财务安排 - 公司签订第三份修订和重述信贷协议，提供6亿美元的五年期高级有担保循环信贷安排，包括最高7500万美元的信用证子安排，承诺将于2029年10月4日到期[121] - 若发生违约事件，持有超过50%贷款和承诺本金的持有人可终止承诺并加速未偿还贷款到期[121] 人员变动 - 2025年5月8日，公司宣布首席财务官和首席运营官于5月31日退休，6月1日任命新的首席财务官和首席运营官[128] 业务风险 - 销售人员需3至12个月才能产生生产力，这可能影响公司维持销售团队的能力[127] - 公司及其供应商需遵守不断发展的ESG法律法规和利益相关者期望，若ESG相关数据、流程和报告存在问题，可能影响声誉和业务[129] - 收购可能带来稀释普通股发行、债务和摊销费用、潜在诉讼等风险[134] - 公司在服务保证、应用性能管理等市场面临激烈竞争，竞争对手资源更丰富[133] - 互联网和数据监管的不确定性，以及未能遵守与AI等新兴技术相关的政府法规，可能对公司产生不利影响[137] - 公司受数据隐私和安全相关的法律法规约束，未能遵守可能导致监管调查、诉讼等后果[138] - 美国多个州和其他国家都制定了数据隐私和安全法律，增加了公司的合规成本和法律风险[140][142] - 公司若无法合法从欧洲或其他司法管辖区向美国传输个人信息，将面临运营中断、数据处理活动迁移等严重后果[144] - 公司若违反美国反海外腐败法、出口管制和政府合同相关法律，业务将受损害，可能面临民事和刑事处罚[148][151] 业绩与税率风险 - 公司实际经营结果可能与业绩指引存在重大差异，因预测基于假设和估计，受多种不确定因素影响[152][153][154] - 公司有效税率可能波动，受不同司法管辖区收入占比、税法变化等因素影响，可能增加所得税费用并减少净收入[156][157] - 公司可能受税收、贸易、关税和其他监管要求变化的影响，这些变化可能对经营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[158][159] 外汇风险 - 公司大部分收入来自国际业务，外汇汇率波动可能对财务报表产生不利影响，尽管采取了对冲策略但可能效果不佳[160][161] - 公司面临外汇风险，主要涉及欧元、英镑、加元和印度卢比[300] - 公司开展外汇套期保值活动，不用于投机交易[300] - 2025年3月31日，公司外汇远期合约名义金额总计1060万美元，负债余额5.5万美元，资产余额19.7万美元[301] - 2024年3月31日，公司外汇远期合约名义金额总计1170万美元，负债余额7.4万美元，资产余额1.1万美元[301] - 假设外汇汇率变动10%，对公司历史合并财务报表无重大影响[301] - 随着国际业务增长，公司将重新评估汇率波动风险管理方法[301] 其他风险 - 公司与关键会计政策相关的估计和判断可能不准确，若实际结果与估计差异较大，可能对业务产生不利影响[163] - 公司的披露控制程序和财务报告内部控制可能无效，若无法证明其有效性，投资者可能对财务信息失去信心[164][165] - 公司股价可能波动，受证券分析师评级变化、技术创新、行业竞争等多种因素影响，股价下跌可能导致股东重大损失[166][167][168] - 过去市场波动后股东曾发起证券集体诉讼，若公司卷入此类诉讼，将面临巨额成本、资源转移等问题[167] 利率与现金情况 - 假设整体利率变动10%，对公司经营业绩和投资组合总公允价值无重大影响[297] - 公司现金等价物和有价证券主要包括美国政府和市政债券、公司债券等[298] - 2025年3月31日，公司各运营账户现金余额超过联邦保险限额[299]

业绩总结 - Q4 FY'25总收入为2.05亿美元，同比增长0.8%[10] - FY'25总收入为8.23亿美元，同比下降0.8%[10] - FY'25非GAAP每股收益为2.22美元，同比增长0.9%[10] - FY'25非GAAP净收入为1.604亿美元[35] - FY'25 GAAP净亏损为3.669亿美元[35] - FY'25的净收入（亏损）为-1.477亿美元[35] 用户数据 - FY'25服务保障和网络安全的总收入分别为3.60亿美元和2.36亿美元，分别占总收入的43%和57%[19] - FY'25美国市场收入为4.66亿美元，占总收入的56.6%[22] 财务指标 - Q4 FY'25非GAAP毛利率为79.2%，较Q4 FY'24的77.2%上升1.9个百分点[10] - Q4 FY'25非GAAP运营利润率为23.1%，较Q4 FY'24的19.2%上升3.9个百分点[10] - FY'25的毛利率为77.4%[32] - FY'25的运营费用为7.915亿美元，较FY'24增加27.7%[32] - FY'25自由现金流为2.11亿美元[25] - 