文章核心观点 - 纽柯公司连续51年增加股息获“股息之王”称号，其处于周期性强的钢铁行业，当前行业或下行，股价下跌，是长期投资者研究并考虑买入的时机 [1][6][7] 公司业务 - 纽柯生产钢铁及钢铁制品，采用比高炉更灵活的电弧炉，能随需求调整产量，历史上可在经济周期中保持有吸引力的利润率 [2] 行业特性 - 钢铁是重要工业金属，用于各类项目和产品，需求随经济活动呈周期性变化，经济不景气时投资推迟，需求下降 [2] 公司业绩 - 2024年第二季度每股收益2.68美元，低于一季度的3.46美元和2023年二季度的5.81美元，公司预计三季度收益更低 [6] 投资建议 - 不应在钢铁行业景气时买纽柯股票，此时股价高吸引力低，可在行业低迷时关注 [5] - 纽柯刚经历强劲两年，又面临进口材料压低钢价问题，行业或下行，股价较近期高点下跌近20%，长期投资者可研究并准备在情况最差时买入 [6][7] - 周期性股票表现波动大，但在他人恐惧时买入行业龙头如纽柯，可增加长期投资成功几率 [8]

公司概况 - 纽柯公司是一家基础材料公司，制造钢铁及钢铁产品，是金属和采矿业第14大公司 [1] - 公司有三个可报告部门，分别为钢铁厂、钢铁产品和原材料，2023年钢铁厂部门收入占比58% [2] 业务优势 - 公司使用废金属和电弧炉生产钢铁，与使用传统高炉以铁矿石为主要原料不同，电弧炉在全球产量占比30%，在美国则相反 [3] - 与高炉相比，电弧炉生产更易调整产量，公司成本结构有优势，85%成本为可变成本 [4] - 公司受益于美国政府限制外国公司进入美国钢铁市场的政策，美国拟将中国钢铁进口平均关税提高两倍，还对来自墨西哥的钢铁征收25%关税 [4] - 电弧炉能耗低、排放少，符合政府和企业减少碳排放需求，公司与梅赛德斯 - 奔驰达成供应低碳钢协议 [6] - 商品分析公司CRU认为企业和政府对低碳钢的要求将使每吨产生超100美元的价格溢价，有利于提升公司利润率 [6] 财务表现 - 公司2024年第二季度调整后每股收益为2.68美元，超出预期9%，但较去年下降54% [5] - 公司第二季度收入为80.8亿美元，超出预期5600万美元，但较去年下降15%，主要因每吨平均销售价格下降11% [5] 市场表现 - 今年以来公司表现逊于行业，总回报率为 - 6.1%，而SPDR S&P金属与矿业ETF总回报率为3.6% [1] - 多位分析师过去一个月更新目标价，均下调预测，平均目标价为179美元，暗示有9%的上涨空间 [7] 前景展望 - 公司预计2024年第三季度钢价和盈利将进一步下降 [5] - 专家预计全球钢价因中国出口和供应增加而下降，公司大部分客户在美国，受外部影响小，但仍会受美国钢价下跌影响，短期内上涨空间有限 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收益为6.45亿美元,每股收益2.68美元,较上一季度下降约23% [12][37] - 钢铁厂分部税前利润下降约40%,主要由于实现价格下降 [37][38] - 钢铁产品分部税前利润下降约14%,主要由于实现价格下降和毛利率下降 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管线产品部门利润下降超过50%,因为这些部门在价格下降环境中消化了较高的原料成本 [39][40] - 桁架和钢板部门利润下降约5%,但仍占钢铁产品分部利润的一半以上 [40][41] - 原料材料分部税前利润约3900万美元,较上季度有所下降,但较低的运营成本抵消了这一下降 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑、重型设备和农业等对利率敏感的领域需求有所下降 [93] - 桥梁和输电市场需求保持强劲 [95] - 预计下半年国内风电市场将有所回升 [95] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进长期增长战略,包括在原料、钢铁厂和钢铁产品等方面的投资 [24][25][26][27][28][29] - 公司通过收购Rytec和Southwest Data Products拓展到新的下游业务 [18][19][20][21][22][23] - 公司呼吁政府采取更严格的措施,遏制从墨西哥和其他国家非法进口的钢铁 [31][32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国经济似乎避免了更严重的衰退,但活动已有所放缓,进口量有所增加,加息环境可能抑制了部分需求 [50][51] - 但建筑、数据中心、医疗和基础设施等领域仍保持良好 [51] - 第三季度公司整体盈利预计将低于第二季度,主要是钢铁厂分部盈利大幅下降 [48][49] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了290万股,返还给股东超过6.3亿美元 [13][45] - 穆迪将公司高级无担保信用评级展望从稳定调整为正面 [13] - 公司在安全生产方面取得重大进展,上半年创下历史最佳安全记录 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bennett Moore 提问** 公司自4月份推出每周钢价指数(CSP)以来,从客户反馈中获得的主要启示是什么?该策略的实施情况如何? [54][55][56][57][58] **Leon Topalian和Noah Hanners回答** 公司对CSP策略的实施情况感到满意,认为在当前市场环境下,这一策略有助于减少投机性购买,为以终端市场需求为导向的客户提供更透明的定价机制 [55][56][57][58] 问题2 **Dave Sumoski回答** 公司对第三季度钢铁厂和钢铁产品分部的出货量预期保持谨慎乐观,认为整体需求仍将相对平稳 [60][61][62][63] 问题3 **Al Behr回答** 公司在低铜废钢、直接还原铁等原料方面持续投资,以增强原料供给的灵活性和成本优势,同时也在关注电解炼铁等新技术 [65][66][67][68][69][70][71]

