文章核心观点 - N-able股票近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师认为公司盈利将改善，有望趋势反转 [1] 如何识别超卖股票 - 用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] NABL可能反弹的原因 - NABL股票的RSI读数为21.21，表明大量抛售可能已接近尾声，股价趋势可能很快反转以恢复供需平衡 [4] - 卖方分析师上调NABL今年盈利预期，使共识每股收益预期在过去30天内提高5.7%，盈利预期上调通常会带来短期股价上涨 [5] - NABL目前Zacks排名为2（买入），意味着在超4000只股票中处于前20%，是股价近期可能反转的有力迹象 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1.164亿美元，按报告基准同比增长约8%，按固定汇率基准同比增长7%，订阅营收为1.15亿美元，按报告基准同比增长约9%，按固定汇率基准同比增长8%，其他营收为140万美元[37][38] - 第三季度毛利润率为83.7%，2023年同期为84.6%，调整后EBITDA为4480万美元，同比增长约23%，约占调整后EBITDA利润率的39%，无杠杆自由现金流为2700万美元，资本支出（包括160万美元的资本化软件开发成本）为530万美元，占营收的4.6%，非GAAP每股收益为0.13美元，本季度末现金约为1.74亿美元，未偿还贷款本金余额约为3.4亿美元，净杠杆率约为1倍，本季度约47%的营收来自北美以外地区[41][42] - 对于2024年第四季度，预计总营收在1.115亿美元至1.13亿美元之间，按报告和固定汇率基准同比增长3% - 4%，预计第四季度调整后EBITDA在3800万美元至3850万美元之间，约占调整后EBITDA利润率的34%，现预计2024年全年总营收为4.612亿美元至4.627亿美元，按报告基准同比增长约9% - 10%，按固定汇率基准同比增长9%，将调整后EBITDA预期上调至1.693亿美元至1.698亿美元，同比增长约18%，约占调整后EBITDA利润率的37%，预计2024年资本支出约占总营收的5%，预计调整后EBITDA转换为无杠杆自由现金流约为62%，预计第四季度总加权平均稀释股份约为1.88亿至1.89亿股，全年约为1.87亿至1.88亿股，预计第四季度非GAAP税率约为33%，全年约为25%[47][48][49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据保护业务方面，Cove是增长最快的产品解决方案，也是最大的经常性营收产品组，本季度最强劲的增长动力来自数据保护，更新了数据保留模型以简化数据保护政策创建，进行了Microsoft 365备份增强，备份速度提高了30%，并提供了关键的可用性改进[11][28] - 安全业务方面，安全套件需求稳定，XDR和MDR是发展最快的SKU之一，MDR在安全组合中表现突出，宣布了全球合规计划，包括网络安全成熟度模型认证，并完成了SOC2审计，Passportal服务保护了7.4万用户存储和使用的500多万个凭证[13][29] - IT管理业务方面，RMM仍然是核心焦点，作为开放RMM平台战略的一部分，扩展了API和数据分析能力，新的统一代理已激活超过100万台设备，多租户RMM平台通过简化技术人员工作流程提高了劳动效率并最终提高了MSP盈利能力，Ecoverse旨在进一步提升客户成果[23][27][24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 合作伙伴方面，本季度末有2275个合作伙伴贡献了5万美元或更多的ARR，同比增长约7%，ARR超过5万美元的合作伙伴现在约占总ARR的57%，高于一年前的约55%，基于过去12个月计算的美元净营收留存率约为105%，按固定汇率基准为104%[39] - 市场需求方面，中小企业对通过MSP提供的顶级技术有需求，Canalys预计2024年MSP市场将至少增长12%，公司也在经销商和直接面向中小企业的销售中有机会性扩张，对增强弹性（即安全和数据保护）的解决方案需求最强[22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为中小企业提供顶级技术，重点通过MSP提供这些解决方案，并高度依赖网络弹性，在Cove和XDR合作关系方面进行了战略投资，Ecoverse与Cove和XDR一样是基础战略投资，旨在为客户和公司自身发展定位[21][23][25] - 