UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ý Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarter Ended September 30, 2020 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number Exact name of registrant as specified in its charter, address of principal executive offices, telephone numbers and states or other jurisdictions of incorporation or organization I.R.S. ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度调整后净投资收入为每股0.30美元，处于0.27 - 0.31美元指引区间高端，完全覆盖每股0.30美元股息 [13] - 6月30日净资产价值为每股11.63美元，较3月31日的每股11.14美元增加0.49美元 [14] - 法定杠杆率从1.56降至1.29，主要因向贷款人偿还2.34亿美元债务，这又主要由2.59亿美元资产出售和还款推动 [25] - 第二季度总投资收入6770万美元，较上一季度减少950万美元；总净费用约3880万美元，减少460万美元；调整后净投资收入2890万美元，即每股0.30美元 [47][48] - 截至6月30日，投资公允价值超28亿美元，总资产29亿美元，总负债18亿美元，法定债务14亿美元，净资产11亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务中，大部分贷款集中在重复性、技术驱动的商业服务领域，如企业软件 [12] - 仅一家新资产牙科实践管理公司Benevis被列入非应计项目，其他借款人在2020年第二季度均支付了利息，预计第三季度不会有更多投资组合公司列入非应计项目 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接贷款交易流量仍低迷，但更广泛的低于投资级别的信贷市场的二级交易水平已接近疫情前水平，特别是软件、医疗技术和技术驱动的商业服务等核心防御性增长领域 [29] - 截至6月30日，三个月期伦敦银行同业拆借利率从5月的54个基点降至30个基点，目前约为25个基点 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于向防御性增长企业贷款，这些企业由强大的赞助商支持，以应对不确定环境 [55] - 持续评估不同形式资本的成本和灵活性之间的权衡，以确定债务资本结构的平衡 [61] - 公司在防御性和结构性优势行业保持高敞口，成功避开了大部分陷入困境的行业 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对NMFC未来几个月和几年的前景持谨慎乐观态度，认为公司模式适合当前环境，但风险较以往有所上升 [55] - 相信大部分累计未实现损失反映的是暂时的市场状况，随着时间推移将会恢复 [36] 其他重要信息 - 公司自2008年开展信贷业务以来，仅产生7400万美元已实现违约损失，损失率为0.4%；自2011年上市以来，已支付总计7.81亿美元现金股息，约每股12.97美元 [10][11] - 公司流动性状况良好，目前约有2亿美元现金和即时可用流动性 [15] - 投资顾问继续放弃某些管理费，本季度有效年化管理费为1.31%，且不能收回此前放弃的费用 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否计划以当前净杠杆水平运营BDC，以及对债务资本结构有无调整考虑 - 公司目前对低1.2倍左右的净杠杆水平感到满意，但会根据环境动态调整；正在评估不同形式资本的成本和灵活性之间的权衡，以找到合适的平衡 [60][61] 问题2: 资产负债表负债方管理费用和激励费用应付账款持续增加，如何考虑相关流动性，费用何时以现金支付给顾问 - 第一季度已根据流动性情况支付了部分费用，这些费用将作为流动性缓冲，经理可通过这种方式支持BDC [62] 问题3: 杠杆迁移中约一半公司杠杆改善的原因 - 杠杆迁移是从贷款开始到现在的情况，部分公司在危机期间收益增加、产生现金以减少债务，如企业软件、商业服务和医疗保健领域的公司 [67] 问题4: 7月31日2亿美元流动性是否反映额外的投资组合销售，是现金加借款基数吗 - 这反映的是现金加上左轮手枪的即时可用额度，不包括信贷额度的超额借款，也未反映大量季度后的处置情况 [70] 问题5: 提到的左轮手枪是指顾问左轮手枪还是所有循环信贷安排 - 指所有可用的左轮手枪，包括顾问左轮手枪的可用额度 [72] 问题6: 可用承诺远高于当前流动性，是银行对资产估值更严格还是大幅削减了借款基数 - 并非如此，公司一直拥有比资产更多的承诺额度以满足增长需求，若购买额外资产，将产生额外的借款基数 [73] 问题7: 债务期限结构中提供的期限是指循环期限还是最终到期期限 - 指最终到期期限 [75] 问题8: 主要信贷安排的循环期限是否较短 - 主要的Wells信贷安排的循环期限将在今年年底前到期，公司已在进行相关的展期转换工作 [76] 问题9: 能否提供第三季度至今的业务活动更新，包括业务发起和销售还款情况 - 第三季度初的业务活动极少，为个位数百万美元，因此未在报告中体现 [82][84] 问题10: 与Permian相关的160万美元非经常性利息和激励费用调整的性质，以及是否预计第三季度会再次出现此类调整 - 此前在Permian原重组后累计的部分收入被认为无法收回，因此在本季度冲销200万美元历史累计收入，并退还40,000美元激励费用，得到160万美元净调整；目前预计不会有额外的历史冲销，但情况可能会发生变化 [86][87] 问题11: 本季度有多少贷款修改或修订，公司提供这些修改的理念，期望的结构，以及赞助商是否愿意提供额外资本 - 