根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。以下是分组结果： 投资组合规模及构成变化 - 截至2025年9月30日，公司投资证券和TBA总额为68.69358亿美元，较6月30日的51.19765亿美元增长34.3%[304] - 机构RMBS和TBA投资从6月30日的49.39963亿美元增至9月30日的66.58646亿美元，增长34.8%[304] - 美国国债证券投资从6月30日的1.40435亿美元增至9月30日的1.82538亿美元，增长30.0%[304] - 住宅贷款组合从6月30日的28.26644亿美元增至9月30日的29.69048亿美元，增长5.0%[304] - 优先股投资、夹层贷款和股权投资从6月30日的1.66439亿美元降至9月30日的0.97472亿美元，减少41.5%[304] - 合并多户房产股权投资从6月30日的1.55581亿美元微增至9月30日的1.57385亿美元[304] - 单户出租房产价值从6月30日的1.37075亿美元略降至9月30日的1.31984亿美元[304] - 抵押贷款服务权从6月30日的0.19449亿美元增至9月30日的0.21896亿美元[304] - 2025年第三季度投资组合规模扩大约18亿美元（20%），达到104亿美元，季度投资活动创历史新高[312] - 截至2025年9月30日，公司总投资为105.185亿美元，较2024年12月31日的73.923亿美元增长42.3%[337][338] - 截至2025年9月30日，公司投资证券组合总公允价值为70.28亿美元，较2024年12月31日的39.77亿美元增长约76.7%[400][401] - 机构住房抵押贷款支持证券和TBA的总公允价值从2024年底的31.37亿美元增至2025年9月底的66.59亿美元，增幅约112.3%[400][401] - 美国国债证券持仓大幅减少，公允价值从2024年底的6.22亿美元降至2025年9月底的1.83亿美元，降幅约70.6%[400][401] - 截至2025年9月30日，公司住宅贷款总额为42.57亿美元，较2023年12月31日的38.42亿美元增长10.8%[412] - 公司收购和自持的住宅贷款公允价值从2023年12月31日的28.76亿美元增至2025年9月30日的29.69亿美元，增长3.2%[412][414] - 公司在合并SLST中的投资净账面价值从2023年12月31日的1.485亿美元增至2025年9月30日的1.588亿美元，增长6.9%[418] - 截至2025年9月30日，夹层贷款投资组合总额为1.26887亿美元，加权平均优先回报率为12.55%，加权平均剩余年限为5.0年[433] - 截至2024年12月31日，夹层贷款投资组合总额为1.86509亿美元，加权平均优先回报率为12.90%，加权平均剩余年限为4.1年[433] - 截至2025年9月30日，公司合并合资企业及待售处置组的净股权投资为1.39063亿美元，较2024年12月31日的1.53747亿美元下降[438] - 截至2025年9月30日，公司非待售处置组的合并多户物业合资企业净股权投资为1.392亿美元[438] - 截至2025年9月30日，公司发起的住宅贷款证券化CDO账面价值为25亿美元，非机构RMBS再证券化CDO账面价值为6680万美元[479] 投资收购活动 - 本季度公司收购了5.25745亿美元住宅贷款，并偿还了3.21888亿美元[304] - 待售住宅贷款从0美元增至1.05036亿美元，主要源于收购Constructive带来的3.82443亿美元新增[304] - 2025年第三季度总收购额达24亿美元，主要集中在机构RMBS（18亿美元）和商业目的贷款（5.22亿美元）[312] - 公司于2025年7月15日收购Constructive剩余50%股权，使其在截至9月30日的12个月内发放了约18亿美元贷款，第三季度发放4.393亿美元，环比增长9%[313] - 2025年第三季度公司收购了约18亿美元机构投资，平均票面利率为5.27%[333] - 公司收购了约5.257亿美元住宅贷款，平均总票面利率为8.81%[333] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司从Constructive收购了约2.996亿美元的住宅贷款[416] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司投资于一项Freddie Mac发行的次级证券，导致初始合并约2.474亿美元的住宅贷款和约2.352亿美元的CDO[418] 融资与证券化活动 - 公司在2025年第三季度完成两笔住宅贷款证券化，总计获得约6.192亿美元净收益，并发行1.15亿美元9.875% 2030年优先票据[314] - 公司完成了1.15亿美元2030年到期的9.875%高级票据公开发行，净收益约为1.114亿美元[334] - 公司完成两笔住宅贷款证券化，扣除费用后获得约6.192亿美元净收益[334] - 公司于2025年7月8日发行了9,000万美元、利率9.875%的2030年到期优先票据，并于2025年8月22日增发2,500万美元[452] - 公司于2025年1月14日发行了8,250万美元、利率9.125%的2030年到期优先票据[453] 杠杆水平 - 截至2025年9月30日，公司追索杠杆比率和投资组合追索杠杆比率分别从上一季度的3.8倍和3.6倍增至5.0倍和4.7倍[314] - 截至2025年9月30日，公司追索杠杆率为5.0倍，较2024年12月31日的3.0倍显著上升[337][338] - 公司投资组合的追索杠杆率从2024年12月31日的2.9倍上升至2025年9月30日的4.7倍[337][338] - 