截至2025年3月31日，现金和证券总额为4.93亿美元[24] 未来展望 - FY'26预期收入在8.25亿至8.65亿美元之间[28] - FY'26预期GAAP每股收益在1.07至1.22美元之间[29] - FY'26预期净收入在8000万至9100万美元之间[35] - FY'26预期非GAAP净收入在1.68亿至1.79亿美元之间[35] - FY'26预期运营收入为1.8亿至2.2亿美元[35] - FY'26预期毛利率在78.3%[32] - FY'26预期调整金额为-1.1亿美元[35] - FY'25的加权平均稀释股数为7160万，FY'26预期在7400万至7500万之间[29]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.52美元 与Zacks一致预期持平 但低于去年同期的0.55美元 [1] - 上一季度实际每股收益为0.94美元 远超预期的0.74美元 超出幅度达27.03% [1] - 过去四个季度中 公司有三次超过每股收益预期 四次超过收入预期 [2] 财务数据 - 最新季度收入为2.0499亿美元 超出预期3.71% 略高于去年同期的2.0344亿美元 [2] - 下一季度预期收入为1.8206亿美元 每股收益预期0.26美元 [7] - 当前财年预期收入为8.3592亿美元 每股收益预期2.33美元 [7] 股价表现 - 年初至今股价下跌2.1% 表现优于标普500指数4.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] 行业情况 - 所属计算机-网络行业在Zacks行业排名中处于后37% [8] - 同行业公司Radcom预计下季度每股收益0.22美元 同比增长22.2% 收入预期1650万美元 同比增长16.9% [9][10] 未来展望 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修订趋势对股价有重要影响 当前修订趋势好坏参半 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长1%至2.05亿美元 非GAAP稀释每股收益为0.52美元 同比下降约5% [7] - 2025财年总收入为8.23亿美元 基本持平 同比下降不到1% 非GAAP稀释每股收益为2.22美元 同比增长1% [8] - 第四季度毛利率为79.2% 同比上升2个百分点 营业利润率为23.1% 去年同期为19.2% [24] - 2025财年毛利率为80% 同比上升0.6个百分点 营业利润率为23.7% 同比上升1.1个百分点 [25] - 2025财年自由现金流为2.11亿美元 现金及等价物增加6840万美元至4.925亿美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务保障业务收入同比下降4.4% 占公司总收入的65% [27] - 网络安全业务收入同比增长6.6% 占公司总收入的35% [27] - 企业客户垂直市场增长7.5% 占公司总收入的57% [27] - 服务提供商客户垂直市场下降10.1% 占公司总收入的43% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场贡献57%的收入 国际市场贡献43% 与去年持平 [28] - 没有单一客户贡献超过10%的收入 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将继续投资产品相关的AI和网络安全解决方案 同时保持严格的成本管理 [14] - 服务保障业务正成为更广泛的可观测性市场的一部分 网络安全业务正扩展到更广泛的网络安全市场 [42][43] - 通过深度包检测(DPI)技术增强智能数据 加速服务提供商在5G NetOps、AIOps和移动网络安全的努力 [10] - 参加多个行业会议展示解决方案 包括移动世界大会、RSA安全会议、Cisco Live和Black Hat USA [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对宏观经济不确定性保持谨慎 但预计2026财年收入将实现同比增长 改善营业利润率和稀释每股收益表现 [14] - 当前全球关税法规和谈判预计不会对业务产生重大直接影响 超过80%的收入来自服务和软件 [31] - 预计2026财年收入在8.25亿至8.65亿美元之间 非GAAP稀释每股收益在2.25至2.40美元之间 [32] - 预计第一季度收入同比增长3%至5% 每股收益增长幅度相近 [33] 其他重要信息 - 首席运营官Michael Szabados和首席财务官Jean Bua将于2025年5月31日退休 将过渡为顾问角色至2026年6月 [16] - 