业绩总结 - 公司在第二季度实现了15亿美元的EBITDA和6.45亿美元的净收入[8][8] - 公司在2024年第二季度实现了10.26美元的稀释每股收益，较去年同期增长[50] - 第二季度总收入为2,884百万美元，同比增长4.5%[124] - 前半年总收入为2,878百万美元，同比增长3.9%[125] - EBITDA在2023年达到11,579百万美元，同比增长55.6%[133] 财务数据 - 公司在2024年第二季度实现了4.23亿美元的EBITDA和1.23亿美元的资本支出[53] - 2020年至2024年年度现金回报占净收益的比例分别为74%、55%、43%、46%和40%[75] - 2021年至2023年平均年度经营现金流为78亿美元，平均年度资本支出为19亿美元，平均年度自由现金流为59亿美元[78] - 自由现金流在2023年达到8,124百万美元，同比增长76.7%[136] 市场扩张和并购 - 公司在第二季度回购了10亿美元的股票[8] - 公司在第二季度进行了80.1亿美元的资本支出和6.8亿美元的收购[9] - 公司收购了Southwest Data Products，扩大了数据中心客户解决方案[12] - 公司即将收购Rytec，大幅扩展商用顶门产品[14] 生产和产品 - 公司完成了新的Gallatin管材厂的开业，并在Gallatin（板材）和Brandenburg（钢板）实现了创纪录的生产季度[11] - 美国进口各种钢材产品的激增对价格造成了压力，其中腐蚀抗性板材增长50.3%[41] - 2024年第三季度钢铁厂预期收入下降主要是由于平均售价降低[81] - 2024年第三季度钢材产品预计收入下降也是由于平均售价降低[82]

文章核心观点 - 公司第二季度每股收益为2.68美元,同比下降53.9% [1] - 公司销售额为80.772亿美元,同比下降约15% [2] 经营数据总结 - 钢铁厂对外销售量为461.7万吨,同比下降3% [3] - 钢铁厂平均销售价格为每吨1,051美元,高于预期 [4] - 公司钢铁厂整体产能利用率下降至75%,同比下降9个百分点 [4] 分部业绩总结 - 钢铁板块利润下降,主要由于平均销售价格下降和销量略有下降 [5] - 钢铁制品板块利润下降,主要由于平均销售价格下降,但销量有所增加 [6] - 原材料板块利润上升,主要由于直接还原铁设施盈利能力提高 [7] 财务状况 - 现金及现金等价物为46.39亿美元,同比下降约14% [8] - 长期债务为56.486亿美元,同比下降14.7% [8] - 公司在本季度回购了290万股普通股,平均价格为170.70美元/股 [9] 展望 - 公司预计第三季度整体盈利将较第二季度有所下降 [10] - 钢铁板块盈利预计将下降,主要由于平均销售价格下降 [10] - 钢铁制品板块和原材料板块盈利也预计将下降 [10]

