财务数据和关键指标变化 - 第三季度2025年合并净收入为2.31亿美元，或每股摊薄收益1.14美元，相比去年同期的2.19亿美元或每股1.09美元有所增长 [9] - 核心业务电力公司实现净收入2.43亿美元，或每股摊薄收益1.20美元，与去年同期的2.25亿美元或每股1.20美元持平 [9] - 控股公司报告亏损1200万美元，或每股摊薄亏损0.06美元，相比去年同期的600万美元亏损或每股0.03美元有所扩大 [9] - 净收入同比增长的主要驱动力是资本投资回收增加，但今年夏季较温和的天气以及更高的运营维护成本和所得税部分抵消了增长 [9] - 控股公司亏损变化主要归因于更高的利息支出，部分被所得税优惠所抵消 [9] - 公司对实现2025年盈利指引范围上半部分保持信心 [3][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务是主要盈利贡献者，第三季度每股收益为1.20美元 [3][9] - 控股公司业务（非电力业务）持续亏损，第三季度每股亏损0.06美元 [3][9] - 客户增长保持健康的多年度步伐，第三季度略低于1% [10] - 天气正常化的负荷增长在第三季度同比达到6.5%，预计2025年总零售正常化负荷增长约为7.5% [10] - 负荷增长存在时间波动性，有一个客户比预期晚大约一个季度接入，影响了具体季度的数据 [27][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 服务区域经济表现强劲，俄克拉荷马州和阿肯色州的失业率持续优于全国平均水平 [8] - 俄克拉荷马城失业率连续48个月低于4%，整体就业增长由教育、医疗和建筑行业带动 [8] - 俄克拉荷马城被美国社区和经济研究委员会评为美国大城市中可负担性最高的城市，这是一个持续的竞争优势 [8] - 公司通知俄克拉荷马州客户，从11月1日起，由于燃料成本调整减少，平均住宅客户每月账单将降低约6.75美元 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是保持可负担性，过去十年非燃料费率的增长低于通货膨胀率的一半，同时实现了6%的每股收益复合年增长率 [6] - 正在推进发电能力建设，目前有约550兆瓦的燃气轮机在建，预计明年按时按预算投入运营 [4] - 已提交俄克拉荷马州的预批准申请，计划建设450兆瓦天然气发电，预计2029年运营，这是解决客户未来发电需求的第一步 [3][4] - 更新了资本计划，增加了2.5亿美元的史密斯堡到马斯科吉输电线路项目，分三个阶段于2027、2028和2029年投入服务 [11] - 行业竞争地位优越，拥有全国最低的费率之一，这支持了持续的需求增长，特别是数据中心负荷的增长 [5][7] - 正在与现有投标人就从上次RFP（征求建议书）中选出的方案进行谈判，并预计发布更多RFP以满足客户需求 [4][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境积极，电力行业进入新时代，公司处于前沿位置，负荷增长远超全国趋势 [5] - 对未来前景充满信心，基于强劲的运营执行和建设性的监管结果，预计能实现长期成功 [3][9][12] - 数据中心负载将对已经强劲的负荷增长产生增量影响，相关谈判和对话正在进行中，预计在不久的将来会有消息分享 [5][7] - 公司的资产负债表是行业中最强的之一，这是一个重要的竞争优势，公司致力于维持这一优势 [12] 其他重要信息 - 在俄克拉荷马州的预批准请求中已与多个方达成和解，如果获批，计划将俄克拉荷马州的费率审查从今年年底推迟到明年下半年 [13] - 对Horseshoe Lake第13和14号机组请求了CWIP（在建工程）回收，这具有降低客户长期成本和项目建设期间支持资产负债表的双重好处 [12] - 公司的财务目标包括保持竞争性低费率优势、最小化投资与回报回收之间的时间、以及为股东提供高可信度的总回报主张 [12] - 基于2025年指引中点的合并盈利增长率目标为5%至7% [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本支出计划更新和RFP流程加速的提问 [16] - 回答: 资本支出更新将像连续流一样分层进行，预批准预计几周内获批，随后将基于上次RFP结果提交更多文件，并启动新的RFP，更新将是周期性的而非仅在第四季度 [16][17] 问题: 