截至2025年9月30日，公司投资组合追索杠杆比率为4.7倍，68%的债务受逐日盯市保证金追缴影响[460] - 截至2025年9月30日，公司自身追索权杠杆比率约为5.0:1，投资组合追索权杠杆比率约为4.7:1[481] 收入与利润表现 - 公司2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为3270万美元，合每股0.36美元[311] - 公司2025年第三季度的可分配收益（EAD）环比增长9%至每股0.24美元，连续第六个季度增长，同比改善140%[311] - 2025年第三季度公司净收入为3270万美元，九个月累计净收入为5950万美元[333] - 2025年第三季度每股基本收益为0.36美元，九个月累计每股收益为0.66美元[333] - 2025年第三季度利息收入为1.606亿美元，九个月累计利息收入为4.313亿美元[333] - 2025年第三季度净利息收入为3659万美元，九个月累计净利息收入为1.061亿美元[333] - 公司2025年第三季度净利息收入为3658.6万美元，较2024年同期的2023.7万美元增长80.8%[342] - 2025年前九个月净利息收入为1.061亿美元，较2024年同期的5714.4万美元增长85.7%[342] - 2025年前九个月归属于公司普通股股东的净收入为5950.1万美元，而2024年同期为亏损6195.7万美元，扭亏为盈[342] - 2025年第三季度利息收入为1.606亿美元，较2024年同期的1.084亿美元增长48.2%[342] - 2025年前九个月利息收入为4.313亿美元，较2024年同期的2.83亿美元增长52.4%[342] - 2025年前九个月归属于公司普通股股东的净收入为5950.1万美元，而2024年同期为净亏损6195.7万美元，实现扭亏为盈，增加约1.21亿美元[363] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为3270万美元，折合每股0.36美元[366] - 2025年前九个月归属于普通股股东的净收入为5950万美元，折合每股0.66美元[366] - 2025年第三季度调整后净利息收入为4275万美元，净息差为1.50%[372] - 2025年前九个月调整后净利息收入为1.1907亿美元，净息差为1.44%[374] - 2025年第三季度GAAP净收入为3270万美元，经调整后EAD为2199万美元[387] - 2025年第三季度EAD每股基本收益为0.24美元，而GAAP每股基本收益为0.36美元[387] - 2025年前九个月EAD为6021万美元，显著高于去年同期的1944万美元[387] - 2025年前九个月投资组合分部贡献净收入1.6046亿美元，Constructive分部净亏损377.6万美元，Corporate/Other分部净亏损6116.4万美元[365] 成本与费用 - 2025年第三季度一般及行政费用为2334.9万美元，较2024年同期的1194.1万美元增长95.5%[342] - 2025年第三季度一般及行政费用增至2334.9万美元，较2024年同期的1194.1万美元增加1140.8万美元，主要与合并Constructive相关[359] - 2025年第三季度融资交易成本增至794.1万美元，较2024年同期的235.4万美元增加558.7万美元，主要由于债务发行增加，包括发行9.875%的2030年优先票据[362] - 2025年前九个月贷款发起成本为378.8万美元，2024年同期为0，增加与合并Constructive相关[361] - 2025年第三季度投资组合运营费用为674.7万美元，较2024年同期的853.1万美元下降178.4万美元，主要因商业目的贷款组合管理费减少[360] 资产质量与收益构成细分 - 从2025年7月15日至9月30日，Constructive产生1410万美元抵押银行收入，并发生380万美元直接贷款发起成本[313] - 房地产净亏损：2025年第三季度为387.8万美元，较2024年同期的749.5万美元减少361.7万美元（48.3%）；2025年前九个月为912.6万美元，较2024年同期的3696.8万美元减少2784.2万美元（75.3%）[344] - 房地产收入：2025年第三季度为1910.4万美元，较2024年同期的3190.3万美元下降1279.9万美元（40.1%）；2025年前九个月为6039.7万美元，较2024年同期的1.06446亿美元下降4604.9万美元（43.3%）[344] - 已实现净亏损：2025年第三季度为561万美元，较2024年同期的138万美元增加423万美元（306.5%）；2025年前九个月为5048.1万美元，较2024年同期的1940.4万美元增加3107.7万美元（160.1%）[345] - 未实现净收益：2025年第三季度为5485.2万美元，较2024年同期的9694.9万美元下降4209.7万美元（43.4%）；2025年前九个月为1.9767亿美元，较2024年同期的4104.6万美元增加1.56624亿美元（381.6%）[347] - 衍生工具净亏损：2025年第三季度为1300.6万美元，较2024年同期的6064万美元减少4763.4万美元（78.6%）；2025年前九个月为8677.4万美元，较2024年同期的盈利404.2万美元转为亏损，增加亏损9081.6万美元[348] - 抵押贷款银行业务净收入：2025年第三季度为1410.3万美元，2024年同期为0；2025年前九个月为1410.3万美元，2024年同期为0[351] - 股权投资亏损：2025年第三季度为159.5万美元，较2024年同期的盈利605.4万美元转为亏损，减少764.9万美元；2025年前九个月为盈利56.7万美元，较2024年同期的盈利1002.6万美元下降945.9万美元（94.3%）[352] - 