在客户关系方面，2024年初开始提供长期合同，目前超过50%的MRR处于长期合同之下，虽然这一举措在短期内对财务造成压力，但预计2025年下半年压力将减轻，同时也在探索定价和包装变化以抓住安全业务的机会[17][19][33] - 在市场竞争中，公司以提供全面的安全防护为优势，如XDR能全面查看和应对IT资产风险，MDR提供人力辅助的安全事件解读，且成本较低，以满足中小企业对网络安全人才短缺和成本的需求[14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境方面，对MSP的调查显示渠道健康，绝大多数MSP计划增长，甚至多数计划两位数增长，需求主要在安全和灾难恢复方面，MSP也被大型企业吸引参与共同管理业务[52] - 成本方面，G&A支出可持续，销售和营销支出将随着营收增长而增长，公司一直在研发方面进行投资，预计2025年将有更多新产品推向市场并带来更多利好[54][55] - 业务发展方面，对新业务和扩展业务来说，需求持续强劲，第三季度预订量同比增长在10%以上，虽然有季节性放缓，但数据保护和安全业务仍然强劲[62] 其他重要信息 - 公司在迪拜的主要经销商会议上分享了Ecoverse愿景、重要产品更新和渠道承诺，国际渠道营收占比超过90%，反馈非常积极[30] - 公司对Cove进行了有针对性的投资，包括对网站Cove部分的重大改造，以提高品牌和市场知名度，Cove在各个漏斗阶段都有良好的转化率[32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 从宏观角度看，公司已安装客户群中的MSP（尤其是规模较小的MSP）能否在当前环境下保持健康业务，是否会出现更多与大型MSP的整合，这对公司业务有何影响 - 对MSP的调查显示渠道健康，绝大多数MSP计划增长，甚至多数计划两位数增长，需求主要在安全和灾难恢复方面，MSP也被大型企业吸引参与共同管理业务，整体环境良好[52] 问题: 成本方面，本季度销售、营销和G&A成本同比和环比大幅下降，这种成本合理化是否可持续，在增长速度变化的情况下如何考虑业务投资重点的转移 - G&A支出可持续，销售和营销支出将随着营收增长而增长，公司一直在研发方面进行投资，预计2025年将有更多新产品推向市场并带来更多利好，销售和营销中的资本性佣金在本季度与去年相比有所减少[54][55][56][57] 问题: 关于更新后的长期合同指导假设，是预计进入长期合同的客户减少（从而前期收入确认减少），还是在客户签订这些合同时看到比90天前更多的优化 - 与客户签订的合同性质有关，新客户更多选择托管和SaaS产品而非本地部署，这不是进入长期合同的人数减少，现有客户从本地部署转换为长期合同的预期转化率低于上季度的预期，净影响约为300万美元[59][60] 问题: 上季度提到20%的预订量增长，这种增长势头是否延续到Q3，从新业务和扩展业务的角度看到了什么 - 需求持续强劲，漏斗顶端的机会同比增长两位数，预订量同比增长在10%以上，Q3由于客户群的多样性有季节性放缓，但数据保护和安全业务仍然强劲[62] 问题: 能否谈谈公司业务中本地部署和SaaS的比例，包括区别、当前比例、发展趋势 - 业务主要是100%的月度经常性营收，但有SaaS营收和本地部署营收的混合，本地部署营收约占整体业务的15%，且呈下降趋势，新客户更多选择SaaS，预计现有客户从本地部署转换为长期合同（特别是本地部署部分）的转化率低于之前假设[66][67][68][70] 问题: 看到现有客户向SaaS的转化率低于预期，这是否是一种营收逆风（因为SaaS相对于本地部署有提升） - 是本地部署客户从月度到长期合同的转化率较低影响了营收，这是更新后的展望结果[76] 问题: 是否能提供本地部署客户订阅营收的前期部分数据 - 在准备好的发言中已量化，从增长角度看对Q3有4个点的影响，对Q4是一个轻微的逆风，而在2024年前三个季度是顺风[77][79] 问题: 状态优化或一些定价逆风是否会延续到2025年，还是在12月季度就会消除 - 预计这些逆风将持续到2025年上半年[80][81]