关于新监管结构对股权回报率滞后影响以及2026年规划假设的提问 [18] - 回答: 公司在最小化股权回报率滞后方面有良好记录，新结构是增值的，相关影响已在10-Q中披露，2026年指引时将详细说明 [18] 问题: 关于2026年商业和工业负荷增长是否高于规划假设的提问 [19] - 回答: 将在明年2月的会议上提供全面更新，目前未见驱动服务区域结果的基本面发生变化 [19] 问题: 关于SPP（西南电力池）2025年ITP计划以及公司竞争地位的提问 [24] - 回答: 公司密切参与SPP进程，SPP计划预计强劲，但尚需经过几次董事会会议才能确定机会集，目前仍处于早期阶段 [24] 问题: 关于预批准和解文件中提及的大型负荷关税以及与Google Stillwater项目合同谈判的提问 [25] - 回答: 和解要求在下一次费率案件中提交大型负荷关税，如果在之前达成最终协议，则会提前提交 [25] 问题: 关于2025年7.5%负荷增长展望是否处于先前范围低端及其驱动因素的提问 [26][27] - 回答: 负荷增长存在时间波动性，有一个客户比预期晚大约一个季度接入，主要是时间问题 [27] 问题: 关于如何满足2030年前850兆瓦容量缺口以及新RFP时间安排的提问 [33][34] - 回答: 相信当前RFP中有容量机会，也将提交新RFP以满足需求，缺口大小取决于客户X的爬坡速率，预计第二次RFP进程会更快 [34] 问题: 关于销售增长加速至第四季度对2026年影响的提问 [35][36] - 回答: 承认负荷增长存在块状特征，会影响特定季度，未来年份的影响将在下次会议详细讨论 [36] 问题: 关于股息增长率是否与每股收益复合年增长率一致的提问 [44] - 回答: 过去几年股息增长率略低于投资机会增长率，目标是达到65%至70%的派息率，达到后将重新评估资本分配决策 [44] 问题: 关于费率申报节奏的提问 [45] - 回答: 公司哲学未变，俄克拉荷马州费率审查推迟是和解谈判的一部分，如果获批将按和解条款调整时间，未来仍将遵循相同哲学 [45] 问题: 关于新增2.5亿美元资本支出的股权融资比例的提问 [51][52] - 回答: 计划保持不变，因项目已签约故先行纳入，待更大规模增资获批后将提供明确的融资计划细节 [52] 问题: 关于数据中心谈判进展、监管申报方式以及容量需求满足的提问 [53][54] - 回答: 谈判处于非常严肃的阶段，预计很快能宣布消息，随后会向委员会提交申报，容量需求已在上次RFP中有所考虑，有信心能够满足 [54] 问题: 关于预批准发电项目和数据中心交易是否会提升长期每股收益复合年增长率的提问 [57][58] - 回答: 无论是否有此交易，5%至7%的增长目标都处于稳固状态，公司每年制定指引时会重新评估趋势线，可能据此进行调整 [58]

业绩总结 - 第三季度每股收益为1.14美元，其中电力公司每股收益为1.20美元，其他业务亏损0.06美元[4] - 第三季度的电力公司每股收益较2024年同期的1.12美元增长了7.1%[10] - 预计2025年每股收益将在原始指导范围的上半部分[4] - 2025年预计的每股收益增长率为5-7%[12] 用户数据 - 预计2025年负荷增长为7.5%，年初至今的天气标准化负荷增长为6.5%[14] - 2025年第三季度的冷却度日为1,288，较2024年同期下降7%[19] 资本支出与投资 - 2025年资本支出计划总额为6,500百万美元，涵盖多个项目，包括传输和分配[21] - 2026年将有550兆瓦的天然气燃气轮机投入运营，450兆瓦待批准[9] - 公司在4月份发行了3.5亿美元的长期债务[14] 信用评级 - Moody's给予OGE Energy的高级票据Baa1评级，S&P给予BBB评级[26]

季度业绩表现 - 季度每股收益为1.14美元，低于市场预期的1.16美元，但高于去年同期的1.09美元，构成-1.72%的业绩意外 [1] - 季度营收为10.5亿美元，大幅超越市场预期17.24%，高于去年同期的9.654亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次超过每股收益预期，三次超过营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 上一季度实际每股收益为0.53美元，低于预期的0.55美元，业绩意外为-3.64% [1] - 公司股价年初至今上涨约10%，表现逊于标普500指数17.2%的涨幅 [3] 未来业绩预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.25美元，营收7.3755亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益2.28美元，营收31.2亿美元 [7] - 在本次财报发布前，对公司业绩预期的修正趋势好坏参半 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的电力公用事业行业在Zacks行业排名中位列前21% [8] - 同业公司Ameren预计在截至2025年9月的季度每股收益为2.06美元，同比增长10.2%，但过去30天内预期被下调2% [9] - Ameren预计季度营收为24.1亿美元，同比增长10.9% [10]

公司概况与业务 - 公司是总部位于俄克拉荷马州俄克拉荷马城的主要能源供应商 业务涵盖发电 输电 配电和售电 [1] - 公司为俄克拉荷马州和阿肯色州西部约879,000名客户提供服务 [1] - 能源发电组合多样化 包括煤炭 天然气 风能和太阳能设施 确保持续可靠的能源供应 [1] 财务表现与预期 - 公司稀释后每股收益从2024年的0.51美元增至2025年的0.53美元 显示稳健的财务健康状况 [4] - 公司目标为实现每年5-7%的每股收益增长和9-11%的总回报 [3] - 公司定于2025年9月29日举行季度收益和业务更新电话会议 将提供2025年第三季度财务业绩的详细信息 [4] 市场观点与股价目标 - 过去一年中 对OGE Energy股票的共识目标价稳定在49.8美元 显示分析师对其股价看法一致 [2] - 然而 瑞信设定了42美元的较低目标价 表明对该股未来表现持更为保守的态度 [2] - 公司强大的市场地位和多元化的能源组合为其股价目标的稳定性提供了支撑 [2] 行业需求与增长动力 - 受数据中心增长和强劲的区域经济活动推动 公司在俄克拉荷马州的电力需求正在上升 [3] - 该需求支撑了公司稳定的收入和盈利增长 [3] - 公司近期表现未跟上大市和公用事业板块的整体步伐 使其股票成为更安全但潜在吸引力较低的投资选择 [3]

收入和利润（同比） - OGE Energy Corp. 2025年第三季度营业收入为10.45亿美元，较2024年同期的9.654亿美元增长8.2%[11] - 第三季度总营业收入为10.45亿美元，较去年同期的9.654亿美元增长8.2%[14] - 前九个月总营业收入为25.343亿美元，较去年同期的22.248亿美元增长13.9%[14] - OGE Energy Corp. 2025年第三季度净利润为2.313亿美元，较2024年同期的2.187亿美元增长5.8%[4] - OGE Energy Corp. 2025年前九个月净利润为4.015亿美元，较2024年同期的3.396亿美元增长18.2%[11] - OGE Energy Corp. 2025年第三季度稀释后每股收益为1.14美元，较2024年同期的1.09美元增长4.6%[2][4] 子公司OG&E业绩表现 - 子公司OG&E 2025年第三季度净利润为2.429亿美元，稀释后每股收益1.20美元，较2024年同期的2.25亿美元和1.12美元分别增长8.0%和7.1%[3][7] - 子公司OG&E 2025年前九个月净利润为4.216亿美元，较2024年同期的3.595亿美元增长17.3%[12] 其他业务表现 - 公司其他业务2025年第三季度亏损1160万美元，较2024年同期亏损630万美元扩大84.1%[4][7] 客户收入表现 - 第三季度商业客户收入为3.191亿美元，同比增长10.5%[14] - 前九个月商业客户收入为7.538亿美元，较去年同期的6.261亿美元增长20.4%[14] - 第三季度系统销售收入为9.695亿美元，同比增长2.5%[14] - 前九个月系统销售收入为23.126亿美元，较去年同期的20.792亿美元增长11.2%[14] - 截至第三季度末客户数量为910,464，较去年同期的904,900增长0.6%[14] 成本和费用（同比） - 2025年第三季度燃料、购电和直接输电费用为3.885亿美元，较2024年同期的3.501亿美元增长11.0%[11] - 第三季度总燃料和购电成本为每千瓦时3.732美分，同比增长8.2%[14] - 前九个月总燃料和购电成本为每千瓦时3.549美分，较去年同期的2.953美分增长20.2%[14] - 