文章核心观点 - 挪威邮轮控股有限公司因需求强劲和预订情况良好，公布2024年展望超预期，并推出“规划航向”新战略，宣布多项长期财务目标，受此消息影响，公司股价在5月21日交易时段上涨7.6% [1] 2024年展望 - 预计2024年入住率约为105.1%，运力天数约为2350万，调整后利息费用约为7.4亿美元，折旧和摊销近8.95亿美元 [2] - 2024年净收益率预计同比增长7.2%，高于此前预期的6.4%，调整后息税折旧摊销前利润预计近23亿美元，高于此前预期的近22.5亿美元，调整后每股收益预计约为1.42美元，高于此前预期的约1.32美元 [3] “规划航向”战略 - 公司启动转型战略，聚焦重塑公司文化、投资客人看重的产品、利用高增长机会和通过卓越运营提升财务绩效 [4] - 公司宣布建造八艘新船并改善巴哈马私人岛屿基础设施，到2026年底，目标是实现调整后运营息税折旧摊销前利润率约39%，净杠杆降至中四档水平，调整后投资资本回报率达12%，调整后每股收益达2.45美元 [5] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨18.2%，高于行业16%的涨幅，受益于需求和定价上升、数字举措和船队扩张等因素 [7] - 2024年第一季度船上收入可观，预巡航购买同比增长16%，截至2024年3月31日，预售票余额达38亿美元，同比增长约13% [9] - 公司对未来12个月的预订情况乐观，过去30天2024年盈利预测上调5.6%至每股1.33美元，显示对股票增长潜力的乐观态度 [10] Zacks评级与重点推荐 - 挪威邮轮目前Zacks评级为3（持有） [11] - 战略教育公司Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为36.2%，过去一年股价飙升48.9%，2024年销售额和每股收益预计同比增长6.4%和33.3% [11][12] - 皇家加勒比邮轮有限公司Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为18.3%，过去一年股价上涨83.9%，2024年销售额和每股收益预计同比增长16.6%和61.9% [12][13] - 孩之宝公司Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为17.5%，年初至今股价上涨21.6%，2025年销售额和每股收益预计同比增长4%和14.4% [13]

文章核心观点 Oceania Cruises的新船Allura将提前一周投入使用，公司为原首航乘客提供新首航优先预订权，还推出体验航次，同时在餐饮等方面有新发展，Allura有诸多亮点 [1][3] 新船首航及行程安排 - 为2025年7月24日原首航乘客提供新首航优先预订权 [1] - Allura夏季在地中海航行后将前往加拿大和新英格兰，冬季在加勒比海首季运营，母港为迈阿密 [2] - 2025年9月30日 - 10月4日推出从纽约出发的四天“Oceania Cruises体验之旅”往返航行 [2] 公司表态 - 因合作伙伴Fincantieri的进展，Allura将提前一周投入使用，公司总裁很高兴能推出体验航次展示该船 [3] - 公司新任命的行政烹饪总监与团队重新审视Allura所有餐饮场所菜单，重点为新可丽饼店设计美食 [3] 餐饮发展 - 厨师团队忙于测试华夫饼和可丽饼，客人可定制，均为现点现做 [4] - Allura有超300道新食谱正在为大餐厅三餐服务开发中 [5] 新船亮点 - 有新可丽饼店，提供现做可丽饼、华夫饼和下午的圣代 [7] - 有豪华新图书馆，靠近数字社交中心和热门场所Horizons [7] - 每10位客人配备1位厨师，50%船员致力于餐饮体验 [7] - 有五个特色餐饮场所，包括新招牌餐厅Ember和Aquamar Kitchen，无需额外付费 [7] - 1200名客人由800名船员服务，每三位客人有两名船员 [7] - 标准客房面积达291平方英尺，为海上最宽敞 [7] - 每次航行有数百个沉浸式岸上游览项目可供选择 [7] - 船上有丰富活动，如艺术课程、嘉宾演讲和侍酒师示范等 [7] - 有宽敞烹饪中心和厨师工作室，船上厨师讲师将分享美食秘诀 [7] 公司特色及概况 - Oceania Cruises提供simply MORE™服务，船票几乎包含一切，为客人提供超高端体验和高价值 [6] - 是世界领先的以美食和目的地为重点的邮轮公司，八艘小型豪华邮轮最多搭载1250名客人 [8] - 航线覆盖全球，停靠超600个港口，航程7 - 超200天，另有两艘船计划2027年和2028或2029年交付 [8] - 是挪威邮轮控股有限公司的全资子公司 [8]

