财务数据和关键指标变化 - 年度经常性收入(ARR)达到5 137亿美元 同比增长14% 按固定汇率计算增长12% [28] - 总收入1 312亿美元 超出指引上限4 7亿美元 同比增长约10% 按固定汇率计算增长8% [28] - 订阅收入1 299亿美元 同比增长约11% 按固定汇率计算增长9% [28] - 调整后EBITDA为4 16亿美元 超出指引上限6 6亿美元 利润率31 7% [30] - 第二季度无杠杆自由现金流3 33亿美元 [30] - 资本支出6 8亿美元 占收入5 2% 其中包含3亿美元资本化软件开发成本 [30] - 非GAAP每股收益0 11美元 基于1 893亿加权平均稀释股份 [30] - 期末现金约9 4亿美元 贷款本金余额约3 37亿美元 净杠杆率1 6倍 [31] - 约45%收入来自北美以外地区 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据保护业务Cove保护超过300万Microsoft 365用户 创下历史最高预订量和净新增ARR季度记录 [10] - Cove的AI驱动增强恢复功能ARR同比增长25% [12] - 安全运营业务Lumen实现健康ARR增长 [14] - 统一终端管理业务推出新的漏洞管理功能 [17] - 净新增ARR增长由数据保护业务引领 其次是安全运营和统一终端管理 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 贡献5万美元以上ARR的客户数量达2 540家 同比增长约16% [29] - 5万美元以上ARR客户现在占总ARR约60% 高于一年前的56% [29] - 美元净收入留存率约102% 按固定汇率计算为101% [29] - 渠道合作伙伴管道季度环比几乎翻倍 [23][42] - 平均销售价格(ASP)约为2万美元 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个关键增长支柱: 推动安全成功 扩大市场覆盖范围 提升客户扩展 [25] - 网络弹性平台涵盖三大支柱: 统一终端管理 安全运营和数据保护 [6] - 通过开放生态系统与第三方工具无缝集成 [7] - 扩大渠道覆盖范围是关键增长举措 瞄准中小型企业市场 [22] - 根据Gartner预测 到2029年75%企业将使用通用解决方案进行备份和恢复 而2025年仅为25% [12] - Canalys报告显示MDR是增长最快的安全服务领域之一 预计2025年增长16% [14] - 超过一半的受访MSP尚未提供MDR服务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字化步伐加快 AI推动和威胁环境恶化给企业带来越来越大压力 [5] - 企业面临用更少资源做更多事情的压力 [20] - 漏洞利用现在是第二常见的违规因素 占违规的20% 同比增长34% [18] - 只有54%的边缘设备被完全修复 中位修复时间为32天 [18] - 公司看到中小型企业IT支出环境健康 需求强劲 [68] - 物理设备趋势相对平稳 但虚拟机器 M365和SaaS领域增长更强劲 [71] 其他重要信息 - 任命Vikram Ramesh为首席营销官 拥有25年以上网络安全经验 [24] - 在RSA和Infosec Europe活动上向超过5 6万名与会者传达网络弹性信息 [23] - 发布2025年安全状况报告 [24] - 整合AdLumen到网络弹性平台 [26] - 在印度建立新开发中心 [26] - 开始执行股票回购计划 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于渠道合作伙伴的市场进展和新CMO的优先事项 - 公司现在有三个支柱进入市场 扩大了市场覆盖范围 在德国等市场举办联合会议 获得真实机会 [39][40] - 渠道管道季度环比几乎翻倍 ASP约为2万美元 [41] - Vikram专注于在Black Hat活动上推广完整的网络弹性故事 提升公司在中小型企业市场的知名度 [43][44] 问题: 关于ASC 606优化和合同续约情况 - 2025年全年ARR展望消除了任何606或优化噪音 [47] - 客户续约率非常健康 约90%左右 [48] 问题: 关于ARR指引细节和下半年展望 - 外汇动态影响了Q2和全年表现 按固定汇率计算 下半年ARR增长略高于上半年 [53][54] 问题: 关于新定价和包装捆绑策略 - 客户面临技术栈疲劳 公司正在试验捆绑销售 获得良好吸引力 预计下半年和2026年继续推进 [56][57] 问题: 关于MSP客户提供MDR服务的情况和教育策略 - 超过一半的MSP尚未提供MDR服务 公司通过XDR技术为MSP提供监控和防御 利用AI和自动化提升效率 [59][60] - MDR XDR是增长最快的SKU之一 [61] 问题: 关于5万美元以上客户增长的动力来源 - 增长主要来自MSP市场上聚焦大型MSP 交叉销售产品组合 AdLumen中小型企业市场贡献 [62][63] 问题: 关于中小型企业IT市场整体健康状况 - 数据保护和安全是首要关注点 MSP增长算法的重要组成部分 IT支出环境健康 需求强劲 [67][68] - 管道比过去几个季度更健康 [69] 问题: 关于设备端趋势 - 物理设备趋势相对平稳 但虚拟机器 M365和SaaS资产增长更强劲 [70][71] 问题: 关于AdLumen贡献和有机增长 - AdLumen预计对2025年底ARR增长有约1个百分点影响 收购时ARR规模在2 000万美元左右 对整体增长贡献约4% [72][73]

