财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司自营餐厅收入增长150万美元或1.6%[207][208] - 公司自营餐厅收入为9416.1万美元（2021年第一季度）和9263.4万美元（2020年第一季度）[230] - 特许经营收入为761.2万美元（2021年第一季度）和706.2万美元（2020年第一季度）[230] - 系统总销售额为2.271亿美元（2021年第一季度）和2.185亿美元（2020年第一季度）[230] - 净利润增长36.4万美元或10.1% 达396.4万美元[208] - 餐厅贡献额为1519.4万美元（2021年第一季度）和1627万美元（2020年第一季度）[239] - EBITDA为1001.6万美元（2021年第一季度）和1017.5万美元（2020年第一季度）[249] - 调整后EBITDA为1190.9万美元（2021年第一季度）和1341万美元（2020年第一季度）[249] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 食品与纸张成本下降117万美元或4.6% 占收入比从27.6%降至25.9%[208][213] - 劳动力及相关费用增加203.9万美元或7.1% 主要因疫情相关成本增加280万美元[208][214] - occupancy及其他运营费用增长173.5万美元或7.8% 其中外卖平台费用增加60万美元[208][215] - 行政开支增加114.3万美元或12.2% 主要因管理层奖金及法律费用增加[208][217] - 减值与关店储备减少183.8万美元或76.5% 本季度计提30万美元非现金减值[208][221] - 关店储备费用从50万美元降至30万美元 主要涉及ROU资产摊销及物业税[222] - 2021年第一季度非现金减值费用为30万美元，而2020年同期为190万美元，同比下降84.2%[251] - 2021年第一季度闭店储备费用为30万美元，而2020年同期为50万美元，同比下降40%[251] - 公司因COVID-19产生280万美元额外支出，主要用于员工带薪假和加班费[173] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2021年第一季度经营活动产生净现金739.8万美元，而2020年同期为净流出752.6万美元，同比改善约1500万美元[254][256] - 2021年第一季度投资活动净现金流出525.7万美元，较2020年同期增加370万美元[254][257] - 2021年第一季度融资活动净现金流出869.1万美元，而2020年同期为流入4449.2万美元，变化5320万美元[254][258] - 2021年第一季度偿还2018年循环信贷额度900万美元[258][265] 财务数据关键指标变化：税务 - 公司记录所得税应收协议收入低于10万美元（2021年第一季度）和10万美元（2020年第一季度）[224] - 公司所得税准备金为160万美元（2021年第一季度）和130万美元（2020年第一季度），有效税率分别为28.7%和26.5%[225] 财务数据关键指标变化：利息与债务 - 净利息支出减少38.8万美元或42.9% 因利率降低及循环贷款余额减少[208][223] - 截至2021年3月31日，2018年循环信贷额度未偿还借款5380万美元，信用证840万美元，剩余可用额度8780万美元[264] - 利率互换合约名义金额4000万美元，将部分借款利率固定为1.31%加上利差，2021年第一季度有效利率为2.81%[264][267] - 利率每上升1个百分点，将使年利息费用增加10万美元[266] 各条业务线表现 - 截至2021年3月31日，公司系统范围内可比餐厅销售额同比增长7.4%[177] - 公司自营餐厅可比销售额增长3.3%，其中平均客单价提升15.7%，交易量下降10.7%[177] - 特许经营餐厅可比销售额增长10.5%[177] - 同店销售额增长3.3% 平均客单价提升15.7%但交易量下降10.7%[207][209] - 餐厅贡献利润率分别为16.1%（2021年第一季度）和17.6%（2020年第一季度）[239] - 可比餐厅数量为465家（2021年）和472家（2020年），其中自营餐厅分别为191家和191家[233] 运营与餐厅网络 - 截至2021年3月31日，公司共运营481家餐厅（198家直营+283家加盟）[179] - 2021年第一季度临时关闭45家自营餐厅和15家特许经营餐厅，均于当季度内重新开业[172] - 公司计划在2021财年完成15家直营店和40家加盟店的新设计改造[180] 忠诚计划 - 公司拥有超过220万忠诚计划会员[185] - 截至2021年3月31日，未兑换忠诚积分对应的递延收入为70万美元[185] 市场与销售渠道 - 历史销售额中约20%来自堂食服务[172] 资本配置 - 公司每年可支付不超过100万美元用于回购合格股权，500万美元用于回购非全资子公司股权[260]

