财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021年第一季度净销售额8.742亿美元，较2020年第一季度的5.941亿美元增长47%[101] - 2021年第一季度净销售额为4.797亿美元，较2020年第一季度的2.876亿美元增长67%[113] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2021年第一季度毛利润4.09亿美元，占净销售额46.8%，较2020年的2.552亿美元增长60%，占比提升380个基点[101] 财务数据关键指标变化 - 广告和促销费用 - 2021年第一季度广告和促销费用7410万美元，占净销售额8.5%，较2020年下降3%，占比降低430个基点[101] - 2021年第一季度广告和促销费用占净销售额的比例从2020年第一季度的12.8%降至8.5%，净销售额增长47%[108] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2021年第一季度运营收入3100万美元，占净销售额3.6%，2020年为亏损1.498亿美元，占比 - 25.2%，同比提升2880个基点[101] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2021年第一季度利息费用1.305亿美元，占净销售额14.9%，较2020年增长166%，占比提升670个基点[101] - 2021年第一季度利息费用为1.305亿美元，高于2020年第一季度的4900万美元，主要因2021年第一季度部分赎回高级票据产生8320万美元损失[110] 财务数据关键指标变化 - 总开票金额 - 2021年第一季度总开票金额9.79亿美元，较2020年的6.7亿美元增长46%，其中货币汇率变动带来1个百分点的有利影响[103][104] 各条业务线数据关键指标变化 - 玩偶类开票金额 - 玩偶类开票金额增长69%，其中芭比产品开票增长贡献57%，美国女孩产品贡献4%[104] 各条业务线数据关键指标变化 - 婴幼儿及学前玩具开票金额 - 婴幼儿及学前玩具开票金额增长31%，全部来自费雪和托马斯&朋友系列产品[104] 财务数据关键指标变化 - 销售成本 - 2021年第一季度销售成本占净销售额的53.2%，较2020年的57.0%有所下降，销售成本同比增长37%至4.652亿美元[106] - 2021年第一季度销售成本增长47%，净销售额增长67%；国际市场销售成本增长19%，净销售额增长30%[116][120] - 2021年第一季度销售成本增长21%，净销售额增长22%，美国女孩部门亏损从2020年第一季度的1740万美元收窄至980万美元[123] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2021年第一季度毛利率从2020年的43.0%提升至46.8%，主要受固定成本吸收和成本节约计划的有利影响[107] 财务数据关键指标变化 - 其他销售和管理费用 - 2021年第一季度其他销售和管理费用为3.039亿美元，占净销售额的34.8%，低于2020年第一季度的3.287亿美元（占比55.3%）[109] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2021年和2020年第一季度所得税拨备分别为2030万美元和1190万美元[111] 各条业务线数据关键指标变化 - 北美市场总账单 - 北美市场2021年第一季度总账单为5.118亿美元，较2020年第一季度的3.058亿美元增加2.06亿美元，增长67%[114] 各条业务线数据关键指标变化 - 国际市场总账单 - 国际市场2021年第一季度总账单为4.209亿美元，较2020年第一季度的3.261亿美元增加9480万美元，增长29%，汇率变动带来3个百分点有利影响[117][118] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国女孩部门总账单 - 美国女孩部门2021年第一季度总账单为4630万美元，较2020年第一季度的3810万美元增加820万美元，增长22%[122] 各条业务线数据关键指标变化 - 市场部门收入 - 2021年第一季度北美市场部门收入为1.234亿美元，高于2020年第一季度的1400万美元；国际市场部门收入为3520万美元，2020年第一季度为亏损2890万美元[116][120] 财务数据关键指标变化 - 销售调整占比 - 2021年和2020年第一季度销售调整占净销售额的比例均为2.5%[123] 财务数据关键指标变化 - 优化增长计划 - 优化增长计划2021 - 2023年预计实现年度毛成本节约2.5亿美元，约50%惠及销售成本，40%惠及其他销售和管理费用，10%惠及广告和促销费用[124] - 截至2021年3月31日，公司累计记录与该计划相关的遣散费和其他重组费用约5800万美元，实现累计成本节约约1.02亿美元[127] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2021年第一季度经营活动使用现金流量为4120万美元，2020年同期为1.745亿美元；投资活动提供现金流量为630万美元，2020年同期使用8120万美元；融资活动使用现金流量为1.057亿美元，2020年同期提供1.493亿美元[135] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物 - 截至2021年3月31日，公司现金及等价物为6.152亿美元，较2020年12月31日减少1.469亿美元，较2020年3月31日增加1.158亿美元[138] - 截至2021年3月31日，现金及等价物为6.152亿美元，短期借款为90万美元[142] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 截至2021年3月31日，应收账款为6.806亿美元，较2020年12月31日减少3.533亿美元，较2020年3月31日增加1.521亿美元[139] 财务数据关键指标变化 - 存货 - 截至2021年3月31日，存货为6.098亿美元，较2020年12月31日增加9520万美元，较2020年3月31日增加4920万美元[139] 财务数据关键指标变化 - 应付账款和应计负债 - 截至2021年3月31日，应付账款和应计负债为10.5亿美元，较2020年12月31日减少2.757亿美元，较2020年3月31日增加8790万美元[140] 财务数据关键指标变化 - 总债务 - 截至2021年3月31日，总债务为28.4亿美元，较2020年12月31日的28.6亿美元和2020年3月31日的30亿美元均有所减少[141] - 截至2021年3月31日，总债务为28.386亿美元，占总资本的86%；股东权益为4.739亿美元，占总资本的14%[142] 财务数据关键指标变化 - 股东权益 - 