副首席执行官Sanjay Moshi将接任COO 副CFO Tony Piazza将接任CFO 自2025年6月1日起生效 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关税政策对客户需求和宏观环境的影响 - 目前看到一些销售周期延迟 但指导范围已经考虑了这些不确定性 需要等待观察客户订单时间 [40] - 没有看到客户因关税而提前采购 软件公司可能因硬件组件不受关税影响而获得增长 [48][49] 问题: 网络安全业务增长和新产品预期 - 服务保障业务正成为更广泛的可观测性市场的一部分 网络安全业务正扩展到更广泛的网络安全市场 [42] - 通过自适应DDoS等新产品增加自动化 并成为更广泛网络安全市场的一部分 [43] 问题: 软件解决方案的需求趋势 - 大多数客户选择软件版本解决方案 因为可以获得更好的定价和折扣 [50][51] - 硬件组件短缺时期 软件解决方案帮助维持了高利润率 [49] 问题: 政府和国防业务的影响 - 去年有产品更新周期贡献了部分收入 今年预计会有更多 但目前尚未看到任何影响 [53] - 未来六个月将观察管道是否能够兑现 [53]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收约2.05亿美元，增长1%，非GAAP摊薄后每股收益0.52美元，同比下降约5% [6][7] - 2025财年全年营收约8.23亿美元，基本持平，同比下降不到1%，非GAAP每股摊薄收益2.22美元，比2024财年提高1% [8] - 第四季度毛利润率为79.2%，同比上升2个百分点，运营利润率为23.1%，上年同期为19.2%，摊薄后每股收益0.52美元，同比下降5.5% [23][24] - 2025财年全年毛利润率为80%，同比增加0.6个百分点，运营利润率为23.7%，同比上升1.1个百分点，摊薄后每股收益2.22美元，增长0.9%，年税率为19%，上年为17.2% [25][26] - 2025财年末现金等资产达4.925亿美元，较2024财年末增加6840万美元，第四季度自由现金流1.4亿美元，全年为2.11亿美元 [28][29] - 第四季度偿还7500万美元循环信贷额度欠款，未回购普通股，应收账款净额1.637亿美元，较2024年3月31日减少2840万美元，第四季度DSO指标为68天，2024财年末为81天 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年服务保证业务收入同比下降约4%，归因于2024财年剥离测试优化业务和射频传播与建模项目收入减少 [9] - 2025财年网络安全业务收入同比增长近7%，得益于企业客户领域的强劲势头 [11] - 第四季度产品收入8950万美元，增长0.1%，服务收入1.155亿美元，增长1.3%，财年末产品积压订单3310万美元 [23] - 2025财年产品收入3.599亿美元，下降0.2%，服务收入4.60628亿美元，下降1.3% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年50.7%的收入来自美国，其余43%来自国际市场，与上一年度一致，第四季度和2025财年没有客户占总收入的10%以上 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026财年公司将继续投资产品相关AI和网络安全解决方案，保持成本管理，预计实现营收增长、提高运营利润率和摊薄后每股收益表现，并产生稳定的自由现金流 [13] - 长期战略不变，将继续投资创新、深化客户关系，利用关键任务解决方案满足复杂数字环境的性能、可用性和安全需求 [14] - 服务保证业务受AI等因素影响，正融入更广泛的可观测性市场，网络安全业务的DDoS领域通过自适应DDoS实现更多自动化，并融入更广泛的网络安全市场 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为凭借强大的财务基础和明确的战略方向，有能力应对当前宏观经济不确定性，实现可持续长期增长 [6] - 服务保证业务方面，服务提供商客户在5G计划和网络性能等方面有投资，企业领域下半年的增长有望延续到2026财年，但经济不确定性可能影响客户行为 [10] - 网络安全业务方面，地缘政治紧张导致DDoS攻击增加，公司解决方案的价值主张将继续得到客户认可，预计核心产品和新业务将推动增长 [11][12] - 2026财年公司预计营收在8.25 - 8.65亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在2.25 - 2.40美元之间，全年有效税率约为20%，加权平均摊薄流通股约为7400 - 7500万股 [32] 其他重要信息 - 