业绩总结 - 2023年第一季度总收入为1.116亿美元，同比下降22%[27] - 2023年第一季度的净亏损为1460万美元，较2022年第一季度的980万美元有所增加[32] - 2023年第一季度的毛利润为1840万美元，同比下降15%[48] - 调整后的EBITDA在2023年第一季度为730万美元，同比增加2%[33] - 预计2023年第二季度的收入将在7400万至8400万美元之间，同比中位数下降24%[37] - 预计2023年第二季度的调整后EBITDA将在50万至250万美元之间，同比下降67%[66] 用户数据 - 2023年第一季度，财产与意外保险（P&C）垂直领域的交易价值为1.875亿美元，同比下降15%[24] - P&C保险垂直领域的收入在2023年第一季度下降37%，降至5510万美元[28] - 2023年第一季度的交易价值为1.932亿美元，同比下降19%[48] - 2023年第一季度，来自其他垂直领域（包括旅游、教育和消费金融）的交易价值同比下降69%，降至570万美元[2] - 健康保险业务的收入同比增长8%，达到4560万美元[58] - 财产与意外保险业务的交易价值同比下降20%，至1179万美元[54] - 生命保险业务的交易价值同比下降18%，至1011万美元[55] 未来展望 - 预计2023年第二季度P&C保险垂直领域的交易价值将同比下降40%至50%[36] - 公司预计在财产与意外保险（P&C）承保市场的营销投资广泛恢复时，收入和利润将迅速显著改善[85] - 公司预计其最大的P&C承保合作伙伴在承保盈利能力改善后，将恢复营销投资的增长[85] - 公司预计未来几年来自医疗保险优势（Medicare Advantage）承保商的强劲需求和持续增长[85] - 公司对2023年第二季度的财务展望持乐观态度[85] 其他信息 - 2023年第一季度P&C保险垂直领域的交易价值环比增长108%，主要受主要承保商的营销支出增加推动[14] - 公司在2023年第一季度实现了正的经营现金流，且资产负债表保持健康[21] - 公司近期成本削减措施预计将带来年度化节省[85] - 公司预计将保持符合债务契约的状态[85] - 公司相信一旦P&C保险承保合作伙伴改善盈利能力，其增长前景将会提升[85]

财务数据和关键指标变化 - 一季度公司各指标结果超指引范围中点，财险垂直业务季度环比交易价值增长108%，略高于上季度电话会议讨论的约100%的预期 [41] - 预计二季度财险交易价值同比下降40% - 50%，健康保险垂直业务交易价值同比基本持平，人寿及其他垂直业务交易价值降幅与一季度相似 [42] - 预计二季度交易价值在1.07亿美元至1.22亿美元之间，中点同比下降37%；预计收入在7400万美元至8400万美元之间，中点同比下降24% [43] - 预计调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）在50万美元至250万美元之间，中点同比下降67% [44] - 预计二季度加回约130万美元与裁员相关的现金遣散费；一季度加回30万美元与联邦贸易委员会（FTC）调查相关的法律费用，预计未来几个季度会产生类似或略高的金额 [14][15] - 预计裁员将带来约600万美元的年度现金费用节省，预计调整后EBITDA加回后的运营费用比一季度降低约150万美元，并在三季度保持该水平 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财险业务方面，最大的财险承运商合作伙伴因盈利能力担忧大幅撤回营销投资，预计市场复苏将推迟几个季度；一季度一家主要承运商加大营销投入使财险交易价值环比增长108% [36][41] - 健康保险业务方面，预计二季度交易价值同比基本持平；新的医疗保险营销法规影响有待明确，公司与合作伙伴紧密合作解读规则，预计对即将到来的注册期影响有限 [29][42] - 人寿及其他业务方面，预计二季度交易价值降幅与一季度相似 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 财险市场，由于通胀压力和承运商对盈利能力的担忧，市场复苏可能比原预期延迟几个季度；消费者保险费率上涨15% - 25%，购物行为增加，市场好转时承运商广告预算恢复将带来投资涌入 [24][26] - 医疗保险市场，新的CMS法规于4月发布，对在线广告环境的影响需进一步解读；若数据线索需求下降，入站电话和点击的定价可能提高，对市场总体有利 [28][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于与承运商合作，为其预算恢复做好准备，凭借市场模式预计在市场复苏后超越竞争对手 [72] - 裁员16%以应对财险市场变化，重点保留创收岗位，确保核心财险能力和对健康保险业务的投资 [37][65] - 行业内，电子经纪商清理业务时削减了第三方线索渠道；承运商和经纪商的需求组合健康，承运商需求增长更快，经纪商在比较购物中仍有重要作用 [59][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 财险硬市场周期的规模和持续时间令人沮丧，但公司对市场模式的竞争优势和捕捉保险垂直领域机会的能力充满信心 [38] - 公司将在当前财险市场低迷中变得更强大、更高效，随着营收恢复将产生显著的运营杠杆 [39] - 尽管新的医疗保险营销法规存在不确定性，但公司对即将到来的注册期影响有限持乐观态度 [30] 其他重要信息 - 公司专注于减少净债务，预计继续遵守债务契约；一季度经营活动产生正现金流，预计随着财险硬市场周期结束，现金流将随调整后EBITDA大幅改善 [16] - 公司认为自己一直并将继续完全遵守所有法律法规，正在配合FTC的调查 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 主要承运商在财险市场的情况及后续市场节奏 - 主要承运商因认为达到费率充足性而撤回投资，表明当前硬市场周期异常且承保环境不确定；预计其两到三个季度后回归市场，财险市场复苏可能延迟几个季度；当承运商对费率和承保环境满意时，投资将迅速恢复，结合消费者购物行为增加，市场好转时将有大量投资涌入 [22][23][26] 问题2: 医疗保险产品是否有结构性变化 - 新的CMS法规于4月发布，对在线广告环境的影响需进一步解读；公司与主要合作伙伴紧密合作，预计对即将到来的注册期影响有限，对入站电话和点击这两个主要广告产品影响不大；若数据线索需求下降，入站电话和点击的定价可能提高，对市场总体有利 [28][30][31] 问题3: 48小时规则对入站和出站呼叫的适用情况及公司应对策略 - 公司和行业普遍认为48小时等待期要求不适用于入站线索；若规则解释与预期不符，公司在65岁以下市场有强大业务；部分专注医疗保险的合作伙伴已开始转向其他产品；公司认为该规则适用于入站呼叫的可能性非常低 [7][9][11] 问题4: FCC拟议规则对公司的影响 - 公司不确定具体规则，但一直努力向消费者明确数据使用情况；认为新法规使披露更清晰不会对市场参与者和自有运营团队保持转化率造成太大影响，此类法规在潜在客户生成领域较为常见 [46] 问题5: 48小时规则对电子经纪商和承运商合作伙伴的影响 - 若48小时等待期要求适用于第三方购买的线索，对经纪商的影响将大于承运商，因为经纪商更多购买第三方线索用于外呼；但由于经纪商此前已削减此类营销渠道，影响相对有限 [73][74] 问题6: 公司在财险保险方面的竞争地位及应对市场变化的能力 - 公司采用市场模式，与数百个供应合作伙伴连接保险承运商，主要服务于承运商的全国广告预算；而竞争对手多为直接潜在客户生成商，还依赖代理商的潜在客户预算；一季度一家主要承运商加大营销投入使财险交易价值环比增长108%，市场好转时公司预计财务指标将显著提升，调整后EBITDA可能有不成比例的增长 [76][77] 问题7: 裁员是更永久还是可能在市场反弹时重新招聘 - 裁员主要针对非创收岗位，公司确保继续投资关键领域，如健康保险业务和医疗保险子垂直领域，保持核心财险能力；短期内不需要替换被裁岗位，九到十二个月后可能会根据长期发展考虑招聘；公司认为现有团队可以随着财险市场增长，市场好转时将动态招聘 [65]

