同期的0.433加元大幅收窄94.00%[5] - 2022年3个月和9个月净亏损分别为278.7万加元和813.9万加元，2021年分别为400.8万加元和1.04733亿加元[10] - 2022年第3和第9个月，公司净收入分别为38,115美元和100,329美元，2021年同期分别为20,324美元和54,298美元[151] 公司现金流关键指标变化 - 2022年3个月和9个月经营活动净现金使用量分别为637.2万加元和1651.6万加元，2021年分别为1075.4万加元和2089万加元[10] - 2022年3个月和9个月融资活动净现金（使用）提供量分别为 - 26.4万加元和548.9万加元，2021年分别为16193.3万加元和1.74408亿加元[10] - 2022年3个月和9个月投资活动净现金提供（使用）量分别为5168.5万加元和8299.8万加元，2021年分别为 - 1.5391亿加元和 - 1.19726亿加元[10][11] - 2022年3个月和9个月现金增加（减少）额分别为4504.9万加元和7197.1万加元，2021年分别为 - 273.1万加元和3379.2万加元[11] - 2022年期末现金头寸为1.27336亿加元，2021年为5839.2万加元[11] 公司子公司相关情况 - 公司主要全资子公司包括Organigram Inc.、10870277 Canada Inc.、The Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organic Inc. [14] 财务报表编制与准则影响 - 未经审计的简明合并中期财务报表按国际会计准则第34号《中期财务报告》编制，会计政策与年度合并财务报表一致[15] - 国际会计准则理事会发布的对IAS 1的修订将于2023年1月1日或之后开始的年度报告期追溯适用，公司正在评估其潜在影响[29] - IAS 8、IAS 1、IAS 12相关修订于2023年1月1日或之后开始的年度报告期生效，公司正在评估其对简明合并中期财务报表的潜在影响[30][31][33] - IAS 37、IAS 16、IFRS 9、IAS 41相关修订于2022年1月1日或之后开始的年度报告期生效，公司正在评估其对简明合并中期财务报表的潜在影响，其中IAS 41修订对公司无影响[34][35][36][37] 公司资产关键指标变化 - 截至2022年5月31日，短期投资为20美元，2021年8月31日为128,190美元，其中到期日为2021年11月2日的GIC利率为0.50%，到期日为2022年5月4日的GIC利率为0.70%，到期日为2022年5月27日的GIC利率为1.50%[38] - 截至2022年5月31日，应收账款为34,535美元，2021年8月31日为21,035美元，其中加拿大紧急工资补贴最高可达员工工资的75%，加拿大紧急租金补贴最高可达符合条件物业费用的65%，2022年公司未符合这两项补贴计划资格[39][40] - 2019年7月26日，公司向1812 Hemp提供3,000美元有担保贷款，年利率9.0%，截至2021年11月30日，贷款余额减记为零[41] - 截至2022年5月31日，生物资产账面价值为12,533美元，2021年8月31日为12,122美元，预计收获量为20,946千克，2021年8月31日为11,368千克[43][45] - 截至2022年5月31日，平均每克净销售价格为1.46美元，2021年8月31日为2.54美元，每克增减10%对公允价值的影响分别为1,230美元和4,764美元；平均每株产量为123克，2021年8月31日为129克，每株增减10克对公允价值的影响分别为991美元和937美元[46] - 截至2022年5月31日，存货账面价值为48,046美元，其中资本化成本为37,454美元，公允价值调整为10,592美元[47] - 截至2021年8月31日，公司库存的公允价值为3.6696亿美元，资本化成本为2.7023亿美元，调整值为9673万美元[49] - 2022年5月31日止三个月和九个月，销售成本中计入的库存金额分别为2.5074亿美元和6.5941亿美元，2021年同期分别为1.6244亿美元和4.0894亿美元[50] - 2022年5月31日止三个月和九个月，已售库存实现的公允价值及其他库存费用分别为7386万美元和2.5013亿美元，2021年同期分别为8509万美元和2.8435亿美元[51] - 截至2022年5月31日，公司物业、厂房及设备的成本为3.23486亿美元，累计折旧为7301.7万美元，净账面价值为2.50469亿美元[52] - 截至2022年5月31日，递延费用和存款中用于购置制造设备的存款为5444万美元，2021年8月31日为3188万美元[54] - 2022年2月28日止三个月，公司因停止在蒙克顿园区生产巧克力，确认了2000万美元的资产减值损失[55] - 2022年和2021年，公司物业、厂房及设备的购置金额分别为3.2906亿美元和6383万美元[56] - 截至2022年5月31日，公司无形资产和商誉的成本为5.9976亿美元，累计摊销为2714万美元，净账面价值为5.7262亿美元[57] 公司负债关键指标变化 - 截至2022年5月31日，公司其他负债为1.5087亿美元，2021年8月31日为4484万美元[59] - 截至2022年5月31日，公司长期债务为254万美元，其中长期部分为174万美元[62] - 截至2022年5月31日，其他长期负债账面价值为5,012美元，较2021年8月31日的10,189美元有所减少[101] - 与EIC投资相关的或有股份对价，截至2022年5月31日，未清偿余额为7,000美元，全部计入流动负债[103] - 与Laurentian投资相关的或有股份对价，截至2022年5月31日，或有负债重估后公允价值为2,596美元，产生公允价值收益[104] - 