智通财经APP获悉，摩根士丹利首次对国际软件企业Monday.com(MNDY.US)给出"持股观望"评级并设 定330美元目标价，认为该公司虽具备拓展企业市场、构建多元化产品线及转型销售驱动型增长的战略 潜力，但相关执行风险不容忽视。 值得关注的是，该公司人工智能功能应用呈现爆发式增长。用户执行AI操作次数突破2600万次，较 2024年底增长超150%，印证其AI技术商业化进程加速。不过面对潜在宏观经济压力，管理层在2025年 全年业绩指引中采取保守策略，平衡增长预期与风险控制。 作为提供云端可视化工作操作系统的技术服务商，Monday.com通过模块化构建块帮助企业创建定制化 管理工具，其2025年第一季度财务表现亮眼：净收入达5840万美元，同比增幅达84.2%;员工规模扩张至 2695人，季度环比新增187人，显示业务扩张态势。 ...

股价表现 - Mondaycom股价在最新交易日下跌276%收于28374美元表现落后于标普500指数014%的涨幅道指下跌004%纳指上涨038% [1] - 此前该股累计上涨404%但落后于计算机与技术行业737%的涨幅和标普500指数535%的涨幅 [1] 季度业绩预期 - 公司预计公布每股收益084美元较去年同期下降1064% [2] - 预计季度营收达29315百万美元同比增长2416% [2] 全年业绩展望 - 全年每股收益预期379美元同比增长829% [3] - 全年营收预期122十亿美元同比增长2559% [3] 估值指标 - 公司远期市盈率7705显著高于行业平均2916 [6] - PEG比率3057远超互联网软件行业平均22 [7] 行业排名 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列79处于全部250个行业的前32% [7] - 行业排名前50%的组别平均表现是后50%的2倍 [8] 分析师评级 - 当前Zacks评级为3级(持有)过去30天EPS预测未调整 [5] - Zacks排名1级(强力买入)股票自1988年来年均回报率达25% [5]

市场表现与宏观经济 - 三大股指在6月分别上涨：道指4% 标普500指数5% 纳斯达克综合指数6% 主要受贸易协议预期、中东停火和2025年下半年降息预期推动 [1] - 7月趋势延续 6月ISM制造业和服务业PMI超预期 5月工厂订单环比4月收缩后大幅反弹 [2] - 6月就业数据强劲 失业率从5月42%降至41% 4-5月合计新增就业上调11000个 缓解短期衰退担忧 [3] 成长股推荐逻辑 - 推荐5只Zacks评级为"强力买入"且成长得分为A的股票：AppLovin(APP) Intuit(INTU) mondaycom(MNDY) Credo(CRDO) Gold Fields(GFI) [4] - 二季度强劲表现后 这些股票因AI和云创新推动盈利预期上调 美国经济数据强劲和衰退担忧缓解支撑高增长股动能 [8] 个股分析 AppLovin(APP) - 移动应用营销技术平台 通过AI驱动的AXON 20技术和游戏工作室扩张显著提升收入 AI营销平台Audience+正拓展电商和DTC领域 [7][9] - 当前财年预期收入增长16% 盈利增长852% 30天内全年盈利共识预期上调04% [10] Intuit(INTU) - 在线生态系统和桌面业务收入稳定 Mailchimp/薪酬/Money业务驱动在线服务增长 云订阅模式转型保障长期收入 [11][13] - 生成式AI产品"Intuit Assist"整合至TurboTax/QuickBooks等产品 Credit Karma在信用卡/保险等业务表现强劲 [12] - 下一财年(2026年7月止)预期收入增长117% 盈利增长137% 60天内盈利共识预期上调46% [14] mondaycom(MNDY) - 提供云端可视化工作操作系统Work OS 覆盖工作管理/Sales CRM/软件开发等垂直领域 服务对象包括企业/教育机构/政府 [15][16] - 当前财年预期收入增长256% 盈利增长83% 30天内盈利共识预期上调19% [16] Credo(CRDO) - 提供高速串行连接解决方案 产品包括有源电缆/光DSP/SerDes芯片等 客户覆盖超大规模数据中心/5G运营商/AI/HPC市场 [17][18] - 当前财年预期收入增长858% 盈利增长超100% 60天内盈利共识预期大幅上调37% [19] Gold Fields(GFI) - 黄金生产商 在智利/南非/加纳等6国拥有资源储备 同时勘探铜/银矿 [20][21] - 当前财年预期收入增长71% 盈利增长939% 30天内盈利共识预期上调94% [21]