股权交易与发行 - 2021年3月18日，公司进行二次发售，出售805万股A类普通股[11] - 2021年3月18日，公司二次发行805万股A类普通股[11] - 2023年第一季度，B - 1类单位持有人将10,000个B - 1类单位及同等数量的B类普通股按1:1比例兑换为A类普通股[48][52] 财务关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1952.9万美元和1454.2万美元[19] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司应收账款净额分别为4312.6万美元和5999.8万美元[19] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总资产分别为1.5344亿美元和1.70081亿美元[19] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为2.42146亿美元和2.56165亿美元[19] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，A类普通股分别发行和流通4430万股和4370万股[19] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，B类普通股均发行和流通1890万股[19] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司股东赤字分别为8870.6万美元和8608.4万美元[19] - 2023年第一季度营收1.1163亿美元，2022年同期为1.42599亿美元[20] - 2023年第一季度净亏损1458.4万美元，2022年同期为984.8万美元[20] - 截至2023年3月31日，A类普通股加权平均流通股数为4387.0005万股，2022年同期为4084.7941万股[20] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为1255.6万美元，2022年同期为830.5万美元[22] - 截至2023年3月31日，应收账款的信贷损失备抵为30万美元，2022年12月31日为60万美元[26] - 2023年第一季度，一家客户或供应商的收入达1700万美元，占总收入的15%；2022年同期为1900万美元，占比13%[27] - 2023年第一季度，根据税收应收协议支付280万美元[28] - 截至2023年3月31日，2021年信贷安排下的未偿还本金总额为1.831亿美元，2021年循环信贷安排下还有4500万美元可用额度[29] - 2023年第一季度总营收1.1163亿美元，2022年同期为1.42599亿美元[32] - 2023年和2022年第一季度无形资产摊销费用分别为170万美元和70万美元[37] - 截至2023年3月31日，未来五年可辨认无形资产摊销费用总计3120.3万美元[38] - 截至2023年3月31日，长期债务为1.721亿美元，2022年底为1.743亿美元[38] - 2023年和2022年第一季度，2021定期贷款工具利息支出分别为340万美元和140万美元，2023年第一季度2021循环信贷工具利息支出为10万美元[40] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，应计利息分别为340万美元和300万美元[40] - 截至2023年3月31日，所有借款未来预计本金还款总额为1.80877亿美元[40] - 2023年和2022年第一季度，股权薪酬成本分别为1434.1万美元和1377.3万美元[42] - 截至2023年3月31日，或有对价公允价值为零，公司可能支付的未折现金额范围为0至1500万美元[43] - 2023年第一季度，公司确定成本法投资发生140万美元减值损失，累计减值为1000万美元[46] - 2023年和2022年第一季度，公司有效所得税税率分别为 -0.5%和 -13.1%[46][47] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司递延所得税资产估值备抵分别为9030万美元和9180万美元[48] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，税务应收款协议（TRA）下应付款项的流动部分分别为0和280万美元[50] - 2023年和2022年第一季度，公司根据TRA分别付款280万美元和20万美元[50] - 2023年第一季度基本每股净亏损为0.23美元，2022年同期为0.17美元[51] - 截至2023年3月31日，非控股股东拥有QLH总股权的29.9%，2022年12月31日为30.2%[52] - 2023年第一季度平台交易价值降至1.932亿美元，2022年同期为2.39亿美元[59] - 2023年第一季度，平台97%的交易价值来自2022年已存在的需求伙伴关系[59] - 2023年第一季度，平台上消费者点击、呼叫和潜在客户总数增至2490万，2022年同期为2460万[61] - 2023年和2022年第一季度，旅游业务收入分别占总收入的2.8%和2.7%，2019年同期为11.1%[66] - 2023年第一季度公司总营收1.1163亿美元，较2022年同期的1.42599亿美元下降21.7%[81] - 2023年第一季度财产与意外险收入5510.7万美元，较2022年同期减少3234.7万美元，降幅37.0%；健康险收入4560.3万美元，较2022年同期增加349.4万美元，增幅8.3%；寿险收入709.1万美元，较2022年基本持平；其他收入382.9万美元，较2022年减少214万美元，降幅35.9%[81] - 2023年第一季度成本与运营费用总计1.21179亿美元，占营收108.6%，2022年同期为1.50468亿美元，占营收105.5%[81] - 2023年第一季度运营亏损954.9万美元，亏损率8.6%，2022年同期亏损786.9万美元，亏损率5.5%[81] - 