前九个月天然气加权平均成本为每千瓦时3.704美分，较去年同期的2.453美分增长51.0%[14] 管理层讨论和指引 - OGE Energy Corp. 2025年全年每股收益指引维持在2.21美元至2.33美元区间的上半部分[5] - 公司有约550兆瓦的新天然气轮机正在建设中[3]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为10.45亿美元，同比增长8.2%；前九个月累计收入为25.343亿美元，同比增长13.9%[15] - 第三季度净利润为2.313亿美元，同比增长5.8%；前九个月累计净利润为4.015亿美元，同比增长18.2%[15] - 第三季度基本每股收益为1.15美元，前九个月累计基本每股收益为1.99美元，同比增长17.8%[15] - 2025年前九个月公司净利润为2.313亿美元，而2024年同期为2.187亿美元，同比增长5.8%[27] - 第三季度营业收入同比增长8.3%，达到10.45亿美元[28] - 前三季度营业收入同比增长13.9%，达到25.343亿美元[28] - 第三季度净利润同比增长8.0%，达到2.429亿美元[28] - 前三季度净利润同比增长17.3%，达到4.216亿美元[28] - 2025年第三季度净利润为2.429亿美元，而2024年同期为2.25亿美元[39] - 2025年前九个月净利润为4.209亿美元（71.0 + 107.7 + 242.9），较2024年同期的3.595亿美元（25.2 + 109.3 + 225.0）增长约17%[39] - 2025年第三季度总营业收入为10.284亿美元，较2024年同期的9.452亿美元增长8.8%[67] - 2025年前九个月总营业收入为24.892亿美元，较2024年同期的21.719亿美元增长14.6%[67] - 2025年第三季度归属于公司的净收入为2.313亿美元，同比增长5.8%；前九个月净收入为4.015亿美元，同比增长18.2%[81] - 2025年第三季度基本每股收益为1.15美元，稀释后每股收益为1.14美元；前九个月基本和稀释每股收益均为1.99美元[81] - 2025年第三季度总营业收入为10.45亿美元，较2024年同期的9.654亿美元增长8.2%[100] - 2025年第三季度运营收入为3.413亿美元，较2024年同期的3.132亿美元增长9.0%[100] - 2025年第三季度净收入为2.313亿美元，较2024年同期的2.187亿美元增长5.8%[100] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总营业收入为25.343亿美元，较2024年同期的22.248亿美元增长13.9%[101] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净利润为4.015亿美元，较2024年同期的3.396亿美元增长18.2%[101] 成本和费用 - 燃料、外购电力和直接输电费用在前九个月为9.736亿美元，同比增加25.4%[15] - 前九个月长期债务利息支出为1.944亿美元，同比增加16.8%[15] - 前九个月折旧和摊销费用为4.247亿美元[15][20] - 2025年前九个月基于股票的薪酬支出为1000万美元（3.0 + 3.6 + 3.5），2024年同期为870万美元（3.2 + 3.4 + 2.1）[39] - 2025年前九个月基于股票的薪酬总支出为1010万美元，较2024年同期的860万美元增长17.4%[75] - 2025年第三季度养老金计划摊销导致净收入减少20万美元，2024年同期为减少10万美元[60] - 2025年前九个月养老金计划摊销导致净收入减少40万美元，2024年同期为减少30万美元[60] - 2025年第三季度养老金计划净定期福利成本为280万美元，前九个月为840万美元[93] - 2025年第三季度退休收入恢复计划净定期福利成本为40万美元，前九个月为130万美元[93] - 养老金计划净定期福利成本在2025年第三季度为270万美元，与2024年同期持平[94] - 养老金计划净定期福利成本在2025年前九个月为830万美元，较2024年同期的820万美元增长1.2%[94] - 退休后福利计划净定期福利成本在2025年第三季度为100万美元，较2024年同期的90万美元增长11.1%[95] - 