核心财务表现 - 季度每股收益0.11美元 超出市场预期0.09美元 同比去年0.14美元下降但环比上季度0.08美元增长 [1] - 营收1.3125亿美元 超出市场预期4.17% 同比去年1.1945亿美元增长9.9% [2] - 连续四个季度均超过每股收益和营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌14.2% 同期标普500指数上涨7.9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预期近期表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.09美元 营收1.253亿美元 本财年预期每股收益0.36美元 营收4.945亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势在财报发布前呈现混合状态 [6] 行业环境 - 所属技术服务业在Zacks行业排名中处于前38%分位 [8] - 同业公司LanzaTech Global预计季度每股亏损0.15美元 同比恶化7.1% 营收900万美元同比下滑48.2% [9]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度总收入为1.312亿美元，同比增长9.9%，相比去年同期的1.194亿美元[126][144] - 订阅收入增长10.6%至1.299亿美元，占总收入比例从98.3%提升至99%[144][145] - 2025年上半年订阅收入同比增长7.8%（增加1779万美元），占总收入比例从98.2%提升至98.9%[159][161] - 2025年第二季度总营收1.312亿美元，同比增长9.9%，订阅收入占比99%（2024年同期98.3%）[144] - 运营收入从2200万美元下降至1010万美元，净利润从950万美元转为亏损400万美元[131] - 公司2025年第二季度净亏损为402.2万美元，而2024年同期净利润为945.5万美元[186] - 2025年第二季度净亏损为402.2万美元，而2024年同期净利润为945.5万美元[186] - 2025年上半年调整后EBITDA为7327万美元，同比下降15.3%，调整后EBITDA利润率从37.1%降至29.4%[186] 成本和费用（同比环比） - 调整后EBITDA从4680万美元下降至4160万美元，主要受销售营销等费用增加影响[131] - 总营收成本在2025年第二季度同比增长49.7%（增加950万美元），主要因收购Adlumin导致无形资产摊销增加380万美元[148][149] - 销售和营销费用在2025年第二季度同比增加29.0%（950万美元），其中人员成本增加580万美元[150] - 研发费用在2025年第二季度同比增长17.6%（390万美元），主要受人员成本增加370万美元驱动[151] - 2025年上半年总营收成本同比增长50.5%（增加1890万美元），其中收购技术摊销增加747万美元[164] - 销售和营销费用增加1410万美元（20.5%），主要由于人员成本增加970万美元（包括股票薪酬增加100万美元）、交易相关成本增加230万美元、差旅和活动成本增加140万美元、订阅成本增加80万美元以及广告费用增加30万美元[165][166] - 研发费用增加570万美元（12.9%），主要由于人员成本增加730万美元（包括股票薪酬增加60万美元）、订阅成本增加100万美元以及合同服务成本增加70万美元，部分被资本化内部软件成本增加320万美元所抵消[167] - 一般和行政费用增加700万美元（17.6%），主要由于交易相关成本净增加550万美元、合同服务成本增加100万美元、专业费用增加90万美元以及人员成本增加50万美元，部分被重组和其他成本减少50万美元所抵消[168] - 无形资产摊销增加100万美元，与2024年11月20日收购Adlumin相关[169] - 净利息支出减少10万美元（0.4%），主要由于利率下降和信贷协议下未偿还借款减少导致利息支出减少190万美元，以及可收回税款利息收入增加100万美元，部分被Adlumin递延对价负债相关费用增加280万美元所抵消[170] - 其他净收入减少90万美元（62.8%），主要由于货币市场基金金融资产股息收入减少170万美元，部分被外币汇率变动影响增加90万美元所抵消[171] - 所得税费用减少325.9万美元，有效税率从41.0%上升至-316.7%，主要由于美国未受益亏损增加，部分被美国以外所得税减少所抵消[172][173] - 非GAAP营业利润率从31.3%下降至23.8%，主要由于股票薪酬和相关雇主支付工资税增加2583.4万美元、交易相关成本增加1183.1万美元以及无形资产摊销增加1002万美元[183] - 调整后EBITDA利润率从31.3%下降至23.8%，主要由于股票薪酬、交易相关成本和无形资产摊销增加[183][184] 各条业务线表现 - 年度经常性收入(ARR)达到5.137亿美元，同比增长14.5%，主要由于解决方案需求稳定及收购Adlumin的影响[128] - ARR超过5万美元的客户数量从2194家增至2540家，增长15.8%，占总ARR比例从56%提升至60%[129] - 订阅产品的年度美元净收入留存率在截至2025年6月30日的12个月为102%，而2024年同期为108%[146][162] - 订阅产品的年度美元净收入留存率在截至2025年6月30日的12个月为102%，而2024年同期为108%[146] - 长期合同计划推动订阅收入即时确认，但需扣除价格调整因素[127][145] 各地区表现 - 美国市场收入占比从48%提升至49.2%，英国市场稳定在10.4%左右[144] - 美国市场贡献营收占比从2024年第二季度的48%提升至2025年同期的49.2%[144] - 美国市场收入占比从2024年上半年的47.9%提升至2025年同期的50.1%[160] 管理层讨论和指引 - 2025年7月4日签署的OBBBA法案废除了国内研发支出的强制资本化规定，延长了奖金折旧，恢复了基于EBITDA的利息限制扣除，并修订了国际税收制度[174] - 2025年7月通过的OBBBA法案废除研发支出资本化要求，公司预计第三季度起实施但影响不重大[174] - 调整后EBITDA定义为剔除无形资产摊销、股权薪酬等非现金项目后的盈利指标，用于评估运营绩效[184] - 公司预计现有现金及经营现金流可满足未来12个月的运营需求和资本支出[188] 现金流和资本结构 - 经营活动现金流从2730万美元降至2420万美元，受利息和税款支付影响[132] - 2025年上半年经营活动净现金流4386.4万美元，同比增长39.4%（2024年同期为3146.2万美元）[194] - 公司信贷协议包括6000万美元循环信贷和3.5亿美元定期贷款，截至2025年6月净借款3.321亿美元[189] - 