股市表现 - S&P 500在周一上涨0.1%，纳指上涨0.7%，道指下跌0.5%[4] 公司股价 - Norwegian Cruise Line Holdings股价上涨7.6%，提高全年利润预期[5] - Moderna股价上涨6.1%，欧洲专利局确认公司关键专利的有效性[7]

文章核心观点 挪威邮轮公司因需求强劲上调全年盈利预期，带动邮轮股普涨，但今年邮轮股整体表现不佳，能否反转仍待观察 [1][4][5] 邮轮股今日表现 - 挪威邮轮、嘉年华和皇家加勒比股价分别上涨7.5%、7.2%和4% [1] 挪威邮轮公司情况 - 公司持续需求强劲，今年近半时间预订量创纪录，将调整后每股收益预期从1.32美元上调至1.42美元，高于预期的1.36美元 [2] - 首席财务官表示看到强劲需求和创纪录预订量，推出财务计划并设定长期目标，以提升股东价值 [3] - 公司推出新战略，包括新营销和倡议活动，首席执行官阐述“Vacation Better. Experience More”愿景及“Charting the Course”战略 [3] 邮轮股全年表现 - 嘉年华和挪威邮轮股价均下跌约7%，同期标准普尔500指数上涨超12% [4] - 皇家加勒比因年初季节性预订量创纪录，全年上涨23% [4] 行业趋势 - 尽管邮轮股表现疲软，但邮轮公司预订量创纪录，显示旅游业有大量兴趣，邮轮股能否反转有待观察 [5]

文章核心观点 - 挪威邮轮控股公司因需求强劲上调全年业绩指引，周一成为标准普尔500指数中表现最佳的股票 [1][6] 业绩指引上调情况 - 公司将2024年调整后每股收益预测从1.32美元提高至约1.42美元 [2] - 净收益率预测从约6.4%上调至约7.2% [2] - 调整后息税折旧及摊销前利润预测从约22.5亿美元提高至约23亿美元 [2] 股价表现 - 截至周一美国东部时间中午12点54分，挪威邮轮股价上涨8.3%，至17.05美元 [3] - 竞争对手皇家加勒比和嘉年华股价分别上涨4.9%和6.7% [3] - 尽管周一股价上涨，但挪威邮轮股价仍较疫情前水平下跌约70% [5] 需求情况 - 首席财务官表示公司持续看到非常强劲的需求和创纪录的预订量 [4] 盈利恢复情况 - 2024年第一季度，公司营收21.9亿美元，利润1740万美元；2019年同期净收入总计1.182亿美元，营收14亿美元，表明利润尚未从疫情中完全恢复 [5] 业绩指引上调次数 - 这是挪威邮轮今年第二次上调盈利指引，本月初公布好于预期的第一季度收益时已上调过一次 [3]

文章核心观点 挪威邮轮控股公司在投资者会议提及“强劲需求”，推动邮轮股上涨，公司上调全年盈利指引并公布三年战略 [1][2] 公司动态 - 挪威邮轮控股公司在投资者日上调全年盈利指引，推出“规划航线”三年战略以增加股东回报 [2] - 公司称有“创纪录预订量”，预计今年调整后每股收益达1.42美元，高于分析师预期的1.36美元 [2] - 公司维持运力展望在105.1%不变，将净收益率指引从约6.4%提高到7.2% [3] - 这是该公司本月第二次上调全年盈利指引，5月1日曾将每股收益展望从约1.23美元上调至1.32美元 [4][5] - 公司承诺到2026年将调整后每股收益提高到2.45美元，高于当前市场共识的2.22美元 [5] 行业表现 - 挪威邮轮控股公司发表乐观言论后，其同行嘉年华公司和皇家加勒比公司股价均上涨超5% [6] - 挪威邮轮控股公司股票目前较年初至今高点下跌约20%，华尔街目前对其评级为“持有” [3][6]