房地产减值损失：2025年第三季度为0，较2024年同期的782.3万美元减少620.4万美元（79.3%）；2025年前九个月为943.7万美元，较2024年同期的4814.2万美元减少3870.5万美元（80.4%）[354] - 2025年第三季度总其他收入为147.9万美元，较2024年同期的1971.5万美元大幅下降1823.6万美元，主要因2024年同期有多处房产销售收益[358] - 2024年前九个月因一项合资企业权益投资从待售处置组重分类，确认约1460万美元的重分类损失[355] - 2025年第三季度衍生品工具净损失为1917万美元，而去年同期为损失6909万美元[387] - 2025年第三季度房地产减值损失为162万美元，显著低于去年同期的782万美元[387] - 2025年第三季度交易费用为923万美元，高于去年同期的245万美元[387] - 投资证券未实现净收益状况改善，未实现收益从2024年底的净损失1.30亿美元变为2025年9月底的净收益0.54亿美元[400][401] - 2025年前九个月，公司确认与以公允价值计量的住宅贷款证券化相关的未实现净损失为2080万美元[426] - 公司于2024年9月30日止九个月内将一项违约优先股投资的公允价值减记至零，该投资占夹层贷款投资组合总额的2.7%[431] - 公司停止对一项优先股投资及一项合并VIE中的优先股投资计提优先回报，这些投资占夹层贷款投资组合总额的26.2%[431] 盈利能力指标与息差分析 - 2025年第三季度总生息资产平均收益率为6.33%，平均融资成本为4.83%[372] - 2025年前九个月总生息资产平均收益率为6.42%，平均融资成本为4.98%[374] - 2025年第三季度机构类单户住宅调整后利息收入为8604万美元，收益率为5.86%[372] - 2025年第三季度多户住宅信用类投资调整后利息收入为5931万美元，收益率为7.12%[372] - 公司调整后利息收入在第三季度和前三季度分别增加约4850万美元[377]和1.417亿美元[377] - 公司调整后利息支出在第三季度和前三季度分别增加约3450万美元[378]和1.048亿美元[378] - 2025年第三季度GAAP净利息收入为3660万美元，调整后净利息收入为4275万美元[379] - 2024年第三季度GAAP净利息收入为2024万美元，调整后净利息收入为2869万美元[379] - 2025年前三季度GAAP净利息收入为1.061亿美元，调整后净利息收入为1.191亿美元[380] - 2024年前三季度GAAP净利息收入为5714万美元，调整后净利息收入为8222万美元[380] - 2025年第三季度单户信贷业务调整后利息收入为5931万美元，GAAP利息支出调整项包含1119万美元的合并SLST CDO利息支出[379] - 2025年前三季度单户信贷业务调整后利息收入为1.787亿美元，GAAP利息支出调整项包含2659万美元的合并SLST CDO利息支出[380] - 2025年第三季度利率互换的净利息收益为610万美元[379]，前三季度为1287万美元[380] - 平均融资成本在第三季度和前三季度均有所下降[378] 股东回报与账面价值 - 公司宣布季度股息为每股0.23美元，较上一季度增加15%，以2025年9月30日股价计算年化股息收益率为13.2%[311] - 截至2025年9月30日，GAAP每股账面价值增长1.0%至9.20美元，调整后每股账面价值增长1.2%至10.38美元，季度经济回报率分别为3.51%和3.41%[311] - 公司期末每股账面价值为9.20美元，调整后每股账面价值为10.38美元[333] - 2025年9月公司宣布将普通股股息增加至每股0.23美元[334] - 2025年前九个月公司宣布的股息及股息等价物总额为5863万美元，折合每股0.65美元[366] - 截至2025年9月30日，公司调整后账面价值为9.37375亿美元，每股调整后账面价值为10.38美元[394] - 截至2025年9月30日，GAAP账面价值为8.31135亿美元，每股GAAP账面价值为9.20美元[394] - 截至2025年9月30日，公司普通股GAAP账面价值为8.311亿美元，每股账面价值为9.20美元[366] 流动性、资本结构与融资 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和

收入和利润 - 第三季度归属于普通股股东的净收入为3270.2万美元，每股基本收益为0.36美元[3] - 第三季度净利息收入为3658.6万美元[3] - 第三季度归属于公司普通股股东的净收入为3270万美元，九个月累计为5950万美元[13] - 第三季度总净利息收入为3658.6万美元，九个月累计为1.06131亿美元[13] - 第三季度投资组合分部贡献净收入7707.9万美元，而Constructive分部亏损377.6万美元[13] - 第三季度净利息收入为3.66亿美元，较去年同期的2.02亿美元增长80.8%[26] - 前九个月净利息收入为10.61亿美元，较去年同期的5.71亿美元增长85.7%[26] - 前九个月归属于公司普通股股东的净收入为5950万美元，去年同期为净亏损6196万美元[26] - 第三季度基本每股收益为0.36美元，与去年同期持平[26] - 前九个月基本每股收益为0.66美元，去年同期为每股亏损0.68美元[26] - 2025年第三季度净利息收入为365.86百万美元，较前一季度的364.47百万美元略有增长[28] - 公司普通股股东应占净收入为327.02百万美元，而前一季度为净亏损348.6万美元[28] - 基本每股收益为0.36美元，相比前一季度的每股亏损0.04美元有显著改善[28] - 