El Pollo Loco Holdings, Inc. (NASDAQ:LOCO) Q4 2020 Earnings Conference Call March 11, 2021 4:30 PM ET Company Participants Bernard Acoca - Chief Executive Officer and President Larry Roberts - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jake Bartlett - Truist Securities Andy Barish - Jefferies David Tarantino - Robert W. Baird and Company Todd Brooks - CL King & Associates Operator Good day, ladies and gentlemen. And thank you for standing by. Welcome to El Pollo Loco's Fourth Quarter 2020 Earnings ...

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2020年第三季度公司直营餐厅收入同比下降1.8%至9727.6万美元，占总收入87.7%[206] - 公司自营餐厅收入季度同比下降180万美元（1.8%），主要由于餐厅关闭和COVID-19疫情导致临时关闭[209] - 公司自营餐厅收入年度同比下降1870万美元（6.3%），主要由于餐厅关闭和可比餐厅销售额下降3.0%[210] - 特许经营收入季度同比增长50万美元（7.0%），主要由于可比餐厅销售额增长3.0%和新餐厅开业[213] - 特许经营收入年度同比下降7.3万美元（0.3%），主要由于可比餐厅销售额下降3.3%[214] - 总营收年度同比下降1903.8万美元（5.7%），主要由于公司自营餐厅收入下降[208] - 2020年前39周公司直营餐厅收入2.776亿美元，同比下降6.3%[244] - 营业利润同比增长20.5%至1219.3万美元，利润率从9%提升至11%[206] - 净收入同比增长55%至992万美元，税率从2.6%降至1.5%[206] - 公司2020年9月23日止39周净收入为19,019千美元，同比下降11.1%（2019年同期为21,402千美元）[252] - 2020年9月23日止39周EBITDA为37,931千美元，同比下降18.7%（2019年同期为46,668千美元）[252] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 食品与包装成本占比从27.8%降至25.6%，同比节省259万美元[206] - 食品和纸张成本年度同比下降920万美元（11.1%），主要由于食品成本下降810万美元和纸张成本下降110万美元[216] - 劳动和相关费用年度同比下降490万美元（5.6%），主要由于餐厅关闭和劳动力模型调整[217] - 占用和其他运营费用年度同比下降220万美元（3.2%），主要由于维修和维护成本减少100万美元[220] - 本季度一般及行政费用占总收入比例为8.8%，去年同期为8.5%[224] - 年初至今一般及行政费用占比为9.4%，去年同期为9.0%[224] - 2020年前39周因餐厅资产减值计提非现金费用350万美元，2019年同期为30万美元[228] - 2020年前39周闭店储备费用为110万美元，2019年同期为100万美元[229] - 2020年第三季度所得税准备金为160万美元，有效税率14.2%，去年同期为290万美元（税率31.5%）[233] - 2020年前39周餐厅贡献利润率达19.9%，同比提升1.2个百分点[244] 业务线表现（直营餐厅） - 公司因COVID-19疫情暂时关闭了40家直营餐厅（13周内）和65家直营餐厅（39周内），截至2020年9月23日仅剩3家未恢复营业[171] - 2020年前39周系统同店销售额下降3.2%，其中直营餐厅下降3.0%（交易量降15.2%，客单价增14.4%）[180][182] - 2020年第三季度（13周）系统同店销售额增长1.8%，直营餐厅微增0.2%（客单价增18.1%，交易量降15.2%）[180][182] - 截至2020年9月23日，公司共运营478家餐厅（直营196家，特许282家），较2019年同期净减少4家[177][183] - 公司20%的销售额传统上依赖堂食服务，疫情期间主要依赖外卖、得来速和配送业务[171] - 截至2020年9月23日，公司已完成34家直营店和45家加盟店的Vision设计改造，系统内共有120家Vision设计门店[184] - 2020年9月可比餐厅数量增至468家（直营191家+加盟277家）[237] 业务线表现（特许经营） - 特许经营餐厅同期暂时关闭15家（13周内）和36家（39周内），截至2020年9月23日仅剩3家未恢复营业[171] - 公司推迟特许经营商50%的4月特许权使用费至2020年7月1日分期偿还，并暂停其2020年改造和新店建设要求至2021年[172] - 特许经营广告费收入年度同比下降24.1万美元（1.4%），与特许经营收入的波动相关[215] 现金流和资本管理 - 