截至2022年5月31日九个月和2021年8月31日年度，租赁负债期初余额分别为5,635美元和3,705美元，期末余额分别为7,331美元和5,635美元[112] 公司股权与认股权证相关情况 - 2020年11月12日公司完成公开发行，出售3737.5万个单位，总收益69143美元，发行1868.75万份认股权证，初始确认衍生负债12894美元[63][66] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，无认股权证行权；2021年同期分别行权38150份和1736350份，收益分别为95美元和4341美元[67] - 截至2022年5月31日，剩余认股权证衍生负债重估公允价值为7480美元，较2021年8月31日的35019美元减少[67] - 2021年3月10日公司向英美烟草子公司发行5833.6392万股普通股，使其持股约19.9%，并授予增持权，初始确认衍生负债2740美元[69][72] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，分别有0份和265.9716万份增持权行权，收益分别为0美元和6348美元[73] - 截至2022年5月31日，增持权重估公允价值为808美元，较2021年8月31日的2508美元减少[75] - 截至2022年5月31日，公司已发行和流通的普通股为31370.7767万股，账面价值769443美元；2021年8月31日分别为29878.6023万股和730803美元[78] - 2021年12月21日公司为收购Laurentian发行1089.6442万股普通股，公允价值27568美元；2021年9月8日为收购EIC发行103.9192万股普通股，公允价值3500美元[79][80] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，股票期权分别行权0份和40799份；2021年同期分别行权411500份和1561698份[82] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，股份支付费用分别为761美元和2318美元；2021年同期分别为973美元和2746美元[87] - 截至2022年5月31日，公司流通在外的股票期权数量为7,798,872份，加权平均行权价格为3.59美元[88] - 2022年第一季度和前九个月，公司股票期权计划的股份支付费用分别为488美元和1,510美元（2021年同期为791美元和2,048美元）[89] - 2022年第一季度和前九个月授予期权的公允价值分别为283美元和1,217美元（2021年同期为388美元和1,373美元）[89] - 截至2022年5月31日，公司流通在外的受限股票单位（RSU）数量为1,355,036份，2022年第一季度和前九个月授予RSU的估计公允价值分别为27美元和1,093美元（2021年同期为14美元和748美元）[92][93] - 截至2022年5月31日，公司流通在外的绩效股票单位（PSU）数量为275,806份，2022年第一季度和前九个月授予PSU的估计公允价值分别为2美元和196美元（2021年同期为19美元和472美元）[95] - 2022年第一季度和前九个月计算基本每股亏损所用的普通股加权平均数分别为311,058,983股和307,288,627股（2021年同期为287,783,111股和241,747,848股）[98] - 2022年第一季度和前九个月，计算稀释每股亏损时未包含的潜在稀释性证券数量分别为32,761,943份和32,761,943份[99] 公司租赁相关情况 - 2021年4月6日公司收购EIC，获得位于温尼伯51,585平方英尺制造设施的租赁权，租赁始于2019年6月1日，结束于2029年5月31日，收购时使用权资产和租赁负债按公允价值2,153美元入账[109] - 2021年11月30日，公司确定行使购买选择权，重新计量租赁负债增加1,952美元，使用权资产等额调整[109] - 2021年9月30日，公司签订渥太华办公室租赁修订协议，租期延长一年，自2022年1月1日至2023年1月1日，使用权资产和租赁负债均增加17美元[111] 公司对外投资相关情况 - 公司对Alpha - Cannabis Pharma GmbH、Eviana Health Corporation和Hyasynth Biologicals Inc.进行投资，参与份额分别为25.0%、19.9%和48.9%，截至2022年5月31日投资余额分别为0美元、0美元和6,802美元[114] - 2021年8月31日年度，公司

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度，公司总营收从2021年第三季度的基础上增长90%，达到5520万美元；净营收增长88%，达到3810万美元，主要得益于休闲娱乐业务净营收增长105% [24] - 2022财年第三季度销售成本为2900万美元，高于2021年第三季度的2300万美元，主要因该时期营收大幅增加 [25] - 2022财年第三季度收获约13000公斤花卉，较上一年同期的约8400公斤增长57%，主要得益于单株产量提高和种植计划水平提升 [25] - 调整后，2022财年第三季度毛利润为930万美元，利润率24%，而2021年第三季度为负4%，主要因整体销量增加和生产成本降低 [26] - 2022财年第三季度销售、一般及行政费用（SG&A，不包括非现金股份支付）从2021年同期的1230万美元增至1750万美元，主要因收购EIC和Laurentian导致员工人数增加以及技术费用增加 [26] - 2022财年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为58.3万美元，而2021年第三季度为负920万美元，主要因销售和利润率提高，不过SG&A费用增加部分抵消了这一改善 [27] - 2022财年第三季度净亏损（含非现金折旧扣除）为280万美元，低于上一年同期的400万美元；经营活动净现金流出为640万美元，而2021年同期为流入1080万美元，减少440万美元 [28] - 截至2022年5月31日的三个月，投资活动提供的现金为5200万美元，而前一年为使用现金1.54亿美元，主要因赎回6800万美元短期投资，同时资本支出1700万美元 [30] - 截至2022年5月31日，公司拥有1.27亿美元无限制现金和短期投资，低于2021财年末的1.84亿美元，主要因公司投资营运资本资产以支持增长以及进行设施改善资本支出 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 休闲娱乐业务 - 2022财年第三季度休闲娱乐业务净营收较上一年同期增长105%，推动了整体营收增长 [24] 国际业务 - 2022财年第三季度向澳大利亚的Cannatrek和Medcan发货价值130万美元；季度结束后，又向Cannatrek发货价值180万美元；本月向以色列的Canndoc发货价值330万美元 [16] 产品业务 - SHRED品牌的研磨花卉产品是加拿大畅销产品，Funk Master、Tropic Thunder和Gnarberry分别位居第一、第二和第三 [9] - 在软糖品类中，公司销售额排名第三，销量排名第二，SHRED'ems软糖和Monjour大尺寸CBD软糖受益于新产品推出 [10] - Edison JOLTS高浓度THC含片保持胶囊和薄荷糖品类中头号单品地位，第三季度新增Electric Lemon和Arctic Cherry两种口味，迅速跻身该品类前十 [11] - SHRED-X kief混合花卉产品于3月推出，已在7个省份上市；SHRED-X vape 510墨盒本季度初推出，使公司在 vape 品类中的排名从1月的第22位升至第12位 [13] - SHRED Dankmeister XL Bong Blends专为水烟和烟斗用户设计的研磨花卉产品最近在安大略省推出，消费者反应积极，公司计划在所有省份推广 [14] - SHRED'ems软糖系列新增2种酸味和3种汽水口味，有助于公司在该品类中保持第三的市场地位 [14] - Edison品牌在花卉和衍生品方面有新产品推出，Cherry Limelight品种通过内部基因项目推出，有花卉和活树脂填充墨盒两种形式 [15] - Monjour健康品牌在5月新增CBN Bedtime Blueberry Lemon软糖，结合了具有镇静特性的CBN和CBD种子，口味为柠檬蓝莓味 [15] 运营业务 - Moncton种植中心4C扩建项目基本完成，29个种植室中的20个已投入使用，其余预计下月投入使用，本月将进行首次收获，全部完成后年产能预计达82000公斤 [17] - 约66%的设施已完成环境改善，预计2023财年第一季度全部完成，这将提高产量和花卉质量，第三季度单株产量为132克，高于去年同期的117克，目标是改善完成后达到150克 [18] - 温尼伯工厂在第三季度安装并调试了包装和消费税邮票自动化设备，目前平均每小时包装4000个单位，提高了产量和利润率，支持软糖需求增长 [19] - 2021年12月收购的Lac - Supérieur设施目前有6800平方英尺种植面积，正在扩建至33000平方英尺，预计年底完成，年产能将从目前的600公斤花卉和100万个包装单位的哈希增加到2400公斤花卉和200万个包装单位的哈希，公司已为此投入1300万美元 [20] - 第三季度Tremblant哈希产品分销扩展到5个省份，实现全国全面分销，在魁北克、爱德华王子岛和新不伦瑞克省排名第一，在安大略省排名第二，在不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省和新斯科舍省接近前五 [21] - Laurentian手工花卉产品在第三季度推向安大略省市场 [21] - 卓越中心的生物质建设项目在本季度完成，已开始对CBD和其他大麻素 edibles 进行先进植物科学研究和以消费者为中心的研究，这是与BAT产品开发合作协议的一部分 [22] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大休闲娱乐市场 - 根据Hifyre数据，截至7月5日，2022财年第三季度公司在加拿大休闲娱乐市场排名第三，市场份额为7.8%，高于2021财年第四季度的7%；6月市场份额进一步提升至8.5% [9] 国际市场 - 公司预计2022财年将有更多国际发货，并正在利用Moncton扩建后的产能，寻求向欧洲扩展供应安排的潜在机会 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 以消费者为中心，根据消费者洞察推出新产品，利用品牌优势拓展产品线，如扩展SHRED品牌至花卉、vapes和衍生品领域 [13] - 扩大国际业务，利用Moncton扩建后的产能，寻求向欧洲等市场扩展供应安排的机会，同时巩固与现有国际合作伙伴的关系 [16] - 持续进行设施扩建和改进，提高产能和效率，如完成Moncton种植中心4C扩建、改善环境设施、扩建Lac - Supérieur设施等 [17][20] - 加强研发合作，与BAT合作进行产品开发研究，生产独特产品并创造专有知识产权 [22] 行业竞争 - 行业内部分设施因无法生产高质量产品而关闭，公司的Moncton室内种植设施具有环境可控、能实现高产和高THC含量的优势，更具竞争力 [69][70] - 零售市场面临整合，价格通缩，大型LP有望与区域和全国连锁零售商建立合作项目，公司产品组合丰富，具有优势 [57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022财年作为以消费者为中心的创新者取得成功，消费者参与度、分销范围和市场份额带来积极影响，随着种植产能增加、规模经济效应显现和自动化投资，预计盈利能力将持续改善 [32] - 国际业务利润率高，随着Moncton设施扩建完成，公司将有更多产能拓展国际客户群体，欧洲市场因多国合法化趋势而具有潜力 [36] - 预计2022财年第四季度调整后EBITDA将增加，主要得益于加拿大休闲娱乐市场和国际销售增长以及生产成本降低 [27] - 花卉价格在过去几年经历压缩后已趋于稳定，公司认为已达到与非法市场竞争的合理水平，预计不会有进一步压缩 [55] - 零售市场的价格竞争预计不会对公司造成太大影响，公司将通过提供效率、一站式服务和教育等方式应对，避免价格下降压力 [92][93] 其他重要信息 - 会议中提及的非国际财务报告准则（IFRS）指标，如调整后EBITDA和调整后毛利率，无标准化定义，计算方法可能与其他发行人不同，仅供参考，不能替代按照IFRS编制的业绩指标 [5] - 公司在市场份额数据方面依赖可靠第三方数据提供商 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际业务未来的更大机会以及国际收入与其他业务的利润率对比 - 国际业务利润率高，因无休闲娱乐业务的消费税；公司将继续探索国际机会，随着Moncton设施扩建完成，有更多产能拓展国际客户群体；欧洲市场因多国合法化趋势具有潜力 [36] 问题2：本季度毛利率环比下降的原因 - 第三季度调整后毛利率为24%，低于上一季度的26%，但整体趋势向好；主要原因包括消费税对花卉品类影响较大，国际发货延迟影响了毛利率提升；此外，设施环境改善施工期间有一定停机时间，影响了成本节约的实现，预计2023财年成本将持续改善 [39][40][42] 问题3：4C扩建对利润率的增量影响以及何时能在损益表中体现 - 第四季度将开始实现4C扩建的效益，更多花卉产出将分摊固定成本和非现金折旧，降低花卉品类生产成本，但部分成本会先计入库存，预计2023财年第一季度在损益表中体现更明显；公司预计花卉年产能将从年初的45000公斤增加到约82000公斤，若达到目标产量，还有提升空间 [44][45] 问题4：能否量化4C扩建对毛利率的拖累以及未来提升空间 - 约25%的成本为非现金折旧，其余为运营现金成本，部分为固定成本；从平均季度产能55000公斤提升到82000公斤且固定成本增加不多时，将对生产成本产生积极影响，提高花卉品类利润率；此外，花卉产量提高、品牌和省份分配优化也有助于提升利润率 [47][48] 问题5：成人用花卉销售是否存在提前销售情况以及后续季度趋势 - 各省库存管理严格，不存在大量提前销售情况，Hifyre数据反映了实际销售情况；公司品牌销售势头良好，部分产品扩大了分销范围，有助于提升利润率 [51][52] 问题6：花卉品类未来的价格压力情况 - 公司是加拿大头号花卉供应商，花卉平均售价从2021财年第三季度的每克2.12美元降至本季度的1.88美元，但2022财年第一、二、三季度平均售价稳定在1.80 - 1.90美元；花卉价格在过去几年压缩后已趋于稳定，预计不会有进一步压缩 [54][55] 问题7：零售市场动荡对公司订单的影响以及风险和机会 - 零售市场将出现整合和价格通缩，小型零售商可能退出或被连锁零售商收购；大型LP有望与连锁零售商建立合作项目，公司产品组合丰富，具有优势 [57][59] 问题8：4C扩建产能释放后是否有其他新的收入机会 - 首要目标是填补加拿大国内的分销缺口，满足国内消费者需求；国际业务利润率高，是业务组合的重要部分，公司将与国际合作伙伴建立更稳定的供应协议；欧洲市场因合法化趋势和产能不足，是潜在机会 [63][65][66] 问题9：行业产能情况以及公司对垂直整合供应和批发渠道的看法 - 部分设施因无法生产高质量产品而关闭，公司的Moncton室内种植设施具有优势；控制自身供应可降低成本、掌握主动权，但也可适当外包部分业务以利用低价供应；公司认为自身设施是竞争优势 [69][70][72] 问题10：公司对美国市场的战略定位 - 公司的首要目标是巩固加拿大市场基础，目前也在考虑拓展加拿大以外市场；对于美国市场，公司希望建立存在，但不会盲目追求，会谨慎选择合适机会；公司希望成为纯大麻公司，不考虑涉足周边业务 [74] 问题11：通胀对供应链的影响以及公司转嫁成本的能力 - 公司面临通胀压力，如运费上涨，但通过利用温尼伯设施和与供应商谈判等措施抵消了部分成本；目前不考虑提高价格，将通过提高效率和优化业务来应对，希望行业整合后实现更盈利的长期前景 [76][78][80] 问题12：公司在 edibles 市场份额快速增长的原因以及是否能取得领先地位 - 市场份额增长得益于与各省的合作、新产品推出和产品线优化；公司注重创新，与客户关系良好，研发团队高效，产品上市周期短；未来将继续关注创新，有望进一步提升市场份额 [82][83][84] 问题13：以色列进口暂停是否会影响公司发货 - 以色列监管要求不断变化，公司部分国际发货延迟是为满足审计要求；公司已在本季度完成另一批以色列发货，将与合作伙伴保持沟通，确保满足监管要求 [87][88] 问题14：2022财年第四季度预测市场增长的驱动因素 - 增长因素包括季节性因素，夏季通常是业务旺季，且预计会从新冠疫情限制中反弹；此外，零售门店增加也会带来一定增长 [90] 问题15：零售商的价格竞争是否会影响公司价格 - 公司认为零售商的价格竞争不太可能导致公司价格进一步压缩，因为LP端价格已大幅压缩，行业需要保持盈利；公司将通过提供效率、一站式服务和教育等方式支持零售商，避免价格下降压力 [92][93] 问题16：公司消费者战略成功的关键因素 - 关键在于持续提供符合消费者期望的高质量产品，如SHRED品牌产品质量稳定、新鲜；公司注重消费者研究，基于消费者洞察构建品牌和创新平台，品牌建设虽有挑战但已初见成效 [97][98][99] 