分析师推荐与评级 - Monday.com当前的平均经纪商推荐(ABR)为1.26(1-5分制 强买入至强卖出) 基于23家经纪公司的实际推荐计算得出 其中19家为强买入 占比82.6% 2家为买入 占比8.7% [2] - ABR显示买入建议 但研究表明经纪商推荐对股价上涨潜力的预测成功率较低 因经纪公司存在利益冲突 分析师倾向过度乐观 强买入与强卖出推荐比例高达5:1 [5][6][10] Zacks评级系统特点 - Zacks Rank与ABR不同 采用1-5级整数评级 核心依据是盈利预测修正 实证显示其与短期股价走势强相关 且各等级比例保持均衡 [8][9][11] - 该系统实时性更强 能快速反映分析师对企业盈利预期的调整 而ABR可能存在滞后性 [12] Monday.com投资价值分析 - 公司当前年度Zacks共识盈利预测在过去一个月上调128.6%至3.72美元 分析师普遍调高EPS预期的乐观情绪可能推动股价短期上涨 [13] - 基于盈利预测修正等四项因素 Monday.com获得Zacks Rank 1(强买入)评级 其买入级ABR可作为投资参考依据 [14]

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下投资者倾向于"买高卖更高" [1] - 该策略依赖股价趋势延续性 一旦确立方向 大概率持续运动 目标是通过固定路径实现及时盈利交易 [1] 动量指标争议 - 动量指标选择存在广泛争议 缺乏对最佳衡量标准的共识 Zacks动量风格评分试图解决该问题 [2] - 评分系统与Zacks评级协同作用 评级为1(强力买入)或2(买入)且风格评分A/B级的股票在未来一个月通常跑赢市场 [4] Monday.com动量表现 - 公司当前获B级动量评分 并拥有Zacks 1(强力买入)评级 [3][4] - 周股价上涨3.08% 显著超越互联网软件行业0.76%的涨幅 月涨幅10.47%也优于行业6.55%的表现 [6] - 季度涨幅达22.08% 年涨幅41.24% 同期标普500仅上涨3.59%和14.21% [7] - 20日平均交易量653,366股 量价配合良好 [8] 盈利预测调整 - 过去两个月全年盈利预测获9次上调 无下调 共识预期从3.30美元升至3.72美元 [10] - 下财年预测获6次上调 2次下调 显示分析师持续看好盈利前景 [10] 行业比较优势 - 公司在互联网软件行业中表现出明显相对优势 短期和长期价格表现均大幅领先同业 [6][7] - 动量指标与盈利预测改善形成正向循环 强化其行业领先地位 [9][10] 综合评估 - 结合强力买入评级 B级动量评分 量价配合及盈利预测上调等多重因素 公司被列为近期值得关注标的 [12]

市场估值与增长前景 - 尽管宏观经济信号谨慎，股市仍徘徊在历史高点附近，市场估值令人担忧 [1] - 第一季度财报季显示许多公司增长放缓，前景展望趋于谨慎 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师在华尔街科技公司覆盖和硅谷工作方面拥有丰富经验，并担任多家种子轮初创公司的外部顾问 [1] - 分析师自2017年起定期在Seeking Alpha发表观点，其文章被多家网络媒体引用并同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