公司从2018年循环信贷额度中提取1.5亿美元以增强现金流，后续偿还了5770万美元，并在2020年9月23日后额外预付2800万美元[172] - 公司暂停所有股票回购并大幅削减资本支出，同时调整劳动力模型以应对堂食限制[172] - 公司推迟支付2020年4-6月大部分门店租金，并与房东达成减免/延期协议[174] - 2020年9月23日止39周经营活动现金流为33,519千美元，同比增长5.1%（2019年同期为31,895千美元）[259] - 公司2020年9月23日止39周资本支出降至430万美元，同比下降60.2%（2019年同期为1,080万美元）[261] - 2020年9月25日公司出售11家餐厅获得480万美元现金，导致当年投资活动现金流改善[261] - 2020年9月23日止39周公司偿还循环信贷1,320万美元，2019年同期为借款2,700万美元[263] - 公司2020年9月23日止39周股票回购支出降至零（2019年同期为4,740万美元）[263] 债务和融资 - 公司2018年循环信贷额度（2018 Revolver）总额1.5亿美元，2023年7月13日到期[264] - 公司2018年循环信贷额度下的借款利率范围为LIBOR加1.25%至2.25%，基础利率加0.25%至1.25%[267] - 截至2020年9月23日，公司2018年循环信贷额度下未偿还借款为8380万美元，信用证使用840万美元[269][274] - 公司2018年循环信贷额度剩余可借款额度为5780万美元（2020年9月23日），后自愿提前偿还2800万美元[269] - 公司持有4000万美元利率互换合约，将部分浮动利率债务转为固定利率1.31%加当前1.5%的利差，合约2023年6月到期[270][275] - 截至2020年10月30日，公司2018年循环信贷额度下未偿还借款为5580万美元，可用额度增至8580万美元[269] - 利率每上升1%，公司4380万美元浮动利率债务的年利息支出将增加40万美元[274] - 公司2018年信贷协议要求租赁调整后杠杆率不超过4.25倍，截至2020年9月23日符合条款[268] - 公司面临LIBOR可能于2021年后终止的风险，或导致债务利率重新谈判[274] 其他重要内容 - Vision设计单店改造成本平均为30万至40万美元[184] - 2020年第四季度计划仅改造2家采用新设计的门店，并推迟所有加盟店改造至2021年[184] - 会员计划积分兑换规则变更：2020年8月4日起50积分兑换5美元（原为100积分兑换10美元）[185] - 截至2020年9月23日，未兑换积分对应的递延收入为100万美元（2019年末为110万美元）[188] - 会员计划注册用户达200万人[188] - 公司获得200万美元的业务中断保险赔偿，主要与COVID-19疫情相关的销售损失和费用有关[222] - 2019年前39周出售餐厅获得现金480万美元，但产生净亏损510万美元[227] - 2019年前39周收到证券集体诉讼和解保险赔款1000万美元[226] - 公司持有COVID-19相关保险理赔金10万美元（2019年同期因证券诉讼获赔1,000万美元）[254] - 公司未使用金融工具对冲鸡肉等大宗商品价格波动风险[277] - 通货膨胀影响食品、人工等成本，公司通过调价和效率提升部分抵消[276]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入1.11亿美元 相比去年同期的1.121亿美元略有下降[21] - 公司自营餐厅收入9730万美元 较去年同期的9910万美元减少[21] - 摊薄后每股收益0.28美元 同比增长40%[7] - 餐厅贡献利润率22.4% 经一次性保险结算调整后为20.3% 去年同期为18.6%[10] - 公司自营同店销售额增长0.2% 其中平均客单价增长18.1% 交易量下降15.2%[21] - 总债务8380万美元 现金及等价物2950万美元[20] - 第三季度有效税率14.2% 去年同期为31.5%[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营收入780万美元 较去年同期的730万美元增长[22] - 特许经营同店销售额增长3%[22] - 家庭套餐占销售组合超过30%[12] - 外卖销售额占比从疫情前45%提升至近70%[48] - 新推出的Loco Rewards忠诚计划会员数突破200万[12] - 移动应用下载量自9月初增长约45%[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 洛杉矶市场受疫情影响严重 9月失业率达15.1%[8] - 洛杉矶以外市场同店销售额增长6%[9] - 公司自营餐厅73%位于洛杉矶 特许经营餐厅47%位于洛杉矶[37] - 加州所有公司自营餐厅堂食关闭 外围市场多数餐厅堂食开放[38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出LA Mex卷饼系列 包括全球首款酮认证卷素和纯素卷饼[11] - 2021年计划推出更多健康产品[11] - 90%以上餐厅提供GPS路边取餐服务[14] - 第四季度启动第一阶段得来速优化计划 目标将服务时间减半[16] - 测试支持信用卡支付的平板点餐设备[16][48] - 