退休后福利计划净定期福利成本在2025年前九个月为310万美元，较2024年同期的260万美元增长19.2%[95] 现金流和资本支出 - 前九个月运营活动产生的净现金为7.523亿美元，同比增长10.1%[20] - 前九个月资本支出（扣除建设期间使用的权益资金）为7.527亿美元[20] - 前三季度运营现金流同比增长10.6%，达到8.008亿美元[31] - 前三季度资本开支为7.527亿美元，同比减少5.2%[31] - 2025年第三季度资本支出为2.295亿美元，较2024年同期的2.441亿美元下降6.0%[100] - 截至2025年9月30日的九个月，公司资本支出为7.527亿美元，较2024年同期的7.943亿美元下降5.2%[101] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的137.16亿美元增长至2025年9月30日的142.574亿美元，增长约3.9%[22][25] - 应收账款从2024年末的2.406亿美元大幅增加至4.388亿美元，增幅达82.4%[22] - 公司长期债务从2024年末的50.209亿美元增至2025年9月30日的53.682亿美元，增长约6.9%[25] - 股东权益从2024年末的46.409亿美元增至47.971亿美元，增长约3.4%[25] - 公司在建工程从2024年末的8.142亿美元减少至7.088亿美元，下降约12.9%[22] - 现金及现金等价物从2024年末的0.6亿美元减少至0.3亿美元，下降50%[22] - 燃料条款未收回款项从1.127亿美元减少至0.385亿美元，下降65.8%[22] - 递延所得税负债从13.711亿美元增至14.298亿美元，增长约4.3%[25] - 长期债务同比增长7.5%，达到49.609亿美元[37] - 股东权益同比增长6.2%，达到56.581亿美元[37] - 应收账款同比大幅增长82.6%，达到4.384亿美元[34] - 截至2025年9月30日，公司股东权益总额为56.581亿美元，较2024年底的53.264亿美元增长约6.2%[39] - 截至2025年9月30日，监管资产总额为59.43亿美元（当前部分4.76亿+非当前部分54.67亿），较2024年底的69.16亿美元下降14.1%[51] - 截至2025年9月30日，监管负债总额为99.57亿美元（当前部分2.45亿+非当前部分97.12亿），较2024年底的103.67亿美元下降4%[51] - 俄克拉荷马州燃料条款未收回款从2024年底的1.127亿美元降至2025年9月30日的3850万美元，降幅约65.8%[51] - 应退还给客户的所得税净额（非流动监管负债）从2024年底的7.808亿美元降至2025年9月30日的7.338亿美元[51] - OG&E长期债务（包括一年内到期部分）的公允价值为46.993亿美元，账面价值为48.463亿美元[73] - 截至2025年9月30日总资产为142.574亿美元，较2024年同期的134.758亿美元增长5.8%[100] - 公司总资产从2024年9月30日的134.758亿美元增长至2025年9月30日的142.574亿美元，增幅为5.8%[101] 融资和资本活动 - 前九个月已支付普通股股息为2.563亿美元[20] - 公司前九个月通过长期债务融资获得3.444亿美元[20] - 公司支付了3.8亿美元的普通股股息[31] - 2025年第三季度宣布并支付普通股股息2.5亿美元[39] - 公司于2025年第二季度获得母公司OGE Energy的1.5亿美元资本投入[39] - 自动股息再投资和股票购买计划在2025年第三季度发行64,796股新股，获得290万美元收益；前九个月发行203,050股新股，获得890万美元收益[79] - 截至2025年9月30日，公司有4,119,479股未发行普通股被预留用于自动股息再投资和股票购买计划[79] - 2025年4月1日，公司发行3.5亿美元、利率5.80%的优先票据，将于2055年4月1日到期[86] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷协议总额度为11.6亿美元，已使用4.667亿美元，加权平均利率为4.39%[88] - 公司获得监管批准，可在2025年1月1日至2026年12月31日期间进行最高10亿美元的短期借款[90] - 