2025年5月31日，首席运营官Michael和首席财务官Gene将退休并担任顾问至2026年6月，副首席执行官Sanjay和副首席财务官Tony将于2025年6月1日分别接任首席运营官和首席财务官 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于关税，公司从客户处了解到的情况以及指导范围是否考虑宏观环境恶化等不确定性 - 目前存在销售周期延迟的情况，公司将在欧洲和亚洲的会议上直接了解客户情绪，指导范围涵盖了部分不确定性，但部分客户订单时间仍需观望 [39][40] 问题2: 网络安全业务的发展势头持续到明年，是否期待新产品有更大进展，客户除核心DDoS外对哪些产品最感兴趣 - 服务保证业务正融入可观测性市场，网络安全业务的DDoS领域融入更广泛的网络安全市场，未来两三年市场规模扩大是机遇，公司有忠实客户群 [42][43] 问题3: 关税是否导致客户提前采购，产品积压订单是否有体现 - 未看到关税导致的提前采购情况，未来软件业务可能因组件不受关税影响而增长 [48] 问题4: 公司产品管道或客户对话中，客户对纯软件解决方案的兴趣是否增加 - 公司解决方案需要硬件，但已将其拆分并推广软件解决方案，多数客户购买软件版本，未因关税出现变化 [50] 问题5: 政府和国防业务在本季度销售周期是否受相关新闻影响，2026财年联邦业务贡献的预期 - 产品更新周期曾对去年数据有贡献，预计今年也有，但目前未看到影响，最终结果需观察后续情况 [53]

收入和利润（同比环比） - 第四季度总收入为2.05亿美元，同比增长0.8%（2.034亿美元→2.05亿美元）[5] - 2025财年总收入8.227亿美元，同比下降0.8%（去年同期8.295亿美元）[12] - 2025年第一季度收入为204,987千美元，同比增长0.8%（2024年第一季度为203,443千美元）[32] - 2025财年总营收下降0.8%至8.22679亿美元，2024财年为8.29455亿美元[28] - 2025年第一季度GAAP毛利润为159,290千美元，同比增长4%（2024年第一季度为153,103千美元）[32] - 2025年第一季度毛利率提升至77.7%（1.5929亿美元），去年同期为75.3%（1.53103亿美元）[28] - 第四季度GAAP运营利润为1990万美元，运营利润率9.7%，同比扭亏（去年同期亏损3700万美元，利润率-18.2%）[8] - 2025年第一季度非GAAP运营利润为47,277千美元，同比增长21.2%（2024年第一季度为39,009千美元）[32] - 2025年第一季度非GAAP运营利润率为23.1%，同比提升3.9个百分点（2024年第一季度为19.2%）[32] - 2025年第一季度非GAAP净利润为38,004千美元，同比下降4.6%（2024年第一季度为39,823千美元）[32] - 2025年第一季度非GAAP每股收益为0.52美元，同比下降5.5%（2024年第一季度为0.55美元）[32] - 2025财年GAAP净亏损3.669亿美元（每股-5.12美元），主要受4.27亿美元商誉减值影响[12] - 2025财年净亏损扩大至3.66922亿美元，2024财年为1.47734亿美元[28] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度研发费用下降15.7%至3673.7万美元，去年同期为4355.8万美元[28] - 2025财年销售与营销费用下降1.1%至2.68051亿美元，2024财年为2.70979亿美元[28] - 2025年第一季度股权激励费用为14,199千美元，同比下降12.1%（2024年第一季度为16,146千美元）[35] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为12,576千美元，同比下降11.3%（2024年第一季度为14,184千美元）[35] - FY'25年无形资产摊销费用为5040万美元，FY'26年预计为4700万美元[38] - FY'25年股权激励费用为6480万美元，FY'26年预计为6200万美元[38] - FY'25年重组费用为2050万美元，FY'26年预计为100万美元[38] - FY'25年商誉减值损失为4.27亿美元，FY'26年无此项费用[38] - 2025年第一季度商誉减值支出为0美元，同比减少100%（2024年第一季度为50,154千美元）[32] 各条业务线表现 - 第四季度产品收入为8950万美元，占总收入44%，与去年同期基本持平（8940万美元）[6] - 第四季度服务收入为1.155亿美元，占总收入56%，同比增长1.3%（1.14亿美元→1.155亿美元）[7] - 公司2025年第一季度产品收入为8951.7万美元，与2024年同期的8940.6万美元基本持平[28] - 