Table of Contents Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Indicate by check mark whet ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________________ FORM 10-K ________________________ (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-39671 ________________________ MediaAlpha, Inc. (Exact name of Re ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年交易价值超10亿美元，同比增长25% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康保险业务第四季度表现强劲，65岁以下和医疗保险细分市场的保险公司支出均创历史新高 [6] - 过去一个季度，医疗保险和65岁以下市场的保险公司支出达到创纪录水平 [24] - 2022年医疗保险业务开局良好，保险公司和医疗保险经纪人的支出同比均有所增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险行业仅将约20%的广告预算分配给数字渠道，而其他行业总体上将约三分之二的广告预算分配给数字渠道 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资，以在市场复苏时加速增长，计划通过有机增长和并购扩大市场份额，同时专注于推动有吸引力的长期EBITDA增长 [11] - 公司宣布以5000万美元现金加最高2000万美元（基于CHT未来两年的收入和盈利目标达成情况）的价格收购Customer Helper Team（CHT），以扩大自有和运营的医疗保险业务 [12] - 公司将继续投资于人员、技术和产品，以更好地服务合作伙伴，包括增强自有和运营能力、产品开发、深化集成以及与保险公司建立下游合作能力 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 财产和意外险保险行业正朝着直接在线客户获取的方向进行强大的长期转变，尽管目前面临挑战，但公司相信市场最终会复苏 [6] - 保险行业仍处于数字化转型的早期阶段，公司正在投资以扩大平台和市场份额，增强竞争优势 [14] 其他重要信息 - 公司预计CHT交易将在未来两周内完成，对第一季度财务影响极小，交易完成后，预计CHT在2022年剩余时间将贡献超过2500万美元的收入和500万美元的调整后EBITDA [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度EBITDA利润率是否会受汽车业务逆风影响，是否存在季节性因素？ - 目前财产和意外险市场处于下行阶段，预计这种趋势将持续到本季度末，公司在销售、一般和行政费用方面持续投资，包括增加人员和支付专业费用以支持IPO和SOX流程，随着业务复苏，EBITDA利润率有望恢复到历史水平 [18] 问题2: 医疗保健收购如何融入公司生态系统，交易是如何达成的？ - 公司看好医疗保险领域的长期趋势，CHT能够利用社交媒体渠道进行营销，为医疗保险消费者生成高质量的客户咨询，与公司的自有业务和健康保险业务非常契合，且公司认为该交易在财务上也具有吸引力，预计CHT在2022年剩余时间将贡献超过2500万美元的收入和500万美元的EBITDA [19][20] 问题3: 健康保险业务的客户流失对终身价值估计有何影响，这种流失水平是否可能持续？ - 公司在医疗保险业务方面有多元化的需求合作伙伴基础，包括保险公司和经纪人，过去一个季度保险公司的支出达到创纪录水平，公司的市场平台允许广告商在每个发布商的基础上细致评估客户终身价值，并将其与客户获取成本相匹配，欢迎广告商更密切地关注这一点 [24][25] 问题4: 财产和意外险市场中，排名前20的公司支出情况如何？ - 市场仍然是一个动态的承保环境，通胀压力持续存在，保险公司在提高价格方面取得了一定进展，预计下半年市场将复苏，但实际情况更为复杂，包括预测每个保险公司在多个州的费率批准时间、费率提高后的竞争力变化以及盈利改善的速度等因素，公司的程序化市场平台在市场好转时能够快速响应 [26][27] 问题5: 健康保险业务中，直接保险公司合作伙伴的消费和65岁以下市场的消费能否抵消电子经纪人渠道的压力，能否在2022年保持30%的交易价值增长？ - 公司预计2022年医疗保险业务不会放缓，目前开局良好，保险公司和医疗保险经纪人的支出同比均有所增加，公司的市场平台能够支持医疗保险经纪人重新评估营销渠道的效率，目前支出水平保持强劲 [33] 问题6: CHT业务中与保险公司直接合作和与第三方经纪人合作的比例分别是多少？ - 公司目前不披露该信息 [34] 问题7: 其他收入中，旅游业务占比多少，随着疫情缓解，旅游业务在2022年是否有望回升？ - 其他收入包括旅游、教育和金融服务等多个领域，没有一个领域占主导地位，旅游业务在疫情期间受到严重打击，2021年以来有一定增长，但基数较低，未来发展情况有待观察 [35][36] 问题8: 2022年公司的关键增长优先事项是什么，扩大代理业务的下一步计划是什么，健康业务未来是否有进一步并购的潜力？ - 公司将继续投资于人员、技术和产品，包括增强自有和运营能力、产品开发、深化集成以及与保险公司建立下游合作能力，代理业务仍然是一个有吸引力的长期机会，目前公司专注于改善核心业务的基础，为市场复苏做好准备，公司对并购持谨慎态度，只有符合战略、具有吸引力且价格合理的资产才会考虑收购 [40][41][42]

业绩总结 - 2021年第四季度收入为1.616亿美元，同比下降15.0%[2] - 2021年全年收入为6.453亿美元，同比增长10.3%[2] - 2021年第四季度毛利润为2540万美元，同比下降4.0%[22] - 2021年全年毛利润为1.015亿美元，同比增长18.9%[22] - 2021年第四季度净亏损为400万美元，而2020年同期净亏损为1320万美元[23] - 2021年全年净亏损为850万美元，2020年为1060万美元的净收入[23] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1320万美元，同比下降27%[24] - 2021年全年调整后EBITDA为5820万美元，基本持平于2020年[24] 用户数据 - 2021年第四季度交易价值为2.449亿美元，同比下降4.7%[2] - 2021年全年交易价值为10.19亿美元，同比增长24.9%[2] - 2021年第四季度健康保险交易价值同比增长28.8%，达到9890万美元[13] - 2021年全年健康保险交易价值同比增长39.7%，达到2.452亿美元[13] - 2021年第四季度财产与意外保险交易价值同比下降24.4%，降至1.201亿美元[12] - 2021年全年交易价值同比增长19.2%，达到6.556亿美元[12] - 2021年第四季度来自其他垂直领域的交易价值同比增长43.1%，达到1520万美元[15] - 2021年全年增长37.1%，达到6590万美元[15] 未来展望 - 2022年第一季度预计交易价值在2.3亿至2.45亿美元之间，同比下降10%[28] - 2022年第一季度预计收入在1.35亿至1.45亿美元之间，同比下降19.3%[29] - 2022年第一季度预计调整后EBITDA在55万至75万美元之间，同比下降61%[30] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度开放市场交易占总交易价值的64.5%，私有市场交易占35.5%[34] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年股权基础补偿费用为45,713千美元，较2020年的25,536千美元增长79.0%[47] - 2021年交易费用为4,128千美元，较2020年的11,511千美元下降64.1%[47] - 2021年来自点击、电话和线索的交易价值分别占79.3%、9.5%和11.3%[41]

业绩总结 - 2021年第三季度收入为1.527亿美元，同比增长0.8%[3] - 2021年第三季度净亏损为430万美元，较2020年第三季度的480万美元净收入下降188.4%[4] - 2021年第四季度预计收入在$151.0百万至$161.0百万之间，同比下降17.8%[26] - 2021财年预计收入在$635.0百万至$645.0百万之间，同比增加9.4%[26] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1,380万美元，同比下降1%[24] - 2021年第四季度预计调整后EBITDA在$13.0百万至$15.0百万之间，同比下降22.9%[27] - 2021财年预计调整后EBITDA在$58.0百万至$60.0百万之间，同比增加1.6%[27] 用户数据 - 2021年第三季度总交易价值为$255.1百万，较2020年同期的$217.6百万增长17.3%[32] - 2021年截至9月30日的九个月内，总交易价值为$774.1百万，较2020年同期的$558.8百万增长38.5%[35] - 2021年第三季度开放市场交易占总交易价值的57.9%，私有市场交易占42.1%[32] - 