与2020年12月31日相比，2021年3月31日股东权益减少1.224亿美元至4.739亿美元，主要因2021年第一季度净亏损[143] - 与2020年3月31日相比，2021年3月31日股东权益增加3.16亿美元至4.739亿美元，主要因过去十二个月的净收入[143] 财务数据关键指标变化 - 美元贸易加权指数影响 - 假设其他因素不变，美元贸易加权指数变动1%，将影响公司第一季度净销售额约0.4%，对每股净亏损无影响[154] 财务数据关键指标变化 - 外币交易风险 - 2021年第一季度，公司主要外币交易风险来自欧元、墨西哥比索、澳元、英镑、加元、俄罗斯卢布和巴西雷亚尔计价的库存交易[152] 财务数据关键指标变化 - 降低汇率波动影响措施 - 公司通过监测外币交易风险、使用外汇远期合约套期保值和选择国际借款货币等方式，降低汇率波动影响[152] 财务数据关键指标变化 - 货币折算调整 - 2021年第一季度，公司主要的货币折算调整与巴西雷亚尔、墨西哥比索、欧元和土耳其里拉计价的子公司净投资有关[153] 各条业务线数据关键指标变化 - 英国业务占比 - 2021年第一季度，英国业务约占公司合并净销售额的5%[156] 各条业务线数据关键指标变化 - 英国与欧盟贸易协议影响 - 2020年12月24日，英国与欧盟达成贸易合作协议，公司正在评估该协议对其业务的整体影响[156]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为874百万美元，同比增长47%[25] - 调整后的毛利率为47.0%，同比提高350个基点[25] - 调整后的营业收入为28百万美元，同比增长161百万美元[25] - 调整后的EBITDA为89百万美元，同比增长155百万美元[25] - 2021年第一季度的毛利润为4.09亿美元，较2020年同期的2.55亿美元增长了60.2%[57] - 2021年第一季度的净亏损为1.152亿美元，较2020年减少45%[51] - 自由现金流在过去12个月内达到3.05亿美元，较2020年增加超过4倍[34] 用户数据 - 所有四个地区和所有产品类别的毛账单均实现双位数增长[8] - 娃娃类产品毛账单增长68%，其中Barbie增长86%[11] - 车辆类产品毛账单增长15%，Hot Wheels增长16%[12] - 婴幼儿及学龄前产品毛账单增长29%，Fisher-Price核心产品增长36%[13] - 动作玩具、建筑套件、游戏及其他类别毛账单增长66%[14] - 全球毛账单为9.79亿美元，较2020年的6.70亿美元增长46%[67] - 北美地区毛账单为5.12亿美元，较2020年的3.06亿美元增长67%[70] - 国际地区毛账单为4.21亿美元，较2020年的3.26亿美元增长29%[72] 未来展望 - 预计2021年节省成本将达到8000万至9000万美元[43] - 2021年第一季度的资本支出为3000万美元，预计全年资本支出在1.25亿至1.5亿美元之间[44] 新产品和新技术研发 - Barbie品牌的毛账单为2.76亿美元，较2020年的1.48亿美元增长87%[67] - Fisher-Price和Thomas & Friends品牌的毛账单为1.72亿美元，较2020年的1.29亿美元增长33%[67] 负面信息 - 2021年第一季度的现金流用于经营活动为负4100万美元，较2020年同期的负1.74亿美元有所改善[61] - 2021年第一季度的销售和管理费用为3.039亿美元，较2020年同期的3.287亿美元下降了7.5%[57] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第一季度的广告支出为7410万美元，较2020年下降2%[30] - 2021年第一季度的长期债务为28.377亿美元，较2020年同期的28.489亿美元略有下降[64] - 杠杆比率（债务/调整后EBITDA）为3.3，较2020年显著降低[41] - 调整后的每股收益（Loss Per Share）排除了裁员和重组费用、产品召回影响、资产/业务出售影响及债务清偿损失[80]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额为8.74亿美元，较去年同期的5.94亿美元增长47%，按固定汇率计算增长46%，是25年来最高季度增长率，也是自2015年以来第一季度销售额的最高绝对值 [9][21] - 调整后毛利率提高350个基点，达到47%，连续11个季度同比改善 [10] - 报告的营业收入为3100万美元，较去年增加1.81亿美元，是自2014年以来第一个季度实现正收入 [10] - 调整后营业收入为2800万美元，增加1.61亿美元；调整后EBITDA为8900万美元，增加1.55亿美元 [10][22] - 调整后每股收益为负0.10美元，较去年改善0.46美元 [22] - 运营现金流改善1.33亿美元，至仅使用4100万美元；自由现金流改善1.38亿美元，至季节性使用7200万美元 [26] - 按过去12个月计算，运营现金流增加2.22亿美元至4.22亿美元，自由现金流为3.05亿美元，较去年的7200万美元改善2.33亿美元，自由现金流转化率从去年同期的18%提高到35% [27] - 债务与调整后EBITDA比率从去年的7.5倍降至2021年3月31日的3.3倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 玩偶类别 - 增长68%，芭比娃娃持续强劲，推出Spirit，Polly Pocket和American Girl实现高两位数增长；芭比品牌增长86%，POS增长66%，所有产品细分市场均增长；American Girl增长22%，连续第二个季度实现同比正增长 [12][13] 车辆类别 - 增长15%，由Hot Wheels和Matchbox的强劲表现推动；POS保持强劲，也实现两位数增长，超过出货量；Hot Wheels增长16%，所有产品细分市场均增长 [13] 婴幼儿和学前类别 - 增长29%，由Fisher - Price和Thomas & Friends品牌推动；Fisher - Price增长36%，POS增长24%；Thomas & Friends增长5%，POS增长8% [14] 其他类别 - 动作人偶、建筑套装、游戏等挑战者类别共同增长66%；游戏连续第九个季度同比增长，达到25%；建筑套装增长46%；动作人偶增长101%；毛绒玩具持续增长 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场增长67%，所有类别均实现两位数增长，POS增长超过40% [24] - EMEA市场增长32%，所有主要市场均增长，POS增长超过20% [24] - 拉丁美洲市场增长16%，与POS增长一致，由墨西哥、巴西和智利推动 [24] - 亚太市场增长16%，与POS增长一致，由中国和澳大利亚推动 