归属于普通股股东的可分配收益为219.91百万美元，较前一季度的200.24百万美元增长10%[28] - 单户信贷资产调整后利息收入为593.05百万美元，调整后净利息收入为179.28百万美元[34] - 调整后净利息收入为427.52百万美元，高于GAAP净利息收入365.86百万美元[34] - 2025年第二季度GAAP净利息收入为3.6447亿美元，较第一季度3.3098亿美元增长10.1%[35] - 2025年第二季度调整后净利息收入为4.0108亿美元，较第一季度3.6210亿美元增长10.8%[35] - 2025年第二季度单户Agency业务GAAP净利息收入为2.1179亿美元，较第一季度1.7301亿美元增长22.4%[35] - 2025年第二季度单户Credit业务调整后净利息收入为1.9052亿美元，较第一季度1.9216亿美元基本持平[35] - 2025年第二季度多户Credit业务GAAP净利息收入为2203万美元，较第一季度2605万美元下降15.4%[35] - 2025年第二季度公司及其他业务GAAP净利息亏损为5804万美元，较第一季度5766万美元亏损略有扩大[35] - 2025年第三季度GAAP净收入为3270万美元，而2025年第二季度为GAAP净亏损350万美元[42] - 2025年第三季度可分配收益为2199万美元，每股基本收益为0.24美元[42] 利息收支与利差 - 第三季度利息收入为1.606亿美元，利息支出为1.240亿美元[3] - 第三季度平均生息资产收益率为6.33%，净利差为1.50%[3] - 利息收入增长至1606.33百万美元，较2025年第二季度的1409.01百万美元增长14%[28] - 平均生息资产收益率从2025年第二季度的6.48%下降至6.33%[28] - 净利差保持稳定，2025年第三季度和第二季度均为1.50%[28] - 2025年第二季度总GAAP利息收入为14.0901亿美元，较第一季度12.9734亿美元增长8.6%[35] - 2025年第二季度总GAAP利息支出为10.4454亿美元，较第一季度9.6636亿美元增长8.1%[35] 成本和费用 - 第三季度总一般行政及运营费用为4182.5万美元，九个月累计为8681.7万美元[13] - Constructive分部的运营费用包含800万美元直接行政费用和380万美元直接贷款发起成本[13] - 第三季度优先股股息支出为1211.8万美元，九个月累计为3602.1万美元[13] - 2025年第三季度交易费用为923万美元，远高于第二季度的134万美元[42] 投资组合与资产收购 - 公司本季度投资活动活跃，收购了约18亿美元的机构投资，平均票面利率为5.27%[4] - 公司收购了约5.257亿美元的住宅贷款，平均总票面利率为8.81%[4] - 公司完成了两笔住宅贷款证券化，在扣除相关费用后获得约6.192亿美元的净收益[6] - 截至2025年9月30日，公司投资组合总额为105.185亿美元[8] - 公司总资产从2024年12月31日的92.17亿美元增长至2025年9月30日的124.02亿美元，增幅达34.5%[24] - 可供出售投资证券从38.29亿美元增至68.39亿美元，增长78.6%[24] - 住宅贷款（按公允价值计量）从38.42亿美元增至41.52亿美元，增长8.1%[24] - 截至2025年9月30日，公司在合并多户型物业中的净股权投资为1.58063亿美元[52] 杠杆与负债 - 公司无追索权杠杆比率为5.0倍，投资组合无追索权杠杆比率为4.7倍[9] - 回购协议和仓储融资负债从40.12亿美元增至64.81亿美元，增幅达61.5%[24] 股东回报与账面价值 - 期末每股账面价值为9.20美元，调整后每股账面价值为10.38美元[3] - 公司普通股股息在2025年9月增加至每股0.23美元[6] - 公司普通股每股股息为0.23美元，高于前一季度的0.20美元[28] - 截至2025年9月30日，公司调整后账面价值为9.37375亿美元，每股调整后账面价值为10.38美元[48] - 截至2025年9月30日，GAAP账面价值为8.31135亿美元，每股GAAP账面价值为9.20美元[48] 未实现损益与会计调整 - 第三季度未实现净收益为5.49亿美元，去年同期为9.69亿美元[26] - 2025年第三季度未实现净收益为5485万美元，显著高于第二季度的2461万美元[42] - 可赎回非控制权益的累计调整至估计赎回价值为5478万美元[48] - 将摊销成本负债调整至公允价值为2048万美元[48] 税务与非控股权益 - 公司第三季度所得税收益为29.8万美元，九个月累计为所得税费用18.9万美元[13] - 第三季度归属于非控股权益的净损失为503.5万美元，九个月累计为1423.1万美元[13] 财务指标与报告 - 公司从2025年第一季度起采用新的非GAAP指标“可供分配收益”替代之前的“未折旧收益”[37] - 可供分配收益定义为GAAP净收入，并排除投资组合已实现及未实现损益、衍生工具损益等非现金或非经常性项目[39] 管理层讨论和指引 - 公司计划于2025年10月30日东部时间上午9点举行财报电话会议[14] - 第三季度10-Q报表将在提交给美国证券交易委员会后于公司网站发布[15] 其他资产与负债 - 截至2025年9月30日，待售处置组的资产为138万美元，负债为7.8万美元[52]