营收数据 - 2024年第三季度总营收为1.164亿美元2023年同期为1.076亿美元[79] - 2024年第三季度总营收较2023年同期增加890万美元涨幅8.3%[90] - 2024年9月30日止九个月总营收较2023年同期增加3620万美元或11.5%[103] - 2024年第三季度美国营收占总营收约47.6% 2023年为48.6%英国2024年为10.6% 2023年为10.2%[90] - 2024年第三季度订阅营收较2023年同期增加980万美元涨幅9.3%[91] - 2024年第三季度订阅营收占总营收98.8% 2023年为97.8%[91] - 2024年截至9月30日的过去12个月订阅产品年净营收留存率约105% 2023年为108%[91] - 2024年第三季度其他营收较2023年同期减少90万美元降幅38.8%[93] - 2024年9月30日止九个月订阅营收增加3790万美元或12.4%[103] - 2024年9月30日止九个月其他营收减少180万美元或23.5%[103] - 2024年前三季度订阅收入较2023年同期增加3790万美元涨幅12.4%[103] - 2024年前三季度其他收入较2023年同期减少180万美元降幅23.5%[103] 运营利润相关 - 2024年第三季度运营收入为2390万美元2023年同期为1840万美元[80] - 2024年第三季度GAAP运营收入为23908千美元2023年同期为18350千美元[115] - 2024年九个月GAAP运营收入为66378千美元2023年同期为48508千美元[115] - 2024年第三季度非GAAP运营收入为37538千美元2023年同期为30538千美元[115] - 2024年九个月非GAAP运营收入为110546千美元2023年同期为86323千美元[115] - 2024年第三季度GAAP运营利润率为20.5%2023年同期为17.1%[115] - 2024年九个月GAAP运营利润率为19.0%2023年同期为15.5%[115] - 2024年第三季度非GAAP运营利润率为32.2%2023年同期为28.4%[115] - 2024年九个月非GAAP运营利润率为31.6%2023年同期为27.5%[115] - 2024年第三季度净收入为1080万美元2023年同期为600万美元[80] - 2024年第三季度净收入为10757千美元2023年同期为6013千美元[118] - 2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为4480万美元2023年同期为3660万美元[80] - 2024年第三季度调整后EBITDA为44832千美元2023年同期为36552千美元[118] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为38.5%2023年同期为34.0%[118] 现金流相关 - 2024年第三季度运营现金流为2200万美元2023年同期为2750万美元[81] - 2024年九个月经营活动提供的净现金为53451千美元2023年同期为58869千美元[121] - 2024年九个月投资活动使用的现金净额为15586千美元2023年同期为17162千美元[121] - 截至2024年9月30日的九个月融资活动所用净现金相比2023年同期增加主要源于受限股票相关的预扣税支付增加等[125] - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为17440万美元[119] - 截至2024年9月30日的九个月融资活动所用净现金相比2023年同期增加主要源于受限股票相关的预扣税支付增加等[125] 公司运营相关 - 截至2024年9月30日公司约有2.5万个客户[79] - 2024年9月30日有2275个MSP合作伙伴年度经常性收入（ARR）超过5万美元较2023年9月30日增长6.6%[79] - 公司将继续发展销售和营销组织以推动新MSP合作伙伴的增加[85] - 公司将继续发展研发组织并承担与新产品上市相关的额外费用[85] - 截至2024年9月30日公司合同义务和承诺相比2023年12月31日无重大变化[126] 成本费用相关 - 2024年第三季度营收成本较2023年同期增加250万美元涨幅14.7%[94] - 2024年9月30日止九个月营收成本增加680万美元或13.4%[104] - 2024年第三季度销售和营销费用较2023年同期减少140万美元降幅4.1%[95] - 2024年9月30日止九个月销售和营销费用减少20万美元或0.2%[106] - 2024年第三季度研发费用较2023年同期增加320万美元涨幅16.4%[96] - 2024年9月30日止九个月研发费用增加870万美元涨幅14.7%[106] - 2024年第三季度一般和管理费用较2023年同期减少110万美元降幅6.0%[97] - 2024年9月30日止九个月一般和管理费用增加360万美元涨幅6.6%[106] - 2024年第三季度净利息费用较2023年同期减少30万美元降幅3.4%[99] - 2024年9月30日止九个月净利息费用增加20万美元涨幅1.0%[109] - 2024年9月30日止九个月净其他收入减少210万美元或135.6%[110] - 2024年9月30日止九个月所得税费用较2023年同期增加620万美元[111] - 2024年前三季度无形资产摊销较2023年同期减少54万美元降幅92.5%[106] 会计相关 - 公司合并财务报表按GAAP编制需管理层做估计假设影响资产负债等相关披露[127] - 公司估计基于历史经验和合理假设实际结果可能不同且会影响财务状况等[128] - 关键会计政策包括商誉等估值收入确认和所得税等[128] - 自2023年以来关键会计政策和估计无重大变化[128] - 近期采用的会计公告详见合并财务报表附注2[129] 人员相关 - 2024年9月30日员工总数为1635人[85]