2025年第一季度服务收入增长1.3%至1.1547亿美元，去年同期为1.14037亿美元[28] 管理层讨论和指引 - 2026财年收入指引为8.25-8.65亿美元，非GAAP每股收益指引2.25-2.40美元[16] - FY'25年收入为8.227亿美元，FY'26年收入预计在8.25亿至8.65亿美元之间[38] - FY'25年GAAP净亏损为3.669亿美元，FY'26年预计GAAP净利润在8000万至9100万美元之间[38] - FY'25年Non-GAAP净利润为1.604亿美元，FY'26年预计在1.68亿至1.79亿美元之间[38] - FY'25年GAAP每股亏损为5.12美元，FY'26年预计每股收益在1.07至1.22美元之间[38] - FY'25年Non-GAAP每股收益为2.22美元，FY'26年预计在2.25至2.40美元之间[38] - FY'25年稀释后平均加权流通股为7160万股，FY'26年预计在7400万至7500万股之间[38] 现金流和资产负债表 - 截至2025年3月31日，现金及等价物达4.925亿美元，较上年同期增长16.1%（4.241亿美元→4.925亿美元）[11] - 公司现金及等价物增长16.1%至4.91473亿美元，2024年为4.23133亿美元[30] - 商誉及无形资产减少26.3%至13.35073亿美元，2024年为18.11479亿美元[30] - 公司长期债务从2024年的1亿美元降至2025年的0[30] 其他财务数据 - 产品积压订单总额3310万美元，其中可履行订单2510万美元，射频建模项目900万美元[6] - 第四季度非GAAP EBITDA为5030万美元，占收入24.5%，同比提升3.4个百分点（去年同期4290万美元，占比21.1%）[8][9] - 2025年第一季度非GAAP EBITDA为50,286千美元，同比增长17.3%（2024年第一季度为42,872千美元）[37]

文章核心观点 Frost & Sullivan授予NETSCOUT 2025年全球竞争战略领导力奖，因其“无边界可见性”战略有效巩固其在网络可见性和网络安全市场的地位，公司凭借战略收购、产品创新等举措，以及多维度可扩展性、部署灵活性等优势，有望持续增长并保持市场领先[1][4] 公司战略与产品 - 公司“无边界可见性”战略基于nGeniusONE产品组合，包括nGenius企业绩效管理解决方案、Omnis网络情报和Arbor Edge Defense，可在云、本地和混合环境中运行，为复杂组织提供网络监控、威胁检测等服务，90%的美国财富100强企业使用该解决方案[1] - 公司战略聚焦打破运营孤岛、实现数据共享，提升问题解决时间和运营效率，通过战略收购、产品创新和关键客户合作，利用智能数据技术将原始数据包数据转化为可操作情报[2] 公司竞争优势 - 公司的多维度可扩展性和部署灵活性是关键差异化因素，支持硬件和虚拟解决方案，能为大型企业和政府机构在不同基础设施中高效部署可见性工具[3] - 公司能提供多云环境、东西向流量的全面可见性，其产品可简化运营、降低风险、提升性能，客户服务和技术支持有助于客户优化产品部署、提高投资回报率[3] - 公司通过持续产品创新、扩大客户群提升品牌资产，AI/ML集成、云原生解决方案及与领先供应商的合作强化其作为创新可靠数字转型合作伙伴的形象[3] 行业奖项相关 - Frost & Sullivan每年向利用竞争情报成功执行战略、提升市场份额、品牌定位和客户满意度的公司颁发该奖项[5] - Frost & Sullivan最佳实践奖表彰各地区和全球市场在领导力、技术创新、客户服务和战略产品开发方面表现出色的公司，行业分析师通过深入访谈、分析和二次研究评估市场参与者[6] 公司与行业简介 - Frost & Sullivan六十年来帮助投资者、企业领袖和政府应对经济变化，识别颠覆性技术和新商业模式[7] - NETSCOUT通过独特可见性平台和解决方案保护互联世界免受网络攻击和性能中断，服务全球大型企业、服务提供商和公共部门组织[8]

文章核心观点 - NetScout Systems是网络性能领域大公司，但在信息技术领域知名度不高 [1] 分析师情况 - 分析师有金融建模、估值和数据分析基础，持有加拿大公司金融学院FMVA和BIDA证书 [1] - 分析师结合财务数据和定性分析评估公司和行业，关注科技、基础设施和互联网服务行业，聚焦基本面好且有增长潜力的公司 [1] - 分析师在Seeking Alpha发文，旨在建立社区并分享对科技、医疗和金融股票的看法，未来将为长期投资爱好者提供价值 [1] - 分析师拥有石油与天然气工程学士学位 [1]