公司股息派发公告 - Adamas Trust Inc (纳斯达克: ADAM) 董事会宣布派发截至2025年9月30日的季度普通股现金股息，每股0.23美元 [1] - 该普通股股息将于2025年10月30日支付给在2025年9月25日营业时间结束时登记在册的股东 [1] 优先股股息详情 - 董事会同时宣布对D系列、E系列、F系列和G系列优先股派发现金股息 [2] - 股息期从2025年7月15日开始至2025年10月14日结束，所有系列优先股的记录日期均为2025年10月1日，支付日期均为2025年10月15日 [3] - D系列优先股每股股息为0.50美元，E系列为0.7032991美元，F系列为0.4296875美元，G系列为0.4375美元 [3] 公司业务概览 - Adamas Trust Inc 是一家马里兰公司，选择作为房地产投资信托基金（REIT）纳税 [4] - 公司是一家内部管理的REIT，战略目标是通过在互补性业务中配置资本，为股东创造持久收益和长期价值 [4] - 公司业务模式结合了严格的投资组合管理和旨在捕捉房地产及资本市场机会的运营平台 [4]

公司更名与品牌重塑 - 公司名称将于2025年9月3日美东时间凌晨12:01正式由New York Mortgage Trust, Inc变更为Adamas Trust, Inc 新名称Adamas寓意"坚固"、"不可破坏"和"持久" 体现公司对实力、韧性和长期愿景的追求 [1] - 首席执行官Jason Serrano表示 此次更名不仅是名称变更 更是对公司核心原则与未来方向的声明 [2] - 所有流通证券将继续有效 证券持有人无需因名称或代码变更采取任何行动 [4] 证券交易代码变更 - 2025年9月3日起 公司普通股在纳斯达克的交易代码由"NYMT"变更为"ADAM" [3] - 所有优先股和高级票据交易代码同步变更：系列D优先股代码由NYMTN变更为ADAMN 系列E由NYMTM变更为ADAMM 系列F由NYMTL变更为ADAML 系列G由NYMTZ变更为ADAMZ [3] - 2029年到期9.125%高级票据代码由NYMTI变更为ADAMI 2030年到期9.125%票据由NYMTG变更为ADAMG 2030年到期9.875%票据由NYMTH变更为ADAMH [3] 业务发展与财务表现 - 通过投资组合重新配置聚焦机构住宅抵押贷款支持证券(Agency RMBS) 公司利息收入在过去一年增长55% [2] - 近期完成对Constructive Loans, LLC的收购 该公司是住宅房地产投资者商业目的贷款领域的领先发起机构 [2] - 管理团队拥有超过20年跨市场周期经验 公司认为已具备持续产生风险调整后收益和扩展投资管理能力的优势地位 [2] 企业架构与运营连续性 - 品牌重塑不影响公司业务运营、股东权利或作为房地产投资信托基金(REIT)的美国联邦所得税资格 [4] - 公司继续保持内部管理的房地产投资信托基金架构 战略部署互补业务领域的资本以创造持续收益和长期股东价值 [6] - 新企业网站www.AdamasREIT.com将于2025年9月3日周三正式上线 品牌重塑演示材料已公布于公司网站活动与演示板块 [5]

财务数据关键指标变化 - 公司住宅贷款公允价值从2025年3月31日的9.5925亿美元增至2025年6月30日的11.9938亿美元，增长25%[273] - 2025年第二季度利息收入同比增长55%，调整后利息收入同比增长58%[277] - 2025年上半年每股净收益为0.30美元，可分配收益为0.42美元[277] - 2025年二季度净利息收入为3644.7万美元，同比增长82.6%[313] - 2025年上半年公司净收入5070.1万美元，较2024年同期的亏损7348.9万美元改善显著[313] - 公司2025年二季度优先股股息为1203.2万美元，同比增长15.3%[313] - 公司2025年上半年其他总收入为2268.9万美元，较2024年同期的亏损6340.1万美元大幅改善[313] - 公司2025年二季度基本每股亏损0.04美元，较2024年同期的0.29美元亏损显著收窄[313] - 2025年第二季度GAAP净利息收入为3.6447亿美元，同比增长91.3%（从2024年同期的1.9044亿美元）[343] - 2025年第二季度调整后净利息收入为4.0108亿美元，同比增长46.7%（从2024年同期的2.7334亿美元）[343] - 2025年上半年GAAP净利息收入为6.9545亿美元，同比增长88.4%（从2024年同期的3.6907亿美元）[344] - 2025年上半年调整后净利息收入为7.6318亿美元，同比增长42.6%（从2024年同期的5.3529亿美元）[344] - 公司2025年第二季度GAAP净亏损为348.6万美元，而2024年同期为2602.8万美元[351] - 2025年六个月期间GAAP净收入为2679.9万美元，2024年同期净亏损为9436.7万美元[351] - 2025年第二季度EAD（可分配收益）为2002.4万美元，同比增长150.6%（2024年同期为799万美元）[351] - 2025年第二季度EAD每股收益为0.22美元，2024年同期为0.09美元[351] 投资组合表现 - 公司住宅贷款组合从2025年3月31日的29.54亿美元增长至2025年6月30日的28.27亿美元，期间新增2.8亿美元，偿还3.84亿美元，销售2859.8万美元[271] - 机构RMBS和TBA投资从45.59亿美元增至49.4亿美元，新增5.04亿美元，偿还1.34亿美元，公允价值变动增加1112.5万美元[271] - 非机构RMBS投资从6378.7万美元降至3936.7万美元，新增155万美元，偿还2512.1万美元，公允价值减少84.9万美元[271] - 美国国债证券投资从2430.5万美元增至1.4亿美元，新增1.16亿美元[271] - 公司投资证券总额从47.95亿美元增至52.81亿美元，新增6.34亿美元，偿还1.63亿美元，公允价值变动增加1526.8万美元[271] - 优先股投资和夹层贷款从1.81亿美元降至1.66亿美元，偿还1100万美元，公允价值减少328.2万美元[271] - 单户租赁房产投资从1.4亿美元降至1.37亿美元，销售197.3万美元，公允价值减少139.9万美元[271] - 