文章核心观点 - N-able本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今跑输大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业First Advantage预计11月12日公布财报 [1][2][3] N-able财报情况 - 本季度每股收益0.13美元，超Zacks共识预期0.10美元，去年同期为0.09美元，盈利惊喜达30%，上一季度盈利惊喜为16.67% [1] - 过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收1.1644亿美元，超Zacks共识预期1.44%，去年同期为1.0757亿美元，过去四个季度公司均超共识营收预期 [2] N-able股价表现 - 年初至今N-able股价下跌约4%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] N-able未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前N-able预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为0.11美元，营收1.1648亿美元，本财年共识每股收益预估为0.46美元，营收4.6442亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，技术服务行业目前处于250多个Zacks行业前28%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业First Advantage预计11月12日公布截至2024年9月季度财报，预计每股收益0.25美元，同比下降10.7%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - First Advantage预计该季度营收2.0319亿美元，同比增长1.4% [10]

营收数据 - 2024年第三季度总营收1.164亿美元同比增长8.3%按固定汇率计算同比增长7.3%[2] - 2024年第三季度订阅营收1.15亿美元同比增长9.3%按固定汇率计算同比增长8.3%[2] - 2024年全年营收预期范围为4.612亿 - 4.627亿美元同比增长约9% - 10%按固定汇率计算约9%增长[7] - 2024年第四季度总营收预计在1.115亿 - 1.13亿美元按报告和固定汇率计算同比增长3% - 4%[7] - 2024年前三季度订阅及其他营收为34963.8万美元[24] - 2024年前三季度GAAP订阅和其他收入为11644.2万美元、2023年前三季度为10756.7万美元，增长率为8.3%；2024年前九个月为34963.8万美元、2023年前九个月为31346.5万美元，增长率为11.5%[29] - 2024年前三季度非GAAP订阅和其他收入为11543.5万美元、2023年前三季度为10756.7万美元，增长率为7.3%；2024年前九个月为34858.0万美元、2023年前九个月为31346.5万美元，增长率为11.2%[29] 利润数据 - 2024年第三季度GAAP净收入1080万美元摊薄后每股0.06美元非GAAP净收入2430万美元摊薄后每股0.13美元[2] - 2024年第三季度调整后EBITDA为4480万美元同比增长22.7%利润率为38.5%[2] - 2024年全年调整后EBITDA范围为1.693亿 - 1.698亿美元约占总营收37%[7] - 2024年第四季度调整后EBITDA在3800万 - 3850万美元约占总营收34%[7] - 2024年前三季度毛利润为29227.7万美元[24] - 2024年前三季度运营收入为6637.8万美元[24] - 2024年前三季度净收入为2766.8万美元[24] - 