新餐厅设计将采用双车道得来速 缩小堂食区域 部分门店取消堂食[43] - 计划2021年开设3-5家自营餐厅 特许经营开店数将超今年2家[40] - 年底启动新市场特许经营招募计划[50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 洛杉矶市场表现主要受宏观经济因素驱动[9] - 预计第四季度系统同店销售额增长1%-2%[26] - 预计第四季度餐厅贡献利润率18%-18.5%[26] - 第四季度通常为利润率最低季度 因节假日因素导致销量增加但利润率降低[29] - 未来利润率将受定价策略 交易量回升带来的劳动力成本增加 以及堂食重启影响[31] - 对转型议程进展感到兴奋 文化和品牌基础已确立 外卖战略持续推进[18] 其他重要信息 - 获得200万美元疫情相关保险赔付[24] - 为13位拉丁裔小企业主提供13万美元赠款[15] - 第四季度将完成两家餐厅改造 采用新资产设计[20] - 假日促销将推出手工玉米卷饼 传统墨西哥节日汤和墨西哥热巧克力[17] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度利润率指引下降的原因 - 第四季度通常因节假日因素导致销量增加但利润率降低 若调整60个基点将是2016年以来最佳第四季度利润率[29] 问题: 2021年长期利润率展望 - 未来利润率受定价策略 交易量回升带来的劳动力成本增加 以及堂食重启影响 交易量驱动型销售增长可能改善整体盈利但利润率可能受影响[31] 问题: 公司自营与特许经营同店销售差异原因 - 差异主要源于公司餐厅更多集中在加州 尤其是洛杉矶市场 该地区面临更大经济阻力[36] - 公司73%餐厅位于洛杉矶 特许经营仅47% 外围市场表现更强[37] - 加州所有公司餐厅堂食关闭 而外围市场多数餐厅堂食开放[38] 问题: 2021年开发管道情况 - 预计公司自营餐厅开发3-5家 特许经营开发将超今年2家[40] 问题: 新餐厅设计改进内容 - 新设计将包括双车道得来速 路边取餐 更小堂食区域或无堂食 模块化设计可打开车库门扩展露台区域[43] - 改造餐厅将增加后台技术设备 前台数字取餐区[44] 问题: 得来速效率提升进展 - 目标将窗口时间减半至45秒 已实施设备布局优化和人员部署培训[47] - 测试支持信用卡支付的平板点餐设备 未来计划采用数字菜单板和预看板[48] 问题: 新特许经营合作伙伴招募进展 - 已聘请外部顾问 年底启动新市场招募计划 已有2-3个潜在特许经营商主动接洽[50]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 24, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36556 EL POLLO LOCO HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-3563182 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收9960万美元，2019年同期为1.137亿美元；公司运营餐厅营收8770万美元，2019年同期为1.001亿美元，主要因COVID - 19疫情影响、出售16家餐厅给加盟商、关闭2家餐厅及临时关闭餐厅致营收减少70万美元，部分被新开3家餐厅营收抵消 [24] - 公司运营餐厅可比销售额下降8.5%，其中交易数量下降25.4%，平均客单价约增长22.5%，本季度与2019年相比毛定价为4.5% [24][25] - 加盟商营收670万美元，上年同期为790万美元，主要因加盟商可比餐厅销售额下降10.6%，受疫情、关闭8家加盟店及POS系统费用减少影响，部分被新开2家加盟店及公司出售16家餐厅给加盟商的营收抵消 [25] - 食品和纸张成本占公司餐厅销售额的比例同比下降170个基点至26.1%，主要因菜单价格提高、食品和纸张使用量降低，部分被不利的销售组合抵消 [26] - 劳动力及相关费用占比同比增加20个基点至29.4%，主要因加州时薪提高、销售去杠杆化及疫情相关劳动力成本，部分被菜单价格提高和运营效率提升抵消 [26] - 占用和其他运营费用占比增加200个基点至25%，主要因销售去杠杆化、占用成本和市场配送费用增加 [27] - 一般和行政费用同比增加110万美元至1050万美元，包含250万美元诉讼和解预提费用等；剔除相关成本后，二季度G&A费用同比减少约86.5万美元，占总营收的8%，较上年增加约23个基点 [28] - 2020年二季度所得税拨备75.2万美元，有效税率12%；2019年同期所得税拨备570万美元，有效税率28.7% [29] - 二季度GAAP净收入550万美元，摊薄后每股收益0.16美元；2019年同期净收入1410万美元，摊薄后每股收益0.37美元。