文章核心观点 - 该公司第二季度营收为80.8亿美元,同比下降15.2% [1] - 该公司第二季度每股收益为2.68美元,去年同期为5.81美元 [1] - 该公司营收和每股收益均超出了分析师的预期 [2] 公司财务数据总结 - 钢铁销售总量为461.7万吨,略高于分析师预期的461.645万吨 [5] - 钢铁产品总销量为107.4万吨,高于分析师预期的103.121万吨 [5] - 钢铁平均销售价格为1051美元/吨,高于分析师预期的981.92美元/吨 [5] - 钢筋制品销量为26.5万吨,高于分析师预期的24.981万吨 [5] - 钢板桩销量为15.8万吨,高于分析师预期的10.648万吨 [5] - 管材产品销量为21.4万吨,略低于分析师预期的21.789万吨 [5] - 钢材板卷销量为286.9万吨,高于分析师预期的248.257万吨 [5] - 钢材棒材销量为200.5万吨,高于分析师预期的134.68万吨 [5] - 钢材结构件销量为51.2万吨,高于分析师预期的40.563万吨 [5] - 钢材板材销量为44.8万吨,高于分析师预期的40.027万吨 [5] - 钢材板卷平均销售价格为1015美元/吨,高于分析师预期的982.62美元/吨 [5] - 钢材棒材平均销售价格为942美元/吨,略高于分析师预期的933.22美元/吨 [5] 股价表现 - 该公司股价在过去一个月内上涨3.1%,优于标普500指数的0.4%涨幅 [6] - 该公司目前的股票评级为"强烈卖出"(Zacks Rank 5),表明其可能在短期内表现不佳 [6]

文章核心观点 上周中期市场抛售带来买入机会，主要市场指数虽仍低于上周四早盘水平但今日上涨，本周将有众多知名公司公布二季度财报 [1] 市场表现 - 今日主要市场指数上涨，道指涨127点、涨幅0.32%，标普500涨1.08%，纳斯达克较一周前回升280点、涨幅1.58%，罗素2000收盘涨至盘中高点、涨幅1.72% [1] 数据与财报预告 - 今日新数据匮乏，需等待明日公布6月成屋销售数据和7月标普制造业与服务业采购经理人指数初值 [1] - 本周将有可口可乐、通用汽车、联合包裹、Spotify等公布二季度财报，Alphabet和特斯拉将在周二常规交易时段后公布 [1] 公司财报情况 恩智浦半导体（NXP） - 今日下午公布财报，每股收益3.20美元符合Zacks共识，营收31.2亿美元略低于预期的31.3亿美元，同比下降超5% [2] - 下季度盈利区间略有下调，因汽车生产前景疲软营收指引降低，公司约一半营收来自汽车行业 [2] 铿腾电子（Cadence Design Systems） - 公布二季度财报，营收和利润均略超预期，每股收益1.28美元超预期5美分，季度营收10.6亿美元略高于分析师预期 [2] - 因人工智能、超大规模和汽车业务需求强劲，维持前瞻性指引不变，盘后股价上涨2.8% [2] 纽柯钢铁（Nucor） - 收盘后公布强劲财报，此前Zacks评级为强烈卖出，每股收益2.68美元远超预期的2.31美元，营收80.8亿美元高于预期的76.1亿美元 [3] - 消息传出后股价一度上涨4%，后回落至1%，因预计下季度钢铁厂盈利将受影响 [3]