2024年前三季度基本每股收益为0.15美元[24] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.15美元[24] - 2024年前三季度非GAAP运营利润率为31.6% 2023年同期为27.5%[26] - 2024年前三季度非GAAP净收入为70732000美元2023年同期为48396000美元[27] - 2024年前三季度调整后EBITDA为131283000美元2023年同期为104204000美元[28] - 2024年前三季度GAAP净收入为27668000美元2023年同期为14061000美元[28] 现金流数据 - 2024年前三季度经营活动提供的现金净额为5345.1万美元[25] - 2024年前三季度投资活动使用的现金净额为1558.6万美元[25] - 2024年前三季度融资活动使用的现金净额为1939.6万美元[25] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加2139.7万美元[25] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为2198.9万美元，2023年前三季度为2751.2万美元；2024年前九个月为5345.1万美元，2023年前九个月为5886.9万美元[30] - 2024年前三季度自由现金流为1667.5万美元，2023年前三季度为2198.8万美元；2024年前九个月为3786.5万美元，2023年前九个月为4170.7万美元[30] - 2024年前三季度无杠杆自由现金流为2697.6万美元，2023年前三季度为3023.7万美元；2024年前九个月为6970.9万美元，2023年前九个月为6771.1万美元[30] 财务指标定义 - 提供非GAAP总收入成本、非GAAP毛利率等指标，以排除股票薪酬等特殊项目[16] - 定义非GAAP净收入及每股摊薄净收入，有助于投资者理解业绩和前景[17] - 调整后EBITDA及利润率可用于评估运营业绩，但有局限性[18] - 提供按固定汇率计算的非GAAP收入，便于评估业绩[20] - 无杠杆自由现金流可用于评估运营现金流，受多种因素影响[21] 资产负债数据 - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为174445千美元[23] - 截至2024年9月30日应收账款净额为39626千美元[23] - 截至2024年9月30日总资产为1223458千美元[23] - 截至2024年9月30日总负债为458507千美元[23] - 截至2024年9月30日股东权益为764951千美元[23] 营收留存率 - 基于美元的净营收留存率为105%[1] 营收展望 - 2024年全年营收展望中点更新为4.62亿美元[1] 费用数据 - 2024年三季度GAAP销售与营销费用为32294000美元2023年同期为3366000美元[26] - 2024年三季度非GAAP销售与营销费用为28321000美元2023年同期为29739000美元[26] - 2024年三季度GAAP研发费用为22995000美元2023年同期为19752000美元[26] - 2024年三季度非GAAP研发费用为20219000美元2023年同期为17328000美元[26] - 2024年三季度GAAP一般及管理费用为17330000美元2023年同期为18438000美元[26] - 2024年三季度非GAAP一般及管理费用为11347000美元2023年同期为13444000美元[26] - GAAP其他收入2024年前三季度分别为144.4万美元、235.9万美元，下降38.8%；2024年前九个月为571.0万美元、2023年前九个月为746.0万美元，下降23.5%[29]

文章核心观点 - N-able股票近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师认为公司盈利将超预期，有望趋势反转 [1] 超卖股票识别指南 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可助快速判断股价是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] NABL反弹原因 - NABL的RSI读数为27.02，表明大量抛售接近尾声，股价趋势可能很快反转以恢复供需平衡 [3] - 卖方分析师上调NABL本年度盈利预测，使共识每股收益（EPS）估计在过去30天内提高4.2%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [3] - NABL目前Zacks排名为2（买入），意味着在超4000只股票中处于前20%，是股价近期可能反转的有力信号 [3]