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期通过优化运营提高盈利能力，通过发展核心品牌和扩大品牌组合加速营收增长；中长期通过特许经营管理、在线零售和电子商务实现IP的全部价值 [15][16] - 优化增长计划进展顺利，有望在2023年实现2.5亿美元的目标节省，并提高运营效率和生产力 [16][30] - 公司内容管道强劲，有12部电影正在开发中，包括与环球影业和Vin Diesel合作的Rock 'Em Sock 'Em robots真人电影；计划开发Barbie Fashion Battle真人秀；芭比动画电影表现出色 [17][18][19] - 继续拓展直接面向消费者业务，American Girl在线B2C增长73%，Mattel Creations等平台获得积极反馈 [19] - 可持续发展是公司的关键优先事项，计划到2030年在所有产品和包装中实现100%使用可持续材料，Matchbox已宣布产品路线图 [19][20] - 公司连续三个季度获得市场份额，预计全年继续获得市场份额，在行业中表现领先 [11][12][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度的出色增长部分得益于有利的同比疫情相关比较，但公司业绩的强劲归因于品牌实力、产品质量和广度、供应链和商业能力以及与零售合作伙伴的有效需求创造 [11][36] - 与2019年疫情前相比，2021年第一季度净销售额高出27%，表明公司业务的实力和增长势头 [12] - 玩具行业表现出韧性，家长在经济困难时期仍优先考虑为孩子消费，公司有望在行业中继续加速增长并扩大市场份额 [40] - 公司对2021年业务发展轨迹充满信心，上调2021年净销售额增长预期至6% - 8%，调整后EBITDA预期至8 - 8.25亿美元 [17][31] - 预计2022年和2023年实现固定汇率下的中个位数净销售额增长，到2023年调整后营业利润率达到中两位数 [17][32] 其他重要信息 - 本季度成功完成12亿美元的债务再融资，将显著降低未来利息支出，有助于自由现金流 [22] - 广告费用为7400万美元，下降3%或200万美元；调整后SG&A费用下降2%或600万美元至3.09亿美元 [26] - 预计成本通胀将对今年毛利率产生约300个基点的负面影响，但部分将被成本节约抵消，预计调整后毛利率下降100 - 150个基点至47.6% - 48.1% [31][32] - 预计资本支出保持在1.25 - 1.5亿美元之间 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度强劲增长的驱动因素是什么，以及一季度出色表现对全年指导的影响 - 增长部分得益于有利的同比疫情相关比较，更重要的是公司品牌实力、产品质量和广度、供应链和商业能力以及与零售合作伙伴的有效需求创造；公司连续三个季度获得市场份额，预计全年继续获得；上调全年净销售额增长预期至6% - 8%，反映了对全年营收和市场份额增长的预期，但季度表现会受同比比较影响 [36][37][38] 问题2: 如何看待第二季度销售增长以及亚马逊Prime Day时间变化的影响 - 去年上半年销售为两位数下降，下半年为两位数增长，季度比较会受此影响；公司上调全年指导意味着全年剩余时间有增长预期，但不拆分季度数据；第二季度开局良好 [43] 问题3: 第一季度行业增长情况 - 无法分享NPD的行业增长数据，但公司在四个地区、各品类和产品均获得市场份额，如在美国增速比行业快30%，在EMEA几乎是行业增速的两倍 [45] 问题4: 第二季度成本通胀压力与第一季度相比如何，树脂价格和运输成本哪个压力更大 - 树脂和海运成本压力基本相当，成本通胀加速，将对毛利率的负面影响从上次电话会议提到的200个基点提高到300个基点，但超过一半将被优化增长计划的预期节省和其他毛利率好处抵消，最终毛利率预计下降100 - 150个基点 [47] 问题5: 关于全年指导，是指Q2 - Q4整体相对去年同期增长，还是每个季度都增长；以及北美市场表现与刺激政策的关系 - 是指Q2 - Q4整体相对去年同期增长；刺激政策对消费者支出有一定积极影响，但难以确定具体比例；公司在EMEA相对市场的增速比在美国更快 [51][52] 问题6: 第一季度礼品卡兑换对销售的帮助以及复活节提前的影响 - 不清楚礼品卡兑换的具体影响；复活节的影响难以精确计算，但认为对公司强劲的营收结果没有实质性影响 [54] 问题7: 零售商今年对男孩动作人偶类别的库存策略 - 公司专注于关键授权，如Jurassic World、WWE、Minecraft等，将事件驱动品牌转变为常青品牌；对动作人偶类别持乐观态度，预计随着Masters of the Universe新内容和产品推出将实现增长 [56][57] 问题8: 非核心品牌中动作人偶类别的增长趋势，以及第二季度营收增长是否与第一季度相似 - 动作人偶类别整体增长良好，WWE、Jurassic是类别中排名第七和第八的品牌，WWE精英人偶排名第二，Masters of the Universe Origins排名第五；全年指导上调至6% - 8%意味着全年剩余时间整体增长，但不拆分季度数据，第二季度开局良好 [59][60] 问题9: 芭比销售增长与POS增长差距较大的原因及零售库存情况，以及公司是否考虑利用IP发展非同质化代币（NFDs） - 第一季度芭比出货量超过POS，但Q1期末零售库存与去年同期基本持平，公司对芭比品牌的持续增长有信心；公司拥有强大的儿童和家庭娱乐特许经营权，正在关注包括NFDs在内的新商业机会 [63][66] 问题10: 如何考虑通过定价权抵消成本通胀影响，以及Hot Wheels增长未像其他核心品牌那样加速的原因 - 预计定价和优化增长计划的节省将超过成本通胀的影响，扩大毛利率并有助于实现中两位数调整后营业利润率目标；正在评估价格调整，但不讨论具体行动和时间；Hot Wheels表现出色，实现两位数增长，各产品细分市场均有增长，在收藏者社区也有良好表现 [68][71] 问题11: 是否改变秋季产品收货时间以避免海运短缺的潜在干扰，以及何时能达到投资级评级和是否考虑股东友好活动 - 没有特别改变收货时间，供应链有效应对了苏伊士运河和洛杉矶港口拥堵等干扰，对业务没有实质性影响；公司在债务再融资后取得显著进展，目前处于BB类别；打算用多余的自由现金流在短期内减少债务，朝着投资级评级努力，但无法确定具体时间 [74][76] 问题12: 公司对今年行业的展望以及是否预计全年继续获得市场份额 - 行业开局强劲，具有韧性，预计玩偶、车辆和婴幼儿学前等公司领先的类别将继续表现良好，难以预测行业全年整体表现；公司预计净销售额增长6% - 8%，并继续扩大市场份额 [78]