公司2025年前九个月向其养老金计划缴款总计1350万美元[98] 客户收入表现 - 2025年第三季度商业客户收入为3.14亿美元，较2024年同期的2.824亿美元增长11.2%[67] - 2025年前九个月商业客户收入为7.391亿美元，较2024年同期的6.088亿美元增长21.4%[67] - 2025年第三季度住宅客户收入为3.992亿美元，较2024年同期的4.126亿美元下降3.2%[67] - 2025年前九个月住宅客户收入为9.341亿美元，较2024年同期的8.73亿美元增长7.0%[67] 股息信息 - 2025年第三季度每股股息从0.4182美元增至0.425美元[27] 监管和法律事务 - 2025年综合资源计划确定到2030年夏季需增加1647兆瓦发电容量，冬季需增加1017兆瓦发电容量[108] - 公司已为马斯克吉至史密斯堡高压输电项目获得FERC批准，项目成本约2.5亿美元，预计2027年至2029年分阶段投入运营[110] - 2023年俄克拉荷马州一般费率审查最终批准，年收入要求增加1.267亿美元，费率自2024年7月1日起生效[111][112] - 公司就霍斯舒湖和廷克空军基地发电项目与阿肯色州委员会工作人员达成和解，确认项目审慎性并寻求通过战略投资附加费回收成本[115] - 公司于2025年7月25日向阿肯色州委员会提交申请，寻求对黑水牛电池存储、基亚米奇天然气容量购买协议及霍斯舒湖两台新燃气轮机建设的批准[117] - 公司涉及一起与公寓火灾相关的诉讼，原告寻求超过6000万美元的损害赔偿，公司正积极抗辩并相信现有保险可覆盖潜在损失[106] - 公司估计若FERC要求全额退款，需净退款1400万美元（扣除支付给其他公用事业公司的升级费用），外加利息[120] - 在1400万美元潜在退款中，注册人将承担400万美元费用（最初于2016年受益），OG&E客户将通过费率机制承担1000万美元净影响[120] - 截至2025年9月30日，公司已为潜在退款计提了1400万美元准备金及预估利息[120] - FERC已下令SPP在2025年11月3日前提交公司及其他项目赞助方需退款的金额计算明细[120] - 2025年3月4日，俄克拉荷马州最高法院裁定公司未来不得从第三方输电设施“扩展服务”[125] - 2025年6月17日，俄克拉荷马州最高法院在一项裁决中支持公司，允许其基于“铭牌额定值”继续在认证服务区外为1兆瓦客户服务[126] - 关于2024年燃料成本审慎性审查，行政法法官建议认定公司的燃料成本和采购做法是审慎的[128] - 公司于2025年5月19日提交预批准案，寻求对三个新增容量项目的批准，包括Black Kettle电池储能、Kiamichi天然气容量协议及Horseshoe Lake两台新燃气轮机[129] - 公司于2025年10月6日与相关方就预批准案达成非一致同意和解协议，并请求在2025年11月15日前获得命令[129] - 自2020年7月起，附件Z2收入抵免机制被取消，仅影响公司此后作为项目赞助方产生的未来升级成本回收[121]

文章核心观点 - 在电力公用事业板块中 Iberdrola S A 相比 OGE Energy 是当前更具吸引力的价值投资选项 [1][7] 公司比较与投资框架 - 评估投资机会的最佳方式是将强有力的Zacks评级与价值类别的高分相结合 [2] - Zacks评级通过追踪盈利预测修正趋势来筛选公司 Style Scores系统则根据特定特征对公司进行评分 [2] 公司评级与估值指标 - Iberdrola S A 的Zacks评级为第2级（买入）而OGE Energy的评级为第3级（持有）表明Iberdrola的盈利预测修正活动更积极 [3] - 价值评分等级考量了包括市盈率、市销率、收益收益率和每股现金流在内的多种关键基本面指标 [4] - Iberdrola S A 的远期市盈率为17.93 OGE Energy的远期市盈率为20.39 [5] - Iberdrola S A 的市盈增长比率为2.45 OGE Energy的市盈增长比率为3.23 [5] - Iberdrola S A 的市净率为1.91 OGE Energy的市净率为2.02 [6] 综合评估结论 - 基于估值指标 Iberdrola S A 获得B级价值评分 OGE Energy获得C级价值评分 [6] - 稳健的盈利前景和更优的估值数据使Iberdrola S A 成为当前更优越的价值选择 [7]