文章核心观点 - 公司2Q24财报表现良好,收入和调整后EBITDA均超预期 [2][3] - 公司业务增长潜力较大,新产品和MSP合作伙伴数量增加 [3][4] - 但公司正在从月度合同向多年期合同过渡,可能带来短期定价压力和毛利率下降 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 公司2Q24收入为1.195亿美元,超预期约2% [3] - 收入同比增长12.6%,剔除汇率影响后增长12.7% [3] - 调整后EBITDA为4680万美元,超预期 [3] - 公司上调了2024财年收入和调整后EBITDA指引 [3] 增长动力 - 公司新客户获取主要来自旗舰RMM产品,客户数同比增长20% [4] - 公司产品组合不断丰富,如MDR解决方案增长迅速 [4] - 公司MSP合作伙伴数量和年经常性收入超5万美元的MSP数量均有所增加 [4] 过渡挑战 - 公司正在从月度合同向多年期合同过渡,以提高收入可见性 [4][5] - 但这可能导致客户要求定价优惠,从而带来短期定价压力和毛利率下降 [4][5] - 这也可能导致净收益率指标下降 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.194亿美元，按报告和固定汇率计算同比增长约13%；订阅收入1.174亿美元，按报告和固定汇率计算同比增长约14%；其他收入200万美元 [5][15] - 本季度末有2194个合作伙伴贡献了5万美元以上的年度经常性收入（ARR），同比增长约1%；贡献超5万美元ARR的合作伙伴现在约占总ARR的56%，高于一年前的约55% [16] - 基于美元的净收入留存率按过去12个月计算约为108%，按固定汇率计算为106% [16] - 第二季度毛利率为84.7%，2023年同期为84.8%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4680万美元，同比增长约34%，调整后EBITDA利润率约为39% [17] - 第二季度无杠杆自由现金流为3550万美元；资本支出（CapEx）包括190万美元的资本化软件开发成本，为510万美元，占收入的4.3% [17] - 本季度非GAAP每股收益为0.14美元，基于1.87亿加权平均摊薄股数；本季度末现金约为1.58亿美元，未偿还贷款本金余额约为3.4亿美元，净杠杆约为1.1倍；本季度约46%的收入来自北美以外地区 [17] - 预计2024年第三季度总营收在1.145亿 - 1.15亿美元之间，按报告计算同比增长6% - 7%，按固定汇率计算增长约7%；预计第三季度调整后EBITDA利润率为35% [20] - 预计2024年全年总营收在4.63亿 - 4.65亿美元之间，按报告和固定汇率计算同比增长约10%；上调全年调整后EBITDA预期，预计在1.655亿 - 1.675亿美元之间，中点同比增长约16%，调整后EBITDA利润率约为36% [20] - 预计2024年CapEx（包括资本化软件开发成本）约占总收入的5%；预计全年调整后EBITDA转化为无杠杆自由现金流的比例约为64% [21] - 预计第三季度总加权平均摊薄股数在1.87亿 - 1.88亿之间，全年在1.87亿 - 1.89亿之间；预计第三季度非GAAP税率约为28%，全年为25% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据保护和安全产品组引领增长，安全是本季度的突出主题，公司的EDR解决方案保护约180万个端点，新推出的MDR解决方案是增长最快的SKU之一，Cove的数据保护解决方案中，Microsoft 365备份解决方案保护240万用户 [5][6][7] - RMM平台方面，N - central在新客户获取中领先，本季度前五大新客户交易中有四项来自N - central，N - central客户数量同比增长超20% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初在德国市场投资直销业务，目前潜在客户生成量几乎翻了一番 [10] - 内部IT销售快速增长，大型企业导向的MSP业务持续成功 [11] - 预订量同比增长20% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品开发上，数据保护方面改进可变保留功能和Cove的PSA集成能力；RMM平台加强身份集中管理能力 [8][9] - 