美股市场表现 - 2025年美国股市在2023-2024年人工智能驱动的牛市后出现回调 主要由于估值过高 通胀粘性 经济数据疲软 地缘政治冲突以及特朗普政府的关税和贸易政策引发市场对风险资产的信心下降 [1] - 科技板块受冲击最严重 尤其是AI相关股票 美联储对2025年降息的不确定性 短期衰退担忧以及低成本中国AI平台的竞争加剧了投资者的不安 [2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数年内下跌0.4% 但部分高Zacks评级的科技股仍实现两位数回报 [3] 推荐股票概览 - 三只推荐股票为CyberArk Software Ltd (CYBR) Lam Research Corp (LRCX) 和 monday.com Ltd (MNDY) 均获得Zacks Rank 1(强力买入)或2(买入)评级 [3][4] CyberArk Software (CYBR) - 受益于数据泄露事件频发和数字化转型推动的网络安全及特权访问安全解决方案需求增长 [7] - 在银行 医疗 政府和公用事业等垂直领域布局稳固 缓解了IT支出疲软的影响 软件即服务(SaaS)和订阅制解决方案推动收入增长 [8] - 客户账户增加 大额交易(七位数)显著增多 产品更新带来额外收入 当前财年预期收入和盈利增长率分别为31.9%和25.1% [9][10][11] - 券商短期目标价区间380-500美元 较最新收盘价382.81美元隐含最大涨幅30.6% [11][12] Lam Research (LRCX) - 在3D DRAM和先进封装技术领域具备优势 3D架构技术需求提升带动蚀刻和沉积设备需求 内存支出改善推动系统业务复苏 [13] - 研发投入有助于抓住晶圆厂设备(WFE)市场增长机遇 2025年WFE市场规模预计达1000亿美元 逻辑/代工 DRAM和NAND投资同比增加 [14] - 当前财年预期收入和盈利增长率分别为22.2%和33.4% 券商目标价区间70-125美元 隐含最大涨幅48.8% [15] monday.com (MNDY) - 提供基于云的可视化工作操作系统Work OS 涵盖工作管理 销售CRM和软件开发等垂直领域 服务对象包括企业 教育机构和政府单位 [16][17] - 当前财年预期收入和盈利增长率分别为25.6%和6.3% 券商目标价区间280-450美元 较最新收盘价299.11美元隐含最大涨幅50.5% [17][18]

分析师评级与投资决策 - 华尔街分析师对Mondaycom(MNDY)的平均评级(ABR)为126 介于强力买入和买入之间 该评级基于23家经纪公司的建议 其中强力买入占比826% 买入占比87% [2] - 研究表明经纪公司推荐对股价上涨潜力预测效果有限 因分析师存在强烈正向偏见 强力买入与强力卖出推荐比例高达5:1 [6][10] - ABR信息最佳用途是验证投资者自身研究或其他有效指标 而非单独作为决策依据 [7] ABR与Zacks Rank差异 - ABR仅基于经纪商推荐且显示小数 Zacks Rank则基于盈利预测修正且显示整数 两者虽同为1-5级但本质不同 [9] - Zacks Rank能快速反映分析师盈利预测调整 时效性优于ABR 因其随企业业务趋势变化即时更新 [12] - Zacks Rank各等级在覆盖股票中保持比例平衡 而ABR无此机制 [11] Mondaycom投资价值分析 - 公司当前年度Zacks一致预期在过去一个月增长1462%至361美元 显示分析师对其盈利前景乐观 [13] - 基于盈利预测修正幅度及其他三项因素 Mondaycom获Zacks Rank1(强力买入)评级 [14] - 近期EPS预期上调的共识表明公司股价短期可能强劲上涨 [13]