公司评级与市场表现 - Jefferies将公司目标价从52美元上调至55美元，并维持“买入”评级 [3] - 分析师预计第三季度将出现积极的“超级周期”，公用事业行业将传达“资本支出增加和资本成本下降”的信息 [3] 公司业务与运营 - 公司是一家能源服务提供商，拥有约7,116兆瓦的发电容量，业务涵盖发电、输电、配电和售电 [2] - 公司正专注于扩张，计划新增约550兆瓦容量以满足不断增长的客户需求 [4] - 扩张项目包括Tinker的新天然气燃气轮机以及Horseshoe Lake的11号和12号机组，预计这些机组将在未来一年内投入运营 [4] 股东回报 - 公司被列入12支最佳公用事业股息股名单 [1] - 公司上月宣布季度股息为每股0.425美元，截至文章发布时年度股息收益率为3.66% [4]

行业背景与趋势 - 人工智能热潮推动美国电力需求达到前所未有的水平，能源信息署预计今年电力需求将增至41910亿千瓦时，2026年将增至43050亿千瓦时，高于2024年的创纪录水平40970亿千瓦时 [1] - 公用事业板块表现超越大盘，自2025年初以来涨幅超过18%，继去年上涨超过19%之后，两年内行业公司总价值增长近5000亿美元 [2] - 为满足激增的需求，公用事业部门预计到2029年将进行1.1万亿美元的资本投资，需求增长和价格上涨将支持行业持续增加现金分配 [3] 研究方法 - 筛选标准基于内幕猴子数据库截至2025年第二季度末对冲基金投资者数量最多的公用事业股，并筛选年股息率至少为3%的公司 [6] 重点公司分析：布鲁克菲尔德可再生能源公司 - 公司运营全球最大的可再生电力和脱碳解决方案公开交易平台之一，业务遍及五大洲，涵盖水电、风能、太阳能、分布式能源和可持续解决方案 [9] - 摩根大通于10月15日将其目标股价从41美元上调至44美元，维持“增持”评级，认为公用事业规模运营商前景最佳 [10] - 公司通过长期固定利率购电协议获得稳定现金流，支撑其3.69%的年股息率，预计到2030年每股FFO年增长超过10%，目标每年增加现金分配5%至9% [11] 重点公司分析：多米尼能源公司 - 公司为弗吉尼亚州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的360万户家庭和企业提供受监管的电力服务，并为南卡罗来纳州的50万客户提供受监管的天然气服务 [12] - 公司在弗吉尼亚州“数据中心巷”占据独特地位，服务全球最大的高耗能数据中心集群，已签约约40吉瓦数据中心容量，计划未来几年翻倍，预计到2029年投资超过500亿美元以支持需求增长，目标每年EPS增长5%至7% [13] - 其沿海弗吉尼亚海上风电项目（2.6吉瓦）按计划推进，预计2026年初首次供电，明年年底全面完工，巴克莱分析师本月将目标价从60美元上调至63美元，维持“增持”评级 [14][15] 重点公司分析：OGE能源公司 - 公司通过子公司在美国提供能源服务，拥有约7116兆瓦发电容量，从事电力的生产、传输、分销和销售 [16] - 杰富瑞于10月22日将目标价从52美元上调至55美元，维持“买入”评级，预计第三季度将出现积极的“超级周期”更新，公用事业部门传达“资本支出增加和资本成本下降”的信息 [17] - 公司专注于扩张，计划增加约550兆瓦容量以满足客户需求，包括新的天然气燃烧轮机项目，上月宣布季度股息为每股0.425美元，年股息率为3.66% [18]

文章核心观点 - 文章旨在比较电力公用事业股Exelon(EXC)和OGE Energy(OGE)对价值投资者的吸引力 [1] - 分析基于Zacks Rank评级系统和价值风格评分 [2] - 分析结果显示Exelon(EXC)在多项估值指标和价值评分上优于OGE Energy(OGE) 价值投资者可能认为EXC是当前更佳选择 [6] 公司比较分析 - Exelon(EXC)的Zacks Rank为第2级(买入) OGE Energy(OGE)为第3级(持有) [3] - EXC的远期市盈率为17.36 低于OGE的19.89 [5] - EXC的市盈增长比率为2.74 低于OGE的3.15 [5] - EXC的市净率为1.71 低于OGE的1.97 [6] 估值方法与指标 - 价值投资者使用多种传统指标分析公司是否被低估 例如市盈率、市销率、收益收益率和每股现金流等 [4] - 市盈增长比率在考虑股票当前估值的同时 也纳入了其预期盈利增长率 [5] - 市净率是比较股票市值与其账面价值的方法 账面价值定义为总资产减去总负债 [6]