市场拓展上，在德国市场投资直销，开展安全和Cove的“灾难恢复大师”课程，战略上结合人工和数字举措，直接和高端市场客户业务有进展 [10][11] - 长期合同战略上，将客户从消费型和月付合同转向年度和多年协议，年初长期合同收入占比不到10%，现在约40%，预计年底大部分收入将来自长期承诺的MRR [12] - 行业竞争方面，竞争对手也在将客户锁定为多年合同，公司在这方面有一定追赶态势 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - MSP市场成熟，客户需求变化，MSP注重运营可预测性和稳定性，成本谨慎且客户预算紧张，端点安全市场也在成熟，但公司渠道检查积极，MSP为全球数十万家组织提供关键服务 [12][14] - 公司长期机会和增长前景坚定，目标是实现业务中两位数增长，主要驱动因素包括合同战略、交叉销售、Cove和MDR的市场拓展等 [23] 其他重要信息 - 长期合同战略有短期财务负面影响，客户在签署长期协议前会优化资产，但该战略有助于减少未来支出波动、支持高留存率、释放合作伙伴成功资源以促进交叉销售和净留存 [13] - ASC 606会计标准使长期合同中的部分本地收入在合同开始月份一次性确认，导致收入结果波动，影响调整后EBITDA，预计该战略对收入的净积极影响在第二季度最明显，全年为正 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户优化情况如何，与预期相比怎样，在产品组合中哪些地方出现，积极影响能否量化，是否已在季度指引中考虑？ - 公司战略是锁定客户以专注拓展业务，客户优化是因为公司让客户从月付或消费型合同转为长期合同，客户会寻求价格优惠并检查资产。公司预期到部分情况，长期合同计划进展超预期，606准则下的收入提前确认表明客户愿意承诺，使收入基础更有弹性 [26][27][28] 问题2: 本季度收入线性情况如何，从宏观角度看，季度末到7月情况是否恶化，市场波动下软件同行面临宏观不确定性，公司情况如何？ - 预订量增长是市场活力的良好指标，本季度产品在市场仍受欢迎。客户会更关注价格，但需求仍在，MSP需求高，服务的中小企业市场有韧性 [30] 问题3: 预订量增长20%是否受年度合同转变影响，如何调和预订数据与下半年低于10%的增长指引？ - 预订量定义为年度合同价值，不考虑多年合同。下半年增长指引受定价和包装变化以及客户转向长期合同时的资产优化影响，这些因素不在预订量中体现，业务基本面强劲，克服短期逆风后有望在2025年加速增长 [33][34][35] 问题4: 其他供应商是否也从月付转向年度合同，为何下半年不像第二季度那样有更多当期收入确认？ - 竞争对手也在将客户锁定为多年合同。第二季度的成功将部分收入提前确认，导致第三和第四季度收入减少，下半年虽会继续转化客户为年度合同，但会抵消部分提前确认的收入 [36][37][38] 问题5: 净美元留存率受定价和包装影响的程度如何，何时能恢复到110%以上，指引中考虑了哪些因素？ - 下半年到2025年第一和第二季度，净收入留存率受定价和包装变化以及长期合同计划的资产优化影响约2.5 - 3个百分点，预计2025年下半年恢复正常 [40] 问题6: 上述逆风因素在第三季度是否最严重，之后是否会减弱，还是到2025年第二季度影响最大，如何看待其发展趋势？ - 净收入留存率按过去12个月平均计算，预计到2024年底和2025年，压力将逐渐稳定并改善 [42] 问题7: 过去六个月向年度承诺转变的反馈如何，客户是否理解推动原因，如何考虑客户在不确定宏观环境下的资金压力？ - 客户反馈良好，公司提供选择而非强制，客户欣赏可预测性和更好的经济回报。对话中挖掘出更多Cove和MDR机会，公司被视为战略合作伙伴 [43][44] 问题8: 中小企业IT市场向MSP模式转变的比例如何，疲软宏观背景会减缓还是加速这一趋势，目前市场处于什么阶段？ - 越来越多企业选择MSP来管理和保护资产，MSP服务的目标市场在扩大，从服务小型企业到服务财富1000强企业。MSP行业成熟且有规模，能提供关键服务。在预算压力下，企业将MSP作为成本有效且安全的选择，该行业具有抗衰退性 [47]