文章核心观点 - 挪威邮轮控股有限公司推出“规划航程”新战略，包含新愿景、四大战略举措及三年财务和可持续发展目标，同时上调2024年多项业绩指引，旨在提升股东回报 [2][3][4] 新战略介绍 愿景 - 新愿景为“更好度假，更多体验”，旨在与旗下三个获奖邮轮品牌的客人产生共鸣，激励团队成员为每年近300万客人提供服务，使公司成为海陆度假体验的领导者 [3] 战略举措 - 基于四大支柱展开，即卓越人才、以客人为中心的产品、长期增长平台和卓越绩效，由“航行与可持续发展”战略支撑，旨在转变公司文化、投资客人看重的产品、利用高增长机会并提升财务绩效 [4] 目标 - 到2026年底实现“规划航程”的财务和可持续发展目标 [5] 2024年业绩指引上调 - 净收益率增长预期从6.4%上调至7.2%，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）从22.5亿美元上调至23亿美元，调整后每股收益（Adjusted EPS）从1.32美元上调至1.42美元 [6] 2024年更新指引详情 财务指标 - 调整后运营息税折旧摊销前利润率约39%，接近历史水平 [7] - 调整后每股收益约2.45美元，2024 - 2026年两年复合年增长率超30% [7] - 净杠杆率降至4 - 4.5倍区间，继续加强资产负债表 [7] - 调整后投资资本回报率达12%，超2020年前水平 [7] 其他指标 |指标|数值| | --- | --- | |净收益率|~7.2%| |调整后净邮轮成本|~3.5%（按报告），~3.4%（按固定汇率）| |不含燃料的调整后净邮轮成本/可用容量天|~$159| |可用容量天|~2350万| |入住率|~105.1%| |调整后息税折旧摊销前利润|~23亿美元| |调整后净收入|~7.3亿美元| |调整后每股收益|~1.42美元| |摊薄加权平均流通股数|~5.16亿| |折旧和摊销|~8.95亿美元| |调整后净利息支出|~7.4亿美元| |净收益率变动1%对调整后息税折旧摊销前利润/调整后每股收益的影响|~6700万美元/~0.13美元| |不含燃料的调整后净邮轮成本/可用容量天变动1美元对调整后息税折旧摊销前利润/调整后每股收益的影响|~2400万美元/~0.05美元| [8] 网络直播信息 - 公司定于2024年5月20日上午9点（东部时间）进行投资者日网络直播，直播链接可在公司投资者关系网站获取，活动回放和相关演示文稿将在通话后30天内在网站提供 [9] 公司简介 - 挪威邮轮控股有限公司是全球领先的邮轮公司，运营挪威邮轮、大洋洲邮轮和丽晶七海邮轮三个品牌，拥有32艘船和约66500个床位，提供前往约700个目的地的航线，预计到2036年将新增13艘船和约41000个床位 [10] 术语解释 财务指标 - Adjusted EBITDA：息税折旧摊销前利润经其他收入（费用）净额和其他补充调整后的数值 [11] - Adjusted EPS：调整后净收入（亏损）除以摊薄加权平均流通股数 [11] - Adjusted Gross Margin：毛利润率经工资及相关费用、燃料、食品、其他和船舶折旧调整后的数值 [11] - Adjusted Operational EBITDA Margin：调整后息税折旧摊销前利润除以调整后毛利润率 [12] - Adjusted Net Cruise Cost Excluding Fuel：不含燃料的净邮轮成本经补充调整后的数值 [12] - Adjusted Net Income (Loss)：净收入（亏损）经稀释性证券影响和其他补充调整后的数值 [12] - Adjusted ROIC：（调整后息税折旧摊销前利润 - 折旧和摊销）/（总长期债务 + 股东权益），按最近五个财季平均值计算 [14] - EBITDA：息税折旧摊销前利润 [14] - Gross Cruise Cost：总邮轮运营费用 + 营销、一般和行政费用 [14] - Net Cruise Cost：总邮轮成本 - 佣金、运输和其他费用 - 船上和其他费用 [15] - Net Cruise Cost Excluding Fuel：净邮轮成本 - 燃料费用 [15] - Net Debt：长期债务（含当期部分） - 现金及现金等价物 [15] - Net Leverage：净债务 / 调整后息税折旧摊销前利润 [15] - Net Yield：调整后毛利润率 / 可用容量天 [15] 其他指标 - Berths：每间客舱的双人入住容量（工作室客舱为单人入住容量） [12] - Capacity Days：可用床位数量 × 服务期内邮轮航行天数 [13] - Dry - dock：船舶停靠在大型船坞，抽干水后对水下部分进行清洁和维修的过程 [13] - Occupancy or Occupancy Percentage：乘客邮轮天数 / 可用容量天，大于100%表示部分客舱入住三人或以上 [16] - Passenger Cruise Days：期间内搭载乘客数量 × 各自邮轮航行天数 [16] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标分析业绩，如调整后毛利润率、调整后运营息税折旧摊销前利润率、净收益率等，管理层认为这些指标有助于评估资本使用效率、日常业务管理和运营绩效，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标分析 [17] - 因业务涉及外币，公司按固定汇率计算部分非GAAP指标，以排除汇率波动影响，认为同时按报告和固定汇率列报这些指标能更全面反映业务趋势 [18] - 调整后息税折旧摊销前利润用于评估运营绩效和激励补偿，但非GAAP定义术语，不考虑资本支出、折旧、本息支付和税款支付等 [19] - 调整后净收入（亏损）和调整后每股收益用于补充GAAP净收入（亏损）和每股收益，是盈利表现关键指标，便于管理层内部比较历史业绩和用于激励补偿 [20] - 净杠杆率和净债务能让管理层和投资者更全面了解公司杠杆状况和借款能力 [21] 其他说明 - 公司未按GAAP提供某些未来估计结果和目标，因无法合理预测外汇汇率变动和某些收益与费用影响，也未提供2024年指引和2026年目标与最直接可比GAAP指标的对账，因难以在不付出不合理努力的情况下编制可靠的GAAP定量对账 [25] - 温室气体强度按每可用容量天的二氧化碳当量公吨数衡量，目标涵盖公司船队、岛屿和设施的排放（范围1和2）以及上游燃料和能源相关活动排放（范围3的一部分） [26] - 2024年全年因干船坞天数增加及相关成本影响约300个基点（即5美元），排除该影响后，不含燃料的调整后净邮轮成本/可用容量天同比基本持平，报告和固定汇率下2024年均为154美元 [27] - 2024年全年调整后每股收益基于约5.16亿摊薄加权平均流通股数指引计算，假设公司所有四笔可交换票据均为完全稀释状态，因此排除约6200万美元与可交换票据相关的利息费用 [28] - 2024年全年假设公司所有四笔可交换票据均为稀释性，因此包含在摊薄加权平均流通股数中 [29] - 基于公司2024年3月31日未偿还的浮动利率债务余额，年度担保隔夜融资利率（SOFR）每提高1个百分点，公司年度利息支出将增加约700万美元（不包括利息资本化影响） [29]