抵押贷款服务权投资从2029.7万美元降至1944.9万美元，公允价值减少84.8万美元[271] - 公司总投资组合从82.65亿美元增至86.03亿美元，净增长3.38亿美元[271] - 截至2025年6月30日，公司住宅贷款总额为40.26亿美元，占投资组合总价值的46.7%[308] - 公司多家庭贷款投资组合价值为7499万美元，较2024年12月31日的8619万美元下降13%[308][309] - 公司权益投资总额为9144万美元，其中多家庭物业权益投资1.56亿美元[308] - 公司现金及现金等价物为2.63亿美元，较2024年底的3.25亿美元下降19%[308][309] - 截至2025年6月30日，公司收购的住宅贷款总额为29.19亿美元（2,918,904千美元），较2024年12月31日的30.18亿美元（3,017,702千美元）下降3.3%[367] - 截至2025年6月30日，Consolidated SLST CDOs的面额为10.953亿美元，账面价值为10.319亿美元，加权平均利率为3.35%[379] - 截至2025年6月30日，住宅贷款证券化的面额为15.433亿美元，账面价值为15.265亿美元，加权平均利率为5.73%[379] 融资与杠杆 - 公司追索杠杆比率从2024年底的3.0倍升至2025年6月的3.8倍，投资组合追索杠杆比率从2.9倍升至3.6倍[281] - 2025年1月发行8250万美元9.125%优先票据，净筹资7930万美元用于购买机构RMBS[282] - 2025年上半年完成两笔住宅贷款证券化，净筹资3.263亿美元[282] - 2025年7月发行9000万美元9.875%优先票据，净筹资8660万美元用于资产收购[282] - 2025年7月公司发行9.875%优先票据募资8,660万美元（扣除费用后）[303] - 截至2025年6月30日，公司追索杠杆比率为3.8倍，较2024年底的3.0倍有所上升[308][309] - 截至2025年6月30日，公司投资组合的追索权杠杆比率为3.6倍，处于目标范围内[429] - 截至2025年6月30日，公司65%的债务（不包括房地产应付抵押贷款和合并SLST CDO）面临市值计价保证金追缴，其中59%由机构RMBS担保，4%由住宅信贷资产担保，2%由美国国债担保[429] - 截至2025年6月30日，公司追索权杠杆比率约为3.8:1，投资组合追索权杠杆比率约为3.6:1[447] 市场环境 - 2025年6月S&P CoreLogic Case-Shiller全国房价指数显示，20城综合房价同比上涨3.4%[291] - 2025年5月成屋销售中位数价格为422,800美元，同比上涨1.3%（2024年5月为417,200美元）[291] - 2025年5月底住房库存同比增长20.3%，未售出库存供应量为4.6个月（2024年5月为3.8个月）[291] - 2025年7月17日30年期固定抵押贷款利率为6.75%，同比下降0.02%[291] - 2025年上半年单户住宅开工量年化平均为967,167套，低于2024年全年的1,015,917套[291] - 2025年第二季度投资级信用利差收窄11个基点，高收益利差收窄59个基点[293] - 2025年6月30日2年期与10年期美债收益率利差为52个基点（2024年底为33个基点）[294] 业务运营 - 公司2024年全年收购资产约41亿美元，2025年上半年追加收购28亿美元[277] - 公司于2025年7月15日收购Constructive剩余50%股权，该平台2025年前六个月贷款发放量达17亿美元[278] - 截至2025年6月30日，公司多家庭投资敞口降至1740万美元并于7月完成处置[279] - 2025年二季度公司从Constructive购入住宅贷款2.287亿美元，同比2024年同期的1.074亿美元增长113%[370] - 2025年6月合资多户房产平均出租率为94.4%，月均租金1,566美元/单元，加权平均LTV为83.2%[406] - 处置组中多户房产平均出租率92.8%，月均租金1,295美元/单元，LTV为76.8%[408] - 公司持有Constructive公司50%股权，2025年6月公允价值为37,116千美元，较2024年12月下降4.1%[413] 风险管理 - 公司对Atlas SP的回购协议风险敞口占股东权益的5.41%，为2025年6月主要风险集中点[374] - 2025年二季度回购协议季度平均余额为3.11亿美元（310,977千美元），环比一季度下降36.7%[376] - 截至2025年6月30日，公司拥有1.561亿美元可用现金及现金等价物，2.725亿美元无抵押投资证券和7870万美元无抵押住宅贷款[430] - 截至2025年6月30日，公司在住宅贷款、房地产和单户租赁房产回购协议下的“风险金额”为1.222亿美元[440] - 截至2025年6月30日，公司拥有1.561亿美元现金及现金等价物和2.725亿美元无抵押投资证券可用于满足额外的保证金或市场估值要求[441] - 公司通过利率上限合约管理利率风险，若利率超过合约规定的执行利率，将从交易对手方获得可变利率金额[450]