2025年3月批准7500万美元股票回购计划，第二季度已执行1000万美元回购[190] - 2025年上半年资本支出1257.4万美元，同比增加22.4%（2024年同期1027.2万美元）[194] - 外币未实现损失从2024年第二季度的44.5万美元增至2025年同期的237.7万美元[186] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为9390万美元，其中8620万美元由国际子公司持有，68%为美元计价[187] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入4386.4万美元，同比增长39.4%[194] - 2025年3月董事会批准7500万美元股票回购计划，截至6月30日已回购1000万美元[190] - 公司信贷安排包括6000万美元循环信贷额度和3.5亿美元定期贷款，截至2025年6月30日总借款为3.321亿美元[189] - 2025年上半年投资活动净现金流出1257.4万美元，同比增加22.4%[194] - 2025年上半年融资活动净现金流出2558万美元，同比增加51.6%[194] - 汇率变动对现金及现金等价物的正向影响为296.8万美元[194] 其他财务数据 - 其他收入在2025年第二季度同比下降32.4%（减少70万美元），占总收入比例从1.7%降至1.0%[147] - 净利息支出在2025年第二季度同比增加6.4%（48万美元），主要与Adlumin递延对价负债相关[154][155] - 其他净收入在2025年第二季度同比下降174.8%（减少200万美元），主要受汇率波动影响[156] - 2025年上半年其他收入同比下降36.2%（减少154万美元），主要因维护收入减少190万美元[163] - 员工总数从1623人增至1882人，主要增加在销售、研发和行政部门[136]

业绩总结 - N-able的年度经常性收入（ARR）为5.14亿美元，年增长率为14%[9] - 净保留率为102%，显示出客户忠诚度和续约能力[9] - 非GAAP调整后的EBITDA利润率为32%[9] - 非GAAP毛利率为82%[9] - 2025年第一季度的总收入为1.31亿美元，调整后的EBITDA为4700万美元，EBITDA利润率为36%[57] - 2025财年第三季度和全年收入预期为5.25亿到5.30亿美元，同比增长9-10%[63] - 2025财年调整后EBITDA预期为1.41亿到1.44亿美元，调整后EBITDA利润率为28%-29%[63] - 2025财年第三季度的收入预期为1.27亿到1.28亿美元，同比增长9-10%[63] 用户数据 - 2022年到2025年，年经常性收入（ARR）超过50,000美元的客户数量从1,898增长到2,540[60] - 2022年到2025年，客户的平均收入（ASP）从15,000美元增长到19,400美元[61] - 2022年到2025年，美元基础净留存率分别为86%、88%、85%、85%[59] 市场展望 - N-able的总市场规模（TAM）为440亿美元，预计2025年增长率为14%[22] - 2024年至2028年全球数据量的年复合增长率（CAGR）预计超过25%[15] - 2025年小型和中型企业（SMB）IT市场规模为2.1万亿美元[13] - 2025年N-able的收入预计将达到4.66亿美元，较2024年增长约10%[54] 成本与费用 - GAAP销售和市场费用在2023年第三季度为34百万美元，较2022年第三季度的31百万美元增长9.7%[83] - 非GAAP销售和市场费用在2023年第三季度为30百万美元，较2022年第三季度的28百万美元增长7.1%[83] - GAAP一般和行政费用在2023年第三季度为18百万美元，与2022年第三季度持平[84] - 非GAAP一般和行政费用在2023年第三季度为13百万美元，较2022年第三季度的12百万美元增长8.3%[84] - GAAP研发费用在2023年第三季度为20百万美元，较2022年第三季度的16百万美元增长25%[85] - 非GAAP研发费用在2023年第三季度为17百万美元，较2022年第三季度的14百万美元增长21.4%[85] - 2023年整体GAAP销售和市场费用为135百万美元，较2022年的125百万美元增长8%[83] - 2023年整体非GAAP销售和市场费用为119百万美元，较2022年的112百万美元增长6.3%[83] - 2023年整体GAAP一般和行政费用为70百万美元，较2022年的71百万美元下降1.4%[84] - 2023年整体非GAAP一般和行政费用为50百万美元，较2022年的51百万美元下降2%[84] 财务健康 - 2022年到2025年，未杠杆自由现金流从19百万美元增长到102百万美元[81] - 2022年到2025年，非GAAP毛利率从55%增长到75%[82] - 2022年到2025年，非GAAP运营费用逐年增加，2025年预计为24百万美元[82] - 2025财年调整后EBITDA利润率在2022年为31%，2023年为34%[81]

收入和利润表现 - 年度经常性收入（ARR）达到5.137亿美元，同比增长14.5%[4] - 总收入1.312亿美元，同比增长9.9%（按固定汇率计算增长7.9%）[4] - 订阅收入1.299亿美元，同比增长10.6%（按固定汇率计算增长8.6%）[4] - GAAP净亏损400万美元，非GAAP净利润2040万美元[4] - 调整后EBITDA为4160万美元，利润率31.7%[4] - 订阅和其他收入第二季度同比增长9.9%至1.312亿美元，上半年同比增长7.0%至2.494亿美元[29] - 公司订阅收入按GAAP计算同比增长10.6%，从2024年第二季度的1174.13百万美元增至2025年第二季度的1298.74百万美元[39] - 调整后EBITDA从2024年第二季度的468.12百万美元下降至2025年第二季度的416.27百万美元，降幅为11.1%[37] - 非GAAP运营收入从2024年第二季度的397.94百万美元下降至2025年第二季度的339.72百万美元，降幅为14.6%[34] - 公司GAAP运营收入从2024年第二季度的219.79百万美元下降至2025年第二季度的101.22百万美元，降幅达54%[34] - 