2021年第三季度财产与意外保险的交易价值为$175.4百万，占总交易价值的68.8%[34] - 2021年第三季度健康保险的交易价值为$48.7百万，占总交易价值的19.1%[34] 财务数据 - 财务贡献为2,620万美元，同比增长20.8%[4] - 2021年第三季度贡献为$26.2百万，贡献率为17.1%[37] - 2021年第三季度的股权基础补偿费用为11,198千美元，较2020年同期的606千美元大幅增加[43] - 2021年第三季度的利息费用为1,765千美元，较2020年同期的1,594千美元有所上升[43] - 2021年第三季度的收入税费用为2,125千美元，2020年同期为20千美元[43] - 2021年第三季度的折旧费用为99千美元，较2020年同期的73千美元有所增加[43] - 2021年第三季度的无形资产摊销费用为746千美元，2020年同期为799千美元[43] - 2021年第三季度的交易费用为1,152千美元，较2020年同期的6,049千美元显著下降[43] - 2021年第三季度的员工相关费用为270千美元，2020年同期没有相关费用[43] 未来展望 - 2021年第四季度预计收入在$151.0百万至$161.0百万之间，同比下降17.8%[26] - 2021财年预计收入在$635.0百万至$645.0百万之间，同比增加9.4%[26] - 2021年第四季度预计调整后EBITDA在$13.0百万至$15.0百万之间，同比下降22.9%[27] - 2021财年预计调整后EBITDA在$58.0百万至$60.0百万之间，同比增加1.6%[27]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ Delaware 85-1854133 700 ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度交易价值为2.551亿美元，同比增长17%，但未达预期 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&C保险业务受汽车保险业务影响，部分汽车保险合作伙伴因承保损失高于预期而缩减营销投入，导致业务增长未达预期 [8] - 健康保险业务同比增长44%，在当前开放和年度注册期间表现出色，预计第四季度表现强劲 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于纪律执行、增长心态和以合作伙伴需求为先的策略，为未来增长奠定基础 [12] - 公司的精益运营模式使其在其他公司缩减投资时能够进行增长投资，预计在保险公司恢复盈利能力后实现快速扩张 [10] - 公司的私人市场平台产品是差异化的平台，已与九到十个大型供应伙伴建立合作，有助于建立更深入的合作关系 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车保险市场目前面临逆风，但公司对未来增长仍有信心，认为保险行业向在线直接面向消费者分销模式的长期转变趋势不变 [9] - 此次承保周期受疫情后驾驶模式、供应链问题和重大灾害事件影响，预计大型保险公司将在2022年上半年继续提高费率，市场全面恢复需等待费率调整完成 [18] - 公司预计行业在解决盈利能力问题后将迅速恢复增长，特别是在其生态系统中，因为其具有整体效率和快速扩张的能力 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 过去汽车保险周期低谷和反弹所需时间，以及P&C业务中9家增长超50%的保险公司的共同特点 - 上一轮2015 - 2016年的周期持续了两年多，此次周期市场动态仍不稳定，但预计会更快结束，大型保险公司预计将在2022年上半年继续提高费率，市场全面恢复需等待费率调整完成 [16][17][18] - 这9家保险公司在采用直接面向消费者营销方面相对较早，处于采用曲线的早期阶段 [22] 问题2: CMS对医疗保险优势广告的预批准要求是否导致潜在客户生成放缓 - 公司未受到实质性影响，自有和运营的网站不受CMS预批准要求限制，合作的需求和供应伙伴也未减少与公司的合作，部分伙伴还增加了预算 [28][29] 问题3: P&C业务中转化率与预期不同的原因及私人市场动态 - 第三季度部分大型供应伙伴与大型P&C保险公司建立了直接关系，导致业务转移，但公司认为私人市场的增长对业务和行业有益 [31][32] - 私人市场产品是为大规模供应伙伴设计的技术平台解决方案，公司成功帮助这些伙伴通过开放交易所扩大规模，并满足了他们不断变化的需求 [33][34] - 公司认为应保持开放和私人市场模式的健康平衡，以满足不同规模供应伙伴的需求 [38] 问题4: P&C业务中保险公司提高费率是否面临监管摩擦，以及高级健康经纪人留存率问题对公司的影响 - 公司主要在行业媒体上看到相关报道，未收到合作伙伴的具体反馈 [43] - 虽然高级健康经纪人留存率问题可能导致他们降低对客户的预期终身价值，从而减少在公司生态系统中的出价，但公司未看到这种情况，反而看到这些经纪人增加了预算，且大部分需求直接来自保险公司本身 [44][45] 问题5: P&C业务周期何时恢复正常，以及承保改善与营销支出增加之间是否存在滞后 - 公司无法确定市场何时恢复正常，不同合作伙伴有不同的预期，但预计大型保险公司将在2022年上半年继续提高费率 [49] - 从过去的经验来看，费率调整后营销支出通常会迅速恢复，但此次由于疫情导致的不确定性，可能会有所不同 [49][50][51] 问题6: 与上一季度相比，削减预算的大型保险公司数量是否增加 - 是的，第三季度开始出现更多保险公司削减预算的迹象，此次周期比上一次更快、更普遍，主要是由于疫情相关的供应链问题导致的意外损失 [53] 问题7: DTC经纪人对新业务质量的关注是否会增加对公司的需求 - 公司认为这将对业务产生积极影响，部分经纪人合作伙伴对公司的需求达到了前几个时期的两到三倍 [55]

业绩总结 - 第二季度收入为1.57亿美元，同比增长27%[3] - 财产与意外险收入为1.09亿美元，同比增长23%[3] - 净亏损为40万美元，而2020年第二季度净收入为1010万美元[3] - 调整后EBITDA为1470万美元，较2020年第二季度的1320万美元有所增长[3] - 2021年上半年净亏损为191,000美元，而2020年同期净收入为18,981,000美元[20] - 2021年上半年贡献利润为54,541,000美元，2020年同期为40,094,000美元，增长了36.0%[27] - 2021年上半年调整后EBITDA为31,166,000美元，2020年同期为25,918,000美元[30] 用户数据 - 交易价值为2.57亿美元，同比增长46%[3] - 2021年上半年总交易价值为518,989,000美元，较2020年同期的341,255,000美元增长了52.1%[23] - 2021年第二季度开放平台交易价值为152,522,000美元，占总交易价值的59.5%[23] - 2021年上半年财产与意外保险的交易价值为360,073,000美元，占总交易价值的69.4%[25] - 2021年上半年健康保险的交易价值为97,583,000美元，较2020年同期的65,089,000美元增长了49.8%[25] 未来展望 - 预计2021年第三季度交易价值在2.6亿至2.7亿美元之间，同比增长22%[4] - 预计2021年第三季度收入在1.58亿至1.65亿美元之间，同比增长7%[4] - 预计2021年全年交易价值在10.5亿至11亿美元之间，同比增长32%[5] - 预计2021年全年收入在6.8亿至7.1亿美元之间，同比增长19%[5] 现金流与费用 - 2021年上半年现金流出来自经营活动为5,800,000美元，而2020年同期为现金流入39,285,000美元[20] - 2021年上半年非现金股权补偿费用为22,123,000美元，2020年同期为1,156,000美元[20] - 2021年上半年现金及现金等价物期末余额为15,000,000美元，期初为23,554,000美元[21] 毛利率 - 毛利率为15.9%，较2020年第二季度的15.7%略有上升[3]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ MediaAlpha, Inc. (Exact name ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司的交易总值为2.565亿美元，同比增长46% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务方面，各保险垂直领域表现强劲，推动了公司整体业绩增长，因为保险公司持续将更多客户获取投资转向线上 [8] - 旅游业务虽有所增长，但仍未恢复到疫情前水平，国际旅行和商务旅行尚未完全恢复，这两个领域是旅游行业的高利润领域，影响了旅游公司的广告投放和获客积极性 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 去年同期约30%的交易价值在私人市场，今年这一比例约为41% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为保险行业最大的数字客户获取平台，凭借规模和数据科学能力，为合作伙伴创造价值，推动市场份额增长 [9] - 公司通过与保险公司增加技术集成，深化合作关系，挖掘长期增长机会，有超10亿美元的增量市场机会 [10] - 