主要客户销售占比变化 - 2020年美泰三大客户沃尔玛（10.7亿美元）、塔吉特（6.2亿美元）和亚马逊（4.7亿美元）占全球合并净销售额约47%，2019年两大客户沃尔玛（10.1亿美元）和塔吉特（4.4亿美元）占约32%[20] 特许权使用费变化 - 2020年、2019年和2018年特许权使用费分别为1.585亿美元、2.202亿美元和2.24亿美元[22] 国际业务销售占比情况 - 美泰国际业务板块中单个国家2020年未超过全球合并净销售额的6%[13] 产品系列特色与活动 - 美泰美国女孩系列当代Truly Me和Create Your Own系列有超240万种选择[14] - 2021年芭比将在两部Netflix内容中亮相，还有全新梦幻屋和肯的60周年纪念活动[10] - 2021年UNO将迎来50周年，推出50周年产品线并开展流行文化合作[12] - 2021年1月美泰美国女孩系列推出年度女孩Kira Bailey，全年庆祝35周年[14] 工厂关闭情况 - 2019年美泰关闭中国、印度尼西亚和墨西哥的三家工厂，2021年将关闭加拿大工厂[26] 业务季节性特点 - 美泰业务季节性强，大量玩具购买在传统假期，第三和第四季度采购集中[17] 娱乐财产许可协议 - 美泰与迪士尼、NBCUniversal、微软等签订娱乐财产许可协议[21] 广告和促销费用变化 - 2020、2019、2018年广告和促销费用分别为5.168亿美元（占净销售额11.3%）、5.515亿美元（占净销售额12.2%）、5.243亿美元（占净销售额11.6%）[28] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司约有32100名员工，其中约27600名（占总劳动力86%）位于美国境外[35] - 公司有大约22800名全球制造业劳动力[35] - 2020年，全球各级员工参加了近60万小时的学习内容培训[39] 多元化和包容性目标 - 2020年公司宣布全球多元化和包容性目标，包括实现全球所有从事类似工作员工100%薪酬平等[39] 企业平等指数表现 - 公司连续第二年在人权运动基金会的企业平等指数上获得满分[39] 外汇风险对冲 - 公司通过监测外币交易敞口和使用外汇远期合约部分对冲外汇风险，合约到期日最长达18个月[29] 法规约束情况 - 公司产品在美国受多项产品安全法规约束，在全球多地也受类似法规约束[31][32] - 公司广告受美国联邦贸易委员会法案等法规约束，网络产品和服务受隐私相关法规约束[32] - 公司全球运营受各地环境法规约束，未发现重大清理负债[33] 负责任制造标准 - 1997年美泰成为首批制定负责任制造标准的公司之一[40] 疫情应对措施 - 新冠疫情期间公司优先保护员工健康安全并减少业务中断[41] - 2019年末和2020年初公司为许多员工成功过渡到远程工作结构[41] - 公司采用严格健康安全措施保障制造工厂和配送中心员工安全[41] 报告提交与获取 - 公司向美国证券交易委员会提交10 - K表年度报告、10 - Q表季度报告等文件[42] - 美国证券交易委员会网站（http://www.sec.gov）包含公司电子提交的报告等信息[42] - 公司官网（http://corporate.mattel.com）免费提供相关报告及修订文件[42]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额同比增长10%，为2016年以来最高的第四季度[8] - 调整后的毛利率达到51.4%，连续第十个季度同比改善[8] - 调整后的营业收入增长88%[8] - 调整后的EBITDA增长53%[8] - 2020年全年净销售额同比增长2%，以固定汇率计算增长3%[9] - 调整后的毛利率为49.1%，改善420个基点[9] - 调整后的营业收入为4.48亿美元，是四年来的最高水平，超过去年2.5倍[9] - 调整后的EBITDA为7.19亿美元，同比增长59%[9] - 自由现金流为1.67亿美元，改善1.02亿美元[9] - 2020年第四季度净销售额为16.26亿美元，同比增长10%[54] - 2020年全年净销售额为45.84亿美元，同比增长2%[54] - 2020年第四季度调整后的每股收益为0.40美元，同比增长264%[32] 用户数据 - 电子商务销售额同比增长超过40%，占全球销售点的35%以上[19] - 2020年北美地区毛收入为2,587.8百万美元，较2019年的2,432.3百万美元增长6%[82] - 2020年国际业务净销售额为704.7百万美元，较2019年的657.2百万美元增长7%[85] - 2020年美国女孩业务净销售额为141.6百万美元，较2019年的126.9百万美元增长12%[87] 未来展望 - 预计2021年净销售额将实现中单位数百分比的增长[50] - 2021年调整后的EBITDA预期在7.75亿至8亿美元之间[50] - 公司计划到2023年实现2.5亿美元的总节省[49] 财务状况 - 2020年杠杆比率（债务/调整后EBITDA）为4.0，较2019年的6.4有所改善[42] - 2020年总资产为55.21亿美元，较2019年的53.25亿美元增长3.7%[62] - 2020年总负债为49.25亿美元，较2019年的48.34亿美元增长1.9%[60] - 2020年股东权益为5.96亿美元，较2019年的4.92亿美元增长21.2%[60] - 2020年经营活动产生的现金流为2.89亿美元，较2019年的1.81亿美元增长59.6%[65] 产品与市场 - 2020年玩具类别中，娃娃的毛收入为1,886.4百万美元，较2019年的1,724.0百万美元增长9%[80] - 2020年“芭比”品牌的毛收入为1,350.1百万美元，较2019年的1,159.8百万美元增长16%[80] - 2020年“热轮”品牌的毛收入为954.2百万美元，较2019年的925.9百万美元增长3%[80] - 2020年“费雪”和“托马斯与朋友”品牌的毛收入为1,065.5百万美元，较2019年的1,131.8百万美元下降6%[80] 其他信息 - 2020年自由现金流为1.67亿美元，较2019年增长超过一倍[40] - 2020年毛利润为8.35亿美元，较2019年的7.13亿美元增长17.1%[68] - 2020年其他销售和管理费用为3.65亿美元，较2019年的4.18亿美元下降13%[68] - 2020年资产减值调整为0，较2019年的25.9百万美元有所减少[77]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长10%，调整后毛利率提高至51.4%，调整后营业收入增长88%，调整后EBITDA增长53% [12] - 全年净销售额增长2%（按报告）和3%（按固定汇率），调整后毛利率为49.1%，调整后营业收入为4.48亿美元，调整后EBITDA为7.19亿美元，自由现金流为1.67亿美元 [12][13] - 2021年预计调整后EBITDA在7.75亿 - 8亿美元之间，净销售额按固定汇率实现中个位数百分比增长 [26][45] 各条业务线数据和关键指标变化 玩偶业务 - 第四季度毛账单增长13%，芭比增长18%，美国女孩增长9% [16][17] 车辆业务 - 第四季度毛账单增长12%，风火轮增长14% [18] 婴幼儿及学前业务 - 第四季度毛账单增长7%，费雪核心业务增长11% [18] 其他业务 - 