公司战略与愿景 - 公司发布了名为“Charting the Course”的全新战略，旨在实现“Vacation Better. Experience More.”的愿景，通过四个战略支柱来提升客户体验和股东回报 [2][3] - 四个战略支柱包括：People Excellence（人员卓越）、Guest-centric Product（以客户为中心的产品）、Long-term Growth Platform（长期增长平台）和Exceptional Performance（卓越表现） [4] - 公司总裁兼CEO Harry Sommer表示，这一战略已经启动，包括宣布为三个品牌建造八艘新船和改善巴哈马私人岛屿Great Stirrup Cay的基础设施 [5] 财务与可持续发展目标 - 公司设定了到2026年的财务和可持续发展目标，包括调整后的运营EBITDA利润率约为39%，调整后的每股收益（EPS）约为$2.45，代表2024年至2026年两年复合年增长率（CAGR）超过30% [5] - 公司承诺将净杠杆率降低到中四倍水平，并继续加强其资产负债表 [6] - 公司还承诺将温室气体强度从2019年的基准水平减少10% [6] 2024年业绩展望 - 基于当前强劲的需求和改善的前景，公司提高了2024年全年指导，将净收益率增长从6.4%提高到7.2%，调整后的EBITDA从$22.5亿提高到$23亿，调整后的EPS从$1.32提高到$1.42 [7] - 公司首席财务官Mark Kempa表示，公司将继续看到非常强劲的需求和创纪录的预订，并计划通过设定长期目标和提高2024年指导来增强股东价值 [8] 2024年具体财务指标 - 净收益率预计约为7.2%，调整后的净邮轮成本（不包括燃料）预计约为3.5%，容量天数预计约为2350万，入住率预计约为105.1% [10] - 调整后的EBITDA预计约为$23亿，调整后的净收入预计约为$7.3亿，调整后的EPS预计约为$1.42 [10] - 稀释后的加权平均流通股预计约为5.16亿股，折旧和摊销预计约为$8.95亿，调整后的净利息费用预计约为$7.4亿 [10] 公司概况 - 公司是一家领先的全球邮轮公司，运营Norwegian Cruise Line、Oceania Cruises和Regent Seven Seas Cruises三个品牌，拥有32艘船只和约66500个床位 [11] - 公司预计到2036年将在三个品牌中增加13艘新船，增加约41000个床位 [11]