2023年第一季度净亏损1458.4万美元，亏损率13.1%，2022年同期净亏损984.8万美元，亏损率6.9%[81] - 2023年第一季度归属于非控股股东的净亏损431.8万美元，占比3.9%，2022年同期为277.2万美元，占比1.9%[81] - 2023年第一季度归属于公司的净亏损1026.6万美元，亏损率9.2%，2022年同期为707.6万美元，亏损率5.0%[81] - 2023年第一季度成本收入为9326.2万美元，较2022年同期减少2761.9万美元，降幅22.8%[83] - 2023年第一季度销售与营销费用699.4万美元，较2022年同期减少22.9万美元，降幅3.2%[84] - 2023年第一季度一般及行政费用为1575.5万美元，较2022年同期的1714.8万美元减少139.3万美元，降幅8.1%，占收入比例从12.0%升至14.1%[86] - 2023年第一季度股权薪酬费用总计1434.1万美元，较2022年同期的1377.3万美元增加56.8万美元，增幅4.1%[87] - 2023年第一季度无形资产摊销费用为172.9万美元，较2022年同期的68.3万美元增加104.6万美元，增幅153.1%[89] - 2023年第一季度其他费用净额为138.1万美元，较2022年同期的 - 52.3万美元增加190.4万美元，增幅 - 364.1%，占收入比例从 - 0.4%升至1.2%[90] - 2023年第一季度利息费用为357.6万美元，较2022年同期的135.9万美元增加221.7万美元，增幅163.1%，占收入比例从1.0%升至3.2%[91] - 2023年第一季度所得税费用为7.8万美元，较2022年同期的114.3万美元减少106.5万美元，降幅93.2%，占收入比例从0.8%降至0.1%[92] - 2023年第一季度净亏损1458.4万美元，2022年同期净亏损984.8万美元[96] - 2023年第一季度调整后EBITDA为726.4万美元，2022年同期为714.2万美元[96] - 2023年第一季度交易费用为30万美元，2022年同期为40万美元[96] - 2022年第一季度SOX实施成本为10万美元，2023年同期无此项费用[96] - 2023年第一季度收入为1.1163亿美元，毛利润为1836.8万美元，毛利率为16.5%；贡献为2142.5万美元，贡献利润率为19.2%；2022年同期收入为1.42599亿美元，毛利润为2171.8万美元，毛利率为15.2%；贡献为2355.4万美元，贡献利润率为16.5%[103] - 2023年第一季度总交易价值为1.93165亿美元，其中公开市场交易为1.07659亿美元，占比55.7%；私有市场交易为8550.6万美元，占比44.3%；2022年同期总交易价值为2.39012亿美元，公开市场交易为1.38096亿美元，占比57.8%；私有市场交易为1.00916亿美元，占比42.2%[104] - 按业务板块划分，2023年第一季度财产和意外伤害保险交易价值为1.17924亿美元，占比61.0%；健康保险为5941.2万美元，占比30.8%；人寿保险为1011.7万美元，占比5.2%；其他为571.2万美元，占比3.0%；2022年同期财产和意外伤害保险为1.48083亿美元，占比62.0%；健康保险为6025.5万美元，占比25.2%；人寿保险为1239.2万美元，占比5.2%；其他为1828.2万美元，占比7.6%[104] - 2023年第一季度点击、呼叫和潜在客户产生的交易价值占比分别为78.7%、12.9%和8.4%；2022年同期分别为77.7%、11.7%和10.6%[104] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为1255.6万美元，较2022年同期的830.5万美元增长51.2%；投资活动使用的净现金为3万美元，较2022年同期减少25.0%；融资活动使用的净现金为753.9万美元，较2022年同期的354.1万美元增长112.9%[108] 业务模式与风险 - 公司有公开市场和私有市场两种商业模式，公开市场交易中向需求伙伴收费并向供应商支付收入分成和向互联网搜索公司付费，私有市场交易按交易价值收费[5][8] - 公司面临吸引和留住合作伙伴、行业法规变化、竞争、员工管理等多方面风险[16][17] 收购相关 - 2022年4月1日完成对CHT的收购，收购对价公允价值为5668.4万美元[33] - 收购CHT的或有对价最高可达2000万美元，按负债分类[33] - 2022年第一季度交易相关成本为40万美元[33] - 截至收购结束日，可税前扣除的商誉金额为2270万美元[35] - 2022年4月1日，公司以4970万美元现金收购CHT大部分资产，最高2000万美元的或有对价取决于其后续两年的业绩；截至2023年3月31日，已偿还为收购借款的2000万美元[106] - 2022年4月1日完成收购Customer Helper Team，收购对价公允价值为5670万美元，其中现金对价4967.7万美元，或有对价700.7万美元[33] - 收购产生的商誉可税前扣除，截至收购完成日，可税前扣除的商誉金额为2270万美元[35] - 2022年第一季度，交易相关成本为40万美元，计入综合运营报表的一般及行政费用[33] - 2022年第一季度，公司与CHT合并的预估总营收为1.48869亿美元，税前亏损为720.8万美元[36] 信贷与债务 - 2021年修订信贷协议，新增1.9亿美元定期贷款和5000万美元循环信贷额度[38] - 2021年7月29日，公司签订修订协议，新的高级有担保定期贷款工具本金总额为1.9亿美元，高级有担保循环信贷工具承贷总额为5000万美元，贷款将于2026年7月29日到期[111] - 截至2023年3月31日，2021年定期贷款工具和循环信贷工具未偿还借款净额分别为1.759亿美元（扣除递延债务发行成本220万美元）和500万美元[112] 税收相关 - 公司需向Insignia和高级管理人员或其受让人支付因QLH资产税基增加等产生的美国联邦、州和地方所得税现金节省的85%，向White Mountains支付因利用IPO前Intermediate Holdco净运营亏损等产生的所得税现金节省的85%[113] - 截至2022年12月31日，公司确定不再认为TRA协议下的付款很可能发生，将TRA协议下的负债（扣除流动部分）重新计量为零[113] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司在合并资产负债表的应计费用中分别记录TRA协议下当期