本季度只有少数修改，大部分公司无需修改；不同公司的修改情况不同，包括获得额外利息和费用、赞助商注入额外资本、给予契约豁免等 [89][90][91] 问题12: 未来12个月投资组合中预计到期的情况 - 资产方面，还款主要来自公司出售或赞助商再融资交易，部分预计在本季度或下季度完成，2021年有多个到期项目；负债方面，有一笔9000万美元的票据将于2021年到期，公司正在寻找最有效的再融资方案 [97] 问题13: 信用表现幻灯片中部分公司杠杆显著上升，相关契约情况以及突破该水平的好处 - 杠杆上升较多的公司大多已进行重组；杠杆漂移在1 - 2倍之间通常不会触发契约，一般在2 - 3倍时才会触发，每个情况都有独特动态，难以一概而论 [99][100] 问题14: 如果半开放、半封闭的状态持续到明年年中，投资组合公司是否有足够的流动性维持运营 - 总体而言是肯定的，公司对投资组合公司的资金储备情况感到惊喜，它们的现金储备通常以年为单位，且在当前环境下恢复速度比预期快 [105] 问题15: 损益表中约800万美元的利息收入环比下降，是否只有200万美元是由于非应计项目，其余是利率变动导致 - 大致正确，200万美元是非应计项目，其余是利率下降、资产出售去杠杆化和费用收入减少的综合影响 [106]

公司概况 - 公司成立于2008年10月，是一家外部管理的业务发展公司，2011年5月完成首次公开募股，截至2020年6月30日，市值约9亿美元[20] - 目标投资于防御性增长的中端市场公司，持有规模最高达1.25亿美元，主要投资高级有担保债务、夹层和其他次级证券[20] 财务表现 - 2020年第二季度调整后净投资收入为每股0.30美元，处于0.27 - 0.31美元指引区间高端，定期股息为每股0.30美元[16] - 2020年6月30日，每股净资产值为11.63美元，较3月31日的11.14美元增加0.49美元[16] - 自首次公开募股以来，公司累计调整后净投资收入为7.629亿美元，股息覆盖率保持在100% - 101%[65] 投资组合 - 截至2020年第二季度，83%的投资组合风险评级为绿色，较第一季度的78%有所改善[27] - 投资组合主要集中在企业软件、商业和医疗服务以及技术赋能医疗领域，占比达59%[50] - 前15大投资组合公司占合并投资的34.5%，价值9.789亿美元[92] 信用市场与风险 - 信贷市场自5月以来显著改善，企业信贷二级市场交易水平接近疫情前水平，基准利率下降，3个月伦敦银行间同业拆借利率从5月1日的54个基点降至7月31日的25个基点[50] - 公司面临COVID - 19、基准利率变化和市场波动等风险，可能对业务、投资组合公司和全球经济产生重大影响[3] 杠杆与流动性 - 截至2020年6月30日，法定债务为14.485亿美元，净资产为11.256亿美元，法定杠杆比率为1.29倍，较3月31日的1.56倍有所下降[45] - 公司流动性状况良好，目前拥有约2亿美元现金和即时可用流动性[16]

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财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净投资收入为每股0.35美元，超过每股0.34美元的股息，处于每股0.33 - 0.35美元指引的高端 [13] - 2020年3月31日，净资产价值为每股11.14美元，较2019年12月的每股13.26美元减少2.12美元，主要受利率变动和公司估值影响 [14] - 2020年第二季度定期股息设定为每股0.30美元，基于估计净投资收入每股0.27 - 0.31美元，将于6月30日支付 [15] - 截至3月31日，法定债务与股权比率为1.56:1，公司致力于尽快将该比率恢复到1.2 - 1.3倍的目标范围 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合中约1%暴露于餐厅、健身房等行业，约12%受疫情居家令严重影响，但多为牙科、皮肤科和眼科护理业务，有望随国家重新开放恢复 [11] - 大部分贷款集中在重复性技术支持的商业服务领域，如企业软件，客户依赖度高 [12] - 第一季度只有两笔资产被列入非应计项目，预计第二季度只有一笔额外资产列入非应计项目 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 新冠疫情使次级投资级杠杆贷款市场发生巨大变化，赞助商支持的收购交易几乎停滞，二级市场交易水平下降 [38] - 超过35%的贷款市场目前报价低于面值的0.9美元，关键任务型重复性技术支持业务的贷款表现优于整体市场 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于向防御性增长行业放贷，强调下行安全和风险控制，以及上行回报 [8] - 疫情期间，公司从投资组合扩张转向出售资产以增加流动性和满足资金承诺，3月12日至今已通过资产出售和还款筹集1.2亿美元现金 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情是公司面临的重大危机，但公司信贷团队精心构建的投资组合有能力抵御危机，对公司竞争优势和未来前景保持乐观 [19] - 公司对未来几个月和几年的前景持谨慎乐观态度，专注防御性增长业务的模式适合当前环境，但风险较以往有所上升 [64] 其他重要信息 - 公司为评估疫情对借款人的影响，与公司管理层和赞助商进行广泛沟通，为每家投资组合公司分配两个指标的分数，生成整体风险评级，并绘制风险评级热力图 [22] - 公司流动性状况良好，目前约有1.3亿美元现金和即时可用流动性，预计到7月初将增至约1.5亿美元 [16][34] - 公司投资顾问已提供5000万美元无担保循环信贷额度，购买约1100万美元公司普通股，并推迟2019年第四季度和2020年第一季度的管理和激励费用支付 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待股息变化的根本性因素，是暂时还是永久的？ - 去杠杆化、较低的费用收入和较低的利率可能是暂时的，但净资产价值因损失而永久缩水的程度大于零，但不显著，未来一两个季度会有更清晰的认识，目前对持续强劲股息持谨慎乐观态度 [68][69][70] 问题2: 准备进行更多贷款修改、延期等操作时，资本结构的灵活性如何？ - 公司认为有足够的灵活性，受严重影响的业务大多处于流动性充足的类别，有能力维持必要的借款基础，且与交易对手有良好的沟通 [71][72] 问题3: 如果最终需要更多股权支持业务，有哪些途径？ - 目前不确定是否需要，公司会关注各种工具，以最有效和支持股东价值的方式应对可能出现的需求 [73][74][75] 问题4: 在什么情况下会以大幅折扣筹集股权？ - 目前认为没有必要，除非世界情况发生重大负面变化，公司会关注各种获取资本的方式 [79] 问题5: 第17页图表中500万美元的收益是如何构成的？ - 较低的资产基础在管理阶段滚动产生约100万美元收益，较低的SG&A分配约100万美元，还有一些可灵活调整的激励费用因素 [80] 问题6: 第10和11页图表中，右下角Tier 1主要依赖的是私募股权赞助商的实力吗？ - 主要是这些公司自身拥有100 - 250万美元的现金流动性，相对于单季度或低两位数的烧钱速度，即使关闭18 - 24个月也有足够的流动性，其次是有强大的赞助商支持 [81][82] 问题7: 5月初1.3亿美元流动性的构成是怎样的？ - 主要由现金、5000万美元未提取的经理信贷额度和高盛信贷额度的一部分组成，3月有一家投资组合公司被出售，下周将完成交易，带来3000万美元还款，推动短期内流动性达到1.5亿美元 [90][91][92] 问题8: 是否有额外的无抵押资产可以放入信贷额度以增加借款基础？ - 有一些无抵押资产，但目前不太容易放入现有信贷额度，不过如果有合适的后续投资产生资产，可创造额外的流动性 [94] 问题9: 在当前环境下，是否考虑过豁免激励费用？ - 公司尚未实际收取激励费用，将其留在公司内，包括2019年第四季度和2020年第一季度的费用。随着危机发展，公司会根据经济形势和对股东价值的影响，在未来几个季度做出正确决策 [95][96][97] 问题10: 能否谈谈与私募股权赞助商就支持零售医疗业务的沟通情况？ - Tier 1A的四家零售医疗公司流动性充足，赞助商表示会支持；Tier 1B的三家公司赞助商有能力且表示在必要时会提供支持；Tier 1C红色区域的两家主要公司，一家预计重组，赞助商较弱，另一家有流动性，赞助商表示必要时会支持 [100][102][103]

For the Quarter Ended March 31, 2020 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number Exact name of registrant as specified in its charter, address of principal executive offices, telephone numbers and states or other jurisdictions of incorporation or organization I.R.S. Employer Identification Number 814-00832 New Mountain Finance Corporation 27-2978010 787 Seventh Avenue, 48th Floor New York, New York 10019 Telephone: (212) 720-0300 State of ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________________________________________________ FORM 10-K ý Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Exact name of registrant as specified in its charter, addresses of principal executive offices, telephone nu ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ý Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarter Ended September 30, 2019 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number Exact name of registrant as specified in its charter, address of principal executive offices, telephone numbers and states or other jurisdictions of incorporation or organization I.R.S. ...

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Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ý Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarter Ended March 31, 2019 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number Exact name of registrant as specified in its charter, address of principal executive offices, telephone numbers and states or other jurisdictions of incorporation or organization I.R.S. Employer Identification Number 814-00832 New Mountai ...