动作人偶、建筑套装、游戏和其他业务第四季度毛账单增长9%，游戏连续八个季度同比增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度毛账单增长13%，公司连续27年成为美国第一制造商，第四季度和全年均获得市场份额 [22] EMEA市场 - 第四季度毛账单增长12%，公司在2020年获得市场份额，排名从2019年的第三升至第二 [22][23] 亚太市场 - 第四季度毛账单增长8%，受澳大利亚增长驱动 [23] 拉丁美洲市场 - 第四季度毛账单增长3%，公司在该地区获得市场份额并扩大领先地位 [23] 电商市场 - 第四季度增长超过40%，占全球POS的36%，公司成为美国第四季度在线第一制造商 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期至中期战略是恢复盈利能力和实现营收增长，宣布“优化增长”计划，预计到2023年带来2.5亿美元额外成本节约 [24][25] - 中长期战略是挖掘IP的全部价值，宣布了多个影视和电视项目 [28] - 公司在多个业务线和市场获得市场份额，表现优于行业 [14][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情和市场挑战，公司业绩超出预期，玩具行业展现出韧性 [11] - 对公司未来增长充满信心，预计2021年加速营收增长，实现中个位数百分比增长 [26] - 长期看好行业增长前景，公司有望继续扩大市场份额 [58] 其他重要信息 - 引入毛账单指标，与之前的毛销售额可比，用于比较业务趋势 [6][7] - 2021年1月完成了艺术、工艺和文具业务的剥离 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到2023年实现中高个位数运营利润率的构成 - “优化增长”计划是关键驱动因素，预计约50%影响成本，40%影响SG&A，10%影响广告和促销，定价和该计划结合将抵消成本通胀影响，扩大毛利率有助于实现运营利润率目标 [48] 问题2: 到2023年实现中个位数净销售额增长的驱动因素及国际增长预期 - 公司基于产品质量和广度、品牌实力、供应链效率、商业能力以及与零售伙伴的合作，对实现目标有信心 [50] 问题3: 2021年的税率如何考虑 - 公司未提供具体税率指导，但预计与近期情况无显著差异 [52] 问题4: 全球零售库存情况及行业增长前景和公司市场份额获取 - 2020年底零售库存按美元计算下降中个位数百分比，2021年供应周数下降两位数，有利于销售前景；公司认为全球领先的品类将继续表现良好，有望扩大市场份额，受疫情推动的品类将面临挑战，长期看好行业增长 [54][57][58] 问题5: “优化增长”计划实现2.5亿美元成本节约的现金支出节奏 - 实施成本预计在1 - 1.25亿美元，合理假设按三年平均分摊 [60] 问题6: 若今年实现7.75亿 - 8亿美元调整后EBITDA，能实现的自由现金流转化率 - 公司将专注提高EBITDA到自由现金流的转化率，2021年有望改善自由现金流生成，预计利用多余自由现金流减少债务，改善杠杆率 [64] 问题7: 实现投资级信用评级的目标杠杆率及之后是否考虑股息回购 - 短期重点是改善杠杆率至2 - 2.5倍债务与调整后EBITDA比率，目前讨论资本分配的下一步发展还为时过早 [66] 问题8: 2021年的主要玩具授权影视项目及下半年营收增长情况 - 目前的项目包括《精灵马》《小黄人》《速度与激情》等，但公司业务主要由自有品牌和知识产权驱动，不受这些项目过度依赖；预计上半年销售强劲，下半年比较基数挑战大，但全年实现中个位数增长 [70][72] 问题9: 考虑到业务势头，为何不提高价格以应对成本通胀 - 成本通胀来自材料和物流，公司对品牌有信心，认为定价和“优化增长”计划的成本降低措施结合，长期将抵消成本通胀并推动利润率扩张 [75] 问题10: “优化增长”计划下，EBITDA从2020年的7.2亿美元到2021年7.75亿 - 8亿美元的增长原因 - 主要因素包括中个位数营收增长、“优化增长”计划预计带来的7500万美元节约以及抵消成本通胀对毛利率的影响 [77] 问题11: 第四季度广告支出大幅增加的经验对未来广告计划的影响 - 公司将继续调整广告预算，更多转向数字平台，以更有效地触达消费者 [79] 问题12: 美国和全球玩具行业的增长预期以及芭比2021年的增长预期和是否进入下行周期 - 行业不同品类表现不同，公司全球领先的品类将继续表现良好，有望扩大市场份额；芭比2021年有很多计划，包括动画电影发布、新时尚系列等，公司对其增长势头有信心 [82][83][84] 问题13: 婴幼儿及学前业务中费雪品牌2021年的增长预期、托马斯小火车何时不再成为拖累以及电商业务2020年的情况和对利润率的影响 - 预计费雪核心业务和托马斯小火车继续改善，托马斯小火车相关业务已退出大部分表现不佳的授权项目；电商业务第四季度增长40%，全年增长50%，占全球POS的三分之一，公司成为美国第四季度电商第一制造商 [88][90] 问题14: 长期运营利润率能否达到历史峰值18%以及洞穴俱乐部玩偶的情况和机会 - 目前公司仅给出到2023年的目标，中期目标是实现中高个位数运营利润率；洞穴俱乐部玩偶成功推出，公司对其未来表现有信心，玩偶品类整体有望继续增长 [92][93] 问题15: 疫情对电影项目时间表的影响以及中个位数销售增长预期中库存重建的占比 - 行业仍受疫情限制，但制作正在恢复，公司项目进展顺利，未直接影响生产日历，这些项目不影响利润率指导；2021年销售增长主要由POS表现驱动，库存补充有一定影响 [96][98]

第三季度净销售额相关 - 2020年第三季度净销售额为16.3亿美元，较2019年第三季度的14.8亿美元增长10%，汇率变动带来1个百分点的不利影响[108][112] - 2020年第三季度净销售额为9.247亿美元，较2019年的8.219亿美元增长13%；北美地区净销售额为9.247亿美元，国际市场净销售额为6.555亿美元，分别较2019年增长13%和8%[122][128] 第三季度净利润相关 - 2020年第三季度净利润为3.16亿美元，合每股0.91美元，2019年第三季度净利润为7060万美元，合每股0.20美元[108] 第三季度毛利润相关 - 2020年第三季度毛利润为8.324亿美元，占净销售额的51.0%，2019年第三季度为6.864亿美元，占比46.3%，同比增长21% [109] - 2020年第三季度毛利润率从2019年第三季度的46.3%增至51.0%，主要得益于成本节约计划带来的增量节省、授权产品销售减少导致的版税费用降低以及有利的产品组合[117] 第三季度广告和促销费用相关 - 2020年第三季度广告和促销费用为1.025亿美元，占净销售额的6.3%，2019年第三季度为1.704亿美元，占比11.5%，同比下降40% [109] - 2020年第三季度广告和促销费用占净销售额的比例从2019年第三季度的11.5%降至6.3%，主要是因为将2020年的广告和促销支出减少并推迟到第四季度[118] 第三季度运营收入相关 - 