毛利润第二季度同比增长2.3%至1.026亿美元，但上半年同比下降1.4%至1.931亿美元[29] - 运营收入第二季度同比下降53.9%至1012.2万美元，上半年同比下降71.9%至1194.6万美元[29] - 净收入第二季度从去年同期的盈利945.5万美元转为亏损402.2万美元，上半年从盈利1691.1万美元转为亏损1118.4万美元[29] - 其他收入按GAAP计算同比下降32.4%，从2024年第二季度的20.34百万美元降至2025年第二季度的13.75百万美元[39] - 非GAAP每股收益从2024年第二季度的0.14美元下降至2025年第二季度的0.11美元，降幅为21.4%[35] 成本和费用变化 - 总收入成本第二季度同比大幅增长49.7%至2869.7万美元，主要因收购技术摊销从45.8万美元激增至422.9万美元[29] - 股权激励及相关费用从2024年第二季度的121.64百万美元增至2025年第二季度的131.5百万美元，增幅为8.1%[35] - 摊销费用大幅增加，从2024年第二季度的18.79百万美元增至2025年第二季度的62.62百万美元，增幅达233%[37] - 交易相关成本从2024年第二季度的49.19百万美元增至2025年第二季度的55.77百万美元，增幅为13.4%[35] - 股票薪酬费用第二季度为1288.4万美元，上半年为2455.3万美元，分别同比增长9.1%和5.1%[31] - 折旧和摊销费用第二季度同比增长84.0%至1086.4万美元，上半年同比增长81.6%至2128.1万美元[31] - GAAP毛利率78.1%，非GAAP毛利率81.8%[4] 现金流和资本相关 - 经营活动现金流第二季度为2418.7万美元，上半年为4386.4万美元，分别同比下降11.3%和同比增长39.4%[31] - 自由现金流从2024年第二季度的221.33百万美元下降至2025年第二季度的173.9百万美元，降幅为21.4%[42] - 公司第二季度斥资1000万美元回购普通股，并支付535.8万美元的递延收购款项[31] - 现金及等价物期末余额为9387.4万美元，较去年同期1.575亿美元减少40.4%[31] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金 equivalents为9387.4万美元，较2024年12月31日的8519.6万美元增长10.2%[27] - 无杠杆自由现金流用于评估扣除资本支出后的经营现金流，但未考虑资本结构、交易相关成本、重组成本、分拆成本、股权奖励雇主支付工资税和某些一次性项目的影响[22] 财务指标和负债 - 现金及等价物9390万美元，总债务3.321亿美元[6] - 截至2025年6月30日，公司长期债务（不含流动部分）为3.286亿美元，较2024年12月31日的3.296亿美元减少0.3%[27] - 截至2025年6月30日，公司应收账款净额为4752.1万美元，较2024年12月31日的4490.9万美元增长5.8%[27] - 截至2025年6月30日，公司商誉为10.232亿美元，较2024年12月31日的9.770亿美元增长4.7%[27] 业绩展望和指引 - 2025年全年ARR展望上调至5.25-5.3亿美元[1][11] - 第三季度收入指引1.27-1.28亿美元（同比增长9-10%）[11] - 2025年全年收入指引5-5.03亿美元（同比增长7-8%）[11] 非GAAP指标调整说明 - 非GAAP毛利率、非GAAP营业利润和非GAAP营业利润率排除了股权激励费用、雇主支付工资税、收购无形资产摊销、交易相关成本、分拆成本和重组成本等项目[18] - 非GAAP净利息和每股摊薄非GAAP净收益计算时排除了非GAAP毛利润和营业利润调整项、递延对价利息以及非GAAP排除项的所得税影响[19] - 调整后EBITDA定义为净收入或亏损，排除收购无形资产和开发技术摊销、折旧费用、所得税费用、净利息费用、未实现外汇损益、交易相关成本、分拆成本、股权激励费用及相关雇主支付工资税和重组及其他成本[20] - 调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以总收入[20] - 非GAAP固定汇率收入按对应前期平均汇率将非美元收入合同转换为美元，以排除汇率波动影响[21]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度ARR同比按固定汇率计算增长11%，总ARR为4.927亿美元，按报告基础计算同比增长10% [9][24] - 第一季度收入为1.182亿美元，较指引上限高出220万美元，按报告基础计算同比增长约4%，按固定汇率计算增长6% [9][25][26] - 订阅收入为1.168亿美元，按报告基础计算同比增长约5%，按固定汇率计算增长7% [26] - 第一季度调整后EBITDA为3160万美元，较指引上限高出310万美元，调整后EBITDA利润率约为27% [9][27] - 第一季度毛利润率为80.6%，2024年同期为84.7% [27] - 第一季度未杠杆化自由现金流为2810万美元 [27] - 第一季度资本支出（含280万美元资本化软件开发成本）为610万美元，占收入的5.1% [28] - 第一季度非GAAP每股收益为0.08美元，基于1.891亿加权平均摊薄股份 [28] - 季度末现金约为9400万美元，未偿还贷款本金余额约为3800万美元，净杠杆约为1.5倍 [28] - 季度内约43%的收入来自北美以外地区 [28] - 第二季度预计总收入在1.255 - 1.265亿美元之间，按报告和固定汇率计算同比增长约5% - 6% [30] - 第二季度预计调整后EBITDA在3400 - 3500万美元之间，调整后EBITDA利润率约为27% - 28% [30] - 2025年全年预计总收入在4.92 - 4.97亿美元之间，按报告基础计算同比增长约6% - 7%，按固定汇率计算增长6% - 8% [30] - 2025年全年预计ARR在5.19 - 5.25亿美元之间，同比增长8% - 9%，按固定汇率计算增长7% - 9% [31] - 2025年全年预计调整后EBITDA在1.34 - 1.39亿美元之间，调整后EBITDA利润率为27% - 