本季度调整后净收入690万美元，2019年同期为870万美元；调整后摊薄每股收益0.20美元，2019年同期为0.23美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 整体系统可比餐厅销售额二季度下降9.7%，4月系统同店销售额下降26%，5月下降6.3%，6月增长0.6%，7月截至目前系统同店销售额约增长3%，但洛杉矶核心餐厅月末销售有所疲软，外部市场销售表现强劲 [9] - 餐厅贡献利润率为19.6%，是调整后每股收益0.20美元的关键驱动因素，仅比去年低30个基点 [10] - 外卖方面，与Postmates合作推出免费外卖服务并将延长至年底，外卖销售额创纪录，外卖占总销售额的比例自年初以来翻了一番多 [11] - 家庭餐销售虽占比下降，但同比仍增长超10%，占销售组合超30% [12] - 电子商务业务自2019年二季度以来增长了两倍多，自年初以来增长了一倍 [12] - 5美元烤鸡套餐营销活动成功，销售占比从6% - 7%提升至7% - 8% [70] - 得来速业务执行良好，准确率和服务时间改善，销售额占比超75% [12] - 忠诚度计划会员消费年初至今增长7%，同比增长11.9%，目前占销售组合的10%，有望实现年底占比12.5%的目标 [13][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月下旬洛杉矶和橙县地区销售出现疲软趋势，可能与当地COVID - 19病例增加和失业率达19.5%（近全国平均水平两倍）有关 [40] - 休斯顿是目前唯一餐厅堂食仍开放的市场 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续推进五项关键战略，尤其注重数字电子商务 [13] - 9月将重新推出Loco Rewards忠诚度计划，有新的免费注册优惠、更低的兑换门槛和其他增强功能，并通过综合营销活动推广 [13][14] - 9月计划推出路边取餐服务，通过应用程序和GPS实现，将获得电视、数字和社交媒体支持 [15] - 目前专注核心菜单，7月推出夏季玉米饼，9月将推出新的卷饼系列，包括生酮和素食选项 [16][19] - 重新审视新资产设计，强调外卖、得来速等非堂食区域，计划四季度用新设计改造2家餐厅，2021年用于新建设和改造 [24][61] - 持续提升得来速体验，包括重新评估设备布局、探索新设备和技术以提高效率 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来挑战，但业务有明显增长势头，过去几个月的行动将长期利好业务 [7] - 虽COVID危机可能持续带来挑战，但对品牌当前定位和未来12 - 18个月通过强化外卖策略和产品创新来增长销售的计划充满信心 [20] - 目前难以判断全年利润率情况，下半年成本可能增加，如交易数量回升、个人防护设备成本、堂食开放成本、洛杉矶最低工资提高等，但预计在食品成本管理等方面的优势将持续 [43][44] 其他重要信息 - 疫情期间优先增加流动性，全额提取1.5亿美元循环信贷额度，截至6月24日有6030万美元现金及等价物和1.388亿美元未偿债务，预计8月偿还大部分债务，前提是市场条件无重大恶化 [22] - 暂时停止公司运营的新门店开发和改造活动，预计2020年无新增公司自有或加盟店 [23] - 因COVID - 19影响的持续时间不确定，目前不提供业绩指引，希望近期有更多能见度后重新讨论 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度系统销售额是多少？加州餐厅重新关闭对销售趋势有何影响？ - 二季度系统销售额为2.033亿美元；餐厅关闭对同店销售额影响较小，重新开业时销售额大致与之前持平 [34] 问题2: 重新开放餐厅堂食的触发点是什么？对利润率有何影响？ - 触发点一是至少有50%的容量允许，二是开放堂食后同店销售额需提升2% - 2.5%才能实现盈亏平衡；首次开放堂食时同店销售额有提升，但目前大部分餐厅堂食已关闭，仅休斯顿开放 [37] 问题3: 7月加州销售疲软的原因是什么？ - 7月最后7 - 10天，洛杉矶和橙县地区销售出现疲软趋势，可能与当地COVID - 19病例增加和失业率达19.5%（近全国平均水平两倍）有关，但目前尚不能确定是否会形成趋势 [40] 问题4: 目前的利润率是否可持续？ - 二季度利润率表现良好，主要得益于定价带来的杠杆效应和强大的劳动力效率；下半年难以判断，因交易数量回升、个人防护设备成本、堂食开放成本、洛杉矶最低工资提高等因素可能增加成本，但预计在食品成本管理等方面的优势将持续 [42][43][44] 问题5: 推出路边取餐服务的测试结果如何？公司自有门店或系统中有多少可以提供该服务？ - 公司对与Radius Networks合作将该技术无缝融入现有应用程序感到满意，希望该服务能覆盖系统内绝大多数餐厅，这是应用程序体验的一部分，在可实施的地方将是强制性项目，且与9月Loco Rewards重新推出和应用程序更新相契合 [46][47] 问题6: 目前外卖占销售额的百分比是多少？免费外卖的费用在损益表中体现在哪里？ - 所有数字电子商务销售额略高于9%，外卖略高于6%；免费外卖通常收取的费用计入其他运营费用 [49][50] 问题7: 营销方面是否有抵消免费外卖费用的措施？加盟商广告基金是否有贡献？ - 免费外卖项目对广告基金不是增量费用，是原本就会花费的 [55] 问题8: 是否所有门店理论上都能提供路边取餐服务，还是仅针对无得来速的门店？ - 公司将尽可能在更多门店推出该服务，但可能会受到房东限制等因素影响 [57] 问题9: 7月整体销售是否仍为正增长，是否包含洛杉矶重新关闭餐厅的数据？ - 7月截至目前系统同店销售额约增长2.8%（财报发布数据），包含洛杉矶数据 [58] 问题10: 疫情过后如何看待门店开发前景？能否在2021年恢复或加速增长？疫情是否改变了房地产战略？ - 重新审视新资产设计，强调非堂食区域；整体开发战略变化不大，今年暂停，希望2021年恢复更正常的开店计划并加速；房地产方面，不确定是否会有更多适合得来速的优质地块，因很多人都在寻找得来速地块 [61][62][63] 问题11: 如果市场环境不变，8月计划偿还多少债务？ - 截至季度末有6000万美元现金且仍在积累，会保留一定最低现金量，预计比以往多一些，假设市场条件稳定，可据此推算8月偿还债务金额 [66] 问题12: 5美元烤鸡套餐促销活动的成功情况如何？能否恢复到去年秋季8% - 10%的销售占比？ - 该活动目前销售占比从6% - 7%提升至7% - 8%，目前销售组合更平衡，不会像去年那样导致客单价下降，公司对目前情况满意，认为在洛杉矶市场加大推广力度还有提升空间 [69][70] 问题13: 如何看待刺激措施结束，特别是增强型失业救济到期的影响？有何促销计划应对消费下降？ - 公司会根据情况实时评估和优化策略，但目前对现有五项战略有信心，预计短期内不会有重大调整，可能会在洛杉矶市场加大5美元套餐的媒体投放；需密切关注情况变化，每周评估并优化 [72][73] 问题14: 从本季度经验中，有哪些会应用到四季度的两家餐厅改造中？ - 会更注重数字电子商务的无缝体验，突出数字取餐，将路边取餐纳入考虑；优化得来速菜单板位置以提高通行能力；减少对堂食座位的依赖，更注重非堂食业务和业务数字化；同时也会关注后厨，确保提高得来速的吞吐量 [75][76][78] 问题15: 有多少加盟商获得了PPP援助？他们的现金流利润率如何？是否有加盟商面临风险或需要进一步援助？ - 不清楚有多少加盟商获得PPP贷款；加盟商财务状况良好，公司未提供更多特许权使用费减免或延期，其销售数据与公司相近 [80]

财务表现：收入 - 公司直营餐厅收入同比下降450万美元（降幅4.6%）[175][176] - 特许经营收入同比增长61.8万美元（增幅9.6%）[175][178] - 公司运营餐厅收入为9263.4万美元[202] 财务表现：利润与盈利能力 - 净利润同比增加268.7万美元（增幅294.3%）[175] - 餐厅贡献毛利为1627万美元，贡献利润率17.6%[202] - 2020年3月25日止十三周净收入为360万美元，而2019年同期为91.3万美元[210] - 2020年3月25日止十三周EBITDA为1,017.5万美元，较2019年同期的688.2万美元增长47.8%[210] - 2020年3月25日止十三周调整后EBITDA为1,341万美元，较2019年同期的1,419.4万美元下降5.5%[210] 财务表现：成本与费用（同比变化） - 食品与包装成本下降159万美元（降幅5.9%），占直营收入比例降至27.6%[175][180][181] - 人工及相关费用下降88.3万美元（降幅3.0%），占直营收入比例升至31.0%[175] - 劳动力及相关费用减少90万美元，同比下降3.0%[182] - 占用及其他运营费用减少110万美元，同比下降4.8%[183] - 一般及行政费用减少200万美元，同比下降17.8%[185] - 减值与闭店准备金激增209.3万美元（增幅677.3%）[175] - 2020年3月25日止十三周因资产减值及关店储备产生费用240.2万美元，其中包含190万美元非现金减值损失[210] 财务表现：成本与费用（占收入比例） - 劳动力及相关费用占公司运营餐厅收入比例升至31.0%，同比增加0.6个百分点[182] - 占用及其他运营费用占收入比例保持23.9%不变[184] - 一般及行政费用占总收入比例降至8.9%，同比下降1.5个百分点[185] 现金流 - 2020年3月25日止十三周经营活动现金流为净流出752.6万美元，较2019年同期的净流入997.7万美元恶化175.4%[215][216] - 2020年3月25日止十三周投资活动现金流净流出163.2万美元，较2019年同期减少260万美元[217] - 2020年3月25日止十三周融资活动现金流为净流入4,449.2万美元，主要因增加循环信贷额度借款4,750万美元[218] 流动性、债务与融资 - 公司为增强流动性完全提取了1.5亿美元循环信贷额度，增加3450万美元现金[144] - 公司循环信贷额度（2018 Revolver）截至2020年3月25日已提取1.415亿美元，剩余借款额度仅10万美元[223] - 2018年循环信贷额度下未偿还借款达1.415亿美元[226] - 2020年3月25日止十三周利息支出为90.5万美元，利率区间为3.11%至3.29%[210][221] - 未偿还借款适用利差为1.5%[226] - 利率每上升1%将使年度利息支出增加100万美元[226] - 公司发行270万美元信用证以支持与上诉保证金相关的担保要求[226] - 支持保险计划的信用证总额为840万美元[226] 利率风险管理 - 公司持有名义金额4,000万美元的利率互换合约，将部分债务利率锁定为固定利率1.31%加上1.5%的利差[223] - 