问题17：进入其他国家的监管障碍以及未来国际市场产能占比期望 - 每个国家有不同监管要求，公司有专业团队应对，如Moncton设施有GACP和CUMCS认证，gummy设施可考虑转换为EU GMP；公司优先利用自身种植产能满足国内需求，若有机会以合理价格从第三方购买花卉，将把高质量花卉运往国际市场 [102][103][105] 问题18：Laurentian对整体营收的贡献以及产能建设情况 - Laurentian产能建设因供应链挑战进度稍慢，预计年底完成扩建并投入使用；Tremblant哈希产品全国分销表现良好，但创新产品推出因SQDC计划调整延迟；长期来看，创新和分销将为公司带来收益 [108][109][110] 问题19：未来几个季度SG&A的预期情况 - SG&A增加主要因温尼伯工厂扩张和Laurentian收购导致人员和运营成本增加，以及ERP系统成本；预计未来几个季度SG&A将受业务增长和通胀因素影响，但当前季度无异常情况 [112][113] 问题20：公司对内部创新能力的满意度以及是否考虑在加拿大进行无机能力补充 - 公司对内部创新工作满意，拥有卓越中心、研发团队和与BAT的合作项目，有丰富的新产品管线；认为现有运营和研发团队能够满足创新需求，暂无在加拿大进行无机能力补充的计划 [114]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度，公司实现创纪录的净收入3180万美元，较2021财年第二季度增长117% [8][9] - 毛收入从2021年第二季度的增长128%至4390万美元，净收入从同期增长117%至3180万美元 [18] - 销售成本同比下降20%至2500万美元，毛利润从2021年第二季度的负1650万美元提高到690万美元 [19] - 调整后毛利润为830万美元，而2021财年第二季度为负70万美元 [20] - 销售、一般和行政费用（不包括非现金股份薪酬）从去年同期的1030万美元增加到1400万美元 [21] - 实现正调整后息税折旧摊销前利润160万美元，比去年同期的负780万美元改善了940万美元 [21] - 本季度净亏损为400万美元，而2021财年第二季度净亏损为6600万美元 [22] - 经营活动使用的现金在2022财年第二季度不到100万美元，而2021财年第二季度为1000万美元 [24] - 融资活动提供的现金在2022财年第二季度为600万美元，而去年同期为使用现金5100万美元 [24] - 投资活动使用的现金在2022财年第二季度为2300万美元，而2021财年第二季度为提供现金1800万美元 [25] - 截至2022年2月28日，公司拥有1.51亿美元的无限制现金和短期投资，而2021财年末为1.84亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 娱乐业务 - 娱乐净收入较2021财年第二季度增长108% [18] - 2月和3月市场份额分别为8.2%和8.4%，连续两个月在加拿大休闲市场的加拿大持牌生产商中排名第三 [9] - 在花卉类别中保持第一的位置，SHRED研磨花卉产品是加拿大最畅销的产品 [9] - 在软糖类别中排名第三，季度环比市场份额翻了一番，有两个SKU跻身全国十大畅销产品之列 [9] - Edison Jolts在可食用提取物类别中保持最畅销的地位 [9] 国际业务 - 本季度向以色列和澳大利亚运送了约1700公斤干花，创下公司历史上最高的国际B2B出货量 [12] - 国际收入在第二季度为440万美元，是公司总营收占比最高的时期之一 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大娱乐大麻市场在过去几个月有所停滞，但随着社区开放和社交活动增加，预计市场将在未来几个月反弹 [41] - 花卉价格的压缩大部分已经过去，而 vape 和浓缩物可能还会有更多压缩，直到与非法市场价格持平 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续推出新产品，利用SHRED品牌的知名度，推出SHRED - X系列产品，包括Kief - 注入混合物和 vape [10] - 扩大Laurentian品牌的分销范围，到本财年末将其产品推广到加拿大所有10个省份 [13] - 扩大和自动化Laurentian的生产，预计到2022年夏季完成额外空间的建设和许可，到年底实现种植能力4倍增长 [14] - 完成Moncton园区的4C阶段扩建，预计达到8万公斤干花产能 [14] - 增加高速小袋灌装线和自动化标签、消费税冲压设备，优化物流网络 [15] - 继续与BAT进行联合研发，利用其投资加强产品开发 [16] - 增加对Hyasynth Biologicals的投资，为未来创新提供另一条途径 [17] 行业竞争 - 加拿大市场高度分散，有许多小玩家，但随着市场成熟，省份将倾向于与提供全系列产品的供应商合作，行业可能会出现整合 [46][47] - 公司通过不断创新、推出新产品和优化产品组合来保持竞争力，满足不同消费者的需求 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022财年上半年的战略取得了成功，未来将继续专注于创造受市场欢迎的产品和品牌，保持高效运营和明智地配置资本 [28] - 预计未来将实现强劲的收入和销量增长，调整后毛利润进一步改善，持续实现正调整后息税折旧摊销前利润 [28] - 尽管消费者面临通胀和借贷成本上升的压力，但公司认为其产品可以帮助消费者缓解压力，预计不会受到太大影响，可能会有更多消费者转向价值产品 [67] 其他重要信息 - 公司在2022年3月获得了BAT的630万美元投资，其股权比例从18.8%增加到19.4% [16] - 公司在2021年12月增加了对Hyasynth Biologicals的投资，累计投资达到1000万美元，获得了强大的少数股权 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待未来18 - 24个月的EBITDA利润率机会？ - 公司有信心基于过去几个季度的势头，随着各设施产能的增加，实现规模经济，降低生产成本，提高利润率。Laurentian的贡献也将有助于提高利润率。但公司目前不提供具体的利润率指导 [33][34] 问题2：国际业务的发货情况和利润率如何？ - 预计将继续向以色列和澳大利亚发货，国际业务没有消费税，利润率高于一般娱乐销售，但有不同的测试要求。国际业务是高利润率业务，与娱乐业务互补 [36][37] 问题3：娱乐销售净收入季度环比略有下降的原因是什么？ - 1月份Omicron疫情导致工厂员工缺勤率高，影响了产品交付，2月份发货量最高，但仍存在一些时间问题，不过市场份额仍在增长 [39] 问题4：如何看待行业市场增长以及公司产能扩大后市场的吸收能力？ - 预计市场将在未来几个月反弹，随着社区开放和社交活动增加，特别是在4/20节日期间。目前公司产品需求超过供应，需要从外部购买产品，因此对Moncton扩建后的产能使用没有担忧 [41][42] 问题5：加拿大市场份额的长期趋势如何？ - 市场高度分散，随着市场成熟，省份将倾向于与全系列供应商合作，小玩家可能会逐渐退出，行业将出现整合。大玩家需要不断创新以保持竞争力 [46][48] 问题6：行业并购的方向是什么？ - 公司的并购策略是关注产品组合中的缺口，寻找能够填补这些缺口的收购机会。未来花卉市场的差异化将很重要，大玩家可以通过推出新菌株和新产品来满足市场需求 [50][52] 问题7：加拿大市场价格下降的趋势是否结束？ - 花卉价格的压缩大部分已经过去，而 vape 和浓缩物可能还会有更多压缩，直到与非法市场价格持平。公司认为价值市场很重要，在该市场盈利的同时推出更多高端产品可以推动正EBITDA [55][56] 问题8：芽苗菜供应商对产品推荐的影响以及公司的应对策略？ - 芽苗菜供应商在消费者购买决策中起着重要作用。公司有自己的销售团队，与芽苗菜供应商建立了良好的关系，通过教育项目和店内活动推广产品组合。公司提供不同价格和价值的产品，以满足不同消费者的需求 [58][60] 问题9：本季度毛利润改善的关键因素有哪些？ - 国际发货、Laurentian的贡献、产品组合的变化以及规模经济带来的生产成本降低都是毛利润改善的因素。随着产能的增加，预计毛利润将继续提升 [64][65] 问题10：消费者是否会因通胀和借贷成本上升而转向价值产品，这对公司强调高端SKU的销售组合计划是否构成风险？ - 公司有很多价值产品，也能在这些产品上盈利。虽然消费者可能会因经济压力转向价值产品，但公司认为其产品可以帮助消费者缓解压力，预计不会受到太大影响，价值产品的销售增加也将对公司有益 [66][67] 问题11：加拿大娱乐销售和国际销售的利润率差异以及国际销售对利润率扩张的贡献如何？ - 国际业务没有消费税，利润率高于娱乐业务，但公司不披露按分销渠道划分的利润率。国际发货是公司业务的重要组成部分，预计将继续增加，随着产能的增加，两个市场的供应成本将降低 [69] 问题12：公司在哪些产品类别中预计将获得最大的市场份额增长？ - 公司预计在 vape、软糖和浓缩物类别中获得最大的市场份额增长。SHRED - X vape 初始销售情况良好，软糖产品的产品线扩展将加强市场地位，浓缩物业务随着Laurentian的全面运营和分销范围的扩大将有所增长 [70][71] 问题13：公司目前的销售组合中价值产品和高端产品的比例如何，以及未来销售组合的发展方向？ - 花卉销售占比从2021年第四季度的68%下降到本季度的58%，混合产品占比基本保持在18% - 19%。 edibles 和浓缩物的占比有所增加。公司将继续在花卉和混合产品中推出新产品，同时增加2.0产品的销售 [74][75] 问题14：公司目前的产能使用情况、Moncton建设的完成时间以及Moncton全面运营后对毛利润的提升预期？ - 公司目前满负荷运营，需求超过供应，需要从外部购买产品。预计在第三季度末开始在4C扩建区种植，第四季度收获。虽然无法提供具体的毛利润提升指导，但产能的增加将降低成本，对调整后毛利润产生积极影响 [76][81] 问题15：公司产品在魁北克市场的销售情况如何，有哪些产品表现良好？ - 公司产品在魁北克市场的表现较为平稳，需要推出新的创新产品来保持市场活力。Tremblant hash 在安大略市场的销售情况良好，公司正在努力将其推广到更多市场。收购Laurentian加强了公司与SQDC的关系，也促进了公司基础有机品牌业务在魁北克的增长 [83][84] 问题16：BAT PDC研究联盟的重点是什么，Hyasynth培养的大麻素创新如何融入这些活动，以及公司在国际和美国市场的IP驱动战略是怎样的？ - 研究联盟的重点主要在CBD领域，包括提高功效、起效时间和递送机制等方面的基础研究。Hyasynth目前与研究联盟没有直接联系，但公司认为未来可能会有机会利用其生物合成的高纯度API。公司致力于开发IP，以便进入新市场 [87][91] 问题17：4C扩建从目前约5万公斤的运行率产能到包括4C在内的约8万公斤的满产能的时间线是怎样的？ - 目前公司的产能约为4.5万公斤/年，预计到8月将达到8万公斤/年的年化率。产能提升主要在7月和8月，由于建设和劳动力管理的原因，种植将分阶段进行 [93] 问题18：在积极扩大种植和种植过程中，是否会出现利润率波动？ - 由于产品销售有1个月的延迟，在收获成本计入损益表时可能会有延迟。