纪要涉及的公司 Monday.com（MNDY） 纪要提到的核心观点和论据 公司业务模式与优势 - 核心观点：Monday.com旨在改变人们使用工作软件的方式，平台具有高度定制化和灵活性，能适应不同用例和市场 [3][4][6] - 论据：公司创始人有开发背景，最初从项目管理和工作管理切入市场，但用户有多种使用场景，如将其用作CRM；平台强大，可在不同软件领域竞争，而各领域竞争对手间缺乏协同 [3][5][6] 公司业绩表现与增长驱动因素 - 核心观点：Monday.com表现出色，上季度增长超30%，年运营率超10亿美元，产生大量自由现金流，在不确定宏观环境和竞争空间中优于竞争对手 [7] - 论据：业务涉及多个领域，包括CRM、工作管理、开发产品和服务产品，提供稳定性和增长机会；70%的客户是非科技公司，客户留存和拓展能力强，在大型企业客户中的渗透率低，有提升产品能力和拓展客户的空间 [8][9] 核心业务（CWM平台）增长驱动 - 核心观点：CWM平台是ARR的主要来源，未来增长主要依赖现有大客户的拓展和产品能力提升 [13][15] - 论据：在大客户中持续拓展业务，管理更多事务；上季度推出企业项目管理（EPM）服务，解决团队自主性与公司治理的平衡问题，为不同规模客户创造价值；随着客户基数成熟，增长将更多来自现有客户而非新需求 [15][16][18] Monday DB的作用与影响 - 核心观点：Monday DB是公司基础设施的一部分，解锁了大量新用例，提升了企业市场的可扩展性 [19][23] - 论据：实施Monday DB前，最大座位数为7000，现在增至80000，企业市场成为增长最快的板块；它解决了数据结构灵活带来的扩展挑战，支持大规模数据处理和复杂计算，实现定制化、自动化、安全和治理等功能的规模化 [19][25][23] 销售CRM业务发展 - 核心观点：销售CRM业务表现良好，但主要面向SMB公司，有望向中大型企业市场拓展 [36] - 论据：市场上存在对可定制CRM的需求，Monday.com处于刚性和昂贵CRM之间的中间地带，具有优势；随着Monday DB的发展和记录数量的增加，有能力服务更大规模的组织 [37][38] 交叉销售与新业务机会 - 核心观点：在SMB客户中交叉销售相对容易，在大型组织中服务产品的交叉销售进展良好，CRM交叉销售需合适时机；数字化趋势带来新业务需求 [40][41][43] - 论据：SMB客户通过搜索找到公司产品，便于交叉销售；服务产品与其他产品有相同的购买决策人，交叉销售效果好；CRM的实施涉及不同人员，需在组织内进行有效沟通；CRM和工作管理是数字化的主要领域，有大量新业务需求 [41][42][43] 附加组件业务机会 - 核心观点：附加组件主要针对企业级客户，产生了可观的ARR，但目前不单独报告 [44] - 论据：包括管理服务、高级支持、高级安全、Canvas产品和Workforms产品等，在企业客户中得到快速采用 [44] AI战略与发展 - 核心观点：AI是公司的重要战略，采用三支柱策略，目前处于教育和推广阶段，尚未实现显著盈利 [48] - 论据：三支柱包括AI blocks（嵌入Work OS的AI功能）、AI power ups（嵌入产品的AI功能）和agents（可交互的AI助手）；仅对AI blocks进行了收费测试，采用基于使用结果的定价模式；Q1 AI actions数量从Q4的1000万增长到2600万，但目前盈利不显著，预计2026年实现盈利 [48][50][61] 中期增长信心 - 核心观点：对中期实现30%的增长目标有信心，可能改善利润率 [70] - 论据：公司历史上利润率持续改善，已实现GAAP盈利；服务产品成熟、CRM向中市场拓展、附加组件产生良好ARR等因素将推动收入增长 [71][72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Q1业绩有一定的外汇拖累，但整体表现稳定，未出现明显疲软迹象；考虑到SMB客户可能受关税影响，在剩余年度的指导中增加了一定的保守性 [33][34][35] - 公司推出的内部代理（money agent）处于封闭测试阶段，目前未考虑对其进行货币化，而是希望广泛推广以提高渗透率和胜率；对于其他能完成任务的代理，有货币化的可能性 [64][65][68]

财务表现 - 公司第一季度营收增长30%至2.823亿美元 超出市场预期的2.758亿美元 [1] - 调整后每股收益1.10美元 大幅超过分析师预期的0.70美元 [1] - 第二季度营收指引为2.92亿-2.94亿美元 高于市场预期的2.758亿美元 [1] - 调整后营业利润4080万美元 超出分析师预期1460万美元 [3] - 调整后营业利润率14.4% 较分析师预期的9.5%提升450个基点 [3] - 经营现金流1.12亿美元 自由现金流1.075亿美元 对应利润率分别为39.7%和38.1% [3] 业务发展 - 企业级业务表现强劲 推动营收超预期 其中5万美元以上和10万美元以上ARR客户净增显著 [4] - CRM、Dev和新服务产品线持续扩大客户基础 [4] - 企业级业务是增长最快的板块 公司新聘首席营收官专注该领域发展 [4] - AI功能采用率提升 虽未计入当前指引 但可能成为2025年下半年增长动力 [5] 财务指引 - 2025财年营收指引上调至12.2亿-12.26亿美元 中值增长25.8% 此前预期为12.08亿-12.21亿美元 [6] - 公司维持毛利率预期在接近90%的高位 第一季度毛利率90.2% 超出预期70个基点 [2] 市场反应 - 公司股价在财报发布后上涨3.63%至289.29美元 [6]