融资活动 - 纽约抵押信托公司(NYMT)定价发行8500万美元新票据 票面利率为9.875% [1] - 新发行票据为交易所交易高级票据 到期日为2030年 [1] - 固定票息将按季度支付 公司拥有赎回选择权 [1] 投资者服务 - CDx3通知服务将持续关注新IPO和优先股活动 [1] - 服务覆盖CDx3合规评分10分满分优先股及9分及以下评级证券 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度EAD(可分配收益)达到每股0.22美元 较上季度增长10% 超过当前普通股股息0.02美元 [6][12] - 调整后净利息收入每股0.44美元 环比增长10% 同比增长47% [13] - 净利差扩大至150个基点 较一季度增加18个基点 主要得益于融资成本降低17个基点 [13] - 账面价值和调整后账面价值分别降至每股9.11美元和10.26美元 环比下降2.8%和1.6% [15] - 记录未实现净收益2460万美元 主要来自机构RMBS和住宅贷款组合估值提升 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机构RMBS投资组合占资产57% 资本占比38% 平均票息5.59% [10][21] - BPL租赁贷款成为最大信贷资产类别 平均DSCR(偿债覆盖率)达1.38倍 60天以上逾期率仅2% [23][24] - 多家庭合资企业股权头寸已全部退出 剩余风险敞口仅限于夹层贷款组合 [14][25] - 商业目的贷款(BPL)组合规模接近20亿美元 其中租赁贷款占93% 过桥贷款占7% [26][30] 公司战略和发展方向 - 完成对Constructive Loans的全面收购 加速拓展住宅商业目的贷款领域 [7][9] - 预计Constructive年股权回报率约15% 未来可通过增加发起来提升 [17] - 机构RMBS组合目标提升至总股权的50% 当前为38% [21][22] - 战略重点转向单家庭核心策略 包括机构RMBS和BPL贷款 [26] 管理层评论 - 宏观经济指标略有软化 部分经济学家下调2025-2026年GDP预测 [6] - 住房价格仍处高位 但部分后疫情时期高增长市场开始降温 [7] - 租赁需求持续上升 住房自有率降至65% 接近1980年代水平 [7] - 预计未来收益率曲线将趋陡 投资组合结构将受益于短期利率下降 [6][21] 问答环节 股权配置策略 - 机构RMBS配置50%为中期目标 但长期可能低于该水平 [34][35] Constructive收购影响 - 历史购买其25%的产量 未来将继续部分购买但非主要份额 [36][37] - 7月底调整后账面价值较季度末微降0%-1% [39] 市场展望 - BPL租赁贷款增长空间大于过桥贷款 但两者ROE均在中高双位数 [56][57] - 多家庭夹层贷款ROE在低双位数至低双位数 [53] 利率影响 - 机构RMBS完全对冲后ROE约15% 可随杠杆调整至高双位数 [51] - 降息将改善证券化执行 但对现有固定利率证券化影响有限 [60][63]

业绩总结 - 第二季度每股可分配收益（EAD）为0.22美元，较上一季度增长10%[15] - 总投资组合增加3.39亿美元，环比增长4%至86亿美元[15] - 每股损失为0.04美元，季度经济回报为0.29%[15] - 公司在2025年第二季度的净损失为3.5百万美元，归属于普通股东的净损失为3.5百万美元[99] - 2025年第二季度的净利差较2025年第一季度增加18个基点，主要由于平均融资成本下降17个基点[100] 用户数据 - 2025年第二季度单户住宅平均收益资产为7,972,569千美元，较2025年第一季度的7,086,396千美元增长12.5%[101] - 2025年第二季度单户住宅净利差为1.60%，较2025年第一季度的1.45%上升10.3%[101] - 2025年第二季度的服务费收入为1,973,000美元，较第一季度的1,979,000美元略有下降[119] 新产品和新技术研发 - 2025年7月15日收购了Constructive剩余50%的股份，交易金额约为3840万美元[82] - Constructive自2017年成立以来，已发起超过52亿美元的商业目的贷款[81] - Constructive的平均贷款金额为204,502美元，贷款数量为8,411笔，平均FICO评分为746，平均利率为7.65%[85] 市场扩张和并购 - 新收购的单户住宅投资总额为7.98亿美元，其中包括5.04亿美元的机构投资，平均票息为5.29%[15] - 2025年第二季度，NYMT的住宅信贷收购额为9.33亿美元[49] - 2025年第二季度，NYMT的BPL-Bridge贷款组合的未偿本金余额为9.56亿美元[62] 负面信息 - 2025年第二季度的房地产净损失为3,014千美元，较2025年第一季度的2,235千美元增加34.8%[107] - 2025年第二季度未实现的净收益为24,614千美元，较2025年第一季度的118,203千美元减少79.2%[110] - 2025年第二季度的经济回报率为-0.6%，较第一季度的3.1%显著下降[130] 其他新策略和有价值的信息 - 公司流动性超额能力为4.16亿美元，现有现金为1.56亿美元[15] - 2025年第二季度的总管理费用为11,786,000美元，较第一季度的12,414,000美元有所减少[120] - 2025年第二季度的融资交易成本总计为750,000美元，较第一季度的5,482,000美元大幅下降[123]

季度业绩表现 - 公司本季度每股收益为0.22美元，超出市场预期的0.2美元，实现10%的盈利惊喜 [1] - 公司去年同期每股亏损0.25美元，本季度实现扭亏为盈 [1] - 上一季度公司每股收益为0.2美元，超出预期的0.1美元，盈利惊喜高达100% [1] - 在过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期 [2] 收入与市场表现 - 公司本季度收入为3645万美元，低于市场预期，差距为8.43% [2] - 公司去年同期收入为1904万美元，本季度收入同比增长显著 [2] - 公司股价年初至今上涨约12.5%，表现优于同期标普500指数8.3%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 公司当前市场预期下一季度每股收益为0.2美元，收入为4080万美元 [7] - 当前市场预期本财年每股收益为0.61美元，收入为1.55亿美元 [7] - 公司目前的Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业比较 - 公司所属的REIT和权益信托行业在Zacks行业排名中位列前22% [8] - 同行业公司AFC Gamma Inc 预计下一季度每股收益为0.24美元，同比下跌57.1% [9] - AFC Gamma Inc 预计下一季度收入为794万美元，同比下跌60.2% [9]