一些新房间在6月、7月开始收获，将对第四季度的利润率产生一定的规模经济效益，但真正的改善将在产能达到更高水平后体现 [94]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年2月28日，公司总资产为5.85102亿加元，较2021年8月31日的5.54017亿加元增长5.61%[2] - 截至2022年2月28日，公司流动负债为0.46962亿加元，较2021年8月31日的0.26266亿加元增长78.80%[2] - 截至2022年2月28日，公司长期债务为0.0192亿加元，较2021年8月31日的0.023亿加元下降16.52%[2] - 截至2022年2月28日，公司股东权益为5.13386亿加元，较2021年8月31日的4.79805亿加元增长7.00%[2] - 2022年前三个月净收入为3.1836亿加元，较2021年同期的1.4643亿加元增长117.42%；前六个月净收入为6.2214亿加元，较2021年同期的3.3974亿加元增长83.12%[4] - 2022年前三个月毛利润为0.9069亿加元，2021年同期亏损1.7195亿加元；前六个月毛利润为0.9679亿加元，2021年同期亏损3.3869亿加元[4] - 2022年前三个月运营亏损为0.895亿加元，较2021年同期的2.9272亿加元有所收窄；前六个月运营亏损为2.2673亿加元，较2021年同期的5.7485亿加元有所收窄[4] - 2022年前三个月净亏损为0.4047亿加元，较2021年同期的6.6389亿加元大幅收窄；前六个月净亏损为0.5352亿加元，较2021年同期的10.0725亿加元大幅收窄[4] - 2022年前三个月基本和摊薄后每股净亏损均为0.013加元，2021年同期均为0.285加元；前六个月基本和摊薄后每股净亏损均为0.018加元，2021年同期均为0.464加元[4] - 2022年前六个月，公司因业务合并发行股份，净发行成本分别为12000加元和55000加元，对应增加股本348.8万加元和2751.3万加元[6] - 截至2022年2月28日的三个月，公司净亏损404.7万加元，而2021年同期为6638.9万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，公司净亏损535.2万加元，而2021年同期为1.00725亿加元[8] - 截至2022年2月28日的三个月，经营活动净现金使用量为80.3万加元，2021年同期为1043万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，经营活动净现金使用量为1014.4万加元，2021年同期为1013.6万加元[8] - 截至2022年2月28日的三个月，融资活动净现金提供量为602.3万加元，2021年同期为使用5071.8万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，融资活动净现金提供量为575.3万加元，2021年同期为1247.5万加元[8] - 截至2022年2月28日的三个月，投资活动净现金使用量为2264.3万加元，2021年同期为提供1837.1万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，投资活动净现金提供量为3131.3万加元，2021年同期为3418.4万加元[8] - 2022年2月28日现金期末余额为8228.7万加元，2021年同期为6112.3万加元[8] - 2022年2月28日，公司资本为527850美元，较2021年8月31日的517642美元有所增加[129] - 2022年2月28日，公司金融工具信用风险最大敞口约为209003美元，低于2021年8月31日的235949美元[142] - 2022年2月28日，公司现金为82287美元，营运资金为189597美元，分别高于2021年8月31日的55365美元和234349美元[143] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司净收入分别为31836美元和62214美元，高于2021年同期的14643美元和33974美元[148] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司就过剩和陈旧库存及生物资产计提拨备分别为711美元和3023美元，低于2021年同期的13549美元和16675美元[151] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司未吸收固定制造费用分别为0美元和709美元，低于2021年同期的2274美元和4938美元[152] - 截至2022年2月28日，索赔及其他或有事项金额为2338美元（2021年8月31日为2750美元）[161] - 2022年2月28日止三个月和六个月，一般及行政总费用分别为10581美元和18565美元，2021年同期分别为7188美元和13990美元[162] - 截至2022年2月28日，所得税应付账款为1008美元（2021年8月31日为零），递延所得税负债为3885美元（2021年8月31日为零）[165] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司申请的政府补贴均为零，2021年同期分别为2709美元和4541美元[166] - 截至2022年2月28日，合作中心受限资金余额为34940美元（2021年8月31日为31109美元）[168] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司记录合作中心费用分别为620美元和1295美元[169] 公司资产相关数据关键指标变化 - 2022年2月28日短期投资总额为68,458美元，2021年8月31日为128,190美元，其中不同到期日的GIC利率分别为0.50%、0.70%、1.50%[35] - 2022年2月28日应收账款总额为23,318美元，2021年8月31日为21,035美元，2020 - 2022年不同时期申请的工资补贴和租金补贴金额有变化，工资补贴最高可达员工工资的75%，租金补贴最高可达符合条件物业费用的65%[36][37] - 