总营收情况 - 截至2024年12月31日的九个月，总营收较2023年同期减少830万美元，降幅1%，若排除约4800万美元积压相关收入因素，营收同比增长[136] - 2024年12月31日结束的三个月，GAAP营收为2.52019亿美元，2023年同期为2.18072亿美元；九个月GAAP营收2024年为6.17692亿美元，2023年为6.26012亿美元[144] - 2024年第四季度总营收2.52019亿美元，较去年同期增长16%（3394.7万美元），其中产品营收1.28175亿美元（占比51%），服务营收1.23844亿美元（占比49%）[149] - 2024年前九个月，总营收为6.17692亿美元，同比下降1%，即83.2万美元，Verizon占总营收超10% [175] 毛利润率情况 - 截至2024年12月31日的九个月，毛利润率维持在78%，与2023年同期持平[137] - 2024年第四季度毛利润增长18%（3095.9万美元），毛利率升至82%[160] 净亏损/净收入情况 - 截至2024年12月31日的九个月，净亏损3.855亿美元，较2023年同期的1.153亿美元增加2.702亿美元[138] - 2024年12月31日结束的三个月，GAAP净收入为4881万美元，2023年同期净亏损1.32577亿美元；九个月GAAP净亏损2024年为3.85539亿美元，2023年为1.15315亿美元[144] - 2024年12月31日结束的三个月，Non - GAAP净收入为6828.2万美元，2023年同期为5203.4万美元；九个月Non - GAAP净收入2024年为1.22422亿美元，2023年为1.19287亿美元[144] 现金及资金情况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物、有价证券和投资（包括流动和非流动）为4.279亿美元，较2024年3月31日增加380万美元[139] - 基于2024年12月31日的契约水平，公司循环信贷安排下有额外5.25亿美元可用资金[135] - 2024年九个月内，经营活动提供的净现金为7610万美元，部分被用于回购普通股、偿还长期债务等支出所抵消[139] - 2024年12月31日总产品积压订单为2990万美元，其中可履行积压订单为2180万美元，较3月31日的680万美元和250万美元大幅增加[198] - 2024年12月31日现金、现金等价物、有价证券和投资总额为4.28亿美元，较3月31日增加380万美元[199][200] - 2024年前九个月经营活动提供的现金为7610万美元，2023年同期使用现金3480万美元，变化1.11亿美元[201][202] - 2024年前9个月投资活动提供现金200万美元，2023年同期为1340万美元，减少1140万美元[204] - 2024年前9个月融资活动使用现金6650万美元，2023年同期为6910万美元，减少260万美元[206] - 公司预计未来12个月经营活动现金、现金等价物、有价证券和投资以及循环信贷额度借款可满足当前义务、资本支出、偿债和营运资金需求[226] Non - GAAP EBITDA情况 - 2024年12月31日结束的三个月，Non - GAAP EBITDA为9282.3万美元，2023年同期为6758.6万美元；九个月Non - GAAP EBITDA 2024年为1.5815亿美元，2023年为1.62161亿美元[145] 客户营收占比情况 - 2024年第四季度，客户Verizon占总营收超10%，2023年同期无客户或渠道合作伙伴占比超10%[148] 各业务线营收情况（第四季度） - 产品营收增长34%（3234.3万美元），主要因企业和服务提供商客户在网络安全和服务保障业务收入增加[150] - 服务营收增长1%（160.4万美元），主要因维护合同收入增加[151] - 美国市场营收增长24%（3014.3万美元），国际市场营收增长4%（380.4万美元）[152] - 服务保障产品线营收增长9%（1393.9万美元），网络安全产品线营收增长29%（2000.8万美元）[153] - 服务提供商客户营收增长22%（2151.3万美元），企业客户营收增长10%（1243.4万美元）[155] 各业务线营收情况（前九个月） - 2024年前九个月，产品营收下降0.7万美元，服务营收下降2%，即77万美元，美国和国际市场营收分别下降1%（210万美元）和2%（630万美元）[175][176] - 2024年前九个月，服务保障产品线营收下降5%，即2310万美元，网络安全产品线营收增长7%，即1480万美元[177] - 2024年前九个月，服务提供商客户营收下降7%，即2070万美元，企业客户营收增长4%，即1240万美元[178] 运营费用情况（第四季度） - 2024年第四季度运营费用减少53%（1.65201亿美元），主要因商誉减值费用减少[161] - 