文章核心观点 - 纽柯公司（Nucor）本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；当前盈利预期修正趋势不利，股票获Zacks排名5（强烈卖出）；行业排名靠后，同行业L.B. Foster公司即将公布财报 [1][2][3] 纽柯公司业绩情况 - 2024年第二季度每股收益2.68美元，超Zacks共识预期的2.31美元，去年同期为5.81美元，本季度财报盈利惊喜为16.02%；上一季度预期每股收益3.62美元，实际为3.46美元，盈利惊喜为 - 4.42%；过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [1] - 2024年第二季度营收80.8亿美元，超Zacks共识预期6.17%，去年同期为95.2亿美元；过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [1] 纽柯公司股价表现 - 年初至今，纽柯公司股价下跌约6.6%，而标准普尔500指数上涨15.4% [2] 纽柯公司盈利预期 - 盈利预期修正趋势目前不利，股票获Zacks排名5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [3] - 下一季度共识每股收益预期为2.59美元，营收74.2亿美元；本财年共识每股收益预期为10.72美元，营收307.7亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，钢铁生产商行业目前处于250多个Zacks行业的后16%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] L.B. Foster公司情况 - 预计2024年第二季度每股收益0.42美元，同比增长31.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计2024年第二季度营收1.3736亿美元，较去年同期下降7.2% [5]

净收入和销售额 - 第二季度2024年度Nucor股东应占净收益为6.452亿美元，每股摊薄收益为2.68美元[1] - 第二季度2024年度Nucor的净销售额为80.8亿美元，较2024年第一季度的81.4亿美元下降1%，较2023年第二季度的95.2亿美元下降15%[8] - 2024年第二季度净销售额为162.1亿美元，同比下降11%[35] 产量和价格 - 第二季度2024年度Nucor的钢铁厂出货量为628.9万吨，较2024年第一季度增长1%，较2023年第二季度下降5%[8] - 第二季度2024年度Nucor的平均每吨销售价格较2024年第一季度下降2%，较2023年第二季度下降11%[8] 成本和运营率 - 第二季度2024年度Nucor的平均废钢和废钢替代品每吨成本为396美元，较2024年第一季度下降6%，较2023年第二季度下降13%[10] - 第二季度2024年度Nucor的运营率为75%，较2024年第一季度的82%和2023年第二季度的84%下降[13] 费用和回购 - 第二季度2024年度Nucor的预营和启动成本约为1.37亿美元，每股摊薄收益为0.43美元[11] - 第二季度2024年度Nucor回购了约290万股普通股，平均价格为每股170.70美元[16] 财务状况 - 第二季度2024年度Nucor的现金及现金等价物和短期投资为54.3亿美元，公司的信用评级在北美钢铁行业中保持最强(A-/A-/Baa1)[15] - 2024年第二季度现金及现金等价物为46.4亿美元，较上季度下降27%[38] - 2024年前六个月现金流量净额为19.4亿美元，同比下降38%[41] - 2024年前六个月EBITDA为27.3亿美元，同比下降36%[45] 未来展望 - 第三季度2024年度Nucor预计盈利将较第二季度下降，主要原因是钢铁厂和钢材产品部门的预期盈利下降[19] - 公司在第四季度实现了创纪录的营收为96.77亿美元[46] - 公司在电话会议中提到了新产品和新技术研发方面的计划[46] - 公司对未来展望和业绩指引进行了详细讨论[46]

文章核心观点 - 公司第二季度净收益下降 主要是钢铁板块收益下降 [2][3] - 公司预计第三季度收益将进一步下降 主要是钢铁板块和原料板块收益下降 [17] - 公司保持良好的财务状况 现金和现金等价物充足 信用评级优秀 [13] - 公司持续推进股票回购计划 并保持连续235个季度派发现金股利 [14][15] 公司经营情况 - 第二季度公司总销量同比下降5% [27] - 第二季度公司平均销售价格同比下降11% [7] - 第二季度公司钢铁板块产量与上季度持平 同比下降2% [7] - 第二季度公司下游钢铁产品销量同比下降10% [7] - 第一半年公司总销量同比下降4% 平均销售价格同比下降7% [8] 成本和利润 - 第二季度公司平均废钢和替代品成本同比下降13% [9] - 第二季度公司钢铁板块利润下降 主要是销售价格下降和销量下降所致 [16] - 第二季度公司新项目前期费用同比增加 [10][11] - 第二季度公司钢铁厂产能利用率下降至75% [12] 展望和策略 - 公司保持长期增长战略 持续投资扩张钢铁及相关下游业务 [4][5] - 公司预计第三季度收益将进一步下降 主要是钢铁板块和原料板块收益下降 [17] - 公司通过股票回购和现金股利派发持续回报股东 [14][15]