净亏损与可分配收益 - 净亏损归属于普通股股东为348.6万美元，每股基本亏损0.04美元[3] - 公司普通股股东净亏损在2025年第二季度为348.6万美元，同比改善86.6%[26][28] - 公司基本每股亏损在2025年第二季度为0.04美元，同比改善86.2%[26][28] - 公司2025年第二季度GAAP净亏损为348.6万美元，而EAD（可分配收益）为2002.4万美元[42] - 可分配收益归属于普通股股东为2002.4万美元，每股0.22美元[3] - 2025年第二季度每股基本EAD为0.22美元，相比第一季度0.20美元增长10%[42] 利息收入与支出 - 利息收入1.409亿美元，利息支出1.0445亿美元，净利息收入3644.7万美元[3] - 公司利息收入在2025年第二季度为1.409亿美元，同比增长55.2%[26][28] - 公司利息支出在2025年第二季度为1.0445亿美元，同比增长45.7%[26][28] - 合并SLST CDO利息支出2025年二季度842.9万美元，环比增长21.0%[34][35] 净利息收入表现 - 公司净利息收入在2025年第二季度为3644.7万美元，同比增长91.3%[26][28] - 2025年6月30日GAAP净利息收入为3644.7万美元，调整后净利息收入为4010.8万美元[34] - 2025年3月31日单户业务调整后净利息收入3955.2万美元，环比增长12.0%[35] - 2024年9月30日企业/其他业务GAAP净利息亏损585.6万美元，调整后改善至494.5万美元[36] - 2024年6月30日多户业务净利息收入270.8万美元，占调整后总收入9.9%[36] 资产收益率与净利差 - 平均生息资产收益率6.48%，净利差1.50%[3] - 公司净息差在2025年第二季度为1.50%，同比增长17个基点[28] - 公司平均生息资产收益率在2025年第二季度为6.48%，同比增长2个基点[28] 资产收购与投资 - 收购5.037亿美元机构投资，平均票面利率5.29%[5] - 收购2.802亿美元住宅贷款，平均总票面利率9.76%[5] - 收购Constructive Loans公司50%股权，现金对价3840万美元[6] - 完成住宅贷款证券化，净收益3.459亿美元[6] 资产价值变化 - 总资产从2024年12月31日的92.17亿美元增长至2025年6月30日的105.52亿美元，增幅为14.5%[24] - 住宅贷款公允价值从38.42亿美元增至40.26亿美元，增长4.8%[24] - 可供出售投资证券公允价值从38.29亿美元增至51.10亿美元，大幅增长33.4%[24] - 多户贷款公允价值从8619万美元下降至7499万美元，减少13.0%[24] - 合并VIE资产从39.89亿美元增至44.14亿美元，增长10.6%[24] - 现金及现金等价物从1.67亿美元降至1.60亿美元，减少4.2%[24] 负债与融资 - 回购协议负债从40.12亿美元增至49.07亿美元，增长22.3%[24] - 抵押贷款债务从29.78亿美元增至33.65亿美元，增长13.0%[24] - 高级无担保票据从1.59亿美元增至2.36亿美元，增长48.5%[24] - 发行9000万美元9.875%优先票据，净融资8660万美元[6] 股东权益与账面价值 - 期末每股账面价值9.11美元，调整后每股账面价值10.26美元[3] - 公司股东权益从13.95亿美元略降至13.81亿美元，减少1.0%[24] - 公司普通股每股账面价值在2025年6月30日为9.11美元[28] - 公司调整后账面价值从2024年第二季度的9.98098亿美元下降至2025年第二季度的9.26222亿美元[48] - 2025年第二季度每股调整后账面价值为10.26美元，较2024年同期11.02美元下降6.9%[48] 其他损益项目 - 公司房地产净亏损在2025年第二季度为301.4万美元，同比改善77.0%[26][28] - 公司其他亏损在2025年第二季度为926.4万美元，而2024年同期为608.0万美元亏损[26][28] - TBA美元滚动收入2025年二季度仅7万美元，对总收入影响微小[34] - 利率互换净利息收益在2025年第二季度为370万美元，较2024年同期830万美元下降55.4%[42] - 2024年12月31日利率互换净利息收益584万美元，占调整后净利息收入17.9%[35] 会计政策与指标调整 - 公司终止披露未折旧收益，改为采用可分配收益(EAD)作为非GAAP指标[37] - EAD排除未实现损益、衍生工具损益（除利率互换净利息收益和TBA收入）、房地产减值等非现金项目[39] - 董事会将EAD作为股息分配考量因素之一，但非唯一决定指标[41] 权益投资与公允价值调整 - 可赎回非控制权益累计调整至估计赎回价值为4957.4万美元[48] - 摊销成本负债调整为公允价值产生2415.3万美元收益[48] - 公司净权益投资为1.72967亿美元，其中1.556亿美元为合并多户物业投资[52] - 待售处置组净权益投资为1740万美元[52] - 待售处置组资产总额为1.115亿美元，负债总额为9215.1万美元[52]