文章核心观点 - 挪威邮轮控股有限公司可能受益于需求和定价上升、数字化举措及船队扩张，但地缘政治不确定性和高成本构成阻力，建议投资者目前持有该公司股票 [1] 关键催化剂 - 预订活动改善，第一季度消费者需求强劲，预订量创纪录且持续至2025年，各地区需求健康，截至2024年3月31日，预售票销售额达38亿美元，同比增长约13% [2] - 船上收入持续增长，邮轮前购买量同比增长16%，公司对未来12个月预订情况乐观，定价和收益率增长强劲 [3] - 公司注重数字化举措，采用生成式人工智能简化预订流程，有望优化定价和营销策略，提高收益率、客户满意度和复购率 [4] - 公司强调船队扩张，第一季度宣布建造8艘新船，计划在大斯图鲁普礁建造双船码头，新造船管道从5艘增至13艘，2023 - 2028年和2023 - 2036年运力复合年增长率分别为6%和4%，预计将带动收入和调整后息税折旧摊销前利润增长 [5][6] 担忧因素 - 过去三个月公司股价下跌2.3%，而行业增长7.4%，主要因中东和红海航线取消和重新部署 [7] - 公司长期承受高成本压力，2024年第一季度总邮轮运营费用从12.8亿美元增至13.9亿美元，预计通胀和供应链限制将在短期内压缩利润率，对燃料和运力增加带来的成本上升保持谨慎 [8] Zacks评级与股票推荐 - 挪威邮轮目前Zacks评级为3（持有） [9] - 战略教育公司Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为36.2%，过去一年股价上涨53.1%，2024年销售额和每股收益预计分别增长6.4%和33.3% [9][10] - 皇家加勒比邮轮有限公司Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为18.3%，过去一年股价上涨78.3%，2024年销售额和每股收益预计分别增长16.6%和61.9% [10][11] - 孩之宝公司Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为17.5%，年初至今股价上涨16.5%，2025年销售额和每股收益预计分别增长4%和14.4% [11]

文章核心观点 - 游轮旅行正在大幅复苏,2023年游轮旅客人数达到2019年水平的107%,未来5年全球游轮运力预计将增长至少10% [1][2] - 游轮旅客群体正在年轻化,10%到13%的千禧一代和Z世代旅客愿意独自旅行 [3] - 游轮业目前只占旅游行业的2%,仍有很大的增长空间 [4] 公司总结 Royal Caribbean (RCL) - 2023年收入和盈利能力已恢复到疫情前水平,股价在过去12个月上涨超过84% [5] - 最新财报中公司提高了全年业绩指引,并完成了12.5亿美元债务再融资 [6] - 公司乘客人均收益增长14%,且全部流入底线利润 [7] - 公司股价估值仅12倍预期收益,未来2年内将推出4艘新船 [8] Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) - 2023年收入达85.5亿美元,超过2019年水平,2024年第一季度收入同比增长20% [10] - 2024年第一季度每股收益由上年同期亏损0.37美元转为盈利0.16美元,超出预期 [11] - 未来5年内公司计划年均增长率达6% [12] - 但最近30天内股价下跌9%,主要是因为收入增长略低于分析师预期 [13] Viking Holdings (VIK) - 2024年5月1日通过IPO上市,目前股价超过28美元 [14] - 作为一家有盈利历史的私募公司上市,提供高端定制化的游轮服务 [15][16] - 投资者需要关注公司首次财报,如果达到预期,28美元可能只是底价 [17]