28% [31] - 2025年预计资本支出（含资本化软件开发成本）约占总收入的6% [31] - 2025年预计调整后EBITDA与未杠杆化自由现金流转化率从65%提高到约68% [31] - 第二季度和全年预计加权平均摊薄股份约为1.89 - 1.9亿股 [31] - 第二季度和全年预计非GAAP税率约为20% - 21% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度末有2398个客户贡献了5万美元以上的ARR，同比增长约10%，这些客户的ARR占总ARR的比例从一年前的约56%升至约58% [26] - 基于过去十二个月计算的美元净收入留存率按报告和固定汇率计算均约为101% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 季度内约43%的收入来自北美以外地区 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2028年实现7.5亿美元的ARR，增长驱动因素包括推动安全成功、扩大市场覆盖范围和促进客户拓展 [8] - 安全举措方面，推出了Microsoft 365的 breach prevention，还在统一端点管理（UEM）解决方案中新增了漏洞管理功能，Cove数据保护提高了Microsoft域备份速度，Lumen安全运营解决方案获市场领先奖项 [9][11][13] - 扩大市场覆盖范围方面，拓宽渠道，与更多渠道提供商合作，包括增值经销商、系统集成商等，在北美和国际市场增加经销商，还宣布致力于CMMC 2.0就绪，以扩大对受监管行业的吸引力 [18][20] - 促进客户拓展方面，公司多类别、多产品软件套件在现有客户基础内存在约25亿美元的交叉销售机会，通过帮助客户实现标准化的技术和服务效益来执行交叉销售策略 [22] - 行业竞争中，公司凭借AI驱动的解决方案、专家支持和自动化能力获得竞争优势，其解决方案能有效应对网络安全威胁，满足客户需求 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管贸易政策变化带来不确定性，但网络安全需求持续存在，公司业务不受太大影响，客户需求强劲，产品在市场上得到认可 [33][42] - 公司在创新和增长方面取得进展，新安全功能的推出、渠道合作伙伴的增加和新订单的增长都表明公司在不断发展，未来将继续推进业务 [34] 其他重要信息 - 公司宣布了7500万美元的股票回购授权计划，但截至目前尚未回购任何股票 [24] - 公司在2025年柏林Empower会议上获得超过500名国际参会者的积极响应，展示了公司愿景和产品的吸引力 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AdLumin收购对收入增长或ARR的贡献及有机增长率 - AdLumin收购时的ARR约为2100万美元，这有助于推算有机增长率 [36] 问题: 全年业务的季节性或季度变动考虑因素 - ARR增长预计较为稳定，随着时间推移会有轻微改善，2025年将逐步增长 [37] 问题: 市场和支出环境的整体看法 - 网络安全需求是刚需，公司业务需求强劲，订单和管道保持良好，但有渠道反馈部分交易决策时间变长 [41][42] 问题: 美元净收入留存率的分解及后续趋势 - 目前处于低谷，后续改善主要通过客户基础内的交叉销售机会推动，整体毛留存率稳定 [46] 问题: 定价方面的考虑 - 2025年定价预计在1% - 2%的范围内 [47] 问题: 转售商业务的进展及对增长的影响 - 转售商业务处于早期阶段，但已见成效，2025年有影响但不显著，2026年影响将更大 [54][57] 问题: VM管理解决方案的成功情况 - 该解决方案是混合模式，部分替代竞争对手，部分开拓新市场，受到MSP欢迎，能提高效率和安全性，是行业差异化优势 [59][61][64] 问题: 收入指引因FX的变化 - 全年收入指引的增长主要与FX有关，公司保持了固定汇率下的全年展望 [66] 问题: 交易审查增加是否影响管道和销售周期 - 更多是轶事反馈，业务指标无重大变化，订单和管道依然强劲 [67][68] 问题: EBITDA利润率的预期变化 - 2025年专注于增长和关键投资，EBITDA保持保守，2026年预计EBITDA利润率回到30%左右 [70][71] 问题: Q1收入与指引差异及FX影响 - Q1有FX带来的正向影响，还有606准则的正向影响，但606影响不会贯穿全年 [75] 问题: 客户拓展方面的举措及成功指标 - AdLumin收购使经济栈提升，可进行更多捆绑和包装，推动ASP上升，成功指标包括ARR加速、NRR上升和交叉销售增加 [76][77] 问题: 竞争对手在低端MSP市场的成功情况 - AdLumin自动化SOC在各市场都有共鸣，捆绑业务在中低端市场更成功，目前处于测试阶段，后续将系统推进 [79][81] 问题: Bloomin的绿色田野采用催化剂 - 市场需求大，多数MSP无解决方案，催化剂包括网络攻击、保险需求和企业主动应对威胁，公司的AI驱动自动化SOC和M365 breach prevention有差异化优势 [87][88][91] 问题: 是否整合所有产品到单一界面及价值和进展 - 重点是自动化工作流程，公司三个最佳产品组合能提高效率和安全性，实现网络弹性 [93][97] 问题: ASC 606对Q1和全年收入的影响 - Q1影响接近预期且略小，全年4个百分点的逆风影响保持不变 [100] 问题: 目前长期合同客户的比例 - 长期合同承诺的ARR占比处于50%以上的中值水平 [101] 问题: 未杠杆化自由现金流转化率提高的驱动因素及税率下降原因 - 主要驱动因素是税率降低，税率下降是因为AdLumin收购带来的收益超出预期 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度ARR按固定汇率计算同比增长11%，总ARR为4.927亿美元，按报告基础计算同比增长10%，按固定汇率计算同比增长11% [8][24] - 第一季度收入为1.182亿美元，较指引上限高出220万美元，按报告基础计算同比增长约4%，按固定汇率计算同比增长6% [8][25] - 订阅收入为1.168亿美元，按报告基础计算同比增长约5%，按固定汇率计算同比增长7% [25] - 