文章核心观点 - N-able本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Marvell Technology即将公布财报，预计盈利和营收同比下降 [1][2][3] N-able财报情况 - 本季度每股收益0.14美元，超Zacks共识预期0.12美元，去年同期为0.09美元，盈利惊喜达16.67%；上一季度实际每股收益0.11美元，超预期0.10美元，惊喜为10% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期；截至2024年6月季度营收1.1945亿美元，超Zacks共识预期2.21%，去年同期为1.0608亿美元；过去四个季度公司四次超共识营收预期 [2] N-able股价表现 - 年初至今N-able股价下跌约0.1%，而标准普尔500指数上涨9% [3] N-able未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前N-able预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为0.10美元，营收1.1674亿美元；本财年共识每股收益预估为0.43美元，营收4.6417亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，科技服务行业目前处于250多个Zacks行业前41%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Marvell Technology情况 - 该芯片制造商预计8月29日公布截至2024年7月季度财报，预计本季度每股收益0.29美元，同比下降12.1%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收12.5亿美元，较去年同期下降6.7% [10]

财务业绩 - 公司总收入为1.194亿美元，较上年同期增长12.5%[90] - 订阅收入中，即时订阅收入从上年同期的1.55亿美元增加到1.96亿美元，增长26.5%[90] - 公司经营利润为2,200万美元，较上年同期增长39.2%[91] - 公司净利润为950万美元，较上年同期增长111.1%[91] - 公司调整后EBITDA为4,680万美元，较上年同期增长34.1%[91] - 公司经营活动产生的现金流量为2,730万美元，较上年同期增长31.9%[92] - 总收入增长13.4百万美元，增长12.6%[102] - 订阅收入增长14.1百万美元，增长13.6%[103] - 订阅收入占总收入的98.3%[103] - 年度基于美元的净收入保留率约为108%[103] - 其他收入减少0.7百万美元，下降25.4%[104] 成本和费用 - 总成本增加2.1百万美元，增长12.6%[105,106] - 销售和营销费用减少2.0百万美元，下降5.8%[108] - 研发费用增加2.2百万美元，增长10.7%[109] - 一般及行政费用增加5.0百万美元，增长27.4%[110,111] - 利息费用净额增加0.1百万美元，增长1.0%[114] - 所得税费用增加1.3百万美元[117,118] - 总收入成本增加4.23百万美元，增长12.7%[123] - 销售和营销费用增加1.2百万美元，增长1.8%[125,126] - 研发费用增加5.42百万美元，增长13.9%[126] - 一般及行政费用增加4.65百万美元，增长13.1%[126] 非GAAP指标 - 非GAAP经营利润为73.008百万美元，非GAAP经营利润率为31.3%[136] - 公司调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是用于评估经营业绩的关键指标[137] - 截至2024年6月30日的六个月,调整后EBITDA为86,451,000美元,调整后EBITDA利润率为37.1%[139] 现金流和资金状况 - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物为157,500,000美元,其中85.0%、9.1%和1.6%分别以美元、欧元和英镑持有[140] - 公司认为现有现金及经营活动现金流足以满足未来12个月的运营和资本支出需求[140] - 公司在2021年7月19日与银行签订了410,000,000美元的信贷协议,包括6,000万美元的循环信贷额度和350,000,000美元的定期贷款[140] - 公司经营活动产生的现金流增加,主要由于净收入增加以及非现金项目增加,部分被营运资金变动产生的现金流出所抵消[142] - 投资活动产生的现金流出减少,主要由于内部使用软件的资本化支出和支持办公地点的资本支出减少[143] - 融资活动产生的现金流出增加,主要由于支付限制性股票相关的税金增加、支付收购款项增加以及行权收到的现金减少,部分被发行普通股收到的现金增加所抵消[145] 其他 - 截至2024年6月30日，公司拥有约25,000名客户，其中年度经常性收入(ARR)超过5万美元的MSP合作伙伴数量为2,194家，较上年同期增加1.5%[90] - 公司无重大会计政策和估计变更[148]