研发费用增长2%（73万美元），销售和营销费用增长1%（80.9万美元）[161] - 2024年第四季度一般及行政费用同比增加2%，即40万美元，主要因员工相关成本增加130万美元[165] - 2024年第四季度收购无形资产摊销同比减少7%，即90万美元，主要因Comms交易和Network General Corporation交易中收购的无形资产摊销减少[167] - 2024年第四季度，公司因员工自愿离职和过渡协议分别产生60万美元和30万美元的重组费用[168] 运营费用情况（前九个月） - 2024年前九个月总运营费用为8.72亿美元，占收入142%，较2023年同期的6.02亿美元（占收入96%）增加2.7亿美元，增幅45%[184] - 2024年前九个月研发费用为1.16亿美元，占收入19%，较2023年同期减少150万美元，降幅1%[184] - 2024年前九个月销售和营销费用为2.01亿美元，占收入33%，较2023年同期减少760万美元，降幅4%[184] - 2024年前九个月商誉减值费用为4.27亿美元，占收入69%，较2023年同期的1.67亿美元（占收入27%）增加2.6亿美元，增幅156%[184] 利息及其他收入（支出）净额情况 - 2024年第四季度，利息及其他收入（支出）净额同比变化695%，即510万美元，主要因Napatech股权投资公允价值变动减少600万美元，部分被外汇支出减少70万美元所抵消[171] - 2024年前九个月利息和其他收入（费用）净额为349.3万美元，占收入1%，较2023年同期增加222.1万美元，增幅175%[194] 有效税率情况 - 2024年和2023年第四季度的有效税率分别为14.9%和0.9%，差异主要与研发税收抵免减少和外国预扣税增加有关[172] - 2024年前九个月有效税率为0.4%，2023年同期为3.3%，所得税费用为154.4万美元，较2023年同期减少219.3万美元，降幅59%[195][196] 公司回购及债务情况 - 2024年前9个月公司在公开市场回购1362205股，花费2530万美元；2023年同期回购1823669股，花费5000万美元[207] - 2024年前9个月公司因限制性股票单位代扣697899股，成本1380万美元；2023年同期代扣644125股，成本1920万美元[208] - 2024年前9个月公司偿还第二份修订并重述信贷协议下借款2500万美元，支付债务发行成本250万美元[209] - 2024年10月4日公司签订第三份修订并重述信贷协议，提供6亿美元高级担保循环信贷额度，有效期至2029年10月4日[212] - 2024年10月4日公司偿还第二份修订并重述信贷协议下7500万美元未偿余额，记录债务清偿损失110万美元[213] - 第三份修订并重述信贷协议要求公司维持最高4.00:1.00的合并净杠杆比率，截至2024年12月31日公司符合所有契约规定[222] - 截至2024年12月31日公司有未摊销资本化债务发行成本净额310万美元，其中70万美元计入预付费用和其他流动资产，240万美元计入其他资产[224] - 截至2024年12月31日，公司贷款欠款7500万美元，利率为5.44%[232] 公司市场风险情况 - 假设整体利率增减10%，对公司经营成果或投资组合总公允价值无重大影响[231] - 假设外汇汇率变动10%，对公司历史合并财务报表无重大影响[234] - 公司持有现金、现金等价物和投资用于营运资金，部分投资证券受市场风险影响[231] - 公司面临与信贷安排相关的利率波动市场风险，利率风险限于投资组合[231][232] - 公司因海外业务面临外汇汇率波动风险，主要涉及欧元、英镑、加元和印度卢比[233] - 公司开展外汇套期活动和签订远期合同以管理外汇风险，不用于投机交易[233] 公司重组预计节省情况 - 公司预计重组工作将产生约2500 - 2700万美元的年度净运行率节省，其中约600万美元将在2025财年剩余时间实现[191] 商誉减值损失情况 - 2023年第四季度，公司因股价和市值持续下跌等因素，确认1.671亿美元的商誉减值损失[169]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收约2.52亿美元，同比增长约16%，稀释后每股收益为0.94美元，同比增长约29% [12][13] - 2025财年前九个月营收约6.18亿美元，同比下降约1%，稀释后每股收益为1.70美元，同比增长约3% [13] - 第三季度总营收2.52亿美元，增长15.6%，产品营收1.282亿美元，增长33.8%，服务营收1.238亿美元，增长1.3%，毛利率82.8%，上升1个百分点，营业利润率35.6%，去年同期为29% [30][31][32] - 