季度末贡献5万美元以上ARR的客户有2398个，同比增长约10%，此类客户的ARR占总ARR的比例从一年前的约56%升至约58% [25] - 基于美元的净收入留存率按滚动十二个月计算，报告基础和固定汇率基础均约为101% [25] - 第一季度毛利率为80.6%，2024年同期为84.7%；调整后EBITDA为3160万美元，较指引上限高出310万美元，调整后EBITDA利润率约为27% [26] - 第一季度无杠杆自由现金流为2810万美元 [27] - 资本支出（含280万美元资本化软件开发成本）为610万美元，占收入的5.1% [28] - 非GAAP每股收益为0.08美元，基于1.891亿加权平均摊薄股份 [28] - 季度末现金约为9400万美元，未偿还贷款本金余额约为3800万美元，净杠杆约为1.5倍 [28] - 该季度约43%的收入来自北美以外地区 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全业务推出微软365的 breach prevention 以及在UEM解决方案中内置漏洞管理功能，Cove数据保护提高微软域备份速度达20%，Lumen安全运营解决方案获相关奖项 [8][11][13] - 渠道业务第一季度在全球增加经销商，改进合作伙伴门户，举办活动，获CRN合作伙伴计划指南五星级评级 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2028年ARR达7.5亿美元，增长驱动因素为推动安全成功、扩大市场覆盖、促进客户拓展 [7] - 安全方面持续推进产品路线图，解决客户痛点，提升技术差异化；市场覆盖方面拓宽渠道合作，拓展更多类型合作伙伴；客户拓展方面利用多产品套件挖掘交叉销售机会 [8][18][22] - 行业中网络安全攻击和违规的数量、速度和成本处于历史高位，传统模式在AI驱动威胁时代失效，公司AI驱动的解决方案具有竞争优势 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管贸易政策变化带来不确定性，但网络安全需求持续存在，公司业务需求强劲，产品在市场上持续获得认可 [42][43] - 公司对实现战略目标有信心，预计业务将持续增长，2026年EBITDA利润率有望回到30%左右 [73] 其他重要信息 - 公司宣布7500万美元的股票回购授权计划 [24] - 公司预计2025年剩余时间欧元汇率为1.07，英镑汇率为1.27，并更新其他货币汇率 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AdLumin收购对收入增长或ARR的贡献及公司有机增长率 - 收购时AdLumin的ARR约为2100万美元，有助于推算有机增长率 [37] 问题2: 全年业务季度性考虑 - ARR增长预计较为稳定，随着时间推移会有轻微改善 [38] 问题3: 市场和支出环境的整体看法 - 网络安全需求是必需的，公司需求和订单管道保持强劲，但部分交易决策时间变长 [42][43] 问题4: 美元净留存率的分解及后续趋势 - 当前处于低谷，后续改善主要通过客户基础内的交叉销售机会，推动每设备价格上升 [47] 问题5: 定价方面的考虑 - 2025年定价预计在1% - 2%的范围内 [48] 问题6: 经销商业务的进展及对今年增长的影响 - 处于早期阶段，已见成效，2025年有影响但不显著，2026年影响更大 [54][57] 问题7: VM管理解决方案的成功情况及市场情况 - 是UEM的差异化因素，部分替代现有工具，网络和云领域是新市场，市场反响良好 [59][60][64] 问题8: 收入指引因FX的变化 - 全年收入指引的增长主要与FX有关，固定汇率展望保持不变 [68] 问题9: 交易审查增加是否影响订单管道和销售周期 - 主要是轶事情况，订单管道强劲，指标无重大变化 [69][70] 问题10: EBITDA利润率的预期变化 - 2025年专注增长，EBITDA保持保守；2026年预计回到30%左右 [72][73] 问题11: 第一季度收入超指引的FX影响及相关情况 - 第一季度有FX正向影响，还有606准则的正向影响，但不影响全年 [77] 问题12: 客户拓展方面的举措及衡量成功的指标 - 通过AdLumin收购实现捆绑和打包销售，可关注ARR加速、NRR上升等指标 [78][79] 问题13: 竞争对手在低端MSP市场的成功情况 - AdLumin自动化SOC在各市场均有反响，捆绑销售在中低端市场更成功 [81][82] 问题14: Bloomin的绿场采用催化剂及市场起飞原因 - 市场需求大，催化剂包括网络攻击、保险需求等，公司解决方案具有差异化优势 [90][91][92] 问题15: 是否整合产品为单窗格视图及价值和进展 - 核心是自动化工作流程，三个产品结合可提高效率和安全性，具有差异化 [96][98][100] 问题16: 上季度提及的ASC 606对收入的影响是否如预期 - Q1和2025年情况与预期接近，Q1影响略小，全年逆风仍一致 [103] 问题17: 目前长期合同客户的比例 - 从LTC承诺合同ARR角度看，比例在50%以上，处于中等水平 [104] 问题18: 无杠杆自由现金流转换率提高的驱动因素及税率下降原因 - 主要驱动因素是税率降低，税率降低是因为AdLumin收购带来的收益超预期 [105]

财务表现 - 公司季度每股收益为0 08美元 超出Zacks共识预期的0 06美元 同比增长33 33% [1] - 季度收入达1 182亿美元 超出共识预期2 15% 去年同期为1 1375亿美元 [2] - 过去四个季度均超过每股收益和收入共识预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价下跌23 6% 同期标普500指数下跌4 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0 08美元 收入1 2444亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益0 31美元 收入4 9065亿美元 [7] - 行业排名显示科技服务行业位列Zacks 250多个行业前27% [8] 同业比较 - 同业公司LiveRamp预计季度每股收益0 31美元 同比增长24% [9] - LiveRamp预计收入1 8497亿美元 同比增长7 6% [9]