利率互换名义金额4000万美元将部分借款转换为2.81%固定利率[227] - 利率互换将于2023年6月到期[227] - 公司面临LIBOR终止后利率基准变更风险[226] 同店销售表现 - 十三周期间系统同店销售额下降1.5%，其中公司直营店下降0.7%[149] - 公司直营店平均客单价增长3.8%，但交易量下降4.5%[149] - 特许经营店同店销售额十三周期间下降2.2%[149] - 直营同店销售额下降0.7%，其中交易量降4.5%但客单价增3.8%[176] - 特许经营同店销售额下降2.2%[178] 门店网络与开发 - 截至2020年3月25日共479家门店，其中195家直营店和284家特许店[151] - 餐厅改造投资单店成本为30万至40万美元[152] - 已有120家门店采用新Vision设计（34家直营+45家特许）[152] - 2020年预计新开1家直营店和1家特许店（原计划暂停开发）[145] - 2020年特许经营商新店建设和改造要求100%延期至2021年[144] 客户忠诚度计划 - 公司忠诚度计划会员数截至2020年3月25日达170万名[154] - 未兑换忠诚度积分对应的递延收入为100万美元（2020年3月）和110万美元（2019年12月）[154] 特许经营商支持措施 - 特许经营商4月50%特许权使用费延期至2020年7月1日偿还[144] 其他费用与损失 - 持有待售资产损失410万美元[187] - 计提所得税准备金130万美元，有效税率26.5%[191] 商品价格风险 - 商品价格波动（鸡肉、蛋白质、谷物等）直接影响食品饮料成本[230] - 未使用金融工具对冲商品风险[230]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，系统和公司运营的可比餐厅销售额分别增长3.7%和4.2%，推动该季度每股调整后收益达到0.16美元 [7] - 受3月销售放缓影响，第一季度系统可比餐厅销售额下降1.5%，3月1日至25日系统可比餐厅销售额下降15.5%，最后两周略好于负30% [8] - 第二季度至今，系统可比餐厅销售额下降23%，但过去六周呈逐步改善趋势，上周系统同店销售额预计约为负10% [9] - 公司全额提取1.5亿美元循环信贷额度，增加3450万美元现金，暂停所有资本支出，重新评估一般及行政费用，调整餐厅劳动力模式，递延公司工资税并与房东协商租金递延 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外卖业务销售额创历史新高，外卖在总销售额中的占比增至原来的三倍 [15] - 家庭套餐销售表现出色，家庭鸡肉销售占比创历史新高，忠诚度计划推出的家庭套餐销售额具有高度增量性 [16] - 电子商务业务在5周内接近增长两倍，忠诚度计划参与度达到新纪录水平 [18] - 得来速业务销售额占比超过70%，公司通过调整劳动力部署等方式提高了得来速的速度和准确性 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州休斯顿市场受石油经济影响，销售表现落后于其他地区，达拉斯市场也受到一定影响，但整体呈逐步改善趋势，目前销售水平仍低于基础业务 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 营销方面，公司从标准的八周限时优惠日历转向专注于外卖、家庭套餐、价值和数字电子商务四个关键领域，推出与Postmates的免费外卖活动，引入家庭套餐特别周末优惠，推广5美元5件套组合，并加强社交媒体和数字营销投入 [14][15][17][18] - 运营方面，公司加强得来速业务运营，提高速度和准确性，同时测试路边取餐服务，计划拓展外卖业务，开展简易餐饮服务 [19][40] - 财务方面，公司增强流动性，暂停非关键资本支出，递延公司工资税和租金，撤回2020财年业绩指引，待情况明朗后重新评估 [20][22] - 发展方面，公司预计2020年开设1家公司自有餐厅和2家加盟店，将加盟店2020年的新开店和改造义务递延至2021年，未来将根据财务状况和市场情况考虑新的发展机会 [21][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在疫情期间的表现感到自豪，认为员工和加盟商迅速适应新环境，为社区提供了有价值的服务 [23] - 公司认为健康实惠的菜单和不断增强的销售渠道受到消费者欢迎，随着经济复苏，公司将努力抓住新机会，从危机中脱颖而出变得更强大 [23] - 疫情加速了公司在数字业务、外卖、忠诚度计划和得来速等方面的发展，这些领域将继续成为公司的重点投资方向 [38][39] 其他重要信息 - 公司为员工和加盟商采取了一系列健康安全措施，包括提供手套和口罩、加强清洁程序、安装有机玻璃防护屏、实施无接触支付和体温检测等 [11][12] - 公司为65岁以上餐厅员工提供两周带薪休假，为受疫情影响的员工延长病假福利，并为餐厅员工提供低成本远程医疗服务 [12] - 公司为加盟商递延50%的4月特许权使用费和2020年的改造及新开店要求，并成立支持团队帮助加盟商获取《关怀法案》的福利 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加盟商系统的健康状况、平均杠杆水平以及餐厅层面的同店销售盈亏平衡点是多少？ - 公司估计餐厅层面在同店销售下降30% - 35%时实现现金流为正，加盟商情况大致相同 [26] - 整体加盟商系统状况良好，但有少数较小的加盟商面临挑战，尤其是那些没有得来速的餐厅 [27] 问题2: 公司目前的自由现金流是否包括加盟商特许权使用费和租金的递延？ - 包括特许权使用费的递延，但不包括可能协商的租金递延或减免，目前公司在未考虑租金递延的情况下现金流为正 [29] 问题3: 得克萨斯州以25%的容量重新开放堂食，公司或加盟商的重新开放计划是什么？ - 公司不会完全遵循州或地方的开放时间，首要考虑员工和顾客的安全，将采取逐步的方式，按州和城市进行评估，25%的容量开放预计不会对业务产生重大负面影响 [31] 问题4: 家庭套餐业务的交易是否具有高度增量性，背后的新客户或增加的消费频率情况如何，对公司未来意味着什么？ - 家庭套餐业务在开展期间可带来3% - 5%的同店销售增长 [34] - 公司在数字化业务方面的基础工作与家庭鸡肉业务产生了显著协同效应，电子商务渠道和外卖业务中家庭鸡肉餐的销售占比接近50%，这对公司业务有益 [34][35] 问题5: 危机过后，公司品牌和商业模式会有何变化，为何认为会处于更有利的竞争地位？ - 疫情加速了公司在数字业务、外卖、忠诚度计划和得来速等方面的发展，这些领域将继续成为重点投资方向 [38][39] - 公司将探索新的销售渠道，如路边取餐和简易餐饮服务，并考虑根据市场情况调整资产设计 [39][40] - 公司预计危机过后财务状况良好，将寻找新的发展机会，包括房地产和开店机会 [41] 问题6: 得克萨斯州和南加州市场的销售进展是否存在明显差异？ - 休斯顿市场受石油经济影响，销售表现落后于其他地区，达拉斯市场也受到一定影响，但整体呈逐步改善趋势，目前销售水平仍低于基础业务 [44][45] 问题7: 新的劳动力部署有哪些学习经验和永久性变化？ - 公司制定了详细的劳动力部署地图和明确的角色定义，并配套培训计划，提高了餐厅运营的协调性 [47] - 疫情加速了公司在这方面的工作进展 [48] 问题8: 与Postmates的免费外卖活动如何付费，进展如何？ - 公司采用双菜单策略，在第三方聚合平台上提供更精简的菜单，价格比官网高15% - 20%，这一策略保持不变 [50][51] - Postmates是公司的优秀合作伙伴，双方推出的免费外卖活动将至少持续到夏季初，旨在帮助受疫情影响的消费者 [51][52] 问题9: 4月份公司业务中哪些部分增长更快，每周来看，是菜单组合、时段还是渠道方面？以及公司在劳动力效率方面取得了哪些成果，未来是否有永久性的劳动力效率提升？ - 晚餐时段的业务增长明显，与家庭鸡肉餐、外卖和电子商务业务的增长相契合 [55] - 得来速业务占比从45%提高到超过70%，忠诚度计划参与度接近实现2020年目标 [56][57] - 公司通过缩短开店和关店时间以及调整餐厅最低运营小时数，减少了劳动力工时，未来在重新开放堂食时，可能会继续降低劳动力工时 [58][59] 问题10: 目前公司和加盟店的开业情况如何，同店销售计算是否考虑了门店关闭因素？ - 同店销售计算不包括门店关闭因素，公司会每天根据关闭的餐厅进行调整 [62] - 公司有3家餐厅因销售情况暂时关闭，加盟店有4家餐厅（包括校园和商场附近的餐厅）暂时关闭，计划在客流量恢复后重新开业 [62] 问题11: 公司是否有机会将非得来速餐厅转换为得来速餐厅，目前得来速餐厅的数量是多少？ - 公司系统中约有55家非得来速餐厅，大部分由于位置原因无法转换为得来速餐厅，但未来可能会有一些新的开店机会 [66] 问题12: 忠诚度计划客户有哪些特点，对公司复苏有何帮助？ - 忠诚度计划客户参与度高，反应积极 [68] - 公司通过忠诚度计划吸引了更广泛的客户群体，包括年轻的千禧一代和更广泛的市场客户，家庭鸡肉餐带来了创纪录的客单价 [69][70] - 忠诚度计划带来了3% - 5%的同店销售增长 [70] 问题13: 目前同店销售下降10%，45% - 50%的门店得来速业务有增长，是否意味着大部分门店目前同店销售为正？ - 目前很难确定有多少门店同店销售为正，只是偶尔有门店出现这种情况 [72] 问题14: 餐厅团队是否能够保持完整，随着销售复苏，人员保留情况如何？ - 公司第一季度员工流失率同比下降，在疫情期间没有解雇或休假任何员工，餐厅员工每周工作时间可能减少约2小时 [75][76] 问题15: 公司原计划将部分公司门店改造为新的原型店，今年是否还会进行，还是会推迟到2021年？ - 公司目前暂停了非关键资本支出，但如果未来一两个月情况持续改善，计划在下半年进行2 - 3家门店的改造 [78] - 公司正在考虑根据疫情对消费者行为的影响，对新资产设计进行调整 [78]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark one) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 25, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-36556 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...