财务数据关键指标变化 - 2022年公司产生7.375亿美元交易价值和4.591亿美元收入，较2021年分别下降27.6%和28.9%[24] - 2022年和2021年公司资本支出分别为10万美元和70万美元[26] - 2022年交易价值为7.375亿美元，服务超950家保险合作伙伴；2021年交易价值为10亿美元，服务超900家保险合作伙伴[37] - 2022年点击、电话和潜在客户产生的交易价值占比分别为75.3%、15.3%和9.4%，2021年分别为79.3%、9.5%和11.3%[39] - 2022年财产险和健康与寿险业务的交易价值分别为3.999亿美元和2.96亿美元[41] - 2022年92%的交易价值来自2021年的回头买家，其交易价值下降37%；2021年97%的交易价值来自2020年的回头买家[42] - 2020 - 2022年交易价值超100万美元的需求合作伙伴年均支出分别为900万美元、910万美元和630万美元[42] - 2022年98%的交易价值来自2021年的回头卖家，其交易价值下降27%；2021年99%的交易价值来自2020年的回头卖家[45] - 2020 - 2022年交易价值超100万美元的供应合作伙伴年均支出分别为1190万美元、1390万美元和950万美元[45] - 2022年平均雇佣164人，产生7.375亿美元交易价值、7240万美元净亏损和2290万美元调整后息税折旧摊销前利润；2021年平均雇佣138人，产生10亿美元交易价值、850万美元净亏损和5820万美元调整后息税折旧摊销前利润[53] - 最大需求伙伴在2022年和2021年分别占公司收入的10%和16%，第二大需求伙伴分别占5%和11%[76] - 前20大需求伙伴在2022年和2021年分别占公司收入的46%和60%[76] - 2022年和2021年，保险业务板块收入分别占公司总收入的95.5%和96.5%[77] - 截至2022年12月31日，2021定期贷款工具项下未偿还本金总额为1.805亿美元，2021循环信贷工具的借款能力为4500万美元[91] - 2022年全年，公司核心垂直领域（财产险、健康险和人寿险）平台交易价值为6.96亿美元[140] - 2022年全年平台交易价值从2021年的10亿美元降至7.375亿美元[145] - 2022年全年执行的总交易价值中，92%来自2021年已存在的需求伙伴关系[146] - 2022年活跃的需求和供应伙伴总数从2021年的超1200个增至超1230个[147] - 2022年保险买家在平台上购买的消费者点击、电话和潜在客户总数从2021年的9830万个降至9040万个[148] - 2022年、2021年和2020年，旅游业务收入分别占公司总收入的约3.3%、2.0%和2.1%，而2019年为约11.1%[154] - 2022年和2021年的收入分别为4.59072亿和6.45274亿美元，同比下降28.9%[169] - 2022年和2021年的运营成本分别为4.94462亿和6.43125亿美元，占收入的比例分别为107.7%和99.7%[169] - 2022年和2021年的运营亏损分别为3539万和盈利214.9万美元，占收入的比例分别为 - 7.7%和0.3%[169] - 2022年财产与意外险收入为2.24366亿美元，同比下降46.3%；健康险收入为1.87392亿美元，同比增长6.2%；人寿险收入为2671.1万美元，同比下降6.6%；其他收入为2060.3万美元，同比下降8.5%[169] - 2022年和2021年的收入成本分别为3.89013亿和5.4375亿美元，同比下降28.5%[171] - 2022年和2021年的销售与营销费用分别为2881.6万和2282.3万美元，同比增长26.3%[172] - 2022年因收购Customer Helper Team, LLC产生额外收入730万美元[170] - 2022年产品开发费用为2.1077亿美元，较2021年的1.5195亿美元增加5882万美元，增幅38.7%，占收入比例从2.4%升至4.6%[174] - 2022年一般及行政费用为5.5556亿美元，较2021年的6.1357亿美元减少5801万美元，降幅9.5%，占收入比例从9.5%升至12.1%[175] - 2022年股权薪酬费用总计5847.2万美元，较2021年的4571.3万美元增加1275.9万美元，增幅27.9%[176] - 2022年无形资产摊销费用为575.5万美元，较2021年的298.4万美元增加277.1万美元，增幅92.9%[178] - 2022年其他（收入）费用净额为 - 7509.4万美元，较2021年的384.1万美元减少7893.5万美元[179] - 2022年利息费用净额为924.5万美元，较2021年的783万美元增加141.5万美元，增幅18.1%，占收入比例从1.2%升至2.0%[180] - 2022年所得税费用（收益）为1.02905亿美元，较2021年的 - 104.7万美元增加1.03952亿美元[181] - 2022年净亏损7244.6万美元，2021年净亏损847.5万美元，2020年净利润1056.2万美元[184] - 2022年调整后EBITDA为2285.8万美元，2021年为5816.7万美元，2020年为5807.4万美元[184] - 2022年交易费用为63.6万美元，主要是收购CHT产生的法律、会计和咨询费[184] - 2021年员工留用抵免福利为130万美元[192] - 2022年和2021年联邦和州退税结算费用分别为10万美元和210万美元[193] - 2022 - 2020年营收分别为4.59072亿美元、6.45274亿美元、5.84814亿美元，毛利率分别为15.3%、15.7%、14.6%，贡献利润率分别为17.6%、16.7%、15.8%[194] - 2022 - 2020年总交易价值分别为7.37514亿美元、10.1897亿美元、8.15712亿美元，其中公开市场交易占比分别为60.5%、61.6%、70.3%[195] - 2022 - 2020年财产与意外险交易价值占总交易价值的比例分别为54.2%、64.3%、67.4%[195] - 2022年和2021年点击、呼叫和潜在客户产生的交易价值占比分别为75.3%、15.3%、9.4%和79.3%、9.5%、11.3%[195] - 2022年和2021年现金及现金等价物分别为1450万美元和5060万美元，2022年末2021年定期贷款未偿还本金为1.805亿美元，循环信贷额度借款能力为4500万美元[198] - 2022年公司以4970万美元现金收购CHT，最高2000万美元或有对价，当年偿还2021年循环信贷额度2000万美元[199] - 2022年公司完成500万美元A类普通股回购，回购455297股[200] - 2022年和2021年经营活动净现金分别为2830万美元和2860万美元，投资活动净现金分别为 - 4980万美元和 - 70万美元，融资活动净现金分别为 - 1450万美元和 - 96万美元[202] - 2022年融资活动使用的现金流为1450万美元，2021年为100万美元，增长主要因2021年定期贷款安排本金还款950万美元和股票回购计划支付500万美元，部分被2021年循环信贷安排提取的500万美元抵消[204] - 截至2022年12月31日，2021年定期贷款安排和循环信贷安排分别有1.781亿美元（扣除递延债务发行成本240万美元）和500万美元未偿还借款[205] - 假设2021年信贷安排的利率变动1.0%，2022年利息费用将受200万美元的影响[216] - 