第三季度末现金、现金等价物、短期和长期有价证券及投资共4.279亿美元，较2024财年末增加380万美元，季度自由现金流3960万美元 [37] - 2025财年第三季度末应收账款净额2.146亿美元，较2024年3月31日增加2250万美元，DSO指标为75天，去年同期为90天，2024财年末为81天 [38][39] - 预计2025财年营收在8.1 - 8.2亿美元之间，非GAAP稀释后每股收益在2.15 - 2.25美元之间，全年有效税率约20%，加权平均稀释后流通股约7300万股 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务保障业务第三季度营收增长约9%，前九个月下降约5%，服务提供商客户领域运营商继续适度投资5G计划，企业客户寻求能推进数字化转型和扩展网络边缘可见性的解决方案 [15][16] - 网络安全业务第三季度营收增长约29%，前九个月增长约7%，客户优先支出以保护自身免受不断扩大的网络威胁，公司通过Adaptive DDoS等解决方案增强网络安全服务 [17] - 2025财年前九个月服务保障业务营收下降5.5%，占总营收约65%，网络安全业务营收增长7.4%，占总营收约35% [33][34] - 2025财年前九个月企业客户领域营收增长3.7%，占总营收约57%，服务提供商客户领域营收下降7.2%，占总营收约43% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年前九个月59%的营收来自美国，41%来自国际市场，第三季度和前九个月均有一个客户占总营收的10%以上 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用“无边界可见性”平台的优势，帮助客户应对复杂数字环境中的性能、可用性和安全挑战，为2026财年及以后做好准备 [20] - 积极参加行业活动，推广产品，如参加AWS Reinvent Conference、计划参加Mobile World Congress、2025 HIMSS Global Conference和RSA Conference 2025等 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩强劲，部分订单提前，公司对实现2025财年财务目标的可见性和信心增强，更新了2025财年展望，缩小了营收和非GAAP净利润每股收益的范围，维持中点不变 [19] - 业务已企稳，服务提供商方面，因部分客户财年从1月开始，部分第四季度业务提前到第三季度，5G云、切片等领域有很多活动，预计下财年将成为支出原因 [46][47] - 固定无线领域仍处于早期，有三四个客户正在进行评估，公司解决方案已准备好，但目前暂无成功案例，客户持续保持兴趣 [49] - 预计明年服务提供商业务在传统移动服务保障领域不一定增长，但在网络安全、固定无线、切片、5G私有领域的公用事业等方面有机会 [55][56] - 网络安全业务今年整体累计增长率约7%，希望未来表现更好，很多增长在DDoS领域，新产品Omnis Cybersecurity受关注，预计明年该领域带来增长 [62][63] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司不承担更新前瞻性信息的义务，除非法律要求 [5][6] - 会议讨论的财务信息以非GAAP为基础，相关非GAAP指标与GAAP指标的对账信息在幻灯片附录、收益新闻稿和公司网站提供 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度服务提供商业务预算情况及指导中隐含的额外拉动情况，以及IT支出环境的看法 - 业务已企稳，服务提供商客户财年从1月开始，部分第四季度业务提前到第三季度，主要原因是客户今年更有信心且预算更多，5G云、切片等领域有很多活动，但尚未转化为营收，预计下财年成为支出原因 [46][47] 问题2: 固定无线领域的进展情况 - 该领域仍处于早期，有三四个客户正在进行评估，公司解决方案已准备好，因流量大潜在支出可能巨大，公司正在探索管理VIP流量的创新方式，目前暂无成功案例，但客户持续保持兴趣 [49] 问题3: 服务提供商业务预算是否企稳及后续支出趋势，以及大订单与传统项目或新的盈利领域的关系 - 业务已企稳，季度间会因大订单有波动，明年现有客户在传统移动服务保障领域不一定增长，但在网络安全、固定无线、切片、5G私有领域的公用事业等方面有机会 [55][56] 问题4: 第三季度网络安全产品在企业和服务提供商领域的增长情况，以及未来能否加速整体增长率 - 第三季度服务提供商领域增长接近25%，企业领域增长接近30%，今年整体累计增长率约7%，希望未来表现更好，很多增长在DDoS领域，新产品Omnis Cybersecurity受关注，预计明年该领域带来增长 [59][62][63]