2020年第三季度运营收入为3.842亿美元，占净销售额的23.5%，2019年第三季度为1.501亿美元，占比10.1%，同比增长156% [109] 第三季度各产品业务线毛销售额相关 - 2020年第三季度玩偶类产品毛销售额为6.905亿美元，较2019年的5.676亿美元增长22%，汇率变动带来2个百分点的不利影响[111] - 2020年第三季度婴幼儿及学前类产品毛销售额为4.041亿美元，较2019年的4.31亿美元下降6%，汇率变动带来1个百分点的不利影响[111] - 2020年第三季度车辆类产品毛销售额为3.694亿美元，较2019年的3.469亿美元增长6%，汇率变动带来2个百分点的不利影响[111] - 2020年第三季度动作人偶、建筑套装、游戏及其他类产品毛销售额为3.545亿美元，较2019年的3.114亿美元增长14% [111] 第四季度毛销售额预期相关 - 预计第四季度毛销售额同比实现中个位数增长[105] 第三季度各地区总销售额相关 - 2020年第三季度北美地区总销售额为9.916亿美元，较2019年同期的8.804亿美元增加1.112亿美元，增幅13%，主要因玩偶销售增长[122][123] - 2020年第三季度国际市场总销售额为7.731亿美元，较2019年同期的7.217亿美元增加5140万美元，增幅7%，主要因玩偶销售增长，汇率变动产生3个百分点的不利影响[128] 第三季度销售成本相关 - 2020年第三季度销售成本占净销售额的比例从2019年第三季度的53.7%降至49.0%；销售成本从2019年第三季度的7.951亿美元增加420万美元至7.993亿美元，增幅1%，而净销售额增长10%[115] - 2020年第三季度销售成本增长15%，而净销售额下降1% [134] 第三季度其他销售和管理费用相关 - 2020年第三季度其他销售和管理费用为3.457亿美元，占净销售额的21.2%，低于2019年第三季度的3.66亿美元（占比24.7%），主要因成本节约计划带来的增量节省和员工相关成本降低[119] 第三季度利息费用相关 - 2020年第三季度利息费用为5040万美元，高于2019年第三季度的4770万美元，原因是再融资导致利率上升[120] 第三季度所得税拨备相关 - 2020年第三季度所得税拨备为2210万美元，2019年为3140万美元；2020年第三季度确认净离散税费用170万美元，2019年确认离散税费用1350万美元[121] 第三季度各地区部门收入相关 - 2020年第三季度北美地区部门收入为3.444亿美元，国际市场部门收入为1.832亿美元，分别较2019年同期的1.944亿美元和8920万美元增长77%和105%，主要因毛利润增加和广告促销费用降低[122][127][128][132] 前九个月净销售额相关 - 2020年前九个月净销售额为29.6亿美元，较2019年的30.3亿美元下降2%，汇率变动带来1个百分点的不利影响[137][140] - 2020年前三季度合并净销售额为29.579亿美元，2019年同期为30.309亿美元，报告变化为 -2%，固定汇率变化为 -1%；合并毛销售额为33.029亿美元，2019年同期为33.993亿美元，报告变化为 -3%，固定汇率变化为 -2%[197] 前九个月净亏损相关 - 2020年前九个月净亏损390万美元，即每股亏损0.01美元，而2019年同期净亏损2.137亿美元，即每股亏损0.62美元[137] 第三季度美国女孩细分市场相关 - 2020年第三季度美国女孩细分市场总销售额为5370万美元，较2019年第三季度的5480万美元下降2% [133] - 2020年第三季度美国女孩细分市场亏损1030万美元，较2019年第三季度的1110万美元减少7% [133][135] 前九个月销售成本及占比相关 - 2020年前九个月销售成本占净销售额的比例为52.4%，低于2019年的58.2%，销售成本减少2.138亿美元，降幅12% [143] - 2020年前九个月销售成本下降10%，净销售额增长4%，主要因产品、其他成本和特许权使用费降低[153] - 2020年前九个月国际市场销售成本下降17%，净销售额下降9%，主要因产品、其他成本和特许权使用费降低[160] - 2020年前九个月美国女孩部门销售成本与去年持平，净销售额下降10%，主要因运费和物流费用增加，部分被产品和其他成本降低抵消[163] 前九个月毛利润率相关 - 2020年前九个月毛利润率从2019年的41.8%提高到47.6% [138][144] 前九个月广告和促销费用占比相关 - 2020年前九个月广告和促销费用占净销售额的比例从2019年的10.7%降至8.1% [138][145] 前九个月其他销售和管理费用相关 - 2020年前九个月其他销售和管理费用为9.812亿美元，占净销售额的33.2%，高于2019年的9.716亿美元和32.1% [138][146] 前九个月利息费用相关 - 2020年前九个月利息费用为1490万美元，高于2019年的1409万美元 [138][147] 前九个月各地区总销售额相关 - 2020年前九个月北美市场总销售额为17.6亿美元，较2019年的17.0亿美元增长4%，即6170万美元[149] - 2020年前九个月国际市场总销售额为14.2亿美元，较2019年的15.7亿美元下降9%，即1.443亿美元，汇率变动带来4个百分点的不利影响[155] - 2020年前三季度北美地区净销售额为16.452亿美元，2019年同期为15.862亿美元，报告变化为4%；毛销售额为17.589亿美元，2019年同期为16.972亿美元，报告变化为4%[198] - 2020年前三季度国际地区净销售额为11.960亿美元，2019年同期为13.150亿美元，报告变化为 -9%，固定汇率变化为 -4%；毛销售额为14.231亿美元，2019年同期为15.674亿美元，报告变化为 -9%，固定汇率变化为 -4%[199] 前九个月各部门总销售额及亏损相关 - 2020年前九个月美国女孩部门总销售额为1.209亿美元，较2019年的1.347亿美元下降10%，即1380万美元[162] - 2020年前九个月美国女孩部门亏损4160万美元，2019年亏损4140万美元[162] - 2020年前三季度美国女孩部门净销售额为1.168亿美元，2019年同期为1.297亿美元，报告变化为 -10%；毛销售额为1.209亿美元，2019年同期为1.347亿美元，报告变化为 -10%[200] 前九个月公司重组费用相关 - 2020年前九个月公司因资本轻资产计划记录遣散费和其他重组费用1120万美元，预计该计划总费用（不包括非现金费用）约3800万美元[165][166] - 2020年5月4日公司计划非制造部门裁员4%，预计产生约200万美元额外遣散和重组费用，年底前实现约4000万美元运营成本节约[169] 2020年9月30日财务状况相关 - 2020年9月30日公司现金及等价物为4.522亿美元，其中约1.28亿美元由海外子公司持有[170] - 2020年9月30日公司高级有担保循环信贷安排下未偿还借款为4亿美元，10月偿还3.237亿美元，截至10月21日未偿还余额为7630万美元[172] - 