2022年有1个客户收入超4800万美元，占总收入10%；2021年有2个客户收入超1.71亿美元，占总收入27%[217] - 2021年有1个客户应收账款超700万美元，占总应收账款10%；2022年无占比超10%的客户应收账款[217] - 2022年有1个供应商采购额超4600万美元，占总采购额11%；2021年有1个供应商采购额超5500万美元，占总采购额10%[217] - 2022年有2个供应商应付账款超2200万美元，占总应付账款40%；2021年有2个供应商应付账款超2100万美元，占总应付账款34%[217] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年公司平台有15家按获客支出排名前20的汽车保险公司作为需求合作伙伴，占收入的25%，其中60%也是供应合作伙伴[24] - 2022年每月平均有2600万消费者通过供应合作伙伴网站和自有网站选购保险产品，每月平均产生超750万消费者推荐[24] - 2022年超3.12亿高意向消费者在平台卖家网站和自有网站选购保险产品，产生超9000万消费者推荐[37] - 公司服务超600家买方合作伙伴（不包括代理业务中的买方合作伙伴）[37] - 截至2022年12月31日，有90个买家进行了数据集成，占保险业务总交易价值的64%[39] - 2022年平台有超9000万笔付费交易[39] - 2022年超3.12亿高意向消费者通过平台网站和自有网站购买保险产品[48] - 2022年12月31日止年度产生超9000万消费者推荐[64] - 2022年全年，每月平均有2600万消费者通过供应伙伴网站和自有网站选购保险产品，每月平均产生750万条消费者推荐[140] - 2022年，按客户获取支出排名前20的大型汽车保险公司中有15家在公司平台上[147] 公司收购情况 - 2022年公司完成对Customer Helper Team, LLC大部分资产的收购[25] - 2022年4月1日，公司收购Customer Helper Team, LLC的大部分资产[84] - 收购可能导致股权证券稀释发行、产生债务等，影响公司经营成果和财务状况[85] - 2022年公司以4970万美元现金收购CHT，最高2000万美元或有对价，当年偿还2021年循环信贷额度2000万美元[199] 行业市场情况 - 保险行业2021年总获客支出估计为1460亿美元，预计到2025年将增至1760亿美元[28][33] - 2019年DTC保险公司占行业保费约31%，高于2013年的约23%[29] - 2021年第三季度，许多汽车保险公司因损失率高于预期大幅削减客户获取支出，2022年持续且情况恶化[79] - 开放市场交易产生的净收入高于私人市场交易[79] - 2021年下半年，汽车保险行业开始周期性低迷，供应链中断、成本增加和通胀压力导致财险保险索赔成本高于预期[92] - 若数字客户获取服务市场未能持续发展，公司成功可能受限，营收可能减少[89] 公司竞争与发展战略 - 公司主要在投资回报率、技术和客户服务等方面与竞争对手竞争[80] - 公司历史上专注于财产与意外险、健康险和寿险市场，未来可能拓展消费金融、教育和家庭服务等垂直市场[82] - 公司未来营收增长率可能下降，若要实现预期增长需维护和拓展平台供需伙伴数量、提高消费者推荐量和质量等[83] 公司面临的风险 - 若无法实现高市场渗透率，营收或营收增长率下降，会影响投资者对公司业务的看法，导致A类普通股股价下跌[84] - 公司依赖需求伙伴、供应伙伴和消费者提供的数据，若无法维持或增加数据量，会影响业务[87] - 2021年4月，谷歌实施新政策，要求付费搜索广告商获得健康保险经纪人执照才能竞标健康保险相关关键词[88] - 新冠疫情导致财产险保险公司盈利能力下降，减少客户获取支出，旅游业务收入大幅下降[88] - 公司总部位于洛杉矶，地震等自然灾害可能扰乱公司运营[88] - 若无法保护品牌，会影响平台使用的拓展，损害公司声誉和业务[90] - 公司银行账户现金余额超过联邦存款保险公司25万美元的保险限额[93] - 公司在多个司法管辖区需缴纳所得税，有效税率和盈利能力可能受税法、会计标准、递延税资产和负债估值及税前经营业绩等因素影响[94][95] - 公司可能面临美国联邦、州和地方以及外国税务机关的税务审计，审计结果可能产生重大不利影响[96] - 公司在多数销售司法管辖区未征收销售税等，部分司法管辖区可能认定应征收，可能导致税务评估、罚款和利息[96] - 公司目前未参与重大法律诉讼，但未来可能涉及各类法律程序，可能产生高昂成本并造成不利影响[96] - 公司大部分消费者推荐来自在线媒体，第三方活动若违反营销准则可能损害合作关系并导致收入损失[96][97] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但法律变化、不确定性及保护措施不足可能影响竞争能力[99][100] - 公司持有多个与品牌相关的域名，无法维护域名可能损害声誉和品牌，难以阻止第三方获取相似域名[100]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年产生2820万美元自由现金流，年末现金为1450万美元，债务契约有相当大的缓冲空间 [11] - 预计2023年第一季度交易价值在1.8亿 - 1.95亿美元之间，中点同比下降22%；预计收入在1.06亿 - 1.16亿美元之间，中点同比下降22% [12] - 预计2023年第一季度调整后EBITDA在550万 - 750万美元之间，中点同比下降9%；预计第一季度调整后EBITDA利润率中点同比略有改善，预计今年剩余季度费用与第一季度持平或略有上升 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 健康保险业务 - 第四季度表现强劲，预计交易价值将实现温和的同比增长，公司将继续深化与主要保险公司的关系 [6][28] 财产与意外险业务 - 第四季度是汽车保险硬市场周期的低点，预计2023年情况将好于2022年 [7] - 预计2023年第一季度P&C交易价值较2022年第四季度几乎翻倍，但仍远低于2022年第一季度水平 [48] 人寿及其他业务 - 预计交易价值将以与2022年第四季度类似的速度同比下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 医疗保险优势市场 - 预计将继续超过整体医疗保险的增长，老年人越来越多地在线购买医疗保险优势政策，健康保险公司预计将继续增加直接营销投资 [23] P&C市场 - 2022年是P&C保险行业最困难的年份之一，随着费率上调获批和承保盈利能力逐步恢复，预计更多保险公司将在2023年恢复增长模式 [8][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为凭借庞大的潜在市场和高度差异化的市场模式，有潜力成为一家数十亿美元的公司，未来将抓住市场机会，实现强劲的营收和利润增长 [9] - 作为一家注重效率的公司，将继续保持支出纪律，识别业务中的效率提升机会 [25][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对健康保险业务的长期增长机会持乐观态度，特别是医疗保险优势细分市场 [6] - 认为P&C市场2023年将好于2022年，随着市场条件改善，有潜力实现大幅增长 [7][24] - 由于P&C市场复苏的时间和力度存在不确定性，未提供2023年全年业绩指引，但认为公司模式的运营杠杆和持续的费用控制有望推动调整后EBITDA强劲增长 [29] 其他重要信息 - 第四季度偿还了740万美元债务，过去三个季度累计偿还债务2710万美元 [27] - 2022年4月1日为收购提取了2500万美元循环贷款，全年偿还了2000万美元，仍有500万美元未偿还，预计未来不需要再提取 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去周期中，一家保险公司率先实现费率充足后，其他保险公司进入市场的模式以及典型的时间滞后是怎样的？ - 这将促使更多保险公司恢复需求，但具体时间因各保险公司实现费率充足的情况和等待费率上调改善承保结果的时间而异 [31] 问题2: 近期与保险公司的对话中，二手车价格上涨对保险公司业绩的影响以及是否会导致部分落后者进一步延迟恢复市场的风险，以及第一季度指引中季节性因素和保险公司支出改善各自的贡献比例是多少？ - 与保险公司的对话显示情况因公司而异，部分公司有望在三到六个月内恢复市场，部分公司2023年主要关注定价调整；从历史数据看，P&C业务第一季度较第四季度的增长中，10% - 30%为季节性因素，其余为复苏趋势 [34][57] 问题3: 本季度G&A费用高于以往，是否有异常情况？投资计划的时间线与P&C保险公司支出的关系如何？健康保险经纪人退出市场是短期还是长期现象？ - G&A费用中包含一些不计入调整后EBITDA的项目，该费用在过去几个季度不太稳定；公司在硬市场期间严格管理业务，目前人员配置充足，未来将继续注重运营效率；目前判断健康保险经纪人退出市场的持续时间还为时过早，上一次注册期间经纪人的点击支出表现良好是一个积极信号 [61][62][64] 问题4: 健康保险业务中，经纪人面临的问题是客户获取成本还是投标成本过高？P&C交易价值方面，不同州的保险公司参与情况是否存在差异？ - 经纪人面临的主要问题是更好地掌握所收购保单的预期终身价值，并将其与客户获取成本相匹配；随着市场复苏，保险公司将优先在对费率有信心的州增加投入 [43][71] 问题5: 医疗保险优势市场2024年可能放缓的情况，公司从合作伙伴处听到了什么消息，以及如果出现宏观放缓，公司有哪些应对措施？健康业务对贡献利润率的提升程度以及驱动因素是什么？应收账款大幅增加的原因是什么，2023年是否需要提取循环贷款以及营运资金需求如何？ - 目前判断医疗保险优势市场2024年是否放缓还为时过早，相关提议费率尚未最终确定；健康业务的开放市场份额更高，开放市场的费率也更高，这是其对贡献利润率有提升作用的主要原因；第四季度是健康业务的旺季，部分客户在注册期最后几天大量消费，导致应收账款增加，目前收款没有困难，预计在其他保险公司大规模回归市场前，这种情况将持续一段时间 [75][95][97] 问题6: P&C业务收入是否比过去更集中于少数保险公司，近期是否会持续，这是否意味着每线索交易价值会受到抑制？P&C市场中家庭保险和捆绑销售情况是否有变化？ - P&C业务收入在第一季度比第四季度更集中，原因是一家保险公司转向增长模式并增加支出；第一季度每线索交易价值较第四季度有显著提升，原因是一家广告商更活跃且出价更高，以及部分州的保险覆盖范围和出价增加；由于汽车保险费率大幅上涨，通常捆绑销售汽车和家庭保险的客户可能会分开购买汽车保险，这一高利润和有吸引力的客户群体可能会出现新的市场动态 [81][82][106]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司超出指导范围，实现正的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和自由现金流，非现金项目除外的运营费用低于预测 [11] - 第四季度预计交易价值在1.55亿 - 1.7亿美元之间，中点同比下降34%；预计收入在1.1亿 - 1.2亿美元之间，中点同比下降29%；预计调整后EBITDA在500万 - 700万美元之间，中点同比下降55% [14][15] - 预计第四季度非现金项目除外的运营费用比2022年第三季度水平高120万 - 170万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产与意外险（P&C）业务方面，第三季度因持续通胀导致承保损失，保险公司继续限制可变营销投资，支出仍远低于正常水平；第四季度预计P&C交易价值同比降幅与第三季度相似，且Q4交易价值通常低于Q3，是一年中最慢的季度 [7][12][14] - 健康保险业务方面，预计第四季度交易价值同比略有下降，因保险公司合作伙伴的强劲支出被经纪人的较低支出所抵消；Q4是健康业务最强劲的季度，交易价值通常约占全年总额的40% [8][12][14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在困难的营销环境下，继续采取严格的费用管理方法，同时保持在P&C艰难市场周期结束后超越同行的能力 [9] - 行业正经历从传统分销向直接面向消费者的分销和数字营销的长期转变，公司的市场平台在规模、范围和能力方面具有优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于持续通胀导致的承保损失和飓风伊恩造成的巨额保险损失，P&C保险公司在第三季度限制营销投资，预计第四季度会进一步缩减；但保险公司在许多州继续寻求并获得费率上调批准，随着盈利能力改善，预计P&C业务在行业走出当前艰难市场周期后表现将改善 [7][8] - 健康保险业务处于向在线购物和注册转变的早期阶段，公司对其长期增长前景持乐观态度 [8] - 尽管今年面临挑战，但公司对市场条件改善后的长期盈利增长前景仍持乐观态度 [9] 其他重要信息 - 第三季度公司偿还了1750万美元债务，季度末现金及现金等价物为3000万美元，定期贷款于2026年7月到期，相对于债务契约有较大空间 [13] - 公司有一项多年前进行的股权投资，因P&C行业的一些挑战，对该投资进行了部分减值，减值金额为860万美元 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 有其他参与者提到一家大保险公司已实现费率充足并开始再次投入营销，能否详细说明保险公司整体在费率调整方面的进展，是否有保险公司接近完成？ - 不同保险公司在实现费率充足方面处于不同阶段，有部分保险公司认为已实现费率充足并重新进入增长模式，增加营销投资，预计2023年其营销预算将逐季增加；但大多数保险公司仍在进行费率上调以实现费率充足，市场复苏可能在2023年开始，但过程可能不平稳、非线性 [21] 问题2: 以以往飓风影响的经验来看，如果飓风伊恩单独发生，预计会对保险公司支出产生多长时间的影响？ - 影响主要是短期的，取决于保险公司全年的综合比率情况；对于已实现费率充足并因飓风伊恩在第四季度缩减支出的保险公司，主要是为了使综合比率符合目标；飓风伊恩的影响可能会持续到2023年初，但与相关保险公司的讨论显示，他们将在第一季度重新增加营销投入，预计后续不会继续受影响 [22] 问题3: 健康业务中，65岁以下市场业务占整体健康业务的比例是多少，以及如何将近期收购的Customer Helper Team业务从主要关注医疗保险优势转向关注65岁以下市场？ - 公司未披露健康业务中医疗保险和65岁以下市场的具体业务占比，但两者比例较为均衡；Customer Helper Team业务收购时主要专注于医疗保险，公司认为其在医疗保险方面的能力可扩展到65岁以下健康市场，该团队已在该领域开展工作，第三季度已实现有实际毛利的收入，目前开放注册期业务有预期的增长，公司对其在医疗保险和65岁以下健康等领域的长期机会持乐观态度 [26][27] 问题4: 保险公司纷纷加大对自身销售团队和潜在客户获取的投资，如何看待保险公司与经纪人的实力对比，以及未来2 - 3年的发展趋势？ - 在健康业务尤其是医疗保险领域，保险公司的支出比经纪人强劲；经纪人行业面临一些挑战，预计未来保险公司在健康渠道的重要性将继续上升，但经纪人对消费者仍有价值 [28] 问题5: 从第二季度到第三季度，需求合作伙伴（汽车保险公司）的兴趣有何变化，与保险公司认为情况比预期更糟的观点是否相符？ - 这与公司从保险公司合作伙伴那里听到的情况相符，大多数合作的保险公司仍在努力实现费率充足，但也有一些积极迹象，如二手车价格下降、加州两年来首次批准费率上调等 [32] 问题6: 飓风伊恩是否会促使佛罗里达州的房屋保险定价回归更基于精算的基础，在新冠疫情对供应链产生影响之前，佛罗里达州业务的竞争是否较低，该地区在公司市场平台中是否表现不佳？ - 可以认为在新冠疫情对供应链产生影响之前，佛罗里达州业务竞争较低，该地区在公司市场平台中表现不佳 [34] 问题7: 860万美元的成本法投资减值是否与其他业务板块关闭有关？ - 该减值是公司多年前进行的一项股权投资，因P&C行业的挑战对该投资进行了部分减值，与其他业务板块关闭无关 [36] 问题8: 医疗保健业务中65岁以下市场，本季度有保险公司退出ACA交易所市场，也有大型保险公司扩大业务范围，这是否改变了公司的客户组合和市场前景？ - 没有改变，65岁以下市场向保险公司直接面向消费者、投资公司市场平台的趋势呈稳步上升态势，公司认为健康保险公司整体越来越倾向于直接面向消费者，公司将长期受益于这一趋势 [41][42] 问题9: 2026年到期的定期贷款如何应对利率上升，是否有套期保值措施？ - 该贷款为浮动利率债务，预计近期将从伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）转换为有担保隔夜融资利率（SOFR）；公司目前按季度锁定利率，没有长期套期保值措施，随着利率上升，利息费用也在增加 [43]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ MediaAlpha, Inc. (Exact ...

财务数据和关键指标变化 - 公司已基本完成3月启动的500万美元股票回购计划，截至昨日，已斥资430万美元回购约45万股，平均每股价格10.97美元 [12] - 预计第三季度员工人数和运营费用（不包括非现金项目）与第二季度大致持平 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 P&C保险业务 - 由于索赔成本上升，多数承运商合作伙伴优先考虑盈利能力而非增长，导致P&C市场价格进一步下跌，预计该垂直领域近期业绩在今年剩余时间仍将承压 [7][8] - 预计第三季度P&C业务点击量将同比增长，但定价将较第二季度下降 [14] 健康保险业务 - 预计即将到来的第四季度年度和开放注册期表现强劲，4月1日完成CHT收购，早期成果令人鼓舞，将团队社交媒体能力拓展至65岁以下健康保险领域 [9] - 预计第三季度健康保险业务交易价值与第二季度相当，因ACA计划特殊注册期不再出现以及医疗保险经纪合作伙伴对潜在客户和线索的支出持续降低，导致同比数据不佳；预计第四季度健康保险业务将恢复强劲的同比增长，受65岁以下和医疗保险计划年度开放注册期推动 [15] 医疗保险业务 - 点击产品表现良好，这一趋势在第二季度持续，在经纪商和承运商中均有体现；呼叫和潜在客户业务表现疲软，经纪商虽未大量停用平台，但部分预算大幅削减，主要是为管理盈利能力和应对代理成本通胀 [49][50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年P&C业务每次点击成本（CPC）的起点高于2016年上一个艰难市场周期时，长期来看，供应方组合的变化会影响平均价格 [56][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是专注于通过数百个供应合作伙伴将直接承运商需求与数百万购物者连接起来的市场平台，持续专注于承运商合作伙伴关系，认为这是艰难市场周期结束后实现增长和规模的关键 [24] - 在P&C市场艰难时期，公司专注执行长期增长战略，帮助合作伙伴提高客户获取支出效率，加强与合作伙伴的数据整合，并与多家保险公司就新的供应合作伙伴关系进行富有成效的对话，期望在市场复苏时获得市场份额和实现强劲增长 [16] - 与其他主要为潜在客户生成商的竞争对手业务模式不同，潜在客户生成商在艰难市场中受代理商需求支撑，而公司专注于承运商合作伙伴关系 [21][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临近50年来最高的通货膨胀，索赔成本上升，多数承运商合作伙伴优先考虑盈利能力，P&C市场价格下跌，预计P&C垂直领域近期业绩在今年剩余时间仍将承压，但市场复苏后需求将迅速反弹 [7][8] - 管理层认为公司股票具有吸引力，首席财务官在本季度购买3.5万股公司股票，联合创始人出售部分新归属受限股票单位以支付相关税务负债 [17] - 目前对P&C市场的展望较为悲观，预计在2023年之前不会出现广泛的承运商营销需求复苏，主要原因是索赔成本通胀、部分州批准费率时间长以及承运商第二季度综合比率比预期差 [25][26] - 当承运商实现费率充足并恢复信心，市场将从盈利压力迅速转变为增长压力，公司市场平台模式使承运商在市场复苏后能更好地扩大客户获取投资，预计将再次超越竞争对手 [27][28] 其他重要信息 - 公司退出教育垂直领域，原因是结束一项遗留合作伙伴关系，目前公司几乎完全专注于保险业务 [37][38] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司竞争环境及与其他公司表现对比 - 公司与其他主要为潜在客户生成商的竞争对手业务模式不同，潜在客户生成商在艰难市场中受代理商需求支撑，而公司专注于承运商合作伙伴关系，认为这是未来增长和规模的来源 [21][24] 问题: 从承运商合作伙伴处获得的关于市场持续时间的信息 - 目前对P&C市场的展望较为悲观，预计在2023年之前不会出现广泛的承运商营销需求复苏，主要原因是索赔成本通胀、部分州批准费率时间长以及承运商第二季度综合比率比预期差 [25][26] 问题: 市场复苏时是否会出现快速反弹及反弹规模 - 