总营收情况 - 2025年和2024年第一季度总营收分别为1.182亿美元和1.137亿美元，增长440万美元，增幅3.9%[124][143] - 2025年第一季度总营收为1.18197亿美元，较2024年同期增加440万美元，增幅3.9%[143] 年度经常性收入（ARR）情况 - 截至2025年3月31日，年度经常性收入（ARR）为4.927亿美元，较2024年同期的4.466亿美元增长10.3%[126] 高ARR客户情况 - 截至2025年3月31日，平台上ARR超过5万美元的客户有2398个，较2024年同期的2187个增长9.6%，占总ARR比例从约56%升至约58%[127] 运营收入与净亏损/收入情况 - 2025年和2024年第一季度运营收入分别为180万美元和2050万美元，净亏损分别为720万美元和净收入750万美元[129] - 2025年和2024年第一季度GAAP运营收入分别为182.4万美元和2049.1万美元，GAAP运营利润率分别为1.5%和18.0%；非GAAP运营收入分别为2529万美元和3321.4万美元，非GAAP运营利润率分别为21.4%和29.2%[163] - 2025年和2024年第一季度净亏损/收入分别为 -716.2万美元和745.6万美元[167] 调整后EBITDA情况 - 2025年和2024年第一季度调整后EBITDA分别为3160万美元和3960万美元[129] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3164.3万美元，2024年同期为3963.9万美元；调整后EBITDA利润率2025年为26.8%，2024年为34.8%[167] 运营现金流情况 - 2025年和2024年第一季度运营现金流分别为1970万美元和420万美元[130] 员工总数情况 - 截至2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，公司员工总数分别为1800人、1773人和1598人[135] 订阅收入情况 - 2025年第一季度订阅收入为1.16849亿美元，占比98.9%；其他收入为134.8万美元，占比1.1%[143] - 2024年第一季度订阅收入为1.11517亿美元，占比98.0%；其他收入为223.2万美元，占比2.0%[143] - 2025年第一季度订阅收入增加530万美元，增幅4.8%，占总收入的98.9%，高于2024年同期的98.0%[144] - 2025年第一季度订阅收入为1.16849亿美元，较2024年同期增加530万美元，增幅4.8%[144] 其他收入情况 - 2025年第一季度其他收入减少90万美元，降幅39.6%，占总收入的1.1%，低于2024年同期的2.0%[146] - 2025年第一季度其他收入为134.8万美元，较2024年同期减少90万美元，降幅39.6%[146] 收入地区分布情况 - 2025年和2024年第一季度来自美国的收入分别占总收入的约51.2%和47.9%，来自英国的收入分别占约10.0%和10.4%[143] 订阅产品年度美元净收入留存率情况 - 2025年和2024年截至3月31日的过去12个月，订阅产品的年度美元净收入留存率分别约为101%和111%[145] 总营收成本情况 - 2025年第一季度总营收成本增加940万美元，增幅51.3%，主要因收购技术的摊销增加370万美元等因素[148] - 2025年第一季度总成本为2767.8万美元，较2024年同期增加940万美元，增幅51.3%[148] 销售和营销费用情况 - 2025年第一季度销售和营销费用增加460万美元，增幅12.8%，主要因人员成本增加380万美元等因素[149] - 2025年第一季度销售和营销费用为4040.4万美元，较2024年同期增加460万美元，增幅12.8%[149] 研发费用情况 - 2025年第一季度研发费用增加180万美元，增幅8.2%，主要因人员成本增加350万美元等因素[150] - 2025年第一季度研发费用为2388.4万美元，较2024年同期增加180万美元，增幅8.2%[150] 一般及行政费用情况 - 2025年第一季度一般及行政费用增加690万美元，增幅40.2%，主要因与Adlumin递延对价负债相关的费用增加230万美元等因素[151] - 2025年第一季度一般及行政费用为2390.8万美元，较2024年同期增加690万美元，增幅40.2%[151] 收购无形资产摊销情况 - 2025年第一季度收购无形资产的摊销增加50万美元，增幅3464.3%，与2024年11月收购Adlumin有关[152] 净利息支出情况 - 2025年第一季度净利息支出减少60万美元，降幅7.2%，主要因可收回税款的利息收入增加100万美元等因素[153] - 2025年第一季度净利息支出为707.1万美元，较2024年同期减少60万美元，降幅7.2%[153] 其他收入净额情况 - 2025年第一季度其他收入净额增加110万美元，增幅386.0%，主要因外汇汇率变化的影响增加200万美元等因素[154] - 2025年第一季度其他收入净额为138.5万美元，较2024年同期增加110万美元，增幅386.0%[154] 所得税费用情况 - 2025年第一季度所得税费用为330万美元，较2024年同期减少240万美元[155] 现金及现金等价物情况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为9410万美元，国际子公司持有约8670万美元，其中73.8%为美元，18.0%为欧元，2.6%为英镑[168] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为9410万美元，国际子公司持有约8670万美元，其中73.8%、18.0%和2.6%分别以美元、欧元和英镑持有[168] 信贷安排与借款情况 - 公司信贷协议提供4.1亿美元的第一留置权担保信贷安排，包括6000万美元的循环信贷安排和3.5亿美元的定期贷款安排；截至2025年3月31日和2024年12月31日，总借款分别为3.326亿美元和3.331亿美元，扣除债务发行成本分别为510万美元和550万美元[170] - 