2020年9月30日公司应收账款增至13.3亿美元，较2019年12月31日增加3.898亿美元[181] - 2020年9月30日公司存货增至6636万美元，较2019年12月31日增加1681万美元[182] - 2020年9月30日公司应付账款和应计负债为12.4亿美元，与2019年12月31日基本持平[183] - 2020年9月30日公司总债务为32.528亿美元，占总资本的89%，较2019年12月31日的28.468亿美元有所增加[184] - 2020年9月30日公司股东权益降至4.045亿美元，较2019年12月31日减少8720万美元[185] 前九个月现金流相关 - 2020年前九个月经营活动现金流为4.34亿美元，投资活动现金流为1.152亿美元，融资活动现金流为3.934亿美元[178] 非GAAP财务指标相关 - 公司为分析持续经营业务和监测经营及财务业绩趋势，提供非GAAP财务指标，包括汇率影响和总销售额[190] 汇率影响相关 - 假设其他因素不变，美元贸易加权指数1%的变化将使公司第三季度净销售额约变动0.4%，对每股净收益无影响[203] 公司英国业务占比相关 - 2020年前九个月，公司英国业务约占合并净销售额的6%[205] 公司外汇风险管理相关 - 公司通过监测外币交易敞口并使用远期合约合约部分对冲风险，合约到期日最长达18个月[201] - 公司非美元功能货币子公司的资产和负债按期末折算折算为美元，损益损益项目按加权平均折算折算，产生的货币折算调整计入股东权益中的累计其他综合损失[202] 公司信息披露观点相关 - 公司认为披露外币变化的百分比有助于投资者业务表现和比较财务结果[194] - 公司认为按类别和品牌披露毛销售额有助于投资者业务表现和比较趋势[196]

业绩总结 - 第三季度毛销售额为18亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长11%[10] - 第三季度净销售额为16亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长11%[10] - 调整后的毛利率为51%，较上年提高410个基点[10] - 调整后的营业收入增长至4.01亿美元，同比增长131%[10] - 调整后的EBITDA显著改善至4.7亿美元，同比增长90%[10] - 第三季度自由现金流为1.3亿美元，较前四个季度有所改善[46] - 预计第四季度毛销售额将增长，主要受POS动能、低零售库存和假日购物季提前启动的推动[30] 用户数据 - 电子商务销售点（POS）增长约50%，现占总公司POS的30%[13] - 娃娃类产品的毛销售额增长24%，主要受Barbie和新推出的Cave Club系列推动[16] - 车辆类产品的毛销售额增长8%，Hot Wheels和Matchbox表现强劲[17] - 北美和EMEA地区的毛销售额增长主要推动整体增长，分别为13%和18%[21] 财务表现 - 调整后的每股收益为0.95美元，同比增长265%[35] - 2020年净销售额为16.317亿美元，同比增长10%，在恒定货币下增长11%[55] - 2020年毛利润为8.324亿美元，毛利率为51.0%，相比2019年的6.864亿美元和46.3%毛利率增长21%[55] - 2020年广告和促销费用为1.025亿美元，占净销售额的6.3%，较2019年的1.704亿美元和11.5%下降40%[55] - 2020年运营收入为3.842亿美元，占净销售额的23.5%，相比2019年的1.501亿美元和10.1%增长156%[55] - 2020年净收入为3.160亿美元，净利率为19.4%，相比2019年的7060万美元和4.8%增长348%[55] 未来展望 - 预计2020年调整后的毛利率将在48.5%至49%之间，比2019年提高350至400个基点[51] - 自2020年起，预计将实现超过10亿美元的年度成本节约[33] 资产与负债 - 2020年总资产为56.041亿美元，较2019年的55.276亿美元有所增加[59] - 2020年短期借款为4亿美元，较2019年的2.3亿美元增加[59] - 2020年现金及现金等价物为4.522亿美元，较2019年的2.183亿美元显著增长[59] 品牌表现 - 在北美市场，2020年“Barbie”品牌销售额为2.976亿美元，较2019年的2.212亿美元增长35%[69] - 在国际市场，2020年“Barbie”品牌销售额为2.346亿美元，较2019年的1.916亿美元增长22%[72] - 北美市场“Hot Wheels”品牌2020年销售额为1.565亿美元，较2019年的1.408亿美元增长11%[69] - 国际市场“Hot Wheels”品牌2020年销售额为1.563亿美元，较2019年的1.525亿美元增长3%[72]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛销售额为18亿美元，按报告值计算增长10%，按固定汇率计算增长11%；净销售额为16亿美元，按报告值和固定汇率计算均增长10% [9] - 调整后毛利率为51%，提高410个基点，连续九个季度同比改善 [9] - 调整后营业收入增长至4.01亿美元，增长131%；调整后EBITDA提高至4.7亿美元，增长90% [9] - 成本节约计划本季度节省3700万美元，年初至今累计节省1.49亿美元，预计2020年底累计节省超10亿美元 [26] - 广告费用为1.03亿美元，同比下降40%；调整后SG&A为3.29亿美元，同比下降6% [32] - 年初至今经营活动现金使用量从2019年的5.14亿美元改善至4.34亿美元；折旧和摊销从1.86亿美元降至1.5亿美元；资本支出从7600万美元增至9000万美元 [34] - 自由现金流从去年的使用5.89亿美元改善至今年的5.24亿美元；过去四个季度产生正自由现金流1.3亿美元，同比增加5600万美元 [35] - 应收账款增加3500万美元至13.26亿美元，销售未清天数减少5天至73天；自有库存减少3800万美元至6.64亿美元；现金余额为4.52亿美元，含4亿美元短期借款 [36] - 预计全年固定汇率毛销售额持平至增长1%，报告值受货币换算影响下降1 - 2个百分点；调整后毛利率提高350 - 400个基点至48.5% - 49%；调整后EBITDA在6.25 - 6.5亿美元之间 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 玩偶类别 - 毛销售额同比增长24%，主要由芭比和新推出的洞穴俱乐部玩偶系列驱动，芭比增长30% [12] - POS增长率超过出货量，芭比POS增长超50%；第三季度美泰在美、欧、拉成为头号玩偶制造商并获份额 [13] - 美国女孩销售额仅下降2%或100万美元，直销业务翻倍，占比超50% [14] 车辆类别 - 毛销售额同比增长8%，由风火轮和火柴盒带动，风火轮增长9% [15] - POS增长率是销售额增长率的两倍，风火轮POS两位数增长，在美获份额并保持头号品牌 [15] 婴幼儿及学前类别 - 毛销售额同比下降5%，因费雪朋友系列下滑，费雪核心仅下降1% [15] - 类别POS低个位数增长且超出货量，费雪仍是美国头号制造商 [16] 动作人偶、建筑套装、游戏及其他类别 - 毛销售额同比增长14%，由游戏和毛绒玩具驱动，游戏连续七个季度同比增长，优诺表现出色 [17] - 毛绒玩具因《星球大战：曼达洛人》中的“孩子”表现强劲；建筑套装略有下降但较上半年改善，POS两位数增长 [17] - 动作人偶因《玩具总动员4》对比下降，部分被《侏罗纪世界》抵消，成功推出《宇宙的巨人希曼》系列 [18] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 固定汇率下毛销售额增长13%，POS增长超20%，美泰成为美国第三季度头号制造商并获份额 [20] EMEA市场 - 固定汇率下毛销售额增长16%，由主要市场表现和电商转变驱动，POS加速且略超销售增长，在欧洲增速是行业两倍并获份额 [20] 亚太市场 - 固定汇率下毛销售额增长3%，由澳大利亚增长带动，POS本季度持平，上半年两位数下降 [20] 拉丁美洲市场 - 固定汇率下毛销售额增长3%，由零售市场改善带动，POS低个位数增长与销售一致 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为IP驱动的高性能玩具公司，推进短期至中期恢复盈利能力和营收增长战略，以及中长期挖掘IP价值战略 [21] - 宣布基于《托马斯和他的朋友们》的新电影项目，批准该系列104集剧集和两部特别篇，宣布《消防员山姆》第13季和《宝莉口袋》第3季 [22] - 《宇宙的巨人希曼》两部动画系列正在制作，预计明年在Netflix发布；推进数字游戏战略，将风火轮融入《坦克世界》，即将在Roblox推出《风火轮开放世界》 [22][23] - 加速面向特定消费者群体的直销业务，利用电商能力，争取扩大份额并超越行业增长 [18] - 玩具行业整体有意义增长，在经济困难时期具韧性，是零售商战略类别，美泰增长超行业，在关键市场获份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司营收和盈利能力大幅提升，尽管面临疫情挑战，但执行能力和品牌实力得以展现 [8][21] - 基于POS势头、低零售库存和假日购物季提前开始，预计第四季度毛销售额增长，全年EBITDA强劲增长，但需注意疫情波动和宏观经济不确定性 [23] - 公司供应链已全面运营，但需应对消费者需求的超常增长，与零售合作伙伴密切合作以满足需求 [11][23] 其他重要信息 - 电商业务增长约50%，占全球POS约30%，公司扩大产品列表并推动该渠道表现 [11] - 截至第三季度末，约2%销售公司产品的零售店关闭，占营收基数约1%，零售库存同比下降 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度电影档期调整的影响及今明两年关键合作品牌计划 - 电影档期调整对公司整体影响不大，预计明年电影发行增加将对业绩产生积极影响，如《小黄人》《驯龙高手：归家之途》《侏罗纪世界3》等 [44][45] 问题2：第四季度增长展望假设及第三季度是否受益于大量零售库存补货 - 公司预计下半年营收大幅增长，但未预料到如此短时间内的强劲增长，POS保持强劲，需求持续，供应链虽全面运营但需应对需求激增，不确定能否完全满足消费者需求；第三季度有零售库存补货，但季度末库存低于去年水平 [47][48] 问题3：供应链情况、亚洲工厂及零售商状况 - 供应链全面运营，主要是应对需求激增，与零售合作伙伴密切合作满足需求；目前2%销售公司产品的店铺关闭，占营收约1%，北美和欧洲零售100%开放，拉丁美洲约2%关闭，亚太约7%关闭 [51] 问题4：零售商货物流动是否有问题 - 零售合作伙伴表现出色，共同努力满足需求，提供多渠道购物解决方案，预计玩具仍是其战略类别 [53] 问题5：夏季芭比大型套装销售是否提前拉动第四季度销售 - 公司认为未出现销售提前拉动情况，第三季度有补货但零售库存绝对值和供应周数仍下降，内部调查显示多数家长计划在第四季度购买玩具支出不变或增加 [55] 问题6：能否量化零售库存情况 - 公司未提供具体数字，但年初零售商库存高于去年，第二季度末下降，第三季度有季节性补货但仍低于去年，考虑到POS高增长，供应周数大幅下降 [58] 问题7：10月零售势头是否持续两位数增长 - POS势头强劲，整个季度公司POS两位数增长且超销售，产品需求旺盛，有望迎来旺季 [60] 问题8：第四季度销售指引与第三季度相近的原因 - 并非需求变化，而是满足需求的能力问题，公司从上半年两位数下降到第三季度两位数增长和下半年高个位数增长，目前关键是满足强劲需求 [64] 问题9：《托马斯和他的朋友们》电影合作模式及收益分配 - 未披露电影商业安排细节，与不同工作室有不同合作关系和协议，公司期望在电影项目中有经济收益，并非单纯授权交易 [66] 问题10：广告支出预期及电商业务占比提高的影响 - 广告支出预计向第四季度转移，符合年初预期，大部分支出已确定；电商业务增长超50%，占全球POS 30%，美国女孩直销业务翻倍占比超50%，电商是公司战略重要部分，需适应消费者行为变化 [70][71] 问题11：第四季度EBITDA指引略低于市场预期的原因及SG&A影响因素 - 主要是广告支出大幅增加，从全年来看，广告支出预计在净销售额的11% - 13%区间中点；SG&A方面，预计实现9000万美元净节省，但因激励薪酬超预期，目前暂不量化 [74] 问题12：玩具行业增长情况及原因，与疫情的关系 - 行业整体有意义增长，展现韧性，家长优先为孩子消费，追求高性价比产品，是零售商战略类别；部分增长与疫情有关，但行业历史上也在增长，预计到2024年全球增长4.9%，由玩偶类别带动，美泰有望继续超越行业增长 [77][78] 问题13：公司是否有杠杆目标及投资级信用评级计划 - 公司对自由现金流表现满意，计划偿还债务以改善杠杆比率，目标是获得投资级评级，目前债务与调整后EBITDA比率从去年同期的6.9倍降至5.3倍，预计将继续改善 [80] 问题14：明年毛利率某些方面表现是否会反转 - 目前未提供2021年指引，但对今年毛利率表现满意，预计资本轻化计划将继续为明年做出贡献，公司也会寻找其他提高毛利率的机会 [83][84] 问题15：电商和直销业务中《宇宙的巨人希曼》和收藏套装的作用及未来战略 - 目前提供具体细节尚早，电商和直销是公司战略重要部分，后续会分享更多进展 [86] 问题16：实际业绩与预期最大差异及年末潜在增长驱动因素 - 公司此前预计增长，但本季度营收和利润的强劲增长和势头超出预期，是过去10年单季度最高增长，各地区和业务线表现出色；第四季度增长受POS持续增长和供应链供应能力影响 [89][90][95] 问题17：费雪品牌第四季度是否有积极势头及解决表现不佳品牌的时间 - 费雪品牌连续两个季度POS增长，受新产品创新驱动，美泰在婴幼儿及学前类别仍居领先地位，未来会有更多进展 [97]