2019年公司向1812 Hemp提供3,000美元有担保贷款，年利率9.0%，2021年11月30日贷款余额减为0美元[38] - 2022年2月28日生物资产账面价值为13,295美元，2021年8月31日为12,122美元[40] - 预计2022年2月28日生物资产收获时可产出14,506千克大麻，2021年8月31日预计为11,368千克[42] - 2022年2月28日每克平均净售价为1.62美元，2021年8月31日为2.54美元，价格增减10%对公允价值的影响分别为1,248美元和4,764美元；2022年2月28日每株平均产量为133克，2021年8月31日为129克，产量增减10克对公允价值的影响分别为936美元和937美元[43] - 2022年2月28日存货账面价值为42,892美元，其中资本化成本32,261美元，公允价值调整10,631美元[44] - 截至2021年8月31日，公司库存资本化成本为27023美元，公允价值调整为9673美元，账面价值为36696美元[46] - 2022年2月28日止三个月和六个月，销售成本中计入的库存金额分别为19714美元和40867美元，2021年同期分别为11127美元和24650美元[47] - 2022年2月28日止三个月和六个月，库存公允价值实现金额和其他库存费用分别为5314美元和17627美元，2021年同期分别为7208美元和19926美元[48] - 截至2022年2月28日，公司财产、厂房和设备成本为309071美元，累计折旧为68147美元，账面价值为240924美元[49] - 递延费用和存款中，用于购置制造设备的存款为6610美元，2021年8月31日为3188美元[50] - 2022年2月28日止三个月，公司因停止在蒙克顿校区生产巧克力，确认资产减值损失2000美元[51] - 2022年和2021年2月28日，公司财产、厂房和设备的购置金额分别为15708美元和3630美元[52] - 截至2022年2月28日，公司无形资产和商誉成本为59962美元，累计摊销为1841美元，账面价值为58121美元[53] 公司负债相关数据关键指标变化 - 截至2022年2月28日，公司其他负债为17985美元，2021年8月31日为4484美元[54] - 截至2022年2月28日，公司长期债务为192美元，2021年8月31日为230美元，未来五年需偿还本金共计288美元[57] - 截至2022年2月28日，认股权证衍生负债估计公允价值为12,996美元，较2021年8月31日的35,019美元减少[63][64] - 截至2022年2月28日，增持权衍生负债估计公允价值为1,196美元，较2021年8月31日的2,508美元减少[71][72] - 截至2022年2月28日，其他长期负债账面价值为6,485美元，其中或有股份对价3,805美元，租赁负债2,680美元[97] - 与EIC投资相关，截至2022年2月28日，或有负债余额为6,300美元，全部计入流动负债[99] - 与LAU投资相关，截至2022年2月28日，或有股份对价估计公允价值为6,718美元，其中2,913美元计入流动负债[100] 公司股权及股份支付相关数据关键指标变化 - 2020年11月12日公司完成公开发行，出售37,375,000个单位，总收益69,143美元，发行18,687,500份认股权证[58] - 2021年3月10日公司向英美烟草子公司发行58,336,392股普通股，使其持股约19.9%[65] - 截至2022年2月28日，公司已发行和流通的普通股为313,689,815股，账面价值为769,401美元[74] - 2021年12月21日，公司为收购Laurentian Organic Inc.发行10,896,442股普通股，公允价值27,568美元[75] - 2022年2月28日止三个月，18,215份股票期权被行使，平均行使价1.33美元，增加股本41美元[78] - 2022年2月28日止三个月，208,149份受限股单位被行使，增加股本1,009美元[79] - 2022年2月28日止三个月和六个月，分别行使2,659,716份增持权，平均行使价2.39美元，现金收益6,348美元，股本增加6,352美元，发行成本均为18美元[82] - 2022年2月28日止三个月和六个月，总股份支付费用分别为877美元和1,557美元（2021年2月28日为1,167美元和1,773美元）[84] - 截至2022年2月28日，公司流通在外股票期权为7,782,874份，行使价0.30 - 11.27美元，加权平均剩余寿命6.8年[86] - 2022年2月28日止三个月和六个月，与股票期权计划相关的股份支付费用分别为453美元和1,022美元（2021年2月28日为871美元和1,257美元）[86] - 截至2022年2月28日，公司流通在外受限股单位（RSUs）为1,351,694份，2022年授予的RSUs估计公允价值为1,066美元（2021年为734美元）[90] - 截至2022年2月28日，公司流通在外绩效股单位（PSUs）为269,334份，2022年授予的PSUs估计公允价值为194美元（2021年为453美元）[91] - 2022年2月28日止三个月和六个月，用于计算摊薄每股亏损的加权平均股数分别为308,357,520股和304,028,934股（2021年2月28日为232,654,783股和217,252,575股）[94] 公司租赁相关数据关键指标变化 - 2020年4月21日和7月16日，公司分别将3099平方英尺和3473平方英尺的额外场地转租，租期均为5年2个月差1天，年租金分别为251美元和282美元，总租金收入分别为1296美元和1431美元[104][105] - 2021年4月6日，公司收购EIC，获得其在温尼伯51585平方英尺制造设施的租赁权，