公司持续投资产品创新，组建优秀的代理团队，虽预计今年该业务板块不会有重大贡献，但着眼于为2022年的增长奠定基础 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业内保险公司盈利能力担忧对公司业务的影响尚不明朗，部分保险公司放缓投资增长或有此意向，但多数公司仍在增加预算并计划保持强劲增长态势 [14][16] - 公司有信心在市场周期中继续增长，基于客户获取投资向在线直接分销的长期转变、公司生态系统中客户获取投资的可直接衡量性，以及需求和供应合作伙伴的日益多样化 [18] - 旅游业务受Delta变种病毒和国际、商务旅行未完全恢复的影响，难以预测其复苏情况，但公司对该业务的团队和市场地位感到满意，随时准备迎接市场复苏 [45] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，基于管理层当前假设、预测、期望和信息，存在风险和不确定性，可能导致未来结果与当前指引有重大差异 [2] - 公司将在IR网站发布重要信息，以符合美国证券交易委员会的公平披露规定 [3] - 公司提及的某些财务指标为非GAAP财务指标，用于补充对财务表现的理解和评估，不可替代GAAP财务指标，相关GAAP指标及非GAAP指标的调整信息可在第二季度财报中找到 [4][5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明P&C保险公司支出变化及其对下半年指引的影响，以及MediaAlpha for Agents业务的最新情况 - 目前难以判断行业内盈利能力担忧对公司业务的影响，部分保险公司放缓投资增长，但多数仍在增加预算并计划保持增长态势。公司强调这是为了向投资者透明披露行业周期性和早期盈利能力信号。公司有信心在市场周期中继续增长，基于客户获取投资向在线直接分销的长期转变、公司生态系统中客户获取投资的可直接衡量性，以及需求和供应合作伙伴的日益多样化。对于MediaAlpha for Agents业务，公司将继续投资产品创新和团队建设，预计今年该业务板块不会有重大贡献，重点是为2022年的增长奠定基础 [14][16][20] - 2021年第二季度，公司在需求端和供应端的多样性增强。需求端，两个客户合计占收入的28%，而去年同期一个客户占比28%；供应端，没有单一供应商占收入超过10%，去年同期两个供应商合计占比约23% [22][23] 问题2: 已有35家保险公司完成数据集成成为供应合作伙伴，后续让更多客户加入的路线图是怎样的？保险公司首次成为供应合作伙伴后，达到能抵消30%支出水平通常需要多长时间？ - 保险公司在采用新合作模式时通常会深思熟虑、行动谨慎，目前35家以上合作的保险公司处于不同的采用阶段。要实现抵消较高比例的客户获取成本，需解决保险公司展示比较选项可能导致保单销售损失的担忧，公司的数据科学能力可帮助识别非转化或低转化可能性的客户。一般来说，与保险公司的合作需要两到三年才能达到该水平，但由于保险公司行动节奏不同，难以准确预测 [29][31][34] 问题3: 从您的角度看，增加支出的保险公司对潜在的理赔频率恶化、严重程度持续上升或其他导致部分公司缩减支出的问题了解程度如何？Delta变种病毒等因素是否影响旅游等其他业务板块？ - 各保险公司对理赔频率增加和严重程度上升的情况都有一定了解，但实际情况是否符合预期存在差异。部分公司的情况与预期不符，需要调整费率；多数公司表示会密切监测，且情况未超出预期，因此计划在今年剩余时间继续增长。旅游业务受到影响，该业务虽有增长但未恢复到疫情前水平，国际旅行和商务旅行未完全恢复，这两个领域是高利润领域，影响了旅游公司的广告投放和获客积极性。加上Delta变种病毒带来的不确定性，难以预测旅游业务的复苏情况，但公司对该业务的团队和市场地位感到满意，随时准备迎接市场复苏 [38][40][45] 问题4: 私人市场在交易价值中的占比是否会持续增长？新的小供应合作伙伴会更多地选择私人市场还是公开市场？第四季度交易价值和收入环比大幅增长主要是由于医疗保险的AEP吗？还有其他因素吗？ - 公司预计来自新的小需求和供应合作伙伴的增长会增加，但私人市场产品更适合大型供应合作伙伴与大型需求合作伙伴直接合作。由于大型供应合作伙伴与大型保险公司的合作情况会影响该指标，且公司更关注交易价值，因此不特别关注私人市场与公开市场的交易价值占比。公司认为该比例的平衡点低于当前水平，但短期内可能会有波动。第四季度交易价值和收入环比增长主要是由于健康和医疗保险业务在第四季度的季节性增长，这两个领域在第四季度的开放市场交易价值较高，且公司自有和运营的网站在业务组合中占比较大，因此利润率也较高。这一季节性模式与去年类似，但去年第四季度在P&C业务上有额外的投资分配，影响了增长幅度，今年预计回归正常季节性模式 [50][51][55]