2021年7月19日，公司子公司签订4.1亿美元的第一留置权担保信贷安排，包括6000万美元的循环信贷安排和3.5亿美元的定期贷款安排；截至2025年3月31日和2024年12月31日，总借款分别为3.326亿美元和3.331亿美元[170] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1967.7万美元，2024年同期为418.4万美元；投资活动使用的净现金2025年为607.6万美元，2024年为512.7万美元；融资活动使用的净现金2025年为728.9万美元，2024年为1191.6万美元；现金及现金等价物净增加2025年为889.4万美元，2024年减少1382.1万美元[173] - 2025年和2024年第一季度经营活动提供的净现金分别为1967.7万美元和418.4万美元，投资活动使用的净现金分别为 -607.6万美元和 -512.7万美元，融资活动使用的净现金分别为 -728.9万美元和 -1191.6万美元[173] 经营活动现金变化原因 - 2025年第一季度经营活动现金增加，主要因经营资产和负债变化带来净现金流入及净收入中非现金项目增加，部分被净收入减少抵消；经营资产和负债变化带来的净现金流入2025年为100万美元，2024年流出2060万美元[175] - 2025年第一季度经营活动提供的现金增加，主要因经营资产和负债变化带来净现金流入及净收入中非现金项目增加，部分被净收入减少抵消[175] 投资活动现金变化原因 - 2025年第一季度投资活动使用的净现金增加，主要因内部使用软件的资本化研发成本增加，部分被支持国内外办公地点的资本支出减少抵消[177] - 2025年第一季度投资活动使用的现金增加，主要因内部使用软件的资本化研发成本增加，部分被支持国内外办公地点的资本支出减少抵消[177] 融资活动现金变化原因 - 2025年第一季度融资活动使用的净现金减少，主要因限制性股票相关的预扣税义务支付减少、员工股票购买计划下发行普通股所得款项增加以及股票期权行使所得款项增加[179] - 2025年第一季度融资活动使用的现金减少，主要因限制性股票相关的预扣税义务支付减少、员工股票购买计划下发行普通股的收益增加以及股票期权行使收益增加[179] 合同义务和承诺情况 - 截至2025年3月31日，公司的合同义务和承诺与2024年12月31日相比无重大变化[180] 会计政策和估计情况 - 公司合并财务报表按GAAP编制，需管理层进行估计和假设，关键会计政策和估计自2024年年报以来无重大变化[181][183] - 公司合并财务报表按GAAP编制，自2024年以来关键会计政策和估计无重大变化[181][183] 会计声明描述情况 - 可参考合并财务报表附注中重要会计政策摘要的附注2获取最近采用的会计声明完整描述[184]

业绩总结 - N-able的年度经常性收入（ARR）为4.93亿美元，且约100%为经常性收入[8] - N-able的净保留率为101%，年度ARR增长率为11%[8] - N-able的收入在2024财年达到4.66亿美元，较2023财年的4.22亿美元增长了10.4%[53] - N-able的调整后EBITDA在2024财年为1.69亿美元，较2023财年的1.43亿美元增长了18.1%[53] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为3900万美元，EBITDA利润率为36%[75] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为3700万美元，EBITDA利润率为35%[75] - 2023年第一季度的客户平均收入（ARR）为2398千美元，较2022年增长26%[58] - 2023年第一季度的美元基础净收入留存率为101%[58] - 2023年第一季度的毛收入留存率为85%[58] 用户数据 - N-able的客户中，60%的IT专业人士表示在管理SaaS扩张方面面临困难[15] - 预计2024年至2028年全球数据量的年均增长率（CAGR）将超过25%[15] 财务展望 - 2025财年第二季度的年化经常性收入（ARR）预期在5.19亿至5.25亿美元之间，同比增长8-9%[60] - 2025财年总收入预期在4.92亿至4.97亿美元之间，同比增长6-7%[60] - 调整后的EBITDA预期在1.34亿至1.39亿美元之间，调整后的EBITDA利润率为27-28%[60] - 2022年到2025年，调整后的EBITDA年复合增长率（CAGR）预计为31%[66] 成本与费用 - GAAP收入成本在2023年Q2为17百万美元，预计在2024年Q4将增至23百万美元，整体增长约35%[76] - GAAP销售和营销费用在2023年Q2为35百万美元，预计在2024年Q4将达到32百万美元，整体变化不大[77] - GAAP一般管理费用在2023年Q2为18百万美元，预计在2024年Q4将增至19百万美元，增长约5.6%[78] - GAAP研发费用在2023年Q2为20百万美元，预计在2024年Q4将增至23百万美元，增长约15%[79] - 非GAAP收入成本在2023年Q2为16百万美元，预计在2024年Q4将增至21百万美元，增长约31.25%[76] - 非GAAP销售和营销费用在2023年Q2为31百万美元，预计在2024年Q4将保持在31百万美元，变化不大[77] - 非GAAP一般管理费用在2023年Q2为13百万美元，预计在2024年Q4将增至14百万美元，增长约7.7%[78] - 非GAAP研发费用在2023年Q2为18百万美元，预计在2024年Q4将增至20百万美元，增长约11.1%[79] - 2022年GAAP总收入成本为59百万美元，2023年预计为68百万美元，增长约15.25%[76] - 2022年GAAP销售和营销费用为125百万美元，2023年预计为135百万美元，增长约8%[77] 市场机会 - N-able的总可寻址市场（TAM）为440亿美元，预计2025年增长率为14%[22] - N-able的产品组合中，数据保护的市场机会约为8亿美元，安全运营的市场机会约为14亿美元[50] 新产品与技术 - N-able的网络安全平台旨在保护企业免受不断演变的网络威胁[6]