根据过去经验，市场复苏可能在6 - 9个月内发生，但此次难以预测具体规模和速度；当承运商实现费率充足并恢复信心，市场将从盈利压力迅速转变为增长压力，公司预计将再次超越竞争对手；此前定价下降约50%，可据此对业务复苏曲线进行假设和敏感性分析 [33][34][35] 问题: 退出教育垂直领域的原因 - 退出教育垂直领域是因为结束一项遗留合作伙伴关系，该领域仅由这一合作伙伴和一名全职员工支撑，公司目前几乎完全专注于保险业务 [37][38] 问题: 员工人数是否有调整灵活性 - 预计第三季度员工人数和运营费用与第二季度大致持平，公司认为运营模式高效，在当前市场条件下对招聘持谨慎态度；随着P&C市场复苏并转向增长模式，预计需要增加员工以扩大产能和进行投资 [41][42] 问题: DTC经纪商放缓增长对公司高级垂直领域的影响 - 在医疗保险业务中，点击产品表现良好，呼叫和潜在客户业务表现疲软；经纪商虽未大量停用平台，但部分预算大幅削减，主要是为管理盈利能力和应对代理成本通胀；公司对医疗保险业务的点击、呼叫和潜在客户业务仍持乐观态度，认为这是暂时现象，因为医疗保险优势产品渗透率正在上升 [49][50][52] 问题: P&C点击价格下降的起始位置 - 2021年P&C业务每次点击成本（CPC）的起点高于2016年上一个艰难市场周期时，长期来看，供应方组合的变化会影响平均价格 [56][57] 问题: 若有一家主要竞争对手或保险公司率先复苏，定价是否会上升 - 即使只有少数承运商从艰难市场周期中复苏，定价也会开始上升，竞争压力会推动价格上涨；公司与承运商合作，帮助其根据预期保单终身价值优化支出和投标，早期承运商复苏时定价就会开始上涨，这将解锁大量供应，推动市场规模增长 [58][60][61] 问题: 房主保险直接分销是否面临与汽车保险相同的挑战 - 房主保险面临一些与汽车保险相同的压力，如成本通胀，但房主保险政策费率和盈利能力还受灾难性事件影响 [62]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ MediaAlpha, Inc. (Exact name ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度交易价值2.39亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）710万美元，均符合预期 [10] - 第一季度股权薪酬为1380万美元，去年同期为1060万美元；一般及行政费用（G&A）为1710万美元，去年同期为1570万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外伤害（P&C）保险业务线 - 该业务线面临重大逆风，汽车保险公司因通胀相关的承保盈利能力问题减少营销支出 [10] - 第二季度指导反映该业务线交易量持续快速增长，但因保险公司支出下降导致价格降低 [16] 健康保险业务线 - 该业务线表现强劲，交易价值同比增长20% [11] - 医疗保险市场机会大，预计到2026年医疗保险优势计划参保人数将从2020年的2400万增至3700万，市场规模达1万亿美元 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 首要任务是对业务进行再投资，以抓住保险行业向在线保单销售转型带来的巨大机遇 [14] - 继续进行并购，以扩大市场和提升能力，如4月1日完成对CHT的收购 [12][15] - 机会性地使用多余现金回购股票，3月宣布首个股票回购计划，4月中旬开始实施 [14] 行业竞争 - 公司作为透明的程序化市场平台，能够优化客户获取成本与预期终身价值的匹配，在行业中具有竞争优势 [38] - 在市场困难时期，公司专注于推动效率提升计划，如改善转化跟踪、数据传递等，有助于在市场复苏时超越竞争对手 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - P&C保险业务面临通胀导致的索赔成本上升和保险公司费率调整的不确定性，市场复苏时间难以预测，但预计下半年会有所改善，不过恢复到增长模式可能比预期时间长 [22][23][24] - 健康保险业务前景良好，特别是医疗保险市场，随着新符合条件人群增加和保险公司需求增长，公司有机会帮助合作伙伴抓住市场机会 [11][12] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述基于假设、预测和当前管理层可获得的信息，存在风险和不确定性，公司不承担修订或更新这些陈述的义务 [4][5] - 公司使用非公认会计原则（Non - GAAP）指标，如调整后EBITDA贡献和贡献利润率，以补充对财务表现的理解，相关指标与GAAP指标的对账信息包含在新闻稿和股东信中 [6][7] - 收购的CHT业务将从第二季度开始为公司业务做出贡献，预计全年收入超过2500万美元，调整后EBITDA超过500万美元，该业务以医疗保险为主，利润表在第四季度有明显高峰 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度交易价值环比下降的原因及第三季度P&C购物是否会显著回升 - 公司认为行业仍处于通胀环境，索赔成本持续上升，不同保险公司费率调整的时间和幅度不同，整体承保环境不确定且动态变化，预计下半年会有所改善，但恢复到增长模式可能比预期长 [22][23][24] 问题2：在交易价值增长困难的情况下，费用增长的原因 - 公司表示上市后需建立上市公司基础设施，产生了超过1000万美元的增量成本，去年处于投资模式增加了人员以支持业务增长，今年第一季度在专业费用上支出较多，预计第二季度费用会下降，未来人员增长将更谨慎 [28][29][31] 问题3：如何解释健康业务的强劲表现与电子经纪商营销支出削减的矛盾，以及健康业务中来自保险公司和电子经纪商的交易价值占比 - 公司称在医疗保险和健康保险市场与经纪商和保险公司的业务较为多元化，电子经纪商在重新评估营销渠道，其在线注册渠道表现良好，对公司的点击购买量同比大幅增加，整体增加了对公司的投资 [37][39][40] 问题4：CHT是否包含在第二季度指导中，金额是多少，全年收入预期是否仍为2500万美元 - CHT包含在第二季度指导中，全年指导与上季度签署时一致，即收入超过2500万美元，调整后EBITDA超过500万美元，不提供该业务在本季度的具体预期，该业务利润表在第四季度有明显高峰 [41] 问题5：P&C业务中是否有提前通知的迹象，以及点击价格下降但点击量上升的详细情况 - 公司与合作伙伴保持定期沟通，能提前了解其计划；点击量上升是因为有大量供应合作伙伴和强劲的消费者购物需求，费率变化会刺激消费者购物行为，此次费率变化幅度较大将导致更强的购物需求 [46][48][49] 问题6：是否认为汽车保险硬市场已度过三分之二，以及公司能否在当前环境下获得更多市场份额，第二季度指导的依据是什么 - 公司认为难以确定市场周期的进度，不同保险公司费率调整情况不同；在市场困难时期，公司推动的效率提升计划有助于在市场复苏时超越竞争对手；第二季度指导综合考虑了市场动态，假设本季度剩余时间情况与目前相似 [56][60][62]